Không còn 50 năm nữa vào năm 25

Kinh tế

Tóm tắt:

Những điểm nổi bật của Hoa Kỳ và Canada.

Canada – Không còn những người 50 tuổi vào năm 25

Tuần trước, đến lượt Ngân hàng Canada (BoC) trở thành tâm điểm chú ý và thị trường đã có được màn trình diễn như mong đợi. Ngân hàng đã cắt giảm lãi suất chính sách 50 điểm cơ bản xuống còn 3,25% - lần cắt giảm siêu lớn thứ hai liên tiếp. BoC hiện đã giảm lãi suất qua đêm 175 điểm cơ bản kể từ tháng 6 (Biểu đồ 1). Quyết định này đáp ứng được kỳ vọng chung, nhưng diễn biến thị trường trong tuần qua lại không ổn định. Đồng đô la Canada tăng giá gần nửa phần trăm ngay sau cuộc họp nhưng cuối cùng lại mất giá, kết thúc tuần ở mức 0,7030 xu Mỹ. Lợi suất tăng cao hơn, với trái phiếu Canada kỳ hạn 2 năm và 10 năm tăng lần lượt 10 và 15 điểm cơ bản.

Có rất nhiều điều cần giải thích trong thông báo này. BoC đã nêu rõ rằng nền kinh tế không còn cần phải rõ ràng trong phạm vi hạn chế nữa. Và với phạm vi lãi suất trung lập hiện tại của Ngân hàng là 2,25–3,25%, lãi suất chính sách theo quan điểm của BoC hiện đang ở trong phạm vi cân bằng hơn. Ngân hàng cảm thấy lạm phát đang ổn định quanh mục tiêu hai phần trăm của họ và hiện đã chuyển sang ưu tiên triển vọng tăng trưởng nhẹ nhàng hơn.

Có một thay đổi quan trọng trong tuyên bố đã gây ra sự không chắc chắn về con đường phía trước cho lãi suất. Vào tháng 10, Ngân hàng tuyên bố rằng họ "dự kiến" sẽ giảm chi phí đi vay nếu nền kinh tế phát triển rộng rãi theo đúng dự báo của họ. Tuần trước, điều đó đã thay đổi thành "trong tương lai, chúng tôi sẽ đánh giá nhu cầu giảm thêm lãi suất chính sách theo từng quyết định một". Đây là một sự thay đổi có ý nghĩa về giọng điệu và gần như loại bỏ một động thái giảm 50 điểm cơ bản nữa khỏi bàn đàm phán.

BoC thừa nhận nền kinh tế Canada đang phải đối mặt với nhiều bất ổn trong và ngoài nước vào năm 2025. Một trong số đó là lời đe dọa áp thuế 25% đối với hàng hóa xuất khẩu của Canada của Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump đã làm lu mờ nghiêm trọng triển vọng kinh tế. Trong khi đó, những thay đổi gần đây về chính sách nhập cư sẽ kìm hãm sự tăng trưởng dân số của Canada, gây ra cả tác động cung và cầu. Một làn sóng kích thích tài khóa bao gồm các khoản thanh toán một lần cho các cá nhân và việc tạm dừng thuế GST cũng có khả năng khơi dậy lại các kênh chi tiêu của người tiêu dùng. Trên thực tế, dự báo gần đây của chúng tôi coi chi tiêu của người tiêu dùng là một trong những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng GDP thực tế năm 2025 (Biểu đồ 2). Một bản cập nhật về bảng cân đối kế toán của hộ gia đình Canada vào tuần trước cũng cho thấy rằng sự giàu có vẫn tiếp tục tăng, củng cố quan điểm của chúng tôi rằng chi tiêu sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Như đã thảo luận trong dự báo gần đây của chúng tôi, chúng tôi kỳ vọng BoC sẽ cắt giảm thêm 100 điểm cơ bản nữa - hoặc một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi quý - vào năm 2025 để đạt được ước tính của chúng tôi về lãi suất "trung lập" là 2,25%. Không có nhiều nghi ngờ rằng lãi suất tăng cao đã góp phần làm giảm nhiệt nền kinh tế. Chúng tôi cho rằng tốc độ cắt giảm dần dần là quyết định thận trọng để cho phép nền kinh tế dần dần khép lại tình trạng trì trệ kinh tế, đồng thời giảm thiểu rủi ro lạm phát bùng phát trở lại. BoC đang vượt qua một chặng đường khó khăn phía trước khi đặt mục tiêu cân bằng nhiều lực lượng cạnh tranh trong nỗ lực hiệu chỉnh đúng lãi suất.

U.S. – December Cut Expected, January ‘Pause’ Increasingly Likely

For a year that was supposed to eke out only modest equity gains, the SP 500 is up an impressive 27% year-to-date (Chart 1). The return is even more notable given that the Federal Reserve has so far delivered on only 75-bps of policy easing, or considerably less than the 150-bps priced by futures markets for 2024 at the end of last year. And even though another quarter-point cut is universally expected this Wednesday CPI and PPI data out last week provided more evidence that progress on the inflation front is indeed stalling and will likely lead to a more gradual path of policy easing in 2025.

Headline CPI inflation accelerated by its fastest pace in seven months in November, pushing the twelve-month change to 2.7%, up from its three-year low of 2.4% in October. Meanwhile, core inflation rose at a similar pace to the prior three-months, though the composition of price pressures shifted somewhat. Services inflation cooled last month, owing to a notable deceleration in shelter costs, but this was offset by a sharp uptick in goods prices and firm readings on ‘supercore’ inflation.

The Fed’s preferred inflation gauge, the core PCE deflator, is released next Friday. Mapping the CPI data into core PCE points to a ‘soft’ 0.3% m/m increase in November, pushing near-term trends higher (Chart 2). This is likely to unnerve FOMC members, who need to see further evidence of cooling inflationary pressures before committing to future rate cuts. This is a message that Fed Chair Powell is likely to telegraph at this week’s policy announcement.

