Thị trường chứng khoán hoạt động như thế nào vào năm 2025? Các nguyên tắc chính và thông tin chi tiết về thị trường

Thị trường chứng khoán đóng vai trò trung tâm trong nền kinh tế toàn cầu, cho phép các nhà đầu tư và công ty giao dịch quyền sở hữu và huy động vốn. Bài viết này giải thích cách thức hoạt động của thị trường chứng khoán, các yếu tố chi phối giá cả và cách các nhà đầu tư có thể tham gia một cách có trách nhiệm.

Tại Quốc hội Đức, Friedrich Merz đã kêu gọi EU hội nhập sâu hơn thị trường vốn châu Âu đang bị phân mảnh và giảm bớt các rào cản hành chính. Tầm nhìn của ông cho bước tiếp theo: một kiểu Phố Wall cho châu Âu. Thủ tướng Đức Friedrich Merz đã sử dụng tuyên bố của chính phủ hôm thứ Năm để đưa ra cái nhìn chiến lược về cái mà ông gọi là bối cảnh thị trường chứng khoán và vốn châu Âu "phân mảnh và quan liêu quá mức". Mục tiêu mà ông nêu ra: hoàn thiện Liên minh Thị trường Vốn. "Chúng ta cần một kiểu Sàn giao dịch Chứng khoán châu Âu, để các công ty thành công như BionTech của Đức không phải lên Sàn giao dịch Chứng khoán New York", Merz nói. "Các công ty của chúng ta cần một thị trường vốn đủ rộng và sâu để tự huy động vốn nhanh hơn và hiệu quả hơn."

Duy trì việc tạo ra giá trị ở Châu Âu

Bộ trưởng Tài chính đã liên hệ lời kêu gọi này với lời kêu gọi mạnh mẽ gửi đến Ủy ban Châu Âu về việc nhất quán phi quan liêu hóa thị trường vốn châu Âu vốn đang bị phân mảnh. Ông nhấn mạnh, chỉ bằng cách này, giá trị được tạo ra từ nghiên cứu của Đức và châu Âu mới thực sự được duy trì ở châu Âu. Chỉ khi đó, của cải xã hội mới có thể tăng trưởng thông qua thị trường vốn, Merz lập luận. Cuộc tranh luận được thúc đẩy bởi xu hướng ngày càng tăng của các công ty đổi mới sáng tạo châu Âu huy động vốn trên các sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ. Ví dụ gần đây bao gồm Linde, Birkenstock Holding và BioNTech - những công ty đã chọn niêm yết trên Phố Wall thay vì các lựa chọn trong nước.

Cuộc thảo luận này phù hợp với bối cảnh tài chính rộng hơn: sự hội nhập của thị trường tài chính và thị trường vốn châu Âu. Việc hài hòa hóa sâu rộng các trung tâm tài chính và khả năng tiếp cận vốn sẽ không phải là một sai lầm. Hiện tại, có khoảng 15 sàn giao dịch chứng khoán trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone). Hai đơn vị vận hành lớn nhất – Euronext NV và Deutsche Börse AG – cùng nhau xử lý khoảng 80% khối lượng giao dịch cổ phiếu trị giá 8 nghìn tỷ euro hàng năm.

Kết thúc dòng vốn chảy ra

Sáng kiến ​​của Merz không chỉ đại diện cho cải cách thể chế mà còn là nỗ lực giải phóng thị trường tài chính châu Âu khỏi những ràng buộc pháp lý tự áp đặt. Bộ trưởng Tài chính nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cung cấp nguồn tài chính tốt hơn cho các công ty khởi nghiệp đổi mới sáng tạo trong các ngành công nghiệp công nghệ cao tương lai. Tuy nhiên, kinh nghiệm cho thấy các công ty này có xu hướng dựa vào vốn đầu tư mạo hiểm – và họ không gặp khó khăn gì khi niêm yết trên các sàn giao dịch quốc tế như Frankfurt hay London.

Câu hỏi thực sự đối với Brussels và Berlin là liệu chỉ tập trung vào một trung tâm tài chính mới có đủ để ngăn chặn dòng vốn chảy từ châu Âu sang Hoa Kỳ hay không. Riêng Đức đã mất khoảng 64,5 tỷ euro vào năm ngoái do tình trạng tháo chạy vốn - một triệu chứng của những vấn đề sâu xa hơn: khuôn khổ pháp lý áp đặt từ Brussels và các thủ đô EU, gánh nặng tài chính quá mức và cuộc khủng hoảng chi phí năng lượng leo thang.

Mục tiêu thực sự

Đây là những mất cân bằng kinh tế cơ bản không thể giải quyết đơn giản bằng cách tạo ra một sàn giao dịch khổng lồ ở châu Âu. Chúng là những sai sót thiết kế nội tại – cốt lõi của cuộc khủng hoảng kinh tế hiện nay. Trên thực tế, cuộc tranh luận về Liên minh Thị trường Vốn hoàn toàn khác: mục tiêu chiến lược của Ủy ban Châu Âu là hợp nhất nợ của các quốc gia thành viên dưới mái nhà chung. Điều này sẽ mang lại cho Brussels sức mạnh tài chính lớn hơn thông qua việc phát hành trái phiếu EU thường xuyên. Tập trung hóa hơn ở Brussels, giảm bớt sự giám sát quốc gia – giấc mơ về trung tâm quyền lực Brussels.

EU đang dần chuyển hướng sang một mô hình thay đổi trong tài trợ nợ. Ban đầu, Ủy ban bị nghiêm cấm tự tài trợ thông qua phát hành thị trường. Ranh giới đỏ đó đã bị vượt qua từ lâu. Các lệnh phong tỏa do COVID đã tạo ra đòn bẩy để khởi động NextGenerationEU, một chương trình nợ chưa từng có trị giá 800 tỷ euro. Khoản tiền này phần lớn được dùng để tài trợ cho thâm hụt ngân sách quốc gia, với Ủy ban đóng vai trò là bên vay thị trường, được Ngân hàng Trung ương Châu Âu hỗ trợ.

Brussels đã hoạt động tích cực trên thị trường

Không có gì bí mật khi Brussels muốn mở rộng mô hình này. Xung đột Ukraine là cái cớ thuận tiện để phát hành nợ chung mới dưới sự đe dọa của Nga, vốn được truyền thông thổi phồng. Thủ tướng Merz đã ám chỉ vào mùa xuân này rằng việc vay nợ trên toàn EU cho mục đích quốc phòng vẫn được cân nhắc – nhưng chỉ trong "những trường hợp tuyệt đối ngoại lệ".

Merz cố tình tránh thuật ngữ “Trái phiếu Euro”, giống như Ursula von der Leyen , người đã vòng vo thuật ngữ này trong bài phát biểu Thông điệp Liên bang vào ngày 10 tháng 9, thay vào đó đề xuất một ngân sách chung của châu Âu cho “hàng hóa châu Âu”. Tín hiệu rất rõ ràng: chúng ta đang trong giai đoạn chuyển tiếp, trong đó các quy tắc nợ cũ đang dần được nới lỏng và việc tập trung phát hành nợ ở Brussels đang được thúc đẩy một cách có hệ thống.

Euroclear như một mỏ neo

Điều này hoàn toàn phù hợp với suy nghĩ về một sàn giao dịch chung của châu Âu – có khả năng được tổ chức bởi Euroclear tại Brussels, đơn vị trung tâm trong việc lưu giữ và thanh toán chứng khoán Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Một động thái nghiêm túc khác cũng bao gồm việc chuyển trụ sở Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đến Brussels để phát hành nợ nhanh chóng. Phản ứng của EU trước cuộc khủng hoảng nợ đang đến gần là hiển nhiên: mức độ tập trung hóa cao hơn nhiều. Việc kích hoạt nguồn vốn có thể được sử dụng để gia tăng nợ trở thành chiến lược; việc hợp nhất sàn giao dịch chỉ là mối quan tâm thứ yếu.

Điều này cũng liên quan đến cuộc tranh luận về việc sử dụng tài sản Nga bị đóng băng tại Euroclear. Mục tiêu: thế chấp một danh mục đầu tư trị giá khoảng 200 tỷ euro, phần lớn là trái phiếu chính phủ châu Âu đã hết hạn, để tài trợ cho các khoản vay bồi thường cho Ukraine. Brussels đang tìm kiếm tài sản thế chấp tín dụng, bất kể nguồn gốc.

Nguồn: Zero Hedge

Tại sao thị trường chứng khoán giảm? Phân tích nguyên nhân và phản ứng của nhà đầu tư năm 2025

Năm 2025, thị trường toàn cầu đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể, gây lo ngại cho các nhà đầu tư. Bài viết này phân tích những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm của thị trường chứng khoán - từ áp lực kinh tế đến sự thay đổi tâm lý nhà đầu tư - và xem xét những diễn biến này có thể tác động như thế nào đến tương lai.

Cặp USDCAD khởi đầu tuần mới với nỗ lực phục hồi sau đợt giảm tuần trước, hiện đang giao dịch ở mức 1,4023. Xem thêm chi tiết trong bài phân tích của chúng tôi cho ngày 20 tháng 10 năm 2025.

