小川普暗示或棄烏克蘭，批其腐敗

PCE數據成短期行情“催化劑”，情緒切換引發多空博弈

週線收跌背後：美元走強與政策不確定性的雙重壓力

長期展望：多頭根基未破，央行購金提供支撐

資料來源：長江有色金屬網

自去年12月8日政局劇變以來，敘過渡政府對內謀求推動各方力量和解、鞏固自身政權，對外積極尋求外交突破、爭取國際認可。

專家認為，一年來，雖然在內政和外交方面均取得了一定進展，但敘過渡政府依然面臨安全局勢脆弱、反恐形勢嚴峻、重建進展緩慢等重重挑戰，過渡進程"如走鋼絲"。

尋求穩固政權

內政方面，敘利亞過渡政府在政治、安全和經濟上採取了一系列措施，以期推進國內政治進程，穩定國內局勢，穩固自身政權。

在政治領域，敘過渡政府透過召開全國對話會議、制定"憲法宣言"和舉行立法機構選舉等政治過渡步驟，充實執政框架。

在安全領域，敘過渡政府推動不同武裝力量間的停火與和解。過渡政府與敘庫德武裝主導的"敘利亞民主力量"簽署協議、同意將"敘利亞民主力量"整合進國家機構，與敘利亞德魯茲派簽訂實現停火的協議，還推動"敘利亞沙姆解放武裝"和土耳其支持的"敘利亞國民軍"下屬武裝派別改旗易幟、整體編入軍隊。

在經濟方面，敘過渡政府透過從亞塞拜然、卡達、俄羅斯等國獲取天然氣和石油，使敘利亞電力供應得到明顯改善。

謀求外交"突破口"

敘過渡政府頻頻與各方接觸，尋求推廣和改善與區域國家以及美俄等方關係。專家認為，敘過渡政府試圖採取務實平衡的對外政策，以期贏得更大發展空間。

在區域層面，敘利亞著力持續爭取土耳其、沙烏地阿拉伯和卡達等國的支持，並推動改善同約旦、黎巴嫩、伊拉克、埃及和阿聯酋等周邊和區域國家的關係。

中東專家和媒體認為，土耳其、沙烏地阿拉伯和卡達在敘劇變前就對當時的敘反對派有所支持。艾哈邁德·沙拉領導的過渡政府上台後，得到了上述三國在政治和經濟上的持續幫助。沙烏地阿拉伯宣布與敘方達成協議約56億美元的投資協議，並與卡達承諾共同協助解決敘債務問題。

在國際層面，敘利亞積極尋求多方認可。沙拉10月訪問俄羅斯並與俄總統普丁閉門面談兩個半小時，普丁對沙拉說，」俄羅斯與敘利亞始終保持友好關係」。中東專家認為，針對先前與巴沙爾·阿薩德政權關係密切的俄羅斯，沙拉政權試圖透過利用俄在敘軍事基地等槓桿，爭取得到俄方在政治、軍事、能源和糧食等領域的持續支持。

頗引人關注的是，敘利亞與美國的關係呈現"破冰"態勢。沙拉於11月訪美，成為1946年敘獨立以來首位訪美的敘領袖。訪問期間，美國宣布延長對敘制裁豁免，敘方則同意與美合作打擊極端組織"伊斯蘭國"。

上海外國語大學中東研究所教授丁隆認為，美國重視敘利亞在地緣政治的價值，有加大對敘投入的跡象。美國試圖改善美敘關係，意圖強化佈局中東、維持區域影響，遏制俄羅斯和伊朗，同時撮合敘利亞與以色列建立外交關係。

專家認為，敘過渡政府整體採取了務實平衡的態度。鑑於美國政策多變、尤其是在解除制裁方面變數大，敘利亞不會輕易放棄與俄羅斯的傳統友好關係，再加上敘以根本矛盾難以調和等因素，敘利亞過渡政府在外交上不會"完全倒向美國"。

