好消息失效，這輪加密拋售究竟誰在賣？

美元兌加幣（USD/CAD）週二亞洲時段繼續維持反彈節奏，運行在1.4000附近。儘管美國製造業數據意外承壓，但美元在周一下探月內低位後成功反彈，使匯價保持韌性。

前一交易日的回升主要源自於市場對聯準會12月降息的預期進一步強化。美國11月製造業PMI降至48.2，不僅低於前值48.7，也弱於市場預測的48.6，這標誌著製造業連續第九個月處於收縮區間。

CME FedWatch顯示，投資人認為12月降息25個基點的機率已升至86.5%，顯示市場正迅速消化美國經濟放緩所推動的政策轉向預期。

同時，美元指數（DXY）在觸及99.00附近的月度低點後回穩，目前保持在99.40一線，以震盪整固為主。儘管經濟數據施壓美元，但市場提前計價降息路徑，使美元獲得部分技術性支撐。

短期內美元的關鍵推動因素將指向新的就業與服務業數據。 ADP就業變化與ISM服務業PMI均將在周三公佈，若數據表現強於預期，美元可能短線重獲支撐；反之，若延續製造業疲弱趨勢，市場或進一步推高降息預期。

加幣方面，本週市場情緒偏向觀望。在加拿大11月就業數據公佈前，投資人的交易意願較為謹慎。經濟學家普遍預計，加拿大失業率將由6.9%升至7%，同時勞動參與率預計維持穩定。

這將直接影響市場對加拿大央行未來政策路徑的判斷，進而對加幣形成方向性指引。

從美元兌加幣日線層級來看，匯價在上週於1.3920附近獲得支撐後持續反彈，目前穩居5日與10日均線上方，展現短線多頭優勢。

K線結構呈現連陽排列，顯示上漲動能逐步增強；MACD指標在零軸下方形成金叉，動能柱溫和放大，預示反彈或延續。若價格能突破1.4050上方阻力區，進一步目標或指向1.4120及1.4170；

反之，若回落跌破1.3970支撐，則可能再度進入1.3920—1.4050的震盪區間。整體來看，技術面偏多但仍需關注高位阻力的壓制力道。

美元兌加幣的走勢目前主要受"政策預期差"推動－即美國降息節奏與加拿大經濟韌性的相對變化。雖然美國數據整體偏弱，但美元仍具備階段性反彈動能。

加幣短線仍將被動跟隨美元波動，而真正決定匯價未來一周走勢的，將是加拿大就業報告是否確認經濟放緩程度。在雙重就業數據公佈前，匯價大機率維持高位震盪格局。

來源：匯通網

Timiraos表示，川普週日告訴記者"我知道我要選誰"，當被問及是否是哈塞特時，他只是笑而不語。白宮國家經濟委員會主任哈塞特滿足了川普的兩個關鍵標準：忠誠度，以及在市場上的公信力。

週二，據有"新美聯儲通訊社"之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos報道，儘管美聯儲主席候選人面試仍在進行中，但特朗普總統似乎已傾向於選擇長期顧問哈塞特（Kevin Hassett）擔任這一職位。這項任命可能成為川普第二任期最重要的人事決策。

Timiraos表示，川普週日告訴記者"我知道我要選誰"，當被問及是否是哈塞特時，他只是笑而不語。白宮國家經濟委員會主任哈塞特滿足了總統的兩個關鍵標準：忠誠度，以及在市場上的公信力。

上週，當哈塞特成為熱門人選的消息傳出後，長期利率出現下降，這被視為他能夠獲得市場信任的證據。哈塞特本人週日在CBS節目中表示，這一市場反應證明他能夠在不犧牲通膨可信度的情況下實現川普要求的降息目標。

忠誠度成為決定性因素

Timiraos表示，哈塞特因與總統的密切關係而佔據優勢，這是其他競爭者無法比擬的。他曾在2017年至2019年擔任白宮經濟顧問委員會主席，2020年新冠疫情爆發後短暫回歸擔任高級顧問，今年1月川普重返白宮後出任國家經濟委員會主任。

知情人士透露，哈塞特已向白宮和其他政府官員表示希望獲得此職位，並認為自己是最佳候選人。

美國財政部長貝森特自勞工節以來一直在進行有條不紊的遴選工作，已將最初的11名候選人縮減至5人，但川普似乎已內部確定了人選。

五位最終候選人包括哈塞特、前聯準會理事Warsh、現任聯準會理事Waller和Bowman，以及貝萊德高層Rieder。 Warsh今年夏天曾被視為與哈塞特並列的領跑者，但最近與他交談過的人士認為他不再這樣看待自己。

遴選流程接近尾聲

Timiraos表示，財政部長貝森特一直在主導這場歷時數月的公開遴選，候選人透過有線電視和多次面試展開競爭。最終候選人已與貝森特會面，本週開始將與副總統萬斯（JD Vance）和其他白宮工作人員見面，之後將與川普會面。貝森特表示川普可能在聖誕節前宣布提名人選。

白宮發言人Kush Desai表示："在川普總統正式宣布之前，關於聯準會提名的討論都是猜測。"

儘管各種跡像都指向哈塞特，但據了解情況的人士稱川普仍可能改變主意。據直接知情人士透露，川普上週仍在與盟友討論誰應該成為下一任聯準會主席，並要求盟友為哈塞特或Warsh提出理由。有人告訴川普，如果選擇哈塞特，他將失去這位國家經濟委員會主任。

另一位與川普討論過此事的人士表示，貝森特是目前唯一可能改變哈塞特勝局的候選人。儘管貝森特已私下和公開排除自己參選的可能，但據直接知情人士透露，川普上週告訴盟友，他對貝森特非常欣賞，仍願意將其視為聯準會主席的潛在候選人。

專業資格與爭議並存

Timiraos表示，除忠誠度外，哈塞特的優勢還在於他是一位發表過論文的經濟學博士，曾在聯準會擔任經濟學家。他擁有紮實的保守派資歷，2017年參議院以兩黨多數票確認為經濟顧問委員會主席。

然而，他的候選資格也在一些前同事中引發疑慮，他們質疑他是否具備擔任該職位的氣質，以及必要時對抗川普的決心。一些曾幫助其獲得國會支持的人士對他公開抨擊聯準會感到不安。

在川普第一任期內，哈塞特曾堅定捍衛央行獨立性的重要性，但今年他與川普一道尖銳批評聯準會和鮑威爾。他在夏季和上個月指責聯準會因未更積極降息而存在黨派偏見，這項指控幾乎遭到所有央行政策制定者的反對。

鮑威爾將於5月卸任。此次繼任者選擇正成為一場罕見的公開競爭，與過去數十年的慣例形成鮮明對比。自1987年格林斯潘接替沃爾克以來，每位新任聯準會主席都曾承諾保持政策連續性以促進市場穩定，但這次候選人必須與鮑威爾拉開距離。

聯準會在最近兩次會議上降息，但一些官員對進一步降息持謹慎態度，包括在下週的會議上，他們需要平衡勞動力市場疲軟和通膨黏性的雙重擔憂。

來源：新浪財經

聯準會的量化緊縮（QT）進程已正式畫上句號，但近期短期資金市場的動盪，包括一項關鍵緊急回購工具的使用量飆升，顯示流動性壓力遠未結束。

市場正邁入一個新的階段，聯準會將吸收大量新發行的國庫券，同時規模龐大的抵押貸款支持證券（MBS）將被推向市場。這一複雜的動態組合，使得整體流動性的未來路徑充滿不確定性。

根據聯準會的計劃，始於2022年中的資產負債表縮減過程於12月1日正式結束。此前，此一進程已導致銀行體系的準備金水準大幅下降，尤其是在2025年年中美國債務上限僵局解決後，財政部現金帳戶（TGA）重建，導致隔夜逆回購（RRP）工具使用量趨近於零，儲備金水準急劇走低。

儘管主動"縮表"已經停止，但資金市場的緊張情緒並未緩解。數據顯示，12月1日，聯準會的常備回購便利（SRF）使用量達到260億美元，為2020年以來的第二高水準。這項跡象表明，即便在QT結束後，系統性的流動性依然稀缺，部分傳統的市場傳導管道可能仍處於阻塞狀態。

這一局面讓市場焦點從QT的結束轉向聯準會下一步的資產負債表管理策略。分析師普遍預計，為防止準備金進一步下滑並穩定金融體系，聯準會可能很快就需要重啟資產購買。未來數月資金市場的表現，特別是回購利率的波動，將成為決定聯準會何時以及以何種速度再次擴張其資產負債表的關鍵。

聯邦儲備銀行新策略：從縮表轉向定向購債

隨著QT的結束，聯準會資產負債表的規模在短期內將保持穩定。

根據其先前在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上的聲明，系統公開市場帳戶（SOMA）的投資組合規模將維持在約6.1兆美元。然而，這並非完全靜止，聯邦儲備銀行將允許機構債和機構MBS自然到期，並將所得資金用於購買國庫券。

高盛的利率策略師William Marshall在報告中預測，聯準會的準備金水準在2025年底預計將穩定在2.9兆美元左右。

更重要的是，高盛的基線預測是，聯準會將於2026年1月啟動"準備金管理購買"計劃，即每月直接購買約200億美元的國庫券，此外還將把每月約200億美元的MBS到期本金再投資於國庫券。此舉旨在吸收流通中現金等負債的成長，並逐步將準備金水準提升至3兆美元以上。

供需重塑：國債市場迎新買家，MBS面臨拋壓

聯準會政策的轉向將深刻重塑債券市場的供需格局。

在高盛的預測模型下，2026年美國財政部預計將淨發行8,700億美元的國庫券，其中聯準會將透過準備金管理和MBS再投資購買約4,800億美元。這意味著，需要非聯準會買家吸收的淨供應量僅為3,900億美元，較2025年大幅減少，是自2022年以來最慢的自由流通量成長。

但硬幣的另一面是，抵押貸款相關市場將面臨巨大供應壓力。

根據回購市場專家Scott Skyrm的分析，隨著美聯儲SOMA帳戶中約2.05萬億美元的機構債和MBS逐步到期並進入市場，未來幾年將發生一場"巨大的抵押品重新配置"。這不僅會給MBS市場帶來融資壓力，還可能對本已承壓的房地產市場構成進一步的挑戰。

資金面緊張：回購市場壓力難解

儘管QT已經結束，但擔保融資市場的壓力卻比基於流動性水準和供需變數的長期框架所暗示的更為尖銳。數據顯示，近幾週，三方一般抵押品回購利率（TGCR）和有擔保隔夜融資利率（SOFR）的實際成交水平，平均比其公允價值高出約6個基點。

對於這種現象，市場有兩種解釋。一種觀點認為，這可能反映了對準備金需求的結構性右移，這意味著聯準會可能需要採取比預期更激進的措施來擴張資產負債表，以平抑短期資金成本及其波動。

另一種更樂觀的看法是，這只是市場在適應流動性減少環境過程中的短期摩擦，正如達拉斯聯邦儲備銀行主席Logan所闡述的邏輯，暫時的資金成本上升將促使市場回歸到更低的長期需求曲線上。

目前，遠期利率市場似乎傾向於後一種觀點，預計資金成本將在明年第一季後有所緩和。

聯儲的"底牌"與市場預期

展望未來，市場普遍預期聯準會最終將確保系統擁有充足的流動性，使回購利率錨定在準備金利率（IORB）附近，而SRF將繼續作為應對稅期等時點性波動的工具。

高盛認為，如果資金市場存在潛在的不穩定性，很可能在未來幾個月內（例如明年4月的稅季）暴露出來，這將進一步強化聯準會啟動資產購買的理由。

至於其他政策工具，聯準會短期內似乎不傾向調整。降低IORB的可能性不大，因為目前有效聯邦基金利率（EFFR）距離利率走廊上限仍有空間。

同樣，除非發生持續的資金外溢壓力，否則聯準會也不太可能調整SRF的利率或清算機制等參數。最終，資金市場的持續緊張狀況將成為關鍵觀察指標，密切影響著聯準會決定何時、以何種規模重啟資產負債表擴張的步伐。

來源：華爾街見聞

當地時間11月30日，美國總統川普表示，他已經決定了下一任聯準會主席的人選。川普當天並未透露這一人選的名字，但明確表示希望自己提名的人選能降低利率。美媒認為，美國白宮經濟顧問哈塞特是熱門人選，他的經濟觀點與川普高度一致，包括認為需要進一步降低利率。

資料圖，圖源：東方IC

但在接受記者採訪時，川普拒絕證實鮑威爾的繼任者是預測市場最看好的凱文·哈塞特，後者目前擔任美國國家經濟委員會主任。

與哈塞特一同入圍最終候選名單的還有聯準會理事克里斯多福沃勒和米歇爾鮑曼、前聯準會理事凱文沃許以及貝萊德集團固定收益部門主管里克里德。

根據市場預測平台Kalshi上的投注數據，目前哈塞特獲得提名的機率為58%，較上週二的不到40%大幅上升。

這一機率斷崖式領先其他聯準會主席候選人。目前，聯準會理事克里斯多福沃勒獲得提名的機率為12%，前聯準會理事凱文沃許的機率為11%。

哈塞特週日在一場節目中​​表態稱，若川普選定他擔任聯準會主席，他將欣然接受這項任命。

而在另一檔節目中，哈塞特拒絕回應自己是否是聯準會主席繼任者的領跑者，稱相關報道只是"傳聞"。同時他提到，市場對"川普接近敲定人選" 的消息反應積極，也表示美國民眾可以期待川普選出能帶來更低貸款利率的聯準會主席。

負責聯準會主席遴選的美國財政部長斯科特貝森特上週表示，川普可能會在12月25日聖誕節假期前宣布他的提名人選。

鮑威爾將於12月1日辭職？

在川普作出上述表態之際， 11月30日晚間，有海外"小作文"稱，美聯儲主席鮑威爾將在美東時間週一晚7點舉行的緊急會議上宣布辭職。

不過該消息主要在社群媒體上流傳，並沒有被主流媒體報道，目前尚沒有任何官方管道或聯準會本身提供任何證據支持這項說法。

鮑威爾的聯準會主席任期將在2026年5月15日結束，理事任期將在2028年1月31日結束。

自從川普開啟第二任期以來，他曾多次敦促現任鮑威爾及聯準會大幅降息，還威脅要解僱鮑威爾。面對川普的砲轟和撤職威脅，鮑威爾曾多次明確表態不會辭職，會堅守崗位至任期結束。

來源：新浪財經

俄羅斯官員認為威特科夫的訪問"重要、必要且有益"，但卻排除了俄方作出任何重大讓步的可能性(美聯社)

當地時間12月1日，美國總統特使史蒂夫·威特科夫抵達莫斯科，並將於隔天下午與俄羅斯總統普丁會面，以討論一項由美國支持的和平計畫。儘管該計劃遭到烏克蘭和歐洲的批評，但雙方仍達成了協議。

這項包含28點內容的美國計畫要求烏克蘭將整個頓內茨克地區（包括烏克蘭控制的地區）割讓給俄羅斯。該地區隨後將成為一個非軍事化的緩衝區，而國際社會普遍承認其為俄羅斯領土。該計畫還將使俄羅斯控制盧甘斯克和克里米亞地區，同時凍結赫爾松和札波羅熱的前線。

俄羅斯方面意見不一

美國官員的訪問在俄羅斯專家中引發了不同的反應和意見，從對和平談判可能性的謹慎樂觀，到對如果不考慮烏克蘭立場就難以取得突破的懷疑。

普丁在本月表示，他認為美國的計劃"可能成為最終和平解決的基礎"，儘管克里姆林宮堅稱尚未與華盛頓詳細討論該提議。

在白宮就如何結束戰爭以及停火所需讓步的立場似乎有所動搖之後，俄烏兩國展開了一系列旨在達成和平協議的外交活動。而美國特使的這次訪問正值此際。

儘管俄羅斯官員聲稱此次訪問"重要、實質性且有益"，但他們排除了作出任何"重大"讓步的可能性，並且指出此次訪問能否成功主要取決於美方是否願意傾聽俄羅斯的立場，而與日內瓦和佛羅裡達會談的結果無關。

俄羅斯總統新聞秘書德米特里·佩斯科夫表示，普丁與威特科夫的會談"將會非常有益，因為他們將致力於討論和平解決的框架"，但他指出，"會談的成敗，以及此次訪問能在多大程度上推動和平解決，將取決於具體討論的內容。"

威特科夫今年已經5次訪問莫斯科，最近一次是在8月6日。他在訪問期間討論了烏克蘭危機以及美俄合作前景。在此次訪問之後，美俄總統高峰會的籌備工作隨即展開——這場高峰會於8月15日在阿拉斯加舉行。

威特科夫在今年8月6日訪問莫斯科的場景(美聯社)

質疑

和平與衝突研究所研究員弗拉基米爾·朱拉夫列夫指出，除了烏克蘭關係之外，俄美雙方還將在會談中提出其他諸多議題，例如經濟和全球安全架構，包括俄羅斯拒絕單方面承諾停止部署中程陸基飛彈的問題。

他在接受半島電視台採訪時補充稱，他認為在任何方面都不可能取得進展，並且預測莫斯科將在會談後宣布堅持其先前的立場，而且莫斯科已經向威特科夫傳達了這一觀點。

這位發言人還指出，這位美國官員這次的訪問正值川普向莫斯科發出的所謂解決烏克蘭危機的最後通牒即將到期之際，也是在美俄兩國關係日益惡化的背景下，尤其是在白宮此前宣布將在俄羅斯邊境附近部署兩艘核潛艇，以及莫斯科拒絕單方面承諾停止部署中短程陸基導彈之後。

他繼續說道："無論如何，這次會晤不會立即產生任何成果，因為根據美國官員與由烏克蘭國家安全與國防委員會秘書魯斯塔姆·烏梅羅夫率領的烏克蘭代表團在邁阿密會晤期間的言論來看，美國已經對烏克蘭做出了過多的承諾。"

據他所說，"美國很可能已經承諾，如果烏克蘭從頓巴斯地區全部撤軍，接觸線沿線的所有敵對行動都將停止。"

他認為，這與俄羅斯的立場相悖，"尤其是在華盛頓向烏克蘭提供堪比北約的重大安全保障的情況下。"

向前邁出的一步

國際事務作家德米特里·金則認為，"隨著威特科夫每次訪問莫斯科，圍繞美國解決烏克蘭危機的願景的模糊性都在逐漸消失，其清晰度和具體性都在不斷提高。"

他向半島電視台透露稱，雙方將在此次訪問期間討論對俄美兩國都至關重要的問題，並準備從泛泛而談和籠統概括轉向對潛在協議的詳細分析。

這位分析人士並不排除普丁與威特科夫會面可能達成協議，並就阻止烏克蘭加入北約的法律程序以及承認俄羅斯新近吞併的領土達成協議。他還表示，"川普政府已經對此表示開放態度"。

他還指出，"在這樣的情況下，將是朝著和平解決烏克蘭問題邁出的重要一步，因為川普政府將意識到俄羅斯渴望和平，而烏克蘭和歐洲則構成了和平解決方案的障礙。"

他認為，如果這項設想得以實現，華盛頓可能會加大對基輔的施壓力度，並最終迫使其做出必要的讓步，而這些讓步將在莫斯科達成一致——儘管基輔及其歐洲盟友試圖阻撓未來的和平談判。

來源：半島電視台

科技巨頭們都在瞄準AI時代的超級入口——AI Agent火力全開，當前這一戰場上不僅聚集了像騰訊、阿里、字節這樣的互聯網大廠，也有華為、榮耀、OPPO、vivo等手機廠商，更有一大批AI廠商和硬體廠商。

在行動互聯網生態中，APP開發者一般會被視為資料控制者。而隨著AI時代的到來，系統級AI能力被視為下一代設備的靈魂和核心壁壘，終端廠商將透過佈局端側AI掌握全局信息，其數據控制者的角色也將是確定的。

在終端設備上缺乏權限的AI Agent（智能體）很難真正自主工作。要能重塑未來的軟體生態，AI Agent廠商與手機終端設備廠商合作，從系統層面掌握全局訊息，成為一大突破口。

在此背景下，12月1日，位元組發布豆包手機助手技術預覽版，這款與手機廠商在作業系統層面合作的AI助理軟體已經搭載在中興通訊的工程樣機上。且位元組方面也表示，還在與多家手機廠商談合作。

