洪都拉斯選委指控同事恐嚇

白宮特使Witkoff與Kushner抵達莫斯科，並計劃與俄方領導人會談以尋求結束烏克蘭衝突的突破。這項外交動作迅速引發油市劇烈反應，因市場認為，如果談判出現積極進展，未來相關制裁可能存在放鬆空間，改變全球能源供應路徑。

Mizuho能源主管Robert Yawger表示："制裁一旦解除，俄羅斯能源產品將重新選擇阻力最小的路線，而那就是歐洲。"

他強調，俄羅斯能源若全面恢復出口，將對原油、柴油及天然氣市場形成潛在衝擊，供應端的重新配置可能導致全球價格體系發生新一輪變動。

儘管如此，來自俄羅斯的地緣政治聲音並未完全緩和。俄方表態稱，如若遭到攻擊，俄羅斯將準備應對來自歐洲的挑戰，使得局勢的不確定性依舊高企。

最新美國庫存數據根據最近一次公佈的數據：美國商業原油庫存在當週意外增加了248萬桶。這明顯與早前市場多預期庫存將下降形成反差。庫存增加通常被視為需求疲軟或供應過剩的訊號，對油價構成壓力。

因此，即使部分分析師仍預期庫存可能下降，這一實際變動已部分削弱對原油價格的支撐。

從WTI日線圖走勢來看，油價在跌破60美元關口後已明顯跌穿短期均線支撐區，並觸及近一個月震盪平台的下緣位置。近期連續陰線顯示空頭力量主導行情，MACD動能柱持續擴大在零軸下方，反映趨勢延續弱勢。

只要價格維持在60美元下方，未來進一步下探前期低位的風險依舊存在；但若地緣局勢出現新的擾動，不排除短線出現技術性反抽。目前，整體結構呈現弱勢震盪格局。

本輪油價下跌不僅反映對可能出現的"大規模供應回流"的預期，也受到美國庫存意外增加這一現實因素的壓制。俄油若回到歐洲，對成品油和天然氣市場的變數比原油更大，後續影響可能呈現鍊式放大。

專注於談判進展與制裁方向，因為它們將決定未來供應格局，而油價波動的核心邏輯也將隨之轉變。考慮到庫存數據與地緣政治雙重影響並存，在當前環境下，油價可能繼續維持區間震盪，但若俄供回流預期進一步加強，價格可能迎來更大的結構性下跌風險。

來源：匯通網

技術分析

澳日天圖，昨天行情收出陽線形態，雖然表現強勢但還沒有突破高點壓制，所以多頭還需靜待突破，密切關注短期的調整後的堅決突破機會，否則不要提早買入，目前價格仍處於爭奪位置，保持耐心。

澳日4小時圖，行情直接一波拉升後在關鍵位置進行了回測動作，雖然目前行情再度來到壓製附近但能否突破還需要耐心等待。

澳日小時圖，短期行情衝擊壓制後出現遇阻形態，目前需要密切注意下方支撐作用能否給予行情帶來突破動能，但如果還是表現極端遇阻而大幅回落則持續觀望。

交易思路

風險提示

近期國際白銀引發投資人關注，其漲勢遠超黃金，成為年內表現最強勢的資產之一。 12月2日，倫敦銀盤中一度觸及58.84美元/盎司的歷史新高，紐約期銀同步攀升至58.43美元/盎司。據悉，今年以來紐約白銀價格漲幅達97%，紐約金價漲幅達60%，白銀大幅跑贏黃金。

"近期白銀價格創歷史新高，主要驅動因素為聯準會降息預期升溫，當前市場定價聯準會12月降息機率已升至85.7%，而兩週前僅為40%，這一變化助推貴金屬反彈；此外，新任美聯儲主席名單即將出爐，支持大幅降息的哈塞特當選概率較大」。

三大因素支撐銀價上漲

進入12月以來，國際銀價屢創歷史新高。對此，光大期貨分析師趙復初在接受《華夏時報》記者採訪時表示，國際銀價創新高主要受三方面因素影響，一是寬鬆預期加持，雖然12月降息預期重回高位，但當前美國金融市場仍面臨著流動性緊張的威脅，尤其是日本央行加息帶來的流動性收緊影響。

