降息只是插曲？交易員押注歐洲利率“更高更久”

同時，上述支撐因素在很大程度上抵消了普遍存在的風險偏好環境，並未削弱市場對避險日圓的強勁看漲情緒。不過，鑑於對消費主導型復甦的擔憂、國內政治不確定性以及美國加徵關稅等因素，市場預期日本央行進一步升息的時間可能推遲，這或將抑制日圓多頭擴大收益的押注。此外，在美國生產者物價指數（PPI）報告公佈前，美元的小幅反彈可能為美元兌日圓提供支撐。

儘管避險需求減弱，但在日本央行升息押注中，日圓表現優異

日本央行7月釋放鷹派訊號，顯示若經濟成長與通膨符合預期將持續升息，推動日圓週四連續第三日走強。

同時，由於市場普遍預期聯準會將在9月貨幣政策會議上降息，美元持續徘徊於兩週多低點附近。

這項預期得到近期美國多項疲軟宏觀經濟數據的印證，其中備受關注的7月非農就業報告更顯示出勞動市場狀況惡化的跡象。

此外，週二公佈的美國消費者通膨數據基本上符合預期，進一步佐證了近期關稅相關的價格上漲壓力總體上是暫時性的觀點，並使市場對聯準會降息幅度的預期較此前更為激進。

上週數據顯示，日本6月實質薪資連續第六個月下滑。此外，日本企業商品價格指數(CGPI)成長放緩，加劇了市場對消費主導型復甦的擔憂。

國內政治不確定性疊加美國加徵關稅可能帶來的經濟衝擊，均暗示日本央行政策正常化的進程或將延後。然而，這並未能有效動搖日圓空頭的信心。

全球風險情緒持續受到三大因素支撐：聯準會進一步降息預期、中美關稅休戰延長三個月，以及美俄領導人峰會可能結束俄烏衝突的樂觀預期。

風險偏好升溫推動日經225指數週三史上首次突破43,000點關卡。此外，標普500基準指數與科技股為主的那斯達克指數連續第二個交易日刷新歷史高點。

交易員正密切關注即將公佈的PPI——該數據與聯準會公開市場委員會重量級官員的講話，將共同主導美元需求走勢，並可能為週四晚些時候的美元兌日圓提供交易動能。

市場焦點隨後將轉向週五公佈的日本第二季GDP初值，以及美國密西根大學消費者信心指數。不過從基本面來看，目前環境似乎更有利於日圓多頭。

美元兌日圓或將進一步下探146.00關口下方區域

從技術面來看，美元兌日圓日內有效跌破4小時圖200週期均線，可能觸發新一輪拋售。不過，該時段相對強弱指數(RSI)已逼近超賣區域，建議等待日內整理或技術性反彈後再佈局空頭。要注意的是，任何反彈嘗試都可能遭遇新賣壓，上行空間料將受限於147.00支撐轉阻力位。此水準現已成為關鍵樞軸點，若明確突破，或引發空頭回補行情，推動匯價測試147.45-147.50區域。

來源: 匯通網

儘管分析師並未過於認真對待這項提議，但Perplexity的行動仍標誌著一個轉捩點——這是首次有外部公司公開、明確地嘗試剝離谷歌的核心資產之一。谷歌目前正等待法官裁定，是否必須在去年的反壟斷判決後進行重大資產剝離。該判決認定，谷歌在核心搜尋市場存在壟斷。

這項裁決被廣泛認為是自微軟案以來科技業最重要的反壟斷判決。美國司法部在2020年對谷歌提起訴訟，並在勝訴後表示，可能會透過拆分谷歌來作為反壟斷補救措施。

司法部隨後明確要求Google剝離Chrome，以為搜尋競爭對手創造更公平的競爭環境。目前，Google將搜尋等服務捆綁在Chrome中，並在Chromebook設備上預先安裝該瀏覽器。對此，谷歌首席法務官Kent Walker回應稱，這種做法將導致“史無前例的政府越權”，並損害美國在經濟和科技領域的領導地位。