面臨多重挑戰

雖然在內政部和外交方面取得了一定進展，但多重挑戰仍在持續困擾敘利亞過渡政府。

其一，政治安全局勢不穩。沙拉堅持建立中央集權，而庫德人等少數族裔和教派則要求實施聯邦製或地方分權制，如何統一國家體制仍是繞不開的難題。另外，過渡政府和"敘利亞民主力量"的整合正陷入僵局，由於雙方缺乏互信，相關協議落實困難。

"敘利亞民主力量"目前控制敘北部和東部大片地區，相關地區仍面臨武裝對峙、衝突頻傳的局面。敘專家納迪爾·阿姆裡認為，一旦過渡政府與"敘利亞民主力量"發生任何較大規模的軍事衝突，都可能給安全局勢帶來嚴重後果。

其二，反恐情勢依然嚴峻。反恐不僅涉及敘利亞的安全穩定，也是國際社會對敘利亞的一大關切。敘過渡政府近期在多個省份實施大規模安全行動，抓捕"伊斯蘭國"武裝分子，也加入了美國主導的打擊"伊斯蘭國"國際聯盟。

敘利亞反恐任重道遠，盤踞在這個國家的外國恐怖作戰分子問題尤其令人擔憂。由於敘國內安全局勢脆弱，「伊斯蘭國」等恐怖組織仍有不小的活動空間。敘過渡政府仍須採取有效措施，履行反恐義務，打擊所有被聯合國安理會列名的國際恐怖組織。

其三，外部安全威脅難消解。以色列在敘劇變後佔領戈蘭高地上的軍事緩衝區和戰略要地赫爾蒙山，尋求將敘南部多個省份"全面非軍事化"。敘方則要求以色列撤出其新佔領地區，雙方談判已陷入僵局。以色列對敘襲擊事件頻繁發生。

其四，重建工作前路迢迢。敘國內經濟和民生危機仍然嚴重，同時由於美國對敘制裁仍未完全解除，而且國內安全局勢不穩，外國投資尚難以落地。

過去一年，敘過渡政府放開先前的一些經濟限制措施，實行自由市場經濟，但取消了對大餅、燃氣、食用油、汽柴油等生活必需品的補貼，敘利亞各類商品價格大幅上漲，民眾生活開銷一路飆升。

「我每天打三份工，還是無法讓四個孩子一日三餐吃飽，家裡的電費幾乎上漲60倍。」在敘首都大馬士革市民穆罕默德·伊馬德看來，能否有效發展經濟、改善國內民生，或是敘過渡政府能否成功過渡的最大關鍵。

來源：人民網國際頻道

加薩地帶的停火協議大體上得到維持，以色列軍隊已從該地區撤至所謂的"黃線"。

儘管如此，以色列國防軍與加薩武裝份子之間仍不時發生零星衝突，同時以軍持續發動致命空襲。

一名已逝人質的遺體據信仍留在加薩走廊。以色列當局一直在釋放巴勒斯坦囚犯及已故巴勒斯坦被拘留者的遺體，以換取人質遺體的歸還。

內塔尼亞胡重申反對巴勒斯坦建國

他強調以色列將維持從約旦河到地中海的全面安全控制，拒絕任何可能讓巴勒斯坦國威脅其生存的安排。

內塔尼亞胡表示："巴勒斯坦建國的目標就是要摧毀唯一的猶太國家。他們已經在加薩擁有一個實際存在的國家，卻利用它試圖消滅唯一的猶太國家。"

儘管他認為與阿拉伯國家實現更廣泛和平仍有可能，但內塔尼亞胡同時強調，以色列絕不會同意在自家門口建立一個"致力於毀滅"以色列的國家。他還警告全球反猶太主義正在抬頭，並辯稱以色列的軍事行動是對伊朗及其代理人構成生存威脅的正當回應。