The FOMC will also release a revised set of economic projections, which will provide insight on how policymaker’s view of the outlook and future path for the policy rate has shifted post-election. In the September projections, the median ‘dot’ assumed 100-bps of policy easing in 2025, or nearly double what’s currently reflected in futures pricing. However, core PCE inflation is running about 25 bps hotter than the 2.6% assumed in the last set of projections for the fourth quarter of this year. This suggests that the median dots for 2025 could shift a bit higher. But that’s by no means a guarantee, as each Committee member will make their own assumptions on scope, magnitude, and timing of potential policy changes under the incoming administration. This could very well lead to a wider dispersion in forecasts.

Đây chính xác là những gì đã xảy ra vào tháng 12 năm 2016, sau cuộc càn quét của Đảng Cộng hòa gần đây nhất. Biên bản ghi chép từ các cuộc họp của FOMC cho thấy rằng gần một nửa số thành viên FOMC đã đưa một số mức độ kích thích tài khóa vào dự báo cá nhân của họ. Vì vậy, mặc dù Powell khó có thể suy đoán về tác động của những thay đổi chính sách tiềm năng trong cuộc họp báo tuần này, nhưng rất có thể một số thành viên FOMC sẽ đưa một số tác động từ thuế quan và/hoặc cắt giảm thuế vào các dự báo đã sửa đổi của họ. Với những bất ổn về chính sách và thực tế là các số liệu lạm phát gần đây cho thấy tiến độ đã bị đình trệ, chúng tôi nghi ngờ rằng FOMC sẽ mở ra cánh cửa cho một 'khoảng dừng' cắt giảm lãi suất vào tháng 1 và chuyển sang cắt giảm lãi suất tại mọi cuộc họp khác trong năm 2025.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Các cố vấn của Trump tại Thung lũng Silicon đang nhắm đến "Kiểm duyệt" AI

Owen Li

Kinh tế

Khi nói đến AI, nhóm chuyên gia công nghệ này khá nhất trí về nhu cầu phát triển và áp dụng AI nhanh chóng trên khắp Hoa Kỳ. Tuy nhiên, có một vấn đề về an toàn AI mà nhóm này nêu ra khá nhiều: mối đe dọa về "kiểm duyệt" AI từ Big Tech.

Các cố vấn tại Thung lũng Silicon của Trump có thể biến phản hồi của chatbot AI thành chiến trường mới cho phe bảo thủ đấu tranh trong cuộc chiến văn hóa đang diễn ra với các công ty công nghệ.

Kiểm duyệt AI là thuật ngữ dùng để mô tả cách các công ty công nghệ tác động đến câu trả lời của chatbot AI để tuân thủ một số chính sách nhất định hoặc thúc đẩy chính sách của họ. Những người khác có thể gọi đó là kiểm duyệt nội dung, thường ám chỉ cùng một điều nhưng có hàm ý rất khác. Giống như phương tiện truyền thông xã hội và thuật toán tìm kiếm, việc đưa ra câu trả lời AI chính xác cho các sự kiện tin tức trực tiếp và các chủ đề gây tranh cãi là mục tiêu liên tục thay đổi.

Trong thập kỷ qua, những người bảo thủ đã nhiều lần chỉ trích Big Tech vì đã khuất phục trước áp lực của chính phủ và kiểm duyệt các nền tảng và dịch vụ truyền thông xã hội của họ. Tuy nhiên, một số giám đốc điều hành công nghệ đã bắt đầu điều chỉnh vị trí của họ trước công chúng. Ví dụ, trước cuộc bầu cử năm 2024, Giám đốc điều hành Meta Mark Zuckerberg đã xin lỗi Quốc hội vì đã khuất phục trước áp lực của chính quyền Biden trong việc kiểm duyệt mạnh mẽ nội dung liên quan đến COVID-19. Ngay sau đó, Giám đốc điều hành Meta cho biết ông đã phạm phải "sai lầm chính trị kéo dài 20 năm" khi chịu quá nhiều trách nhiệm cho những vấn đề nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty mình — và cho biết ông sẽ không mắc phải những sai lầm đó nữa.

Nhưng theo các cố vấn công nghệ của Trump, các chatbot AI đại diện cho mối đe dọa lớn hơn đối với quyền tự do ngôn luận và có khả năng là một cách mạnh mẽ hơn để kiểm soát quyền tự do ngôn luận. Thay vì làm lệch thuật toán tìm kiếm hoặc nguồn cấp dữ liệu theo hướng kết quả mong muốn, chẳng hạn như hạ thấp thông tin sai lệch về vắc-xin, các công ty công nghệ hiện có thể chỉ cung cấp cho bạn một câu trả lời rõ ràng, duy nhất không bao gồm thông tin đó.

Trong những tháng gần đây, Musk, Andreessen và Sacks đã lên tiếng phản đối kiểm duyệt AI trong các podcast, cuộc phỏng vấn và bài đăng trên mạng xã hội. Mặc dù chúng ta không biết chính xác họ đang tư vấn cho Trump như thế nào, nhưng niềm tin công khai của họ có thể tiết lộ những cuộc trò chuyện mà họ đang có sau cánh cửa đóng kín ở Washington, DC và Mar-a-Lago.

"Đây là niềm tin của tôi, và là điều tôi đã cố gắng nói với mọi người ở Washington, rằng nếu bạn nghĩ kiểm duyệt phương tiện truyền thông xã hội là tệ, thì [AI] có khả năng tệ hơn gấp nghìn lần", nhà đồng sáng lập a16z Marc Andreessen cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Joe Rogan. "Nếu bạn muốn tạo ra thế giới phản địa đàng cuối cùng, bạn sẽ có một thế giới mà mọi thứ đều được kiểm soát bởi một AI được lập trình để nói dối", Andreessen cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây khác với Bari Weiss.

