O'Connor Global Multi-Strategy Alpha Thư hàng tháng

Kinh tế

Tóm tắt:

Bối cảnh dự kiến của việc bãi bỏ quy định và thay đổi chính sách nhiều hơn.

Bối cảnh dự kiến của việc bãi bỏ quy định lớn hơn

Cuộc bầu cử Hoa Kỳ đã thống trị các cuộc thảo luận trên thị trường vào tháng 11 khi đảng Cộng hòa giành chiến thắng quyết định, với Donald Trump trở thành đảng viên Cộng hòa thứ hai giành được số phiếu phổ thông kể từ năm 1988. Trong những tuần tiếp theo, chúng ta đã thấy Tổng thống đắc cử bắt đầu đề cử các ứng cử viên cho nhiều vị trí nội các khác nhau, điều này đã tạo ra nhiều biến động ở cấp độ ngành, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến thương mại và chăm sóc sức khỏe. Tuy nhiên, khái niệm về sự đặc biệt của Hoa Kỳ trên thị trường tài chính vẫn tiếp tục thu hút sự chú ý, củng cố đồng đô la Mỹ và thúc đẩy dòng tiền chảy ra khỏi cả thị trường phát triển và mới nổi vào Hoa Kỳ.

Triển vọng của Trọng tài Sáp nhập

Một trong những thay đổi quan trọng mà chúng tôi dự đoán sau sự thay đổi này trong chính phủ sẽ là triển vọng về sáp nhập và mua lại (MA), và chúng tôi đã tăng cường tiếp xúc với cuốn sách Trọng tài sáp nhập của mình trong vài tháng qua về các biển báo tích cực cho không gian này. Thay đổi chính sách rõ ràng nhất có tác động tiềm tàng lớn nhất đến MA sẽ là trong việc thực thi luật chống độc quyền. Chúng tôi hy vọng rằng cả Jonathan Kanter (Trợ lý Tổng chưởng lý/Chống độc quyền, Bộ Tư pháp) và Lina Khan (Chủ tịch Ủy ban Thương mại Liên bang, FTC) sẽ từ chức vào khoảng thời gian nhậm chức, và chúng tôi dự đoán rằng chính quyền mới sẽ thay thế cả hai vai trò bằng các ứng cử viên có thể phù hợp hơn với "tiêu chuẩn phúc lợi người tiêu dùng" đã hướng dẫn quy định chống độc quyền của Hoa Kỳ trong hơn 40 năm qua. Chưa có ứng cử viên tiềm năng nào được đề cập cho những ghế này và chúng tôi sẽ quan tâm đến mức độ kinh nghiệm chống độc quyền mà những người được đề cử mới có so với tham vọng chính trị của họ.

Những thay đổi chính sách dự kiến

Theo quan điểm chính sách, chúng tôi đang tìm kiếm một số thay đổi có thể giúp giảm bớt những rào cản gần đây mà các bên phải đối mặt trong quá trình xem xét chống độc quyền, đặc biệt là trong các giao dịch theo chiều dọc. Dưới sự lãnh đạo mới, chúng tôi dự đoán rằng các cơ quan sẽ tiến hành ít cuộc điều tra hơn về các lý thuyết "mới" về tác hại, thường dẫn đến các yêu cầu Giai đoạn II và đã kéo dài đáng kể thời hạn giao dịch trong vài năm qua. Chúng tôi cũng mong đợi ít vụ kiện hơn để ngăn chặn các giao dịch (đặc biệt là trên các căn cứ mới) và thay vào đó sẽ thấy sự phụ thuộc nhiều hơn vào các biện pháp khắc phục về mặt cấu trúc hoặc hành vi và các sắc lệnh đồng ý, mà FTC hiện tại đã từ bỏ. Mỗi thay đổi này sẽ giúp rút ngắn thời hạn giao dịch, vốn đã kéo dài đáng kể trong hai năm qua. Quan trọng hơn, chúng tôi sẽ chơi trên một lĩnh vực được xác định rõ ràng hơn với các quy tắc minh bạch hơn, có thể khuyến khích các công ty tiến hành các giao dịch mới. Sự chắc chắn hơn xung quanh việc phê duyệt theo quy định sẽ bổ sung cho môi trường lãi suất ổn định đến giảm, thị trường mạnh mẽ và nền tảng vững chắc hiện nay đối với các công ty muốn tăng trưởng hoặc thâm nhập vào các thị trường mới.

