好市多起訴川普關稅，川普要敗訴？

歐元區11月通膨率小幅上漲，支持了歐洲央行的觀點，目前幾乎沒有理由進一步降低借貸成本。週二公佈的數據顯示，歐元區11月CPI年增2.2%，高於經濟學家預測中值2.1%和前值2.1%;剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI同比漲幅持平於2.4%，與經濟學家預測中值一致;備受關注的服務業通膨則略有上升。

在經歷疫情後的飆升後，歐元區通膨率已連續九個月接近歐洲央行設定的2%目標水準。不過，受各國經濟狀況差異及基數效應影響，歐元區各成員國之間的通膨差異較大－德國通膨加速，法國通膨維持穩定，西班牙和義大利的通膨則有所緩解。

歐洲央行行長拉加德上週強調了該行對當前貨幣政策立場的滿意態度。拉加德表示："考慮到我們已經成功控制住的通膨週期，我們處於有利位置"。她還補充稱，利率"設定得當"。

投資者和經濟學家對此表示認同。他們預計，歐洲央行本月將再次將存款機制利率維持在2%不變。此前，該行已連續八次以25個基點的幅度降息，將存款機制利率從4%的高峰一路下調。

歐洲央行將在12月的政策會議上公佈新的經濟預測，其中將首次納入2028年的展望。該央行先前的預測顯示，通膨會暫時低於2%。儘管歐盟新碳定價體系實施的延遲可能會進一步加劇這一趨勢，但歐洲央行多位官員都警告不必過度強調該因素。

在推高通膨的因素中，薪資水準追趕過去通膨的步伐是服務業等部分領域通膨較高的主要原因。然而，歐洲央行關於集體談判協議的追蹤數據顯示，未來的薪資成長將趨於溫和。

資深歐元區經濟學家大衛·鮑威爾(David Powell)表示："服務業通膨的黏性一直是歐洲央行關注的主要領域，因為它最直接反映本土成本壓力。我們認為，隨著工資增速回歸與物價穩定相一致的水平，更廣泛的下行趨勢可能會持續。"

通膨前景溫和加之經濟復甦勢頭增強，促使大多數分析師預測歐洲央行基準利率將在2026年之前維持不變。同時，面對貿易和全球衝突等長期挑戰，歐洲央行官員雖然看似滿意，但強調如果前景突然發生變化，他們隨時準備好採取行動。

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯(Luis de Guindos)在周一表示："市場預期穩定，預計未來幾個月利率不會上調或下調。不過，鑑於國際地緣政治環境中的不確定性和未知因素，我們顯然保持開放態度，隨時準備進行調整。"

來源：智通財經

週二（12月2日），美原油延續近期震盪格局，歐洲時段盤中價格圍繞59.40美元窄幅波動。美元指數走強對油價形成壓制，市場正等待美國石油學會（API）將公佈的周度庫存報告以尋求進一步方向指引。地緣政治擾動與供應端變數交織，令原油市場陷入多空拉鋸的膠著狀態。

基本面：

地緣博弈的不確定性仍在發酵。華盛頓正試圖推動俄烏之間實現持久和平，若達成和平協議，可能涉及放鬆對莫斯科的製裁，屆時俄羅斯原油出口預計將回歸正常，全球供應量將隨之增加。此外，OPEC+已批准一項新機制，計劃從2027年起重新評估成員國的最大可持續產能，此舉可能在未來配額分配問題上引發內部分歧。

哈薩克已開始著手將部分原油出口改道，以因應CPC管線中斷帶來的影響。美國與委內瑞拉之間的緊張關係同樣值得關注，白宮正在考慮限制委內瑞拉領空的措施，這一舉動可能波及約80萬桶/日的原油出口。多重供應風險疊加，為油價提供了一定的底部支撐。

宏觀層面，市場對聯準會降息的預期持續升溫。根據芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，市場目前對聯準會12月降息25個基點的機率預期高達87%。若降息落地，金融環境將趨於寬鬆，可望刺激經濟活動回溫並提振能源需求，對原油等週期性商品構成間接利好。

技術面：

MACD指標方面，目前DIFF值為-0.36，DEA值為-0.44，MACD長條圖0.14，呈現由負轉正的態勢。快慢線雖仍處於零軸下方，但DIFF線已上穿DEA線形成金叉，顯示空頭動能正在衰減，短期反彈動力有所增強。不過，兩線距離零軸仍有一定距離，顯示中期趨勢尚未完全逆轉，多頭若要確立優勢，仍需等待MACD雙線上穿零軸的進一步確認。

RSI指標運行於49.34附近，處於50中軸略下方的中性區域。此讀數顯示市場既未進入超買狀態，也未觸及超賣區間，多空力量暫時處於相對均衡狀態。 RSI未能突破50關口，反映出多頭尚缺乏足夠的上攻動能；但指標自前期低位逐步回升的軌跡顯示，下行風險亦在逐漸釋放。後續需密切關注RSI能否站穩50上方，這將成為判斷短期方向的重要參考。

市場情緒觀察：

此外，即將公佈的API庫存數據將為短線走勢提供催化劑。若庫存意外下降，可能強化供應趨緊的敘事邏輯，推動油價向上試探阻力；反之，庫存超預期累積則可能打壓市場情緒，令價格承壓下行。在關鍵數據落地前，交易員普遍傾向降低部位、靜待指引。

後市展望：

中期維度上，多空雙方各有籌碼。利多因素包括：OPEC+維持產量不變的政策承諾、地緣衝突導致的供應中斷風險、以及聯準會降息預期升溫帶來的需求側提振。利空因素則包括：俄烏和談若取得實質進展可能釋放俄羅斯供應、美元指數持續走強對以美元計價的商品構成壓制、以及全球經濟成長前景的不確定性。

來源：匯通網

資料來源: University of Oxford

日圓的任何持續性復甦，可能還需要兩個額外條件：一是日本央行提供更強有力的後續政策指引；二是決策者展現出財政審慎的姿態。

市場避險情緒日內降溫，日圓維持弱勢，但日本央行的政策轉向預期使其跌勢受到明顯限制。分析稱，日本央行升息的預期日益高漲正在提振日元，但要實現日圓的持續復甦還需要更多行動。

日本央行近期釋放的訊號強化了市場對12月升息的押注。日本央行總裁植田和男週一指出，"日本的經濟與通膨前景正逐步滿足貨幣政策正常化的條件。"

植田和男在名古屋對商界領袖發言時表示，日本央行將透過審視國內外的經濟、通膨和金融市場狀況，綜合考量升息利弊後做出適當決定。這一表態被市場解讀為最直接的升息"預告"，這些前瞻性指引旨在避免政策突變對市場造成衝擊。植田和男同時指出，任何加息都將僅是對寬鬆程度的調整，當局將基於全面評估做出適當決策。

植田和男強調，日本央行正透過總部與分支機構"積極"收集企業薪資數據。分析師解讀稱，植田和男選擇在豐田汽車等製造業巨頭聚集的名古屋發表這番演說頗具深意。他試圖驗證薪資成長趨勢，汽車產業集中的名古屋是觀察工資動向的理想地點。薪資持續上漲被視為央行實現通膨目標的關鍵前提。

華僑銀行策略師Frances Cheung和Christopher Wong指出，植田和男關於利率的明確評論，以及他關於與政府溝通順暢的表態，均表明日本央行已準備很快行動。華僑銀行預計，日本央行將在12月會議上決定升息。

在植田和男發表演說後，美元兌日圓一度跌至155下方。當前美元兌日圓於155-156水平附近運行，匯率走勢正受到來自日本國內政策訊號與美日利差變化的雙重影響。部分國際投資銀行近期已經調整了對日圓的策略觀點，由原先的"持有"上調至"超配"，理由包括日本央行立場趨強、薪資增長帶動通脹粘性以及財政部門對高利率環境的容忍度提升。

荷蘭合作銀行分析師Jane Foley預計，由於市場預期日本央行將於12月19日昇息，美元兌日圓匯率可能在三個月內跌至147。儘管政策制定者已暗示升息的可能性很大，但投資者一直對升息時機持觀望態度。會議前公佈的數據，包括第四季短觀報告，仍然至關重要。不過，除非數據表現非常疲軟，"否則日本央行不會改變其訊號」。

策略師表示，接下來的關鍵問題在於，12月如果升息，日本央行是否會再次進入漫長的政策等待期。日圓的任何持續性復甦，可能還需要兩個額外條件：一是日本央行提供更強有力的後續政策指引；二是決策者展現出財政審慎的姿態。此外，美元的整體走弱也會對日圓形成支撐。

來源：中國金融資訊網

300多名居民戴著迷人彩帽，穿著象徵"MAGA"團結的紅色衣衫，擠滿了整個會議室，一起激烈抗議著一項擬議中的數據中心計劃，指責這個數據中心會侵占他們的農田，顛覆他們山谷的寧靜節奏。

最後，這個資料中心規劃計畫以6比1的投票結果被取消，這項決定引起了現場雷鳴般的掌聲。

這一幕發生在上個月美國賓州農村規劃委員會的會議上，而這群抗議者們，來自賓州的蒙圖爾縣——這是賓州一個偏遠的小縣城，是川普所在的共和黨的"鐵票倉」。在去年的美國大選中，共和黨在蒙圖爾縣以20個百分點的優勢獲勝。

然而，這群曾經川普的鐵桿支持者們，現在卻成了阻止川普政府加快人工智慧基礎建設行動的最大阻力。而這現象，如今正在美國各地上演。

川普"鐵票倉"正阻止川普的AI夢？

在人工智慧的熱潮下，川普政府正在美國各地大力推動資料中心的建設，以維持美國在人工智慧領域的競爭力。

在這過程中，美國的農村地區成為大型資料中心計畫的關鍵目標，因為資料中心的建設需要大量廉價的土地和充足的電力。

但這趨勢在眾多偏遠的農村地區遭遇了廣泛的阻力。農村居民指責稱，這些數據中心的建設正在未經他們同意的情況下破壞他們的社區。

正如蒙圖爾縣的數百名居民向政府官員和公司高管提出的質疑聲所反映的那樣，這些反對者們擔憂，數據中心可能會增加當地居民的水電費賬單，減少耕地面積，並給當地的水資源和自然資源造成壓力。

以蒙圖爾縣的資料中心計畫為例：負責此計畫的Talen Energy公司計劃將蒙圖爾縣約1,300英畝的土地從農業用地重新劃分為工業用地，這是建造一個大型資料中心的第一步，該資料中心將包括12到15座建築，將佔用當地大量正種植著大豆和玉米的農地和土路。

然而，當地居民擔心，失去土地會削弱當地的農業經濟，包括附近一家為當地食品和飼料加工大豆的工廠也會因此受到衝擊。

這些原本支持共和黨的農民因此和通常更支持民主黨的環保人士組成了聯盟，跨越了黨派界限，聯合起來抵制數據中心擴張。

"AI夢"與選票不可兼得？

事實上，上述的蒙圖爾縣的反對事件在美國並不罕見。

根據資料中心觀察（Data Center Watch）今年稍早的一份報告發現，美國的數據中心建設項目目前在德克薩斯州、俄勒岡州和田納西州等州都遭遇了地方阻力，已有至少價值約640億美元的數據中心項目被阻止或推遲。光是今年第二季度，全美就有20個資料中心專案遭遇類似阻力。

如果這種阻力進一步擴大，可能會減緩川普政府和科技業建立人工智慧基礎設施的速度，使其落後於全球競爭對手的步伐。

政治策略家還警告稱，隨著2026年中期選舉一步步臨近，川普鐵桿支持者們對這些項目的不滿，也可能加劇共和黨所面臨的支持率下滑。

不過，至少到目前，這些高呼反對的居民們還沒有將數據中心建設的計劃怪罪到川普身上，而是把矛頭指向了那些科技巨頭公司——他們指責稱，這些科技公司拿著大把鈔票來搶購農田，破壞鄉村景觀，讓當地人來承擔更高的公用事業成本。

川普70歲的支持者特蕾莎·麥科勒姆（Theresa McCollum）說："我認為這個社會已經忘記了小人物——那些生活在這裡的人，那些在經濟中掙扎的農民。"

電力成本已經飆升

事實上，在美國科技巨頭大興土木建設數據中心的熱潮中，賓夕法尼亞州憑藉著其豐富而穩定的電力資源成為了投資熱點——亞馬遜、Alphabet旗下的谷歌和微軟都在此投下數百億美元，星座能源公司（Constellation Energy）甚至將目光投向了當地已經關閉的三哩島核電站，希望重啟該電站以為其新的數據中心。

但當地居民擔心，他們最終可能會為此買單。

根據該地區電網營運商PJM互連公司的數據，賓州公用事業公司預計，到2030年末，當地數據中心的電力需求將急劇上升，其電力規模足以為數百萬家庭提供電力。

根據聯邦數據，賓州的電價在過去一年上漲了約15%，大約是全美平均的兩倍。

對許多家庭來說，這一趨勢所帶來的生活壓力已經顯而易見。根據研究機構"世紀基金會（Century Foundation）"的數據，自2022年以來，當地水電費欠繳額的增長速度遠遠快於通貨膨脹，賓夕法尼亞州也成為美國家庭電力債務水平最高的州之一。

美國部分地區政治格局已受影響

這些經濟壓力已經開始重塑美國部分地區的政治格局。

今年早些時候，艾麗西婭·約翰遜（Alicia Johnson）成為自2007年以來首次入選佐治亞州公用事業委員會的兩名民主黨人之一，而在她的競選過程中，當地不斷上漲的電費和數據中心不受控制的擴張就是她的核心議題。

她表示，她的競選議題預示著賓州等州在明年美國中期選舉中可能面臨的問題。

近年來，喬治亞州的電價大幅上漲，很大程度是因為當地新建的沃格特爾核電廠的成本大幅超支。

約翰遜表示："資料中心和公用事業成本是投票中最重要的兩個問題，人們很生氣…他們不想要沒有護欄的資料中心，他們也不想為資料中心買單。這將成為2026年全國生活成本負擔能力辯論的一部分。"

最近幾個月，非營利環保組織"食品與水觀察"（Food and Water Watch）一直在動員賓州居民反對在蒙圖爾縣等地建造資料中心。該組織的領導者金妮·馬西爾-克斯萊克（Ginny Marcille-Kerslake）預測，在資料中心建設潮影響下，明年美國將出現一場政局大洗盤。

她表示："社區——紅色、藍色以及介於兩者之間的社區——都團結起來反對（建設數據中心）。"她指的是共和黨控制的所謂紅色地區和民主黨控制的所謂藍色地區，"在我們如此分裂的時候，這個問題讓人們走到了一起。"

來源：財聯社

週二（12月2日）亞歐時段，歐元兌美元近期圍繞高位展開震盪整理，此前週一在1.1650關鍵阻力區域遇阻回落，但仍堅守1.1600整數關口支撐目前交投於1.1607附近，凸顯當前多空博弈下的區間震盪格局。

最新發布的歐元區通膨和失業數據均小幅超預期惡化，但並未明顯影響歐元的匯價，近期主要交易主線依然圍繞美元以及美債收益率，以下總結了最近影響歐元的一些主要因素。

債券拋售潮擾動，美元獲階段性支撐

通膨與失業率數據來襲，歐央行政策立場趨穩

儘管數據整體小幅不如預期，但目前市場仍表現平穩，市場預期數據難以改變歐洲央行（ECB）維持利率穩定的政策立場，該銀行已明確表態在可預見的未來將維持政策連續性。

同時，聯準會的寬鬆預期持續壓制美元上行空間，投資人普遍堅信聯準會將在12月啟動降息週期，且2026年大機率實施多次降息操作，這項預期成為限制美元反彈高度的關鍵因素。

歐美製造業同步疲軟，復甦動能不足

而歐元區製造業表現同樣疲軟，11月HCOB製造業PMI終值下修至49.6的五個月低點，較10月50.0的榮枯臨界線進一步回落，反映出歐元區經濟復甦動能不足的現況。

但面對美元近期快速的波動，市場對此數據反應並不明顯。

俄烏和談成關鍵，影響歐元情緒走向

俄烏和談進展成為本週歐元情緒的核心變量，今日美國特使史蒂夫·維特科夫與普丁的會面被市場視為關鍵節點，雙方能否就和平協議達成階段性共識，將直接影響歐元的避險屬性與資金流向。

荷蘭國際集團外匯分析師弗朗西斯科·佩索萊指出，若此次會面釋放正面訊號，疊加美元如期走弱，歐元兌美元可望再度向1.1700關卡發起衝擊；

機構展望：匯市維持區間震盪，美元或小幅下行

加之歐元區主要經濟體通膨數據已提前披露，此次CPI數據的小幅回升也大概率由基數效應主導，未來數月通膨率仍有顯著回落空間，歐洲央行無需調整政策預期。

在這一背景下，歐元並未明顯回落，目前主要的匯價的觀測點依然在美元和美債殖利率上。

中長期來看，聯準會與歐洲央行的政策分化節奏、全球風險偏好變化及地緣政治進展，仍將是主導歐元兌美元走勢的核心邏輯。

避險情緒邊際緩釋，焦點轉向週三數據

技術分析：

如果可以守住1.1600，則歐元多頭可以繼續依靠雙底形態幫助歐元你展開反彈，匯價在1.1600上方長時間的停留有助於逆轉歐元的下跌趨勢。

（歐元兌美元日線圖，來源：易匯通）

來源：匯通網