Nền kinh tế Ấn Độ có khả năng đứng vững trong một thế giới bất ổn

Kinh tế

Tóm tắt:

Goldman Sachs Research dự đoán nền kinh tế Ấn Độ sẽ tương đối ít bị ảnh hưởng bởi những cú sốc toàn cầu trong năm tới — bao gồm cả thuế quan do chính quyền mới của Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump áp dụng.

Theo dự báo của các nhà kinh tế, GDP của Ấn Độ sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong dài hạn - nhưng tốc độ sẽ chậm lại vào năm tới vì chi tiêu của chính phủ và tăng trưởng tín dụng chậm lại.

Santanu Sengupta, nhà kinh tế trưởng phụ trách Ấn Độ tại Goldman Sachs Research, viết trong báo cáo của nhóm mình rằng: "Câu chuyện tăng trưởng dài hạn mang tính cấu trúc của Ấn Độ vẫn còn nguyên vẹn nhờ vào đặc điểm nhân khẩu học thuận lợi và sự quản trị ổn định".

Các nhà kinh tế của chúng tôi kỳ vọng nền kinh tế Ấn Độ sẽ tăng trưởng trung bình 6,5% trong giai đoạn 2025 - 2030. Dự báo 6,3% của họ cho năm 2025 thấp hơn 40 điểm cơ bản so với mức đồng thuận của các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát.

Tốc độ tăng trưởng chậm lại một phần là do tăng trưởng chi tiêu vốn công đang giảm. Tăng trưởng capex của chính quyền trung ương Ấn Độ đã giảm từ 30% CAGR theo năm trong giai đoạn 2021-2024 xuống mức tăng trưởng một chữ số ở giữa theo giá trị danh nghĩa vào năm 2025, theo ước tính của ngân sách.

Nền kinh tế Ấn Độ có khả năng đứng vững trong một thế giới bất ổn_1

Tín dụng cũng đang thắt chặt. Tổng tăng trưởng tín dụng của khu vực tư nhân tại Ấn Độ đạt đỉnh vào quý đầu tiên của năm dương lịch 2024 và chậm lại trong hai quý gần nhất. Sự chậm lại chủ yếu là do tăng trưởng tín dụng ngân hàng giảm xuống còn khoảng 12,8% tính đến tháng 10, từ mức hơn 16% trong quý đầu tiên của năm dương lịch này. Đặc biệt, có sự chậm lại trong tăng trưởng tín dụng hộ gia đình trong các khoản vay cá nhân không được bảo đảm, sau khi Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ thắt chặt các khoản vay bán lẻ vào tháng 11 năm 2023.

Triển vọng lạm phát ở Ấn Độ thế nào?

Lạm phát tiêu đề ở Ấn Độ dự kiến sẽ đạt mức trung bình 4,2% theo năm trong năm dương lịch 2025, với lạm phát lương thực ở mức 4,6% — thấp hơn nhiều so với ước tính của các nhà phân tích của chúng tôi là 7% trở lên cho năm 2024, nhờ lượng mưa đầy đủ và gieo trồng tốt vụ mùa hè. Cú sốc cung cấp lương thực do gián đoạn liên quan đến thời tiết vẫn là rủi ro chính đối với dự báo này. Cho đến nay, lạm phát lương thực tăng cao và không ổn định, chủ yếu do giá rau do cú sốc thời tiết, đã khiến RBI không nới lỏng chính sách tiền tệ.

Nền kinh tế Ấn Độ có khả năng đứng vững trong một thế giới bất ổn_2

Lạm phát cơ bản dự kiến sẽ ở mức mục tiêu 4% theo năm của RBI vào năm 2025, với khả năng lạm phát sẽ giảm nếu thuế quan của Hoa Kỳ buộc các nhà sản xuất Trung Quốc phải phân bổ lại sản phẩm của họ sang các thị trường khu vực.

“Chu kỳ nới lỏng từ RBI có thể sẽ thận trọng, xét đến những bất ổn về chính sách thương mại toàn cầu và tác động của chúng lên thị trường tài chính”, Sengupta viết. Nhóm của ông ước tính lãi suất trung lập danh nghĩa ở mức 6% đối với Ấn Độ, do đó, việc cắt giảm lãi suất của RBI có thể sẽ không sâu. Goldman Sachs Research dự kiến RBI sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 2, và sau đó là 25 điểm cơ bản vào tháng 4.

“Ưu tiên chung của các nhà hoạch định chính sách Ấn Độ trong những năm gần đây là khả năng phục hồi kinh tế vĩ mô hơn là theo đuổi các đợt tăng trưởng ngắn hạn”, Sengupta viết, đồng thời nói thêm rằng việc củng cố bảng cân đối kế toán công và tư sẽ tiếp tục là ưu tiên. “Những rủi ro chính đối với câu chuyện tăng trưởng của Ấn Độ là từ các cú sốc ngoại sinh — trong khi hầu hết các nhà quan sát không mong đợi Ấn Độ là mục tiêu trực tiếp của các chính sách thuế quan của Trump, thì thặng dư thương mại song phương gia tăng với Hoa Kỳ có thể thu hút một số sự chú ý không mong muốn”.

Thị trường chứng khoán Ấn Độ sẽ ra sao vào năm 2025?

Theo một báo cáo riêng từ Goldman Sachs Research, cổ phiếu Ấn Độ có khả năng sẽ hoạt động mạnh mẽ trong trung hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tăng trưởng kinh tế chậm lại, định giá khởi điểm cao và điều chỉnh thu nhập trên mỗi cổ phiếu yếu có thể khiến thị trường dao động trong phạm vi hẹp.

Các nhà chiến lược vốn chủ sở hữu của chúng tôi kỳ vọng chỉ số chuẩn NIFTY sẽ đạt 27.000 vào cuối năm 2025. Họ cũng dự báo mức tăng trưởng thu nhập của MSCI Ấn Độ lần lượt là 12% và 13% trong các năm dương lịch 2024 và 2025 — thấp hơn kỳ vọng đồng thuận là 13% và 16%.

Nền kinh tế Ấn Độ có khả năng đứng vững trong một thế giới bất ổn_3

Chỉ số chứng khoán MSCI Ấn Độ đang giao dịch ở mức P/E dự phóng là 23 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 10 năm và cao hơn ước tính giá trị hợp lý theo hướng từ trên xuống của các chiến lược gia của chúng tôi là 21 lần, cho thấy rủi ro giảm xếp hạng tiếp theo.

Sunil Koul, chiến lược gia về cổ phiếu thị trường mới nổi của Goldman Sachs Research, viết trong báo cáo của nhóm mình rằng: "Lịch sử cho thấy lợi nhuận ngắn hạn bị hạn chế khi định giá ban đầu cao và thu nhập đang bị hạ cấp". "Chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ duy trì trong phạm vi trong ba tháng tới". Nhóm của ông dự báo mục tiêu NIFTY trong ba tháng là 24.000, nhưng kỳ vọng sẽ có sự phục hồi trở lại mục tiêu 12 tháng là 27.000, được thúc đẩy bởi tăng trưởng thu nhập cơ bản.

Nhóm của Koul vẫn giữ thái độ trung lập đối với cổ phiếu Ấn Độ trong thời gian tới nhưng ông cho biết họ nhìn thấy cơ hội ở một số lĩnh vực trong nước như ô tô, viễn thông, bảo hiểm, bất động sản và thương mại điện tử, có thể có con đường rõ ràng hơn để đạt được thu nhập cao hơn.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập