Tại Úc, GDP quý 3 không đạt kỳ vọng, chỉ tăng 0,4% (2,1% so với cùng kỳ năm trước). Tuy nhiên, phần lớn sự thất vọng này gắn liền với việc giảm lượng hàng tồn kho, che giấu sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn nhiều của nhu cầu nội địa, đạt 1,2% (2,6% so với cùng kỳ năm trước). Khu vực công đã đóng góp vào tăng trưởng thông qua tiêu dùng và đầu tư, mặc dù quy mô hỗ trợ được cung cấp thông qua cả hai kênh đang giảm bớt khi các biện pháp hỗ trợ chi phí sinh hoạt kết thúc và các dự án cơ sở hạ tầng hiện có được tiến triển.

Đầu tư kinh doanh mới đang là tâm điểm chú ý trong khu vực tư nhân, tăng vọt 3,4% (3,8%/năm). Trung tâm dữ liệu và máy bay là những động lực chính, nhưng đã có một số dấu hiệu ban đầu cho thấy đầu tư đang mở rộng trên cả các phân ngành hướng đến người tiêu dùng và doanh nghiệp. Xu hướng này có những tác động tích cực đến năng lực cung ứng và năng suất, điều sẽ được Chuyên gia Kinh tế Trưởng Luci Ellis phân tích chi tiết hơn trong bài luận tuần này.

Chi tiêu tiêu dùng cũng là một yếu tố đóng góp quan trọng, tăng 0,5% (2,5%/năm), đúng như dự đoán của chúng tôi. Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi chi tiêu cho các mặt hàng thiết yếu, bao gồm điện và phí hưu trí - khoản sau do mức tăng bảo lãnh hưu trí trong Quý 3. Mặc dù chi tiêu tùy ý có phần giảm nhẹ, cả dữ liệu nội bộ của chúng tôi và dữ liệu ABS gần đây đều cho thấy sự phục hồi của hạng mục này vào cuối năm. Trong tương lai, một trong những rủi ro chính là sự suy yếu của các động lực liên quan đến việc giảm lạm phát, giảm lãi suất và cắt giảm thuế đối với thu nhập khả dụng và chi tiêu.

Sự gia tăng của cải nhờ giá nhà tăng cũng là điều quan trọng cần lưu ý, khi chỉ số Cotality tăng thêm 1,0% (7,1% so với cùng kỳ năm ngoái) trong tháng 11. Những mức tăng gần đây được thúc đẩy bởi các phân khúc giá nhà thấp hơn, cho thấy khả năng chi trả vẫn là một hạn chế nhưng các hộ gia đình đang tiếp tục điều chỉnh kỳ vọng để giao dịch. Việc phê duyệt nhà ở phần lớn không có nhiều biến động trong năm nay, nhưng nguồn cung vẫn dồi dào và sẽ góp phần giảm bớt tình trạng khan hiếm nguồn cung trong những năm tới. Để có cái nhìn sâu sắc hơn về thị trường nhà ở, vui lòng xem báo cáo Housing Pulse mới nhất.

Trước khi chuyển hướng ra nước ngoài, xin lưu ý cuối cùng về thương mại. Dữ liệu một phần được công bố đầu tuần này cho thấy cán cân tài khoản vãng lai tăng nhẹ trong Quý 3, từ -16,2 tỷ đô la lên -16,6 tỷ đô la, chủ yếu nhờ thặng dư thương mại lớn hơn, một xu hướng dường như đã tiếp tục trong cán cân hàng hóa cho đến tháng 10. Trên thực tế, khu vực đối ngoại đã trừ 0,1 điểm phần trăm khỏi GDP trong Quý 3. Điều này cho thấy những trở ngại mang tính cấu trúc dài hạn đối với các kênh xuất khẩu hàng hóa 'truyền thống'; tuy nhiên, điều đó không ngăn cản các lĩnh vực đang phát triển có cơ hội mở rộng quy mô - ví dụ như xuất khẩu dịch vụ hoặc cấp phép phần mềm.

Tại Hoa Kỳ, Chỉ số PMI Dịch vụ ISM tăng 0,2 điểm lên 52,6 điểm vào tháng 11, mặc dù điều đó vẫn khiến tất cả các thành phần phụ không bao gồm giá cả thấp hơn nhiều so với mức trung bình mười năm trước COVID. Có sự gia tăng đáng kể trong số lượng đơn đặt hàng tồn đọng (+8,3 điểm), nhập khẩu (+5,2 điểm), hàng tồn kho (+3,9 điểm) và giao hàng của nhà cung cấp (+3,3 điểm), trong khi cả đơn đặt hàng mới (-3,3 điểm) và giá (-4,6 điểm) đều giảm. Sự sụt giảm đáng kể trong thành phần giá chủ yếu phản ánh sự sụt giảm của giá xăng. Trong khi đó, Chỉ số PMI sản xuất giảm 0,5 điểm xuống 48,2 điểm, phản ánh sự sụt giảm trong số lượng đơn đặt hàng mới (-2 điểm), việc làm (-2 điểm), giao hàng của nhà cung cấp (-4,9 điểm) và tồn đọng đơn hàng (-3,9 điểm). Thành phần giá cả tăng 0,5 điểm lên 58,5 điểm nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất. Nhìn chung, cả hai cuộc khảo sát đều chỉ ra đà tăng trưởng dưới mức trung bình, nhưng không phải là sự suy giảm tổng thể.

Trong khi đó, tại châu Âu, ước tính sơ bộ cho tháng 11 cho thấy giá cả đã giảm 0,3% trong tháng, phản ánh chi phí năng lượng giảm. Tính theo năm, lạm phát tăng tốc lên 2,2%, được hỗ trợ bởi mức tăng 3,5% của giá dịch vụ. Nhìn về tương lai, có một số rủi ro giảm giá đối với thành phần chính sau khi giá khí đốt bán buôn giảm. Trong bài phát biểu tuần này, Chủ tịch ECB Lagarde lưu ý rằng áp lực lạm phát tiềm ẩn phù hợp với việc đạt được mục tiêu lạm phát, nhưng rủi ro đối với triển vọng vẫn còn hai mặt.

Nguồn: Tập đoàn Ngân hàng Westpac