Dự báo cơ bản của IC Markets Global – Châu Âu | 25 tháng 11 năm 2025

Ngoại hối

Kinh tế

Tóm tắt:

Trong phiên giao dịch châu Á hôm nay, thị trường tài chính chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi sự lạc quan về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, điều này đã thúc đẩy thị trường chứng khoán châu Á và tác động đến các công cụ cốt lõi như cổ phiếu công nghệ, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các cặp tiền tệ khu vực.

Chuyện gì đã xảy ra trong phiên giao dịch châu Á?

Trong phiên giao dịch châu Á hôm nay, thị trường tài chính chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi sự lạc quan về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 12, qua đó thúc đẩy thị trường chứng khoán châu Á và tác động đến các công cụ cốt lõi như cổ phiếu công nghệ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và các cặp tỷ giá hối đoái khu vực. Cổ phiếu châu Á, đồng Yên Nhật và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ chịu ảnh hưởng nhiều nhất bởi các tiêu đề và dữ liệu kinh tế trong phiên giao dịch châu Á hôm nay, khi các bên tham gia thị trường phản ứng với các tín hiệu chính sách tiền tệ và dữ liệu kinh tế toàn cầu yếu đi.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các phiên họp của Châu Âu và Hoa Kỳ?

Thị trường đang theo dõi sát sao các dữ liệu được chính phủ Hoa Kỳ công bố và tác động của chúng, vì bất kỳ kết quả bất ngờ nào về lạm phát hoặc doanh số bán lẻ đều có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Diễn biến của ECB, khu vực ngân hàng châu Âu và các quy định đầu tư của EU tiếp tục thúc đẩy tâm lý và dòng vốn, với những nỗ lực liên tục nhằm hỗ trợ các ngành công nghiệp địa phương và thích ứng với xu hướng toàn cầu. Hãy theo dõi các cập nhật trong thông báo của ngân hàng trung ương, đặc biệt là từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand, nơi có thể cắt giảm lãi suất trong cuộc họp gần đây nhất, có khả năng ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro trên toàn cầu.

Chỉ số đô la (DXY)

Đồng đô la Mỹ vẫn ổn định trong phiên giao dịch hôm nay, thứ Ba, khi các nhà đầu tư tiếp tục cân nhắc khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Tâm lý thị trường khá thận trọng, với những đồn đoán gia tăng gây áp lực nhẹ lên đồng đô la so với các đồng tiền chính, mặc dù cho đến nay vẫn chưa có biến động đáng kể nào. Đồng đô la hiện đang ổn định nhưng có khả năng biến động tùy thuộc vào các báo cáo kinh tế Mỹ hôm nay và triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed trong tháng 12.

Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:

· Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu theo đa số để hạ phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống 25 điểm cơ bản, xuống còn 3,75% - 4,00% tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 10 năm 2025, đánh dấu lần cắt giảm thứ hai liên tiếp sau lần giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9.

· Ủy ban duy trì mục tiêu dài hạn là tối đa hóa việc làm và lạm phát 2%, lưu ý rằng thị trường lao động tiếp tục suy yếu, với việc tạo việc làm khiêm tốn và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ. Trong khi đó, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu khoảng 3,0%.

· Các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh những rủi ro suy giảm đang diễn ra đối với tăng trưởng kinh tế, được kiềm chế bởi các dấu hiệu phục hồi của hoạt động kinh tế. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 thấp hơn dự kiến một chút ở mức 3,0% so với cùng kỳ năm trước, làm giảm áp lực lạm phát nhưng vẫn cần cảnh giác do tác động của thuế quan lên giá cả.

· Hoạt động kinh tế tăng trưởng khiêm tốn trong quý 3, với ước tính tăng trưởng GDP vào khoảng 1,0% hằng năm; tuy nhiên, tình trạng bất ổn vẫn gia tăng trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu dai dẳng và việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, ảnh hưởng đến khả năng cung cấp dữ liệu.

· Bản tóm tắt dự báo kinh tế cập nhật dự đoán tỷ lệ thất nghiệp trung bình khoảng 4,5% vào năm 2025, với dự báo lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) vẫn ở mức gần 3,0%, cho thấy con đường nới lỏng chậm chạp sắp tới.

· Ủy ban nhấn mạnh cách tiếp cận linh hoạt, dựa trên dữ liệu và nhấn mạnh rằng các điều chỉnh chính sách trong tương lai sẽ được định hướng bởi dữ liệu thị trường lao động và lạm phát sắp tới. Cũng như các cuộc họp trước, đã có sự bất đồng quan điểm, bao gồm một thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn 50 điểm cơ bản.

· Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã công bố kế hoạch kết thúc chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán (thắt chặt định lượng), dự kiến sẽ chấm dứt việc bán tháo trái phiếu kho bạc trong thời gian tới để duy trì sự ổn định của thị trường. Hạn mức mua lại trái phiếu kho bạc sẽ vẫn giữ nguyên ở mức 5 tỷ đô la mỗi tháng, và hạn mức mua lại chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp của các cơ quan sẽ vẫn ở mức 35 tỷ đô la.

· Cuộc họp tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 9 đến ngày 10 tháng 12 năm 2025.

Xu hướng 24 giờ tới: Tăng yếu

Vàng (XAU)

Giá vàng vẫn dao động trong khoảng từ 4.000 đến 4.100 đô la, với xu hướng tăng giá trừ khi các ngưỡng hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ; nếu giá giảm xuống dưới 3.905 đô la, các nhà phân tích cảnh báo về những rủi ro giảm giá tiếp theo. Triển vọng ngắn hạn cho thấy vàng có thể tiếp tục xu hướng tăng nếu bất ổn toàn cầu vẫn tiếp diễn và chính sách nới lỏng tiền tệ được thực hiện. Vàng đang được hưởng lợi từ cả bất ổn kinh tế vĩ mô và kỳ vọng ngày càng tăng về việc nới lỏng tiền tệ của Hoa Kỳ, khiến giá tiếp tục tăng và biến động ở mức cao. Xu hướng 24 giờ tới: Trung bình - Tăng giá

Đồng Euro (EUR)

Đồng Euro chịu áp lực từ các yếu tố kỹ thuật và cơ bản, nhưng khả năng phục hồi ngắn hạn tại các vùng hỗ trợ chính là rất cao. Tăng trưởng kinh tế Khu vực đồng Euro vẫn vững vàng bất chấp việc làm và lạm phát giảm tốc chậm lại. Chính sách của châu Âu tập trung vào hỗ trợ Ukraine, việc áp dụng AI và chiến lược quản lý, tất cả những yếu tố này có thể tác động đến tâm lý thị trường tiền tệ trong ngắn hạn. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:

· Hội đồng Quản trị ECB đã giữ nguyên ba mức lãi suất chủ chốt tại cuộc họp ngày 30 tháng 10 năm 2025. Lãi suất tái cấp vốn chính vẫn ở mức 2,15%, lãi suất cho vay cận biên ở mức 2,40% và lãi suất tiền gửi ở mức 2,00%. Quyết định này phản ánh đánh giá của các nhà hoạch định chính sách rằng lập trường tiền tệ hiện tại vẫn phù hợp với sự ổn định giá cả trung hạn, trong khi các dữ liệu sắp tới xác nhận lạm phát đang dần trở lại mục tiêu.

· Các chỉ số gần đây cho thấy động lực giá cả ổn định. Lạm phát chung vẫn ở mức gần 2%, với giá năng lượng được kiểm soát và lạm phát lương thực giảm nhẹ sau những khó khăn về nguồn cung trước đó. Tăng trưởng tiền lương tiếp tục ở mức vừa phải, góp phần làm giảm áp lực chi phí trong nước. ECB tái khẳng định cam kết tiếp tục áp dụng phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu, qua từng cuộc họp và nhấn mạnh tính linh hoạt trong bối cảnh tình hình tài chính toàn cầu bất ổn.

· Dự báo của nhân viên Eurosystem không thay đổi đáng kể kể từ tháng 9. Lạm phát chung trung bình vẫn ở mức 2,0% cho năm 2025, 1,8% cho năm 2026 và 2,0% cho năm 2027. Việc giá sản xuất giảm nhẹ gần đây và áp lực từ đường ống dẫn dầu được kiềm chế cho thấy rủi ro lạm phát tăng ở mức hạn chế, mặc dù căng thẳng địa chính trị và các cú sốc hàng hóa tiềm ẩn tiếp tục gây ra những bất ổn cho triển vọng.

· Tăng trưởng GDP của Khu vực đồng Euro vẫn đi đúng hướng với dự báo trước đó, dự kiến đạt 1,1% cho năm 2025, 1,1% cho năm 2026 và 1,4% cho năm 2027. Các chỉ số dự báo, bao gồm PMI và khảo sát tâm lý công nghiệp, cho thấy hoạt động kinh tế có phần ổn định sau sự suy yếu trong quý 3. Đầu tư công và hoạt động xuất khẩu phục hồi dự kiến sẽ bù đắp cho nhu cầu yếu hơn của khu vực tư nhân trong thời gian tới.

· Thị trường lao động vẫn vững mạnh, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cao. Tăng trưởng thu nhập thực tế tiếp tục hỗ trợ chi tiêu hộ gia đình, ngay cả khi tăng trưởng tiêu dùng đã bình thường hóa từ mức cao trước đó. Điều kiện tài chính vẫn thuận lợi, được hỗ trợ bởi thanh khoản ổn định của khu vực ngân hàng và nhu cầu tín dụng được cải thiện từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

· Tâm lý kinh doanh vẫn còn nhiều bất ổn, phản ánh sự bất ổn dai dẳng về chính sách thương mại toàn cầu và lộ trình áp thuế quan của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, việc giảm chi phí chuỗi cung ứng và cải thiện khả năng cạnh tranh xuất khẩu nhờ tỷ giá hối đoái mềm hơn đang mang lại sự hỗ trợ cho các ngành sản xuất và hướng ra bên ngoài.

· Hội đồng Quản trị tái khẳng định rằng các quyết định trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc đánh giá tổng hợp dữ liệu đầu vào—bao gồm xu hướng lạm phát, điều kiện tài chính và tình hình truyền tải chính sách. Hội đồng nhấn mạnh rằng không có lộ trình lãi suất cố định nào; và sẽ để ngỏ mọi lựa chọn nếu triển vọng kinh tế thay đổi đáng kể.

· Việc thu hẹp bảng cân đối kế toán tiếp tục diễn ra suôn sẻ, với lượng nắm giữ theo APP và PEPP giảm dần do hoạt động tái đầu tư đã chấm dứt. ECB xác nhận tốc độ bán ra danh mục đầu tư vẫn phù hợp với kế hoạch bình thường hóa đã được công bố trước đó, ủng hộ việc rút dần chính sách nới lỏng tiền tệ theo cách có thể dự đoán được.

· Cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 17 đến 18 tháng 12 năm 2025

Xu hướng giảm yếu trong 24 giờ tới

Franc Thụy Sĩ (CHF)

Đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) đang trải qua giai đoạn ổn định vào hôm nay, ngày 25 tháng 11 năm 2025, sau những biến động gần đây do tin tức thương mại và kinh tế vĩ mô. Nhu cầu về đồng franc vẫn được hỗ trợ bởi vị thế trú ẩn an toàn của nó, với thỏa thuận thuế quan gần đây giữa Mỹ và Thụy Sĩ đóng vai trò ổn định đáng kể. Tỷ giá hối đoái USD/CHF ở mức khoảng 0,8079 tính đến ngày 24 tháng 11 năm 2025, phản ánh mức giảm 0,19% trong ngày; đồng franc giảm 1,38% trong tháng nhưng tăng gần 9% so với cùng kỳ năm trước. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:

· SNB duy trì lãi suất chính sách chủ chốt ở mức 0% trong cuộc họp ngày 25 tháng 9 năm 2025, tạm dừng chuỗi sáu lần cắt giảm lãi suất liên tiếp khi lạm phát ổn định và đồng franc Thụy Sĩ vẫn vững chắc.

· Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát có sự phục hồi nhẹ, với giá tiêu dùng của Thụy Sĩ tăng 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 8 sau khi duy trì trên mức 0 trong ba tháng liên tiếp; điều này giúp xoa dịu nỗi lo về giảm phát gia tăng vào đầu năm.

· Dự báo lạm phát có điều kiện vẫn gần như không thay đổi so với tháng 6: lạm phát chung dự kiến sẽ đạt trung bình 0,2% vào năm 2025, 0,5% vào năm 2026 và 0,7% vào năm 2027. Rủi ro về động thái lãi suất âm đã giảm bớt vào lúc này, nhưng SNB vẫn giữ được sự linh hoạt nếu áp lực lạm phát suy yếu trở lại.

· Triển vọng kinh tế toàn cầu tiếp tục xấu đi do căng thẳng thương mại gia tăng, đặc biệt là với Hoa Kỳ và tình trạng bất ổn đang diễn ra tại các thị trường xuất khẩu quan trọng của Thụy Sĩ.

· Tăng trưởng GDP của Thụy Sĩ chậm lại trong Quý 2 sau khi tăng trưởng mạnh mẽ trong Quý 1 nhờ xuất khẩu mạnh từ Mỹ. SNB dự kiến tăng trưởng sẽ chậm lại và vẫn ở mức thấp, với mức tăng trưởng GDP dự kiến từ 1% đến 1,5% trong cả năm 2025 và 2026.

· Tâm lý thị trường lao động trong lĩnh vực công nghiệp Thụy Sĩ đã dịu đi do lo ngại về khả năng cạnh tranh xuất khẩu và khả năng điều chỉnh sản xuất, nhưng triển vọng tăng trưởng chung vẫn không thay đổi nhiều

· SNB tái khẳng định sự sẵn sàng ứng phó khi cần thiết nếu rủi ro giảm phát tái diễn, nhấn mạnh cam kết về ổn định giá cả trung hạn và chính sách truyền thông mạnh mẽ, minh bạch, với việc công bố biên bản chính sách tiền tệ chi tiết hơn bắt đầu từ tháng 10.

· Cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 11 tháng 12 năm 2025.

Xu hướng giảm yếu trong 24 giờ tới

Bảng Anh (GBP)

Đồng bảng Anh đang giao dịch ổn định ở mức dưới 1,31 đô la khi thị trường tập trung vào công bố ngân sách sắp tới của Anh vào thứ Tư. Kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đang tăng lên, với thị trường dự đoán gần 90% khả năng lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản, điều này đang hạn chế đà tăng của đồng bảng Anh và thúc đẩy tâm lý thận trọng. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:

· Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của Ngân hàng Anh đã họp vào ngày 6 tháng 11 năm 2025 và đã bỏ phiếu với đa số 7-2 để giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng ở mức 4,00% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp. Quyết định này phản ánh cách tiếp cận thận trọng của Ủy ban khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, nhưng động lực kinh tế cơ bản vẫn tiếp tục suy yếu. Hai thành viên vẫn giữ nguyên phiếu bầu cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, viện dẫn những dấu hiệu tiếp theo cho thấy thị trường lao động đang suy yếu và tâm lý kinh doanh yếu kém.

· Ngân hàng Anh (BOE) đã điều chỉnh hướng dẫn về thắt chặt định lượng (QT), duy trì tốc độ giảm đã được thiết lập vào tháng 9. Kế hoạch giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ Anh vẫn ở mức 67,5 tỷ bảng Anh trong 12 tháng tới, khiến số dư trái phiếu chính phủ hiện tại còn gần 550 tỷ bảng Anh. Các nhà hoạch định chính sách mô tả lộ trình QT được hiệu chỉnh lại là "phù hợp với điều kiện thị trường hiện tại", nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý thanh khoản trong bối cảnh biến động gia tăng.

