Biến động cực đoan và quy mô vị thế vẫn là những rủi ro cốt lõi.

Tuần trước sẽ còn lâu mới bị lãng quên. Những người tham gia giao dịch trên các thị trường siêu đông đúc sẽ nhận thức rõ rằng việc giao dịch bất kỳ công cụ tài chính nào với độ biến động thực tế trong 10 ngày lên tới 186%, như trường hợp bạc, đòi hỏi cả tư duy cởi mở về hướng giá mà đám đông có thể đẩy lên và một phương pháp kỷ luật trong việc xác định quy mô vị thế. Việc xác định quy mô vị thế chính xác so với mức độ biến động cực đoan như vậy là vô cùng cần thiết. Khi tuần giao dịch mới bắt đầu và thị trường cố gắng thiết lập lại giá trị hợp lý và một hình thức cân bằng nào đó, những biến động ở một số thị trường rối loạn chức năng khác có thể chỉ là dư chấn. Chấp nhận rủi ro khi không thể phản ứng ngay lập tức vẫn là yếu tố cần cân nhắc hàng đầu.

Dòng chảy thị trường, tính thanh khoản và rủi ro sự kiện là những yếu tố thúc đẩy diễn biến giá.

Thị trường cuối cùng phản ứng với các dòng vốn, trong khi điều kiện thanh khoản đóng vai trò quan trọng trong việc giải thích biên độ biến động giá. Đối với các nhà quản lý rủi ro, rủi ro từ các sự kiện sắp tới cũng cần được đánh giá cẩn thận. Các nhà giao dịch hoàn toàn có quyền đặt câu hỏi liệu một sự kiện sắp tới có khả năng tạo ra biến động lớn hoặc cú sốc biến động có thể ảnh hưởng đáng kể đến các khoản đầu tư hiện có hay không. Với nhiều kết quả có thể xảy ra, cũng cần đặt câu hỏi liệu có bất kỳ xu hướng rõ ràng nào mang lại lợi thế giao dịch thực sự hay không.

Số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ là sự kiện quan trọng nhất cần theo dõi trong tuần này.

Với bối cảnh đó, thật phù hợp khi lịch kinh tế trong tuần tới đặc biệt dày đặc các sự kiện. Việc công bố số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Sáu nổi bật như một sự kiện rủi ro quan trọng. Thị trường hiện đang dự báo trung tâm về việc tạo ra 68.000 việc làm mới trong tháng Giêng, với tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​giữ ở mức 4,4%. Nếu điều này thành hiện thực, kết quả này có thể được xem là hỗ trợ cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu, tạo ra đủ việc làm để hạn chế những lo ngại mới về thị trường lao động Mỹ, nhưng không đủ mạnh để làm giảm đáng kể kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu hoặc tháng Bảy, hoặc việc định giá hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Mười Hai.

Các cuộc khảo sát JOLTS và ISM vẫn có khả năng tác động đến rủi ro.

Ở những nơi khác tại Mỹ, và mặc dù có thể chỉ là thứ yếu so với số liệu việc làm phi nông nghiệp, số liệu việc làm trống JOLTS và các cuộc khảo sát ISM về sản xuất và dịch vụ vẫn có khả năng tác động đến thị trường nếu kết quả cho thấy sự khác biệt đáng kể so với kỳ vọng. Cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tiềm ẩn rủi ro ngắn hạn cho các nhà giao dịch AUD. Bên ngoài Mỹ, cuộc họp của RBA vào thứ Ba tiềm ẩn rủi ro ngắn hạn đối với các khoản đầu tư vào AUD. Lãi suất hoán đổi dự báo mức thắt chặt khoảng 15 điểm cơ bản trong cuộc họp này, ngụ ý xác suất tăng 25 điểm cơ bản là 71%. Tuy nhiên, ngay cả khi RBA tăng lãi suất, phản ứng của AUD có thể nhanh chóng giảm đi trừ khi tuyên bố kèm theo được hiểu là đủ cứng rắn để làm tăng kỳ vọng về việc thắt chặt hơn nữa trong các cuộc họp tiếp theo.

Các cuộc họp của ECB và BoE có thể chỉ tạo ra sự biến động ngắn hạn.

