下個聯準會主席：沃什機率飆升

伊朗局勢正迅速升級，成為牽動多方神經的區域焦點。美國與以色列高層密集溝通，軍事打擊的可能性籠罩中東；同時，伊朗與俄羅斯深化協調，共同應對外部壓力。緊張態勢之下，歐盟已發布緊急航空預警，區域風險全面升溫。

美以密集通話，軍事選項仍未排除

在美國白宮權衡是對伊朗動武還是繼續外交斡旋的關鍵時刻，美以兩國領導人及情報高官的互動異常頻繁。

根據新聞網站Axios報道，以色列總理內塔尼亞胡在14日和15日連續兩天與美國總統川普通話。消息稱，在14日的通話中，內塔尼亞胡請求川普暫緩軍事行動，以便讓以色列有更充足的時間為可能的報復做準備。這被認為是川普推遲下令打擊的原因之一。關於15日的通話內容，白宮和以色列總理府都拒絕置評。

儘管如此，軍事選項並未被排除。美國官員表示，軍事打擊仍在討論中。以色列官員也認為，川普未來幾天仍可能下令攻擊。不過，有以色列匿名官員向媒體透露，以方評估認為，美國目前在中東部署的軍事力量，不足以實現推翻伊朗政府的目標。

同時，高層情報交流也在同步進行。以色列情報機構摩薩德局長達維德·巴爾內亞已抵達美國，並計劃在邁阿密會見川普的特使威特科夫。雙方討論的議題核心直指伊朗，包括其核子計畫、飛彈能力、以及在中東地區的「代理人」網絡——如巴勒斯坦的哈馬斯、黎巴嫩真主黨和也門胡塞武裝等。

俄伊深化協調，聯手應對外在壓力

在美以施壓的背景下，伊朗正積極尋求與俄羅斯的戰略協作。

伊朗總統佩澤希齊揚16日與俄羅斯總統普丁通電話。佩澤希齊揚指責美國、以色列及部分歐洲國家「直接參與」了伊朗近期的內部事件。他強調，伊朗政府正努力傾聽民眾訴求，緩和製裁帶來的經濟問題，同時，伊俄兩國在貿易、能源、交通等領域的合作項目進展順利。

根據伊朗總統府的聲明，普丁在通話中譴責了暴徒在外國支持下襲擊伊朗政府設施和執法部隊的行為。他表示，希望伊朗政府的經濟措施能改善國內狀況，並承諾俄羅斯將繼續在國際場合協助闡明伊朗立場，防止局勢進一步升級。

在國內層面，伊朗當局也採取了強硬措施。根據塔斯尼姆通訊社報道，伊朗安全官員已逮捕約3,000名參與暴動人員及恐怖組織成員，其中包括與以色列有關的人員和武裝分子。近期，因物價上漲和貨幣貶值，伊朗多地爆發抗議並演變為騷亂。佩澤希齊揚明確表示，政府決心解決民眾的經濟困難，但絕不許美以教唆「暴亂者」製造動盪。

地區風險驟升，歐盟發布空域警告

區域緊張局勢的升級，已對國際民航安全構成直接威脅。

歐盟航空安全局（EASA）16日發布通報，建議所有航空業者「停止在伊朗領空所有高度的飛行活動」。

通報解釋稱，由於地區局勢高度緊張，加上美國可能採取軍事行動，伊朗的防空部隊已處於高度戒備狀態，這增加了民用飛機被錯誤識別的風險。此外，通報也警告，一旦伊朗遭受美國軍事幹預，不排除會對美國資產報復。

該通報有效期暫定至2月16日，並建議航空公司在規劃伊朗鄰國航線時同樣保持高度謹慎，特別是要針對設有美國軍事基地的地區制定應急計劃。這標誌著伊核問題引發的政治博弈，正演變成現實的安全風險。