AI Agent將為各行各業帶來前所未有的變革，同時也將改寫整個硬體及軟體產業地位商業生態。然而，面對諸多利益，各方力量必然將展開一場激烈的博弈。

此外，AI Agent的發展尚處於早期階段，部分AI Agent為實現自動化操作濫用"無障礙權限"等系統後門，帶來了資料外洩、隱私侵犯和系統安全風險。因此，這也引發了複雜的法律合規困境。

任何技術變革勢必會打破既有的產業生態，也會帶來多重風險與挑戰，AI Agent的未來任重道遠。

豆包添了一把火

就在豆包手機助理發布前夕，市場關於位元組跳動將自研AI手機的傳聞不絕於耳。先前有產業鏈消息稱，位元組跳動正與老牌通訊廠商中興通訊聯手打造AI手機，預計將於12月初正式發布。

然而，位元組跳動最終選擇了截然不同的路徑。

豆包明確表示"沒有自研手機計畫"，而是聚焦於與手機廠商的合作。這種合作模式類似GoogleGemini與三星的合作關係，豆包提供AI能力，手機廠商提供硬體載體。

中興通訊執行副總裁、營運長謝峻石曾在今年4月底表示：「AI很有可能為端側帶來整個的升級。」這一表態為雙方合作埋下了伏筆。

根據官方演示，豆包手機助理深度整合到手機作業系統中，用戶可透過語音、側邊鍵或豆包Ola Friend耳機直接喚醒豆包。它能夠讀取螢幕內容，跨應用程式呼叫服務，甚至完成全平台比價下單等複雜任務。

在豆包助手與中興的合作背後，是2025年AI技術全面融入實體經濟的關鍵轉捩點。

產業競爭已從單一技術參數比拼，升級為大模型、APP、硬體終端三大入口的生態化佈局。三者相互滲透，形成"技術-場景-硬體"的閉環體系。

大模型作為底層技術核心，正透過兩種路徑產業化：一是通用大模型的平台化擴張，二是垂直領域大模型的深度客製化。

在一般大模型方面，國內代表性的有字節的豆包大模型、阿里雲的通義大模型、騰訊混元大模型等。在垂直大模型領域，各代表公司也已透過與自家業務結合，發布面向自身產業的大模型產品。

另一個代表性入口表示應用APP。 APP作為使用者直接接點，正從被動工具演變為具備自主決策能力的"智能體"（Agent），成為大模型落地的重要載體。

去年以來，豆包就成為不少用戶手機上最常使用的AI類APP；今年開年之後，DeepSeek橫空出世，進而進入更多人的手機。根據市場研究機構QuestMobile數據顯示，截至2025年9月，我國AI應用行動端月活躍用戶規模已突破7.29億大關，PC端為2億。

最近，阿里發力C端，千問APP在公測一週之後，下載量便超過1000萬，更是將APP這一AI入口推向高潮。

而作為各大網路公司重金押注的領域，AI入口的每個方向，各家都有佈局。

在技​​術和應用場景之外，直接嵌入硬件，打造AI終端，便是各玩家的最新考慮方向。如今，豆包手機助理嵌入手機作業系統，便是AI以終端為入口的方向。

除了AI手機，AIPC也是這兩年產業推出的產品主打的口號，過去一年，不少玩家已經推出相關的概念產品。

此外，幾天之前，夸克發布了AI眼鏡，為業界正在醞釀的百鏡大戰添上新的註腳。而AI眼鏡能如此備受關注，是因為其也被認為是AI終端當中，能改變使用者互動方式的產品之一。

