Các nhà đầu tư đang điều chỉnh như thế nào để thích nghi với quá trình chuyển đổi xanh chậm hơn

Năng lương

Kinh tế

Tóm tắt:

Khi quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế carbon thấp có dấu hiệu chậm lại, các nhà đầu tư đang thực hiện các điều chỉnh.

Khi quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế carbon thấp có dấu hiệu chậm lại, các nhà đầu tư đang điều chỉnh. Trong khi họ vẫn tập trung vào các công nghệ có thể nổi lên như những người chiến thắng trong tương lai xanh hơn, thì sự tập trung của họ vào các công ty lớn hiện tại và cách họ quản lý quá trình chuyển đổi xanh của riêng mình đã tăng lên, Michele Della Vigna của Goldman Sachs Research cho biết.

Della Vigna và nhóm của ông gần đây đã xem xét khoản đầu tư khoảng 75 nghìn tỷ đô la ước tính cần thiết để đưa lượng khí thải carbon ròng toàn cầu về mức 0 vào năm 2070. Lượng khí thải carbon toàn cầu đã tăng cao hơn dự kiến trước đây và các mục tiêu đặt ra trong Thỏa thuận Paris khó có thể đạt được. Nhưng theo Goldman Sachs Research, một con đường đầy tham vọng để kiềm chế nhiệt độ tăng lên 2 độ C so với mức trước thời kỳ công nghiệp vẫn có thể đạt được.

Các nhà đầu tư đang điều chỉnh như thế nào để thích nghi với quá trình chuyển đổi xanh chậm hơn_1

Tại Hội nghị Carbonomics thường niên lần thứ 5 do Goldman Sachs triệu tập tại London vào tháng 11, các công ty và nhà đầu tư đã cho thấy sự hiểu biết ngày càng tăng rằng con đường hướng tới mục tiêu phát thải ròng bằng 0 sẽ mất nhiều thời gian hơn so với dự kiến.

“Khi chúng tôi tổ chức hội nghị Carbonomics đầu tiên, đã có rất nhiều cuộc thảo luận theo hướng từ trên xuống về cách chúng tôi đạt được một kịch bản phù hợp với Paris”, Della Vigna, giám đốc Nghiên cứu Tài nguyên Thiên nhiên tại EMEA tại Goldman Sachs Research, cho biết. “Bây giờ các nhà đầu tư và công ty đang tập trung vào góc nhìn từ dưới lên để tìm ra các khoản đầu tư công nghệ sạch cụ thể có thể mang lại lợi nhuận cao hơn chi phí vốn và có thể được tài trợ”.

Della Vigna cho biết sự quan tâm đến đầu tư vào công nghệ sạch vẫn chưa hề suy giảm. Sự tham dự đông đảo tại sự kiện Carbonomics, thu hút 30 CEO, các nhà hoạch định chính sách chủ chốt và hơn 1.000 nhà đầu tư, là một dấu hiệu cho thấy điều đó, ông nói. Chúng tôi đã trao đổi với Della Vigna sau hội nghị về dự báo về mức tiêu thụ dầu đạt đỉnh, triển vọng của các công ty năng lượng hiện tại và quá trình chuyển đổi năng lượng đang diễn ra trên toàn thế giới như thế nào.

Các nhà đầu tư đang thay đổi quan điểm như thế nào về các nhà sản xuất hydrocarbon lớn?

Các nhà đầu tư đang nhận ra rằng nhu cầu hydrocarbon có khả năng tăng trong nhiều thập kỷ tới. Chúng tôi đã đẩy lùi nhu cầu dầu đạt đỉnh sang giữa thập kỷ tới trong báo cáo gần đây nhất của chúng tôi về con đường hướng tới phát thải carbon ròng bằng không. Chúng tôi cũng đã đẩy lùi nhu cầu khí đốt đạt đỉnh sang năm 2050. Điều đó có nghĩa là chúng ta cần phát triển dầu khí mới sau năm 2040, rất khác so với cách một số nhà đầu tư nghĩ về nó.

Các nhà sản xuất dầu khí sẽ cần phải đổi mới để khám phá các mỏ mới và giảm tỷ lệ suy giảm. Họ sẽ cần sử dụng công nghệ như số hóa và trí tuệ nhân tạo tạo ra để cải thiện khả năng thực hiện những điều này.

Tôi cũng nghĩ rằng việc tiếp tục giảm lượng khí thải trực tiếp trong ngành đang trở nên quan trọng hơn — ví dụ như hạn chế khí thải mê-tan và đốt cháy. Đây là trọng tâm lớn của ngành và là điểm khác biệt lớn trong tâm trí các nhà đầu tư.

Liệu kỳ vọng về tài sản dầu khí nào có thể bị mắc kẹt có thay đổi không?

Tôi nghĩ một số phân tích về tài sản bị mắc kẹt dựa trên những giả định cực kỳ phi thực tế. Cuộc tranh luận đang chuyển từ mối quan tâm về tài sản bị mắc kẹt sang mối lo ngại về tình trạng không đủ tài sản để cung cấp cho thế giới nguồn cung cấp hydrocarbon ổn định.

Khi chúng tôi xem xét cơ sở dữ liệu của mình về các dự án dầu khí lớn nhất thế giới trong báo cáo Dự án hàng đầu hàng năm, chúng tôi đã đi đến một kết luận đáng lo ngại: Tuổi thọ dự trữ dầu của ngành đã giảm một nửa trong thập kỷ qua. Ngoài ra: Sản lượng ngoài OPEC sẽ đạt đỉnh vào năm 2027. Trừ khi đổi mới công nghệ và tăng đầu tư mở ra nhiều nguồn tài nguyên hơn được đưa vào hoạt động trước khi thập kỷ này kết thúc, chúng ta sẽ có một thị trường rất eo hẹp. Chúng ta sẽ tiêu thụ công suất dự phòng của OPEC rất nhanh.

Động lực lớn nhất của các nhà đầu tư công nghệ sạch hiện nay là gì?

Đầu tư vào lĩnh vực này luôn được thúc đẩy bởi cả động lực thị trường và quy định. Hai năm trước, với sự ra đời của Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) tại Hoa Kỳ, chúng tôi đã có sự hỗ trợ chính sách đáng kể nhất cho công nghệ sạch trong lịch sử. Các nhà đầu tư đã vô cùng phấn khích về sự hỗ trợ của quy định.

Cuộc bầu cử gần đây của Hoa Kỳ đã dội một gáo nước lạnh vào suy nghĩ đó. Bây giờ, người ta tập trung nhiều hơn vào công nghệ nào đang phát triển đủ nhanh và di chuyển đủ thấp trên đường cong chi phí để chúng có thể tự đứng vững trên giá trị tài chính của mình ngay cả khi một số động lực cuối cùng thay đổi trong những năm tới.

Khi nghĩ về đầu tư theo cách này, điều gì nổi bật nhất?

Năng lượng mặt trời, không còn nghi ngờ gì nữa. Có lẽ là gió trên bờ, nhưng không phải ngoài khơi. Pin và mọi thứ liên quan đến điện khí hóa và lưới điện. Đó là vì nhu cầu ở đó tăng trưởng rất lớn, được thúc đẩy bởi các trung tâm dữ liệu và tăng trưởng kinh tế rộng hơn cũng như tăng trưởng dân số. Rõ ràng đó là những lĩnh vực đang hoạt động.

Có một vài nơi khác mà chúng ta đang thấy sự phát triển tốt. Thu giữ carbon đang ngày càng được sử dụng rộng rãi hơn, ở cả hai bờ Đại Tây Dương. Nhiên liệu sinh học, sau một năm thực sự khó khăn, đang bắt đầu phục hồi và thấy nhu cầu tốt hơn ở Bắc Mỹ và Châu Âu.

Điều gì đang thúc đẩy việc thu giữ carbon và nhiên liệu sinh học?