Andreessen cũng tiết lộ với Weiss rằng ông đã dành gần một nửa thời gian cho nhóm của Trump kể từ khi cuộc bầu cử diễn ra, đưa ra lời khuyên về công nghệ và kinh doanh.

"[Andreessen] đã giải thích về con đường phản địa đàng mà chúng ta đang đi với AI", cựu giám đốc điều hành PayPal và đồng sáng lập Craft Ventures, David Sacks, cho biết trong một bài đăng gần đây trên X ngay sau khi ông được bổ nhiệm làm trùm AI và tiền điện tử của Trump. "Nhưng dòng thời gian đã tách ra, và bây giờ chúng ta đang đi trên một con đường khác".

Trên All In — chương trình podcast nổi tiếng mà Sacks dẫn cùng nhiều nhà đầu tư mạo hiểm có ảnh hưởng khác — cố vấn AI mới của Trump đã nhiều lần chỉ trích Google và OpenAI vì, theo như những người dẫn chương trình mô tả, buộc các chatbot AI phải chính xác về mặt chính trị.

"Một trong những mối lo ngại về ChatGPT ngay từ đầu là nó được lập trình để đánh thức và không cung cấp cho mọi người câu trả lời trung thực về nhiều vấn đề. Kiểm duyệt đã được đưa vào các câu trả lời", Sacks cho biết trong một tập phim All In phát sóng vào tháng 11 năm 2023.

Bất chấp tuyên bố của Sacks, ngay cả Elon Musk cũng thừa nhận chatbot của xAI thường chính xác về mặt chính trị hơn ông mong muốn. Không phải vì Grok được "lập trình để thức tỉnh", mà có thể là do thực tế là AI được đào tạo trên internet mở. Tuy nhiên, Sacks ngày càng làm rõ hơn rằng "sự trung thực của AI" là điều ông tập trung vào.

"Đó là cách bạn có được Black George Washington tại Google"

Trường hợp kiểm duyệt AI được trích dẫn nhiều nhất là khi trình tạo hình ảnh AI của Google Gemini tạo ra hình ảnh đa chủng tộc cho các truy vấn như "những người sáng lập Hoa Kỳ" và "lính Đức trong Thế chiến thứ II", rõ ràng là không chính xác.

Các cố vấn của Trump tại Thung lũng Silicon đang nhắm đến 'Kiểm duyệt' AI_1

Nhưng có những ví dụ khác về các công ty tác động đến kết quả cụ thể. Gần đây nhất, người dùng phát hiện ra rằng ChatGPT sẽ không trả lời các câu hỏi về một số tên nhất định và OpenAI thừa nhận rằng ít nhất một trong những tên đó đã kích hoạt các công cụ bảo mật nội bộ. Tại một thời điểm khác, các chatbot AI của Google và Microsoft đã từ chối nói ai đã thắng cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2020. Trong cuộc bầu cử năm 2024, hầu như mọi hệ thống AI đều từ chối trả lời các câu hỏi về kết quả bầu cử, ngoại trừ Perplexity và Grok.

Đối với một số ví dụ này, các công ty công nghệ lập luận rằng họ đang đưa ra lựa chọn an toàn và có trách nhiệm cho người dùng của mình. Trong một số trường hợp, điều đó có thể đúng — Grok đã ảo tưởng về kết quả của cuộc bầu cử năm 2024 trước khi số phiếu được kiểm.

Nhưng sự cố Gemini vẫn còn đó; nó khiến Google tắt khả năng tạo hình ảnh con người của Gemini — điều mà phiên bản miễn phí của Gemini vẫn không làm được. Google coi sự cố đó là một sai lầm và xin lỗi vì "không đạt mục tiêu".

Andreessen và Sacks không nhìn nhận vấn đề theo cách này. Cả hai nhà đầu tư mạo hiểm đều nói rằng Google không hề bỏ lỡ mục tiêu, mà chỉ đánh hơi quá lộ liễu. Họ coi đó là khoảnh khắc lột mặt nạ quan trọng của Google.

"Những người điều hành Google AI đang lén lút đưa vào sở thích và thành kiến của họ, và những thành kiến đó cực kỳ phóng khoáng", Sacks nói trong một tập phim All In từ tháng 2 năm 2024, trả lời về sự cố Gemini. "Tôi có nghĩ họ sẽ loại bỏ thành kiến không? Không, họ sẽ làm cho nó tinh vi hơn. Đó là điều tôi nghĩ là đáng lo ngại về nó."

"Đó là 100% cố ý; đó là cách bạn có được Black George Washington tại Google", Andreessen nói trong cuộc phỏng vấn gần đây với Weiss, nhắc lại sự cố Gemini. "Điều này liên quan trực tiếp đến lập luận của Elon, đó là cốt lõi của việc này, bạn phải huấn luyện AI nói dối [tức là đưa ra câu trả lời như Gemini]."

Như Andreessen đã đề cập, Elon Musk đã lên tiếng phản đối "các chatbot AI thức tỉnh". Musk ban đầu đã tạo ra công ty khởi nghiệp AI được tài trợ tốt của mình, xAI, vào năm 2023 để phản đối ChatGPT của OpenAI, mà vị tỷ phú này cho biết vào thời điểm đó đã bị nhiễm "virus tâm trí thức tỉnh". Cuối cùng, ông đã tạo ra Grok, một chatbot AI có ít biện pháp bảo vệ hơn đáng kể so với các chatbot hàng đầu khác.

"Tôi sẽ bắt đầu thứ mà bạn gọi là TruthGPT hoặc AI tìm kiếm sự thật tối đa nhằm cố gắng hiểu bản chất của vũ trụ", Musk nói trong một cuộc phỏng vấn với Fox năm 2023.

Khi Musk ra mắt Grok, Sacks đã hoan nghênh nỗ lực này: "Ít nhất thì việc có một thứ như Grok sẽ giúp OpenAI và ChatGPT trung thực hơn", ông trùm AI của Trump phát biểu trong một tập All In vào tháng 11 năm 2023.

