Theo hai nguồn tin chính phủ, Ấn Độ đang chuẩn bị dỡ bỏ những hạn chế lớn đã ngăn cản các công ty Trung Quốc đấu thầu các hợp đồng chính phủ trong 5 năm qua. Động thái này báo hiệu sự tan băng đáng kể trong quan hệ thương mại khi căng thẳng ngoại giao giữa hai nước láng giềng giảm bớt.

Kế hoạch của Bộ Tài chính sẽ bãi bỏ chính sách được ban hành năm 2020, theo đó các công ty Trung Quốc bị cấm tham gia thị trường đấu thầu công ước tính trị giá từ 700 tỷ đến 750 tỷ đô la.

Theo các nguồn tin, các quan chức đang nỗ lực loại bỏ yêu cầu đăng ký đối với các nhà thầu đến từ các quốc gia giáp biên giới, mặc dù quyết định cuối cùng thuộc về văn phòng Thủ tướng Narendra Modi.

Tác động của các biện pháp hạn chế năm 2020

Các hạn chế này được áp đặt sau một cuộc đụng độ biên giới chết người giữa quân đội Ấn Độ và Trung Quốc. Theo quy định, các nhà thầu từ Trung Quốc phải đăng ký với một ủy ban chính phủ và đảm bảo cả sự chấp thuận về chính trị và an ninh - một quy trình đã khiến việc tham gia bị đình trệ.

Chính sách này đã có hiệu quả rõ rệt và tức thì:

• Vài tháng sau khi các quy định được thực thi, công ty CRRC thuộc sở hữu nhà nước của Trung Quốc đã bị loại khỏi hợp đồng sản xuất tàu hỏa trị giá 216 triệu đô la.

• Theo báo cáo năm 2024 của Tổ chức Nghiên cứu Quan sát (Observer Research Foundation), giá trị các dự án mới được trao cho các nhà thầu Trung Quốc đã giảm 27% so với năm trước, xuống còn 1,67 tỷ USD trong năm 2021.

Việc chậm trễ dự án buộc phải xem xét lại chính sách.

Áp lực nới lỏng các hạn chế xuất phát từ chính nội bộ chính phủ Ấn Độ. Theo một nguồn tin, một số bộ đã yêu cầu miễn trừ để khắc phục tình trạng chậm trễ dự án và thiếu hụt nguồn cung do các biện pháp hạn chế gây ra.

Ngành điện lực bị ảnh hưởng đặc biệt nghiêm trọng. Các hạn chế đối với việc nhập khẩu thiết bị điện từ Trung Quốc đã cản trở kế hoạch mở rộng công suất nhiệt điện của Ấn Độ lên khoảng 307 GW trong thập kỷ tới.

Đề xuất dỡ bỏ lệnh cấm cũng được ủng hộ bởi một ủy ban cấp cao do Rajiv Gauba, cựu thư ký nội các hiện là thành viên của một viện nghiên cứu hàng đầu của chính phủ, đứng đầu.

Địa chính trị biến đổi và sự tan băng ngoại giao

Việc đảo ngược chính sách tiềm năng này đang diễn ra trong bối cảnh quan hệ Ấn Độ-Trung Quốc được cải thiện. Năm ngoái, Thủ tướng Modi đã thăm Trung Quốc lần đầu tiên sau bảy năm, nơi hai bên nhất trí tăng cường quan hệ thương mại.

Sự ấm lên về mặt ngoại giao này chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài, bao gồm thuế quan trừng phạt 50% mà Tổng thống Mỹ Donald Trump áp đặt lên hàng hóa Ấn Độ và mối quan hệ ngày càng bền chặt của Washington với Pakistan.

Những dấu hiệu cụ thể cho thấy mối quan hệ đã được cải thiện:

• Ấn Độ và Trung Quốc đã nối lại các chuyến bay thẳng.

• New Delhi đã đơn giản hóa quy trình phê duyệt visa kinh doanh cho các chuyên gia Trung Quốc.

Bất chấp những bước tiến tích cực này, cách tiếp cận của Ấn Độ vẫn thận trọng. Các hạn chế đối với đầu tư trực tiếp nước ngoài từ các công ty Trung Quốc vẫn còn hiệu lực, và sự không chắc chắn kéo dài về một thỏa thuận thương mại tiềm năng giữa Mỹ và Ấn Độ có thể tiếp tục định hình mối quan hệ giữa hai cường quốc châu Á này.

