地緣政治升溫，關稅與貨幣政策風險同步放大

美國總統川普與聯準會主席鮑威爾之間持續已久的緊張關係再度升級。當地時間1月11日，鮑威爾證實，美國司法部已向聯準會發出傳票，並可能就他先前關於聯準會大樓翻修工程的國會證詞提起刑事指控。這場風波被市場解讀為針對鮑威爾的新一輪法律攻勢，也讓外界對聯準會的獨立性產生了更深層的擔憂。

舊案重提？天價裝潢成導火線

調查的核心，是鮑威爾去年6月在參議院銀行委員會作證時，是否準確陳述了一項耗資巨大的歷史建築翻新項目的範圍和成本。根據鮑威爾的聲明，司法部已於1月9日向聯準會送達大陪審團傳票，威脅就其證詞提起刑事訴訟。

聯準會主席鮑威爾正面臨川普政府的巨大壓力。

這項翻新工程涉及聯準會位於華盛頓的兩座主要辦公大樓，預計耗資25億美元。這筆資金由聯準會自行承擔，而非動用納稅人資金。長期以來，聯準會的營運費用（包括員工薪資、設施維護等）主要來自其持有的政府證券利息及向金融機構收取的服務費，並不依賴國會撥款。

早在2025年7月，川普就曾親自考察該項目，當時其預算從19億美元增加到25億美元，成為他批評鮑威爾的理由之一。白宮管理和預算辦公室負責人羅素沃特更是在社群媒體上指責鮑威爾違反政府監督規定。共和黨人甚至將該項目謳諷為“凡爾賽宮”，稱其內部充斥著奢華的雕塑和設施。

對此，鮑威爾辯護稱，這些百年建築的翻新早就應該進行，工程開支都是必要的，僅涉及石棉清理、電力及消防系統更新等。為控製成本，聯準會甚至取消了屋頂露台和噴泉等計劃。

降息之爭：川普的真正目的

儘管導火線是翻修工程，鮑威爾直言，司法部的舉動“不過是藉口”，其真實目的是就降息問題向他施加更大壓力。他強調自己不會屈服於任何政治壓力，並將繼續履行職責。川普否認與傳票事件有關，稱“對此一無所知”，但同時強調鮑威爾在美聯儲“做得當然不夠好”。

回顧歷史，這場衝突由來已久。鮑威爾於2017年由川普提名，2018年就任聯準會主席。川普曾稱讚他為“聰明的經濟管理者”，但隨著聯準會開啟升息週期，川普的態度迅速轉變，從2018年起便開始公開指責鮑威爾，甚至與幕僚討論解僱他的可能性。

去年再度就任總統後，川普多次嘗試幹預聯準會的貨幣政策，公開批評鮑威爾降息太遲、幅度不夠，稱其為「太遲先生」。

除了直接施壓，川普政府也試圖透過其他方式影響聯準會決策。 2025年8月，政府曾以涉嫌房屋抵押貸款詐欺為由，試圖解除聯準會理事莉薩·庫克的職務，但最終被聯邦上訴法院阻止。此外，川普也提名其親信、白宮經濟顧問委員會主席史蒂芬·米蘭出任聯準會理事。米蘭上任後，多次在貨幣政策會議上投下反對票，堅持要求更大幅度的降息。

美元基石動搖？市場憂慮聯準會獨立性

川普政府的一系列舉動，讓市場愈發擔心美國的貨幣政策會受到政治壓力的影響，從而動搖對聯準會的信心。

目前，聯準會正面臨棘手的兩難。一方面，勞動市場降溫跡像明顯，2025年11月私部門就業意外減少3.2萬個，失業率也從6月的4.1%升至9月的4.4%，作為經濟核心的家庭消費也顯露疲態。另一方面，聯準會最關注的通膨指標仍遠高於2%的長期目標。