「市場期待聯準會釋放更多流動性，同時市場預期新任聯準會主席人選或帶來明年一季度大幅降息的可能。實際利率下行削弱持有現金的收益，貴金屬對沖價值凸顯。二是供給缺口驅動，全球白銀連續第5年短缺，2025年缺口約9,500萬盎司，礦場供給幾無增量，四季光電裝置旺季進一步加劇現貨緊張。

此外，有業內人士表示，芝商所宕機事件與銀價上漲有一定關聯。不過，趙復初表示，這次事件並非主要推手。 11月29日CME因資料中心冷卻故障停擺11小時，復市後COMEX白銀主力6分鐘拉漲6%，突破57美元。由於當時恰逢感恩節假期低流動性環境，宕機事件使得套保盤無法及時提交對沖交易，空頭被動平倉進一步放大市場波動。技術失靈確實在"乾柴"上點了火，屬於短期催化劑，並非價格上漲的根源。

也有業內人士表示，相較於黃金的高保證金，投資人更傾向成本低的白銀，這也進一步刺激銀價暴漲。對此，期貨交易員李欣接受《華夏時報》記者採訪時表示，對散戶來說，投資銀價相較金價存在成本優勢，參與門檻相對較低。但本輪增倉的主力是ETF和機構資金，交易的邏輯主要在於金銀比修復與白銀的工業需求增量，散戶資金對於銀價的推動作用相對有限。

聯準會內部存在分歧

繼銀價創出歷史新高後，金價能否再度刷新紀錄，成為近期投資人關注的核心議題。對此，趙復初表示，近期金價未能突破前高的主要原因在於缺乏新的驅動因素，12月降息預期雖已回歸，但這部分利好早在9月交易中提前定價，更多起到推動金價反彈的作用。

此外，李欣也表示，美元流動性緊張格局並未根本性扭轉，在風險資產交易擁擠、日歐財政與貨幣政策差異等多重因素擾動下，美元指數具備一定反彈動能，對金價形成壓制。另外，地緣政治方面，中東與俄烏和平進程整體向好，委內瑞拉局勢僵持，避險需求暫時無法形成新的買盤浪潮。

「當前金價區域震蕩的最直接原因在於聯準會內部分歧巨大，導致11月降息預期經歷大幅波動。聯準會褐皮書顯示，近幾周美國經濟活動整體變化不大。不過，在經濟前景存在不確定性的情況下，消費者的自由支配支出較為謹慎。」趙復初稱。

趙復初表示，製造業活動回升，但關稅及關稅政策的不確定性仍是主要阻力。同時，美國9月零售銷售和耐久財訂單數據較上月放緩，顯示消費動能減弱、製造業表現平淡。短期內消費與投資有快速走弱風險，12月降息穩定市場信心的必要性持續增加。因此，12月降息機率在過去一個月內從95%跌至30%，此後再回升至90%，美元指數隨之大幅波動，直接壓制黃金的上漲趨勢。

此外，何燚表示，俄羅斯與烏克蘭和平協議短期難以達成，儘管美國方面釋放了俄烏和平協議進展加速、有望達成停戰協議的訊號，但雙方在核心議題上的分歧仍難以彌合。而且美國短期對委內瑞拉動武的機率上升，可望增加黃金的避險需求。不過，這些因素都導致金價走勢趨於震盪——畢竟前期金價漲幅過大，即便基本面偏向看多，也需要透過震盪調整消化漲幅，這一走勢符合市場規律。

金價還能看漲嗎？

隨著貴金屬價格持續上漲，接下來影響其價格走勢的因素引發外在關注。

對此，趙復初表示，聯準會內部分歧仍在，但隨著市場降息預期重新升溫，市場流動性將有限改善，美元指數大概率維持高位震盪，而黃金大方向維持震盪向上，只是斜率趨緩。投資人需要繼續關注美國經濟走向，包括通膨數據、非農業就業表現以及美國政府財政赤字與發債節奏等。

此外，趙復初表示，投資人還需要關注事件對於金價走勢預期的影響，例如明年的中期大選進程、歐日央行的動向、聯準會主席和理事人員更替以及地緣局勢走向等。鮑威爾11月公開表態從"謹慎降息"到"視數據而定"的基本基調並不會改變，這也是川普對其進行多次抨擊的直接原因。

