Dự báo cơ bản của IC Markets Châu Á | 05 tháng 9 năm 2025

IC Markets

Hàng hóa

Ngoại hối

Kinh tế

Tóm tắt:

Chuyện gì đã xảy ra trong phiên giao dịch ở Hoa Kỳ?

Phiên giao dịch qua đêm tại Hoa Kỳ bị chi phối bởi dữ liệu thị trường lao động yếu kém, củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9, với thị trường hiện đang định giá khả năng này là 96-98%. Sự kết hợp giữa số liệu việc làm đáng thất vọng của ADP, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng và số lượng việc làm mới giảm đã tạo ra một môi trường ôn hòa, mang lại lợi ích cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất như vàng và cổ phiếu tăng trưởng, đồng thời gây áp lực lên giá đồng đô la Mỹ và giá dầu. Hai gã khổng lồ công nghệ Alphabet và Apple là những cổ phiếu hưởng lợi nhiều nhất trong phiên nhờ những diễn biến tích cực về quy định, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm trên toàn đường cong lợi suất khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho việc nới lỏng tiền tệ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với phiên họp châu Á?

Phiên giao dịch thứ Sáu sẽ bị chi phối bởi dữ liệu việc làm của Mỹ, điều này có thể củng cố hoặc làm chệch hướng kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào ngày 17 tháng 9. Các nhà giao dịch châu Á nên đặc biệt chú ý đến bất kỳ bất ngờ nào trong số liệu NFP, vì điều này có thể gây ra những biến động đáng kể trong cặp tỷ giá USD và tâm lý rủi ro toàn cầu. Sự kết hợp giữa khả năng nới lỏng của Fed, lo ngại về sự can thiệp của thị trường Trung Quốc và những bất ổn thương mại đang diễn ra tạo ra một môi trường phức tạp nhưng có khả năng biến động cho các thị trường châu Á. Việc giá dầu tiếp tục giảm và giá vàng tăng phản ánh tâm lý e ngại rủi ro hiện tại, trong khi các đồng tiền của thị trường mới nổi dường như được hưởng lợi từ sự suy yếu của đồng đô la nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất như dự kiến.

Chỉ số đô la (DXY)

Đồng đô la Mỹ bước vào phiên công bố dữ liệu việc làm quan trọng vào thứ Sáu từ vị thế yếu kém đáng kể về mặt kỹ thuật và cơ bản. Với việc Fed ngày càng chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất và áp lực chính trị gia tăng, đồng đô la đang đối mặt với giai đoạn khó khăn nhất trong nhiều năm. Báo cáo việc làm ngày 5 tháng 9 có thể sẽ quyết định liệu sự suy yếu hiện tại có tiếp tục tăng tốc hay các mô hình theo mùa chỉ mang lại sự hỗ trợ tạm thời cho đồng bạc xanh đang gặp khó khăn. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:

● Hội đồng Thống đốc Hệ thống Dự trữ Liên bang đã bỏ phiếu nhất trí duy trì Lãi suất Quỹ Liên bang trong phạm vi mục tiêu từ 4,25% đến 4,50% tại cuộc họp ngày 29–30 tháng 7 năm 2025, giữ nguyên chính sách trong cuộc họp thứ năm liên tiếp.

● Ủy ban tái khẳng định mục tiêu đạt được mức việc làm và lạm phát tối đa ở mức 2% trong dài hạn. Mặc dù sự bất ổn về triển vọng kinh tế đã giảm bớt kể từ đầu năm, Ủy ban lưu ý rằng vẫn còn nhiều thách thức và cần tiếp tục cảnh giác.

● Các nhà hoạch định chính sách vẫn rất chú trọng đến những rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ kép này. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, gần 4,2%–4,5%, và điều kiện thị trường lao động được mô tả là vững chắc. Tuy nhiên, lạm phát vẫn ở mức cao, với chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) ở mức 2,6% và dự báo lạm phát lõi là 3,1% cho cuối năm 2025, tăng so với dự báo trước đó; áp lực liên quan đến thuế quan được coi là một yếu tố góp phần.