· Lạm phát chung giảm nhẹ xuống còn 3,6% trong tháng 10 từ mức 3,8% trước đó, do giá thực phẩm và vận tải giảm. Tuy nhiên, lạm phát lõi chỉ tăng dần, duy trì ở mức gần 3,9%. MPC lưu ý rằng lạm phát dịch vụ và chi phí năng lượng được quản lý tiếp tục gây áp lực, làm nổi bật thách thức trong việc đạt được mục tiêu 2% một cách bền vững. Dự báo mới nhất của Ủy ban cho thấy lạm phát sẽ giảm xuống còn 3% vào giữa năm 2026, với dự kiến sẽ tiếp tục giảm nếu biến động năng lượng và tiền lương tiếp tục bình thường hóa.

· Hoạt động kinh tế vẫn trì trệ. Các ước tính cho thấy tăng trưởng GDP quý 3 gần bằng 0, với cả sản lượng kinh doanh và chi tiêu tiêu dùng đều bị hạn chế. Tỷ lệ thất nghiệp nhích lên 4,8%, trong khi tăng trưởng tiền lương hạ nhiệt xuống chỉ còn dưới 5% so với cùng kỳ năm trước. Các thành viên MPC thừa nhận rằng việc thanh toán lương đang yếu đi, báo hiệu áp lực chi phí lao động đang giảm bớt khi nhu cầu giảm. Các khảo sát từ ngành sản xuất và dịch vụ cho thấy ý định tuyển dụng vẫn còn yếu cho đến cuối năm.

· Các yếu tố quốc tế tiếp tục làm phức tạp triển vọng chính sách. Giá dầu biến động - một phần liên quan đến căng thẳng gia tăng ở Trung Đông - cùng với nhu cầu toàn cầu mong manh đã góp phần làm tăng biến động thị trường. MPC tái khẳng định rằng các cú sốc bên ngoài, bao gồm cả sự gián đoạn lương thực và năng lượng toàn cầu, có thể tạm thời làm chậm đà giảm phát nhưng khó có thể làm chệch hướng sự điều tiết giá cả trong trung hạn.

· Ủy ban đánh giá rủi ro liên quan đến lạm phát là cân bằng. Rủi ro giảm phát sinh từ tăng trưởng nội địa chậm chạp và đà giảm của thu nhập thực tế, trong khi rủi ro tăng vẫn gắn liền với kỳ vọng lạm phát cao và lạm phát dịch vụ dai dẳng. Các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh sự cần thiết của việc kiên nhẫn, khẳng định rằng bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trước khi lạm phát rõ ràng có thể làm suy yếu niềm tin vào uy tín chính sách.

· Lập trường chung của MPC vẫn mang tính hạn chế nhưng ngày càng cân bằng, với các động thái trong tương lai dự kiến sẽ đi theo quỹ đạo thận trọng, dựa trên dữ liệu. Ủy ban tái khẳng định chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục thắt chặt cho đến khi có bằng chứng thuyết phục cho thấy lạm phát đang trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững.

· Cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 18 tháng 12 năm 2025. Dự báo 24 giờ tới: Xu hướng giảm yếu

Đô la Canada (CAD)

Đồng đô la Canada đang đối mặt với áp lực giảm giá vào ngày 25 tháng 11 năm 2025. Giá dầu yếu dưới 58 đô la/thùng, thâm hụt thương mại ngày càng gia tăng của Canada và lạm phát nội địa khó khăn hạn chế việc BoC tiếp tục cắt giảm lãi suất, tất cả đều đang gây áp lực lên đồng tiền này. Mặc dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tăng lên đã giúp xoa dịu phần nào vào đầu phiên, cặp tỷ giá USD/CAD vẫn duy trì gần mức cao nhất trong bảy tháng, quanh mức 1,4110. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:

· Hội đồng lưu ý rằng căng thẳng thuế quan của Hoa Kỳ đã giảm bớt đôi chút sau những tiến triển ban đầu trong các cuộc thảo luận song phương, mặc dù môi trường thương mại bên ngoài vẫn còn mong manh. Các doanh nghiệp tiếp tục trì hoãn đầu tư dài hạn, và Ngân hàng Thế giới nhấn mạnh rằng cần phải duy trì sự rõ ràng về chính sách thương mại của Hoa Kỳ để khôi phục niềm tin.

· Ngân hàng thừa nhận rằng bất ổn vẫn tồn tại bất chấp giọng điệu ôn hòa hơn của Hoa Kỳ, khi dữ liệu sắp tới cho thấy sự cải thiện hạn chế về đơn đặt hàng xuất khẩu. Ngành sản xuất đã ổn định nhưng vẫn thấp hơn mức sản lượng trước năm 2024, phản ánh nhu cầu toàn cầu yếu và chi tiêu thận trọng của doanh nghiệp.

· Nền kinh tế Canada đã có những dấu hiệu phục hồi ban đầu vào đầu quý 4, với GDP ước tính tăng 0,3% trong tháng 10 sau hai quý suy giảm. Hoạt động khai khoáng và năng lượng tăng trưởng nhẹ nhờ nhu cầu dầu thô ổn định, trong khi xuất khẩu hàng hóa ghi nhận mức tăng trưởng nhẹ.

· Tăng trưởng của ngành dịch vụ vẫn không đồng đều, chủ yếu được hỗ trợ bởi các dịch vụ liên quan đến du lịch và công nghệ. Tuy nhiên, chi tiêu bán lẻ và tiêu dùng hộ gia đình vẫn ở mức thấp, bị hạn chế bởi tốc độ tạo việc làm chậm lại và tâm lý thận trọng kéo dài của người tiêu dùng. Ngân hàng đánh giá đà tăng trưởng chung còn mong manh nhưng đang cải thiện nhẹ.

· Hoạt động nhà ở cho thấy sự phục hồi khiêm tốn tại các thị trường đô thị lớn khi lãi suất thế chấp ổn định gần mức thấp kỷ lục. Tuy nhiên, áp lực về khả năng chi trả và các tiêu chuẩn cho vay khắt khe hơn tiếp tục hạn chế tổng khối lượng bán lại, dẫn đến sự phục hồi dần dần của lĩnh vực nhà ở.

· Chỉ số CPI toàn phần tăng lên 2,1% trong tháng 10, lần đầu tiên đạt mục tiêu của Ngân hàng sau sáu tháng. Giá năng lượng tăng cao và chi phí thực phẩm và nhà ở tăng nhẹ là nguyên nhân dẫn đến mức tăng này. Các chỉ số lạm phát cơ bản vẫn ổn định, cho thấy áp lực giá cả cơ bản đang được kiểm soát.

· Hội đồng Quản trị tái khẳng định lập trường dựa trên dữ liệu, cho thấy lãi suất chính sách hiện tại vẫn phù hợp trong bối cảnh tăng trưởng thận trọng và rủi ro lạm phát cân bằng. Các quan chức lưu ý rằng mặc dù không loại trừ khả năng kích thích bổ sung, nhưng trọng tâm đã chuyển sang theo dõi tính bền vững của sự phục hồi thay vì điều chỉnh lãi suất ngay lập tức.

· Cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 17 đến 18 tháng 12 năm 2025.

Xu hướng 24 giờ tới: Trung bình giảm

Dầu

Giá dầu đang giao dịch đi ngang hoặc giảm nhẹ hôm nay sau khi phục hồi nhẹ hôm qua, với giá dầu Brent quanh mức 63 USD và giá dầu WTI gần 59 USD. Thị trường bị chi phối bởi kỳ vọng về thặng dư nguồn cung vào năm 2026, được thúc đẩy bởi sản lượng mạnh mẽ của các nước ngoài OPEC và sản lượng OPEC+ vẫn ở mức cao, trong khi tăng trưởng nhu cầu toàn cầu có vẻ chậm lại. Những tín hiệu trái chiều xoay quanh thỏa thuận hòa bình Nga-Ukraine và các lệnh trừng phạt đối với dầu mỏ của Nga đang làm gia tăng biến động ngắn hạn nhưng vẫn chưa làm thay đổi triển vọng giảm giá trong trung hạn. Triển vọng cắt giảm lãi suất của Mỹ đang hỗ trợ phần nào, tuy nhiên, các nhà giao dịch phần lớn coi bất kỳ đợt tăng giá nào lên vùng giữa 60 USD của giá dầu Brent là cơ hội để bán ra thay vì theo đuổi đà tăng.