Những công nghệ này là cần thiết trong quá trình chuyển đổi năng lượng, nơi khí thải sẽ tiếp tục trong thời gian dài hơn. Đối với các quy trình công nghiệp sạch hơn, điện khí hóa và hydro sạch sẽ mất nhiều thời gian hơn một chút. Do đó, chúng ta cần thu giữ carbon để thu hồi một số khí thải từ các nhà máy đó. Trong vận tải, động cơ đốt trong có thể sẽ tồn tại lâu hơn. Do đó, nếu chúng ta muốn khử cacbon, chúng ta cần pha trộn nhiều nhiên liệu sinh học hơn. Cả hai công nghệ này đều hoạt động trên cơ sở hạ tầng hiện có và không yêu cầu phải suy nghĩ lại hoàn toàn về thiết lập hiện tại cho ngành công nghiệp nặng và vận tải hạng nặng.

Ông giải thích thế nào về sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư vào các công ty lớn đang hoạt động trong lĩnh vực năng lượng, vật liệu và các lĩnh vực khác?

Ngày càng có nhiều nhận thức rằng quá trình chuyển đổi xanh sẽ mất nhiều thời gian. Và vì thế, điều quan trọng là phải đầu tư vào các công ty đang trong quá trình chuyển đổi, thay vì chỉ tìm kiếm mục tiêu cuối cùng. Ngoài ra, người ta cũng hiểu rằng việc giải phóng vốn ở quy mô lớn từ các công ty này là chìa khóa để tài trợ cho khoản đầu tư cơ sở hạ tầng trị giá 2-3 nghìn tỷ đô la cần thiết nếu chúng ta muốn đạt được mục tiêu phát thải carbon ròng bằng 0.

Những công ty lớn này đang chứng minh hiệu quả vốn. Họ đang xem xét phân bổ vốn của mình cho các khoản đầu tư truyền thống hơn và một số khoản đầu tư công nghệ sạch, và họ đang cố gắng cân bằng cả hai để tiếp tục mang lại lợi nhuận hai chữ số. Đó là điều mà rất nhiều công ty công nghệ xanh thuần túy thực sự phải vật lộn để thực hiện.

Loại hình đầu tư này diễn ra khác biệt như thế nào ở Hoa Kỳ và Châu Âu?

Hoa Kỳ có một số lợi thế lớn. Có sự tăng trưởng kinh tế và quy định rất hỗ trợ đang dẫn đến đầu tư rất lớn. Chúng tôi ước tính IRA đã mở khóa khoảng 800 tỷ đô la đầu tư mới trong hai năm.

Châu Âu là một môi trường đầy thách thức hơn. Nhưng đồng thời, lợi thế của Châu Âu là: Là một quốc gia nhập khẩu hydrocarbon lớn, việc chuyển đổi mạng lưới năng lượng sang cung cấp tại địa phương và dựa trên năng lượng tái tạo ngày càng có ý nghĩa hơn. Nếu Châu Âu có thể tìm thấy quy định ổn định và tiếp cận được vốn, quá trình chuyển đổi xanh có thể trở thành một khoản đầu tư to lớn thực sự củng cố khu vực và cung cấp nguồn năng lượng có chi phí thấp hơn.

Bạn trích dẫn sự thúc đẩy mà công nghệ sạch ở Hoa Kỳ nhận được từ IRA. Kết quả của cuộc bầu cử có làm xói mòn điều đó không?

Rất hiếm khi một chính phủ đảo ngược hoặc hủy bỏ một gói ưu đãi như vậy, ngay cả khi có sự thay đổi về đa số. Quan điểm của chúng tôi là rất có thể IRA sẽ vẫn được duy trì. Nó có thể được áp dụng chặt chẽ hơn, đặc biệt là với một số công nghệ cận biên hơn, nhưng chúng tôi tin rằng phần lớn nó sẽ vẫn được duy trì.

Rất nhiều tiền theo IRA đã chảy vào các tiểu bang đỏ. Ví dụ, Texas thực sự đang trở thành thủ phủ công nghệ sạch của thế giới theo nhiều cách, nhờ vào những ưu đãi này và hệ thống cấp phép rất hiệu quả tại tiểu bang. Chúng tôi tin rằng IRA sẽ tiếp tục dẫn đến sự phát triển và tạo việc làm tại Hoa Kỳ.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Động lực nào thúc đẩy tăng trưởng năng suất gần đây và liệu điều này có thể kéo dài không?

JP Morgan

Kinh tế

Như Paul Krugman đã từng nói vào năm 1990, “Năng suất không phải là tất cả, nhưng về lâu dài, nó gần như là tất cả”. Bằng cách thúc đẩy năng suất, một nền kinh tế có thể nâng cao mức sống bằng cách sản xuất nhiều hơn với cùng hoặc ít nguồn lực hơn. Về bản chất, năng suất là động lực chính của sự thịnh vượng kinh tế.

Trước đại dịch, tăng trưởng năng suất của Hoa Kỳ đã giảm kể từ giữa những năm 2000. Tuy nhiên, kể từ cuối năm 2022, năng suất đã tăng với tốc độ đáng khích lệ. Fed cũng đang chú ý, điều chỉnh đánh giá tăng trưởng GDP tiềm năng của mình theo hướng tăng do những lợi ích này và khám phá các yếu tố đằng sau sự tăng trưởng này.

Câu hỏi chính vẫn là: sự tăng trưởng gần đây có bền vững không?

Năng suất là một thứ rất khó để giải thích và đo lường, và các động lực của nó có thể mất thời gian để trở nên rõ ràng. Tuy nhiên, chúng ta có thể xem xét một số lý thuyết:

Đại dịch gây ra “sự hủy diệt sáng tạo”

Hơn 320.000 doanh nghiệp Hoa Kỳ đã đóng cửa vĩnh viễn trong quý 2 năm 2020. Mặc dù các doanh nghiệp này không hẳn là không có năng suất - chỉ là không có vị thế tốt trong đại dịch - nhưng những doanh nghiệp phục hồi mạnh mẽ có thể là những doanh nghiệp mạnh nhất. Theo lý thuyết về sự hủy diệt sáng tạo của Joseph Schumpeter, đại dịch có thể đã chuyển dịch nền kinh tế theo hướng các doanh nghiệp có năng suất cao hơn, mở đường cho các dự án mới, sáng tạo hơn. Việc thành lập doanh nghiệp mới tăng vọt sau đại dịch và vẫn duy trì ở mức cao trong lịch sử.

Thành quả của đầu tư công nghệ—loại đầu tư truyền thống

Hoa Kỳ chắc chắn là trung tâm công nghệ của thế giới, và trong khi AI tạo ra sự phấn khích, thì nó khó có thể thúc đẩy tăng năng suất ngay lúc này. Thay vào đó, các khoản đầu tư truyền thống hơn vào tự động hóa có vẻ có trách nhiệm. Kể từ năm 2012, đầu tư kinh doanh vào sở hữu trí tuệ và RD đã tăng đều đặn và một lượng vốn hiện đại có thể dẫn đến đủ loại ứng dụng kinh doanh mới giúp nâng cao hiệu quả theo thời gian. Thật vậy, Dao và Platzer (2024) phát hiện ra rằng mức tăng năng suất gần đây tập trung vào các lĩnh vực có kỹ năng cao và chuyên sâu về CNTT, nơi chứng kiến sự gia tăng đột biến trong đầu tư kỹ thuật số trước đại dịch, tiếp tục tăng tốc với sự chuyển dịch sang làm việc từ xa.

Sự bùng nổ về chi tiêu vốn AI cho thấy tiềm năng xa hơn nữa. Các công ty công nghệ “Mag 7” dự kiến sẽ chi hơn 500 tỷ đô la cho chi tiêu vốn và RD vào năm tới, trước khi cân nhắc đến các khoản chi tiêu liền kề cho các nhà sản xuất thiết kế bán dẫn, trung tâm dữ liệu, công nghệ làm mát, năng lượng và tiện ích. Đầu tư vào toàn bộ chuỗi giá trị AI có thể đạt hơn 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, vượt qua toàn bộ ngân sách quốc phòng của Hoa Kỳ.

Làm việc tại nhà và sự phân bổ lại lao động lớn

Sự thay đổi việc làm sau đại dịch cho thấy sự gia tăng năng động của lao động và sự kết hợp công việc, điều này đã thúc đẩy sản lượng trên mỗi lao động trong hầu hết các ngành bị ảnh hưởng, đặc biệt là những ngành kết hợp làm việc từ xa.

