Coinbase投下反對票，美國加密監管法案擱淺

一場關乎格陵蘭未來的白宮閉門會談於週三結束，但這場涉及美國、丹麥和格陵蘭三方的高風險磋商，並未帶來任何實質的外交突破。各方僅達成持續對話的共識，市場的擔憂隨之升溫。

丹麥外交大臣拉爾斯·勒克·拉斯穆森評價會談“坦誠、務實且具有建設性”，但他同時明確表示，美國總統川普多次聲稱要掌控格陵蘭的強硬姿態是“完全不可接受的”。

當天，美國副總統JD·萬斯、國務卿馬爾科·盧比奧，與拉斯穆森及格陵蘭代表維維安·莫茨費爾特在白宮進行了一小時的閉門會議。這場會談的背後，浮現出北極戰略棋局的五大核心邏輯。

成立工作小組：唯一的外交成果

這次會談為數不多的實質進展，是三方同意組成一個高階工作小組，為這片丹麥自治領土的未來尋找可行路徑。對市場而言，這項共識至少避免了地緣局勢失控的最壞情況。

華盛頓智庫德國馬歇爾基金會高級副總裁彭妮·納斯分析稱，格陵蘭的戰略價值使其長期處於美國的核心視野，美方也曾多次試圖推動收購。但格陵蘭民眾的立場十分鮮明──他們珍惜與丹麥、北約及歐洲的聯繫，絕不接受美國掌控未來的可能性。

納斯補充說：“當前美國政府仍暗藏'掌控'格陵蘭的野心，而格陵蘭則堅定推進自治進程。要彌合這一根本分歧，不僅需要創新的解決方案，更需要各方正視彼此的核心關切。”

拉斯穆森透露，工作小組計畫在未來幾週內啟動，爭取達成折衷方案。他還釋放訊號稱，丹麥和格陵蘭對美國增設軍事基地的訴求持開放態度，但也為華盛頓劃定了不可觸碰的「紅線」。

川普強硬立場與北約裂痕

川普在會談前後的強硬立場，是攪動局勢的關鍵變數。

會談開始前幾小時，川普就放話稱，若不能將格陵蘭納入美國版圖，任何談判結果都「無法接受」。隨後，他在白宮橢圓形辦公室向媒體重申：“從國家安全戰略層面看，格陵蘭島必須由我們掌控。”

布魯塞爾智庫布魯塞爾研究所高級研究員貢特拉姆·沃爾夫指出，川普此舉在歐洲被視為“公然挑釁”，並引發了外界對北約軍事同盟穩定性的深層擔憂。

沃爾夫警告：“如果美國總統公然宣稱只保衛本國領土，那本質上等於宣告他不會為歐洲安全提供任何保障——畢竟歐洲並非美國領土。”

這意味著北約第五條集體防禦條款，即“對任一成員國的攻擊視為對全體盟國的攻擊”，將徹底淪為一紙空文。要知道，美國和對格陵蘭負有國防責任的丹麥，都是北約的核心成員。

礦產還是安全？美國的目標之爭

為了推進其格陵蘭戰略，川普將俄羅斯等外部因素當作「抓手」。

長期覬覦格陵蘭豐富礦產資源的川普，近幾週反覆炒作俄羅斯對格陵蘭構成的「潛在威脅」。他週三公開表示：「現實是，一旦俄羅斯有意染指格陵蘭，丹麥根本無力應對，但美國完全有能力掌控局面。」他強調，絕不能指望哥本哈根承擔保衛格陵蘭的責任。

對此，達特茅斯大學北極研究所高級研究員瑪麗索爾·馬達克斯給出了不同解釋。她指出，俄羅斯近年確實在拓展北極地區的軍事、基建和科學研究合作，但格陵蘭並非其軍事合作的焦點。相關聯合軍事活動實際上集中在美國阿拉斯加沿岸，而美國在該區域的國防投入至今仍存在短板。