● Ủy ban thừa nhận rằng hoạt động kinh tế gần đây đã tăng trưởng với tốc độ vững chắc, với ước tính tăng trưởng hàng năm trong quý 2 đạt gần 2,4%. Tuy nhiên, tăng trưởng GDP năm 2025 đã được điều chỉnh giảm xuống còn 1,4% (từ mức 1,7% dự kiến vào tháng 3), phản ánh kỳ vọng về sự suy giảm trong các quý tới.

● Trong Bản tóm tắt dự báo kinh tế đã sửa đổi, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ đạt trung bình 4,5% vào năm 2025 và lạm phát PCE toàn phần được dự báo là 3,0% trong năm, với PCE cốt lõi là 3,1%. Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục dự đoán rằng lạm phát sẽ giảm dần, với những rủi ro liên tục từ thuế quan và các điều kiện toàn cầu.

● Ủy ban tái khẳng định phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu và nhận thức rủi ro đối với các quyết định chính sách trong tương lai. Các quan chức tuyên bố họ sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ nếu xuất hiện những rủi ro có thể cản trở tiến trình đạt được các mục tiêu của Fed.

● Như đã nêu trước đó, Ủy ban tiếp tục quá trình bán tháo có kiểm soát các chứng khoán nắm giữ. Tốc độ giảm bảng cân đối kế toán, vốn đã chậm lại kể từ tháng 4 (mức trần mua lại hàng tháng đối với chứng khoán Kho bạc giảm từ 25 tỷ đô la xuống 5 tỷ đô la, trong khi vẫn giữ nguyên mức trần chứng khoán thế chấp của các tổ chức tín dụng ở mức 35 tỷ đô la), đã được giữ nguyên trong tháng này để hỗ trợ hoạt động thị trường và điều kiện tài chính ổn định.

● Cuộc họp tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 16 đến ngày 17 tháng 9 năm 2025.

Độ lệch 24 giờ tới

Tăng giá trung bình

Vàng (XAU)

Vàng bước vào thứ Sáu, ngày 5 tháng 9 năm 2025, với vị thế mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố thúc đẩy tăng giá, bao gồm kỳ vọng nới lỏng của Fed, bất ổn chính trị xoay quanh sự độc lập của ngân hàng trung ương, nhu cầu mạnh mẽ của các tổ chức và động lực kỹ thuật. Việc công bố báo cáo NFP trong ngày sẽ quyết định liệu vàng có thể bứt phá lên mức cao kỷ lục mới hay trải qua giai đoạn củng cố tạm thời. Với dự báo của Goldman Sachs về khả năng tăng lên 4.000-5.000 đô la và các chỉ báo kỹ thuật vẫn lạc quan, kim loại quý này dường như đang có vị thế tốt để tiếp tục tăng giá mặc dù đã có hiệu suất đáng kể từ đầu năm đến nay, hơn 40%. Xu hướng 24 giờ tới

Tăng giá mạnh

Đô la Úc (AUD)

Đồng Đô la Úc bước vào ngày 5 tháng 9 năm 2025, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản vững chắc bao gồm tăng trưởng GDP mạnh mẽ, thặng dư thương mại kỷ lục và quan hệ Trung Quốc đang được cải thiện. Tuy nhiên, đồng tiền này đang phải đối mặt với những trở ngại ngắn hạn từ lạm phát nội địa gia tăng, vốn đã loại trừ khả năng RBA cắt giảm lãi suất vào tháng 9, các ngưỡng kháng cự kỹ thuật và diễn biến giá hàng hóa trái chiều. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm dữ liệu việc làm sắp tới của Mỹ, các quyết định chính sách của Fed, các chỉ số kinh tế Trung Quốc và số liệu lạm phát tiếp theo của Úc. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:

● RBA đã giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 3,85% tại cuộc họp tháng 8, diễn ra vào ngày 11-12 tháng 8 năm 2025, duy trì lập trường sau khi giữ nguyên lãi suất vào tháng 7. Quyết định này đã được dự đoán rộng rãi, phản ánh niềm tin rằng lạm phát đang ổn định bền vững trong phạm vi mục tiêu.

