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淡馬錫CEO Dilhan Pillay:公司在資本配置上持保守態度。

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巴西經濟學家:預計2025年底,美元兌巴西雷亞爾匯率為5.40,與先前預測持平。

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巴西央行調查:經濟學家預計2026年底基準利率將為12.25%,先前預測為12.00%。

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巴西經濟學家:預計2025年底基準利率將為15.00%,與先前預測持平。

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歐盟委員會:Meta已承諾將為歐盟用戶提供個人化廣告選項。

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消息人士透露英國央行邀請員工自願申請裁員。

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市場消息:由於預算壓力,英國央行計畫裁員。

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交易員認為歐洲央行在2026年降息25個基點的可能性不到10%。

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埃及與歐洲復興開發銀行簽署1億美元的融資協議。

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以色列方面表示,過去12個月(截至11月)的預算赤字佔GDP的4.5%,而10月為4.9%。

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摩根大通:由CEO戴蒙主持的董事會成員包括傑夫·貝佐斯。

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英國政府:英國衛生安全局在一名近期前往亞洲旅行的英格蘭居民身上發現新的重組猴痘病毒。

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歐洲央行管委卡齊米爾:預計未來幾個月不會調整利率,12月也絕對不會採取行動。

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歐洲央行管委卡茲米爾:圍繞小幅通膨偏差過度設計政策,將帶來不必要的政策不確定性。

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歐洲央行管委卡齊米爾:歐洲央行必須對通膨的一些上行風險保持警覺。

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歐洲央行管委卡齊米爾:外匯市場對價格的傳導或不如預期般強大。

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文件顯示,歐盟正在研究加強黎巴嫩內部安全部隊的方案。

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泰國外交部:軍事行動將持續至泰國主權和領土完整保障。

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烏克蘭總統澤倫斯基:在烏克蘭東部問題上,目前與美國尚未達成協議。

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北約方面表示,烏克蘭總統澤倫斯基將於週一在布魯塞爾會見北約秘書長呂特、歐盟委員會主席馮德萊恩和歐洲理事會主席科斯塔。

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法國工業產出月增率 (季調後) (10月)

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歐元區就業人數年增率 (季調後) (第三季度)

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加拿大兼職就業人數 (季調後) (11月)

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加拿大就業參與率 (季調後) (11月)

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加拿大就業人數 (季調後) (11月)

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美國PCE物價指數月增率 (9月)

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美國個人收入月增率 (9月)

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美國核心PCE物價指數月增率 (9月)

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美國PCE物價指數年增率 (季調後) (9月)

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美國核心PCE物價指數年增率 (9月)

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美國個人支出月增率 (季調後) (9月)

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美國五至十年期通膨率預期 (12月)

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美國實際個人消費支出月增率 (9月)

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美國當週鑽井總數

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美國當周石油鑽井總數

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美國消費信貸 (季調後) (10月)

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中國大陸外匯存底 (11月)

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日本貿易帳 (10月)

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日本名義GDP季增率修正值 (第三季度)

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中國大陸進口額年增率 (人民幣) (11月)

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中國大陸進口額 (人民幣) (11月)

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中國大陸貿易帳 (人民幣) (11月)

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中國大陸出口額年增率 (美元) (11月)

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中國大陸進口額年增率 (美元) (11月)

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德國工業產出月增率 (季調後) (10月)

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歐元區Sentix投資者信心指數 (12月)

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英國BRC同店零售銷售年增率 (11月)

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英國BRC總體零售銷售年增率 (11月)

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澳洲隔夜拆借利率

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澳洲央行利率決議
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美國NFIB小型企業信心指數 (季調後) (11月)

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墨西哥12個月通膨年增率 (CPI) (11月)

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墨西哥核心消費者物價指數 (CPI) 年增率 (11月)

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墨西哥PPI年增率 (11月)

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美國當周紅皮書同店零售銷售指數年增率

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美國JOLTS職位空缺 (季調後) (10月)

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中國大陸M1貨幣供應量年增率 (11月)

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中國大陸M0貨幣供應量年增率 (11月)

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中國大陸M2貨幣供應量年增率 (11月)

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美國EIA當年短期前景原油產量預期 (12月)

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美國EIA次年天然氣產量預期 (12月)

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EIA月度短期能源展望報告
美國當週API汽油庫存

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韓國失業率 (季調後) (11月)

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日本路透短觀非製造業景氣判斷指數 (12月)

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日本國內企業商品價格指數月增率 (11月)

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中國大陸PPI年增率 (11月)

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          賀錦麗成換「登」首選,美國首位女副總統4年有何功績?

