重要數據前美元續跌

週三公佈的一項調查顯示，歐元區11月的商業活動以兩年半以來的最快速度增長，強勁的服務業抵消了製造業的疲軟態勢。由標普全球編製的11月HCOB綜合PMI終值上修為52.8，創下30個月以來的新高，顯示私部門經濟成長勢頭強勁，高於10月的52.4和預期的52.4，這是其連續第六個月上漲。 PMI指數高於50.0表示經濟活動呈現成長態勢，而低於該水準則表示經濟出現收縮。

漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia表示："歐元區的服務業已顯示出明顯的復甦跡象。服務業的強勁表現甚至足以抵消製造業的疲弱，這意味著歐元區11月的經濟產出增長略高於上個月。"

歐元區11月服務業PMI從10月的53.0升至53.6，達到自2023年5月以來的最高水平，新業務量的增長速度為18個月來最快。製造業則顯示出疲軟的跡象，工廠生產成長降至九個月以來的最低水平，新訂單略有下降。

大多數受訪的歐元區國家都實現了經濟擴張，其中愛爾蘭的表現最為突出，其經濟成長率達到了三年半以來的最高水準。西班牙經濟儘管成長放緩，但仍維持了強勁的成長態勢，而義大利則實現了自2023年4月以來最強勁的成長。在法國，私人企業活動在15個月以來首次擴張，而德國的經濟活動則從10月份的29個月高點放緩。

其次，歐元區的就業情況在11月持續增加，但就業成長的速度放緩至較低水準。服務業保持了招募勢頭，而製造業企業裁員的速度達到了自4月以來的最快水準。商業信心略有改善，但仍低於長期平均水平，顯示企業對未來情勢仍持謹慎態度。

在通膨方面，投入成本以八個月以來的最快速度上升，這是由於製造商採購成本的再度上漲以及服務業費用的加速成長所致。然而，企業向客戶收取的費用上漲速度有所放緩，產出價格的漲幅也降至六個月以來的最低水準。

de la Rubia表示："就銷售價格而言，歐洲央行特別關注的服務業通膨率再次顯著下降了。但總的來說，歐洲央行在即將舉行的央行會議上堅持不改變利率的明確立場可能會得到支持。"

而先前公佈的11月歐元區調和CPI年比初值意外小幅回升至2.2%(接近歐洲央行2%的目標)。更重要的是，服務業價格的頑固性以及薪資成長速度的放緩幅度有限，顯示出國內物價壓力持續存在，這支持了歐洲央行維持當前利率水準以控制通膨的立場。

歐洲央行官員近期的表態普遍暗示，他們對當前的利率水準感到滿意，並認為政策"基本中性"。會議紀錄顯示，強勁的宏觀經濟前景強化了市場對歐洲央行維持現有利率水準的信心，排除了短期內進一步降息的可能性。市場目前預計歐洲央行將在未來幾個月繼續"按兵不動"，降息可能要等到2026年上半年才會恢復討論。

來源：智通財經

當地時間2日晚，俄羅斯總統普丁和美國中東問題特使威特科夫在克里姆林宮舉行會談。俄總統助理烏沙科夫會談後表示，會談"非常有益、富有建設性且資訊量巨大"，但並未達成解決烏克蘭問題的折中方案。

分析家認為，儘管俄方整體上對會談評價積極，並釋放出俄美繼續保持接觸的信號，但從更多透露的信息可以看出，會談並未取得實質進展，甚至"收效甚微"。背後原因是兩大核心分歧仍難解，未來俄烏局勢或陷入"打談循環"。

俄方表態藏著哪些深意

當地時間3日凌晨，俄羅斯負責對外投資和經濟合作事務的總統特別代表德米特里耶夫在社交媒體上發布了一個詞——"富有成效"，並配上了和平鴿的圖標。這是他對此次會談的評價。

普丁和威特科夫的會談從2日19時30分許開始，持續近5小時。俄方參與會談的還有烏沙科夫和德米特里耶夫。美方代表團包括威特科夫、美國總統川普的女婿庫許納和一名翻譯。

這是威特科夫今年以來第6次訪問莫斯科，受到各方高度關注。 11月下旬，美方就烏克蘭危機提出28點"和平計畫"，歐洲國家和烏克蘭以該計畫偏向俄方為由表示反對。此後，美烏歐代表又形成了相對靠近烏方立場的19點計畫。威特科夫這次正是帶著修改版的"和平計畫"與普丁會面。

烏沙科夫在會談結束後說，俄方在會上收到了美方提供的"和平計劃"和其他4份文件，這些文件涉及烏克蘭危機的長期解決。不過他表示，俄美雙方沒有討論具體文件的措辭和提議，而是討論了其包含的實質性內容，會談沒有達成解決烏克蘭問題的折中方案，俄方能接受美方的部分提議，另一些則無法接受，"未來還有很多工作要做"。

