Tiêu điểm hôm nay

Tại Anh, sự chú ý đang hướng đến số liệu lạm phát tháng 12. Mặc dù áp lực giá cả đã giảm bớt gần đây, mở đường cho khả năng Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất, nhưng lạm phát lõi vẫn ở mức cao 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tại Đan Mạch, số liệu việc làm tháng 11 sẽ được công bố. Số lượng việc làm tăng 3.500 trong tháng 10, thấp hơn một chút so với mức tăng của tháng 9 nhưng vẫn cho thấy sự tiến bộ vững chắc trên thị trường lao động Đan Mạch.

Tại Mỹ, Tòa án Tối cao sẽ nghe các lập luận về việc liệu Tổng thống Trump có thể cách chức Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook vì lý do chính đáng liên quan đến cáo buộc gian lận thế chấp hay không. Vụ việc này đã làm dấy lên căng thẳng xung quanh tính độc lập của Fed, đặc biệt là sau khi đại bồi thẩm đoàn ban hành trát triệu tập đối với Fed vào tuần trước liên quan đến Chủ tịch Fed Powell. Phiên tranh luận miệng bắt đầu lúc 16:00 giờ CET, với thời điểm phán quyết chưa chắc chắn, có thể diễn ra vào tháng Hai hoặc muộn nhất là cuối nhiệm kỳ vào tháng Sáu.

Chúng tôi cũng sẽ theo dõi những diễn biến từ Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos. Trong số các diễn giả có bà Lagarde của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Tổng thống Trump. Ông Trump dự kiến ​​sẽ có bài phát biểu đặc biệt từ 14h30 đến 15h15 giờ CET và có kế hoạch thảo luận về tranh chấp Greenland với nhiều bên tại diễn đàn.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua?

Tại Mỹ, Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp nhằm thúc đẩy quyền sở hữu nhà ở bằng cách hạn chế các nhà đầu tư tổ chức lớn mua nhà ở đơn lẻ. Sắc lệnh này cũng chỉ đạo các cơ quan liên bang, bao gồm Bộ Tư pháp và Ủy ban Thương mại Liên bang, xem xét các thương vụ mua lại của nhà đầu tư về các hành vi cạnh tranh không lành mạnh trên thị trường cho thuê nhà ở đơn lẻ, đồng thời thúc đẩy việc bán nhà cho người mua cá nhân. Những biện pháp này được đưa ra trong bối cảnh ông Trump đang phải đối mặt với áp lực giải quyết vấn đề khả năng chi trả nhà ở trước thềm cuộc bầu cử quốc hội.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua?

Tại Đức, chỉ số ZEW tháng 1 tăng cao hơn dự kiến, với đánh giá tình hình hiện tại ở mức -72,7 (kỳ vọng: -76,0, trước đó: -81,0) và kỳ vọng ở mức 59,6 (kỳ vọng: 50,0, trước đó: 45,8). Đây là mức cao nhất kể từ tháng 8 và mùa hè năm 2021. Với gói đầu tư cơ sở hạ tầng hiện đã được triển khai, chúng tôi kỳ vọng đà tăng trưởng từ quý 4 năm 2025 sẽ tiếp tục sang năm 2026, dự báo GDP tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước khi người tiêu dùng được hưởng lợi từ sự gia tăng thu nhập thực tế. Tuy nhiên, các mối đe dọa áp thuế gần đây của Tổng thống Trump đặt ra rủi ro giảm rõ rệt nếu được thực hiện, vì nền kinh tế Đức phụ thuộc nhiều vào Mỹ hơn các quốc gia lớn khác trong khu vực đồng euro, với xuất khẩu chiếm 4% GDP.

Tại Pháp, Thủ tướng Lecornu đã viện dẫn Điều 49.3 của Hiến pháp Pháp để thông qua phần thu ngân sách năm 2026 mà không cần bỏ phiếu tại Quốc hội, khiến chính phủ của ông đối mặt với nguy cơ bị bỏ phiếu bất tín nhiệm vào thứ Sáu. Lãnh đạo Đảng Xã hội Olivier Faure xác nhận đảng của ông sẽ không ủng hộ nỗ lực của các đảng cực tả và cực hữu nhằm lật đổ chính phủ, đảm bảo sự sống còn của ông Lecornu và tăng khả năng ngân sách được thông qua trước tháng Hai. Sau cuộc bỏ phiếu hôm thứ Sáu, ông Lecornu dự kiến ​​sẽ ngay lập tức kích hoạt lại Điều 49.3 để thông qua phần chi tiêu của ngân sách, dẫn đến một cuộc bỏ phiếu khác vào tuần tới, và cuối cùng là lần kích hoạt thứ ba và bỏ phiếu để thông qua toàn bộ ngân sách. Ngân sách mới đặt mục tiêu cắt giảm thâm hụt ngân sách của Pháp xuống còn 5% GDP, điều này, nếu các yếu tố khác không thay đổi, sẽ hỗ trợ cho trái phiếu chính phủ Pháp.