Hiện tại, Musk đang làm nhiều hơn là chỉ giữ ChatGPT trung thực. Ông đã huy động được hơn 12 tỷ đô la để tài trợ cho xAI và cạnh tranh với OpenAI. Ông cũng đang kiện công ty khởi nghiệp của Sam Altman và Microsoft, có khả năng ngăn chặn quá trình chuyển đổi vì lợi nhuận của OpenAI.

Ảnh hưởng của Musk đối với các quan chức chính phủ bảo thủ đã cho thấy sức nặng ở những lĩnh vực khác. Tổng chưởng lý Texas Ken Paxton đang điều tra một nhóm các nhà quảng cáo bị cáo buộc tẩy chay X của Elon Musk. Musk trước đây đã kiện cùng một nhóm quảng cáo này và kể từ đó, một số công ty đã tiếp tục quảng cáo trên nền tảng của ông.

Không rõ Trump và những người Cộng hòa khác có thể làm gì nếu họ thực sự muốn điều tra OpenAI hoặc Google về kiểm duyệt AI. Có thể là các cuộc điều tra của các cơ quan chuyên gia, các thách thức pháp lý hoặc có lẽ chỉ là một vấn đề văn hóa mà Trump có thể thúc đẩy trong bốn năm tới. Bất kể con đường phía trước là gì, các cố vấn của Trump tại Thung lũng Silicon không hề nói bóng gió về vấn đề này ngày hôm nay.

“Elon, với các tập tin Twitter, đã thực hiện một phiên bản riêng tư về những gì hiện cần phải diễn ra rộng rãi", Andreessen nói với Weiss, ám chỉ đến cáo buộc kiểm duyệt của Musk tại Twitter. "Chúng tôi, người dân Mỹ, cần tìm hiểu những gì đã xảy ra trong suốt thời gian qua, cụ thể là về sự đan xen giữa áp lực của chính phủ với kiểm duyệt… Cần phải có hậu quả".

Nguồn: yahoo finance

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Phân tích thị trường chung – 16/12/24

IC Markets

Kinh tế

Thị trường Hoa Kỳ củng cố trước một tuần quan trọng – Dow giảm 0,2%

Hôm thứ Sáu là một ngày giao dịch khá trầm lắng, đúng như dự đoán, khi các nhà đầu tư đang tiếp thu các bản cập nhật gần đây và hướng đến một tuần giao dịch quan trọng khác. Dow giảm 0,20%, SP đóng cửa đi ngang và Nasdaq chỉ tăng 0,12% trong giao dịch ảm đạm. Các loại tiền tệ được giao dịch trong phạm vi tương đối hẹp, với đồng đô la tăng nhẹ.

Tuy nhiên, có một số động thái đáng chú ý trong trái phiếu kho bạc và hàng hóa. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ tăng 5,4 điểm cơ bản, lên 4,245%, trong khi lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm tăng 6,9 điểm cơ bản, đạt 4,397%. Giá dầu tăng cao trở lại khi các nhà giao dịch đánh giá lệnh trừng phạt của EU đối với Nga, với dầu thô Brent tăng 1,47% lên 74,49 đô la và WTI tăng 1,81% lên 71,29 đô la. Vàng chứng kiến một đợt giảm khác từ mức cao gần đây, mất 1,21% trong ngày và đóng cửa phiên giao dịch tại New York ở mức 2.649,65 đô la.

Tiêu điểm của Ngân hàng Trung ương tuần này

Tuần này được coi là tuần quan trọng đối với thị trường tài chính, với những cập nhật quan trọng từ một số ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, kết thúc vào cuối ngày giao dịch của Hoa Kỳ vào thứ Tư, chắc chắn sẽ là trọng tâm chính. Tuy nhiên, với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản đã được định giá tốt, kết quả có thể chứng minh là một sự kiện không có gì nổi bật.

Ngân hàng Anh và Ngân hàng Nhật Bản cũng sẽ cập nhật thị trường về lãi suất. Cả hai đều được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất và các cuộc họp này có thể có tiềm năng tác động lớn hơn đến thị trường so với thông báo của Fed. Các nhà giao dịch ngoại hối dự đoán hoạt động đáng kể xung quanh các sự kiện này, với bất kỳ bất ngờ nào có thể đến từ hai cuộc họp sau. Do đó, có thể thấy động thái mạnh hơn ở đồng bảng Anh và đồng yên khi tuần này trôi qua.

Ngày bận rộn để bắt đầu một tuần bận rộn

Thứ Hai có lịch trình dày đặc bất thường để bắt đầu tuần có thể là tuần then chốt đối với thị trường tài chính. Một loạt số liệu PMI Sản xuất và Dịch vụ Flash sẽ được công bố trong tất cả các phiên, với dữ liệu đến từ Úc, Pháp, Đức, EU, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ.

Phiên họp châu Á bao gồm một số bản cập nhật quan trọng của Trung Quốc, với dữ liệu Sản xuất công nghiệp và Doanh số bán lẻ được chú ý. Trong phiên họp châu Âu, Chủ tịch ECB Christine Lagarde dự kiến sẽ phát biểu, sau đó là Thống đốc Ngân hàng Canada Tiff Macklem, người sẽ phát biểu trước khán giả tại Vancouver.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tuần tới – Fed, BoJ và BoE kết thúc các quyết định chính sách cuối năm

Ngân hàng trung ương

Fed được cho là sẽ đứng ngoài cuộc vào tháng 1

Tiếp theo RBA, BoC, SNB và ECB, động thái của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục vào tuần tới, với Fed vào thứ Tư, và BoJ và BoE vào thứ Năm.