Tiêu điểm hôm nay

Tại khu vực đồng euro, sự chú ý đang tập trung vào dữ liệu thất nghiệp tháng 11. Tỷ lệ thất nghiệp đã duy trì ổn định ở mức 6,4% trong sáu lần công bố gần đây, cho thấy thị trường lao động đang cân bằng, sau một đợt điều chỉnh lớn đối với dữ liệu hồi tháng 9. Chúng tôi dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ vẫn ở mức 6,4% trong tháng 11.

Tại Thụy Điển, dữ liệu lạm phát tháng 12 được công bố hôm nay. Trong tháng 11, lạm phát cho thấy sự sụt giảm bất ngờ, khi giá cả cốt lõi giảm -0,6% so với tháng trước, đưa tỷ lệ hàng năm xuống còn 2,4%. Đối với tháng 12, chúng tôi dự kiến ​​lạm phát sẽ tăng theo mùa bình thường. Lạm phát cốt lõi trong tháng 12 dự kiến ​​ở mức 0,6% so với tháng trước, đưa mức thay đổi hàng năm lên 2,6%. Giá năng lượng ở mức thấp do thời tiết mùa đông ôn hòa, dẫn đến chỉ số CPIF hầu như không thay đổi ở mức 2,3%.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua?

Tại Mỹ, Tổng thống Trump tuyên bố đang thực hiện các bước để cấm các công ty Phố Wall mua nhà ở đơn lẻ nhằm giải quyết vấn đề giá nhà quá cao và giảm chi phí nhà ở. Động thái này nhắm vào các chủ nhà cho thuê tư nhân như Blackstone và American Homes 4 Rent, những công ty bị chỉ trích vì góp phần làm giảm nguồn cung nhà ở và tăng giá thuê nhà. Cổ phiếu các công ty xây dựng nhà ở giảm mạnh, với American Homes 4 Rent chạm mức thấp nhất trong ba năm, giảm 4%, và cổ phiếu Blackstone giảm 5,6%.

Trong một buổi tối bận rộn, Tổng thống Trump cũng công bố các biện pháp nhằm ngăn chặn việc chia cổ tức và mua lại cổ phiếu của các nhà thầu quốc phòng cho đến khi họ đẩy nhanh sản xuất và cải thiện hiệu quả chi phí. Cổ phiếu các công ty quốc phòng giảm mạnh, với Lockheed Martin giảm 4,8%, Northrop Grumman giảm 5,5% và General Dynamics giảm 3,6%. Sắc lệnh hành pháp cũng đề xuất việc giới hạn lương của các giám đốc điều hành và ràng buộc các hợp đồng tương lai với các mục tiêu sản xuất.

Hơn nữa, Tổng thống Trump đã tuyên bố kế hoạch rút khỏi 35 nhóm phi Liên Hợp Quốc và 31 tổ chức thuộc Liên Hợp Quốc, bao gồm Công ước khung của Liên Hợp Quốc về biến đổi khí hậu và Cơ quan Phụ nữ Liên Hợp Quốc, với lý do xung đột lợi ích và kém hiệu quả của Mỹ. Động thái này phù hợp với sự hoài nghi rộng rãi hơn của ông Trump đối với các thể chế đa phương, làm dấy lên lo ngại về việc Mỹ mất ảnh hưởng trong các vấn đề toàn cầu như biến đổi khí hậu và bình đẳng giới.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua?

Trong địa chính trị, căng thẳng về Greenland đã leo thang khi Tổng thống Trump khơi lại tham vọng kiểm soát hòn đảo Bắc Cực này, viện dẫn tầm quan trọng chiến lược của nó đối với quốc phòng và tài nguyên khoáng sản của Mỹ. Các đồng minh châu Âu, do Đan Mạch dẫn đầu, đang phối hợp phản ứng, khẳng định lại quyền tự trị của Greenland trong bối cảnh lo ngại về hành động đơn phương tiềm tàng của Mỹ. NATO dự kiến ​​sẽ giải quyết vấn đề này tại cuộc họp tiếp theo, trong khi Đan Mạch đã bác bỏ tuyên bố của Trump về sự hiện diện của Nga và Trung Quốc gần Greenland. Đêm qua, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio đã thông báo kế hoạch gặp gỡ các nhà lãnh đạo Đan Mạch vào tuần tới nhưng không cho thấy dấu hiệu nào về việc từ bỏ tham vọng của Trump.