Các cuộc họp giữa ECB và BoE dự kiến ​​sẽ không dẫn đến thay đổi lãi suất chính sách. Mặc dù có thể có một số xem xét lại hướng dẫn của ECB và khả năng biến động ngắn hạn đối với cặp tỷ giá EUR và GBP, nhưng bất kỳ phản ứng nào của thị trường cũng sẽ được kiềm chế và diễn ra trong thời gian ngắn.

Mùa báo cáo lợi nhuận của Mỹ đang tăng tốc với nhiều cổ phiếu công nghệ lớn được chú trọng.

Các chỉ số chứng khoán Mỹ cũng sẽ thu hút sự chú ý, với gần 30% vốn hóa thị trường của SP 500 công bố kết quả kinh doanh và dự báo trong tuần này. Alphabet và Amazon là những ông lớn trong việc công bố kết quả, trong khi các cổ phiếu được giới đầu tư ưa chuộng như Palantir, AMD, Qualcomm, Iren, Reddit và Barrick cũng nằm trong tầm ngắm.

Lợi nhuận và sự ổn định chỉ số tại châu Âu tiếp tục diễn ra.

Tuần này cũng là một tuần bận rộn với nhiều báo cáo lợi nhuận ở châu Âu, khi khoảng 30% vốn hóa thị trường Euro Stoxx dự kiến ​​công bố kết quả. Các chỉ số chứng khoán châu Âu đang ổn định sau một đợt điều chỉnh nhẹ từ mức cao kỷ lục gần đây. Niềm tin vào một xu hướng rõ ràng trong chỉ số DAX hoặc Euro Stoxx 50 vẫn còn thấp, và các chỉ số này có thể cần thêm động lực để thu hút dòng vốn đáng kể theo bất kỳ hướng nào.

Biến động giá bạc cho thấy những căng thẳng cấu trúc trong thị trường kim loại quý.

Sự chú ý đương nhiên vẫn tập trung vào bạc, vàng và đô la Mỹ. Bạc, và đặc biệt là cặp XAGUSD, đã trở thành một trường hợp nghiên cứu về giao dịch trong một thị trường rối loạn chức năng, với các sản phẩm thường di chuyển đồng bộ nay lại bị phân mảnh và lệch hướng. XAG đang giao dịch với độ biến động thực tế trong 10 ngày là 186%, tương đương với mức biến động thực tế hàng ngày gần 12%, một con số phi thường. Việc CME chuyển sang hình thức ký quỹ dựa trên tỷ lệ phần trăm và việc liên tục tăng yêu cầu ký quỹ rõ ràng đã góp phần vào điều này, cùng với vị thế giao dịch gia tăng.

Tình trạng thanh khoản tại Trung Quốc và hoạt động bán tháo trên sàn giao dịch chứng khoán SHFE đã kích hoạt đợt thanh lý bạc gần đây nhất.

Trung Quốc vẫn đóng vai trò trung tâm trong câu chuyện về bạc và dường như đã tạo ra động lực cho những biến động mang tính thế hệ vào thứ Sáu. Nhiều nhà giao dịch bên ngoài Trung Quốc hiện đã quen thuộc với quỹ tương lai bạc UBS SDIC (161226), vốn đã trở thành phương tiện chính để các nhà đầu tư cá nhân Trung Quốc tiếp cận với bạc. Khi Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến tạm ngừng giao dịch quỹ này vào thứ Sáu, các nhà đầu tư thực tế đã bị mắc kẹt và buộc phải tìm cách khác để giảm bớt rủi ro. Việc thoái vốn diễn ra thông qua hợp đồng tương lai bạc SHFE, với áp lực bán ra lan sang hợp đồng tương lai COMEX và gây ra sự thanh lý đáng kể các vị thế.

Giá bạc đã gần chạm đáy hay còn có những dư chấn phía trước?

Khó có thể nói liệu giá bạc đã chạm đáy bền vững hay chưa. Không thể loại trừ khả năng sẽ có thêm một đợt bán tháo nữa khi thị trường tương lai Thượng Hải mở cửa trở lại, đặc biệt là khi xét đến áp lực còn lại trên các vị thế đòn bẩy và cấu trúc thị trường.

Chúc mọi người may mắn.

Nguồn: Pepperstone