          Thomas

          政治

          摘要:

          連日來,關於拜登退選以及繼任者的猜測甚囂塵上。有媒體報道稱,如果拜登退選,副總統賀錦麗(又譯為哈里斯)接替拜登代表民主黨參選的可能性極高。

          賀錦麗成換「登」首選,美國首位女副總統4年有何功績?_1

          6月27日美國總統候選人的首場電視辯論中,拜登的糟糕表現引發了要求這位現任總統退出大選的廣泛呼聲。作為副總統的賀錦麗在辯論後發聲、堅持支持拜登競選,但考慮到她的民調和知名度,賀錦麗成為民主黨內最有力的潛在候選人。而她在副總統任內的實績也引起矚目和討論。假如拜登最終決定退選,這位曾經的黨內新星、美國歷史上的首位女性及首位非裔副總統能夠擔起重任,挽救民主黨的頹勢嗎?

          儘管事隔已久,賀錦麗(Kamala Harris)過去4年的工作表現似乎都籠罩在她2021年一次失敗的採訪的陰影下。當時,美墨邊境湧入的非法移民數量激增,上任僅數月的賀錦麗接受美國全國廣播公司新聞頻道(NBC News)採訪時,多次被追問為什麼負責處理邊境偷渡問題的她遲遲未有到訪當地,她表示:「在某個時候,你知道,我們會去邊境,我們去過邊境。因此,關於邊境的這整件事......我們去過邊境。」

          這段令人摸不清頭腦、混淆是非的回答,隨即遭到新聞主播萊斯特霍爾特(Lester Holt)的反駁,但也令公眾乃至華盛頓的許多官員、民主黨策略家對賀錦麗的個人能力開始產生懷疑,並留下了一段難以抹去的「黑歷史」。

          賀錦麗成換「登」首選,美國首位女副總統4年有何功績?_2

          圖:2023年2月7日,美國總統拜登正在國會發表國情咨文。美國副總統賀錦麗(後排左)和眾議院議長麥卡錫(後排右)正在聆聽。

          失敗的「邊境沙皇」?

          拜登在上任之初就把解決非法移民問題的陳年難題交予賀錦麗,讓她負責督辦政府減少邊境難民的策略,要求她執行「根源戰略」(Root Cause Strategy),通過來自美國的投資來改善洪都拉斯、薩爾瓦多和危地馬拉這三個中美洲國家的經濟生活條件,從而減少為生活所迫而背井離鄉的中美洲偷渡者。

          正因如此,賀錦麗上任後的首次外訪便前往危地馬拉及墨西哥,宣佈在危地馬拉協助本國的反腐小組,並始終與政府部門和私營企業代表協調,推動美國企業在當地的投資項目,其中包括互聯網巨頭微軟承諾幫助地區內300萬人接入互聯網、發展社區中心、幫助向婦女和年輕人傳授網絡數碼技能;萬事達公司(MasterCard)幫助該地區數百萬民眾獲得銀行服務,並幫助100萬家微型和小型企業接入數碼銀行系統;Meta則承諾為拉美三國的年輕人和小企業主提供培訓機會等。

          今年,賀錦麗的團隊宣佈,包括政府以及私營企業的投資在內,2021年5月以來美國對上述三個國家的投資總額超過52億美元(約406億港元)。此外,她還引導拜登政府開始在邊境問題上採取更強硬的姿態,嘗試阻止非法移民跨境。

          然而,這些努力也碰到不少問題,如在新冠疫情後,美墨邊境的移民問題已經超越傳統的拉美三國,印度人、中國人、菲律賓人等也加入了偷渡大軍。此外,移民專家表示,通過投資減少非正常移民需要幾十年的時間。移民政策研究所(Migration Policy Institute)高級政策分析師Ariel G. Ruiz Soto說,公眾期望在一兩年內看到成績,但「從經濟角度看,即使我們有投資能力,也根本不可能做到這一點」。