傳統資產形式的保護局限

來源：幣海財經

1月16日，日本政壇迎來一個新變數。最大在野黨立憲民主黨與公明黨正式聯手，宣布組成一個名為「中道改革聯合」的新政黨。

長期被詬病「一盤散沙」的日本在野黨，這次行動異常迅速。就在首相高市早苗14日決定解散眾議院、提前大選的當天，兩黨便宣布準備聯手，隔天即達成一致。目標非常明確：在即將到來的眾議院選舉中，合力對抗高市陣營。

為何聯手？ 「中道」力量集結的背後

這次合作的核心動力，是兩黨對高市政府濃厚的「右翼」色彩的共同不滿。

立憲民主黨黨首野田佳彥在15日表示，希望透過擴大「中道」政治理念，防止日本政治過度向右傾斜。所謂“中道”，在日本政治脈絡中指既非“極右”也非“極左派”的中間派。公明黨黨首齊藤鐵夫也認為，集結「中道」勢力對日本作為和平國家的發展至關重要。

兩黨的立場早有鋪墊。立憲民主黨在憲法、外交和安保問題上一向主張溫和謹慎。而公明黨對高市的「極右」色彩也早有警惕，自去年10月高市早苗當選自民黨總裁後，齊藤鐵夫就立刻帶領公明黨退出了執政聯盟。高市上台後推行的一系列保全政策，更讓公明黨深感不安。

隨著高市明確將在23日國會開幕初期解散眾議院，兩黨認為成立新黨的時機已經成熟。

選舉變數：新聯盟的實力與衝擊

新成立的「中道改革聯合」將如何影響選舉？

根據日本眾議院官網數據，目前眾議院共465個席次。執政的自民黨和日本維新會分別擁有199席和34席。而在野陣營中，立憲民主黨擁有148席，公明黨擁有24席。

根據協議，新黨成立後，兩黨仍保留各自的政黨架構，但參加這次眾議院選舉的候選人將退出原黨籍並加入新黨。野田佳彥表示，希望新黨此次能推出約200名候選人。

公明黨的選票動員能力是這次聯盟的關鍵看點。日本共同社指出，公明黨在各小選區通常能動員約1萬至2萬張選票。過去，這些選票主要用於支持自民黨候選人，如今將轉向支持立憲民主黨。這一轉變可能對選舉格局產生重要影響。

自民黨稅制調查會長小野寺五典也坦言，過去自民黨在許多優勢不明顯的選區，正是依靠公明黨的關鍵支持才得以獲勝。如今局勢變化，自民黨必將受到衝擊。

政策綱領：三大領域或成主攻方向

儘管新黨的正式綱領將在19日發布，但根據兩黨過往的政策主張，媒體預測其核心議題將主要集中在以下三個方面：

一、政治改革兩黨長期批評自民黨在「黑金」議題上的處理方式。高市本人去年12月因違規收受企業政治捐款而遭起訴，引發社會強烈不滿。因此，加強政治資金監管很可能成為新黨的一大核心主張。

二、外交與安保高市上任後，推動修訂「安保三文件」、放寬武器出口限制、併計劃增加防衛預算，這些舉動均遭到兩黨批評。新黨預計將主張緩和區域緊張局勢，對修改憲法持謹慎態度，在外交安全政策上避免激進路線。

三、經濟與財政高市政府去年底通過了總額達18.3萬億日圓的2025財年補充預算案，其中相當一部分依賴發行國債，引發了外界對財政可持續性的擔憂。此外，為實現防衛費佔GDP比重2%的目標，高市還可能啟動增稅。對此，日媒預測新黨可能會提出減稅等政策，以回應民生壓力。

聯準會的連續降息，可能要踩下煞車了。

當地時間週五，聯準會副主席菲利普·傑斐遜（Philip Jefferson）發表公開講話，強烈暗示在1月底的政策會議上，決策者傾向於維持現有短期借貸成本不變。這也是他自去年11月以來，首次就貨幣政策發表評論。