補救措施的裁決預計將在本月作出，投資者正關注這對Google及其母公司Alphabet(GOOGL.O)未來估值的影響。谷歌每年在人工智慧基礎設施和服務上投入數百億美元，但ChatGPT等AI工具正在改變資訊取得方式，用戶在傳統搜尋上的時間可能減少。

儘管搜尋廣告仍是Alphabet的主要收入來源，過去十年公司一直在多元化發展。 2015年10月，Alphabet成立為控股公司，Google成為核心子公司。當時聯合創始人拉里·佩奇稱，這種架構將使谷歌能夠專注於內部的巨大機會。

佩奇轉任Alphabet CEO，由負責網路業務的桑達爾·皮查伊出任GoogleCEO。四年後，皮查伊接替佩奇成為Alphabet CEO。在他的領導下，Alphabet市值成長逾150%至2.5兆美元，同時在AI等領域尋找成長點，並應對歐美監管壓力。

部分分析師已經對Alphabet旗下各業務單位進行估值，以便應對可能的重大調整。 DA Davidson分析師甚至認為完全拆分Alphabet才是最佳出路。

Chrome瀏覽器是Alphabet廣告業務的重要環節，其數據有助於精準投放廣告。谷歌在2008年推出Chrome，旨在「為用戶增加價值，同時推動網路創新」。

儘管Perplexity的報價低於分析師估值，但仍遠高於其自身180億美元的估值。 Perplexity以AI驅動的搜尋引擎聞名，但未透露潛在資金支持方。

巴克萊分析師警告稱，Chrome剝離可能帶來15%-25%的Alphabet股價下跌風險，並估計Chrome貢獻谷歌搜尋收入的約35%。 Raymond James分析師以22.5億用戶及與手機廠商的營收分成協議，給Chrome估值500億美元。 DuckDuckGo CEO加布里埃爾·溫伯格也持相似觀點。

Alphabet另一大成長引擎是Google Cloud，是僅次於AWS和Azure的全球第三大雲端基礎架構供應商。 2025年第二季度，該業務收入136億美元，營業利潤28億美元，未完成訂單金額達1,060億美元。今年3月，Google以320億美元收購雲端安全公司Wiz，為公司史上最大收購案。各機構估值從5,490億美元至6,820億美元不等。

谷歌2006年以16.5億美元收購的YouTube被視為史上最佳網路收購案之一。 2025年第二季度，YouTube廣告收入98億美元，佔Google廣告總收入14%。 MoffettNathanson給出的估值高達5500億美元，認為其是“新媒體之王”，並且在用戶參與度上已超過奈飛(NFLX.O)。 TD Cowen估值較低，為2710億美元。

Alphabet在Google之外最引人注目的成功是自動駕駛公司Waymo，目前在美國運營最大商業化自動駕駛叫車車隊，累計完全無人駕駛里程超過1億英里。 2023年Waymo的估值為450億美元，但DA Davidson估值高達2,000億美元，Oppenheimer甚至給出3,000億美元的基準估值預測。 Waymo目前在亞特蘭大、奧斯汀、洛杉磯、鳳凰城和舊金山等地每週提供超25萬次付費行程，並計劃擴展至費城、達拉斯等地。

來源: 金十數據

挪威央行週四將政策利率維持在4.25%（符合預期），表示通膨仍高於目標、貨幣政策暫需保持偏緊，但為避免對經濟造成過度約束，年內進一步溫和降息的訊號未變。行長Ida Wolden Bache表示，6月已啟動“審慎放鬆”，接下來可能繼續謹慎正常化利率路徑。

核心通膨春季回落：5月2.8%，6、7月均3.1%。雖本次未更新預測，但上次會議給出的路徑顯示，今年餘下時間或再降1–2次，到2025年底政策利率降至略低於4%；若經濟按設想演進，2025年內仍將繼續降息。先前情境顯示，通膨接近2% 目標的時間點在2028年附近。

來源: 新浪財經

美元指數（DXY）週四（8月14日）在歐洲時段恢復至97.80附近。美元短線的反彈主要得益於即將公佈的美國生產者物價指數（PPI）數據，而PPI數據常對聯準會的貨幣政策產生重大影響。交易員對該數據的預期強烈，尤其是在聯準會的利率政策前景不確定的情況下，市場的關注點正在逐步轉向經濟數據發布。

