Không còn 50 năm nữa vào năm 25

Kinh tế

Tóm tắt:

Những điểm nổi bật của Hoa Kỳ và Canada.

Canada – Không còn những người 50 tuổi vào năm 25

Tuần trước, đến lượt Ngân hàng Canada (BoC) trở thành tâm điểm chú ý và thị trường đã có được màn trình diễn như mong đợi. Ngân hàng đã cắt giảm lãi suất chính sách 50 điểm cơ bản xuống còn 3,25% - lần cắt giảm siêu lớn thứ hai liên tiếp. BoC hiện đã giảm lãi suất qua đêm 175 điểm cơ bản kể từ tháng 6 (Biểu đồ 1). Quyết định này đáp ứng được kỳ vọng chung, nhưng diễn biến thị trường trong tuần qua lại không ổn định. Đồng đô la Canada tăng giá gần nửa phần trăm ngay sau cuộc họp nhưng cuối cùng lại mất giá, kết thúc tuần ở mức 0,7030 xu Mỹ. Lợi suất tăng cao hơn, với trái phiếu Canada kỳ hạn 2 năm và 10 năm tăng lần lượt 10 và 15 điểm cơ bản.

Có rất nhiều điều cần giải thích trong thông báo này. BoC đã nêu rõ rằng nền kinh tế không còn cần phải rõ ràng trong phạm vi hạn chế nữa. Và với phạm vi lãi suất trung lập hiện tại của Ngân hàng là 2,25–3,25%, lãi suất chính sách theo quan điểm của BoC hiện đang ở trong phạm vi cân bằng hơn. Ngân hàng cảm thấy lạm phát đang ổn định quanh mục tiêu hai phần trăm của họ và hiện đã chuyển sang ưu tiên triển vọng tăng trưởng nhẹ nhàng hơn.

Có một thay đổi quan trọng trong tuyên bố đã gây ra sự không chắc chắn về con đường phía trước cho lãi suất. Vào tháng 10, Ngân hàng tuyên bố rằng họ "dự kiến" sẽ giảm chi phí đi vay nếu nền kinh tế phát triển rộng rãi theo đúng dự báo của họ. Tuần trước, điều đó đã thay đổi thành "trong tương lai, chúng tôi sẽ đánh giá nhu cầu giảm thêm lãi suất chính sách theo từng quyết định một". Đây là một sự thay đổi có ý nghĩa về giọng điệu và gần như loại bỏ một động thái giảm 50 điểm cơ bản nữa khỏi bàn đàm phán.

BoC thừa nhận nền kinh tế Canada đang phải đối mặt với nhiều bất ổn trong và ngoài nước vào năm 2025. Một trong số đó là lời đe dọa áp thuế 25% đối với hàng hóa xuất khẩu của Canada của Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump đã làm lu mờ nghiêm trọng triển vọng kinh tế. Trong khi đó, những thay đổi gần đây về chính sách nhập cư sẽ kìm hãm sự tăng trưởng dân số của Canada, gây ra cả tác động cung và cầu. Một làn sóng kích thích tài khóa bao gồm các khoản thanh toán một lần cho các cá nhân và việc tạm dừng thuế GST cũng có khả năng khơi dậy lại các kênh chi tiêu của người tiêu dùng. Trên thực tế, dự báo gần đây của chúng tôi coi chi tiêu của người tiêu dùng là một trong những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng GDP thực tế năm 2025 (Biểu đồ 2). Một bản cập nhật về bảng cân đối kế toán của hộ gia đình Canada vào tuần trước cũng cho thấy rằng sự giàu có vẫn tiếp tục tăng, củng cố quan điểm của chúng tôi rằng chi tiêu sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Như đã thảo luận trong dự báo gần đây của chúng tôi, chúng tôi kỳ vọng BoC sẽ cắt giảm thêm 100 điểm cơ bản nữa - hoặc một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi quý - vào năm 2025 để đạt được ước tính của chúng tôi về lãi suất "trung lập" là 2,25%. Không có nhiều nghi ngờ rằng lãi suất tăng cao đã góp phần làm giảm nhiệt nền kinh tế. Chúng tôi cho rằng tốc độ cắt giảm dần dần là quyết định thận trọng để cho phép nền kinh tế dần dần khép lại tình trạng trì trệ kinh tế, đồng thời giảm thiểu rủi ro lạm phát bùng phát trở lại. BoC đang vượt qua một chặng đường khó khăn phía trước khi đặt mục tiêu cân bằng nhiều lực lượng cạnh tranh trong nỗ lực hiệu chỉnh đúng lãi suất.

U.S. – December Cut Expected, January ‘Pause’ Increasingly Likely

For a year that was supposed to eke out only modest equity gains, the SP 500 is up an impressive 27% year-to-date (Chart 1). The return is even more notable given that the Federal Reserve has so far delivered on only 75-bps of policy easing, or considerably less than the 150-bps priced by futures markets for 2024 at the end of last year. And even though another quarter-point cut is universally expected this Wednesday CPI and PPI data out last week provided more evidence that progress on the inflation front is indeed stalling and will likely lead to a more gradual path of policy easing in 2025.

Headline CPI inflation accelerated by its fastest pace in seven months in November, pushing the twelve-month change to 2.7%, up from its three-year low of 2.4% in October. Meanwhile, core inflation rose at a similar pace to the prior three-months, though the composition of price pressures shifted somewhat. Services inflation cooled last month, owing to a notable deceleration in shelter costs, but this was offset by a sharp uptick in goods prices and firm readings on ‘supercore’ inflation.

The Fed’s preferred inflation gauge, the core PCE deflator, is released next Friday. Mapping the CPI data into core PCE points to a ‘soft’ 0.3% m/m increase in November, pushing near-term trends higher (Chart 2). This is likely to unnerve FOMC members, who need to see further evidence of cooling inflationary pressures before committing to future rate cuts. This is a message that Fed Chair Powell is likely to telegraph at this week’s policy announcement.

The FOMC will also release a revised set of economic projections, which will provide insight on how policymaker’s view of the outlook and future path for the policy rate has shifted post-election. In the September projections, the median ‘dot’ assumed 100-bps of policy easing in 2025, or nearly double what’s currently reflected in futures pricing. However, core PCE inflation is running about 25 bps hotter than the 2.6% assumed in the last set of projections for the fourth quarter of this year. This suggests that the median dots for 2025 could shift a bit higher. But that’s by no means a guarantee, as each Committee member will make their own assumptions on scope, magnitude, and timing of potential policy changes under the incoming administration. This could very well lead to a wider dispersion in forecasts.

Đây chính xác là những gì đã xảy ra vào tháng 12 năm 2016, sau cuộc càn quét của Đảng Cộng hòa gần đây nhất. Biên bản ghi chép từ các cuộc họp của FOMC cho thấy rằng gần một nửa số thành viên FOMC đã đưa một số mức độ kích thích tài khóa vào dự báo cá nhân của họ. Vì vậy, mặc dù Powell khó có thể suy đoán về tác động của những thay đổi chính sách tiềm năng trong cuộc họp báo tuần này, nhưng rất có thể một số thành viên FOMC sẽ đưa một số tác động từ thuế quan và/hoặc cắt giảm thuế vào các dự báo đã sửa đổi của họ. Với những bất ổn về chính sách và thực tế là các số liệu lạm phát gần đây cho thấy tiến độ đã bị đình trệ, chúng tôi nghi ngờ rằng FOMC sẽ mở ra cánh cửa cho một 'khoảng dừng' cắt giảm lãi suất vào tháng 1 và chuyển sang cắt giảm lãi suất tại mọi cuộc họp khác trong năm 2025.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập