Oliver Scott

2025年12月5日，聯準會官員密集發聲，圍繞著「就業疲軟與通膨黏性」展開激烈博弈。在市場降息預期高企之際，鴿派力挺就業優先，鷹派堅守控通膨，中性派的搖擺態度，正成為下週決議走向的關鍵。美元指數與全球資產定價因此提前波動。

美國勞動市場呈現「新增裁員放緩」與「長期失業固著」並存的結構性壓力。儘管初請失業金人數創新低，但持續申領人數居高不下，預示著失業者再就業難度增大，市場或陷入「不解僱不招聘」的停滯狀態，並給聯準會未來的利率決策帶來挑戰。

川普政府取消聯準會主席終選面試，凱文·哈塞特呼聲最高，預示聯準會或迎來「改組」。鮑威爾去留及其對理事會構成的影響，將決定新主席能否順利推行寬鬆政策，市場正密切關注其潛在的宏觀經濟影響。

美國11月私人企業就業創近兩年半最大降幅，小型企業流失嚴重，招募活動普遍放緩。勞動市場持續降溫，加上製造業和服務業就業指標疲軟，可能促使聯準會在下週會議上考慮降息，以應對失業率上升風險。

美國財政部長貝森特正推動聯準會改革，擬推出新規，要求地區聯儲主席候選人需在其轄區居住至少三年，以糾正他認為的聯準會「越權」及偏離初衷的問題，並暗示理事會可直接拒批不符條件者。

官方數據缺席，ADP就業報告成聯準會12月議息前關鍵參考。預測分歧與市場降息押注並存，結果將深刻影響勞動市場判斷及利率決策。

聯準會官員就降息終點和「中性利率」水準出現前所未有的分歧，預期差異創2012年以來新高。這場內部爭論不僅影響短期政策走向，更暴露了在通膨、就業和經濟前景不確定性下，央行對關鍵經濟指標理解上的深刻裂痕。

好市多（Costco）等數十家企業正排隊起訴川普政府，挑戰其援引《國際經濟緊急權力法》（IEEPA）徵收關稅的合法性。最高法院裁決在即，企業此舉旨在確保若政府敗訴，能順利獲得高額退款，管健律師更預期政府「大概率會敗訴」。

雖「網一」消費額創紀錄，但數據背後隱藏高通膨下實際購買力乏力、K型分化加劇及消費者信心驟降等挑戰，美國消費引擎動力結構引人深思。