Xu hướng 24 giờ tới: Trung bình giảm

Nguồn: IC Markets

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Đảng cầm quyền Hàn Quốc đề xuất dự luật ủng hộ đầu tư từ Hoa Kỳ gắn liền với thỏa thuận giảm thuế quan

Gerik

Kinh tế

Chính sách chuyển hướng để đảm bảo lợi ích thuế quan

Theo báo cáo của Money Today, Đảng Dân chủ Hàn Quốc đang soạn thảo luật nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho đầu tư ra nước ngoài vào Hoa Kỳ. Sáng kiến này là một phần của chiến lược rộng lớn hơn nhằm củng cố vị thế của Hàn Quốc trong thỏa thuận giảm thuế quan Mỹ-Hàn, theo đó sẽ giảm thuế đối với hàng xuất khẩu của Hàn Quốc để đổi lấy việc tăng cường hợp tác kinh tế và đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào nền kinh tế Mỹ.

Dự luật được đề xuất đánh dấu bước tiến quan trọng trong việc thể chế hóa sự hợp tác thương mại và đầu tư giữa hai đồng minh, đảm bảo rằng Hàn Quốc không chỉ được hưởng lợi từ việc tiếp cận thị trường ưu đãi mà còn thể hiện cam kết qua lại thông qua dòng vốn chảy ra hỗ trợ các sáng kiến về sản xuất và chuỗi cung ứng của Hoa Kỳ.

Bối cảnh: Đòn bẩy thuế quan trong các lĩnh vực chiến lược

Quan điểm trái chiều của chính quyền Biden-Trump về thương mại bao gồm cả thuế quan bảo hộ và các miễn trừ có chọn lọc dựa trên sự liên kết chiến lược. Hàn Quốc, với thế mạnh về chất bán dẫn, pin xe điện và sản xuất tiên tiến, đã trở thành một nhân tố chủ chốt trong khuôn khổ an ninh kinh tế được định hình lại của Washington.

Dự luật mới có thể nhằm mục đích hợp lý hóa quy định và hỗ trợ tài chính cho các công ty Hàn Quốc, đặc biệt là trong các ngành công nghệ cao và quan trọng đang tìm cách mở rộng hoạt động tại Hoa Kỳ, nơi nhu cầu về chuỗi cung ứng nội địa hóa đã tăng lên theo chính sách "friendshoring".

Ý nghĩa: Gắn kết thương mại và đầu tư song phương

Bằng cách đưa dòng vốn đầu tư vào luật pháp, Hàn Quốc thể hiện ý định tăng cường quan hệ kinh tế với Hoa Kỳ trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và phân mảnh thương mại gia tăng. Động thái này cũng phù hợp với xu hướng chung trong ngoại giao kinh tế khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, nơi các quốc gia ngày càng trao đổi quyền tiếp cận thị trường để lấy đầu tư chiến lược và quan hệ đối tác công nghiệp.

Nếu được thông qua, dự luật này có thể khuyến khích các công ty Hàn Quốc như Samsung, Hyundai, SK Hynix và LG tăng cường hoạt động tại Hoa Kỳ, củng cố điều kiện miễn thuế quan và giúp họ có vị thế thuận lợi hơn trong khuôn khổ chính sách công nghiệp của Hoa Kỳ.

Sáng kiến lập pháp này nhấn mạnh tầm quan trọng của các thỏa thuận thương mại ngày nay không chỉ là giảm thiểu rào cản mà còn là điều chỉnh các chiến lược công nghiệp dài hạn. Động thái của Hàn Quốc phản ánh cách tiếp cận chủ động nhằm đảm bảo lợi ích kinh tế bền vững trong một môi trường thương mại phức tạp, cân bằng giữa tăng trưởng xuất khẩu với đầu tư chiến lược, nhằm đảm bảo lợi ích chung trong quan hệ Mỹ - Hàn.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Đài Loan từ chối hợp tác thuế chip với Hàn Quốc, chỉ tập trung đàm phán trực tiếp với Hoa Kỳ

Gerik

Kinh tế

Đài Loan giữ khoảng cách với Hàn Quốc trong các cuộc đàm phán thuế quan với Hoa Kỳ

Giữa những đồn đoán ngày càng gia tăng về chiến lược thuế quan bán dẫn, Thủ tướng Đài Loan Cho Jung-tai đã bác bỏ mạnh mẽ các báo cáo cho rằng có sự phối hợp với Hàn Quốc liên quan đến kế hoạch áp thuế chip của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Phát biểu trước quốc hội hôm thứ Ba, ông Cho tuyên bố rõ ràng rằng Đài Loan "không có thông tin" về bất kỳ sự hợp tác nào như vậy và hiện đang theo đuổi các cuộc thảo luận trực tiếp, song phương với Washington.

Lời giải thích này được đưa ra chỉ một ngày sau khi Bộ trưởng Thương mại Hàn Quốc ám chỉ khả năng liên kết với Đài Loan để giải quyết chương trình áp thuế quan mạnh tay của Trump, bao gồm cả đề xuất đánh thuế đối với chất bán dẫn, một ngành công nghiệp cốt lõi của nền kinh tế cả hai quốc gia.

Chiến lược một-một với Hoa Kỳ

Ông Cho tái khẳng định các nhà đàm phán thương mại Đài Loan chỉ tham gia các cuộc thảo luận riêng lẻ với Hoa Kỳ, nhằm giảm thiểu tác động của mức thuế quan 20% đối với một số mặt hàng xuất khẩu, mặc dù chất bán dẫn hiện được miễn trừ khỏi các mức thuế cụ thể đó. Ông cũng nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của việc duy trì và củng cố quan hệ đối tác chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt là với các quốc gia có năng lực bổ trợ cho thế mạnh công nghệ cao của Đài Loan.

Cách tiếp cận này nhấn mạnh vào việc Đài Loan ưu tiên tham gia ngoại giao trực tiếp hơn là các liên minh đa phương, có khả năng duy trì sự rõ ràng trong đàm phán và giảm thiểu rủi ro bị vướng vào động lực cạnh tranh với các quốc gia sản xuất chip khác.

Cạnh tranh chiến lược với Hàn Quốc vẫn "lành tính"

Mặc dù thừa nhận mức độ chồng chéo cao giữa Đài Loan và Hàn Quốc trong lĩnh vực bán dẫn, Cho đã hạ thấp bất kỳ khái niệm nào về sự cạnh tranh quyết liệt, mô tả sự cạnh tranh này là "lành tính". Cả hai nền kinh tế đều là nơi có những gã khổng lồ bán dẫn toàn cầu. TSMC của Đài Loan thống trị lĩnh vực sản xuất chip theo hợp đồng, trong khi Samsung Electronics và SK Hynix của Hàn Quốc dẫn đầu về chip nhớ và dịch vụ đúc chip.

Mặc dù là đối thủ cạnh tranh, hai quốc gia này có chung lợi ích trong việc duy trì sự ổn định của chuỗi cung ứng toàn cầu và chống lại các mức thuế quan gây gián đoạn có thể làm phân mảnh hệ sinh thái mỏng manh của ngành công nghiệp chip.

Mốc thời gian áp thuế của Hoa Kỳ không chắc chắn

Bối cảnh cho những diễn biến này là sự mơ hồ đang diễn ra từ Washington. Mặc dù chính quyền Trump đã cam kết áp dụng thuế quan bán dẫn như một phần trong chương trình nghị sự bảo hộ rộng lớn hơn, nhưng các báo cáo gần đây cho thấy các biện pháp này có thể bị trì hoãn. Các quan chức Mỹ được cho là đã tỏ ra do dự, thừa nhận những gián đoạn tiềm ẩn đối với ngành sản xuất trong nước và ngành điện tử tiêu dùng.

Sự bất ổn này đang thúc đẩy định vị chiến lược trên khắp các nhà sản xuất chip lớn của châu Á, mỗi bên đều tìm cách đảm bảo các điều khoản thuận lợi và bảo vệ hàng xuất khẩu của mình khỏi các mức thuế quan tiềm ẩn có thể làm xói mòn khả năng cạnh tranh hoặc thay thế chuỗi cung ứng.