馬達克斯也提到，自從川普首次炒作格陵蘭安全問題以來，丹麥已迅速宣布投入數十億美元加強國防建設，堪稱戰略轉折。川普也曾表示：“透過北約盟友的協同合作，我們已成功攔截多起其他國家背景企業在格陵蘭及北極其他區域的掠奪性投資。”

軍事部署升級：北約的製衡牌

作為制衡，北約正在加碼在格陵蘭的軍事部署。

應丹麥政府請求，多個北約成員國已確認，本週將派遣軍事力量前往格陵蘭，參與代號為「北極耐力行動」的聯合軍演。

實際上，在白宮會談前，丹麥就宣布將大幅強化在格陵蘭的軍事存在，包括保衛關鍵基礎設施、部署戰鬥機編隊和進行常態化海軍巡邏。德國、法國、瑞典和挪威均已確認參與此行動，以此向丹麥和格陵蘭地方政府傳遞明確的支持訊號。

格陵蘭代表莫茨費爾特在官方聲明中強調：“作為北約盟友，強化格陵蘭及其周邊區域的國防與安全能力，是格陵蘭政府的核心戰略要務之一，這離不開與北約盟國的深度協作。”

展望未來，分析家普遍認為這場地緣博弈短期內僵局難解。丹麥奧胡斯大學副教授拉斯穆斯·布倫·佩德森指出，市場預計丹麥及北約盟國將進一步增加在格陵蘭的軍事部署，旨在向川普政府證明，北約正以實際行動回應北極地區的安全關切。

佩德森認為：「北約勢必會在該地區大幅擴充軍備，我們希望藉此向美方清晰傳遞信號——我們已經拿出了針對你方安全顧慮的切實方案。」他補充說，這或許能讓川普將其標榜為一項政績，因為他成功迫使盟友強化了在該區域的軍事存在。

然而，佩德森也警告，從美國當前的強硬立場來看，這個策略很可能很難奏效。 “各方能夠達成的折中方案究竟是什麼？這無疑是當前市場最關心的問題。”

英國央行最近一項放寬銀行資本要求的決定，正面臨來自其前核心官員的尖銳批評。兩位前高官公開指責，此舉是一個“資本錯誤”，不僅可能加劇金融體系的風險，其最終受益者也並非英國經濟，而是銀行的股東。

政策轉向：為刺激成長還是股東分紅？

這場爭議的核心，是英國央行金融政策委員會上月決定將系統性資本要求下調1個百分點。央行總裁安德魯貝利對此的解釋是，希望透過此舉鼓勵銀行擴大貸款，從而為經濟成長注入動力。

這項政策方向與新任首相基爾·斯塔默和財政大臣雷切爾·里夫斯的施政目標不謀而合。他們都主張減少經濟成長的障礙，其中就包括他們認為的「過度監管」。

前高官警告：風險上升，收效甚微

然而，這項看似旨在刺激經濟的舉措，卻未能說服兩位重量級前官員。

約翰·維克斯曾是英國央行首席經濟學家，並在全球金融危機後主導了銀行監管規則的改革。大衛·艾克曼則曾在央行負責金融穩定事務。他們在經濟政策研究中心發布的一篇部落格文章中明確指出，降低資本要求的措施對貸​​款和經濟成長的實際影響可能微乎其微。

他們認為，銀行更可能利用這部分「解放」出來的資本，向股東增加派息，而不是投入實體經濟。

「我們看不到金融政策委員會放寬銀行資本政策有任何令人信服的經濟理由，」文章寫道。維克斯和艾克曼的立場十分明確：銀行的資本要求不僅不應降低，反而應該提高。

誰在施壓？監理獨立性受質疑

這兩位專家進一步警告，英國央行應抵制來自政界和銀行業的遊說壓力，避免在關鍵的監管問題上讓步。

目前，維克斯擔任牛津大學萬靈學院的院長，他一直以來都提倡提高銀行的資本充足率。艾克曼現為英國國家經濟與社會研究所所長。他們的共同發聲，無疑地讓外界對英國央行此項新政的動機和潛在後果產生了更多疑問。