Các động lực thực sự của tăng trưởng năng suất sẽ chỉ trở nên rõ ràng hơn theo thời gian. Mặc dù có thể còn quá sớm để tin vào AI, nhưng thời điểm này là may mắn vì capex và đổi mới đang diễn ra cho thấy tiềm năng tăng tốc hơn nữa. Đối với Fed, cuộc tranh luận xung quanh các động lực và độ bền của mức tăng năng suất sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong các cuộc thảo luận chính sách. Tăng trưởng tiềm năng cao hơn sẽ biện minh cho chu kỳ nới lỏng nông hơn, vì một nền kinh tế thịnh vượng hơn có thể duy trì cả lãi suất cao hơn và tăng trưởng tiền lương, mà không gây ra lạm phát.

Source: BLS, J.P. Morgan Asset Management. Data are as of December 13, 2024.nbsp;

\r\n","chartData":null,"imageId":"2077342531","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.wmr.disclosure\":\"Disclosures\",\"jpm.am.aem.form.modal.close\":\"Close\",\"jpm.am.general.editorial.downloadchart\":\"Download chart data\",\"jpm.am.general.editorial.dismiss\":\"Dismiss\",\"jpm.am.general.editorial.tapforfullscreenview\":\"Tap for full screen view\"}"}">

Trước sự thúc đẩy tiềm năng của AI, tăng trưởng năng suất lao động đã đi theo hướng đáng khích lệ

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ngã ba đường kinh tế của Nhật Bản năm 2024: Thách thức, chính sách và con đường phía trước

ACY

Kinh tế

Sự chuyển dịch của Ngân hàng Nhật Bản hướng tới thắt chặt

BoJ gần đây đã áp dụng lập trường chính sách tiền tệ khắc khổ hơn, đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với những nỗ lực trước đây nhằm duy trì lãi suất cực thấp. Bằng cách tăng lãi suất, ngân hàng trung ương này muốn kiềm chế lạm phát và phù hợp với xu hướng toàn cầu. Tuy nhiên, chiến lược này đang tỏ ra có vấn đề trong môi trường kinh tế đặc biệt của Nhật Bản.

Thứ nhất, các hộ gia đình Nhật Bản đặc biệt nhạy cảm với lãi suất tăng do bản chất của hệ thống tài chính của họ. Không giống như ở Hoa Kỳ, các khoản thế chấp của Nhật Bản thường là các khoản vay có quyền truy đòi, nghĩa là người vay phải chịu hoàn toàn trách nhiệm về các khoản nợ của mình. Hệ thống này, kết hợp với kinh nghiệm lịch sử của Nhật Bản về sự suy giảm của thị trường bất động sản, đã tạo ra sự bảo thủ tài chính sâu sắc trong các hộ gia đình. Do đó, việc tăng lãi suất của BoJ đã gây ra mối lo ngại rộng rãi về chi phí thế chấp trong tương lai, ngăn cản tiêu dùng và góp phần làm chậm lại nền kinh tế.

Chi tiêu hộ gia đình: Cốt lõi của thách thức

Tiêu dùng hộ gia đình, động lực chính của nền kinh tế Nhật Bản, đã chịu áp lực đáng kể. Trong khi tiền lương tăng khiêm tốn, chúng không theo kịp với chi phí sinh hoạt tăng, chủ yếu do giá nhập khẩu cao hơn. Do đó, mức tiêu dùng thực tế vẫn thấp hơn 0,8% so với mức trước đại dịch, một lời nhắc nhở rõ ràng về những tác động kéo dài của cuộc khủng hoảng COVID-19.

Hơn nữa, các hộ gia đình đang ưu tiên tiết kiệm hơn chi tiêu, tìm cách xây dựng lại sự ổn định tài chính trong thời kỳ bất ổn. Hành vi phòng thủ này, mặc dù dễ hiểu, nhưng có tác động sâu rộng đến nền kinh tế. Tiêu dùng thấp hơn làm giảm nhu cầu, từ đó kìm hãm tăng trưởng và có nguy cơ quay trở lại tình trạng giảm phát—một vấn đề dai dẳng mà Nhật Bản đã phải vật lộn để vượt qua kể từ những năm 1990.

Vai trò của chính sách tài khóa: Các biện pháp của chính phủ để giải cứu

Để ứng phó với những thách thức này, chính phủ Nhật Bản đã tăng cường các biện pháp tài khóa đầy tham vọng. Đến cuối năm 2024, chính phủ có kế hoạch triển khai gói kích thích kinh tế trị giá 21,9 nghìn tỷ yên nhằm chống lại rủi ro giảm phát và duy trì mục tiêu lạm phát. Điều này đánh dấu sự thay đổi rõ rệt so với các chính sách tài khóa khắc khổ của những năm trước dưới thời Haruhiko Kuroda tại BoJ.

Tuy nhiên, sự mất cân bằng giữa chính sách tài khóa và tiền tệ vẫn là một vấn đề quan trọng. Trong khi chính phủ đang nới lỏng hầu bao để thúc đẩy tăng trưởng, thì việc tăng lãi suất của BoJ có nguy cơ làm suy yếu những nỗ lực này. Sự mất cân bằng này nhấn mạnh một vấn đề tồn tại lâu dài trong việc hoạch định chính sách kinh tế của Nhật Bản: khó khăn trong việc đạt được sự kết hợp chính sách hài hòa.

Tâm lý đầu tư doanh nghiệp và kinh doanh: Có tia hy vọng nào không?

Bất chấp những thách thức mà các hộ gia đình phải đối mặt, các công ty Nhật Bản đang cho thấy khả năng phục hồi. Các doanh nghiệp lớn đã tăng các kế hoạch đầu tư cố định, được thúc đẩy bởi sự lạc quan về GDP danh nghĩa mạnh mẽ hơn. Khảo sát Tankan cho quý 4 cho thấy tâm lý kinh doanh ổn định giữa các nhà sản xuất lớn và các công ty không phải là nhà sản xuất, được thúc đẩy bởi xuất khẩu mạnh mẽ và đồng yên mất giá. Tuy nhiên, các lĩnh vực như bán lẻ, chỗ ở và dịch vụ thực phẩm đang gặp khó khăn, phản ánh nhu cầu trong nước yếu.

Con đường phía trước: Một hành động cân bằng

Nhìn về phía trước, triển vọng năm 2024 bị che mờ bởi dự báo tăng trưởng GDP âm. Cả các nhà quan sát trong nước và quốc tế, bao gồm cả OECD, đều dự báo GDP thực tế sẽ giảm, với mức tiêu thụ vẫn yếu. Để chống lại điều này, các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng để hiệu chỉnh lại các chiến lược của họ.

Với cuộc bầu cử Thượng viện đang đến gần, chính phủ có thể sẽ tăng cường các nỗ lực kích thích kinh tế. Các biện pháp bổ sung có thể tập trung vào việc tăng cường thu nhập hộ gia đình, giải quyết tình trạng trì trệ tiền lương theo cơ cấu và khuyến khích tiêu dùng. Đồng thời, BoJ sẽ cần đánh giá lại cách tiếp cận của mình đối với việc tăng lãi suất để tránh làm trầm trọng thêm các lỗ hổng kinh tế.

Những thách thức kinh tế của Nhật Bản vào năm 2024 phản ánh sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố toàn cầu và trong nước. Trong khi các biện pháp tài khóa của chính phủ mang lại hy vọng, sự không phù hợp với chính sách tiền tệ gây ra những rủi ro đáng kể. Những tháng tới sẽ rất quan trọng khi các nhà hoạch định chính sách nỗ lực điều hướng sự cân bằng mong manh này và đưa nền kinh tế thoát khỏi tình trạng giảm phát và trì trệ.