          賀錦麗成換「登」首選,美國首位女副總統4年有何功績?_3

          烏克蘭和平峰會2024年6月15日至16日在瑞士比爾根山度假村(Burgenstock Resort)舉行。圖為美國副總統賀錦麗(左)與烏克蘭總統澤連斯基(右)在峰會進行期間,在場邊進行雙邊會談並握手。

          拜登政府執政的第一年,賀錦麗成為共和黨人抨擊民主黨處理邊境問題失敗的目標,還被冠上「邊境沙皇」的稱謂。到2023年12月,美墨邊境上遭到逮捕的非法移民人數再次刷新記錄,一個月內達到近25萬人。但從拉美三國來的遭逮捕非法移民數量,則從2021年激增至9萬多的數值回落,今年5月遭到逮捕的人數僅不到3萬。這多少反映了此前的努力並沒有白費,只是變得複雜。

          對於賀錦麗和其他許多民主黨政客而言,邊境問題是一個棘手的政治包袱,進步派的一貫立場是接納逃避本國困境的難民,這卻不可避免的給邊境造成混亂。而賀錦麗的團隊一直努力避開邊境問題、只談移民,並聚焦在關注非法移民源地的「根源戰略」上。

          這於是有了2021年6月那次糟糕的採訪中,主播萊斯特霍爾特不斷追問她為什麼她出訪中美國家、卻不願意直接到訪邊境,而賀錦麗在遭到反覆施壓下做出磕磕絆絆的回答,給人留下揮之不去的尷尬印象,以至於她在拉丁美洲所做的所有長遠的努力彷彿也完全都被掩蓋。

          拜登為她挖好失敗的陷阱,翻身成墮胎權代言人?

          賀錦麗的另一項重點工作是推動全國投票改革。2020年,前總統特朗普(Donald Trump)在大選中落敗、並開始宣揚大選舞弊論後,許多共和黨主導的州議會通過法律,限制那些被指為利於選舉舞弊的郵寄投票等措施(郵寄投票被視為對民主黨有利)。拜登希望賀錦麗能夠在國會通過改革法案,阻止各州共和黨人的立法行動破壞這些投票制度。但在共和黨的一致反對以及少數民主黨人的不合作下,這位副總統的所有努力都顯得徒勞無功。

          賀錦麗的另一項重點工作是推動全國投票改革。2020年,前總統特朗普(Donald Trump)在大選中落敗、並開始宣揚大選舞弊論後,許多共和黨主導的州議會通過法律,限制那些被指為利於選舉舞弊的郵寄投票等措施(郵寄投票被視為對民主黨有利)。拜登希望賀錦麗能夠在國會通過改革法案,阻止各州共和黨人的立法行動破壞這些投票制度。但在共和黨的一致反對以及少數民主黨人的不合作下,這位副總統的所有努力都顯得徒勞無功。

          美國記者兼歷史學家Kate Andersen Brower認為,拜登將非法移民和投票改革這兩項任務交給賀錦麗,實際上相當於給她挖好了失敗的陷阱,她解釋:「他給她的任務幾乎是不可能完成的。」

          在上任的同年11月,賀錦麗作為副總統的支持率跌到有數據以來歷任副總統的最低值——28%,這種上任一年幾乎徒勞無功、收穫寥寥的局面,打破了她在就任時作為民主黨希望之星、拜登有望繼任者的形象和預期。直到她將工作重心轉移至墮胎權的問題上。

          自美國最高法院保護墮胎權的羅訴韋德案遭廢除後,賀錦麗與來自38個州的領導人會面,其中包括來自 18 個州的立法者,在許多墮胎權受到挑戰和限制的州繼續確保女性能夠獲得這項醫療服務、推動保護墮胎藥米非司酮的使用權,將墮胎作為核心議題,在中期選舉前及最新的大選活動中高調舉辦集會、抨擊共和黨人對女性身體自主權的破壞。許多人認為,民主黨在中期選舉獲得的勝利,賀錦麗的付出功不可沒。對外與對內,她都成了拜登政府在墮胎權問題上最重要的代言人。

          民主黨新星隕落?迫宮拜登下絕地翻身

          然而,即便在墮胎問題上的工作幫助賀錦麗挽回了一些聲譽,她卻遠非理想的民主黨總統大選候選人。POLITICO/Morning consult今年6月發佈的民調顯示,只有三分之一的選民認為如果賀錦麗成為候選人,則民主黨有可能贏得選舉。在支持率上,她的表現也與拜登一樣低迷。同一項民調中,拜登的支持率為43%,不支持率為54%;賀錦麗的支持率為42%,不支持率為52%。