Khi rủi ro pháp lý được nhận thức trên thị trường giảm, chúng ta cũng có thể thấy chênh lệch giá giao dịch trung bình bị thu hẹp. Theo Ngân hàng Đầu tư UBS, kể từ quý 3 năm 2021, chênh lệch giá trung bình luôn cao hơn mức trước đại dịch, mà chúng tôi tin rằng phần lớn là do quy trình không minh bạch hơn và thời hạn dài của các đợt đánh giá chống độc quyền. Vẫn chưa biết mất bao lâu để mức phí bảo hiểm rủi ro hiện tại trên thị trường thu hẹp và chúng tôi tin rằng sẽ có một số mức độ "cho tôi xem" từ những người tham gia thị trường cảnh giác với danh tiếng về các quyết định khó đoán của tổng thống mới. Việc bổ nhiệm đội ngũ lãnh đạo giàu kinh nghiệm tại cả FTC và DOJ chắc chắn sẽ giúp cộng đồng kinh doanh chênh lệch giá sáp nhập lấy lại niềm tin vào quy trình quản lý và có thể cho phép chúng tôi tích cực hơn trong việc nâng cấp các giao dịch trong hệ thống quản lý rủi ro của mình và quản lý các quy mô vị thế lớn hơn theo chương trình phân loại giao dịch của chúng tôi.

Cập nhật danh mục đầu tư

Như đã đề cập vào tháng trước, chúng tôi đã giảm rủi ro khi bước vào cuộc bầu cử Hoa Kỳ và rất hài lòng với cách quỹ điều hướng sự kiện nhị phân đó. Vào nửa cuối tháng 11, chúng tôi đã phải đối mặt với một vài trở ngại khi "cú hích Trump" mờ dần và chúng tôi đã trải qua sự yếu kém trong các sổ lệnh dài/ngắn của Châu Á, Trung Quốc và Thị trường mới nổi. Các chiến lược theo sự kiện của chúng tôi cũng mất đi lợi thế mặc dù chênh lệch thu hẹp phần nào do sự nhiệt tình trong cuộc bầu cử, vì một số giao dịch có thời hạn theo quy định đã mở rộng do lo ngại rằng chính quyền chống độc quyền sắp mãn nhiệm có thể cố gắng chặn các giao dịch trên đường ra đi. Không gian dài/ngắn chuyển đổi năng lượng đã tăng thêm hiệu suất nhờ sức mạnh của các tên công nghiệp và liên quan đến nhiên liệu hóa thạch, và sổ lệnh dài/ngắn của Châu Âu đã tăng nhờ hiệu suất mạnh mẽ từ các công ty bán lẻ và vĩ mô.

Trong khi chúng ta vẫn đang trong giai đoạn khám phá thông tin khi nói đến chính phủ Hoa Kỳ mới và chính sách thương mại, chúng tôi nghĩ rằng những người chiến thắng và kẻ thua cuộc trong lĩnh vực này đang nổi lên. Chúng tôi đã xác định được một số cơ hội ngắn hạn mới có niềm tin cao hơn và do đó đã tăng cả mức độ phơi nhiễm gộp và ròng. Nhìn rộng hơn, kết quả bầu cử đã làm giảm sự không chắc chắn cho các công ty và chúng tôi tin rằng bối cảnh dự kiến về việc bãi bỏ quy định lớn hơn sẽ dẫn đến thị trường vốn năng động hơn, điều này sẽ là hiệu ứng bánh đà tích cực cho các nhóm đầu tư của chúng tôi.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

O'Connor Global Multi-Strategy Alpha Thư hàng tháng