Mặc dù dữ liệu của thứ Tư cho thấy lạm phát của Hoa Kỳ nóng hơn một chút so với tháng 10, những người tham gia thị trường đã tin tưởng hơn rằng Fed sẽ nhấn nút cắt giảm lãi suất vào tuần tới, gần như hoàn toàn đưa ra mức giảm một phần tư điểm. Tuy nhiên, khả năng các nhà hoạch định chính sách đứng ngoài cuộc vào tháng 1 đã tăng vọt lên khoảng 80%.

Có vẻ như những người tham gia thị trường đã coi trọng lời của một số nhà hoạch định chính sách, những người dường như sẵn sàng bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới, nhưng họ cũng kiên định với quan điểm rằng lộ trình giảm lãi suất chậm hơn trong tương lai là cần thiết.

Niềm tin đó có thể là kết quả của lời cam kết của tổng thống đắc cử Trump về việc áp thuế nhập khẩu cao đối với hàng nhập khẩu từ khắp nơi trên thế giới, đặc biệt là Trung Quốc, cũng như lời hứa cắt giảm thuế doanh nghiệp lớn của ông. Những chính sách này được coi là thúc đẩy lạm phát, vốn đã chứng tỏ là khó khăn ngay cả trước khi các kế hoạch của Trump được ban hành.

Tuần tới – Fed, BoJ và BoE kết thúc các quyết định chính sách cuối năm_1

Hiệu suất tuyệt vời của nền kinh tế Hoa Kỳ củng cố quan điểm cho rằng các quan chức Fed không cần phải vội vã hạ lãi suất, một điều mà chính Chủ tịch Fed Powell cũng đã lưu ý. Mô hình GDP hiện tại của Fed Atlanta đang chỉ ra mức tăng trưởng SAAR QoQ mạnh mẽ là 3,3% trong Q4, trong khi báo cáo việc làm mới nhất xác nhận rằng thị trường lao động vẫn mạnh mẽ và con số ảm đạm của tháng 10 chỉ là một trường hợp ngoại lệ, một sự kiện bất thường do đình công và điều kiện thời tiết bất lợi.

Tuần tới – Fed, BoJ và BoE kết thúc các quyết định chính sách cuối năm_2

Hãy chú ý đến các dấu chấm

Với tất cả những điều đó, bản thân việc cắt giảm 25 điểm cơ bản không có khả năng làm rung chuyển thị trường nhiều. Các nhà đầu tư có thể tập trung nhiều hơn vào các gợi ý và manh mối về khả năng tạm dừng vào tháng 1, cũng như số lần cắt giảm lãi suất mà các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc trong suốt năm 2025.

Bỏ qua đợt cắt giảm của tuần tới, hợp đồng tương lai quỹ Fed đang chỉ ra một đợt cắt giảm nữa trị giá 50 điểm cơ bản vào tháng 12 tới. Kết hợp với khả năng cao là sẽ tạm dừng cuộc họp đầu tiên của năm, điều này gây ra một số rủi ro giảm giá cho đồng đô la Mỹ.

Tuần tới – Fed, BoJ và BoE kết thúc các quyết định chính sách cuối năm_3

Ngay cả khi Chủ tịch Fed Powell xác nhận khái niệm tạm dừng vào tháng 1, một điểm trung bình cho năm 2025 chỉ ra mức cắt giảm lãi suất hơn 50 điểm cơ bản có thể làm thất vọng kỳ vọng của thị trường và do đó gây áp lực lên đồng bạc xanh. Đồng thời, các khoản cược về chi phí vay thấp hơn dự kiến hiện tại kết hợp với việc cắt giảm thuế của Trump có thể được ăn mừng trên Phố Wall, với các chỉ số chứng khoán tiếp tục khám phá các vùng đất chưa được khám phá.

Ngân hàng Nhật Bản – có nên tăng lãi suất hay không?

Chuyển bóng cho BoJ, cho đến tận gần đây, các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng mức tăng lãi suất 15bps tại cuộc họp này, hoặc 60% khả năng tăng 0,25 điểm. Tuy nhiên, khả năng đó đã giảm xuống còn khoảng 25% sau khi thành viên hội đồng quản trị Nakamura cho biết, mặc dù ông không phản đối việc tăng lãi suất, nhưng quyết định này phải phụ thuộc vào dữ liệu.

His remarks disappointed those expecting the BoJ to finish the year with a hike, but yet, traders are nearly fully pricing in a quarter-point increase by March as Governor Ueda and his colleagues maintained their readiness to hike again due to an expanding economy, rising wages, and above-target inflation.

Tuần tới – Fed, BoJ và BoE kết thúc các quyết định chính sách cuối năm_4

This means that there are upside risks for the yen. A rate hike by the BoJ next week could offer strong support, but even if officials decide to stand pat, strong hints that an increase at the turn of the year is warranted could still prove beneficial.

BoE appears in no rush to cut rates

A few hours later, the central bank torch will be passed to the BoE. Contrary to the Fed, investors are seeing only a 10% chance of a 25bps cut at this gathering. They are not even fully pricing in one before March.

Last month, policymakers lowered the Bank rate from 5.0% to 4.75% but raised their inflation forecasts as finance minister Reeves announced massive government spending in her first budget.

Combined with recent remarks from Governor Bailey that there is still “a distance to travel”, this prompted investors to anticipate no action before the turn of the year and around 75bps worth of reductions by the end of 2025.

The relatively hawkish BoE bets helped the pound to be the only major currency that has not lost ground against the greenback in 2024, and to strongly outperform the neighboring euro as the ECB is expected to cut interest rates by another 115bps in 2025. Trump’s tariff threats pose another risk for the Eurozone and the common currency.

Tuần tới – Fed, BoJ và BoE kết thúc các quyết định chính sách cuối năm_5

Ergo, should the BoE maintain a hawkish stance, the pound is likely to remain supported. It could even finish the year higher against the US dollar if the Fed disappoints current market expectations.

Flash PMIs, CPIs and more

What could add extra pressure on the euro next week may be another round of disappointing PMIs on Monday. The preliminary numbers from France and Germany are coming out ahead of the Eurozone’s prints and signs of more economic struggles in these two nations, which are also face political uncertainty, could intensify headaches for euro traders.