有媒體分析認為，俄美未就相關具體文件進行磋商，僅討論"框架內容"，說明雙方仍處於"意向交換"階段，離"和平計劃"還有很大距離。而"未達成折位方案"則意味著，俄美目前尚未找到可達成實際共識的切入點。

針對此次會談，烏沙科夫稱和平"既沒有更近，也沒有更遠"。多家媒體引用烏沙科夫這句話解讀說，威特科夫此次赴俄無功而返，會談進展有限，可謂"收效甚微""無果而終"。

兩大信號暗示局勢走向

有分析指出，從俄方表態來看，這次會談釋放出雙重訊號：一是俄烏之間核心分歧依然未解，二是俄美仍有持續溝通的空間。俄烏衝突相關方或將長期陷入"邊打邊談"局面，戰場態勢與談判進程相互影響，和平前景仍不明朗。

烏沙科夫在此次會談結束後說，雙方重點討論了領土問題。他表示，領土問題不解決，危機也無法解決。俄《莫斯科時報》文章指出，烏沙科夫表示領土問題對俄方來說仍是"最重要的"，說明俄方不太可能在控制頓巴斯地區這一目標上作出讓步。

中國國際問題研究院歐亞研究所副所長韓璐認為，俄方要求將整個頓巴斯地區（主要包括頓內茨克和盧甘斯克兩個地區）歸俄方所有，但目前頓內茨克地區還有部分領土尚未被俄軍控制，烏方則要求以接觸線為基礎進行談判，這是目前俄烏之間的關鍵分歧之一。

這次會談後，俄美雙方均未提及會談是否涉及安全保障問題，不過《華盛頓郵報》文章指出，該問題仍是俄烏核心分歧所在。多家美國媒體表示，烏克蘭仍將西方國家參與的"強有力"安全保障作為停火和結束衝突的條件之一，但俄方在此問題上尚無讓步跡象。烏總統澤倫斯基2日稱，俄羅斯必須在實現"真正的和平與安全保障"方面展現出與烏方相同的意願。

儘管核心分歧難解，俄方仍釋放出願與美方繼續溝通的訊號。烏沙科夫在會談後表示，圍繞烏克蘭問題未來還有很多工作要做，俄美雙方將繼續保持接觸，"至於能否舉行總統級別的會晤，將取決於我們能取得怎樣的進展"。

目前，俄烏雙方軍事行動仍在持續。近日，烏克蘭持續打擊俄羅斯能源和國防基礎設施，並持續在黑海襲擾與俄方相關的貨輪；俄方則對烏多座城市和基礎設施發動飛彈和無人機攻擊。值得注意的是，就在普丁與威特科夫會談前一天，俄方宣布控制頓內茨克地區重鎮紅軍城（烏克蘭稱波克羅夫斯克），不過烏軍已否認俄軍佔領整個波克羅夫斯克。

分析家認為，在美歐等多方力量介入的背景下，俄烏衝突的走向將受到戰場形勢與外交博弈的交織影響，"以打促談""邊打邊談"的循環或將成為衝突相關方未來相當長一段時間的策略，和平前景依舊不明。

來源：新京報

當地時間週三，比利時否決了一項動用俄羅斯被凍結主權資產援助烏克蘭的計劃，稱該方案存在重大的財務與法律風險。

根據央視新聞報道，比利時副首相兼外交大臣普雷沃當天在出席北約外長會時再次重申，歐盟委員會關於動用俄羅斯被凍結資產的提案未能解決比利時的關切。他強調，比利時面臨的風險必須全面保障。

據悉，烏克蘭在2026年和2027年的政府預算與軍事開支總需求預計約為1300億歐元(約合1500億美元)。歐盟已經承諾要彌補這項資金缺口。自2022年戰爭爆發以來，歐盟已向烏克蘭投入超過1,700億歐元。

歐盟方面認為，目前最容易動用的資金池來自於被凍結的俄羅斯資產。歐盟目前凍結了約2,100億歐元的俄羅斯國家資產，其中約1,850億存放在比利時布魯塞爾的歐洲清算銀行。

歐盟委員會原計劃於週三稍晚公佈一項提案，擬將這部分俄方資產作為抵押，為烏克蘭未來巨額資金需求提供一種所謂的"賠償貸款"支持機制。

依照該方案設計，歐盟成員國將向烏克蘭提供約1,400億歐元的貸款。這筆資金並不是直接"沒收"俄羅斯的資產——烏克蘭未來會在俄羅斯支付因戰爭造成巨大破壞的"巨額賠償"後，用那筆賠償金來償還貸款。