美國最高法院再次“爽約”，原定於本周公布的川普政府關稅案裁決並未如期而至。法院沒有公佈下次裁決的具體日期，但根據日程，可能在1月21日或22日揭曉。

消息一出，美股部分消費性股票應聲下跌，市場對政策不​​確定性的擔憂顯而易見。

裁決為何遲遲不出？這背後是單純的司法流程，還是府院之間的角力？對此，市場的解讀出現了分歧。

延遲宣判，對誰更有利？

一些分析師認為，時間站在川普政府這邊。摩根大通在一份報告中指出，裁決每延後一周，川普政府獲勝的可能性就越大。他們分析稱，從歷史經驗來看，最高法院通常會將最具影響力的裁決留到6月任期結束時做出，以便進行更長的審議。

但英國杜倫大學法學院副院長杜明教授有不同看法。他認為，這種可能性不大，因為法律留下的操作空間有限。在他看來，“法院可以晚出判決，但川普政府基本上是輸。”

杜明解釋說，判決之所以推遲，主要意味著法院內部存在較大分歧。他同時表示，外界對此案判決“望眼欲穿”，法院或許想等熱度下降，以減少各方壓力，但“不會拖太久的”。

爭議核心：《國際緊急經濟權力法》

這場備受矚目的官司，源自於川普政府在2025年上台後的一系列關稅措施。

當時，川普政府繞過國會，直接援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）作為法律依據，開徵了包括「對等關稅」和芬太尼關稅在內的多項關稅。

美國最高法院已於2025年11月5日聽取了此案的口頭辯論，當時就有不少法官對政府是否有權這樣做表示質疑。由於案件加速審理，外界普遍預期今年1月就會宣判。

數千億退款？實際影響或有限

川普總統本人對此案高度關注。他本週一在社群媒體上警告稱，如果最高法院裁定其關稅命令非法，將是一場災難，可能涉及「數千億」甚至「數萬億」美元的關稅退款，美國「幾乎不可能支付這筆錢」。

然而，專業分析師的估算更為冷靜。摩根大通認為，潛在的關稅退款總額約為1,350億美元。

荷蘭國際集團（ING）美國首席國際經濟學家奈特利（James Knightley）則指出，這個數字聽起來龐大，但對於一個超過30兆美元的美國經濟體而言，影響有限。他進一步分析，許多公司可能因為擔心激怒總統而放棄申請退款，加上司法程序繁瑣，實際退款金額可能遠低於1,300億美元。

更重要的是，即使川普輸了官司，他也可能迅速透過其他法規重新徵收關稅。奈特利認為，關稅是川普的標誌性政策，在接近中期選舉的背景下，政府很快就會找到合法的替代途徑。這更像是“把錢從一個口袋挪到另一個口袋”，難以對經濟產生重大刺激。

事實上，關稅帶來的收入已在下降。萬神殿宏觀經濟所的數據顯示，自去年4月以來，關稅收入在過去8個月比2024財年增加了2,060億美元，但其中來自IEEPA的部分估計約為1,300億美元。隨著企業找到規避方法，目前關稅的年化收入已降至3,645億美元。

時隔八年，加拿大總理的專機再次降落在北京。

應中方邀請，加拿大總理馬克·卡尼於1月14日至17日對中國進行正式訪問。這是自2017年12月以來，加拿大總理首次踏上中國的土地。加方對此訪高度重視，隨行陣容強大，包括外交、工業、農業、自然資源和國際貿易等多位內閣部長。

卡尼在啟程前表示，中國是加拿大的第二大貿易夥伴和世界第二大經濟體。兩國之間務實且富有建設性的關係，將為太平洋兩岸帶來更大的穩定、安全與繁榮。

中方同樣期待，這次訪問能成為加強對話、增進互信、拓展合作的契機。中共中央政治局委員、外交部長王毅在會見加拿大外交部長阿南德時，更將此訪形容為對兩國關係具有「轉折性、標誌性意義」。