Hơn nữa, giá dầu thô ban đầu giảm sau khi Tổng thống Trump tuyên bố kế hoạch giải phóng tới 50 triệu thùng dầu thô của Venezuela đang bị phong tỏa. Tuy nhiên, giá dầu đã phục hồi phần lớn mức giảm trong đêm. Điều này diễn ra sau vụ bắt giữ một tàu chở dầu treo cờ Nga có liên hệ với Venezuela và báo hiệu tham vọng của Trump trong việc kiểm soát dòng chảy dầu mỏ ở châu Mỹ đồng thời vực dậy ngành dầu mỏ của Venezuela. Động thái này đã vấp phải sự lên án từ Trung Quốc và Nga.

Tại Mỹ, các dữ liệu quan trọng về thị trường lao động và hoạt động kinh tế cho thấy những tín hiệu trái chiều. Chỉ số ISM Dịch vụ tăng cao hơn dự kiến ​​trong tháng 12 lên 54,4 (từ 52,6), nhờ các đơn đặt hàng mới và các thành phần việc làm. Tuy nhiên, chuỗi dữ liệu này gần đây khá biến động và các tín hiệu trái chiều từ các cuộc khảo sát PMI khác cho thấy cần thận trọng khi diễn giải dữ liệu. Trong khi đó, báo cáo việc làm ADP cho thấy số lượng việc làm trong khu vực tư nhân tăng 41.000 trong tháng 12, gần với dự báo chung (47.000).

Khảo sát JOLTs cho thấy sự sụt giảm đáng kể về số lượng việc làm trống xuống còn 7,1 triệu (từ 7,4 triệu), với tỷ lệ việc làm trống so với người thất nghiệp giảm xuống còn 0,91, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Mặc dù điều này ủng hộ luận điểm của Fed về việc cắt giảm lãi suất trong bối cảnh thị trường lao động đang hạ nhiệt, nhưng số lượng người bị sa thải không tự nguyện vẫn ở mức thấp, cho thấy môi trường "tuyển dụng thấp, sa thải thấp" ổn định. Nhìn chung, gói dữ liệu hỗn hợp này nghiêng về hướng ôn hòa, phản ánh những rủi ro trên thị trường lao động mà Fed tiếp tục theo dõi chặt chẽ.

Tại khu vực đồng euro, lạm phát HICP giảm xuống 2,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12 (dự báo: 2,0%, trước đó: 2,1%), trong khi lạm phát lõi giảm xuống 2,3% so với cùng kỳ năm trước (dự báo: 2,4%, trước đó: 2,4%), thấp hơn dự kiến ​​do lạm phát hàng hóa yếu. Lạm phát chung giảm chủ yếu do giá năng lượng thấp hơn, mặc dù lạm phát dịch vụ vẫn duy trì ở mức 3,4%. Dữ liệu yếu hơn dự kiến ​​đã hỗ trợ việc định giá lạm phát thấp hơn trên thị trường trong quý 1 năm 2026 và làm tăng kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất của ECB, với thị trường hiện đang dự báo ECB sẽ cắt giảm 5 điểm cơ bản vào tháng 7. Tuy nhiên, với tăng trưởng vẫn được duy trì, lạm phát dịch vụ duy trì ở mức thấp và kỳ vọng lạm phát được neo giữ, chúng tôi cho rằng ngưỡng để ECB cắt giảm lãi suất thêm nữa là khá cao.

Thêm vào đó, chỉ số euroCOIN tháng 12 của Ngân hàng Ý cho thấy tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 4 năm 2025, với mức tăng trưởng GDP đạt 0,5% so với quý trước, cao hơn so với dự báo của giới chuyên gia và Ngân hàng Trung ương châu Âu là 0,2% so với quý trước. Chỉ số này từ trước đến nay luôn có mối tương quan khá tốt với tăng trưởng GDP thực tế, mặc dù không hoàn hảo.

Tại Úc, lạm phát hàng tháng trong tháng 11 thấp hơn dự kiến ​​ở mức 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi đà lạm phát lõi vẫn ổn định ở mức 0,3% so với tháng trước. Do chỉ số lạm phát hàng tháng mới được công bố gần đây, Ngân hàng Dự trữ Úc có khả năng sẽ tiếp tục ưu tiên các số liệu hàng quý, khiến thị trường dự đoán 50% khả năng tăng lãi suất trong quý 1.

