Ủy ban Thị trường mở của Cục Dự trữ Liên bang (FOMC) đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4,25% đến 4,50% và tuyên bố sẽ tiếp tục quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán.

Fed vẫn giữ nguyên ngôn ngữ về tăng trưởng và lạm phát, tuyên bố rằng "hoạt động kinh tế tiếp tục tăng trưởng với tốc độ vững chắc", rằng "điều kiện thị trường lao động nói chung đã dịu đi" và rằng "lạm phát đã đạt được mục tiêu 2 phần trăm của Ủy ban nhưng vẫn còn ở mức cao".

Về lộ trình chính sách trong tương lai, tuyên bố đã bổ sung thêm chi tiết cụ thể rằng họ đang xem xét “mức độ và thời điểm” của các điều chỉnh bổ sung đối với phạm vi mục tiêu. Có vẻ như đang thiết lập khả năng tạm dừng cắt giảm lãi suất.

Tóm tắt dự báo kinh tế của Fed được cập nhật từ tháng 9:

Dự báo trung bình cho tăng trưởng GDP thực tế được nâng cấp lên 2,5% vào năm 2024, 2,1% vào năm 2025, 2,0% vào năm 2026, 1,9% vào năm 2027 và 1,8% trong dài hạn (từ 2,0%, 2,0%, 2,0%, 2,0% và 1,8%).

Dự báo tỷ lệ thất nghiệp trung bình được nâng cấp nhẹ lên 4,2% vào năm 2024, 4,3% vào năm 2025, 4,3% vào năm 2026, 4,3% vào năm 2027 và 4,2% trong dài hạn (từ 4,4%, 4,4%, 4,3%, 4,2% và 4,1%).

Về lạm phát, ước tính trung bình cho PCE cốt lõi đã được nâng lên 2,8% vào năm 2024, 2,5% vào năm 2025 và 2,2% vào năm 2026 và 2,0% vào năm 2027 (từ 2,6%, 2,2%, 2,0% và 2,0%).

Dự báo trung bình về việc cắt giảm lãi suất quỹ liên bang đã giảm 50 điểm cơ bản trong giai đoạn 2025 và 2026. Điều này đã nâng mức lãi suất quỹ liên bang lên 3,9% vào năm 2025, 3,4% vào năm 2026, 3,1% vào năm 2027 và lãi suất trung lập dài hạn được cho là 3,0% (từ 3,4%, 2,9%, 2,9% và 2,9%).

Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack, đã bỏ phiếu chống lại quyết định ngày hôm nay vì muốn Fed tạm dừng cuộc họp này.

Ý nghĩa chính

Sau khi xác nhận Fed đã thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản, mọi người ngay lập tức chuyển sang xem quan điểm của ngân hàng trung ương về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai thay đổi như thế nào. Không có gì ngạc nhiên, Fed dự kiến ​​sẽ thận trọng hơn vào năm 2025 so với dự báo trước cuộc bầu cử của Tổng thống Trump. Fed đã cắt giảm 50 điểm cơ bản, trong khi tăng triển vọng lạm phát. Chúng tôi cũng lưu ý rằng nhiều thành viên hơn đồng ý với quan điểm trung bình là cắt giảm 50 điểm cơ bản so với mức 100 điểm cơ bản vào tháng 9.

Giá thị trường đồng ý với cách tiếp cận thận trọng hơn của Fed, với khả năng Fed sẽ phải tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 1 ngày càng tăng. Mặc dù chúng tôi không nghĩ rằng các nhà đầu tư nên loại trừ hoàn toàn việc cắt giảm vào tháng 1, với tỷ lệ lạm phát ưa thích của Fed vẫn ở mức 2,8% theo năm và kỳ vọng rằng Tổng thống Trump sẽ thực hiện chiến lược chính trị lạm phát của mình, nhưng có lý khi Fed sẽ thận trọng hơn nhiều vào năm mới.