保單已達“中性區”，暫停是理想選擇

傑佛遜的核心觀點是，貨幣政策可能已經達到了一個理想的平衡點。

他指出，自2024年年中以來，聯準會採取的一系列降息措施，已經使政策利率進入了「中性利率」區間——即一個既不刺激也不限制經濟活動的水平。

「我不想預判會議的最終決策，」傑斐遜表示，「但在我看來，當前的政策立場讓我們處在一個有利位置。」他解釋說，這個位置便於美聯儲根據最新的經濟數據、不斷變化的前景以及風險平衡，來靈活決定未來調整利率的幅度和時機。

這番表述，與聯準會12月會議聲明中關於未來政策「幅度與時機」的措辭高度一致，市場普遍將其解讀為：聯準會在新的一年不急於採取進一步行動。

回顧去年12月，聯準會將聯邦基金利率目標區間下調了25個基點，至3.50%-3.75%，這已經是連續第三次降息。傑佛遜對此表示支持，認為去年的降息是在「平衡通膨高於目標的風險和勞動力市場惡化的風險」之間做出的正確決策，為經濟未來發展創造了有利條件。

經濟展望樂觀，通膨可望回歸目標

支撐傑佛遜信心的，是他對美國經濟前景的樂觀判斷。

他預計，在新的一年裡，美國經濟短期內將以約2%的速度平穩成長。同時，勞動市場將保持穩定，失業率預計將維持在12月4.4%的水平。

更關鍵的通膨方面，他認為儘管仍存在上行風險，但總體上有望回歸可持續路徑，逐步向聯準會2%的目標靠攏。

官員口徑統一，市場已提前“定價”

傑佛遜的觀點並非孤例。近期，多位聯準會高官也釋放了類似訊號。

包括芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比（Austan Goolsbee）、堪薩斯城聯邦儲備銀行主席施密德（Jeffrey Schmid）在內的官員都暗示，願意在即將到來的會議上暫停降息。他們給出的理由與傑佛遜類似：勞動市場似乎已經穩定，通膨壓力依然存在。

金融市場的反應也印證了這個預期。目前，市場定價顯示，交易員認為聯準會在本月會議上降息的機率僅為5%。

值得注意的是，傑佛遜發表演說的周五，是聯準會進入會議前「靜默期」的最後一天。在此之後直到1月27日至28日會議召開，所有聯準會官員都不得再公開發表關於貨幣政策的言論。因此，這番講話可以被視為決策前最後的關鍵訊號。

在連續多日飆升並創下歷史新高後，白銀價格近期突然大幅回調，讓市場措手不及。這背後最直接的原因，也是先前瘋狂湧入的投機性「快錢」正在大規模撤退。而壓垮駱駝的最後一根稻草，則是川普政府暫時不對關鍵礦產徵收進口關稅的決定。

與黃金不同，白銀本輪牛市的核心驅動力，並非來自穩健的避險需求或央行儲備，而是由槓桿對沖基金和高頻交易等短線投機勢力主導。一旦風吹草動，這些資金的快速離場便會引發劇烈波動。

一則關稅消息，戳破白銀泡沫

白銀價格的轉捩點，源自於美國總統川普透露將暫緩對關鍵礦產徵收進口關稅。這項消息迅速冷卻了市場的恐慌性看漲情緒。

行情數據顯示，現貨白銀價格已從週三創下的歷史高點93.737美元回落，至週五收盤報90.119美元，兩日累計跌幅達3%。週四盤中波動尤其劇烈，一度暴跌超過7%，充分暴露了其高波動性和投機性特徵。白銀近月期貨價格週五跌幅更是高達4%，收在88.537美元。

在短短四個交易日內上漲逾20%後，白銀的回檔並非偶然。除了關稅消息的宏觀影響，前期累積的大量投機性多頭獲利了結，以及彭博大宗商品指數（BCOM）再平衡帶來的拋售壓力，共同構成了這一輪下跌的主要邏輯。

