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經濟合作暨發展組織（經合組織）3日發布最新一期經濟展望報告，預計2025年及2026年全球經濟成長率為2.9%，較今年3月預測值分別調降0.2及0.1個百分點。

報告指出，過去幾個月，貿易壁壘以及經濟和貿易政策的不確定性顯著增加，對商業和消費者信心產生負面影響並阻礙貿易和投資。這種充滿挑戰性和不確定性的國際經貿環境促使經合組織再次下調今明兩年全球經濟成長預期。

報告說，最新預測是基於截至今年5月中旬的關稅水準將維持的技術假設。成長放緩較為顯著的包括美國、加拿大和墨西哥等經濟體。 2025年和2026年，美國經濟預計將成長1.6%和1.5%，較今年3月預測值分別下調0.6和0.1個百分點；歐元區經濟預計將增長1.0%和1.2%，與3月預測值相同。

報告預計，二十國集團國家整體通膨率將從2024年的6.2%降至2025年的3.6%和2026年的3.2%。但美國是一個“例外”，其2025年和2026年總體通膨率預計為3.2%和2.8%，較今年3月預測值分別上調0.4和0.2個百分點。

報告指出，當前全球經濟風險顯著上升，保護主義、貿易政策不確定性和貿易壁壘可能加劇。額外關稅將進一步拖累全球經濟成長前景並加劇通膨。

報告建議，各國應共同努力應對不確定性，首要的是避免進一步貿易分化和貿易壁壘。緩解貿易緊張局勢、降低關稅及其他貿易壁壘將有助於恢復成長和投資。同時，各國也應在貨幣政策上保持警惕，確保公共債務可持續性，並積極推出措施促進國內投資與成長。

經合組織今年3月發布中期經濟展望報告，當時預計2025年及2026年全球經濟將成長3.1%及3.0%，較2024年12月預測值分別調降0.2及0.3個百分點。

來源: 中國經濟網

日本十年期公債拍賣需求意外強勁，為近期波動加劇的債市注入一針強心劑。但交易員們尚未鬆懈──距離下一場30年期公債拍賣僅剩48小時，這場考驗將直接揭示市場對超長期公債的真實態度。

週二拍賣結果揭曉，一項衡量需求的關鍵指標升至2024年4月以來新高，十年期國債期貨主力合約小幅上揚至139.14元，對應收益率下行2.5個基點至1.48%。儘管如此，在全球主要經濟體長期公債殖利率集體上揚的背景下，投資人仍對即將到來的30年期公債拍賣保持高度警覺。

三井住友日興證券資深利率策略師Miki Den分析指出："1.5%收益率水準對配置型資金頗具吸引力，這是需求回暖的關鍵。"但他同時警示，考慮到週四30年期國債發行在即，收益率下行空間可能受限，"市場需要先消化超長期債券的供給壓力"。

目前全球債市正經歷信心危機。投資人擔憂主要經濟體巨額財政赤字將推高債務負擔，而日本央行逐步退出大規模購債操作，更令本已陡峭的國債殖利率曲線雪上加霜。數據顯示，上月20年期和40年期公債發行接連遇冷，曾引發市場對主權債務可持續性的激烈討論。

日本央行總裁植田和男在國會質詢中釋放重要訊號：央行將在6月16-17日的政策會議上，重新評估購債操作節奏。值得注意的是，自去年夏季以來，日本央行已連續三個季度縮減購債規模，每季減幅達4,000億日圓(約合28億美元)。不過前央行委員櫻井誠暗示，這項縮減進程可能面臨調整。

值得關注的是，日本財務省近期向市場參與者發放問卷，並就債券發行計畫徵詢意見。三井住友信託資產管理策略師稻留勝俊認為，此舉"至少緩解了超長期債市危機向10年期品種蔓延的擔憂"。但他強調，在周四30年期公債拍賣結果明朗前，市場情緒仍難徹底轉向樂觀。

從最新拍賣數據來看，本次2.6兆日圓十年期公債認購倍數較上月2.54倍顯著提升，超過近一年平均值。市場人士指出，儘管當前殖利率較2023年低點已上升逾50個基點，但相對其他已開發國家仍具有吸引力，這是吸引配置盤入場的主要原因。

隨著日本債市逐步擺脫央行政策主導，市場定價機制正經歷陣痛式重建。週四的30年期公債拍賣將成為重要觀測窗口——該期限收益率已觸及歷史發行以來最高水平，其拍賣結果將直接影響全球投資者對日本國債市場的風險評估。

來源: 智通財經

在全球長期殖利率不斷攀升的大背景下，日本10年期公債拍賣意外獲得強勁需求，為債券市場帶來短暫喘息。

週二的拍賣結果顯示，本次2.6兆日圓的10年期公債拍賣中，投標倍數從上月的2.54大幅躍升至3.66，遠超過去一年的平均水準。拍賣需求關鍵指標升至2024年4月以來最高。標售結果出爐後，日本公債期貨上漲0.20至139.22。

