Kim loại – Giá vàng và bạc tiếp tục giảm.

Kim loại quý tiếp tục đà giảm mạnh của ngày thứ Sáu, với giá vàng giao ngay giảm tới 10% vào sáng thứ Hai, trong khi bạc lao dốc tới 16%, sau mức giảm mạnh nhất từ ​​trước đến nay trong phiên giao dịch hôm thứ Sáu.

Đợt bán tháo mạnh hôm thứ Sáu diễn ra sau tin tức Tổng thống Mỹ Donald Trump dự định đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo – một diễn biến đã thúc đẩy đồng đô la Mỹ và củng cố kỳ vọng về lập trường chính sách cứng rắn hơn. Mặc dù một đợt điều chỉnh là điều cần thiết sau đợt tăng mạnh, nhưng quy mô của sự sụt giảm hôm thứ Sáu đã vượt xa hầu hết các dự đoán.

Dữ liệu ETF cho thấy sự thận trọng vẫn tiếp diễn của nhà đầu tư. Tổng lượng bạc nắm giữ trong các quỹ ETF đã giảm phiên thứ bảy liên tiếp, giảm 3,5 triệu ounce xuống còn 823,8 triệu ounce tính đến ngày 30 tháng 1, với dòng vốn ròng chảy ra trong tháng 1 hiện ở mức 39,9 triệu ounce – đưa lượng nắm giữ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2025.

Diễn biến giá trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào mức độ mua vào từ các nhà đầu tư Trung Quốc sau đợt giảm giá hôm thứ Sáu. Chỉ số chuẩn Thượng Hải mở cửa yếu hơn hôm nay, mặc dù giá vẫn giao dịch ở mức cao hơn so với thị trường quốc tế. Với sự biến động tăng cao và Tết Nguyên đán đang đến gần, các nhà giao dịch có khả năng sẽ giảm bớt vị thế và giảm rủi ro. Trong khi đó, CME Group sẽ tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai vàng và bạc COMEX – lên tới 8-8,8% đối với vàng và 15-16,5% đối với bạc – sau khi cả hai thị trường đều trải qua đợt giảm mạnh nhất trong nhiều thập kỷ.

Vị thế giao dịch của CFTC cho thấy sự giảm sút về hoạt động đầu cơ đối với kim loại quý. Vị thế mua ròng của các quỹ đầu tư vào vàng COMEX đã giảm 17.741 lô trong tuần trước xuống còn 121.421 lô, chủ yếu do sự sụt giảm vị thế mua ròng. Các nhà đầu cơ cũng cắt giảm vị thế mua ròng đối với bạc 4.032 lô, đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp, đưa vị thế giao dịch xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2024.

Nhìn chung, biến động trên thị trường kim loại quý có khả năng vẫn ở mức cao trong thời gian ngắn sắp tới. Đối với vàng và bạc, sự bất ổn kinh tế vĩ mô, kỳ vọng về lãi suất thực và hướng đi của đồng USD sẽ tiếp tục chi phối tâm lý thị trường.

Năng lượng – Giá dầu giảm khi phí rủi ro giảm dần.

Giá dầu tiếp tục chịu áp lực giảm mạnh sáng nay, với cả ICE Brent và NYMEX WTI đều giảm hơn 5% trong phiên giao dịch đầu ngày. Đợt bán tháo diễn ra sau các báo cáo về các cuộc đàm phán mới giữa Mỹ và Iran, làm dấy lên khả năng đạt được thỏa thuận và giảm bớt rủi ro địa chính trị. Sự điều chỉnh rộng khắp trên các thị trường tài chính cũng góp phần vào đà giảm giá.

Cuối tuần qua, OPEC+ đã tái khẳng định việc tạm dừng tăng nguồn cung đến hết tháng 3, hoàn thành thỏa thuận đóng băng ba tháng được nhất trí lần đầu vào tháng 11. Tám thành viên chủ chốt, dẫn đầu bởi Ả Rập Xê Út và Nga, đã xác nhận việc gia hạn bất chấp đợt tăng giá gần đây. Tuy nhiên, nhóm này không đưa ra hướng dẫn nào về chính sách sau quý đầu tiên, trước cuộc họp tiếp theo vào ngày 1 tháng 3.

Hoạt động khoan dầu của Mỹ vẫn trầm lắng. Dữ liệu của Baker Hughes cho thấy số lượng giàn khoan dầu của Mỹ không thay đổi ở mức 411 trong tuần trước, với giá dầu yếu tiếp tục gây áp lực lên đầu tư. Tổng số giàn khoan (dầu + khí đốt) tăng nhẹ lên 546, mặc dù vẫn thấp hơn 36 giàn so với cùng kỳ năm ngoái. Kỳ vọng về một lượng cung dư thừa đáng kể trong năm nay cho thấy tăng trưởng sản lượng dầu thô của Mỹ sẽ tiếp tục bị hạn chế đến năm 2026.

Các tín hiệu đầu cơ cho thấy căng thẳng địa chính trị gần đây đã khuyến khích hoạt động mua vào mới trước đợt giảm giá ngày hôm nay. Các nhà quản lý quỹ đã tăng vị thế mua ròng đối với dầu Brent trên sàn ICE thêm 29.947 lô trong tuần trước – vị thế mua lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2025. Vị thế mua ròng đối với dầu WTI trên sàn NYMEX cũng tăng tuần thứ tám liên tiếp, tăng 9.557 lô lên mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2025, một phần được hỗ trợ bởi thời tiết lạnh khắc nghiệt làm gián đoạn hoạt động của các nhà máy lọc dầu dọc theo bờ biển Vịnh Mexico của Mỹ.

Trên thị trường khí đốt tự nhiên, giá hợp đồng tương lai NYMEX Henry Hub giảm mạnh xuống còn 3,62 USD/MMBtu (-17% so với ngày hôm trước) sáng nay do dự báo thời tiết trở nên ôn hòa hơn, xóa sạch những khoản tăng giá do thời tiết mang lại trong tuần trước. Nhiệt độ cao hơn bình thường trên diện rộng ở Mỹ dự kiến ​​sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu. Dữ liệu mới nhất của EIA cho thấy lượng khí đốt được rút khỏi kho dự trữ là 242 tỷ feet khối – cao hơn mức trung bình 5 năm là 208 tỷ feet khối. Lượng dự trữ đạt 2,823 nghìn tỷ feet khối tính đến ngày 23 tháng 1, cao hơn khoảng 5,3% so với mức trung bình 5 năm.

Nguồn: ING