加拿大總理馬克·卡尼。這次訪問被視為中加關係步入修復軌道的標誌性事件。

破局背後：平衡大國的戰略壓力

加拿大前總理克雷蒂安認為，卡尼此訪可望成為加中關係的新起點。他指出，在當前國際情勢下，加拿大正尋求經濟多元化，而中加經濟高度互補，完全可以實現共同發展。

去年以來，中加關係已改善動能。在APEC慶州領導人會議期間，卡尼曾表示，加拿大新政府期待抓住機遇，重啟雙邊合作。

中國社會科學院美國問題研究專家呂祥分析認為，此次訪問是落實兩國領導人共識的後續行動，同時也反映出加方的「緊迫感」。這種緊迫感，源自於加拿大面臨的獨特戰略壓力。作為北美國家，加拿大正經歷“來自鄰國前所未有的安全壓力”，這迫使其必須重新思考並平衡與各國的關係，改變上屆政府“一邊倒”的策略。

近期，美國總統川普的「唐羅主義」行動引發國際社會關切，他甚至曾高調宣稱要將加拿大變為美國的「第51個州」。呂祥指出，卡尼上台後改善美加關係的努力成效甚微，令他「非常受挫」。從關稅到領土要求，骨感的現實讓加拿大意識到「不能把所有雞蛋放在同一個籃子裡」。

呂祥表示：“近年來，中加關係受挫嚴重影響了加方開拓中國市場。我相信卡尼政府已深切認識到，改善和加強對華經貿關係應是本屆政府的優先事項。”

經濟引擎：中加合作的現實需求

在美加關係緊張、全球供應鏈重建的脈絡下，穩定的中加關係對亞太乃至全球經貿秩序有「壓艙石」作用。

中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英指出，加拿大正面臨對美經濟依賴過重的結構性風險。 2024年，加拿大對美出口占其總出口比重超過75%。在美國貿易戰的衝擊下，加拿大GDP季比甚至出現了近三年來的最大跌幅，凸顯其經濟韌性不足。

在此背景下，卡尼政府明確提出「未來十年非美市場出口翻倍」的目標。身為加拿大第二大貿易夥伴，中國自然成為其重要的戰略支點。

根據中國海關統計，2025年1-11月，中加雙邊貿易總額為5,886億元人民幣，與2024年同期持平。其中，中國對加拿大出口3,147億元，年增4.4%；加拿大進口2,739億元，較去年同期降低4.7%。

能源與農業：合作潛力大

分析認為，卡尼此訪意在全面推動中加經貿合作，尤其是在能源和農業領域，加拿大亟需拓展新的合作夥伴。

能源合作已成為兩國經貿的新增長點。加拿大是世界第四大原油生產國，過去約90%的原油都透過南北向管道出口至美國。隨著東西向的跨山管線擴建工程在2024年5月1日投運，其輸油能力增加了兩倍，達到每日89萬桶，為加拿大原油向亞洲市場出口開闢了新通道。

市場分析顯示，中國已超越美國，成為加拿大石油的最大買家。跨山管道投運後，運往中國的原油達到每日20.7萬桶，超過了運往美國的17.3萬桶。這證明深化中加經貿往來具備強大的內生動力。

在農業領域，中國從加拿大進口的商品主要集中在能源礦產、黃金、金屬礦產和農副食品等。劉英分析，卡尼此訪可望推動雙方就農產品貿易障礙展開磋商，為加拿大農副產品擴大對華出口創造條件。

此外，兩國還可拓展高附加價值產業合作。加拿大在清潔能源、生物製造、農業科技等領域的技術優勢，與中國的產業升級需求高度契合，而「技術+市場」模式正成為中加合作的新典範。

在雙向投資方面，劉英認為，目前中加投資關係呈現「中國對加投資波動、加方對華投資穩定」的特徵。 2024年中國對加直接投資轉為淨流出，反映出部分企業因地緣政治風險調整佈局。此訪可望推動投資保護協定升級，為雙向投資提供更強的法律保障和透明度。

美國總統川普曾多次公開表示，想將格陵蘭島納入美國版圖，並將其形容為「一生中最重要的不動產交易」。

然而，在這位商人的宏大設想背後，格陵蘭的現實卻完全是另一回事。這座世界第一大島嶼，雖然戰略位置重要且資源潛力巨大，但其經濟成長緩慢，高度依賴外部財政補貼，產業結構極為單一。這筆「不動產交易」遠比表面看起來複雜得多。