Tại Thụy Điển, chỉ số PMI tổng hợp giảm xuống 56,3 trong tháng 12 từ mức 57,9 trong tháng 11, chủ yếu do chỉ số PMI ngành dịch vụ giảm xuống 56,7. Sự giảm này chủ yếu là do khối lượng kinh doanh và thời gian giao hàng giảm, những yếu tố đã hỗ trợ cho chỉ số mạnh mẽ của tháng 11 trước đó.

Tại Trung Quốc, các nhà chức trách được cho là đã yêu cầu các công ty công nghệ tạm ngừng đặt hàng chip H200 của Nvidia khi Bắc Kinh đang xem xét việc bắt buộc mua chip AI sản xuất trong nước. Điều này phản ánh căng thẳng đang diễn ra về thương mại chất bán dẫn trong bối cảnh kiểm soát xuất khẩu của Mỹ và nỗ lực của Trung Quốc nhằm giảm sự phụ thuộc vào chip do Mỹ thiết kế. H200 là tiền thân của chip chủ lực hiện tại của Nvidia. Giám đốc điều hành Nvidia, Jensen Huang, cho biết tuần này rằng nhu cầu đối với chip H200 tại Trung Quốc rất mạnh và công ty coi các đơn đặt hàng là tín hiệu chấp thuận hơn là mong đợi bất kỳ thông báo chính thức nào từ Bắc Kinh.

Cổ phiếu: Thị trường chứng khoán toàn cầu đã giảm điểm hôm qua sau khởi đầu mạnh mẽ trong năm. Sự bán tháo diễn ra trên diện rộng và khó xác định được một nguyên nhân rõ ràng duy nhất. Tuy nhiên, có một vài xu hướng trái chiều đáng chú ý. Tại châu Âu, các cổ phiếu chu kỳ một lần nữa vượt trội so với các cổ phiếu phòng thủ, ngay cả trong một ngày giảm điểm của toàn bộ thị trường chứng khoán. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tiếp tục hoạt động tốt hơn, củng cố thông điệp rằng sự dẫn dắt vẫn rộng hơn so với đợt tăng điểm hẹp của năm ngoái. Cổ phiếu năng lượng hoạt động kém hơn khi giá dầu giảm thêm 2% trong ngày. Tại Mỹ hôm qua, Dow Jones giảm 0,9%, SP 500 giảm 0,3%, Nasdaq tăng 0,2% và Russell 2000 giảm 0,3%. Sáng nay, tâm lý tiêu cực tiếp tục diễn ra ở châu Á, với hầu hết các thị trường đều giảm điểm. Hợp đồng tương lai cho thấy thị trường mở cửa yếu hơn ở cả châu Âu và Mỹ.

Tình hình tài chính và ngoại hối: Đồng USD đã tăng giá hôm qua, chỉ bị đồng SEK vượt mặt. Sự tăng giá của USD dường như đi kèm với sự suy giảm của thị trường chứng khoán sau vài ngày đầu tăng mạnh và sự phục hồi của trái phiếu kho bạc Mỹ với lợi suất trái phiếu 10 năm giảm xuống 4,13% và tỷ giá EUR/USD kết thúc dưới 1,17. Tâm lý rủi ro yếu cũng ảnh hưởng đến thị trường dầu mỏ và do đó, đồng NOK đã đảo chiều sau đợt tăng giá đầu năm. Đồng DKK tiếp tục chịu áp lực, dẫn đến sự tăng mạnh của tỷ giá kỳ hạn EUR/DKK khi thị trường suy đoán về khả năng can thiệp ngoại hối từ ngân hàng trung ương.

Nguồn: Ngân hàng Danske

Quân đội Lebanon hôm thứ Năm tuyên bố đã thiết lập thành công thế độc quyền vũ khí nhà nước ở miền nam Lebanon, một khu vực biên giới quan trọng với Israel. Trong khi tuyên bố mục tiêu chính đã đạt được một cách "hiệu quả và hữu hình", quân đội lưu ý rằng vẫn còn công việc phải làm để rà phá bom mìn chưa nổ và các đường hầm trong khu vực.

Hình 1: Xe quân đội Lebanon tuần tra một khu vực bị tàn phá nặng nề ở miền nam Lebanon, nơi quân đội đang nỗ lực thực thi độc quyền vũ khí của nhà nước như một phần của thỏa thuận ngừng bắn.

Diễn biến này diễn ra sau thời hạn cuối năm do quân đội đặt ra để thu hồi tất cả vũ khí phi nhà nước khỏi miền nam trước khi mở rộng các hoạt động tương tự sang các khu vực khác của đất nước. Quân đội hiện khẳng định quyền kiểm soát hoạt động trên toàn bộ khu vực phía nam, ngoại trừ các khu vực vẫn do quân đội Israel chiếm đóng.