內塔尼亞胡強調了以色列與德國關係的歷史性轉變，指出在世界反法西斯戰爭勝利80年後，如今是以色列在幫助保衛德國——他稱這一轉變為歷史性的變化。

在回答記者提問時，當被問及是否會以離開政壇換取特赦時，內塔尼亞胡用希伯來語回應："不，不。"

關於和平計劃的第二階段，他強調哈馬斯必須解除武裝，並表示和平計劃的第二階段"即將到來"。

內塔尼亞胡提到他計劃月底訪問白宮與川普總統會面時表示："我們將在月底進行非常重要的會談，討論如何確保實現第二階段目標。"

美國及其盟友準備在未來幾週宣布加薩和平計畫第二階段過渡方案

聲明將包括成立一個由和平委員會領導的新治理結構來管理加薩地帶，同時組建一支國際穩定部隊以協助該地區的安全。

美國總統川普預計很快就會公佈參與這些機制的各方人員及國家名單。

20點加薩和平計畫在11月獲得聯合國安理會授權後得到強化，當時成員國投票支持通過該計畫的決議。

根據決議，國際安全部隊將與以色列和埃及合作，並聯合一支新近受訓並經過審查的巴勒斯坦警察部隊，共同保障邊境地區安全，確保包括哈馬斯在內的非國家武裝組織實現永久解除武裝的進程。

沃爾茨向安理會表示，國際安全部隊將"負責保障該地區安全、支持加沙非軍事化、拆除恐怖主義基礎設施、收繳武器，並確保巴勒斯坦平民的安全"。

聯合國安理會批准設立名為"和平委員會"的過渡治理機構，該機構將監督由技術官僚組成、非政治性的巴勒斯坦管理委員會運作，並負責加薩地帶重建工作與人道主義援助物資的發放。根據決議，兩年戰爭後加薩走廊重建的資金將來源自於世界銀行支持的信託基金。

當前加薩地帶的局勢發展（脆弱的停火、和平計劃推進、但核心矛盾依舊）對黃金價格的影響呈現"短期緩和"與"長期支撐"並存的複雜格局，短期情緒緩和的影響可能更為直接。週一現貨黃金溫和上漲，漲幅約0.31%。

（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

來源：匯通網

英鎊兌美元在新周開盤呈現溫和整理態勢，在1.3320附近窄幅波動，但仍僅略低於上週觸及的自10月22日以來高點。多頭重點關注能否有效站上100日簡單移動均線，為下一階段上行提供確認訊號。

美元持續承壓是支撐該貨幣對的核心因素。隨著市場普遍押注聯準會將在本週再次降息，美元指數滑落至近一個半月低點附近。

投資人對未來降息路徑保持謹慎，因此在數據發布前傾向於觀望，等待聯準會公佈新的經濟預測以及會議後的演講內容。

英國財政政策的不確定性解除為英鎊提供支撐。英國財政大臣宣布每年約260億英鎊的稅收調整以彌補財政缺口，同時為潛在風險預留緩衝。這一明確的財政方向改善了市場信心，使得投資者對英國央行短線降息的押注降溫，從而增強了英鎊的買盤力量。

根據市場調查顯示，機構普遍認為若聯準會政策聲明​​偏鴿派，英鎊將進一步獲得支撐，而美元疲軟可能使GBP/USD繼續保持上行結構。外匯策略師指出，英國財政政策路徑愈加清晰，有助於緩和先前對英國經濟的擔憂，為英鎊提供額外穩定力量。

從日線結構來看，GBP/USD保持三週以來的穩定上行，價格沿著短期均線緩慢向上爬升。多根K線在10日均線位置重複獲得支撐，顯示多頭動能較為穩固。 MACD指標持續在零軸上方運行，趨勢結構未被破壞。

目前價格已觸及100日均線下方的壓力區域1.3370，多次試探未果說明市場正在等待聯準會會議的進一步方向性指引。若突破成功，匯價將有機會向1.3420—1.3450延伸；若受阻，短線回踩1.3270支撐也屬正常技術行為。