成長停滯，經濟高度依賴補貼

格陵蘭島人口僅約5.7萬，全島約80%的土地以冰層覆蓋。經濟幾乎完全建立在漁業之上，海鮮貢獻了約98%的出口收入。近年來，除了漁業，島上經濟活動主要依賴基礎設施投資，尤其是首府努克新國際機場的建設。

格陵蘭經濟成長放緩，預計2025年幾近停滯

然而，這種脆弱的經濟模式正面臨挑戰。由於蝦類資源減少和價格下跌，格陵蘭的經濟成長已顯露疲態。根據丹麥央行的數據，預計2024年格陵蘭經濟成長率為0.8%，到2025年將進一步放緩至0.2%，幾乎停滯。

更關鍵的是，格陵蘭的運作嚴重依賴丹麥。作為丹麥的半自治領土，丹麥政府每年提供的財政撥款佔其政府收入的一半左右，相當於島內GDP的20%。

這筆每年超過10億美元的資金，支撐著格陵蘭的社會體系。丹麥也承擔了格陵蘭的外交、國防、警務和司法系統，並為島上偏遠地區的居民提供基本免費的醫療服務。格陵蘭經濟委員會主席託本·安徒生直言：“如果這筆錢一夜之間消失，那將是災難性的。”

一些格陵蘭官員也私下承認，短期內，無論由誰接手，面對的都可能是一個「無底洞」。

「接盤」成本：美國要花多少錢？

如果美國要取代丹麥的角色，代價將是驚人的。

川普政府曾考慮直接向格陵蘭居民發錢以爭取支持，甚至設想由美國支付部分營運成本，換取資源的優先進入權。但要維持現有福利水平，美國需要付出的代價極高。

做一個簡單的對比：根據美國與馬紹爾群島的《自由聯合協定》，美國每年向該地區提供1.15億美元援助，折合人均2,875美元。而要匹配丹麥對格陵蘭的支持水平，美國需要支付的人均金額高達約1.75萬美元。這將使格陵蘭居民成為美國聯邦補貼人均最高的受益群體。

儘管代價高昂，但一些當地人並非完全不為所動。在努克港，經營大型拖網漁船的延斯·弗雷德里克森就抱怨嚴格的捕撈配額，並認為沿海地區生活水平較低，或許會對美國帶來的改變持更積極的態度。他設想，格陵蘭可以效仿阿拉斯加，讓居民從資源收入中獲得分紅，因此「願意聽聽川普的報價」。

不過，這終究是少數聲音。多項民調顯示，格陵蘭民眾更關心的是實在的經濟和社會福利，而非被哪個國家「接管」。

冰層下的礦產，現實的開採難題

川普覬覦格陵蘭，很大程度是看中了其冰層下豐富的礦產資源。但這些潛在資源要轉化為現實產出，挑戰重重。

首先是極高的開發成本。在格陵蘭開礦，通常意味著需要同步建造道路、港口、住房和診所等全套基礎設施。嚴寒的氣候也可能導致礦區每年都有部分時間無法進入，進一步推高成本。

更重要的是，格陵蘭政府對所有礦產資源都有完全的控制權。出於環保和政策考量，格陵蘭政府已在2021年暫停了新的油氣勘探許可，並禁止了鈾礦開採。目前，整個格陵蘭只有一座礦場在運作。

面對美國的興趣，丹麥也正在加大投入。丹麥政府近期宣布，未來三年將額外提供2.5億美元，用於興建格陵蘭東部的新機場和一座深水港。同時，一些分析師認為，格陵蘭或許可以藉鏡冰島模式，將旅遊業、漁業與清潔能源結合，探索更永續的發展路徑。