Những hàm ý ngầm đối với Hezbollah

Đáng chú ý, tuyên bố chính thức của quân đội không đề cập đến nhóm vũ trang Hezbollah bằng tên. Tuy nhiên, động thái này trực tiếp giải quyết một điều khoản quan trọng của thỏa thuận ngừng bắn năm 2024, vốn đã chấm dứt cuộc chiến kéo dài một năm với Israel, trong đó quy định rằng chỉ lực lượng an ninh nhà nước Lebanon mới được phép mang vũ khí ở miền nam.

Một nguồn tin an ninh Lebanon đã làm rõ ý nghĩa của thông báo này, nói với Reuters rằng nó báo hiệu rằng sẽ không có nhóm nào có thể tiến hành các cuộc tấn công từ miền nam Lebanon nữa.

Chiến dịch này diễn ra trong bối cảnh Lebanon đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ Hoa Kỳ và Israel về việc giải giáp Hezbollah. Các nhà lãnh đạo Lebanon bày tỏ lo ngại rằng Israel có thể leo thang các cuộc tấn công trên khắp đất nước để buộc Lebanon phải tịch thu kho vũ khí của Hezbollah.

Căng thẳng dai dẳng từ thỏa thuận ngừng bắn năm 2024

Thỏa thuận ngừng bắn năm 2024, do Mỹ làm trung gian, đã chấm dứt hơn một năm giao tranh dữ dội giữa Israel và Hezbollah. Cuộc xung đột lên đến đỉnh điểm bằng các cuộc tấn công của Israel, làm suy yếu đáng kể nhóm phiến quân được Iran hậu thuẫn này.

Kể từ khi thỏa thuận ngừng bắn được thiết lập, cả hai bên thường xuyên cáo buộc lẫn nhau vi phạm, cho thấy tính chất mong manh của an ninh dọc biên giới. Động thái mới nhất của quân đội nhằm thực thi quyền kiểm soát vũ khí của nhà nước đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc thực hiện các điều khoản của thỏa thuận, mặc dù căng thẳng khu vực vẫn tiếp diễn.

Tâm trạng thị trường lẫn lộn như dữ liệu của Mỹ ngày hôm qua. Chỉ số SP 500 mở cửa phiên giao dịch tích cực và đạt mức cao kỷ lục mới, khi báo cáo ADP công bố số lượng việc làm mới được tạo ra trong tháng 12 thấp hơn dự kiến. Theo báo cáo, nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 41.000 việc làm mới trong khu vực tư nhân tháng trước, thấp hơn so với dự báo 50.000 của các nhà phân tích. Con số này đủ yếu để làm dấy lên kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, nhưng không đủ yếu để làm sống lại nỗi lo suy thoái. Thật tuyệt vời.

Sau đó, dữ liệu ISM được công bố cho thấy sự mở rộng mạnh mẽ trong lĩnh vực dịch vụ kể từ tháng 11 năm 2024 — mặc dù số liệu tháng 12 thường được thúc đẩy bởi kỳ nghỉ Giáng sinh và cuối năm, vì vậy cần phải tính đến yếu tố mùa vụ.

Cuối cùng, dữ liệu JOLTS cảnh báo rằng số lượng việc làm trống tại Mỹ bất ngờ giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm vào tháng 11, trong khi tốc độ tuyển dụng cũng chậm lại.

Nhìn chung, các dữ liệu cho thấy nền kinh tế Mỹ đang chậm lại — nhưng không sụp đổ. Các nhà giao dịch đã giảm nhẹ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm dao động ngay dưới mức 3,50%, và thị trường chứng khoán đã giảm bớt những khoản tăng điểm. Chỉ số SP 500 kết thúc phiên giảm 0,34%, trong khi chỉ số Nasdaq thiên về công nghệ — hiện ít nhạy cảm hơn với kỳ vọng về lãi suất — đã tăng nhẹ, mặc dù về lý thuyết, các cổ phiếu tăng trưởng mạnh mẽ trong chỉ số này sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ sự thay đổi lãi suất, nhưng mối quan hệ này phần nào được bù đắp bởi dòng tiền mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán vững chắc của các công ty công nghệ lớn.