Đài Loan giữ vững đường lối chiến lược trong ngoại giao chip

Bằng cách khẳng định cách tiếp cận đơn phương và tránh xa sự phối hợp được cho là có với Hàn Quốc, Đài Loan đang củng cố quyền tự chủ chiến lược của mình trong ngoại giao bán dẫn. Trong khi cuộc chiến chip toàn cầu diễn ra với những tác động địa chính trị, Đài Loan đang lựa chọn một sự hợp tác thận trọng, tập trung với Washington, cân bằng các ưu tiên kinh tế với nhu cầu tránh những vướng mắc không cần thiết vào các cuộc cạnh tranh khu vực.

Khi chính sách thương mại của Hoa Kỳ thay đổi, lập trường thận trọng của Đài Loan có thể giúp nước này có vị thế thuận lợi hơn trong các cuộc đàm phán thuế quan trong tương lai, miễn là Đài Loan có thể duy trì vai trò là nhà cung cấp không thể thiếu trong chuỗi giá trị bán dẫn toàn cầu.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Dữ liệu Eco bị thiếu cho thấy Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất "Quản lý rủi ro" lần cuối

Justin

Ngoại hối

Chứng khoán

Thị trường

Những người mua vào sau đợt giảm giá hôm thứ Sáu đã được đền đáp bởi điều kiện thị trường sôi động của ngày hôm qua, đặc biệt là tại Mỹ. Chỉ số EuroStoxx50 vẫn còn trong vòng nghi ngờ (+0,25%), nhưng các chỉ số chính của Mỹ đã tăng 1,55% (SP) lên 2,7% (Nasdaq). Nếu vượt qua được mức cao nhất của tuần trước, điều này sẽ giúp xua tan nỗi lo về một đợt bán tháo trên thị trường tăng giá. Vẫn chưa có kết luận chính thức, nhưng các ngôi sao dường như đang ủng hộ điều mà một số người hy vọng: một đợt tăng giá mới vào dịp Giáng sinh. Thị trường tiền tệ Mỹ ngày càng giao dịch phù hợp với kịch bản cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 mà chúng tôi ưa thích (xác suất 75%).

Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ còn thiếu cho thấy ủy ban đang chia rẽ này có thể thông qua một đợt cắt giảm lãi suất "quản lý rủi ro" cuối cùng để đưa lãi suất chính sách tiến gần hơn/vào vùng trung lập, nơi mà bạn muốn đạt được với tư cách là một ngân hàng trung ương khi các lực lượng đối lập trong nhiệm kỳ kép của bạn đòi hỏi phải có hành động khác nhau. Lãi suất thấp hơn cho rủi ro việc làm giảm và lãi suất cao hơn cho rủi ro lạm phát tăng. Rõ ràng là chính phủ Hoa Kỳ sẽ giới hạn việc công bố dữ liệu ở các số liệu cũ của tháng 9, với các số liệu mới (bảng lương/CPI tháng 10 và/hoặc tháng 11; GDP Hoa Kỳ quý 3) được công bố trong khoảng thời gian từ cuộc họp của Fed vào ngày 10 tháng 12 đến Giáng sinh. Về mặt địa chính trị, các nhà đầu tư cảm thấy an tâm phần nào khi Tổng thống Hoa Kỳ Trump và người đồng cấp Trung Quốc Tập Cận Bình đã quay lại đàm phán.

Sau cuộc gặp trực tiếp đầu tiên kể từ nhiệm kỳ đầu của Trump kết thúc bằng việc gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại thêm một năm, hôm qua, cả hai nhà lãnh đạo đã trao đổi qua điện thoại để thảo luận thêm về các chủ đề nóng như fentanyl, đậu nành, và cả cuộc chiến của Nga tại Ukraine. Các cuộc đàm phán quan trọng cuối tuần qua tại Geneva đã mang lại động lực mới cho các cuộc đàm phán hòa bình. Đề xuất ban đầu gồm 28 điểm do Hoa Kỳ làm trung gian đã được Hoa Kỳ và Ukraine rút gọn thành một kế hoạch mới gồm 19 điểm. Các nhà đàm phán chủ chốt của Hoa Kỳ và Nga đã bắt đầu các cuộc đàm phán tại Abu Dhabi vào tối qua và dự kiến sẽ tiếp tục vào hôm nay.

Lịch kinh tế hôm nay bao gồm doanh số bán lẻ và chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 9 của Mỹ, chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Richmond tháng 11 và niềm tin tiêu dùng tháng 11. Chúng tôi không kỳ vọng những dữ liệu này sẽ thực sự thay đổi tâm lý thị trường liên quan đến Fed. Niềm tin vào sự trở lại của ngành công nghệ/AI tại Mỹ có lẽ là chìa khóa cho tâm lý chung trong tuần giao dịch ngắn ngủi của Mỹ (Lễ Tạ ơn vào thứ Năm). Trong lĩnh vực ngoại hối, đồng đô la (tính theo tỷ giá hối đoái thương mại) tiếp tục chạm ngưỡng kháng cự quan trọng đầu tiên quanh mức 100,25. Tỷ giá EUR/USD ổn định ở mức thấp 1,15, nhưng xu hướng giảm vẫn còn tiềm ẩn.

Tin tức Quan điểm

Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô châu Âu (ACEA) sáng nay đã công bố dữ liệu đăng ký xe hơi hàng tháng tại châu Âu. Lượng đăng ký xe hơi tại EU trong tháng 10 tăng 5,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Lượng đăng ký xe hơi từ đầu năm đến nay trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 10 tăng 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng nhẹ so với mức 0,9% của tháng trước. Mặc dù có đà tăng trưởng tích cực gần đây, ACEA cho biết tổng doanh số vẫn thấp hơn nhiều so với mức trước đại dịch. Thị phần xe điện chạy pin đạt 16,4% từ đầu năm đến nay, tăng so với mức cơ sở thấp trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2024, nhưng ACEA đánh giá rằng con số này vẫn thấp hơn tốc độ cần thiết trong giai đoạn chuyển đổi năng lượng này.

Bốn thị trường lớn nhất tại EU, chiếm tổng cộng 62% số lượng đăng ký xe điện chạy bằng pin, đã chứng kiến mức tăng trưởng: Đức (+39,4%), Bỉ (+10,6%), Hà Lan (+6,6%) và Pháp (+5,3%). Xe hybrid-điện dẫn đầu về loại động cơ được người mua ưa chuộng nhất (chiếm 34,6% thị phần tính đến thời điểm hiện tại), trong khi xe hybrid cắm sạc (chiếm 9,1%) tiếp tục tăng trưởng. Tổng thị phần của xe chạy xăng và dầu diesel giảm xuống còn 36,6%, giảm so với mức 46,3% của cùng kỳ năm 2024. Tính đến cuối tháng 10 năm 2025, số lượng đăng ký xe chạy xăng đã giảm 18,3%, với tất cả các thị trường chính đều giảm.

Trong những ngày trước, Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Lutnick đã nhắc lại yêu cầu của Hoa Kỳ đối với EU về việc điều chỉnh quy định của mình đối với lĩnh vực công nghệ một cách cân bằng hơn. Điều này có thể là cơ sở để Hoa Kỳ giảm 50% thuế nhập khẩu thép và nhôm từ EU. Tuy nhiên, đại diện của Ủy ban Châu Âu đã chỉ ra rằng bộ quy tắc kỹ thuật số của EU không thể được đàm phán vì quy định này được coi là đảm bảo "thị trường công bằng và bảo vệ quyền lợi của người tiêu dùng, đồng thời đảm bảo tương lai kỹ thuật số của Châu Âu".

Hoa Kỳ cũng muốn EU giải quyết các vụ kiện chống lại các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ, mà Hoa Kỳ coi là một loại rào cản phi thuế quan. Về phía mình, châu Âu đang cố gắng thuyết phục Hoa Kỳ rằng các quy định của họ không mang tính phân biệt đối xử và không nhắm vào các công ty Mỹ. Cuộc tranh luận diễn ra trong bối cảnh EU lo ngại về phạm vi hàng hóa mà Hoa Kỳ giữ lại theo chế độ thuế 50% kim loại, có khả năng làm suy yếu thỏa thuận thương mại rộng lớn hơn đã đạt được vào tháng 7.