同時，美國7月的消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲了0.2%，相較於上月的0.3%有所放緩，顯示美國的物價壓力並未如預期般加劇。這樣的數據令市場對聯準會未來降息的預期更加堅定。結合當前市場狀況，聯準會的貨幣政策前景似乎更傾向於進一步的寬鬆措施。

美國財政部長Scott Bessent在近期的訪談中提出，短期內聯準會的利率應比目前的4.33%低1.5至1.75個百分點。他也表示，聯準會可能在9月實施50個基點的降息。同時，美國總統川普也公開表達了對利率的看法，他認為聯準會應將利率降至1%左右，這種言論加劇了市場對聯準會降息的預期。

PPI數據和CPI數據，以及對聯準會政策的影響，將是短期內決定美元走勢的重要因素。分析師認為，市場對聯準會降息的預期日益增強，尤其是在經濟數據疲軟的背景下，美元面臨更大的下行壓力。

技術面

美元指數在目前的技術面展現出一定的反彈態勢。從布林帶來看，美元指數已經突破了布林通道中軌，並出現短期的反彈訊號。在圖表中，目前的支撐位於97.6130附近，若價格持續反彈，可能會測試97.8920附近的上行阻力。若突破這項阻力，美元可能會進一步上漲。

然而，RSI指標則顯示出中性情緒，目前RSI位於50附近，這表明市場處於相對平衡的狀態，並未明顯偏向多頭或空頭。若RSI突破60，可能會確認美元的上漲趨勢。

市場情緒觀察

當前市場情緒較為謹慎，儘管美元指數有所回升，但交易員對聯準會的政策預期仍存在較大不確定性。 CME聯準會觀察工具顯示，市場對9月降息25個基點的預期幾乎接近96%。這種強烈的降息預期將導緻美元面臨下行壓力，尤其是在美國公債殖利率走低的情況下。美債殖利率的走低通常會引發資金流出美國市場，進而削弱美元的表現。

恐慌與貪婪指數目前仍處於中性區間，顯示市場情緒較為平穩，但隨著數據的發布，市場情緒可能會發生劇烈變化。交易員對聯準會政策的反應可能會導致市場情緒快速轉變，進而影響美元的走勢。若聯準會採取更為寬鬆的政策，市場的空頭情緒可能會進一步加劇。

後市展望

多頭展望：若美元指數成功突破目前的上行阻力位（97.8920），並穩定在該區域上方，那麼美元將有可能進一步上漲。技術面支持美元反彈的論點也得到了確認，若突破後繼續穩定走高，美元可能會進一步測試98.1650的技術水準。

空頭展望：然而，若美元未能突破目前的阻力位，且聯準會持續採取寬鬆的貨幣政策，美元可能會回調至97.40附近的支撐位。在聯準會進一步降息的情況下，美元將面臨更大的下行壓力，尤其是在美國債務上升和收益率持續走低的背景下，資本外流的現象可能會加劇，推動美元指數向下突破支撐位。

結語

美元指數在當前時點顯示出一定的反彈跡象，技術面上有進一步上漲的空間，但市場對聯準會降息的預期使得美元仍面臨較大的下行風險。交易員關注即將公佈的PPI數據及聯準會的政策走向，這些因素將直接影響美元後市的趨勢。若數據支持美元強勢，市場將重新評估聯準會的政策立場，美元可能會進一步上漲；若數據偏弱，聯準會可能採取更激進的降息措施，進一步削弱美元的表現。

來源: 匯通網

根據白宮網站13日發表的聲明，該行政令要求取消或加快飛行器發射和再入大氣層所需執照和許可的環境審查；同時審查監管要求，修訂或廢除在這個領域已不再適用的規定。

行政令指示美國防部長、交通部長和國家航空暨太空總署長協調各自審查流程，避免重複監管，並加速下一代太空港基礎建設。行政令同時要求建立一套新興太空活動的審批流程，增強美國在新興太空產業的競爭力與優勢。