如果未來俄羅斯拒絕支付賠償，這些俄方資產將繼續保持凍結狀態，不會被動用或解凍。

普雷沃週三表示，比利時認為這種"賠償貸款"是所有方案中最糟糕的，不僅風險高，而且從未有過先例。俄羅斯方面則將該計劃稱為"盜竊"。

在記者會上，普雷沃敦促歐盟改為直接在國際市場融資為烏克蘭提供支持。 "這是一個眾所周知、穩健且成熟的方案，參數清晰可預期。"

他進一步指出："賠償貸款機制帶來了重大經濟、金融和法律風險"，並表示歐盟委員會的方案未回應比利時的核心擔憂。 "不能在使用這些資金時，讓比利時獨自承擔所有風險，這是不可接受的。"

比利時擔憂，作為這筆資產的保管方，如果歐盟的貸款方案出現問題，自己可能面臨兜底賠償千億歐元的風險。且若俄羅斯對這些被凍結資產的使用提出法律挑戰，將損害歐洲清算銀行的聲譽和商業利益，後續比利時政府也將承擔風險。

普雷沃表示，比利時感到其擔憂沒有得到歐盟夥伴的真正重視。 "我們並非要與夥伴或烏克蘭對立。我們只是希望避免一個成員國在被要求展現團結時，卻沒有獲得同等團結，從而承擔潛在的災難性後果。"

歐盟其他國家強調，他們理解比利時的立場。德國外長約翰·瓦德富爾聲稱："我們認真看待比利時的擔憂。這些擔憂是合理的，但問題是可以解決的。如果我們願意共同承擔責任，就能找到解決辦法。"

荷蘭外長大衛·範韋爾也強調："這筆資金確實極為重要。我們必須支持烏克蘭經濟，否則他們明年將面臨極其艱難的局面。"

歐洲央行則擔憂，歐盟推動"賠償貸款"可能削弱國際市場對歐元的信心。歐盟領導人將於12月18日在布魯塞爾的峰會上討論該方案以及烏克蘭的經濟與軍事需求。

來源：財聯社

自11月底華盛頓再度發生槍擊事件以來，川普政府"火速"推動移民政策的重大改革。

當地時間12月2日，美國公民及移民服務局（USCIS）發布政策備忘錄，以國家安全和公共安全為由，指示員工暫停所有外國人的庇護申請裁定，等待全面審查。

對於先前已面臨旅行禁令的阿富汗、緬甸和伊朗等19個"高風險國家"，美國政府進一步擴大了移民限制。上述備忘錄稱，將暫停處理這些國家民眾提交的"福利申請"，並對前總統拜登上任後入境美國者已獲批的"福利申請"進行全面複查。根據該機構網站解釋，"福利申請"一詞包括簽證、工作許可、永久居留權（綠卡）和公民身份等相關申請。

另據報導稱，國土安全部長諾姆近日建議在旅行禁令名單中再新增十多個國家。目前尚不清楚哪些國家會被加入名單，以及新名單會何時公佈。

11月26日，美國國民警衛隊兩名隊員在白宮附近遭一名阿富汗移民槍擊，一人死亡、一人重傷。嫌疑人是透過拜登政府的"盟友歡迎行動"於2021年入境美國的阿富汗人拉赫曼努拉·拉坎瓦爾，其庇護申請於今年初被川普政府批准。

多管齊下

值得注意的是，除上述舉措之外，川普政府還計劃從聯邦福利和補貼入手推動其移民政策的改革。

在11月底的槍擊事件之後，川普在社群媒體上發文稱"難民負擔"已成為美國社會失調的首要原因，並表態要"結束一切給予非美國公民的聯邦福利和補貼"。此前他已經將2026財年的難民接收上限降至7,500人這段歷史最低水準。美國財政部部長貝森特隨後發文稱，財政部正在努力切斷"非法移民"（illegal aliens）的聯邦福利，並將這些福利保留給美國公民。

對於這番表態，美國陸律師事務所（Law Office of LuAssociates）的管理律師陸穎對第一財經表示，"目前川普政府的確正在推進這項工作。"

她向記者舉例稱，國土安全部近日發布的一項擬議新規計劃擴大"公共負擔"認定範圍，將醫療補助計劃和補充營養援助計劃也納入考慮。移民官員可以拒絕將他們認為有可能成為公共負擔的申請者入境美國或調整為合法永久居民身份，而此前對於使用非現金補助的申請人一般不予認同為"公眾負擔"。