在這一關鍵時刻，對聯準會獨立性的任何破壞都可能引發嚴重後果。分析認為，聯準會的獨立性是美元信用的基石，一旦貨幣政策被成功幹預，可能引發三重危機：

1. 信心危機：投資人對美元資產信心下降，引發資本外流及美元貶值。

2. 債務危機：長期借貸成本上升，加重美國政府本已沉重的債務利息負擔。

3. 地緣危機：全球去美元化過程可能加速。

誰是下一任？聯準會未來走向何方

鮑威爾的聯準會主席任期將於今年5月結束，但他作為理事的任期將持續到2028年1月。目前，他尚未透露是否會留任理事。

上週，川普在接受採訪時表示，他已經決定了鮑威爾的接替人選，並預計很快就會宣布。分析普遍認為，無論候選人是誰，川普最重視的標準將是“忠誠度”，以確保新任主席能夠執行他所要求的降息政策。

然而，如果聯準會的獨立性真的因此受到侵蝕，其影響將遠超經濟和政策層面，甚至可能為美國國內的政治博弈帶來新的動盪。

美國總統川普最近呼籲對信用卡利率設定上限，這個看似為民減負的提議，卻引發了華爾街的普遍擔憂。瑞銀集團（UBS）等機構警告稱，這項政策很可能事與願違，最終傷害的恰恰是那些最需要信貸支持的普通人。

川普上週五在其社群平台Truth Social上提議，從2026年1月20日開始，將信用卡利率上限設定為10%，為期一年，以阻止信用卡公司「敲詐」美國公眾。他週日再次強調，若信用卡公司不遵守，將被視為「違法」。

目前，美國信用卡利率普遍在20%以上。川普此言一出，資本市場迅速反應，Capital One、Synchrony Financial、摩根大通和花旗集團等主要信用卡發卡機構的股價應聲下跌。

華爾街的警告：好心可能辦壞事

投資人拋售股票，是因為他們預見貸款機構的獲利將面臨新威脅。但瑞銀指出，這項政策的潛在影響遠不止於此。

瑞銀分析師Erika Najarian表示，川普提議的利率上限可能會產生適得其反的效果。它不僅可能抑制消費者支出，更關鍵的是，它會導致金融機構大幅收緊信貸標準，從而減少對某些借款人群體的貸款。

換句話說，銀行和信用卡公司不會簡單地以10%的低利率放貸，而更可能選擇直接拒絕那些風險較高的申請人。

誰將是真正的受害者？

這項政策的初衷是幫助民眾應對高昂的借貸成本，但最終結果可能是切斷了低收入者的融資管道。

「顯而易見，10%的信用卡利率上限將切斷那些最需要信貸支持群體的融資管道，也就是中低收入的美國人。」Najarian明確指出。當這些群體無法透過正規管道獲得信貸時，他們的財務狀況可能會變得更加脆弱。

億萬富翁投資者比爾阿克曼也持類似觀點，他稱川普的提議是一個“錯誤”，並預測數百萬張信用卡可能會因此被停用。

對美國經濟的潛在衝擊

儘管瑞銀分析師團隊認為該計畫成為法律的可能性較低，但他們強調，這項預期本身就足以對信貸供應產生影響。

瑞銀引用波士頓聯邦儲備銀行的數據進行了計算。數據顯示，截至2025年5月：

• 年收入低於3.9萬美元的家庭，信用卡消費總額約260億美元。

• 年收入5.9萬至8.3萬美元的家庭，消費額約370億美元。

• 年收入高於12.1萬美元的家庭，消費額為1750億美元。

基於這些數據，瑞銀分析師寫道：“至少有26%的信用卡消費將面臨嚴重衝擊，這對整體經濟的影響不容小覷。”

考慮到消費支出平均占美國GDP的70%左右，而信用卡支付又佔了Visa和萬事達卡支付總額的半壁江山，任何導致信貸供應收縮的政策，都可能對美國經濟的成長構成嚴重損害。

美國與伊朗的緊張關係突然升級。川普政府已發出明確警告，敦促在伊朗的美國公民立即撤離，顯示出局勢可能失控的風險。白宮內部，關於是否對伊朗動武的辯論也已進入白熱化階段。