Đối với Nhật Bản, con đường phía trước không chỉ đòi hỏi những điều chỉnh chính sách tức thời mà còn cả những cải cách cơ cấu dài hạn để giải quyết vấn đề tăng trưởng tiền lương, mô hình tiêu dùng và những thách thức về nhân khẩu học. Khi thế giới theo dõi, những quyết định được đưa ra vào năm 2024 có thể định hình quỹ đạo kinh tế của quốc gia này trong nhiều năm tới.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu cho đến giữa năm 2025

NIESR

Kinh tế

Lạm phát CPI hàng năm trong tháng 11 tăng lên 2,6 phần trăm từ 2,3 phần trăm trong tháng 10. Lạm phát mới trong tháng từ tháng 10 đến tháng 11 năm 2024 là 0,1 phần trăm, kết hợp với lạm phát giảm từ cùng tháng năm 2023 (0,2 phần trăm) dẫn đến tỷ lệ lạm phát chung tăng 0,3 điểm phần trăm. Con số tháng 11 rất phù hợp với kịch bản trung bình của chúng tôi dự đoán là 2,7 phần trăm.

Lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao là 5,0 phần trăm. Tuy nhiên, lạm phát giá hàng hóa đã tăng lên 0,4 phần trăm, chuyển từ giá trị âm là -0,3 phần trăm. Đây là giá trị dương đầu tiên đối với lạm phát giá hàng hóa trong hơn 6 tháng. Lạm phát cơ bản (CPI không bao gồm thực phẩm và năng lượng) cũng đã tăng trong tháng thứ hai liên tiếp lên 3,5 phần trăm. Dữ liệu ONS mới nhất về tiền lương (tháng 8 đến tháng 10 năm 2024) cho thấy mức tăng theo năm là 5,2 phần trăm, tăng từ 4,8 phần trăm. Cũng có một số sự lạc quan có thể rút ra từ biện pháp lạm phát trung bình đã cắt giảm của NIESR (một biện pháp thay thế cho lạm phát cơ bản) đã tăng nhẹ lên 1,5 phần trăm. Xét về tổng thể, những con số này cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn tồn tại: với những bất ổn địa chính trị bổ sung, chúng tôi tin rằng Ngân hàng Anh nên hoãn việc cắt giảm lãi suất thêm cho đến khi lạm phát giảm trở lại mức mục tiêu vào năm 2025. Chậm mà chắc sẽ chiến thắng.

Những yếu tố đóng góp lớn nhất vào sự thay đổi của lạm phát tiêu đề giữa tháng 10 và tháng 11 là:

Vận tải 0,13 điểm phần trăm

Giải trí và Văn hóa 0,08 điểm phần trăm

Quần áo và giày dép 0,06 điểm phần trăm

Rượu và thuốc lá 0,06 điểm phần trăm

Nhà hàng và Khách sạn -0,04 điểm phần trăm

Chúng ta có thể xem xét chi tiết hơn về đóng góp của các lĩnh vực khác nhau vào lạm phát chung trong Hình 1 bên dưới, với lạm phát cũ giảm khỏi con số hàng năm (tháng 10-tháng 11 năm 2023) được hiển thị bằng màu xanh lam và lạm phát hàng tháng mới giảm vào (tháng 10-tháng 11 năm 2024) được hiển thị bằng màu nâu. Hiệu ứng chung là tổng của hai yếu tố và được hiển thị dưới dạng đường màu đỏ tía. Nhìn chung, nếu chúng ta tập trung vào lạm phát mới màu nâu, có bảy đóng góp tích cực với ba đóng góp tích cực (và số không cho hai đóng góp). Thực tế là có lạm phát "mới" tích cực trên hầu hết các lĩnh vực cho thấy áp lực lạm phát vẫn chưa biến mất.

Nhìn chung, sự sụt giảm đã đóng góp 0,1 điểm phần trăm vào mức tăng lạm phát, khá khiêm tốn (nếu duy trì trong 12 tháng, điều này sẽ dẫn đến lạm phát hàng năm chỉ là 1 phần trăm). Sự sụt giảm màu xanh lam là tích cực trong bảy lĩnh vực, chủ yếu là giao thông (một lần nữa) và tiêu cực trong ba lĩnh vực. Nhìn chung, sự sụt giảm đã đóng góp 0,2 điểm phần trăm vào mức tăng lạm phát.

Lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu cho đến giữa năm 2025_1

Mong đợi đến tháng 10 năm 2025

Chúng ta có thể nhìn về phía trước trong 12 tháng tới để xem lạm phát có thể diễn biến như thế nào khi lạm phát gần đây “giảm” khi chúng ta tiến về phía trước từng tháng. Mỗi tháng, lạm phát mới sẽ nhập vào con số hàng năm và lạm phát cũ từ cùng tháng trong năm trước “giảm”. Trước đây, chúng tôi đã kết thúc kịch bản “lạm phát thấp” nhưng đã giới thiệu lại kịch bản này để ứng phó với một số tháng gần đây với mức lạm phát gần bằng không theo từng tháng. Chúng tôi mô tả các kịch bản sau đây cho lạm phát trong tương lai sẽ giảm:

Kịch bản "thấp" giả định rằng lạm phát mỗi tháng tương đương với 1 phần trăm mỗi năm (0,08 phần trăm mỗi tháng theo lịch). Kịch bản "trung bình" giả định rằng lạm phát mới mỗi tháng tương đương với mức sẽ cho chúng ta 2 phần trăm mỗi năm hoặc 0,17 phần trăm mỗi tháng theo lịch - vừa là mục tiêu của Ngân hàng Anh vừa là mức trung bình dài hạn trong 25 năm qua. Kịch bản "cao" giả định rằng lạm phát mới mỗi tháng tương đương với 3 phần trăm mỗi năm (0,25 phần trăm mỗi tháng theo lịch). Kịch bản "rất cao" giả định rằng lạm phát mới mỗi tháng tương đương với 5 phần trăm mỗi năm (0,4 phần trăm mỗi tháng theo lịch). Điều này phản ánh kinh nghiệm lạm phát của Vương quốc Anh trong giai đoạn 1988-1992 (khi lạm phát trung bình hàng tháng là 0,45 phần trăm).

Trước đây chúng tôi đã theo dõi các kịch bản "rất cao" hoặc "cao". Chúng tôi nghĩ rằng hiện tại lạm phát có khả năng sẽ ở mức "cao đến trung bình" và "rất cao" ít có khả năng xảy ra hơn (bất chấp địa chính trị - xem bên dưới). Con số 2,6 phần trăm của tháng 11 giống như dự đoán của kịch bản thấp, phản ánh con số theo tháng là 0,1 phần trăm. Nếu chúng tôi theo dõi kịch bản trung bình đến cao, điều này sẽ cho chúng tôi 2,4 phần trăm vào tháng 12 (có sự đóng góp tiêu cực từ sự gia tăng lạm phát vào tháng 12 năm 2023). Tuy nhiên, nếu lạm phát theo tháng đạt mức thấp hoặc trung bình, phạm vi sẽ thấp hơn một chút ở mức 2,3-2,4 vào tháng 12.

Lưu ý rằng khi chúng ta chuyển sang năm 2025, dự báo sẽ bị chi phối bởi kịch bản mà chúng ta đang theo dõi (mỗi kịch bản sẽ dừng lại ở tỷ lệ hàng năm được giả định của nó). "Cú hích" vào tháng 1 sẽ phụ thuộc vào mức doanh số bán hàng của tháng 1: nếu doanh số có quy mô tương tự như tháng 1 năm 2024, sẽ không có "cú hích". Trong các dự báo được mô tả, người ta cho rằng không có hiệu ứng doanh số bán hàng của tháng 1, dẫn đến cú hích tăng lên khi doanh số bán hàng của tháng 1 năm 2024 giảm xuống. Tuy nhiên, vì cú hích được thúc đẩy bởi sự sụt giảm, nên nó không ảnh hưởng đến dự báo lạm phát cho tháng 2-tháng 5 năm 2025. Tuy nhiên, các kịch bản thấp, trung bình và cao đều dự đoán lạm phát giảm từ tháng 2 đến tháng 5 năm 2025. Sau đó, các dự báo sẽ phân kỳ thành các kịch bản cơ bản của chúng (thấp ở mức 1 phần trăm, trung bình 2 phần trăm đến rất cao ở mức 5 phần trăm).