Tuần tới – Fed, BoJ và BoE kết thúc các quyết định chính sách cuối năm_6

The UK and US preliminary SP Global PMIs are also out on the same day, but they may attract less attention than the Euro area prints as pound and dollar traders may have their attention fixed on the BoE and Fed central bank decisions.

That said, pound traders may be tempted to incorporate the UK jobs data for October and the UK CPI numbers for November, due out on Tuesday and Wednesday, into their expectations heading into Thursday’s decision. So, the pound could experience some early volatility before Bailey and co. announce their decision. The UK retail sales are due out on Friday.

On Friday, the agenda also includes the US core PCE index for October, which is the Fed’s preferred inflation gauge and is accompanied by the personal income and spending data for the same month.

Nói về lạm phát, sau quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của BoC trong tuần này, các nhà giao dịch đồng loonie có thể chuyển sự chú ý sang dữ liệu CPI của Canada vào thứ Tư.

Tuần tới – Fed, BoJ và BoE kết thúc các quyết định chính sách cuối năm_7

Mặc dù các nhà hoạch định chính sách đã lựa chọn động thái lớn hơn, Thống đốc Macklem cho biết việc cắt giảm thêm sẽ diễn ra dần dần hơn. Hiện tại, các nhà đầu tư đang thấy khả năng Ngân hàng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào tháng 1 là 40% và các dấu hiệu cho thấy lạm phát sẽ tăng khả năng đó, qua đó hỗ trợ thêm cho đồng đô la Canada.

Nguồn:XM

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Giá dầu thô tăng chậm lại khi triển vọng dài hạn ảm đạm bị ảnh hưởng

Alex

Hàng hóa

Dầu thô giao dịch gần như đi ngang ở mức gần 70,00 đô la vào thứ Sáu khi các nhà đầu tư vẫn còn ngần ngại tham gia vào đợt tăng giá đã thấy vào đầu tuần. Báo cáo của OPEC+ là một yếu tố tốt để giá dầu tăng cao hơn, nhưng các nhà giao dịch vẫn cảnh báo về các dự báo năm 2025 khi Tổng thống đắc cử Donald Trump sẽ vẫn ở Nhà Trắng. Một số cam kết đã được đưa ra để khoan thêm dầu của Hoa Kỳ và trở thành một nước xuất khẩu lớn hơn trong một thị trường đã dư cung.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) – đo lường hiệu suất của Đô la Mỹ (USD) so với một rổ tiền tệ – đang cao hơn trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới . Đồng bạc xanh đang chứng kiến dòng tiền chảy vào một lần nữa khi khoảng cách lãi suất giữa lãi suất của Hoa Kỳ so với lãi suất của Trung Quốc và châu Âu ngày càng mở rộng, thúc đẩy đồng bạc xanh mạnh hơn.

Tại thời điểm viết bài, giá dầu thô (WTI) được giao dịch ở mức 70,37 đô la và giá dầu thô Brent ở mức 73,90 đô la.

Tin tức dầu mỏ và biến động thị trường: Ngắn hạn so với dài hạn

Theo Bloomberg đưa tin, nhà sản xuất dầu Abu Dhabi National Oil Co., hay Adnoc, đã cắt giảm lượng dầu thô phân bổ cho một số khách hàng châu Á.

Nhà phân tích Pol Lezcano của Bloomberg đưa tin, các yếu tố cơ bản yếu kém sẽ gây áp lực lên giá dầu vào năm 2025 vì tình trạng dư cung đang đe dọa làm giảm tác động của rủi ro chiến tranh, lệnh trừng phạt và thỏa thuận cắt giảm sản lượng của OPEC+.

Cuộc chạy đua cuối năm của các nhà cung cấp dầu mỏ Hoa Kỳ nhằm giảm hóa đơn thuế thường thúc đẩy xuất khẩu dầu thô tăng vọt vào tháng 12. Nhưng các nhà phân tích cho biết lượng hàng tồn kho thấp theo mùa ở Bờ biển Vịnh sẽ chống lại xu hướng đó, Reuters đưa tin.

Phân tích kỹ thuật dầu: Cẩn thận ngay bây giờ

Giá dầu thô có thể đã tăng, nhưng các nhà giao dịch thận trọng khi thêm vào đợt tăng giá đó. Với việc kết thúc năm và triển vọng của một Tổng thống Hoa Kỳ mới ủng hộ việc khoan nhiều dầu hơn, bất kỳ sự tăng giá nào cũng có vẻ hạn chế. Dự kiến bất kỳ sự tăng giá hoặc tăng giá nào cũng sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, với việc chốt lời chắc chắn sẽ xảy ra trước khi năm 2024 kết thúc.

Đường trung bình động đơn giản (SMA) 55 ngày ở mức 70,06 đô la đang được thử nghiệm và cần phải giữ và đóng cửa hàng ngày trên mức này để trở thành ngưỡng hỗ trợ. Xa hơn nữa, 71,46 đô la và đường SMA 100 ngày ở mức 71,12 đô la sẽ đóng vai trò là ngưỡng kháng cự dày. Trong trường hợp các nhà giao dịch dầu có thể vượt qua mức đó, 75,27 đô la sẽ là ngưỡng tiếp theo như một ngưỡng then chốt.

Mặt trái là vẫn còn quá sớm để thấy liệu SMA 55 ngày có được phục hồi lại ở mức 70,06 đô la hay không. Điều đó có nghĩa là 67,12 đô la – mức giá giữ nguyên trong tháng 5 và tháng 6 năm 2023 – vẫn là ngưỡng hỗ trợ vững chắc đầu tiên gần đó. Trong trường hợp ngưỡng này bị phá vỡ, mức thấp nhất trong năm 2024 sẽ xuất hiện ở mức 64,75 đô la, tiếp theo là 64,38 đô la, mức thấp nhất từ năm 2023.