針對國際金價後期走勢，趙復初表示，美國經濟衰退或再通膨跡像是黃金新一輪上漲的訊號，從這一點來看，國際金價仍有可能創出新高，但可能存在三種基準情境。一是震盪調整，這主要是基於降息降低借貸成本、財政增支彌補家庭支出等措施可能使得居民消費與投資意願快速修復的假設。美元指數階段性修復，降息預期放緩對金價形成壓制。

"二是溫和上漲，基於通膨緩步降溫，且降息配合財政擴張降低融資成本，緩慢修復經濟成長動能，美元因信用與貨幣擴張回落，對金價形成支撐。三是快速上行。若美國經濟進入衰退，尤其是失業率大幅攀升，迫使美聯儲重新擴容

何燚也表示，中長期仍看好貴金屬整體表現，其不僅具有很強的貨幣屬性，價格本質上還具備匯率屬性。當前全球處於大債務週期與地緣政治大周期疊加階段，信用貨幣處於長週期貶值通道，貴金屬受貨幣屬性驅動進入長週期升值週期，中長期牛市將繼續維持。短期來看，降息預期增加，地緣風險仍存在，白銀仍維持看多觀點。

來源：新浪財經

當全球交易員都盯著《華爾街日報》、彭博社、路透等主流財經媒體發布的每日新聞簡報時，我們並不滿足於接受它們提供的第一層敘事。相反，我們每天深入挖掘這些資訊來源，在新聞報導背後，比對其角度、措辭與重點，並從中尋找潛藏的矛盾、遺漏與偏見。

這種反向分析的過程，讓我們得以鎖定那些尚未被市場完全認知、但極具交易價值的預期差機會——也就是市場未來可能演化的真實路徑與主流敘事之間的黃金夾角。

如果你不願意跟隨新聞，這份從美國一手傳回的特別快報或許可以讓你做一次新聞"套利者"。

事不宜遲，我們直接鎖定今天最新的新聞交易員菜單。

1.俄總統揚言對歐洲開戰的可能性

俄羅斯高層再度對歐洲國家放話，尤其涉及烏克蘭問題時態度較為強硬。其發言暗示，如果歐洲國家繼續軍事介入莫斯科認定的"俄境核心利益"，不排除與歐洲直接交戰。美國國務院表示高度關注，但主流媒體多將其解讀為俄方慣性恐嚇，以期博得談判籌碼。對俄國金融與能源鏈間的脆弱度，報道似乎提及甚少。

預期差剖析

外界普遍忽略俄歐之間的現實依賴度尚未完全解除。歐洲尚難在短期內徹底擺脫俄方能源供應，如果地緣衝突升溫，歐洲工業與消費通膨的壓力或將再度飆升。若歐洲堅持加強制裁力度，俄方也可能訴諸"金融反制"，例如限制外匯兌換管道或要挾切斷天然資源出口，對跨境資本流動和歐洲出口商而言，其風險被主流低估。

潛在機會推演

地緣風險對於大宗商品市場的影響往往立竿見影：若局勢緊繃，能源漲價會讓通膨與經濟成長之間的衝突加劇。市場一旦預期主要央行因為通膨有所顧慮而放慢寬鬆，匯率和債市將面臨震盪。在這種多重不確定因素幹擾下，貴金屬作為通膨和風險雙重避險工具，往往較受資金青睞。

2.涉毒船隻海域打擊風波再起

某次針對涉嫌運毒船隻的海上空襲，在第一輪攻擊後又追加了疑似"對生還者"的二次命令，引發了"過度使用武力"的爭議。國防長官和指揮官矢口否認違法，並強調只是堅決阻止非法品入境。主流媒體持續追問國際法底線與人道規範，卻較少提及對於週邊地區社會安全與跨國走私鏈的長期影響。

預期差剖析

輿論關注重點大都停留在"是否構成戰爭罪"與"是否打擊過度"，容易忽視美國後續在加勒比海域可能採取的更嚴厲措施。若最終判定行動合理化，美方可能加大海上巡邏與武力震懾，區域安全情勢愈趨緊張。倘若公眾輿論認定此舉存在人道爭議，美國政府或也會面臨對外策略的調整壓力，對國際執法協作的後續影響勢必讓局勢更具不確定性。