Tại Anh, báo cáo thị trường lao động tháng 12/11 gần như khớp với dự đoán. Số lượng việc làm giảm 43.000 trong tháng 12, cho thấy sự gia tăng trở lại tình trạng mất việc làm. Tuy nhiên, việc điều chỉnh số liệu mất việc làm tháng 10/11 đã bù đắp cho kết quả kém hơn trong tháng 12. Tăng trưởng tiền lương khu vực tư nhân (trung bình 3 tháng) giảm xuống còn 3,6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 11 (trước đó: 3,9%). Thu nhập bình quân không bao gồm tiền thưởng là 4,5%, đúng như dự đoán. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 5,1% trong tháng 11.

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu giảm mạnh hôm qua, dẫn đầu là Mỹ và các cổ phiếu chu kỳ. Tuy nhiên, động lực thị trường nội bộ phức tạp hơn so với những gì tiêu đề báo chí thể hiện. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ hoạt động tốt hơn cổ phiếu vốn hóa lớn, cổ phiếu giá trị hoạt động tốt hơn cổ phiếu tăng trưởng, và ở châu Âu hầu như không có sự khác biệt giữa hiệu suất của cổ phiếu chu kỳ và cổ phiếu phòng thủ. Đây là điểm mấu chốt trong câu chuyện đầu tư hiện tại. Sự chuyển hướng khỏi sự dẫn đầu của Mỹ về tăng trưởng/công nghệ/trí tuệ nhân tạo đã bắt đầu từ trước khi có tin tức về Greenland và các mối đe dọa thuế quan mới đối với tám quốc gia. Điều đã thay đổi gần đây hơn là cách thức trình bày. Khi căng thẳng địa chính trị leo thang, câu chuyện ngày càng biến thành một câu chuyện "bán đứng nước Mỹ"/"phi đô la hóa". Chúng tôi đã cảnh báo điều này trong bản tin Morning Espresso hôm qua, nhưng nó đã trở nên rõ ràng hơn đáng kể trong suốt phiên giao dịch. Động lực này cũng có ý nghĩa chính trị: nó không giúp củng cố đòn bẩy của tổng thống Mỹ trong dự án Greenland của ông. Qua đêm, cổ phiếu châu Á giảm điểm. Hợp đồng tương lai châu Âu giảm điểm, trong khi hợp đồng tương lai Mỹ tăng nhẹ.

Thị trường tài chính và ngoại hối: Sau đợt bán tháo kỷ lục mạnh mẽ trên thị trường trái phiếu Nhật Bản ngày hôm qua, gây áp lực lên cả thị trường trái phiếu toàn cầu, tình hình đã ổn định phần nào qua đêm với lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 30 năm giảm 6-7 điểm cơ bản. Điều này đã góp phần cải thiện tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu, với hợp đồng tương lai cổ phiếu lớn tăng nhẹ sáng nay. Trên thị trường ngoại hối, đồng JPY duy trì ổn định đáng kể bất chấp lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng và tâm lý né tránh rủi ro. Đồng GBP và USD giảm giá mạnh, thị trường quay trở lại với kịch bản "Bán Mỹ", trong khi SEK và CHF lại là cặp tiền tệ tăng giá khá bất thường trong nhóm các cặp tiền tệ chính. Điều này có thể phản ánh vị thế trú ẩn an toàn của CHF và đặc tính "Bán Mỹ" ngược lại của SEK. Diễn biến giá của NOK phản ánh sát sao tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu, trong khi EUR/DKK giảm ngày hôm qua, có thể phản ánh dòng vốn tái cân bằng nhằm chống lại áp lực tăng giá thông thường trên tỷ giá trong các đợt bán tháo cổ phiếu. Cuối cùng, thị trường chênh lệch tỷ giá EUR/USD (xCCY) cho thấy áp lực mở rộng nhẹ ngày hôm qua.

Nguồn: Ngân hàng Danske