上週，美國衛生與公眾服務部宣布其下屬的醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）將與國土安全部和移民及海關執法局（ICE）分享部分資訊。陸穎認為，此舉表明"特朗普政府在很嚴肅地考慮這一問題的推進。"她解釋稱，"以前幾個部門各自為政，並不共享信息。現在一旦共享，那麼使用過聯邦補助的移民的信息都會被查到。接下去就看是否會由移民執法部門來對這些移民採取進一步行動。這部分已經牽扯卡甚廣，目前並不清楚已經拿到綠的人。"

但她也同時表示，上述資訊共享的做法可能會因為違反聯邦隱私法而面臨法律挑戰。

前USCIS高級官員瓦爾韋德（Michael Valverde）將川普政府最新針對移民的舉措稱為"前所未有"，"這適用於一大群人，涵蓋所有移民福利類別。"

批評不斷

川普政府近來宣布一系列移民管制措施也引發多方爭議。

聯合國秘書長副發言人法爾漢·哈克11月28日敦促美國遵守有關國際法，繼續允許尋求庇護者入境，保護其合法權利。非營利組織"阿富汗人撤離聯盟"負責人范迪弗（Shawn VanDiver）同日發布聲明稱，特朗普政府正在以"個人實施的單一暴力事件"為由，推動其長期策劃的政策，將"自身情報失誤"導致的槍擊事件歸咎於整體阿富汗人並施以懲罰。 "這是對『昔日盟友』的故意拋棄，也是對美國承諾的背叛。」他稱。

來源：第一財經

日本銀行總裁植田和男在12月1日的記者會上（Kyodo）

來源：日經中文網

週三（12月3日）亞歐時段，英鎊兌澳幣貨幣外的主要貨幣對均呈現明確上行態勢。其中，英鎊兌美元漲幅達0.43%，交投於1.3268附近，延續了英國預算案公佈後的緩解性反彈動能。

即便市場對英國央行12月18日貨幣政策會議實施降息的預期持續升溫，英鎊依舊憑藉多重利好支撐錄得上漲，展現出階段性強勢。

財政政策釋放正面訊號

經濟成長預期與PMI數據形成共振

更關鍵的是，英國11月SPGI服務業PMI意外錄得51.3，超市場預期的50.5，不僅延續了10月52.3的擴張勢頭，更印證了佔GDP比重超80%的服務業在高利率環境下的韌性。

同期製造業PMI升至50.2，創十四個月以來首次擴張，公私部門協同復甦的態勢初步顯現，為英國經濟"軟著陸"增添重要籌碼。

英國央行預警金融風險，但未阻反彈

行長安德魯貝利進一步強調金融穩定的重要性，但這項預警並未抑制英鎊反彈，市場更聚焦於經濟復甦與財政改善的正面訊號。

就業與通膨數據呈現分化

就業與通膨的分化格局，並未打破英鎊反彈節奏，反而讓市場對英國央行政策調整的預期更趨理性，避免了過度寬鬆預期對匯率的壓制。

聯準會主席人選猜測引發美元拋售

英鎊兌美元的強勢上行，同時受益於美元的被動走弱。

市場對白宮經濟顧問凱文·哈塞特可能取代傑羅姆·鮑威爾出任下一任聯準會主席的猜測日益升溫，成為美元拋售的核心導火線。

週二，美國總統川普在白宮活動中回應提問時表示，已將聯準會主席繼任者人選縮減至一人，將於2026年初公佈，並暗示此人正是哈塞特。鑑於哈塞特多次公開表態支持降息，若其最終當選，將對美元構成明確利空，疊加當前市場對聯準會寬鬆政策的預期，進一步加劇了美元的拋售壓力，為英鎊兌美元匯率走高創造了有利條件。

美國ADP與ISM非製造業PMI成關鍵指引

經濟學家預計，美國私部門11月新增就業人數僅5,000人，較10月的4.2萬人大幅下滑；ISM非製造業PMI則預計從10月的52.4小幅回落至52.1。多位FOMC成員近期已對就業需求疲軟表達擔憂，並傾向擴大寬鬆力度，若數據不如預期，將進一步強化聯準會降息預期，大概率推動英鎊兌美元繼續上行。

技術分析：英鎊兌美元多頭格局未改，反彈目標明確

（英鎊兌美元月線圖）

日線等級：雙底形態支撐，目標位清晰，日線圖顯示，匯價可望依托雙底形態持續反彈，量度漲幅目標指向1.3366附近。

短期來看，第一壓力位位於前期橘色壓力區間，突破後將向1.3366發起衝擊，進一步阻力位在1.3450；支撐方面，1.3200整數關口構成關鍵支撐，若能守住該位置，反彈態勢將延續。

（英鎊兌美元日線圖，來源:易匯通）

來源：匯通網