● Lạm phát tiếp tục giảm nhẹ, mặc dù kết quả chính của quý 3 vẫn chưa được công bố. Các chỉ báo kịp thời cho thấy áp lực giá cả trong các dịch vụ liên quan đến nhà ở và bảo hiểm vẫn ở mức cao, ngay cả khi lạm phát hàng hóa giao dịch vẫn ở mức thấp.

● Chỉ số lạm phát trung bình cắt giảm (FRA) được RBA ưa chuộng ước tính sẽ dao động quanh mức 2,8 - 2,9%, báo hiệu sự tiến triển liên tục hướng đến điểm giữa của phạm vi mục tiêu 2-3%. CPI chung có thể sẽ ở mức gần 2,3%, tùy thuộc vào biến động của giá năng lượng và thực phẩm.

● Tình hình toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn. Phản ứng của thị trường trước căng thẳng thương mại Mỹ - EU đang diễn ra đã phần nào giảm bớt, nhưng biến động vẫn tiếp diễn trên thị trường chứng khoán và hàng hóa. Những diễn biến này tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng thương mại và tâm lý kinh doanh của Úc.

● Nhu cầu nội địa tiếp tục có dấu hiệu phục hồi. Tiêu dùng hộ gia đình tăng nhẹ trong những tháng mùa đông, nhờ thu nhập thực tế cải thiện và thị trường nhà ở ổn định. Tuy nhiên, ý định đầu tư kinh doanh vẫn còn trái chiều, với ngành dịch vụ phát triển mạnh hơn ngành sản xuất và xây dựng.

● Tình hình thị trường lao động vẫn tương đối căng thẳng, nhưng các chỉ số cho thấy đà tăng trưởng chậm lại so với nửa đầu năm 2025. Số lượng việc làm còn trống đã giảm bớt và mặc dù tăng trưởng việc làm vẫn tiếp tục, nhưng tình trạng sử dụng lao động không đúng mức đã tăng nhẹ lần đầu tiên trong năm nay.

● Tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại, phù hợp với nhu cầu lao động đang giảm bớt, mặc dù chi phí lao động trên một đơn vị vẫn cao hơn mức trung bình do hiệu suất năng suất yếu. RBA tiếp tục coi năng suất là rủi ro trung hạn đối với động lực chi phí.

● Các chỉ số dự báo cho thấy tăng trưởng tiêu dùng có thể chậm hơn so với dự đoán trước đây, khi các hộ gia đình tỏ ra thận trọng mặc dù thu nhập tăng nhẹ. Tiền thuê nhà tăng cao và chi phí vay cao tiếp tục gây áp lực lên chi tiêu tùy ý.

● Hội đồng tái khẳng định rủi ro rằng chi tiêu hộ gia đình có thể thấp hơn dự báo, có khả năng làm giảm điều kiện kinh doanh và dẫn đến nhu cầu lao động yếu hơn nếu niềm tin không được củng cố.

● Quan điểm chung của chính sách tiền tệ vẫn ở mức hạn chế vừa phải, phù hợp với kết quả lạm phát gần mục tiêu và tiến triển hướng tới cân bằng kinh tế. Hội đồng Quản trị đánh giá việc giữ nguyên lãi suất là thận trọng, đồng thời nhấn mạnh rằng việc điều chỉnh vẫn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới.

● Ngân hàng Dự trữ tái khẳng định cam kết ổn định giá cả và tạo việc làm đầy đủ, đồng thời lưu ý rằng ngân hàng sẵn sàng điều chỉnh các thiết lập nếu các điều kiện khác biệt đáng kể so với dự báo cơ bản.

● Cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 8 đến ngày 9 tháng 9 năm 2025. 24 giờ tới

Tăng giá trung bình

Đồng đô la Kiwi (NZD)

Đồng Đô la New Zealand (NZD) tiếp tục chịu áp lực giảm vào thứ Sáu, ngày 5 tháng 9 năm 2025, giao dịch quanh mức 0,5835-0,5840 so với Đô la Mỹ. Đồng Kiwi đã giảm 0,74% so với phiên trước và giảm 6,19% trong 12 tháng qua. Mặc dù có một số động lực tích cực gần đây vào đầu tuần, đồng NZD vẫn chịu áp lực từ kỳ vọng chính sách ôn hòa của RBNZ và sự bất ổn chung của thị trường trước thềm dữ liệu việc làm quan trọng của Hoa Kỳ. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:

● Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) đã nhất trí cắt giảm Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) 25 điểm cơ bản xuống còn 3,00% vào ngày 20 tháng 8 năm 2025, đánh dấu mức thấp nhất trong ba năm và tiếp tục chu kỳ nới lỏng sau thời gian tạm dừng vào tháng 7. Cuộc bỏ phiếu diễn ra với tỷ lệ 4-2, với hai thành viên ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, cho thấy những quan điểm trái chiều trong Ủy ban.