日本首相高市早苗正準備發動一場可能押上其政治生涯的奇襲——解散眾議院，提前舉行大選。這個決定不僅讓日本政壇措手不及，也讓執政聯盟內部的關鍵人物感到震驚。

據報道，高市早苗已於本週三向執政聯盟高層通報了這一決定，併計劃在下週一召開記者會公開說明。

然而，在正式通知前，包括被視為自民黨二號人物的幹事長鈴木俊一，以及高市的重要支持者、副總裁麻生太郎在內的核心成員，對此都毫不知情。鈴木俊一先前多次被議員問及此事，均表示聞所未聞。自民黨多位高層也對高市早苗這種「不接電話、不回郵件」的疏離做法表達了不滿。

通常，解散眾議院雖是首相的特權，但如此重大的決策往往需要執政聯盟內部充分商議。然而，無論是聯合執政的日本維新會，或是在預算案上合作的在野黨國民民主黨，都沒有收到任何事先溝通。

為何要賭？高市早苗的兩大動機

高市早苗的態度轉變，似乎發生在元旦假期。去年12月，她也明確表示因事務繁忙，「沒有時間考慮解散眾議院」。但到了今年1月5日的記者會上，她便不再重複這句話。

外界分析，高市早苗急於提早大選，主要出於兩大原因。

首先，她在自民黨內的政治根基不穩，執政聯盟在參議院處於少數地位，導致推行任何政策都步履維艱。透過一場大選來鞏固權力，成為一個現實選項。

其次，此舉也與她個人面臨的言論危機有直接關係。去年秋天，高市早苗因在涉台問題和「無核三原則」上的爭議性發言，在國會備受抨擊。此後，她每次出席國會質詢，都會被要求「撤回言論」。由於質詢全程直播，她在辯解時遭到在野黨議員群起圍攻的場面，也透過鏡頭傳遍了世界。

依原計劃，日本眾議院1月23日復會後，將立即開始審議2026財年的預算案。對任何首相來說，在野黨的質詢都是高風險時刻，對高市早苗更是如此。因此，提前大選的另一個目的，就是藉機將目前由最大在野黨控制的眾議院預算委員會主席一職，換成「自己人」。

據稱，高市早苗曾向身邊人抱怨：“在預算委員會上我一直被點名，我想要奪回主席職位。”

勝算幾何？一場沒有把握的選舉

上任不足三個月就宣布提前選舉，終究是一場賭博。

目前，受通貨膨脹和持續多年的政治黑金醜聞影響，自民黨的支持率並未因更換首相而有起色。

一旦眾議院解散，全部465個席位將重新選舉，其中289席為單一選區席位，176席為比例代表席位。對於「獨斷」發起選舉的高市早苗而言，至少要拿下233席才能保住多數地位。

目前，自民黨在眾議院僅有199席，加上合作夥伴維新會的34席，才勉強達到233席的門檻。而在野黨方面，立憲民主黨擁有148席，國民民主黨和公明黨分別有27席和24席，實力不容小覷。

此外，提前大選將不可避免地影響財政刺激政策的出台。國民民主黨黨魁玉木雄一郎批評高市早苗“將政治置於經濟之上”，並表示將重新考慮對財政預算案的立場。

在野黨聯手，中間派力量集結

面對執政黨的突然行動，在野黨迅速做出反應。日本最大在野黨立憲民主黨已與去年脫離「自公聯盟」的公明黨達成一致，將以「中間路線」為理念組成新黨，並為贊同該理念的議員編制統一的比例代表名冊。

日本在野黨領袖會晤，商討組成新黨對抗執政聯盟

立憲民主黨黨首野田佳彥明確表示，新黨的選舉目標是成為國會第一大黨。公明黨黨首齊藤鐵夫也強調：“我們必須努力團結保護民生、和平及無核武政策的中間力量。”

公明黨的加入，對在野黨聯盟意義重大。該黨受佛教團體創價學會支持，傳統上奉行和平主義，擁有強大的選民動員能力。在過去的「自公聯盟」時期，公明黨會在多數小選區呼籲其支持者投票給自民黨候選人。

有統計顯示，如果失去公明黨的動員支持，自民黨可能會丟掉近兩成的小選區席次。這也意味著，由高市早苗發起的這場政治豪賭，正面臨極大的不確定性。