美國媒體認為，美國知名企業家伊隆馬斯克的太空探索科技公司將成為該行政令的最大受益者。馬斯克曾多次抱怨，環境影響評估和飛行事故調查導致其公司新一代重型運載火箭「星艦」的測試延誤。

來源: 中國金融資訊網

新加坡貿易與工業部（MTI）12日發布最新經濟數據，將2025年全年國內生產毛額（GDP）成長預測從先前的「0.0%至2.0%」區間上調至「1.5%至2.5%」。此次調漲主要反映了新加坡經濟在上半年展現出的超預期韌性。然而，貿工部與多家市場機構均對下半年經濟前景表達了審慎態度，警告在全球貿易政策不確定性、外部需求預計放緩以及關稅措施影響下，新加坡經濟將面臨顯著的下行風險。

上半年表現強勁，貿易與服務業成主要引擎

根據官方數據，新加坡第二季GDP年增4.4%，略高於市場預期的4.3%，並延續了第一季4.1%的成長動能。經季節性調整後，第二季經濟季增1.4%，成功扭轉了第一季0.5%的萎縮，避免了技術性衰退。今年上半年，新加坡經濟年增4.3%。

分析顯示，上半年經濟的堅挺表現主要由貿易相關產業所驅動。華僑銀行（OCBC）首席經濟師林秀心在其報告中指出，批發貿易、製造業及交通與倉儲業是成長的主要貢獻者，部分原因是企業在美國關稅措施實施前進行了「搶先」出口活動。大華銀行（UOB）的分析也認為，淨出口對GDP成長的貢獻強勁，出口成長超過了進口成長。

服務業內部亦有亮點。華僑銀行特別提到，在政府消費券的激勵下，藝術、娛樂與休閒產業在第二季實現了22.5%年成長。同時，建築業也加速成長，住宿業則扭轉了上一季的萎縮態勢。然而，餐飲服務業持續低迷，連續第五個季度收縮，部分原因是新加坡元走強，促使更多居民出境消費。

下半年前景蒙陰，三大風險不容忽視

儘管上調了全年預測，貿工部與多家機構均對下半年展望表達了審慎態度。貿工部明確指出，「經濟前景仍充滿不確定性，風險偏向下行」。

星展銀行（DBS）高級經濟師蔡漢騰（Chua Han Teng）維持其全年2.0%的成長預測不變，並強調下半年經濟成長將面臨多重壓力，包括外部需求減弱、出口「搶先」活動的回調效應以及不利的基數效應。大華銀行也預計下半年成長將放緩，甚至在其基線情境中預測新加坡可能在下半年經歷一場短暫的「技術性衰退」。

貿工部列出了三大主要下行風險：

1. 關稅行動再升級：這可能導致經濟不確定性飆升，促使企業和家庭大幅削減開支與招募。

2. 金融市場衝擊：全球金融狀況收緊超出預期，可能引發破壞性的資本流動。

3. 地緣政治緊張局勢：可能導致能源商品供應中斷，對全球能源價格造成新的壓力。

關稅不確定性持續，勞動市場或將降溫

關稅問題仍是市場關注的焦點。華僑銀行指出，美國對半導體和製藥等產業的潛在關稅威脅，其具體時間和範圍仍未知。星展銀行也表示，儘管直接影響有限，但新加坡將透過貿易聯繫面臨間接的負面衝擊。

經濟前景的不確定性正傳導至勞動市場。領先指標顯示經濟活動有放緩跡象。新加坡人力部（MOM）的調查顯示，企業對未來三個月的招募和加薪意願都有所下降。星展銀行預見，勞動市場的韌性將在下半年受到考驗，這可能導致家庭在消費方面保持謹慎，進一步影響零售和餐飲等面向消費者的行業。

儘管如此，經濟中仍存亮點。貿工部和華僑銀行都提到，人工智慧相關半導體的持續投資將為精密工程集群帶來支持，而航空維修、修理與翻修（MRO）活動的強勁也將使運輸工程集群受益。

綜合來看，雖然新加坡經濟在上半年展現出強大韌性，但進入下半年，全球宏觀環境的複雜性，特別是貿易政策的不可預測性，將對其成長構成嚴峻考驗。

來源: 中國金融資訊網