● Các nhà hoạch định chính sách cho biết rằng sự bất ổn đáng kể và sự phục hồi kinh tế trì trệ đã thúc đẩy động thái này, mở ra khả năng cắt giảm lãi suất thêm vào cuối năm, với mức đáy có thể vào khoảng 2,5% vào tháng 12.

● Chỉ số giá tiêu dùng hàng năm tăng lên 2,7% trong quý 2 và dự kiến sẽ đạt 3% trong quý 3 - nằm trong giới hạn mục tiêu từ 1 đến 3% của MPC - nhưng kỳ vọng trung hạn vẫn được neo giữ ở mức gần điểm giữa 2%.

● Mặc dù có sự tăng nhẹ trong ngắn hạn, lạm phát chung được dự báo sẽ quay trở lại mức 2% vào giữa năm 2026, do áp lực lạm phát hàng hóa giao dịch giảm bớt và công suất dự phòng đáng kể tiếp tục làm giảm đà tăng giá trong nước.

● Tình hình tài chính trong nước nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của MPC, do lãi suất bán buôn thấp hơn đã giúp giảm chi phí vay cho các hộ gia đình. Tuy nhiên, nhu cầu tiêu dùng và đầu tư giảm, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và tăng trưởng tiền lương chậm lại phản ánh tình trạng kinh tế trì trệ đang diễn ra.

● Tăng trưởng GDP chững lại trong quý II năm 2025, trái ngược với các dự báo trước đó. Các chỉ báo tần suất cao cho thấy sự suy yếu tiếp diễn do giá cả hàng hóa thiết yếu tăng, tiết kiệm hộ gia đình suy yếu và cho vay doanh nghiệp hạn chế.

● MPC cảnh báo rằng tình trạng bất ổn về thuế quan toàn cầu và những thay đổi chính sách đang diễn ra, đặc biệt là những thay đổi gần đây trong các quy định thương mại của Hoa Kỳ, có thể làm gia tăng sự biến động của thị trường và gây ra cả rủi ro tăng và giảm đối với sự phục hồi của New Zealand.

● Do áp lực lạm phát trung hạn tiếp tục giảm theo dự kiến, MPC đã báo hiệu phạm vi cắt giảm OCR thêm, có thể xuống còn 2,5% vào cuối năm, phù hợp với triển vọng Tuyên bố chính sách tiền tệ mới nhất.

● Cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 22 tháng 10 năm 2025.

Độ lệch 24 giờ tới

Xu hướng giảm yếu

Yên Nhật (JPY)

Đồng Yên Nhật đang đối mặt với một cơn bão thách thức hoàn hảo khi bước sang thứ Sáu, ngày 5 tháng 9 năm 2025. Bất ổn chính trị xung quanh sự lãnh đạo của Thủ tướng Ishiba, cùng với lập trường chính sách tiền tệ thận trọng của BoJ và sự sụt giảm lương thực tế dai dẳng, tiếp tục làm suy yếu đồng tiền này. Mặc dù lạm phát vẫn trên mức mục tiêu 2%, ngân hàng trung ương dường như vẫn chưa muốn tăng tốc độ tăng lãi suất trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và bất ổn chính trị trong nước. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:

● Hội đồng Chính sách của Ngân hàng Nhật Bản đã quyết định vào ngày 31 tháng 7, bằng một cuộc bỏ phiếu nhất trí, để đặt ra các hướng dẫn sau đây cho hoạt động thị trường tiền tệ trong giai đoạn giữa các cuộc họp:

● Ngân hàng sẽ khuyến khích lãi suất cho vay qua đêm không thế chấp duy trì ở mức khoảng 0,5%.