但投資者的真正考驗將是48小時後的30年期國債拍賣——這將決定市場是否已做好迎接央行退出超寬鬆政策後"正常化"陣痛的準備。該債券殖利率近期觸及首次發行以來的最高水準。

全球對長期債券的信心不振，投資者擔心巨額預算赤字，這可能導致全球一些最大經濟體的債務負擔加重。此外，日本央行縮減大規模購債，導致該國債券殖利率曲線急劇陡化，加劇了人們對政府借貸的擔憂。 SMBC日興證券高階利率策略師Miki Den表示：

“在1.5%的水平上買入相對容易，這是一個不錯的結果，雖然這將支撐債券市場，但考慮到30年期拍賣在即，收益率不太可能快速下跌。”

全球長債信心危機下，"正常化"進程的陣痛顯現

儘管日本10年期公債拍賣暫解燃眉之急，但這項暫時的緩解並不能掩蓋更深層的結構性問題。多年來，債券殖利率一直被央行人為壓低，如今債券市場正經歷著向正常化運作的痛苦過渡。

更關鍵的是，日本央行大幅減少國債購買已導致該國債券殖利率曲線急劇陡峭化，加劇了市場對政府借貸能力的擔憂。日本10年期公債的波動性已創下歷史新高。截至發稿，10年期公債殖利率下跌3.5個基點至1.47%。

自去年夏季以來，日本央行每季減少4,000億日圓（28億美元）的國債購買。央行總裁植田和男週二在國會回應質詢時暗示，央行可能在下一財年繼續放緩國債購買步伐。日本央行將在6月16-17日的政策會議上審查其債券購買計畫。

經過多年日本央行超寬鬆利率政策後，日本公債市場正經歷向正常運作的痛苦轉型。上月20年期和40年期公債拍賣需求不足暴露了這一問題的嚴重性，引發主權債券進一步拋售。

前央行委員Makoto Sakurai週一在東京接受媒體採訪時表示，央行減少國債購買的進程可能會停止。同時，市場猜測財務省可能調整債券發行計劃，此前該部門上周向市場參與者發送問卷，徵詢對發行情況和當前市況的看法。

住友三井信託資產管理公司資深策略師Katsutoshi Inadome認為，這一消息"可能減少了對超長期債券問題蔓延至10年期債券的擔憂"：

"30年期公債拍賣即將在周四舉行，迷霧不會一下子全部散去，但這個結果算是相當好的消息。"

投資者將密切關注週四的30年期拍賣。截止發稿，該債券殖利率至2.929%，為首次發行以來的最高水準。

來源: 華爾街見聞

來源：北京日報

6月3日，A股的遊戲板塊集體大漲，截至發稿，掌趣科技（300315.SZ）漲13.15%，巨人網絡（002558.SZ）漲7.06%，吉比特（ 603444.SH）漲6.57%，此外，電魂網絡（603258.SH）、完美世界（002624.SZ）、冰川網絡（300533.SZ）均大漲。

港股方面，截至發稿，網龍（00777.HK）漲6.68%，騰訊控股（00700.HK）亦走強。

板塊的走強或源自於市場景氣度、政策、估價等多種因素的共振。

消息面，近日，伽瑪數據發布《2025年4月中國遊戲產業月度報告（完整版）》。數據顯示，2025年4月，中國遊戲市場規模為273.51億元，年增21.93%，季增2.47%，主要成長動力可能來自營運週期大於等於1年的長線產品。

伽瑪數據聯合創辦人表示，4月是遊戲產業的傳統淡季，取得這樣的成績實屬不易，尤其是部分遊戲的活躍用戶數量還創下歷史新高。

具體來看，2025年4月，中國客戶端遊戲市場規模為57.99億元，季增3.75%，年增2.78%，而中國行動遊戲市場2025年4月規模為204.24億元，年增28.41%，季增3.07%。

2025年4月，中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入15.54億美元，年增9.62%，這也反映出國內遊戲企業不斷實踐「出海」策略，朝向更廣闊的全球市場縱貫發展。

政策方面，5月下旬，國家新聞出版署公佈130款國產遊戲與14款進口遊戲版號，持續釋放政策友善訊號。

數據顯示，截至2025年5月末，年內已發放654款國產遊戲版號、44款進口遊戲版號，年比大幅提升，遊戲產業供給端顯著改善，有利於優質內容的湧現，進而驅動板塊景氣度回暖。

估值方面，有分析師指出，目前A股頭部遊戲公司2025年動態PE多集中在11至17倍，仍位於歷史估值底部，疊加部分頭部公司的高股息率，遊戲板塊或具備「成長+分紅」兼備的配置性價比。

值得一提的是，AI技術的快速發展也成為遊戲產業降本增效的重要手段，這也有利於產業長期價值的兌現。

華源證券先前發布研報稱，本輪AI+遊戲有著更積極的板塊正向發展預期。而且，在行動互聯網時代體驗一般且商業化水平較差的一些遊戲類型，有望在AI時代強化體驗，新模式有望拉高商業化水平，帶動板塊增速重啟，當前國內外龍頭均開始佈局AI+遊戲內容。

來源: 財華社

來源: 中國金融資訊網