Trong lĩnh vực năng lượng, quỹ ETF năng lượng của chỉ số SP 500 ghi nhận ngày giảm điểm thứ hai liên tiếp — và với những biến động đáng kể — mặc dù hiệu suất khác nhau giữa các thành phần. Ví dụ, cổ phiếu Exxon giảm 2% (sau khi giảm 3% hôm thứ Ba từ mức cao kỷ lục) khi Mỹ tuyên bố Venezuela "sẽ chuyển giao" tới 50 triệu thùng dầu cho Mỹ, trong khi Valero Energy, một công ty lọc dầu, lại tăng hơn 3%. "Chúng ta chỉ cần đưa lượng dầu thô đó lưu thông trở lại và bán nó", Nhà Trắng cho biết.

Giá dầu thô của Mỹ giảm do triển vọng nguồn cung tăng liên quan đến lượng dầu bổ sung từ Venezuela — mặc dù sản lượng dầu của Venezuela sẽ mất nhiều năm để trở lại mức của một thập kỷ trước. Venezuela vẫn hoạt động với cơ sở hạ tầng lạc hậu và chỉ xuất khẩu chưa đến 1% nguồn cung dầu toàn cầu. Tuy nhiên, Exxon Mobil cảnh báo rằng giá dầu thấp hơn đã làm giảm kết quả quý 4 của họ 800 triệu đô la xuống còn 1,2 tỷ đô la. Mùa báo cáo lợi nhuận sắp tới có thể sẽ là một thách thức đối với các tập đoàn dầu khí lớn. Liệu đây có phải là một bước ngoặt trong đợt tăng giá cổ phiếu dầu khí gần đây? Đây là một vấn đề đáng theo dõi.

Ngoài vấn đề dầu mỏ, những diễn biến ở Venezuela là vô cùng bất thường. Việc Mỹ can thiệp trực tiếp, lật đổ giới lãnh đạo một quốc gia và chiếm đoạt quyền tiếp cận tài nguyên thiên nhiên sẽ đánh dấu một sự leo thang nghiêm trọng. Điều này làm dấy lên những câu hỏi khó chịu về việc ai có thể là mục tiêu tiếp theo — Colombia, Greenland, Canada — tất cả đều là những khu vực mà ông Trump từng nhắm đến trước đây, hoặc vì tài nguyên thiên nhiên, hoặc vì vị trí chiến lược, hoặc cả hai. Có lẽ chúng ta sẽ phải hối tiếc về cuộc chiến thương mại năm ngoái.

Cổ phiếu ngành quốc phòng châu Âu tiếp tục đà tăng, với mức tăng hơn 10% kể từ đầu năm. Tuy nhiên, bên kia Đại Tây Dương, các tên tuổi lớn trong ngành quốc phòng Mỹ, bao gồm Lockheed Martin và RTX, chịu áp lực sau khi ông Trump tuyên bố sẽ không cho phép các công ty quốc phòng chia cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu, mà muốn họ tái đầu tư vốn. Điều đó cho thấy những gì có thể xảy ra trong tương lai.

Đây không phải lần đầu tiên Nhà Trắng can thiệp vào công việc nội bộ doanh nghiệp. Chính phủ Mỹ hiện đang nắm giữ cổ phần trong các lĩnh vực trọng yếu (bao gồm cả các công ty khai thác đất hiếm và Intel), thu một phần doanh thu liên quan đến Trung Quốc của Nvidia, và đang phát tín hiệu về việc hạn chế lợi nhuận vốn cho các công ty quốc phòng. Đây là một bước ngoặt kỳ lạ đối với một quốc gia từ lâu được coi là ông trùm của thị trường vốn tự do. Các nhà đầu tư có thể ngày càng hoài nghi về ảnh hưởng ngày càng tăng của chính phủ trong việc ra quyết định của doanh nghiệp, đặc biệt là khi các mục tiêu chính trị khác biệt với giá trị cổ đông. Người ta tự hỏi liệu điều này có đẩy nhanh quá trình chuyển dịch vốn ra khỏi các tài sản của Mỹ hay không.

Trớ trêu thay, cổ phiếu RTX đã tăng 4% trong giao dịch sau giờ đóng cửa sau khi ông Trump nhắc đến đơn vị Raytheon của nó trong một bài đăng trên Truth Social. Thật nực cười.