Anh và EU cũng đã tăng cường lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu dầu của Nga (cụ thể là các tàu tham gia xuất khẩu). Điều này có thể dẫn đến việc giảm nguồn cung dầu thế giới, có thể làm tăng giá dầu, đặc biệt nếu Hoa Kỳ làm theo. Hoa Kỳ khó có thể gọi tên, bởi vì ngay cả khi chính quyền Biden đưa ra lệnh trừng phạt, chính quyền Trump sắp tới cũng có thể không thực hiện chúng. Điều này sẽ làm tăng áp lực lạm phát ở Anh (và EU và Hoa Kỳ).

Ở Trung Đông, khả năng cao là xung đột sẽ nổ ra giữa Iran và Israel trong những tháng tới, có thể lôi kéo các đồng minh của hai nước - bao gồm Hoa Kỳ và Nga. Sự tham gia trực tiếp của Vương quốc Anh và các nước EU cũng có thể xảy ra. Tác động của điều này sẽ rất đáng kể đối với lạm phát khi chúng ta tiến về phía trước. Eo biển Hormuz sẽ bị đóng cửa, hạn chế nguồn cung cấp dầu và khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) cho Vương quốc Anh, Châu Âu và phần còn lại của thế giới. Điều này sẽ khiến giá dầu và LNG tăng đột biến ngay lập tức và gần như chắc chắn sẽ khiến giá năng lượng tăng đáng kể ở mức tương tự như những gì chúng ta đã thấy vào năm 2022. Nếu chiến tranh xảy ra, như nhiều người mong đợi, thì kịch bản lạm phát rất cao sẽ trở thành quỹ đạo có khả năng xảy ra nhất với lạm phát tăng lên mức 4% trở lên tùy thuộc vào diễn biến của cuộc chiến. Tuy nhiên, hy vọng rằng cái đầu lạnh sẽ thắng thế và các đồng minh ở cả hai bên sẽ thận trọng kiềm chế vì họ sẽ mất rất nhiều nếu xung đột leo thang. Lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu cho đến giữa năm 2025_2

Lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu cho đến giữa năm 2025_2

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Con đường dẫn đến thịnh vượng chung ở Mexico

Viện Brookings

Kinh tế

Tere, một phụ nữ trẻ sống tại một khu phố đô thị ở phía tây Mexico, mơ về một tương lai tốt đẹp hơn. Cô đã hoàn thành chương trình giáo dục trung học, vượt qua cả mẹ và bạn đời của mình, nhưng không có trợ cấp nuôi con hoặc dịch vụ chăm sóc trẻ em giá cả phải chăng, cô không thể làm việc hoặc học tập. Những khát vọng của cô bị lu mờ bởi đói nghèo, bạo lực của bạn đời, và công việc chăm sóc và nội trợ không được trả lương. Một chương trình trợ cấp thực phẩm công cộng cung cấp cho cô một khoản thu nhập cơ bản, giúp cô giảm bớt gánh nặng từ thu nhập không đều của bạn đời. Tuy nhiên, mặc dù có các chương trình hỗ trợ tinh thần kinh doanh của phụ nữ và đào tạo nghề, Tere vẫn bị mắc kẹt trong vòng luẩn quẩn của sự phụ thuộc.

Câu chuyện của Tere phản ánh thực tế của hơn 15 triệu phụ nữ ở Mexico đang phải đối mặt với những thách thức đan xen và vẫn bị mắc kẹt trong bất bình đẳng hệ thống, không thể tận dụng các công cụ và lời hứa mà giáo dục chính quy mang lại cho triển vọng kinh tế tốt hơn. Trong hai thập kỷ qua, Mexico, một quốc gia có thu nhập trung bình, đã xây dựng một khuôn khổ pháp lý và thể chế vững chắc cho bình đẳng giới. Ngày nay, bình đẳng giới trong giáo dục cơ bản đã đạt được và tỷ lệ phụ nữ theo học các chương trình sau đại học và sau đại học hiện đã vượt qua nam giới. Tuy nhiên, khoảng cách 31% giữa nam giới và phụ nữ trong việc tiếp cận công việc được trả lương làm nổi bật những rào cản dai dẳng đối với quyền tự chủ kinh tế của phụ nữ.

Quyền tự chủ kinh tế của phụ nữ: Một cấu trúc đa chiều

Quyền tự chủ kinh tế của phụ nữ (WEA), được định nghĩa là khả năng của phụ nữ trong việc tạo ra thu nhập và kiểm soát các nguồn tài chính, dựa trên quyền tiếp cận bình đẳng với công việc được trả lương, là một cấu trúc đa chiều đòi hỏi một cách tiếp cận chính sách toàn diện từ Nhà nước. Một bản đồ các chương trình công ở Mexico đã tiết lộ 89 chương trình công ở cấp liên bang, tiểu bang và thành phố giải quyết ít nhất một khía cạnh của quyền tự chủ kinh tế, nhưng ít chương trình nào trong số này cung cấp một cách tiếp cận toàn diện kết hợp nhiều thành phần để giải quyết bất bình đẳng giao thoa.

Các chương trình thành phần đơn lẻ hiện tại không giải quyết được các rào cản giao nhau mà những phụ nữ thiệt thòi như Tere phải đối mặt, khiến nhiều người bị bỏ lại phía sau. Nghiên cứu nhấn mạnh nhu cầu can thiệp đa diện, phù hợp để phá vỡ hiệu quả các chu kỳ đói nghèo và bất bình đẳng. Ngoài ra, sự phân mảnh về lãnh thổ và hành chính trong các chương trình làm trầm trọng thêm những thách thức đối với những phụ nữ thiệt thòi, với các chương trình WEA được thực hiện bởi nhiều cơ quan ở nhiều cấp chính quyền với sự phối hợp hạn chế, gây ra chi phí giao dịch cao. Những phụ nữ như Tere phải vượt qua các rào cản về thủ tục hành chính, chi phí vận chuyển và đầu tư thời gian, hạn chế hơn nữa khả năng tiếp cận các cơ hội tự chủ về kinh tế của họ.

Bối cảnh chính sách WEA hiện tại ở Mexico củng cố sự bất bình đẳng kinh tế và xã hội cố hữu, khiến phụ nữ bị thiệt thòi mắc kẹt trong vòng luẩn quẩn của đói nghèo, bạo lực giới và công việc chăm sóc và gia đình không được trả lương. Việc giải quyết những hạn chế về chính sách này là điều cần thiết để tạo ra các con đường toàn diện, tích hợp và chuyển đổi hướng tới quyền tự chủ kinh tế cho tất cả phụ nữ ở Mexico.

Thay đổi tư duy để thay đổi chính sách mang tính chuyển đổi

Để giải quyết những thách thức này và thúc đẩy quyền tự chủ kinh tế của phụ nữ thiểu số ở Mexico, điều quan trọng là phải hiểu và thay đổi các mô hình tinh thần cho phép chuyển đổi hệ thống để giải quyết bất bình đẳng, thay vì duy trì bất bình đẳng. Đặc biệt là khám phá tư duy của các nhà hoạch định chính sách, thói quen suy nghĩ, niềm tin sâu sắc và các giả định về bình đẳng giới và WEA và cách điều đó ảnh hưởng đến mối quan hệ, phản ứng chính sách và thực tiễn của họ (Hình 1).

Con đường dẫn đến thịnh vượng chung ở Mexico_1

Trong bốn tháng qua với tư cách là Học giả toàn cầu Echidna tại Trung tâm Giáo dục phổ cập, tôi đã nghiên cứu tư duy của các nhà hoạch định chính sách về chính sách kinh tế, giáo dục, xã hội và giới tại tiểu bang Jalisco, Mexico. Thông qua các cuộc phỏng vấn chuyên sâu với hơn 20 nhà hoạch định chính sách, tôi đã xem xét quá trình hoạch định chính sách—và các mô hình tinh thần cung cấp thông tin cho quá trình đó—để xác định các cách thức để liên kết tốt hơn các chương trình WEA với nhu cầu của phụ nữ thiệt thòi. Nghiên cứu của tôi tập trung đặc biệt vào các chương trình giáo dục cơ hội thứ hai, có tiềm năng cải thiện quyền tự chủ kinh tế của phụ nữ thiệt thòi bằng cách cung cấp các dịch vụ đào tạo và cố vấn toàn diện, cùng với các mạng lưới hỗ trợ.