伊朗的強硬表態：備戰也備談

面對國內持續升級的抗議活動，德黑蘭擺出了「兩手準備」的姿態。

伊朗外交部長阿拉格奇公開表示，伊朗“並非尋求戰爭，但已為戰爭做好準備”，並強調準備程度“甚至超過以往”。這番言論被外界解讀為暗指去年6月與以色列的衝突。但他同時留下了對話的窗口，補充說：“我們也準備好談判，但談判必須公平、平等且相互尊重。”

與此同時，伊朗最高領袖哈梅內伊則透過官方媒體發聲，稱支持政府的大規模集會是“對美國政客的警告”，並向外界展示了伊朗的決心。為了在外交上施壓，伊朗外交部也召喚了英國、德國、義大利和法國的大使，要求他們撤回支持抗議者的官方聲明。

儘管外部壓力巨大，但外界觀察認為，伊朗領導層內部目前仍未出現公開分裂的跡象。約翰霍普金斯大學教授Vali Nasr指出，群眾運動的勝利往往需要對手的屈服，而這種情況在伊朗尚未發生。

白宮的抉擇：軍事打擊還是外交斡旋？

在華盛頓，決策層正激烈討論應對方案，核心矛盾在於：是立即採取軍事行動，還是給外交斡旋最後一次機會。

據美國官員透露，川普本人目前傾向於批准新一輪對伊朗的軍事打擊，以報復其鎮壓抗議者的行為。然而，以副總統萬斯為首的部分高級官員則力勸川普先嘗試外交途徑。

擺在桌面上的選項不只一個，包括對伊朗政權目標進行軍事打擊或網路攻擊、實施新制裁，以及在網路空間加強對反政府聲音的支持。但白宮官員也擔心，美國的軍事介入可能會正中德黑ran下懷，使其「抗議活動由美以在背後策劃」的宣傳更具說服力。

川普尚未做出最終決定，但他可能採取「先打後談」的策略。他此前曾暗示：“我們可能不得不採取行動。”

值得注意的是，副總統萬斯雖然通常不願捲入衝突，但對打擊伊朗持開放態度，因為他認為該國對美國構成威脅。

行動風險與第三種可能

儘管川普政府態度強硬，但任何軍事行動都伴隨著巨大風險，決策者必須仔細權衡。

軍事層面，雖然美國去年與以色列的聯合打擊削弱了伊朗的遠程飛彈能力，但德黑蘭仍擁有大量能覆蓋阿拉伯半島東側的短程飛彈。美軍目前在中東沒有部署航空母艦，但仍可透過轟炸機、戰鬥機或海軍資產實施打擊。

政治層面，川普若遲遲不動手，將面臨「言而無信」的聲譽風險；可一旦動手，又可能引來伊朗對該地區美軍的報復。更棘手的是，空襲未必能立刻阻止伊朗當局鎮壓抗議，這將使川普陷入要麼升級打擊、要麼無功而返的尷尬境地。

一些美國官員懷疑，伊朗提出的談判意圖只是為了拖延時間，避免空襲。白宮新聞秘書萊維特也表示，沒人能確切知道川普總統會做什麼，他更偏愛外交，但也從不排除武力。

除了“打”與“談”，分析人士提出了風險更低的第三種選擇：暫時避免嚴厲的軍事打擊，也推遲談判，靜待抗議活動持續削弱伊朗政權，從而在未來以更有利的位置達成協議。

布魯金斯學會專家Suzanne Maloney分析認為，伊朗政權並不會輕易垮台。相反，它在國際上會更孤立，但在國內會變得更具壓迫性，在與美國周旋時也更能容忍風險。政權核心反而可能因為外在壓力而變得更團結。

從去年開始，加密生態的預測市場就越來越火了。在眾多競爭者中，對我們加密生態的追蹤者來說最知名的就是Polymarket了。

關於Polymarket，儘管我在以前的文章中也偶有介紹，不過一直以來我都只是把它當作某種競猜、博弈的遊戲去參與一下，沒有特別在意這類應用對我們生活方式的影響以及可能的顛覆。

但最近，隨著這類應用的出圈效應越來越明顯，人們對它的潛在意義似乎也開始有了不同的理解。

一方面，已經有多起案例被高度懷疑是利用了內幕消息進行變現，甚至引發了監管部門中不少聲音的擔憂，但總體來說人們更相信當參與者用真金白銀對未來進行預測時，這個信息的含金量更高。