潛在機會推演

假若美國強化對於加勒比海水域及附近港口的巡控力度，短期內海運與物流體系的波動風險陡增，大宗商品的跨區域供給和運輸可能出現結構性緊張。同時，政治和法律糾紛激化往往推升投資人避險需求，有些貴金屬容易成為資金短期流入的選項。此外，如果局勢一再地令全球市場風險情緒升溫，一些遭遇過度做空的風險資產也可能隨流動性情緒出現脈衝型波動。

3.白宮附近襲擊案引發安全擔憂

白宮附近發生了針對國民警衛隊成員的致命槍擊案，嫌犯背景複雜，從異地驅車而來，且在犯案時高呼激進口號。此類悲劇引發社會對城市與國家安全體系的質疑，尤其是對防衛開支和反恐措施的重新檢視。主流媒體大多聚焦安檢漏洞、槍枝管制以及嫌犯身份，卻忽略了這事件背後更大的財政與安全政策融合問題。

預期差剖析

安全事件往往觸動政府在安保和軍費預算上的再分配，但眼下社會對於公共支出的承受力已然緊繃，如若國會審議時出現爭議，或進一步拉扯美國的財政平衡。主流報道容易僅限於恐怖威脅或槍支話題，卻忽略了大量真實的財政與經濟影響——包括後續國債發行策略、地方警務預算調整以及可能出現的局部社會衝突風險。

潛在機會推演

如果國會為強化安全而投入更多財政資源，債券市場可能會出現波動，尤其是對長期公債殖利率的走勢形成新的擾動。對風險資產而言，若社會安定度存變數，部分投資人往往傾向階段性回縮資金至避險資產；因此某些貴金屬類或低風險債券需求或迎來小幅升溫。另一方面，若政府必須在多項支出中重新排序，基建或其他領域可能暫緩，對特定板塊獲利預期也會帶來連鎖變化。

4.日本央行鷹派暗示攪動年底行情

市場原先聚焦聯準會是否會在下次會議上宣布降息，甚至期待"聖誕行情"。然而，日本央行近來連續釋放鷹派言論，甚至傳出可能年內微幅升息的風聲。主流媒體多在強調"日本十年期公債殖利率創新高"，部分觀點擔憂全球低利率環境或被徹底打破，但對其如何衝擊跨境資金卻解讀不足。

預期差剖析

日圓低息環境曾是全球"套息交易"的重要環節，若日本結束超寬鬆，海外投資資金或重新評估對日債和美元債的分配。對美國的影響不僅在於資金外流，也可能打擊部分風險資產估值。若此時聯準會又實施降息，會加劇美日利差重新配置，市場波動料將明顯放大。

潛在機會推演

在全球主要央行的利率軌跡出現分歧之際，核心匯率的波動往往加劇。若日本抬升利率，對既有持有美元資產的日本投資者構成強烈吸引，以往在美債市場扮演重要角色的日資流出，將令美債利率面臨上沖壓力。同時，不同的央行週期分化也往往令市場尋求更穩健的對沖品，貴金屬可能因此得到階段性青睞，尤其在跨國套利邏輯轉向時，其傳統避險功能往往更受關注。

5.知名學術組織終身禁令引發新震盪

一位受到輿論關注的經濟學界要人，最近因被披露與不當醜聞事件有牽連，從而被美國某高端學術組織祭出"終身禁令"。這是該組織罕見地以公開姿態處理這類爭議，也在學術圈與金融圈引發軒然大波。多數主流媒體關注焦點在"聲譽崩塌"與監管道德標準的提升，強調此舉對學術與公共機構具有警示效應。同時，部分媒體也討論了其與金融業過往交流的灰色地帶。

預期差剖析

學術與金融是緊密交織的生態，一些專家在政界、學界和金融界橫跨多重認同。市場往往仰賴頭部經濟學者的模型和觀測，以評估宏觀政策方向。此事若進一步發酵，可能導致部分智庫或研究所重組顧問體系，不排除某些長期在宏觀研究領域佔據話語權的觀點被再次審視。若主流經濟學分析陣營出現分裂，市場對利率、通膨和成長的預期會多出變數，也可能影響長線資金配置。