面向更長遠的未來，人形機器人、Robotaxi等終端，也被認為是重要的AI終端。

從技術到應用，再到AI終端，當前AI已經走到落地賺錢的關鍵階段。

科技巨頭們也明白，技術之爭是重要的，但終究還是要手握更多AI入口，吸引大量用戶，並將入口優勢轉化為可持續的生態優勢，才是長期競爭的關鍵。

暗藏"侵入"風險

這場AI超級入口之爭，目前已經席捲了AI廠商、硬體廠商、傳統APP開發者等多方勢力。

沒有人敢置身事外，因為這不僅是對下一代超級流量入口的爭奪，也是對AI時代話語權的爭奪。

AI大模型在為終端設備帶來前所未有的改變的同時，也改變過去行動互聯網生態中，APP開發者作為資料控制者的角色定位，以及改寫APP的商業生態。

在AI Agent為"指揮官"的生態下，終端設備廠商或AI Agent的實際掌控者無疑將擁有最大的APP推薦權。

前不久特斯拉CEO馬斯克也預測了一個激進的未來：未來5-6年，傳統手機與App將消失，人類所消費的大多數內容都將由AI產生。

然而目前來看，一款真正好的終端AI Agent，除了更自主感知外，還需要打通第三方APP、打破單一APP的資料割裂，建構起接入第三方APP的AI生態。

為了達成此目標，市場上現有兩個技術分支：一是意圖框架，需要第三方App授權，但技術相對成熟，硬體算力要求低；二是，純視覺方案，無需授權，但技術仍有待提升，硬體算力要求更高。

然而，這兩條路線目前來看都不太容易做好。第一條技術路線的阻礙顯而易見，那就是在利益衝突、資料安全等議題下，第三方APP不一定願意向AI Agent開放授權。

而純視覺方案則面臨法律與合規的複雜挑戰。

有開發者告訴華爾街見聞，純視覺方案可以簡單理解為讀屏和模擬用戶點擊的方案，而國產安卓廠商讀屏方案主要有兩條技術路徑：一條是透過錄影屏幕的形式讀取屏幕信息；另一條是API Hook（API鉤子）形式，這二者都需要獲取無障礙等系統級權限。

無障礙權限原本是安卓系統給殘障人士設置的特殊端口，可以幫助用戶實現朗讀螢幕、語音控制點擊等。

一旦AI手機被無障礙權限"加持"，在讀屏+API Hook雙管齊下，就能讓AI充分理解用戶手機裡的內容、完成不經App許可的功能調用，但同時也存在暴露屏幕上用戶個人隱私信息的風險。

此外，大模型訓練需要大量的數據，接入手機系統側的大模型不僅將成為AI手機的"靈魂"，更可能獲取用戶系統側的全部數據，這一過程中用戶數據隱私安全將如何得到保障，是AI手機能夠持續發展的關鍵。

中國政法大學民商經濟法學院教授金晶也指出，這種用無障礙權限的AI Agent技術路徑，其實跟以前說到的侵入式軟體在屬性上非常相似。因此，採取這樣路線的AI Agent也被貼上了"侵入式AI"的標籤。

AI Agent存在資料隱私安全問題。多位業界專業人士認為，無障礙權限一旦交到AI Agent手上，幾乎等同於將手機等終端的"操控權"交給AI，這打破了國標要求APP收集個人資訊時的必須遵循的"最小必要權限"原則。

也就是說，終端AI Agent打破了原有的穩態的手機資訊安全規則。

以往，當用戶買到一部手機，無論蘋果IOS還是安卓系統都內置了"App沙箱隔離機制" ，阻止各個App相互讀取數據；以及"權限控制框架" 約束手機廠商也不能在未經用戶同意的情況下獲取敏感信息。

不過，如今深入手機系統層面的AI Agent卻可以藉助無障礙服務權限，悄悄打開"上帝之眼"。

而且，由於AI Agent涉及多元主體，在未經其他主體和用戶的同意的情況下開始運作的話，一旦發生資料外洩或消費者糾紛，各主體間權責並不明晰，難以保障用戶的合法權益。

同時，AI Agent也存在著不可控的問題。

走出去智庫總經理陸俊秀表示，這個問題是"目標函數不可控外溢"，簡單說，就是你雇了一個很聰明的私人助理，但是他的目標是通過各種手段實現要求，所以他就失控了。

AI Agent帶來了全新的、系統性風險，顯然超越了傳統軟體工具的範疇，現有法律架構面臨嚴峻挑戰，難以直接應用。

今年被視為AI Agent元年，一切都才剛開始，相關商業合作模式和資料隱私保護的責任邊界都仍在探索階段。

面對這一時代洪流，所有人都無法置身事外，必須共同努力在技術創新與防範風險之間找到新的平衡。

來源: 華爾街見聞