Con đường dẫn đến thịnh vượng chung ở Mexico_2

Nghiên cứu cho thấy mô hình tinh thần của các nhà hoạch định chính sách liên quan đến các chính sách WEA theo bốn cách khác nhau: cách họ hiểu bản chất của vấn đề và giải pháp, và cách họ đóng khung vai trò của phụ nữ và của chính họ liên quan đến chính sách. Những tư duy này được thể hiện dưới dạng Bản đồ tư duy (Hình 2) để minh họa cho sự phức tạp của việc ra quyết định và nhiều câu chuyện định hình cách tiếp cận của các nhà hoạch định chính sách đối với WEA. Bản đồ tư duy có thể được sử dụng như một công cụ để điều hướng chuỗi niềm tin và giả định mà các nhà hoạch định chính sách nắm giữ liên quan đến WEA và bình đẳng giới nói chung.

Tư duy của nhà hoạch định chính sách đóng vai trò quan trọng trong việc định hình các chính sách WEA và những trải nghiệm của những phụ nữ thiệt thòi khi tiếp cận các chương trình này. Ví dụ, liên quan đến mô hình tinh thần xung quanh vai trò của phụ nữ trong WEA, nếu nhà hoạch định chính sách coi phụ nữ là “người nhận”, phản ứng chính sách ưa thích của họ có thể tập trung vào việc cung cấp chuyển tiền mặt hoặc viện trợ lương thực, chỉ giải quyết các nhu cầu cấp thiết của phụ nữ nhưng không thúc đẩy quyền tự chủ về kinh tế. Mặt khác, việc coi phụ nữ là “người đại diện” có thể dẫn đến các chương trình đào tạo khai thác tiềm năng của họ, chẳng hạn như xây dựng kỹ năng. Khi các nhà hoạch định chính sách tự đặt mình vào hai thái cực của chuỗi liên tục, họ có thể bỏ bê những người phụ nữ như Tere, những người phải đối mặt với trách nhiệm chăm sóc trẻ em mà không được tiếp cận bất kỳ loại hỗ trợ nào và phải trải qua bạo lực giới và đói nghèo. Để hiệu quả hơn, các chính sách của WEA phải nhận ra nhu cầu vừa phải tăng cường kỹ năng vừa phải đối mặt với các rào cản về mặt cấu trúc và văn hóa đang cản trở sự tiến bộ của họ.

Tư duy có thể thay đổi

Nghiên cứu nhấn mạnh rằng những trải nghiệm sống của các nhà hoạch định chính sách định hình nên các mô hình tinh thần của họ, có thể phát triển theo thời gian. Một số nhà hoạch định chính sách được phỏng vấn đã chia sẻ cách những trải nghiệm cá nhân như làm mẹ, dịch vụ xã hội, du lịch, đào tạo hoặc trải qua bạo lực và phân biệt đối xử đã thay đổi quan điểm của họ. Nhiều người cũng thừa nhận rằng việc tương tác với những phụ nữ phải đối mặt với bất bình đẳng giới đã tác động sâu sắc đến sự hiểu biết của họ. Tuy nhiên, hầu hết các nhà hoạch định chính sách báo cáo rằng họ có ít tiếp xúc với những phụ nữ sống trong tình trạng thiệt thòi, chẳng hạn như Tere. Sự ngắt kết nối này ảnh hưởng đến cách họ nhận thức những thách thức mà phụ nữ phải đối mặt, đặc biệt là trong bối cảnh các chương trình WEA và có thể hạn chế việc phát triển các chính sách toàn diện hơn phù hợp để giải quyết các rào cản giao thoa mà những phụ nữ như Tere phải đối mặt.

Một bước quan trọng trong việc mở rộng quyền tự chủ kinh tế của phụ nữ thiểu số ở Mexico là củng cố các hệ sinh thái địa phương giải quyết tình trạng đói nghèo, bạo lực trên cơ sở giới và công việc chăm sóc không được trả lương. Điều này đòi hỏi một cam kết chung, đặc biệt là từ các nhà hoạch định chính sách trong các lĩnh vực giới, giáo dục và phát triển xã hội, để xem xét lại chính sách WEA với tầm nhìn chung tập trung vào phụ nữ thiểu số. Cần có hai hành động chính: thứ nhất, triển khai các chương trình toàn diện, đa ngành liên kết các chương trình phát triển xã hội, giáo dục và giới ở cấp địa phương, tận dụng cơ sở hạ tầng cộng đồng; và thứ hai, củng cố các chính sách tham gia công dân để khuếch đại tiếng nói của những người phụ nữ như Tere. Việc tham gia trực tiếp với phụ nữ, bao gồm cả những người chưa tham gia hoặc đã bỏ WEA, sẽ cung cấp những hiểu biết có giá trị để cải thiện các phản ứng và can thiệp của chính sách. Bằng cách ưu tiên phụ nữ thiểu số, chúng ta có thể tăng quyền tự chủ của họ và tạo ra hiệu ứng lan tỏa tích cực cho gia đình và cộng đồng của họ, thúc đẩy sự thịnh vượng chung trên khắp Mexico.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

O'Connor Global Multi-Strategy Alpha Thư hàng tháng

UBS

Kinh tế

Bối cảnh dự kiến của việc bãi bỏ quy định lớn hơn

Cuộc bầu cử Hoa Kỳ đã thống trị các cuộc thảo luận trên thị trường vào tháng 11 khi đảng Cộng hòa giành chiến thắng quyết định, với Donald Trump trở thành đảng viên Cộng hòa thứ hai giành được số phiếu phổ thông kể từ năm 1988. Trong những tuần tiếp theo, chúng ta đã thấy Tổng thống đắc cử bắt đầu đề cử các ứng cử viên cho nhiều vị trí nội các khác nhau, điều này đã tạo ra nhiều biến động ở cấp độ ngành, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến thương mại và chăm sóc sức khỏe. Tuy nhiên, khái niệm về sự đặc biệt của Hoa Kỳ trên thị trường tài chính vẫn tiếp tục thu hút sự chú ý, củng cố đồng đô la Mỹ và thúc đẩy dòng tiền chảy ra khỏi cả thị trường phát triển và mới nổi vào Hoa Kỳ.

Triển vọng của Trọng tài Sáp nhập

Một trong những thay đổi quan trọng mà chúng tôi dự đoán sau sự thay đổi này trong chính phủ sẽ là triển vọng về sáp nhập và mua lại (MA), và chúng tôi đã tăng cường tiếp xúc với cuốn sách Trọng tài sáp nhập của mình trong vài tháng qua về các biển báo tích cực cho không gian này. Thay đổi chính sách rõ ràng nhất có tác động tiềm tàng lớn nhất đến MA sẽ là trong việc thực thi luật chống độc quyền. Chúng tôi hy vọng rằng cả Jonathan Kanter (Trợ lý Tổng chưởng lý/Chống độc quyền, Bộ Tư pháp) và Lina Khan (Chủ tịch Ủy ban Thương mại Liên bang, FTC) sẽ từ chức vào khoảng thời gian nhậm chức, và chúng tôi dự đoán rằng chính quyền mới sẽ thay thế cả hai vai trò bằng các ứng cử viên có thể phù hợp hơn với "tiêu chuẩn phúc lợi người tiêu dùng" đã hướng dẫn quy định chống độc quyền của Hoa Kỳ trong hơn 40 năm qua. Chưa có ứng cử viên tiềm năng nào được đề cập cho những ghế này và chúng tôi sẽ quan tâm đến mức độ kinh nghiệm chống độc quyền mà những người được đề cử mới có so với tham vọng chính trị của họ.