● BOJ sẽ tiếp tục giảm dần khối lượng mua trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) hàng tháng. Về nguyên tắc, khối lượng mua trái phiếu chính phủ dài hạn dự kiến sẽ tiếp tục giảm khoảng 400 tỷ yên mỗi quý từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2026, và giảm khoảng 200 tỷ yên mỗi quý từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2026 trở đi, hướng đến mục tiêu đạt mức mua gần 2 nghìn tỷ yên trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2027.

● Nền kinh tế Nhật Bản nhìn chung đang phục hồi ở mức vừa phải, mặc dù một số lĩnh vực vẫn còn chậm chạp. Các nền kinh tế nước ngoài nhìn chung tăng trưởng ở mức vừa phải, nhưng các chính sách thương mại gần đây của các nền kinh tế lớn đã bộc lộ những điểm yếu. Xuất khẩu và sản xuất công nghiệp tại Nhật Bản về cơ bản vẫn đi ngang, với bất kỳ sự tăng trưởng nào phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu trước khi Mỹ tăng thuế quan.

● Về mặt giá cả, tỷ lệ thay đổi giá tiêu dùng hàng năm (không bao gồm thực phẩm tươi sống) vẫn ở mức giữa 3%. Điều này phản ánh sự chuyển dịch lương liên tục, các đợt tăng giá nhập khẩu trước đó và giá lương thực tiếp tục tăng, đặc biệt là gạo. Kỳ vọng lạm phát trong tương lai đã bắt đầu tăng ở mức vừa phải.

● Tác động của việc giá nhập khẩu và chi phí lương thực tăng trước đó dự kiến sẽ giảm dần trong giai đoạn triển vọng. Lạm phát cơ bản có thể chững lại tạm thời khi đà tăng trưởng chung chậm lại.

● Nhìn về tương lai, nền kinh tế có thể sẽ tăng trưởng chậm lại trong ngắn hạn do các nền kinh tế nước ngoài chịu ảnh hưởng tiêu cực từ các chính sách thương mại toàn cầu đang diễn ra, gây áp lực giảm lợi nhuận doanh nghiệp Nhật Bản. Các điều kiện tài chính linh hoạt dự kiến sẽ phần nào giảm bớt những khó khăn này. Về trung hạn, khi tăng trưởng toàn cầu phục hồi, tốc độ tăng trưởng của Nhật Bản cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện.

● Với đà tăng trưởng kinh tế được phục hồi, tình trạng thiếu hụt lao động ngày càng trầm trọng và tỷ lệ lạm phát kỳ vọng trung và dài hạn tăng đều đặn, lạm phát cơ bản dự kiến sẽ dần tăng trở lại. Đến nửa cuối kỳ dự báo của BOJ, lạm phát được dự báo sẽ dao động quanh mức mục tiêu ổn định giá cả 2%.

● Triển vọng kinh tế còn nhiều rủi ro, đặc biệt là sự bất ổn ngày càng gia tăng liên quan đến định hướng tương lai của các chính sách thương mại toàn cầu và xu hướng giá cả ở nước ngoài. BOJ sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ tác động của những yếu tố này lên thị trường tài chính và ngoại hối, cũng như nền kinh tế và lạm phát của Nhật Bản.

● Cuộc họp tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 17 đến 18 tháng 9 năm 2025.

Xu hướng giảm yếu trong 24 giờ tới

Dầu

Thị trường dầu mỏ đang bước vào giai đoạn then chốt khi OPEC+ phải đối mặt với lựa chọn giữa việc bảo vệ giá bằng cách hạn chế sản lượng hoặc ưu tiên thị phần thông qua việc tăng sản lượng. Với việc EIA dự báo lượng tồn kho dầu thô sẽ tăng đáng kể, trung bình hơn 2 triệu thùng/ngày trong Quý 4 năm 2025 và Quý 1 năm 2026, quyết định của nhóm vào ngày 7 tháng 9 có thể sẽ quyết định diễn biến của thị trường cho đến cuối năm.

Độ lệch 24 giờ tới

Trung bình giảm

Nguồn: IC Markets

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.