這是現有的資訊變現管道所不具備的特質。

近日，道瓊斯和Polymarket達成協議，將即時預測市場的數據引入《華爾街日報》、《巴倫周刊》等。

這意味著Polymarket平台上提供的資訊將不再被簡單地視為對各種小道消息的競猜和博弈，而是對現實生活中可能出現的各種資訊進行定價。而這種被定過價的資訊將對資訊消費平台（尤其是各類新聞平台）產生重大的影響。

網路上還有一種觀點我認為更深刻：

在傳統世界，新聞媒體往往掌握著輿情，引導大眾的情緒走向，某種程度上扮演社會中的第三權力。

但現在，隨著Polymarket這類預測平台的興起，它們正在逐步蠶食現有新聞媒體所掌握的權力和具有的影響力，以至於傳統的新聞媒體已經無法再忽略他們對大眾的影響，從而不得不和它們合作。

誰能掌握這種影響力將很可能掌握未來訊息的話語權。

在過往加密生態的發展中，出圈的應用也有一些（例如NFT），但很多都像是娛樂應用，提供的是情緒價值。像預測市場這樣出圈，反向影響傳統嚴肅類應用的似乎還是第一次。這種反向影響力所波及的受眾和覆蓋範圍的群體顯然是此前那些娛樂應用所無法比擬的。

這個賽道已經不用再爭論是否是真實應用了，它未來一定會出現巨無霸。

很多人都看到了這種趨勢和影響力，所以創業團隊們也正在源源不絕地衝進來創業。不過到目前為止，似乎只有Polymarket和Kalshi佔據著頭部位置。其它應用大多只能靠發幣的預期吸引羊毛黨薅一陣子羊毛，但過後人氣便會迅速滑落。

Polymarket儘管成立已經6年了，但它的成長似乎只是在2024、2025這兩年開始才進入的快車道。

此外，川普上台以來，加密生態得到了極大的松綁，原本無法涉足美國用戶的Polymarket很快也會面向美國用戶。因此Polymarket很快就會回歸這個最大的市場。

在這樣的發展速度下，原本承載它的Polygon已經無法再滿足它的擴張速度，因此團隊已經決定將建立基於以太坊的第二層擴展，最終將整個應用遷移到自己的二層擴展。

可以想像在2026，Polymarket的發展只會更加快馬加鞭。

這兩天我在查看一些私募股權的代幣化銷售平台時偶然發現，Polymarket的股權竟然也有販售了。

結合先前Polymarket也可能發幣的傳聞，未來Polymarket的股權中很可能既包含股票也包含代幣。而且上市發幣很可能就在今年或最晚明年。

這將是加密應用程式又一個破圈的偉大時刻。

來源: 非小號

日本政壇正醞釀一場風暴。據報道，高市早苗總理正在考慮於1月23日例行國會召集之初，直接解散眾議院，並提前舉行大選。此舉被視為一場高風險的政治賭博，意在透過重新獲得選民授權來強化施政根基，但同時也可能引發「製造政治真空」的尖銳批評，並對經濟造成衝擊。

提早大選，打的什麼算盤？

目前流傳的選舉日程方案有兩個，一是“1月27日公告，2月8日投票”，二是“2月3日公告，2月15日投票”。無論哪個方案，都意味著一場突如其來的選戰。

高市早苗此舉的核心目標，是透過大選勝利來增強政策的執行力。然而，政府內部也存在強烈的謹慎聲音，認為當務之急是確保2026年度預算案能在3月底前順利通過。

一旦國會解散，預算案的審議程序將不可避免地被延後。分析指出，2026年度預算案和相關的稅制法案恐怕很難在財政年度結束前獲批，這種延遲可能會直接影響國民的日常生活。

在野黨齊聲砲轟：「為自我保全」？

對於首相可能解散眾議院的意圖，在野黨方面反應激烈，普遍持批評態度。

日本最大在野黨立憲民主黨黨首、前首相野田佳彥直言，此舉背後缺乏正當理由，更像是出於「自我保全」的動機。他尖銳地質問：「首相嘴上喊著'工作、工作、工作'，但在緩解物價上漲和提振經濟方面卻毫無作為，現在反而要製造政治真空，這難道合適嗎？」野田認為，這種做法將嚴重拖累新財年預算的通過，給經濟帶來負面影響。