Những thay đổi chính sách dự kiến

Theo quan điểm chính sách, chúng tôi đang tìm kiếm một số thay đổi có thể giúp giảm bớt những rào cản gần đây mà các bên phải đối mặt trong quá trình xem xét chống độc quyền, đặc biệt là trong các giao dịch theo chiều dọc. Dưới sự lãnh đạo mới, chúng tôi dự đoán rằng các cơ quan sẽ tiến hành ít cuộc điều tra hơn về các lý thuyết "mới" về tác hại, thường dẫn đến các yêu cầu Giai đoạn II và đã kéo dài đáng kể thời hạn giao dịch trong vài năm qua. Chúng tôi cũng mong đợi ít vụ kiện hơn để ngăn chặn các giao dịch (đặc biệt là trên các căn cứ mới) và thay vào đó sẽ thấy sự phụ thuộc nhiều hơn vào các biện pháp khắc phục về mặt cấu trúc hoặc hành vi và các sắc lệnh đồng ý, mà FTC hiện tại đã từ bỏ. Mỗi thay đổi này sẽ giúp rút ngắn thời hạn giao dịch, vốn đã kéo dài đáng kể trong hai năm qua. Quan trọng hơn, chúng tôi sẽ chơi trên một lĩnh vực được xác định rõ ràng hơn với các quy tắc minh bạch hơn, có thể khuyến khích các công ty tiến hành các giao dịch mới. Sự chắc chắn hơn xung quanh việc phê duyệt theo quy định sẽ bổ sung cho môi trường lãi suất ổn định đến giảm, thị trường mạnh mẽ và nền tảng vững chắc hiện nay đối với các công ty muốn tăng trưởng hoặc thâm nhập vào các thị trường mới.

Khi rủi ro pháp lý được nhận thức trên thị trường giảm, chúng ta cũng có thể thấy chênh lệch giá giao dịch trung bình bị thu hẹp. Theo Ngân hàng Đầu tư UBS, kể từ quý 3 năm 2021, chênh lệch giá trung bình luôn cao hơn mức trước đại dịch, mà chúng tôi tin rằng phần lớn là do quy trình không minh bạch hơn và thời hạn dài của các đợt đánh giá chống độc quyền. Vẫn chưa biết mất bao lâu để mức phí bảo hiểm rủi ro hiện tại trên thị trường thu hẹp và chúng tôi tin rằng sẽ có một số mức độ "cho tôi xem" từ những người tham gia thị trường cảnh giác với danh tiếng về các quyết định khó đoán của tổng thống mới. Việc bổ nhiệm đội ngũ lãnh đạo giàu kinh nghiệm tại cả FTC và DOJ chắc chắn sẽ giúp cộng đồng kinh doanh chênh lệch giá sáp nhập lấy lại niềm tin vào quy trình quản lý và có thể cho phép chúng tôi tích cực hơn trong việc nâng cấp các giao dịch trong hệ thống quản lý rủi ro của mình và quản lý các quy mô vị thế lớn hơn theo chương trình phân loại giao dịch của chúng tôi.

Cập nhật danh mục đầu tư

Như đã đề cập vào tháng trước, chúng tôi đã giảm rủi ro khi bước vào cuộc bầu cử Hoa Kỳ và rất hài lòng với cách quỹ điều hướng sự kiện nhị phân đó. Vào nửa cuối tháng 11, chúng tôi đã phải đối mặt với một vài trở ngại khi "cú hích Trump" mờ dần và chúng tôi đã trải qua sự yếu kém trong các sổ lệnh dài/ngắn của Châu Á, Trung Quốc và Thị trường mới nổi. Các chiến lược theo sự kiện của chúng tôi cũng mất đi lợi thế mặc dù chênh lệch thu hẹp phần nào do sự nhiệt tình trong cuộc bầu cử, vì một số giao dịch có thời hạn theo quy định đã mở rộng do lo ngại rằng chính quyền chống độc quyền sắp mãn nhiệm có thể cố gắng chặn các giao dịch trên đường ra đi. Không gian dài/ngắn chuyển đổi năng lượng đã tăng thêm hiệu suất nhờ sức mạnh của các tên công nghiệp và liên quan đến nhiên liệu hóa thạch, và sổ lệnh dài/ngắn của Châu Âu đã tăng nhờ hiệu suất mạnh mẽ từ các công ty bán lẻ và vĩ mô.

Trong khi chúng ta vẫn đang trong giai đoạn khám phá thông tin khi nói đến chính phủ Hoa Kỳ mới và chính sách thương mại, chúng tôi nghĩ rằng những người chiến thắng và kẻ thua cuộc trong lĩnh vực này đang nổi lên. Chúng tôi đã xác định được một số cơ hội ngắn hạn mới có niềm tin cao hơn và do đó đã tăng cả mức độ phơi nhiễm gộp và ròng. Nhìn rộng hơn, kết quả bầu cử đã làm giảm sự không chắc chắn cho các công ty và chúng tôi tin rằng bối cảnh dự kiến về việc bãi bỏ quy định lớn hơn sẽ dẫn đến thị trường vốn năng động hơn, điều này sẽ là hiệu ứng bánh đà tích cực cho các nhóm đầu tư của chúng tôi.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Mở khóa khả năng phục hồi khí hậu: Một phân loại mới cho đầu tư bền vững

BNP PARIBAS

Kinh tế

Trái phiếu

Xây dựng khả năng phục hồi khí hậu là rất quan trọng để đưa ra quyết định tài chính bền vững và trước những tác động ngày càng gia tăng của biến đổi khí hậu. Một phân loại mới đo lường khả năng phục hồi khí hậu có thể mở ra khoản đầu tư lên tới 3 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, hướng dẫn các quyết định tài chính bền vững và giúp thu hẹp khoảng cách tài chính khí hậu 194-366 tỷ đô la.

Nhu cầu ngày càng tăng về khả năng phục hồi khí hậu

Tác động của biến đổi khí hậu đã được cảm nhận rõ ràng trên khắp châu Á. Số lượng các sự kiện thời tiết cực đoan ngày càng tăng - chẳng hạn như bão và mưa lớn dẫn đến lũ lụt - có thể gây ra mất mát về người, cơ sở hạ tầng bị hư hỏng và cản trở tăng trưởng kinh tế.

Năm 2023, Liên Hợp Quốc cho biết Châu Á là "khu vực chịu ảnh hưởng nặng nề nhất của thiên tai trên thế giới... do các mối nguy hiểm liên quan đến thời tiết, khí hậu và nước". Và với những cơn bão nghiêm trọng như Yagi đang càn quét khắp khu vực, cũng như lũ lụt nghiêm trọng ở miền Nam Trung Quốc, năm 2024 đang định hình là một năm nữa của hoạt động khí hậu dữ dội.

Tin xấu là biến đổi khí hậu có vẻ sẽ trở nên tồi tệ hơn khi nhiệt độ tăng. Tổ chức Khí tượng Thế giới dự báo có 80% khả năng nhiệt độ toàn cầu sẽ vượt quá 1,5°C so với mức công nghiệp, vào thời điểm nào đó giữa năm 2024 và 2028. Điều này không chỉ nhấn mạnh nhu cầu tăng cường các cam kết giảm phát thải carbon mà còn để các xã hội xây dựng khả năng phục hồi, bằng cách thích ứng với các cú sốc khí hậu tiếp theo.

Khái niệm về khả năng phục hồi đặc biệt quan trọng, đặc biệt là liên quan đến việc đưa ra quyết định đầu tư, để vốn có thể được phân bổ tốt nhất cho những nơi cần thích ứng nhất. Nhu cầu đầu tư là rất lớn, với Chương trình Môi trường Liên hợp quốc ước tính khoảng cách tài chính thích ứng là 194 tỷ đô la đến 366 tỷ đô la, tương đương với 10 đến 18 lần dòng chảy hiện tại.

Đo lường khả năng phục hồi khí hậu: Phân loại khả năng phục hồi của Trái phiếu khí hậu

Đây là lý do tại sao Sáng kiến Trái phiếu Khí hậu đã tạo ra Phân loại khả năng phục hồi của Trái phiếu Khí hậu (CBRT) – một khuôn khổ hướng dẫn đầu tư vào khả năng phục hồi khí hậu, đo lường khả năng chống chịu và thích ứng với tác động của biến đổi khí hậu của bên phát hành.