數據揭秘：誰在拋售白銀？

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據，為我們揭示了拋售的主力。在截至1月13日的一周內，對沖基金和其他大型投機者將白銀的淨多頭頭寸削減了約15%，降至15,045份合約，這一持倉量創下了22個月以來的最低水平。

此前，川普政府持續威脅對白銀等礦物徵收關稅，是驅動價格暴漲的關鍵因素之一。然而，川普在周三決定暫緩實施全面關稅，轉而尋求透過雙邊貿易談判來確保關鍵礦產供應。儘管他並未排除未來徵稅的可能，但這一「更有針對性」的方式顯著緩解了市場的普遍擔憂。

道明證券（TD Securities）高級商品策略師丹尼爾·加利指出，這一轉變雖然緩和了市場的恐慌情緒，但也可能無意中削弱了支撐貴金屬價格上漲的「恐懼溢價」。受此影響，鉑金和鈀金也同樣大幅回調，週五跌幅均超過3%。

黃金與白銀：為何「同漲不同命」？

在白銀暴跌之際，黃金卻表現出強大的韌性。週五黃金現貨價格僅小幅下跌0.4%，近兩日累計跌幅僅0.6%，彰顯了其「避險之王」的底色。

許多華爾街分析師認為，白銀與黃金的上漲邏輯有本質差異：

• 黃金的支撐更穩固：金價上漲更依賴全球央行的持續購買、系統性的避險資金配置。無論是地緣政治風險，或是對聯準會獨立性的擔憂，或是「美國經濟例外論」動搖下的美元貶值，都在推動長期資金流向黃金。

• 白銀的投機性更強：白銀雖然有強勁的工業需求，但其價格波動更容易受到短期投機資金流的影響，缺乏黃金那樣的央行儲備需求作為「壓艙石」。

最新的Markets Pulse調查顯示，市場普遍預計在央行強勁購金等因素的驅動下，黃金的上漲勢頭在一月份後仍將持續。過去一年暴漲70%的金價，可望繼續走高。

機構看多黃金：目標價5000美元

儘管貴金屬市場出現分化，但多家頂級投行依然堅定看好黃金的後市表現。

澳新銀行分析師團隊表示，當前的地緣政治動盪和避險背景將持續提振黃金需求。他們認為，緊張局勢、寬鬆的貨幣政策、不斷上升的美國債務以及對聯準會獨立性的擔憂，將共同支撐金價在今年下半年突破每盎司5,000美元大關。

花旗集團的預期則更為激進。分析師將未來0-3個月的黃金目標價從4,200美元上調至5,000美元。他們指出，在全球地緣政治局勢惡化、經濟前景不確定性增加以及實體金屬短缺的背景下，黃金正處於前所未有的高價趨勢中。

白宮官員近日就伊朗局勢放出狠話，聲稱所有選項都已擺在總統面前。同時，美軍正向中東增派兵力，其中至少包括一個航母戰鬥群。種種跡象表明，中東地區的緊張局勢正在升級。

川普政府頻頻發出動武威脅，而伊朗則宣稱已進入最高戰備狀態。一旦衝突爆發，美國在中東的軍事部署將是其行動的核心依托，但這些基地也可能瞬間變成伊朗反擊的首要目標。

航母戰鬥群就位，局勢一觸即發

山雨欲來風滿樓。 1月15日，伊朗曾一度關閉領空約5小時，此舉被外界解讀為防範潛在空襲的防禦措施。

同日，美媒引述軍方消息人士稱，一艘美軍航空母艦及其戰鬥群正在開赴中東，預計至少需要一週時間部署到位。未來幾週內，預計還將有更多的陸海空軍事力量及飛彈防禦系統被調往該地區。

先前已有消息透露，正在駛向中東的是以「亞伯拉罕·林肯」號航空母艦為核心的第三航空母艦打擊群。該打擊群編列強大，包括第9艦載機聯隊、「莫比爾灣」號飛彈巡洋艦以及第21驅逐艦支隊的多艘飛彈驅逐艦。