Nguồn: FXSTREET

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Người chiến thắng AI mới ngoài Big Tech sắp xuất hiện, theo dự đoán của nhà quản lý quỹ Anh

Devin

Kinh tế

Theo một nhà quản lý quỹ có trụ sở tại Anh, cuộc cách mạng AI là “sự thay đổi nền tảng lớn nhất kể từ khi có điện” và do đó, sẽ mang lại cơ hội đầu tư cho các công ty công nghệ nhỏ hơn đang ngày càng tiến gần hơn đến các công ty công nghệ lớn.

Clare Pleydell-Bouverie, đồng giám đốc quỹ tại Liontrust Asset Management, đã chia sẻ với Arjun Kharpal của CNBC vào tuần trước rằng: "Chúng tôi tin chắc rằng những người chiến thắng trong chu kỳ công nghệ mới này, thực sự bắt đầu từ 18 tháng trước, hai năm trước với thời điểm ChatGPT [và] cuộc cách mạng AI, họ sẽ không phải là những người chiến thắng giống như chu kỳ công nghệ trước".

Pleydell-Bouverie cho biết: “Chúng tôi thực sự tập trung vào các cơ hội nằm dưới Magnificent Seven”, ám chỉ đến nhóm cổ phiếu Big Tech bao gồm Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia và Tesla.

Bà cho biết nhiều công ty công nghệ trong số đó đã sẵn sàng cho công tác đầu tư vào các ứng dụng AI, được người quản lý quỹ mô tả là một câu lạc bộ mới nổi của các công ty có giá trị cao và là một trong nhiều tầng lớp khác nhau đang phát triển trong ngành AI rộng lớn hơn.

Bà cho biết: “Năm nay, chúng tôi thực sự tập trung vào lớp cơ sở hạ tầng AI của nền tảng công nghệ mới này”.

Pleydell-Bouverie cảnh báo các nhà đầu tư AI nhiệt thành rằng "bạn phải xây dựng cơ sở hạ tầng điện toán mới này trước khi có thể kiếm tiền từ nó". Bà cho biết điều này bao gồm chip silicon, thiết bị bán dẫn, các công ty như Applied Materials và các công ty chịu trách nhiệm lắp đặt cáp và mạng ngầm.

“Vì vậy, Broadcom, Amphenol, Arista của thế giới này, tất cả đều là những thành phần thực sự quan trọng để mở rộng cơ sở hạ tầng AI này. Và trên hết, bạn có các nhà cung cấp mô hình. Phần lớn, chúng tôi coi những người chơi này là khá hàng hóa ... Đây là một cuộc chạy đua vũ trang hoàn chỉnh để xây dựng những mô hình nền tảng lớn này”, cô nói. Các mô hình nền tảng lớn đề cập đến các mô hình học máy được đào tạo trên một lượng lớn dữ liệu.

Pleydell-Bouverie cho biết, bên dưới "ngăn xếp" tạo ứng dụng AI là các công ty kỹ thuật "mang AI đến với các công ty và khách hàng", đồng thời nói thêm: "Giá trị hiện tại vẫn nằm ở lớp cơ sở hạ tầng AI đó, nhưng chúng tôi thấy rằng nó sẽ chuyển lên cấp cao hơn vào năm sau".

Nvidia 'hưởng lợi chính' từ sự bùng nổ AI

Pleydell-Bouverie tin rằng Nvidia sẽ là nhân tố chủ chốt trong cuộc cách mạng AI vào năm 2025, tương tự như sự trỗi dậy của Apple với tư cách là người dẫn đầu trong quá trình chuyển đổi điện thoại thông minh.

Tuy nhiên, để hiểu được vai trò của Nvidia vào năm 2025, các nhà đầu tư cần phải nhìn nhận công ty Magnificent Seven theo một góc độ khác.

Pleydell-Bouverie cho biết: “Hiểu lầm chính về Nvidia là họ là nhà cung cấp chip. Nhìn nhận công ty thông qua khuôn khổ này… nhìn nhận công ty này thông qua khuôn khổ của capex [chi phí vốn] hyperscaler nhìn ngược về cơ bản là cách nhìn nhận sai lầm về công ty này”.

Người đồng sáng lập Apple, Steve Jobs, được cho là đã tích hợp một hệ điều hành đang thất bại với phần cứng đẹp mắt vào giữa những năm 1990, đặt nền móng để Apple sau này có thể tận dụng sự bùng nổ của điện thoại thông minh vào đầu thiên niên kỷ.

Pleydell-Bouverie nhận thấy Nvidia sẽ tăng tốc tương tự như Apple.

Bà nói thêm: "Nvidia thực sự đang định vị mình là hệ điều hành cho phần mềm tích hợp AI mới này mà chúng ta sẽ thực sự thấy xuất hiện trên thị trường vào năm tới".

Nvidia là bên hưởng lợi chính từ sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo đang diễn ra, với chip AI thế hệ tiếp theo Blackwell hiện đang được chú ý. Cổ phiếu của công ty đã tăng gần gấp ba lần cho đến nay vào năm 2024 — tăng hơn 180% trong năm tính đến thời điểm hiện tại — khiến công ty trở thành một trong những công ty có giá trị nhất thế giới.

Nguồn:CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bóng ma lạm phát vẫn đeo bám nền kinh tế Mỹ

Gerik

Kinh tế

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đối mặt thách thức lớn trong kiểm soát lạm phátTrong bối cảnh Fed cảnh báo về khả năng không thể đưa lạm phát về mức mục tiêu 2% do dữ liệu gần đây cho thấy tiến độ giảm lạm phát có dấu hiệu chững lại, việc kiểm soát lạm phát đang là một thách thức lớn đối với nền kinh tế số 1 thế giới. Điều này thể hiện qua các chỉ số giá tiêu dùng vẫn ở mức cao trong tháng 10/2024.