Các thành phần chính của Phân loại khả năng phục hồi của Trái phiếu khí hậu

CBRT được thiết kế để xác định và phân loại các khoản đầu tư tăng cường khả năng phục hồi khí hậu, do đó giúp các nhà đầu tư ưu tiên các dự án có tác động cao trong bảy lĩnh vực mà phân loại này bao gồm. Chúng bao gồm các khía cạnh vật lý, xã hội, kinh tế và tự nhiên của khả năng phục hồi.

Cả người dùng và trường hợp sử dụng CBRT đều đa dạng. Đây là một công cụ thực tế có thể được sử dụng bởi chính phủ, tổ chức tài chính, công ty và người quan sát thị trường. Nó sẽ hướng dẫn phát hành nợ, định hình các ưu đãi tài chính, đồng thời thông báo cho các chiến lược quản lý rủi ro và đầu tư của công ty.

Về phương pháp luận, nó dựa trên chuyên môn của nhiều bên liên quan, tích hợp các nghiên cứu khoa học và phương pháp luận mới nhất để giải quyết các nhu cầu thay đổi và cho phép các khoản đầu tư thúc đẩy khả năng phục hồi. Ba tiêu chí chính của nó là:

những đóng góp đáng kể cho khả năng phục hồi, quản lý hiệu quả các rủi ro thích ứng kém, phù hợp với các mục tiêu phát triển bền vững rộng hơn.

Lợi ích của phân loại khả năng phục hồi khí hậu chuẩn hóa

Lợi ích của một phân loại hiệu quả để đo lường khả năng phục hồi là rất rộng rãi. CBRT cung cấp hướng dẫn cho các bên phát hành để họ có thể xác định và đầu tư vào các dự án phục hồi có tác động đáng kể. Và bằng cách sử dụng phương pháp chuẩn hóa, các khoản đầu tư này có thể dễ dàng phù hợp với các mục tiêu khí hậu quốc gia và quốc tế rộng hơn, giúp dễ dàng lưu chuyển nguồn tài trợ của cả khu vực công và tư nhân.

Mở ra cơ hội đầu tư mới

Theo CBI, phân loại mới có thể mở khóa tới 3 nghìn tỷ đô la Mỹ cho khoản đầu tư mới cho khả năng phục hồi khí hậu vào năm 2030. Phần lớn nguồn tài trợ này sẽ được chuyển hướng đến Châu Á, do khu vực này dễ bị tổn thương đặc biệt trước biến đổi khí hậu khi phải đối mặt với quá trình đô thị hóa nhanh chóng.

Trong tương lai, CBRT sẽ phát triển khi được triển khai tại Châu Á. CBI hy vọng rằng họ sẽ điều chỉnh phân loại cho phù hợp với bối cảnh địa phương, đảm bảo rằng các tiêu chí của mình phù hợp với bối cảnh địa phương, đồng thời vẫn duy trì khả năng tương thích với khuôn khổ toàn cầu.

Hơn nữa, sự tham gia của thị trường sẽ giúp tạo ra một liên minh cho đầu tư phục hồi, tập hợp các chính phủ, tổ chức tài chính, nhà đầu tư và bên phát hành. Một phần quan trọng của sự tham gia này sẽ là hướng dẫn rõ ràng về cách áp dụng CBRT.

Khi biến đổi khí hậu trở thành mối quan tâm lớn hơn của cộng đồng đầu tư toàn cầu, CBRT có khả năng sẽ trở thành một phần quan trọng trong bộ công cụ tài chính được các chuyên gia tài chính sử dụng để đưa ra các quyết định đầu tư liên quan đến tính bền vững.

Triển vọng thị trường và định hướng tương lai

BNP Paribas Markets 360 dự báo sẽ có 630 tỷ đô la Mỹ trái phiếu xanh được phát hành vào năm 2024, một kỷ lục, với Châu Á - Thái Bình Dương dự kiến sẽ chiếm khoảng 150 tỷ đô la Mỹ trong tổng số của năm nay. Đây sẽ là một bước giảm nhẹ so với kỷ lục của năm ngoái, nhưng vẫn chiếm một phần lớn trong toàn bộ thị trường.

Ngân hàng dự kiến một bức tường kỷ lục về kỳ hạn đáo hạn trong ba năm tới, do đó dự báo sẽ tăng phát hành trái phiếu xanh vào năm 2025 và 2026, lần lượt là 700 tỷ đô la và sau đó là 850 tỷ đô la. Đặc biệt, kỳ hạn đáo hạn từ các ngân hàng Trung Quốc trong hai năm tới sẽ được nâng cao, do đó nhóm Markets 360 của BNP Paribas kỳ vọng các ngân hàng sẽ phát hành mạnh để bổ sung cho khoản tín dụng xanh đáo hạn này.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Các nhà đầu tư đang điều chỉnh như thế nào để thích nghi với quá trình chuyển đổi xanh chậm hơn

Các nhà đầu tư đang thay đổi quan điểm như thế nào về các nhà sản xuất hydrocarbon lớn?

Liệu kỳ vọng về tài sản dầu khí nào có thể bị mắc kẹt có thay đổi không?

Động lực lớn nhất của các nhà đầu tư công nghệ sạch hiện nay là gì?

Khi nghĩ về đầu tư theo cách này, điều gì nổi bật nhất?

Điều gì đang thúc đẩy việc thu giữ carbon và nhiên liệu sinh học?

Ông giải thích thế nào về sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư vào các công ty lớn đang hoạt động trong lĩnh vực năng lượng, vật liệu và các lĩnh vực khác?

Loại hình đầu tư này diễn ra khác biệt như thế nào ở Hoa Kỳ và Châu Âu?

Bạn trích dẫn sự thúc đẩy mà công nghệ sạch ở Hoa Kỳ nhận được từ IRA. Kết quả của cuộc bầu cử có làm xói mòn điều đó không?

Động lực nào thúc đẩy tăng trưởng năng suất gần đây và liệu điều này có thể kéo dài không?

Đại dịch gây ra “sự hủy diệt sáng tạo”

Thành quả của đầu tư công nghệ—loại đầu tư truyền thống

Làm việc tại nhà và sự phân bổ lại lao động lớn

Trước sự thúc đẩy tiềm năng của AI, tăng trưởng năng suất lao động đã đi theo hướng đáng khích lệ

Ngã ba đường kinh tế của Nhật Bản năm 2024: Thách thức, chính sách và con đường phía trước

Sự chuyển dịch của Ngân hàng Nhật Bản hướng tới thắt chặt

Chi tiêu hộ gia đình: Cốt lõi của thách thức

Vai trò của chính sách tài khóa: Các biện pháp của chính phủ để giải cứu

Tâm lý đầu tư doanh nghiệp và kinh doanh: Có tia hy vọng nào không?

Con đường phía trước: Một hành động cân bằng

Lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu cho đến giữa năm 2025

Mong đợi đến tháng 10 năm 2025

Con đường dẫn đến thịnh vượng chung ở Mexico

Quyền tự chủ kinh tế của phụ nữ: Một cấu trúc đa chiều

Thay đổi tư duy để thay đổi chính sách mang tính chuyển đổi

Tư duy có thể thay đổi

O'Connor Global Multi-Strategy Alpha Thư hàng tháng

Bối cảnh dự kiến ​​của việc bãi bỏ quy định lớn hơn

Triển vọng của Trọng tài Sáp nhập

Những thay đổi chính sách dự kiến

Cập nhật danh mục đầu tư

Mở khóa khả năng phục hồi khí hậu: Một phân loại mới cho đầu tư bền vững

Nhu cầu ngày càng tăng về khả năng phục hồi khí hậu

Đo lường khả năng phục hồi khí hậu: Phân loại khả năng phục hồi của Trái phiếu khí hậu

Các thành phần chính của Phân loại khả năng phục hồi của Trái phiếu khí hậu

Lợi ích của phân loại khả năng phục hồi khí hậu chuẩn hóa

Mở ra cơ hội đầu tư mới

Triển vọng thị trường và định hướng tương lai

Tuyên bố rủi ro

Bối cảnh dự kiến của việc bãi bỏ quy định lớn hơn