潛在機會推演

當學術圈與政商資源更迭時，新一輪政策建議及市場預判模型或被推翻或重構，潛在影響包括對宏觀走勢預估的分歧放大。在此階段，風險資產定價波動可能增多，也能夠為貴金屬等具有"對沖屬性"的資產帶來額外買盤動能。若部分資金擔憂宏觀不確定性上升，通常會傾向配置較穩定的避險工具，以暫時對沖政策路線反覆帶來的不確定。

來源: 亞匯網

有跡象顯示，美國利率期貨市場的交易員們正在推演一系列可能的聯準會政策路徑——他們既在權衡川普支持的下任聯準會主席人選的政策立場，又在評估一系列延遲發布的數據可能重塑經濟前景的風險。

投資者正大量建立與有擔保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的短期曲線結構頭寸，該利率緊密反映著市場對聯準會利率決策的預期。

過去幾天，隨著白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特，迅速成為接替鮑威爾執掌美聯儲的最熱門人選，市場開始大量建倉押注美聯儲在2026年"後鮑威爾時代"開啟後將實施更多降息…

數據顯示，期貨市場活動在周一變得活躍，因為川普上週末表示他已經決定了下任聯準會主席提名人選。川普在週二再次表示將在"明年初"公佈新主席人選，並強烈暗示哈西特可能是他的選擇。

而SOFR的新倉位也確實部分反映出，隨著鮑威爾任期將於5月結束，聯準會貨幣寬鬆步伐可能加快——明年6月17日的利率決議將成為新任聯準會主席上任後發布的首份政策聲明。

在對債市的影響方面，Brandywine全球投資管理公司投資組合經理Jack McIntyre指出，在通膨仍高於聯準會2%目標時聯準會依然持續降息，可能推高長期美債殖利率——即便短期利率出現下行亦然。

McIntyre認為，"若哈西特獲確認，最可能的結果是債券收益率曲線陡峭化——我自視為債券義警的一員。我的職責是向政府傳遞信號。現在是否需要傳遞？為時過早。對我而言，仍持觀望態度。"

但顯然，利率期貨市場的槓桿交易員們並未選擇觀望——週一在一個SOFR期貨蝶式價差合約中出現了巨額買盤——這是該特定結構合約一年多以來最大的單筆交易。最近幾個交易日，3個月、6個月和12個月的SOFR價差活動也有所增加，因交易員正押注更多降息舉措。

推動期貨利差波動的因素，還不隻隻有聯準會新主席人選──高盛策略師正為即將於明年1月聯準會政策會議前公佈的勞動力市場數據，佈局對沖策略，這些數據可能會進一步支撐鴿派押注。

George Cole等高盛策略師在11月28日報告中指出，"鑑於勞動力市場指標的疲軟趨勢，我們繼續看到前端利率有更大的不對稱性來提前消化降息。"

高盛策略師目前傾向於透過SOFR 2026年12月/2027年12月利差佈局短期期貨，以及透過有條件的2年期/10年期牛陡化合約佈局遠端曲線，以捕捉殖利率曲線陡峭化帶來的收益。若哈西特獲確認擔任下一任聯準會主席，這些押注將獲得進一步的動力。

目前，儘管多數華爾街策略師預期聯準會本月將降息25個基點，但對未來政策路徑的信心其實並不算足——數據迷霧造成的不確定性已在美聯儲內部引發"強烈分歧"，因政府停擺延遲的11月就業數據將於12月16日公佈，11月CPI數據則將在12月18日發布。

利率互換市場目前定價顯示，交易員目前預計聯準會12月會議降息25個基點的機率接近90%。該市場定價同時預期明年年底前累計寬鬆幅度將達85個基點，相當於三至四次25個基點的降息。

事實上，即便川普未來宣布新任聯準會主席人選，投資人仍預期不確定性將持續。

Man Group首席市場策略師Kristina Hooper本週撰文指出，"此舉將催生'影子美聯儲主席'，可能使美聯儲難以清晰傳達貨幣政策信號，在市場亟需明確指引之際引發混亂。"

來源：財聯社

2025年12月2日，俄羅斯總統普丁在莫斯科克里姆林宮會見了美國特使史蒂夫·威特科夫、美國總統唐納德·川普的女婿賈里德·庫許納(法國媒體)