編輯觀點：

目前GBP/USD呈現基本面偏多、技術面待突破的雙重格局。如果美元在本週議息後繼續疲軟，將成為推動匯價上攻的關鍵動力。然而，若聯準會語調偏強，美元或短線反彈，從而限制英鎊漲幅。因此，100日均線是未來24–48小時內最關鍵的技術參考。

來源: 新浪財經

日本政府在修訂報告中證實，截至9月的三個月內日本經濟出現萎縮，這為上個月首相高市早苗宣布的刺激方案提供了一定依據。修正數據顯示，第三季日本國內生產毛額(GDP)年化較上季下降2.3%，原因是企業支出和房屋投資均弱於初步數據。此次收縮幅度大於最初公佈的1.8%的降幅，並且是六個季度以來的首次收縮。

這份平淡無奇的結果支持了高市早苗的刺激計劃，該計劃是自疫情以來規模最大的新增支出。在她任期之初就確認經濟出現收縮，且私人消費依然疲軟、經濟其他部分缺乏動力的背景下，這些數據可能為高市早苗未來繼續增加支出提供理由。這些數據也為日本央行下週稍後即將做出的政策決定增加了一層複雜性，但不太可能使其偏離逐步升息的軌道。

野村證券經濟學家Uichiro Nozaki表示：「高市有可能利用近期的經濟放緩來為大規模刺激計畫辯護。」但他補充說，鑑於日本的產出缺口幾乎為零，高市將很難繼續以經濟為理由進行支出。 "在這次暫時性的下滑之後，我仍然認為經濟將從下一季恢復正成長。"

為了減輕通膨對家庭的負擔，高市早苗公佈了一項刺激計劃，計劃新增支出17.7萬億日元(約合1140億美元)。該計劃的支出項目包括公用事業補貼和減稅等價格救濟措施，以及主要旨在幫助小型企業的工資支持措施。

政府估計，假設措施在該期間內生效，該計劃將在三年內平均每年將全國GDP提高約1.4個百分點。減輕通膨對家庭的衝擊對高市至關重要，她的前任們被趕下台，部分原因正是民眾對生活成本持續上漲的不滿情緒日益高漲。

經濟學家Taro Kimura表示，"日本第三季更大幅度的經濟下滑將加強首相高市早苗加大財政刺激力度的理由，但不會阻止日本央行在12月18日至19日的會議上加息。日本央行可能會忽略GDP數據的疲軟，判斷住房和出口的下降將是建設和出口的下降將暫時遭受的。我們認為復甦並未暫時遭受重大挫折。"

同時，隔夜指數掉期目前顯示，在行長植田和男上週強烈暗示借貸成本即將上升之後，央行本月升息的可能性約為90%。植田和男明確表示，將在即將召開的會議上考慮加息，其措辭呼應了他在1月上次升息前使用的說法。知情人士透露，日本央行官員準備在下週升息，前提是期間經濟和金融市場沒有受到重大衝擊。

摩根大通證券首席日本經濟學家Ayako Fujita表示："日本央行本應在秋季加息，所以現在有點滯後了。僅僅因為一個季度的數據顯示輕微負增長，並不意味著植田行長將很難為12月加息進行解釋。"

週一的GDP修正數據納入了上月初步報告發布後獲得的額外數據，包括財務省企業調查中的資本支出數據。財務省上週的報告顯示，今年夏季企業削減了六個季度以來的首次投資，部分原因是對美國總統川普關稅政策的不確定性。週一的數字顯示，企業投資較前一季下降了0.2%，低於初步估計的1%的成長。