除了軍事調動，美國還在持續釋放緊張訊號：

• 要求美國公民立即撤離伊朗。

• 從卡達的烏代德空軍基地撤離部分人員。

• 建議盟友「撤離」伊朗。

• 派遣無人偵察機沿伊朗邊界飛行，並向歐洲盟友索取伊朗境內情報。

儘管川普政府的表態時有反复，但從未明確排除軍事選項，試圖以這種「不可預測性」持續向伊朗施壓。

遍佈中東：美軍基地網詳解

美國全國廣播公司報道，川普已向其國安團隊明確要求，任何對伊朗的軍事行動都必須是「快速且決定性的」打擊。軍事分析家認為，一旦動武，美軍可能從海陸空多維度發動攻擊，包括發射「戰斧」巡航飛彈、出動戰機和無人機等。

這一切軍事行動的背後，是美國多年來在中東地區建構的「高密度軍事存在」。根據統計，截至2025年中期，美軍在中東至少設有19處軍事基地，常駐兵力約4萬至5萬人。這些基地功能各異，共同構成了美軍的「戰爭機器」。

以下是其中最關鍵的幾個基地：

• 卡達烏代德空軍基地：中東最大的美軍基地，也是美軍中央司令部的前線指揮中心。駐紮約1萬名美軍和約100架軍機。

• 巴林海軍支援基地：美國海軍第五艦隊總部，駐約9,000名軍事人員，負責保障海灣、紅海及部分印度洋海域的軍事行動。

• 沙烏地阿拉伯蘇丹王子空軍基地：部署有F-15、F-16戰鬥機、「愛國者」和「薩德」反導系統，在歷次中東戰爭中都扮演了重要角色。

• 阿聯酋宰夫拉空軍基地：駐有美軍F-22「猛禽」隱形戰機、無人機和預警機，主要承擔偵察和空中支援任務。

• 科威特阿里夫堅軍營：美軍在中東的核心後勤樞紐，是人員與裝備的主要中繼站。

• 土耳其因吉爾利克空軍基地：美國駐歐空軍的重要據點，部署有北約防空系統，是打擊「伊斯蘭國」的前線。

• 約旦穆沃費格薩勒提空軍基地：主要負責週邊地區的偵察、打擊和後勤任務。

• 伊拉克哈里爾空軍基地：連接伊拉克與敘利亞東北部的關鍵後勤樞紐，是美軍軍事行動的重要跳板。

地區國家普遍憂慮，呼籲對話降溫

美國的軍事威脅引發了中東地區的廣泛擔憂。多個國家，特別是那些駐有美軍基地的國家，紛紛表態反對戰爭，呼籲透過對話解決爭端。

• 伊拉克軍方發言人明確表示，堅決反對任何一方利用伊拉克領土對其他國家發動攻擊。

• 土耳其外交部長費丹稱，土方反對任何針對伊朗的軍事行動，支持對話。

• 沙烏地阿拉伯外交事務國務大臣朱拜爾強調，區域發展需要穩定，分歧應和平解決。

• 卡達外交部發言人安薩裡則表示，避免局勢升級是頭等大事，各方應重返對話。

土耳其外交部長費丹在記者會上公開表態，反對任何針對伊朗的軍事行動。

據披露，沙烏地阿拉伯、卡達、阿曼、埃及等國已展開密集外交斡旋，敦促各方降溫。這些國家已向美國傳達，任何軍事攻擊都將對區域安全和經濟造成巨大衝擊，最終也會波及美國本身。

沙烏地阿拉伯利雅德政治與戰略研究中心研究員阿卜杜勒-阿齊茲·沙巴尼警告稱，美國若打擊伊朗，將造成災難性後果。一旦衝突演變為多方捲入的消耗戰，將「摧毀區域國家所追求的發展與繁榮機會」。