Nguồn: ACTIONFOREX

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Thị trường Châu Âu mở cửa thận trọng bất chấp sự phục hồi của Phố Wall, các cuộc đàm phán hòa bình ở Ukraine và kỳ vọng về ngân sách làm tăng thêm sự lo lắng của các nhà đầu tư

Gerik

Kinh tế

Chứng khoán

Khởi đầu ảm đạm của Châu Âu giữa sự lạc quan của Phố Wall

Chứng khoán châu Âu không phản ánh được sự lạc quan trong phiên giao dịch tại Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương, với những dấu hiệu ban đầu cho thấy sự mở cửa ảm đạm trên khắp các chỉ số chính. Chỉ số FTSE 100 của Anh giảm nhẹ, chỉ số DAX của Đức giảm 0,2% và chỉ số CAC 40 của Pháp giảm 0,42%. Chỉ số FTSE MIB của Ý vẫn giữ nguyên, theo dữ liệu của IG.

Giọng điệu thận trọng này xuất hiện bất chấp sự phục hồi của chứng khoán Mỹ vào thứ Hai, khi kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất thứ ba liên tiếp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tháng 12 đã đẩy các chỉ số lên cao, đặc biệt là các cổ phiếu liên quan đến AI. Thị trường châu Á cũng có diễn biến tương tự qua đêm. Tuy nhiên, thị trường châu Âu dường như khá dè dặt, khi các nhà đầu tư tiếp nhận những tín hiệu kinh tế vĩ mô trái chiều và một loạt các yếu tố kích thích trong nước.

Đồn đoán Fed cắt giảm lãi suất không giúp ích gì cho châu Âu

Tâm lý thị trường tiếp tục phụ thuộc vào triển vọng chính sách tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang. Theo công cụ FedWatch của CME, hiện có 80% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi những bình luận ôn hòa từ Chủ tịch Fed New York John Williams và Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly, cả hai đều tỏ ra cởi mở với việc nới lỏng chính sách trong bối cảnh thị trường lao động lo ngại.

Bất chấp những tín hiệu này, các nhà đầu tư châu Âu vẫn tập trung vào rủi ro địa phương và động lực địa chính trị, góp phần tạo nên lập trường giao dịch thận trọng hơn.

Tiêu điểm là các báo cáo thu nhập và dữ liệu quan trọng

Về mặt doanh nghiệp, báo cáo thu nhập từ Compass Group, EasyJet và Kingfisher dự kiến sẽ được công bố. Những cập nhật này có thể cung cấp thông tin chi tiết về khả năng phục hồi của người tiêu dùng và quản lý chi phí trên các lĩnh vực như dịch vụ thực phẩm, hàng không và bán lẻ.

Dữ liệu kinh tế cũng sẽ định hướng tâm lý, với số liệu GDP của Đức và dữ liệu niềm tin người tiêu dùng của Pháp sẽ tiết lộ sức khỏe của hai nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro. Bất kỳ dấu hiệu trì trệ hoặc suy thoái nào cũng có thể làm gia tăng lo ngại về sự phục hồi chậm chạp trong khu vực.

Việc cắt giảm việc làm của ABN Amro làm nổi bật áp lực của ngành ngân hàng

Trong tin tức tài chính, ngân hàng cho vay Hà Lan ABN Amro đã công bố kế hoạch cắt giảm 5.200 việc làm vào năm 2028 như một phần của chiến lược cắt giảm chi phí dài hạn. Ngân hàng cũng tiết lộ quyết định bán công ty con cho vay cá nhân Alfam cho Rabobank, nhấn mạnh xu hướng tinh giản liên tục trong ngành ngân hàng châu Âu để bảo toàn biên lợi nhuận trong bối cảnh áp lực chuyển đổi số và quy định.

Thêm vào sự thận trọng của nhà đầu tư là tình hình bất ổn địa chính trị xung quanh Ukraine. Một đề xuất hòa bình sơ bộ gồm 28 điểm do các quan chức Mỹ và Nga soạn thảo, được cho là không có sự tham gia của Ukraine, cho thấy khả năng Ukraine sẽ nhượng bộ lãnh thổ và cắt giảm quân sự, gây lo ngại trên khắp EU.

Tại hội nghị thượng đỉnh Brussels hôm thứ Hai, Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen đã bác bỏ bất kỳ thỏa thuận nào bỏ qua chủ quyền của Ukraine. Tuyên bố của bà tái khẳng định rằng bất kỳ giải pháp hòa bình nào cũng phải tôn trọng toàn vẹn lãnh thổ và quyền tự quyết của Ukraine, khẳng định EU là một bên liên quan vững chắc trong bất kỳ kết quả ngoại giao nào.

Các cuộc đàm phán giữa "Liên minh những người sẵn sàng" dự kiến sẽ tiếp tục, nhưng việc thiếu sự đồng thuận về lộ trình phía trước có thể duy trì áp lực địa chính trị đối với các lĩnh vực quốc phòng và năng lượng của châu Âu.

Anh chuẩn bị cho ngân sách mùa thu tập trung vào thuế

Về diễn biến trong nước, các nhà đầu tư Anh đang chuẩn bị cho thông báo Ngân sách Mùa thu của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves vào thứ Tư, dự kiến sẽ bao gồm các khoản tăng thuế đáng kể nhằm ổn định tài chính công. Dự đoán về việc thắt chặt tài khóa có thể làm giảm tâm lý thị trường chứng khoán, đặc biệt là trong các lĩnh vực tiêu dùng và bất động sản.

Trong khi các tín hiệu toàn cầu, đặc biệt là từ Phố Wall và châu Á, vẫn tích cực, phiên giao dịch tại châu Âu phản ánh một khu vực đang phải vật lộn với những thách thức riêng. Từ những bất đồng ngoại giao địa chính trị về vấn đề Ukraine đến những thay đổi mang tính cấu trúc trong hệ thống ngân hàng và chính sách tài khóa thận trọng, thị trường châu Âu đang phải đối mặt với nhiều trở ngại. Cho đến khi tình hình vĩ mô và địa chính trị trở nên rõ ràng hơn, tâm lý ưa rủi ro của nhà đầu tư trong khu vực có thể vẫn còn yếu, ngay cả khi chính sách tiền tệ của Mỹ có phần ôn hòa hơn.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Đồng đô la sắp được điều chỉnh

ING

Ngoại hối

Kinh tế

USD: Quá mạnh so với tỷ giá

Tin tức địa chính trị sẽ vẫn là tâm điểm chú ý hôm nay. Hoa Kỳ đã nới lỏng lập trường về thời hạn chót hôm thứ Năm để Ukraine chấp nhận thỏa thuận hòa bình với Nga, và một thỏa thuận 19 điểm mới dự kiến sẽ được thảo luận trong những ngày tới. Thủ tướng Đức Merz dường như đã hạ thấp khả năng đạt được đột phá trong tuần này, trong khi Điện Kremlin vẫn thể hiện thái độ lạc quan thận trọng.

Phản ứng của thị trường tiền tệ đối với triển vọng hòa bình ở Ukraine cho đến nay vẫn còn nhỏ, không có sự đột phá nào ở tỷ giá hối đoái beta cao của châu Âu cũng như không có bất kỳ áp lực đáng kể nào đối với đồng franc Thụy Sĩ, nơi trú ẩn an toàn được ưa chuộng cho rủi ro ở châu Âu.

Đồng tiền nổi bật nhất trong nhóm G10 vẫn là đồng yên, vốn đang tiếp tục đối mặt với những thử thách đầu cơ về khả năng chịu đựng của chính quyền Nhật Bản. Các thông tin cho rằng cuộc điện đàm giữa Trump và Tập Cận Bình hôm qua có đề cập đến vấn đề Đài Loan cũng không giúp ích gì cho đồng yên. Rạn nứt ngoại giao giữa Nhật Bản và Trung Quốc liên quan đến Đài Loan vẫn còn dai dẳng, và thị trường đang gia tăng thêm một số rủi ro cho đồng yên dựa trên những hậu quả kinh tế tiềm tàng từ các biện pháp trả đũa của Bắc Kinh. Thanh khoản yếu hơn vào dịp Lễ Tạ ơn có thể tạo điều kiện thuận lợi cho BoJ can thiệp vào cặp tỷ giá USD/JPY, lý tưởng nhất là sau khi cặp tỷ giá này điều chỉnh theo thị trường.

