Tiêu đề lạm phát CPI tăng trong tháng 10 lên 2,0% so với cùng kỳ năm trước (y/y), cao hơn kỳ vọng là 1,9% y/y và cao hơn mức 1,6% y/y của tháng 9.

Sự tăng tốc này là do tác động của năm cơ sở lên giá xăng (tác động của những thay đổi về giá từ một năm trước không còn trong dữ liệu), giảm 4,0% so với cùng kỳ năm trước, so với mức giảm 10,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 9. Cũng đẩy giá lên cao là chi phí thực phẩm (2,7% so với cùng kỳ năm trước), đã tăng nhanh hơn lạm phát chung trong ba tháng liên tiếp.

Đáng mừng là lạm phát trong dịch vụ tiếp tục giảm (3,6% so với cùng kỳ năm trước từ 4,0% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 9). Chi phí nhà ở là động lực lớn của lạm phát dịch vụ, nhưng với lãi suất thấp hơn, lạm phát chi phí lãi suất thế chấp đã giảm tốc (14,7% so với cùng kỳ năm trước từ 16,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 9), trong khi lạm phát tiền thuê nhà cũng đang giảm (7,3% so với cùng kỳ năm trước từ 8,2% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 9).

Các biện pháp lạm phát “cốt lõi” được Ngân hàng Canada ưa chuộng đã tăng lên mức trung bình 2,6% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 2,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 9.

Ý nghĩa chính

Dữ liệu ngày hôm qua đã củng cố thông điệp rằng mục tiêu ổn định lạm phát của Ngân hàng Canada (BoC) sẽ không phải là một con đường bằng phẳng. Trong khi lạm phát tiêu đề tăng là điều được dự đoán, thì động thái tăng lạm phát cốt lõi lại gây nản lòng. Tệ hơn nữa, trên cơ sở ba tháng, lạm phát cốt lõi đã tăng từ mức cao hơn một chút so với mục tiêu của BoC, ở mức 2,1%, lên 2,8%. Đó là một động thái lớn và chỉ ra rằng lạm phát cốt lõi vẫn cao hơn mục tiêu của BoC trong những tháng tới. Lạm phát cao đối với nhà ở, thực phẩm và chăm sóc sức khỏe là nguyên nhân đằng sau điều này và có vẻ như sẽ không sớm biến mất.

BoC có thể coi việc công bố dữ liệu hôm nay là một bước lùi nhỏ. Lạm phát đã trở thành mối lo ngại tiềm ẩn và mặc dù chưa đưa ra bất kỳ dấu hiệu cảnh báo nào, dữ liệu ngày hôm qua là lời nhắc nhở rằng việc đưa mức tăng trưởng giá cả ổn định ở mức 2% sẽ mất thời gian. BoC cũng sẽ có được số liệu về tăng trưởng GDP quý 3 vào tuần tới. Bản công bố đó sẽ giúp ích rất nhiều cho việc định hướng ngân hàng trung ương trong việc quyết định liệu họ sẽ cắt giảm 25 hay 50 điểm cơ bản vào tháng 12. Chúng tôi cho rằng việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vẫn là kết quả có khả năng xảy ra nhất, đặc biệt là khi xét đến khả năng phục hồi mà nền kinh tế đã thể hiện trong vài tháng qua.