Báo cáo từ Bộ Thương mại Mỹ chỉ ra rằng Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát chủ yếu của Fed - đã tăng 2,3% trong tháng 10/2024 so với cùng kỳ năm trước. Tương tự, chỉ số PCE cốt lõi (loại trừ biến động giá lương thực và năng lượng) cũng tăng 2,8% so với tháng 10/2023. Chỉ số này thậm chí còn nhích nhẹ so với mức 2,7% của tháng 9/2024 và đều cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Những con số trên phản ánh mối liên hệ nhân quả, theo đó sự gia tăng dai dẳng của giá cả tiêu dùng chính là nguyên nhân khiến cho Fed gặp khó khăn trong việc kiểm soát lạm phát ở mức mong muốn. Chủ tịch Fed chi nhánh New York, John Williams, cũng thừa nhận rằng quá trình đạt được mục tiêu lạm phát sẽ cần thêm thời gian do tiến độ không đồng đều. Điều này cho thấy sự chênh lệch giữa kỳ vọng và thực tế của Fed về lạm phát.

Đề xuất thuế quan của Tổng thống đắc cử Trump gây lo ngại

Phát biểu tại Hội nghị Hội đồng Giám đốc điều hành của Tạp chí Phố Wall, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen bày tỏ quan ngại về kế hoạch áp thuế trên diện rộng đối với hàng nhập khẩu của Tổng thống đắc cử Donald Trump. Bà Yellen cảnh báo rằng việc tăng thuế có thể phá hỏng những nỗ lực kiềm chế lạm phát vốn đã gặp nhiều trở ngại thời gian qua, qua đó tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Theo nhận định của Bộ trưởng Yellen, chính sách gia tăng thuế quan sẽ dẫn đến hệ quả tăng giá mạnh các mặt hàng, gây bất lợi cho người tiêu dùng nội địa. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp Mỹ phụ thuộc vào hàng nhập khẩu cũng sẽ phải gánh chịu áp lực chi phí lớn hơn. Điều này sẽ làm giảm khả năng cạnh tranh của một số ngành và gia tăng gánh nặng tài chính cho nhiều hộ gia đình.

Khi thuế tăng, giá nhập khẩu tăng theo, và điều này sẽ đẩy giá bán lẻ trong nước lên cao, gây áp lực lên người tiêu dùng, doanh nghiệp cũng như nền kinh tế nói chung.

Quan điểm từ Fed và Tổng thống Biden

Trước tình hình lạm phát đang là mối đe dọa hiện hữu, Fed đã quyết định hạ lãi suất quỹ liên bang 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp chính sách gần đây, xuống còn 4,5-4,75%. Động thái này nhằm hỗ trợ nền kinh tế khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt và thị trường việc làm suy yếu. Đây cũng là lần giảm lãi suất thứ hai liên tiếp của Fed.

Nhìn chung, các quan chức Fed đều chia sẻ quan điểm lạc quan rằng lạm phát đang có xu hướng giảm dần và họ có thể tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai. Tuy nhiên, một số chuyên gia kinh tế lại lo ngại rằng áp lực lạm phát, trong đó có tác động tiềm tàng từ đề xuất tăng thuế của Tổng thống Trump, có thể gây ra hiệu ứng ngược và khiến lạm phát tăng trở lại.

Tổng thống đương nhiệm Joe Biden trong một bài phát biểu gần đây cũng nhấn mạnh những thành tựu về kinh tế trong nhiệm kỳ của ông. Theo ông Biden, việc ưu tiên đầu tư cho cơ sở hạ tầng và thúc đẩy sản xuất đã giúp Mỹ tránh được một cuộc khủng hoảng kinh tế tồi tệ hơn, đồng thời tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững.

Mặc dù vậy, ông Biden cũng không phủ nhận những khó khăn mà người dân Mỹ đang phải đối mặt trong bối cảnh lạm phát leo thang và giá nhà ở tăng cao. Vì thế, cho dù đã đạt được một số tiến triển tích cực, song lạm phát vẫn sẽ là mối quan tâm hàng đầu của chính quyền mới cũng như người dân Mỹ.

Nỗi lo lạm phát liệu có nguôi ngoai trong mùa Giáng sinh?

Như vậy, mặc dù đã triển khai nhiều biện pháp kiểm soát lạm phát và ghi nhận những tín hiệu khả quan, song nền kinh tế Mỹ dường như vẫn chưa thoát khỏi hoàn toàn bóng ma của lạm phát. Trước những diễn biến phức tạp của giá năng lượng, lạm phát toàn cầu, cũng như tác động tiềm tàng từ các chính sách mới của chính quyền sắp tới, nhiều khả năng lạm phát sẽ tiếp tục là mối ám ảnh với người dân Mỹ, ít nhất là trong ngắn hạn.

Nhìn vào xu hướng hiện tại, có thể nhận thấy mối tương quan giữa tốc độ lạm phát và sức mua của người tiêu dùng, đặc biệt vào mùa mua sắm cuối năm. Nếu chỉ số giá tiêu dùng duy trì đà tăng hoặc vẫn ở mức cao so với mong muốn, thì điều này nhiều khả năng sẽ có những ảnh hưởng tiêu cực đến túi tiền và tâm lý của người dân, làm giảm niềm vui mua sắm dịp Giáng sinh.

Vì vậy, tình hình lạm phát trong thời gian tới sẽ trở thành thước đo quan trọng để đánh giá sự phục hồi kinh tế cũng như chất lượng cuộc sống của người dân Mỹ. Chính phủ cùng với Fed cần sự nỗ lực, quyết tâm và sự thống nhất cao hơn nữa trong việc kiểm soát lạm phát. Họ phải tìm ra một công thức chính sách tiền tệ phù hợp, vừa giúp ổn định giá cả mà vẫn hỗ trợ được nền kinh tế và thị trường lao động đang phục hồi.