Dự báo USDCAD: các điểm giao dịch chính

• Tổng thống Donald Trump bày tỏ sự tin tưởng vào sự phát triển hơn nữa của quan hệ thương mại với Trung Quốc
• Các nhà đầu tư nước ngoài tăng cường nắm giữ chứng khoán Canada
• Tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư vào các công cụ nợ của Canada
• Dự báo USDCAD ngày 20 tháng 10 năm 2025: 1,4115

Phân tích cơ bản

Tỷ giá USD/CAD đang tăng trở lại sau cú giảm mạnh hôm thứ Sáu. Đồng đô la Mỹ đang nỗ lực tăng giá nhờ phản ứng tích cực của các nhà đầu tư trước những bình luận của Tổng thống Donald Trump, vốn đã xoa dịu lo ngại về khả năng leo thang căng thẳng thương mại Mỹ-Trung. Ông Trump bày tỏ sự tin tưởng vào sự phát triển liên tục của quan hệ thương mại giữa hai nước, nhấn mạnh sự cần thiết của một thỏa thuận công bằng và cùng có lợi.

Trong khi đó, các nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư 25,9 tỷ CAD vào chứng khoán Canada trong tháng 8 năm 2025, so với 26,7 tỷ CAD của tháng trước đó. Động lực chính của dòng vốn này là đầu tư vào các công cụ nợ của Canada, tăng lên 32,6 tỷ CAD, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2024.

Phân tích kỹ thuật USDCAD

Cặp USDCAD tiếp tục di chuyển trong kênh tăng giá bất chấp nỗ lực của người bán nhằm kích hoạt đợt điều chỉnh.

Sau một đợt giảm ngắn hạn, giá đang kiểm tra ranh giới dưới của kênh, cho thấy lực mua vẫn còn nguyên vẹn. Chỉ báo dao động ngẫu nhiên Stochastic Oscillator cho thấy sự phục hồi từ vùng quá bán, với khả năng hình thành một giao cắt tăng, xác nhận thị trường đã sẵn sàng để tiếp tục tăng trưởng.

Dự báo USDCAD hôm nay dự kiến ​​xu hướng tăng giá sẽ tiếp tục, với mục tiêu ngắn hạn là 1,4115. Một sự củng cố vững chắc trên 1,4045 sẽ xác nhận sự bứt phá khỏi ranh giới trên của kênh xu hướng giảm điều chỉnh và báo hiệu tiềm năng tăng giá tiếp theo.

Bản tóm tắt

Với đồng đô la Mỹ mạnh lên và sự quan tâm ổn định của nhà đầu tư đối với tài sản Canada, triển vọng ngắn hạn của USDCAD vẫn lạc quan. Phân tích kỹ thuật cho thấy cặp tiền này vẫn duy trì đà tăng, với mục tiêu tăng giá tiếp theo gần mức 1,4115.

Nguồn: RoboForex

Tăng trưởng phân kỳ che giấu sự mong manh kinh tế tiềm ẩn của Trung Quốc

Xuất khẩu bùng nổ bù đắp cho sự yếu kém trong nước

Rắc rối trong nước: Tiêu dùng và đầu tư sụt giảm

Phản ứng chính sách: Kích thích tài khóa hơn nới lỏng tiền tệ

Bối cảnh chính trị: Hội nghị toàn thể lần thứ tư và sự cảnh giác toàn cầu

Tăng trưởng chậm hơn, độ tương phản sắc nét hơn

Nguồn: Bloomberg

UBS vẫn giữ nguyên dự báo tỷ giá EUR/CHF ở mức 0,94 cho giai đoạn từ quý 4 năm 2025 đến quý 3 năm 2026, bất chấp áp lực giảm giá gần đây đối với cặp tiền tệ này.

Tỷ giá hối đoái EURCHF đã chịu áp lực giảm liên tục gần đây do các sự kiện chính trị toàn cầu và đà tăng giá vàng đang diễn ra, điều này đã củng cố vị thế của đồng franc Thụy Sĩ như một loại tiền tệ an toàn, theo UBS.

Nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng franc Thụy Sĩ hiện vẫn ở mức cao, nhưng UBS dự kiến ​​điều này sẽ thay đổi trong trung hạn khi những bất ổn về chính trị và thương mại của Hoa Kỳ được giải quyết, có khả năng khiến CHF kém hấp dẫn hơn và cho phép EUR/CHF tăng dần lên mục tiêu 0,94.

Với lãi suất bằng 0 tại Thụy Sĩ, các nhà phân tích của UBS tin rằng đồng euro mang lại tổng lợi nhuận tốt hơn đồng franc Thụy Sĩ, củng cố dự báo mà họ đưa ra cho cặp tiền tệ này.

Triển vọng của ngân hàng cho thấy tỷ giá hối đoái EUR/CHF sẽ ổn định trong các quý tới, bất chấp áp lực thị trường hiện tại khiến đồng tiền Thụy Sĩ mạnh lên so với đồng euro.

Nguồn: Đầu tư