Giảm tốc độ tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ, thực phẩm và hàng hóa công nghiệp.

Đặc biệt, giá dịch vụ đã góp phần làm giảm tốc độ lạm phát HICP chung ở Hà Lan. Điều này xảy ra bất chấp việc thuế VAT đối với dịch vụ lưu trú tăng từ 9% lên 21%. Tuy nhiên, dịch vụ vẫn là lý do chính khiến lạm phát cao hơn mức bình thường. Lạm phát dịch vụ giảm từ 4,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12 xuống mức vẫn cao là 3,6% trong tháng 1. Đây là nhóm ngành chính duy nhất vẫn có lạm phát trên 2%. Điều này phần lớn là do những căng thẳng trên cả thị trường lao động và nhà ở, tiếp tục đẩy chi phí tiền lương và tiền thuê nhà tăng đáng kể. Lạm phát thực phẩm, đồ uống, rượu và thuốc lá ở mức chính xác 2,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 1, giảm từ 3,1% trong tháng 12. Lạm phát hàng hóa công nghiệp phi năng lượng giảm từ mức khiêm tốn 0,8% xuống mức thấp 0,6% trong tháng 12.

Thuế nhiên liệu gây ra hiện tượng tăng tốc

Chỉ có nhóm hàng hóa tổng hợp chính có sự tăng tốc là năng lượng, bao gồm cả nhiên liệu. Giá các mặt hàng này đã tăng tốc từ mức giảm -0,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 12 lên mức tăng 0,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 1. Điều này là do thuế tiêu thụ đặc biệt đối với nhiên liệu tăng vào đầu năm. Quốc hội đã đệ trình các sửa đổi vào tháng 12 để bù đắp một số thiếu hụt trong ngân sách chính phủ năm 2026. Cần nhớ rằng thuế nhiên liệu đã được tạm thời giảm trong cuộc khủng hoảng năng lượng, và việc điều chỉnh theo chỉ số giá chung đã phần lớn bị bỏ qua trong những năm sau đó. Điều này có nghĩa là dự kiến ​​sẽ có thêm những đợt tăng thuế nhiên liệu trong những năm tới. Ban đầu, phần còn lại của quá trình bình thường hóa và điều chỉnh theo chỉ số giá được lên kế hoạch vào năm 2027. Tuy nhiên, điều này hiện không chắc chắn, vì thỏa thuận liên minh của chính phủ thiểu số sắp tới đề xuất hạn chế việc tăng thuế năm 2027 chỉ đối với xăng và LPG, đồng thời hoãn việc tăng thuế dầu diesel đến năm 2028. Vì chính phủ thiểu số chưa được thành lập sẽ cần phải đảm bảo sự ủng hộ từ các đảng đối lập, nên kết quả này chưa được định đoạt.

Không tệ và cả hai bên đều có rủi ro.

Nhìn chung, sự giảm tốc của lạm phát lõi là tín hiệu tốt cho các chỉ số lạm phát tổng thể trong tương lai. Do đó, chỉ số HICP đang trên đà duy trì ở mức mục tiêu 2% vào năm 2026. Tuy nhiên, vẫn còn một số rủi ro phía trước ngoài những diễn biến về thuế nhiên liệu. Theo khảo sát tháng 1 của Ủy ban châu Âu, kỳ vọng về giá bán của các doanh nghiệp Hà Lan trong những tháng tới đã tăng nhẹ gần đây, đạt mức cao nhất trong mười hai tháng. Tác động gián tiếp của cuộc chiến thương mại - thông qua việc xuất khẩu của Trung Quốc được chuyển hướng từ Hoa Kỳ sang châu Âu - có thể gây ra ảnh hưởng tiêu cực đáng kể hơn đối với giá cả so với dự kiến ​​hiện tại.

Nguồn: ING