一位俄羅斯官員表示，在莫斯科舉行的美俄高級官員會談後，雙方在控制烏克蘭領土這一關鍵問題上"沒有達成任何妥協"，而這一問題對於結束俄羅斯發動的戰爭至關重要。

美國總統川普的特使史蒂夫威特科夫、女婿賈里德庫許納週二在俄羅斯首都莫斯科會見了普丁。美國正尋求斡旋結束這場自二戰以來歐洲最致命的戰爭。

會談在持續近5小時於午夜後結束。出席會議的克里姆林宮高級助手尤里·烏沙科夫表示："到目前為止，我們還沒有找到妥協方案，但可以討論美國的一些解決方案。"

儘管烏沙科夫聲稱此次會談"非常有用且富有建設性"，但他強調"華盛頓和莫斯科都還有很多工作要做"。

美國代表團此次前往俄羅斯首都是為了討論一項和平計畫。此前，美國洩漏的"28點"和平計畫草案因偏袒俄羅斯而受到烏克蘭及其盟友的強烈批評，華盛頓方面已對該計劃進行了修訂。

克里姆林宮譴責了基輔和歐洲隨後提出的反制提案，普丁多次表示，俄羅斯對此「無法接受」。

在與美國官員會晤前，這位俄羅斯領導人在投資論壇上發表了好戰言論，聲稱俄羅斯已做好與歐洲對抗的準備。

"他們站在戰爭的一邊"，普丁在談到烏克蘭的歐洲盟友時表示，"我們清楚地看到，所有這些變化都只有一個目的：徹底阻撓整個和平進程，提出俄羅斯絕對無法接受的要求。"

這位73歲的總統還表示，在運載俄羅斯石油的船隻在土耳其海岸附近遭到襲擊後，俄羅斯將加強針對烏克蘭港口和船隻以及為基輔提供支持的油輪的襲擊力度。

2025年12月2日，俄羅斯總統普丁、經濟特使基里爾·德米特里耶夫和助手尤里·烏沙科夫在莫斯科克里姆林宮會見了美國特使史蒂夫·威特科夫以及美國總統唐納德·特朗普的女婿賈里德·庫什納(法國媒體)

烏克蘭外交部長安德烈·西比哈回應普丁的言論時表示，很顯然普丁不想結束戰爭。

西比哈在社群媒體上寫道：「昨天，他說他準備好戰鬥到冬天。今天，他卻威脅要關閉海港，限制航行自由」。

同時，烏克蘭總統澤倫斯基在訪問愛爾蘭期間表示，需要"有尊嚴的和平」。

在都柏林開展的一次活動中，當被問及是否擔心美國會對和平進程失去興趣時，他表示，他擔心基輔的盟友會"感到疲憊"。

"俄羅斯的目標是讓美國對這場衝突失去興趣"，他這樣解釋。

另一方面，川普承認談判十分艱難。

"我們的人現在就在俄羅斯，看看能否解決這個問題"，川普在華盛頓特區的一次內閣會議上表示，"情況並不樂觀。真是亂成一團"，他還指出，這場戰爭每月造成數萬人傷亡。

根據法新社報道，基輔的一位高級官員透露，威特科夫和庫許納最快可能在週三會見烏克蘭代表團，地點則可能是在布魯塞爾。

就在這一系列外交活動進行之際，俄羅斯聲稱已佔領烏克蘭頓巴斯地區具有"特殊意義"的城市波克羅夫斯克。

基輔否認了這項說法，聲稱莫斯科意在營造俄羅斯推進勢在必行的假象。

普丁在周二表示，"從這個基地，從這個地區，俄軍可以輕易地向其總參謀部認為最有希望的任何方向推進"。

俄羅斯的軍隊控制烏克蘭超過19%的領土，比去年增加了一個百分點。路透社引述親烏克蘭方面提供的地圖顯示，俄羅斯軍隊在2025年的推進速度超過了2022年以來的任何時候。

在先前洩漏的美國和平方案中，俄羅斯方面的要求包括限制烏克蘭軍隊的規模、控制整個頓巴斯地區以及承認莫斯科在烏克蘭扎波羅熱和赫爾鬆地區的存在。

烏克蘭方面表示，做出這樣的讓步無異於"投降"。澤倫斯基則表示，在目前的談判中，維護烏克蘭的領土完整仍然是"最大的挑戰"。

普丁會見威特科夫和庫許納，以討論烏克蘭和平計劃

來源：半島電視台