另一主要政黨公明黨的黨首齊藤鐵夫也明確表示，目前最優先的事項應該是應對物價高漲，而不是搞政治動作。

各黨派緊急備戰，新聯盟或將成形

儘管爭議巨大，解散風聲一出，日本朝野各黨都已迅速進入選舉準備狀態。

執政的自民黨政務調查會長小林鷹之表示，解散是首相的“專屬權限”，自民黨的議員們時刻做好了迎接選戰的準備。日本維新會黨首吉村洋文也表態稱，該黨隨時可以應戰。

更值得關注的是，在野黨之間正在加速整合。 1月12日，立憲民主黨的野田佳彥與公明黨的齊藤鐵夫舉行會談，雙方就選舉合作達成基本共識，同意探討更高層級的具體合作方式。

野田佳彥在會後表示，公明黨是“最具親和力的政治勢力”，可以共同糾正政壇“過度右傾”的趨勢。他希望透過協調，打造出一支能與自民黨抗衡的政治力量。齊藤鐵夫也積極回應，將認真探討與立憲民主黨聯手作戰的可能性。這預示著，一旦大選啟動，日本政壇的格局或將迎來新的變化。

聯準會主席鮑威爾披露曾遭川普政府以大陪審團調查施壓後，加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）迅速公開表達了堅決支持。

麥克勒姆在周一的一份聲明中表示：“我重申對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的全力支持，他是公共服務的最高典範。”他強調，“鮑威爾主席在復雜嚴峻的形勢下表現出色，始終帶領美聯儲基於事實證據，而非政治考量來製定貨幣政策。”

川普政府的「持續施壓」手段

事件的起因是鮑威爾在上週日發布的一則罕見的影片聲明。他在影片中披露，美國司法部曾向聯準會發出傳票，並威脅提起刑事訴訟。

鮑威爾指出，這項調查名義上是關於他在國會就聯準會總部翻新工程所作的證詞，但實質是川普政府對他「持續施壓與威脅」的一部分。此前，時任美國總統川普一直公開要求聯準會大幅降息，並多次尖銳批評鮑威爾及其他聯準會官員。

央行獨立性是政策成功的基石

麥克勒姆這次表態，是他至今對鮑威爾最明確的一次聲援。此前，他曾公開抨擊川普對鮑威爾的攻擊，並稱央行的獨立性「神聖不可侵犯」。

在周一的聲明中，麥克勒姆重申了這一立場，他強調，獨立性是「貨幣政策成功的關鍵所在」。歷史經驗表明，擁有運作獨立性的央行在抑制通貨膨脹方面通常能取得更好的效果。

他解釋說：“獨立性給了央行官員決策空間，讓他們能夠排除短期的政治幹擾，從而做出有利於經濟和民眾長遠利益的艱難決定。”

經濟學界為何一致聲援？

除了加拿大央行，多位美國前聯準會主席和前財政部長也在周一發聲，批評這項調查，認為此舉會損害聯準會依據經濟數據制定政策的能力。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）首席經濟學家Avery Shenfeld直言：“經濟學家幾乎一致認為，央行獨立性對金融穩定和經濟穩定至關重要。”他補充說，“如果事態繼續發展，相信美國乃至全球其他地區的頂尖經濟學家也會發出類似的聲音。”

Desjardins Group首席經濟學家Jimmy Jean則從更宏觀的角度進行了解讀。他認為，在全球民粹主義浪潮興起、公眾對機構的質疑情緒日益增長的背景下，麥克勒姆的舉動意在捍衛所有央行的權威性。

“這可以看作是對鮑威爾罕見聲明的特殊回應，”Jean分析稱，“它傳遞的信號很明確：一旦美聯儲受到攻擊，就意味著全球所有央行都面臨威脅。這或許也是為了維護整個央行體系的公信力，以扭轉部分反建制群體對央行的負面看法。”