Dữ liệu của Hoa Kỳ có thể là yếu tố kích hoạt sự điều chỉnh đó, nhưng theo quan điểm của chúng tôi thì không phải hôm nay. Doanh số bán lẻ dự kiến sẽ khá mạnh mẽ, và chúng tôi dự kiến niềm tin người tiêu dùng sẽ giảm nhẹ xuống còn 93,5 điểm, gần với dự báo chung. Chúng tôi cũng dự đoán PPI tháng 9 sẽ phù hợp với kỳ vọng ở mức 0,3% so với tháng trước.

Chúng tôi không kỳ vọng sẽ có những tác động lớn đến kỳ vọng lãi suất, vốn đang được thúc đẩy bởi một số quan điểm ôn hòa của Fed. Cùng với Chris Waller, chúng tôi đã nghe Mary Daly ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Bà ấy không phải là cử tri năm nay, nhưng lập trường của bà vẫn thể hiện một số áp lực ôn hòa lên FOMC trong một quyết định đang được định hình là rất sít sao. Thị trường đang quay lại định giá mức nới lỏng 19 điểm cơ bản cho tháng 12, nhưng đồng đô la vẫn duy trì được sức mạnh. Một số dòng chảy tái cân bằng cuối năm trước Lễ Tạ ơn có thể đang cản trở, nhưng trừ khi thị trường có những thay đổi mang tính diều hâu, đồng đô la có vẻ quá mạnh so với chênh lệch lãi suất ngắn hạn ở mức này, và chúng tôi nhận thấy một số rủi ro giảm giá đáng kể.

EUR: Chưa bị ảnh hưởng bởi tin tức về Ukraine cho đến nay

Đồng EUR vẫn chưa thấy bất kỳ lợi ích thực sự nào từ các cuộc đàm phán hòa bình về Ukraine, và đang giao dịch ở mức thấp hơn 2% so với USD tính đến sáng nay, theo mô hình của chúng tôi. Điều này không chỉ đúng với đồng euro, vì đồng đô la cũng đang được định giá quá cao, tương tự, nếu không muốn nói là cao hơn, trong nhóm G10.

Về mặt dữ liệu, chúng tôi đã xem xét chỉ số Ifo của Đức hôm qua. Kết quả không mấy khả quan, khi tâm lý kinh doanh của Đức suy giảm trong tháng 11. Kỳ vọng suy yếu mặc dù tình hình hiện tại có cải thiện đôi chút, phản ánh sự lạc quan đang phai nhạt sau những kỳ vọng ban đầu về gói kích thích tài khóa. Việc chi tiêu thấp hơn dự kiến trong ngân sách năm 2025 cho thấy gói kích thích có thể chỉ được áp dụng vào năm sau, mang lại một số hy vọng cho năm 2026.

EUR/CHF có thể là cách được ưa chuộng hơn để đặt cược vào hy vọng hòa bình ở Ukraine, nhưng không thể bỏ qua việc EUR/USD bị định giá thấp và mức lợi nhuận trên 1,160 trong thời gian tới vẫn là cơ sở của chúng tôi.

GBP: Sự lo lắng gia tăng trước thềm Ngân sách

Biến động ngụ ý một tuần của cặp EUR/GBP đang giao dịch cao hơn 3 vol so với mức thực tế, đây là mức chênh lệch tương đối cao nhất kể từ Ngân sách Mini năm 2022. Điều này cho thấy mặc dù trái phiếu chính phủ Anh đã phục hồi phần nào, thị trường tiền tệ vẫn lo ngại trước thềm công bố Ngân sách Vương quốc Anh vào ngày mai.

Cặp tiền tệ này có thể giữ quanh mức 0,880 trong hôm nay trong bối cảnh chờ đợi và quan sát. Trừ khi một số dự đoán về Ngân sách xuất hiện trên phương tiện truyền thông và tác động đến thị trường (một rủi ro không nhỏ).

Đây là ghi chú mới nhất của chúng tôi về Ngân sách – sau khi chính phủ đảo ngược chính sách thuế thu nhập. Trước đó, chúng tôi đã công bố một phân tích kịch bản về tỷ giá hối đoái và lãi suất .

NZD: Lần cắt giảm cuối cùng của RBNZ

Như đã thảo luận trong bản tin tóm tắt về RBNZ , chúng tôi dự kiến lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản vào tối nay tại New Zealand (thông báo lúc 03:00 sáng CET). Điều này sẽ đưa lãi suất xuống 2,25%, mức mà chúng tôi tin là lãi suất cuối cùng, do lạm phát có thể chậm hơn dự kiến trước đây và tăng trưởng sẽ vững vàng hơn.

Tuyên bố này không hoàn toàn đóng lại cánh cửa nới lỏng hơn nữa, nhưng chúng tôi cho rằng dự báo lãi suất mới sẽ báo hiệu không còn cắt giảm lãi suất nữa. Đó sẽ là một thông điệp đủ cứng rắn để giảm bớt một số kỳ vọng còn sót lại về việc nới lỏng hơn nữa vào năm 2026 (được định giá 42 điểm cơ bản vào tháng 5) và hỗ trợ đồng NZD.

Chúng tôi vẫn lạc quan về NZD/USD và kỳ vọng mức lợi nhuận sẽ trên 0,570 vào cuối năm.

Nguồn: ING

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tương lai mờ mịt của đảng Pheu Thai ở Thái Lan

Samantha Luân

Chính trị

Trong khi Thái Lan đang phải đối mặt với sức nóng bên ngoài của cuộc xung đột Thái Lan-Campuchia, thì nhiệt độ chính trị trong nước cũng đang gia tăng. Với cuộc tổng tuyển cử mới đang đến gần , các đảng phái đang cố gắng làm mới mình và làm suy yếu ảnh hưởng của đối thủ.

Đảng Pheu Thai theo chủ nghĩa dân túy, từng lãnh đạo chính phủ Thái Lan từ tháng 8 năm 2023 đến tháng 8 năm nay, khi thủ tướng Paetongtarn Shinawatra lúc bấy giờ bị cách chức vì vi phạm đạo đức, có thể nắm giữ túi tiền lớn nhất trong tay gia tộc Shinawatra giàu có. Tuy nhiên, sức hút bầu cử của đảng này có vẻ rất mong manh khi không có những cam kết chính sách mạnh mẽ cũng như một lãnh đạo đầy cảm hứng.

Người ta có thể đặt câu hỏi về giá trị của việc nghiên cứu cách các đảng phái thu hút cử tri khi " những thỏa hiệp lớn " - những cuộc mặc cả và thương lượng ngầm giữa giới tinh hoa chính trị - đã trở nên then chốt trong việc quyết định ai sẽ nắm giữ quyền lực điều hành. Đồng thời, người ta có thể lập luận rằng các đảng phái phải giành được một tỷ lệ phiếu bầu đầy hứa hẹn ngay từ đầu để có lợi thế trong bất kỳ cuộc mặc cả nào.

Pheu Thai, giống như Thai Rak Thai và Đảng Quyền lực Nhân dân trước đó, hoạt động như một phương tiện để phân cực cựu Thủ tướng Thaksin Shinawatra. Các đảng theo Thaksin đã nắm quyền kiểm soát phiếu bầu đa số ở nông thôn trong phần lớn thế kỷ 21 cho đến nay, bằng cách mang lại những lợi ích mang tính chuyển đổi nhưng đơn giản như bảo hiểm y tế toàn dân. Sau đó là môi trường bầu cử hậu 2023 - dựa trên cuộc bầu cử năm 2019 được đánh dấu bằng kỹ thuật lập hiến và sự phát triển của các đảng mới - nơi các đảng đánh đổi bản sắc và hệ tư tưởng đảng phái để chia sẻ quyền lực. Pheu Thai đã liên minh với chính các lực lượng mà họ được cho là sẽ thách thức để thành lập và duy trì liên minh: với các đảng được quân đội hậu thuẫn vào năm 2023, và với kẻ thù truyền kiếp bảo thủ của mình, Đảng Dân chủ, vào năm 2024.