淨出口也依然疲軟，部分原因是受到美國關稅的影響，而國內私人消費對整體疲軟的抵銷作用微乎其微，僅成長了0.2%。通膨持續超過薪資成長速度，侵蝕了家庭購買力。

週一另一份厚生勞動省的數據顯示，10月份實質薪資較上年同期下降0.7%，連續第10個月下降。儘管名目薪資成長2.6%，基本工資也以同樣速度成長，顯示出持續的薪資成長勢頭，但這一增速仍低於通膨。一個較穩定的衡量指標(避免抽樣問題，並排除獎金和加班費)顯示，正式員工的薪資成長2.2%，較上月略有放緩。

日本的主要通膨指標維持在央行2%的目標水準或以上已超過三年半，這是自20世紀90年代初以來持續時間最長的一次。

展望未來，一些風險因素為前景蒙上陰影，包括日圓再度走弱。日圓目前徘徊在1美元兌155日圓左右，加劇了通膨並抑制了私人消費。

大和研究所高級經濟學家Keiji Kanda表示："對於今年最後一個季度，中日關係狀況可能會對旅遊支出產生負面影響，而川普的關稅政策也可能給外部需求帶來壓力。儘管如此，隨著預期收益的改善，消費應該會緩慢擴張。總體來看，我們將缺乏主要增長動力，但經濟復甦應該會持續下去。"

來源：智通財經

就在川普離開白宮前往慶祝感恩節之前，其高級助手們在他的私人餐廳與他見面，討論了通膨和經濟問題，希望他能調整關於"可負擔性"的公開表述。

在上個月舉行的另一次會議中，助手們向川普展示了他自己的民調專家提供的調查結果，詳細說明了選民對生活成本的擔憂。他的團隊已開始向他展示社交媒體帖子，以說明美國民眾如何看待經濟。高級助手們已輪流與川普討論其經濟訊息傳遞策略——以及強調選民真實感受的必要性。幾乎所有白宮高級官員都參與了這項工作。

據知情人士透露，這是一場遍及白宮上下的努力的一部分，目的是改變川普在經濟問題上的溝通策略，因為許多顧問擔心選民對高物價的擔憂正在拖累他的總統任期並損害共和黨。知情人士稱，在最近幾週的談話中，川普的顧問鼓勵他更多地談論政府正在採取哪些措施來提高工資、降低住房成本和抑制通膨。

到目前為止，川普在很大程度上避開了任何"我感受到你們的痛苦"式的表述，他告訴助手們經濟很強勁。他將華盛頓對"可負擔性"的關注斥為民主黨人設下的陷阱，意圖掩蓋本屆政府的經濟後果。知情人士表示，在許多私下談話中，川普都辯稱前總統拜登應對通膨負責，而不是他。

「這是民主黨人談論的虛假敘事——可負擔性。他們只是把這個詞掛在嘴邊。這對任何人都沒有意義，『可負擔性』這個詞是民主黨人的騙局。」川普上週在白宮與內閣部長們開會時表示。

知情人士稱，敦促川普談論可負擔性的幕後努力已持續數週，甚至在共和黨在上個月的選舉中遭受比預期更慘重的損失之前就開始了。

"這些天每個人都在談論這個'A開頭的詞'（指可負擔性）。對白宮來說，可負擔性是一個重大問題，"特朗普的外部經濟顧問斯蒂芬·摩爾（Stephen Moore）表示。 "他在經濟方面的支持率數字並不理想。我認為這是一個訊息傳遞問題。"

自川普上任以來，廣義衡量的經濟成長一直保持穩健，但就業成長乏力，失業率上升。通膨率仍頑固地停留在3%左右。各項調查顯示，消費者對成本和日益稀缺的就業機會深感擔憂。

白宮助手們正在調整川普的一些公開活動安排，以聚焦成本問題。知情人士稱，他們計劃在2026年初在全國各地進行以經濟為主題的演講，並正制定計劃，在川普上任頭十個月將部分精力用於外交政策後，將重點轉向國內事務。政府官員和接近川普的人士表示，如果民眾對經濟的看法沒有改善，共和黨擔心在明年的中期選舉中遭受重大損失。

