央行

在聯準會延後降息的背景下，捍衛人民幣意味著中國央行必須採取其他工具來實施貨幣寬鬆，而非降息這種更直接影響人民幣的措施。

近期，國際金融市場上有機構發出聯準會將升息至6.5%，甚至8.0%的風險。這種風險提示的聲音本身也許是好意，但這種極端思維下的聲音或許影響或提高了美元選擇權溢價…

現在市場關心的是，中國人民銀行買賣國債是不是量化寬鬆操作。這將取決於貨幣政策的機制。

國際貨幣基金組織（IMF）發布了最新的《世界經濟展望》，在報告中，IMF上調了對今年全球經濟成長的預期，原因是美國和一些新興市場表現強勁，同時警告稱，在持續的通膨和地緣政治風險的背景下，仍需對前景保持謹慎。

儘管仍有多國通膨率尚未達到預期目標，但只要後續通膨下行趨勢不大幅偏離軌跡，今年降息之年的底色仍難以改變。不過，隨著聯準會「放鷹」導致降息預期不斷推遲，或有越來越多央行延遲降息步伐。

4月16日，聯準會主席鮑威爾表示，儘管美國經濟整體保持強勁，通膨率持續下降，但下降速度未達預期，因此目前的政策應保持不變。

週二，聯準會主席鮑威爾的最新「鷹派」講話，給一路飆升的美國國債收益率又打了針腎上腺素；隨著美聯儲5月貨幣政策會議前的「噤聲期」即將於本週末正式開啟，聯準會年內降息的延後幾乎也已「蓋棺定論」…

美國經濟強勁，市場對於美國的期望值不斷改變，通膨和利率可能將繼續高於投資者的預期，因此今年將有可能繼續按兵不動，利率將一直維持在高位；澳聯儲大概率情況下不會在美國沒有降息前採取行動。

一個月前，市場曾普遍預期6月會迎來已開發國家的降息潮，但近期強勁的經濟數據讓聯準會政策轉向可能延後至三季度，歐央行和英國央行可能小幅提前，而澳洲央行或將迎來新挑戰。

隨著通膨數據反彈，市場機構正重新評估聯準會的政策路徑。華爾街的交易員預計聯準會可能將高利率維持更長時間。