Căng thẳng địa chính trị cũng đang leo thang giữa Trung Quốc và Nhật Bản tại điểm giao thoa giữa thương mại và công nghệ. Bắc Kinh đã áp đặt các hạn chế xuất khẩu đối với hàng hóa lưỡng dụng sang Nhật Bản — bao gồm các nguyên liệu đầu vào quan trọng cho ngành bán dẫn và vật liệu đất hiếm — và khởi động cuộc điều tra chống bán phá giá đối với dichlorosilane, một hóa chất quan trọng trong sản xuất chip được nhập khẩu từ Nhật Bản, sau khi nhận được khiếu nại từ các nhà sản xuất trong nước. Tokyo cho rằng các biện pháp hạn chế xuất khẩu này là không thể chấp nhận được và cảnh báo về sự gián đoạn đối với chuỗi cung ứng toàn cầu. Trớ trêu thay, tranh chấp này diễn ra trong bối cảnh Nhật Bản cũng đang áp đặt các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đối với công nghệ chip tiên tiến và căng thẳng leo thang liên quan đến Đài Loan.

Chỉ số Topix của Nhật Bản, vốn tập trung nhiều vào các cổ phiếu công nghệ, đã giảm từ mức cao kỷ lục đạt được hồi đầu tuần. Hợp đồng tương lai của châu Âu và Mỹ cho thấy thị trường có thể mở cửa giảm điểm trong bối cảnh thương mại đang diễn biến phức tạp và bất ổn địa chính trị gia tăng.

Ví dụ, xuất khẩu của Úc sang Mỹ đã giảm mạnh trong tháng 11 — giảm hơn 10% — phản ánh tác động của các loại thuế mới áp đặt và khiến tỷ giá AUD/USD giảm vào sáng nay.

Tại thị trường trong nước, đồng franc Thụy Sĩ suy yếu nhẹ so với đồng đô la Mỹ bất chấp căng thẳng địa chính trị. Thụy Sĩ sẽ công bố dữ liệu lạm phát mới nhất hôm nay, dự kiến ​​cho thấy giá cả hàng tháng và hàng năm không thay đổi, nhờ vào đồng franc mạnh.

Trong khi đó, vàng đang gặp kháng cự gần mức cao kỷ lục, nhưng bất kỳ sự điều chỉnh giảm nào cũng có khả năng thu hút nhu cầu mới khi nó ngày càng đóng vai trò là một kênh lưu trữ giá trị chiến lược trong bối cảnh nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ giảm dần.

Ví dụ, Thổ Nhĩ Kỳ sẽ triển khai Hệ thống Theo dõi Kim loại Quý (KMTS), yêu cầu tất cả các sản phẩm vàng — từ thỏi một gram đến miếng vàng nặng một kilogram — phải có tem chính thức và số sê-ri duy nhất, giúp truy xuất nguồn gốc và lịch sử giao dịch một cách đầy đủ. Chính sách này sẽ có hiệu lực vào tháng 4 năm 2026. Theo hệ thống này, các giao dịch vàng bằng tiền mặt sẽ được loại bỏ dần và thay thế bằng chuyển khoản ngân hàng và thanh toán bằng thẻ, với hóa đơn được ghi lại bằng điện tử. Trong số những lý do khác, động thái này phản ánh nỗ lực giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la một cách gián tiếp đồng thời thắt chặt kiểm soát đối với trữ lượng vàng trong nước — một tài sản đang ngày càng có tầm quan trọng chiến lược trong bối cảnh địa chính trị ngày càng phân mảnh hiện nay.

Nguồn: Ngân hàng Swissquote SA

Một nhà hoạch định chính sách cấp cao của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã gửi một thông điệp rõ ràng tới các chính phủ khu vực đồng euro: ECB đã hoàn thành phần việc của mình để ổn định nền kinh tế, và giờ đây trách nhiệm thúc đẩy tăng trưởng thuộc về các cải cách cơ cấu, chứ không phải là các biện pháp tiền tệ tiếp theo.

Alvaro Santos Pereira, thành viên hội đồng quản trị của ECB và thống đốc Ngân hàng Bồ Đào Nha, cho biết chính sách tiền tệ đã đạt được mục tiêu đề ra, do đó không có lý do thuyết phục nào để điều chỉnh lãi suất.

Nhiệm vụ của chính sách tiền tệ đã hoàn thành.

Ông Pereira mô tả khu vực đồng Euro đang ở trong "tình trạng ổn định giá cả", đồng thời cho biết thêm rằng ECB dự đoán lạm phát sẽ duy trì gần mục tiêu 2%. Ông lập luận rằng sự ổn định này báo hiệu rằng nhiệm vụ khó khăn của ngân hàng trung ương đã hoàn thành.