Có lẽ sự thất vọng có thể được bù đắp bằng những thành tựu chính sách hữu hình. Đáng tiếc cho Pheu Thai, những lời hứa kinh tế được tung hô rầm rộ của họ đã không được thực hiện và bị nghi ngờ ngay từ thiết kế, bị coi là những gói kích thích thiển cận, không thể bắt đầu giải quyết những vấn đề cơ cấu sâu sắc. Những vấn đề này bao gồm chương trình phát ví điện tử 10.000 baht và giá vé cố định 20 baht trên các tuyến giao thông công cộng ở Bangkok. Thảm họa hơn nữa là cách xử lý các vấn đề an ninh kém cỏi của Pheu Thai, thể hiện qua việc Paetongtarn đã thỏa hiệp với Chủ tịch Thượng viện Campuchia Hun Sen, như được tiết lộ trong cuộc gọi bị rò rỉ khiến bà kết thúc nhiệm kỳ thủ tướng. Ngay cả trước khi xảy ra căng thẳng với Campuchia, cách tiếp cận của Pheu Thai đối với an ninh biên giới đã rất kém .

Tất cả những điều này dẫn đến thất bại liên tiếp của Pheu Thai trong hai cuộc bầu cử bổ sung, tại Khu vực bầu cử số 5 của Sisaket vào tháng 9 và Khu vực bầu cử số 4 của Kanchanaburi vào tháng 10, trước Bhumjaithai, đối thủ nay cũng nắm quyền lãnh đạo chính phủ Thái Lan. Sisaket vốn là một thành trì truyền thống của Pheu Thai. Đây cũng là một tỉnh giáp biên giới với Campuchia, nơi có dãy núi chiến lược Phu Makua và ngôi đền Preah Vihear nổi tiếng, cho thấy tác động của việc quản lý biên giới yếu kém đối với tỷ lệ ủng hộ trong bầu cử.

Chừng nào căng thẳng với Campuchia còn kéo dài, các cuộc thảo luận sẽ lại xoay quanh "nguồn nhiên liệu" - những cáo buộc xung đột lợi ích giữa Thaksin, cha của Paetongtarn, và Hun Sen, vốn đã làm tổn hại đáng kể hình ảnh của Pheu Thai. Tương tự, nhiều khả năng ngân sách sẽ được đổ vào quốc phòng, đặc biệt trong bối cảnh chương trình hiện đại hóa quân sự của Thái Lan đang diễn ra chậm chạp. Việc thu hẹp không gian tài khóa trong các lĩnh vực khác, cùng với việc Pheu Thai thiếu uy tín do những lời hứa chưa thực hiện vẫn còn in đậm trong tâm trí người dân, sẽ khiến việc triển khai một dự án dân túy táo bạo khác trở nên khó khăn.

Pheu Thai tất nhiên có thể vận hành dựa trên những lời hứa tập trung vào cải cách rất cần thiết, vốn ngày càng quan trọng để duy trì hệ thống kinh tế xã hội hiện tại của Thái Lan. Một lĩnh vực đặc biệt có ý nghĩa là ổn định hệ thống chăm sóc sức khỏe toàn dân do Thaksin đề xuất nhiều năm trước, vốn đã trở nên quá tải nghiêm trọng do dân số già hóa và hệ thống y tế thiếu nhân lực. Nguyên nhân sau là do mức lương thấp và sự phân bổ nhân lực không đồng đều giữa Bangkok và các tỉnh, cùng nhiều vấn đề khác. Tuy nhiên, Pheu Thai không có nhiều động lực để đặt cược vào các chính sách rõ ràng hơn trong một hệ thống mà tuổi thọ của chính quyền dân sự ngắn ngủi. Lợi ích cuối cùng có thể được quy cho các đảng phái khác.

Về mặt chính sách, định hướng của Pheu Thai còn khá mơ hồ, đặc biệt khi so sánh với các đối thủ cạnh tranh chủ chốt. Bhumjaithai đã áp dụng luận điệu cứng rắn và lập trường an ninh do quân đội lãnh đạo, phù hợp với tinh thần dân tộc chủ nghĩa dâng cao gắn liền với tranh chấp biên giới. Hơn nữa, đảng này còn thể hiện năng lực hành động bằng cách bổ nhiệm những người có năng lực vào đúng vị trí (bỏ qua lý lịch đáng ngờ của một số thành viên nội các). Các "bộ trưởng ngoại giao", tức là những người không phải đảng viên, do Bhumjaithai bổ nhiệm, được công chúng đánh giá cao. Trong số đó có việc bổ nhiệm Suphajee Suthumpun, một giám đốc điều hành thành công trong khu vực tư nhân, làm bộ trưởng thương mại, chuyên gia kỹ trị Ekniti Nitithanprapas làm bộ trưởng tài chính (cả hai đều được coi là ứng cử viên thủ tướng của Bhumjaithai), và nhà ngoại giao kỳ cựu Sihasak Phuangketkeow làm bộ trưởng ngoại giao.

Trong khi đó, Đảng Nhân dân đã tập trung chiến dịch tranh cử vào cuộc chiến chống "tiền xám". Điều này nhận được sự đồng tình của những người theo chủ nghĩa cải cách, những người kêu gọi tăng cường minh bạch trong quản lý, và một bộ phận những người theo chủ nghĩa dân tộc bảo thủ, những người cho rằng sự dính líu của một số quan chức Thái Lan vào các mạng lưới lừa đảo xuyên quốc gia đang cản trở năng lực của Thái Lan trong việc triển khai các biện pháp chống lừa đảo đối với các nước láng giềng như Campuchia, nơi các mạng lưới như vậy đã ăn sâu bén rễ .

Về mặt lãnh đạo, Pheu Thai đang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa việc thể hiện sự độc lập bằng cách bổ nhiệm những người không phải là thành viên gia tộc Shinawatra vào vị trí lãnh đạo và duy trì ảnh hưởng chỉ huy của gia tộc trong đảng. Bất kể ai lãnh đạo đảng, đó có thể sẽ là bình mới rượu cũ nhạt nhẽo. Paetongtarn đã bị thay thế khỏi vị trí lãnh đạo Pheu Thai bởi Julapun Amornvivat, cựu thứ trưởng tài chính 50 tuổi, kiến trúc sư chính của chương trình ví điện tử không thành công và là một người trung thành với Shinawatra. Julapun có thể sẽ là một trong ba ứng cử viên thủ tướng của Pheu Thai cho cuộc bầu cử sắp tới. Hai cái tên còn lại vẫn được giữ kín, mặc dù có những gợi ý chỉ ra con rể của Thaksin, giám đốc điều hành doanh nghiệp Nuttaphong Kunakornwong, và cháu trai của Thaksin, Phó Giáo sư Yodchanan Wongsawat.

Theo tình hình hiện tại, cuộc bầu cử sắp tới sẽ thử thách lòng trung thành của cử tri đối với thương hiệu Shinawatra. Một số nhà quan sát cho rằng quyết định chấp hành án tù của Thaksin thay vì một lần nữa bỏ trốn, cùng với hàng loạt vụ kiện tụng chống lại ông, đã khơi dậy sự đồng cảm trong nhóm ủng hộ Pheu Thai cũ. Những người khác lại không đồng tình, cho rằng các cuộc chiến pháp lý của Thaksin, đặc biệt là phán quyết gần đây yêu cầu ông phải trả khoản tiền thuế khổng lồ 17,6 tỷ baht (542,37 triệu đô la), khiến ông quá mất tập trung để lãnh đạo đảng.

Dù thế nào đi nữa, Pheu Thai dường như chỉ còn hai con đường: tiếp tục suy yếu hoặc trì trệ bằng cách củng cố lực lượng ủng hộ trung thành. Kỳ vọng thắng lợi bầu cử trong hoàn cảnh hiện tại sẽ là điều viển vông.