上個月，川普在向麥當勞特許經營商和供應商發表演講時，宣傳了其政府應對通膨的努力；在上週的內閣會議上，他也承認在抑制通膨方面還需要做更多工作。上週六，川普簽署了一項行政命令，成立一個新的政府特別工作小組，調查食品業的反競爭行為是否是導致食品雜貨價格高漲的原因。

「事實是，拜登政府製造了一代人以來最嚴重的通膨危機；而川普總統及其整個政府一直在透過減稅、放鬆管制和壓低能源價格來努力解決這個問題，」白宮新聞秘書卡洛琳·萊維特（Karoline Leavitt）表示。她說，川普稱"可負擔性"這個詞是騙局，是因為"民主黨人假裝在解決一個由他們自己製造的問題"。

川普在2024年贏得大選，部分原因是選民對拜登經濟處理方式的不滿以及對通膨的擔憂。

上任後，川普將重點轉向了移民、外交政策和其他議題。 「我也談論過通膨，但你知道『一個蘋果價格翻了一番』這種話你能說多少次？」他在就職日說道，他認為移民問題比物價對選民的激勵作用更大。

川普將於本週前往賓州東北部發表演講，一位白宮官員表示，演講將重點闡述政府結束其助手們所稱的"拜登引發的通膨危機"的計劃。在明年的中期選舉之前，更多聚焦經濟的演講和活動正在籌備中。

在最近的演講中，川普提到了私人公司在美國的投資、他標誌性的稅收與支出法案中的減稅措施，以及其政府在降低藥品價格方面的工作。他還討論了為許多美國人提供2000美元刺激支票的計劃，這筆資金將來自關稅收入。

川普的民調專家約翰·麥克勞克林（John McLaughlin）表示，共和黨人需要在可負擔性和犯罪問題上與民主黨形成對比，並突顯共和黨支持的減稅政策。 "應對可負擔性問題最明顯、最簡單的對策，就是打擊那些想要加稅的民主黨人，」他說。

據白宮官員稱，有時，川普對他在海外的和平努力以及在白宮建築群內建造一個大型宴會廳的計劃，比對高成本問題表現出更大的熱情。一些盟友已鼓勵白宮減少對國際議題的關注，將目光轉回美國國內，因為在民調中，川普在經濟上的支持率已經下滑。

白宮助手們在私下表示，他們擔心重蹈困擾拜登的相同政治覆轍。拜登有時很難在不顯得漠視選民對生活成本問題的焦慮的情況下，傳達積極的經濟訊息。

曾批評拜登將通膨視為暫時現象的前民主黨參議員喬·曼欽（Joe Manchin）表示，在川普領導下，經濟在許多方面已經穩定下來。但他表示，成本問題仍讓人們深感擔憂，這對川普來說應該是一個警訊。

"他們可能會說：『這比我們預期的時間要長。我們正在非常努力地工作。我們正在穩定局勢，』」曼欽說。 "他們不想重蹈拜登之前犯過的錯誤。你不能在天降暴雨的時候告訴我外面陽光明媚。"

迄今為止，民主黨人已經找到了一條制勝策略，即主要聚焦高成本和可負擔性問題。共和黨在上個月的選舉中在維吉尼亞州、新澤西州和其他全州性競選中失利，這是川普上任以來對共和黨的第一次重大考驗。

上週二，在一個原本穩固的共和黨田納西州選區舉行的特別選舉中，競爭十分激烈。此前，共和黨投入了大量資金，以抵禦一位將競選活動集中在醫療保健和食品雜貨成本上升問題上的進步派民主黨人。

"通膨是總統任期的殺手，"資深民主黨策略師保羅·貝加拉（Paul Begala）表示。 "遍布墳塋的都是那些領導時期通膨高企的領導人。"

來源：金十數據