"Nếu (lạm phát) tiếp tục như thế này, sẽ không có lý do gì để thay đổi chính sách tiền tệ, vốn đã làm tốt nhiệm vụ hỗ trợ nền kinh tế khi cần thiết", ông nhận xét trong một cuộc phỏng vấn gần đây.

Nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Alvaro Santos Pereira, đã kêu gọi các chính phủ thực hiện cải cách cơ cấu để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Ông đã thẳng thắn đưa ra đánh giá của mình, khẳng định rằng nếu tăng trưởng kinh tế ở Liên minh châu Âu vẫn trì trệ, thì lỗi không nằm ở chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Thay vào đó, ông chỉ ra sự cần thiết của các sáng kiến ​​do chính phủ dẫn đầu.

Ông Pereira nhấn mạnh: "Điều cần thiết hiện nay là các chính phủ và Liên minh châu Âu phải tiến hành các cải cách cơ cấu nhằm giúp các quốc gia tăng trưởng mạnh mẽ hơn". Cụ thể, ông kêu gọi EU tăng cường thị trường chung trong các lĩnh vực trọng điểm như dịch vụ, vận tải và điện lực để tận dụng tốt hơn sức mạnh của 450 triệu người tiêu dùng.

Triển vọng kinh tế của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB)

Những nhận xét của ông Pereira phù hợp với các hành động gần đây của ECB. Tháng trước, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất chính sách và tăng một số dự báo tăng trưởng, củng cố kỳ vọng của thị trường rằng lãi suất tiền gửi 2% sẽ duy trì ổn định trong tương lai gần.

Các dự báo của chính Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cung cấp bối cảnh cho quan điểm này:

• Lạm phát: Ngân hàng dự báo lạm phát sẽ giảm xuống dưới 2% trong năm 2026 và 2027, chủ yếu do chi phí năng lượng giảm, trước khi quay trở lại mục tiêu trung hạn vào năm 2028.

• Tăng trưởng: Nền kinh tế khu vực đồng euro dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 1,2% vào năm 2026, giảm so với mức tăng trưởng 1,4% dự kiến ​​cho năm 2025.

Tổng thống Donald Trump đã phát tín hiệu về vai trò lâu dài của Mỹ tại Venezuela, trả lời phỏng vấn tờ New York Times rằng sự giám sát của Mỹ có thể kéo dài "lâu hơn nhiều" so với một năm. Khi được hỏi về mốc thời gian cụ thể, ông nói, "chỉ thời gian mới trả lời được".

Ông Trump đã trình bày chi tiết một chiến lược tập trung vào nguồn tài nguyên dầu mỏ của đất nước, giải thích rằng Mỹ dự định quản lý chúng để thu lợi nhuận đồng thời cung cấp hỗ trợ tài chính cho quốc gia.

"Chúng ta sẽ tái thiết nó theo một cách rất có lợi nhuận," Trump nói. "Chúng ta sẽ sử dụng dầu mỏ, và chúng ta sẽ lấy dầu mỏ. Chúng ta sẽ làm giảm giá dầu, và chúng ta sẽ viện trợ tiền cho Venezuela, điều mà họ đang rất cần."

Mỹ phối hợp với chính phủ mới của Venezuela.

Kế hoạch này được đưa ra sau một sự thay đổi lớn trong giới lãnh đạo Venezuela, khi Mỹ hiện đang phối hợp trực tiếp với chính phủ lâm thời của Tổng thống Delcy Rodriguez. Theo ông Trump, quan hệ giữa hai bên đang rất tích cực. Ông nhận định: "Hiện tại, chúng tôi đang có quan hệ rất tốt với chính phủ của Tổng thống lâm thời Delcy Rodriguez tại Venezuela".

Sự hợp tác dường như đã được củng cố sau khi lực lượng Mỹ bắt giữ Tổng thống Nicolas Maduro trong một cuộc đột kích cuối tuần trước.

Bước đầu tiên, hôm thứ Ba, Trump tuyên bố kế hoạch tinh chế và bán tới 50 triệu thùng dầu của Venezuela bị giữ lại do lệnh phong tỏa của Mỹ. Ông khẳng định chính phủ mới của Venezuela hoàn toàn tuân thủ các mục tiêu của Mỹ.

"Họ đang cung cấp cho chúng tôi mọi thứ mà chúng tôi cho là cần thiết," ông Trump nói.