          賀錦麗成換「登」首選,美國首位女副總統4年有何功績?_4

          圖為2月16日,美國副總統賀錦麗在慕尼黑安全會議上發表講話。

          在黨內,她的能力也沒有因墮胎權工作得到正名。《華盛頓郵報》去年報道採訪了十多位主要州的民主黨領導人,當中有些人在匿名的情況下表達對賀錦麗的質疑,認為她在任期內的表現令人失望,她在溝通方面舉步維艱,有時幾乎不為人知,這讓許多普通民主黨人不相信她有能力和魅力來展開一場成功的總統競選活動。

          但隨着拜登上月底的首場電視辯論中差勁的表現,對賀錦麗的看法和支持也開始有所轉變。美國有線電視新聞網(CNN)最近的民調顯示,選民對特朗普、拜登支持率分別為49%和43%,相差6個百分點。而特朗普對賀錦麗的支持度則分別為47%及45%,賀錦麗雖同樣落後但差距落在誤差範圍。另一項由路透社及益普索(Ipsos)進行的民調結果也相近。

          聯邦眾議員柯里本(Jim Clyburn)、米克斯(Gregory Meeks)、李伊(Summer Lee)等民主黨要角均已表態拜登若退選,賀錦麗會是最好人選。一名國會幕僚透露,眾議院少數黨(民主黨)領袖傑弗里斯(Hakeem Jeffries)私下也向議員做相同表態。

          此外,在民主黨認為有利勝選的墮胎議題上,賀錦麗也是拜登政府重要喉舌。部分民主黨人相信,賀錦麗較能鼓動非裔、年輕人及反對拜登以哈戰爭政策的選民。民主黨籍前眾議員萊恩(Paul Ryan)說,郊區女性選民可能比起拜登和特朗普,較願意選擇賀錦麗。

          不過,領英共同創辦人兼民主黨金主霍夫曼的顧問梅爾霍恩(Dmitri Mehlhorn)說,賀錦麗最大弱點是其公開形象與民主黨極左翼連結,而該黨左翼勢力無力贏得全國性選舉;若賀錦麗獲得提名,這會是她要克服的挑戰。

          無論如何,在民主黨內被認為有力參選的名單中,賀錦麗的民調及知名度依然是最高。如果她獲黨內提名成為候選人,賀錦麗將接管拜登競選團隊募得的資金。在拜登電視辯論危機後,賀錦麗或許稱不上是理想人選,但卻可能是民主黨人沒有選擇的選擇。

          文章來源:香港01

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          AI上游除了晶片與電力,還有碳積分!

          ACY

          能源

          在全球佈局AI的風口下,對晶片與電力需求自然是水漲船高。不過,同樣供不應求的可能還有「碳積分」。
          當地時間7月9日,微軟和西方石油公司簽署了一項價值數兆美元的碳排放協議。在協議中,西方石油將在未來六年內向微軟出售50萬個碳積分,創下了歷史最高紀錄。上一個記錄的保持者同樣是西方石油,去年與亞馬遜簽署了出售25萬個碳積分的協議。需要知道,每購買一個碳積分,代表買家公司能夠向大氣排放一噸的溫室氣體。

          AI對電力無止境的需求

          為何AI龍頭科技公司紛紛開始大量購買碳積分了呢?說到底還是電力消耗。
          先從電力上來看。根據能源署的預估,每一代AI的升級,例如從GPT3到GPT4,訓練所消耗的電力將增加7倍。從晶片端來看,英偉達今年預計將GPU的銷售量從去年的50萬台GPU提高至200萬台,今年AI電力的消耗量至少也會提高至4倍。馬斯克也曾為電力短缺問題說過一個冷笑話,AI模型(Transformer)發展會導致變壓器(Transformers)的短缺。沒想到一語成讖,由於美國變壓器老化嚴重,2023年美國向中國進口的變壓器總量大幅上漲。這一切都代表了AI發展會帶動電力需求急速飆升。

          電力的背後是碳積分

          目前全球多數國家的電力還是源自化石能源,也就是煤炭和天然氣。即便開展綠色能源進程已經多年,但風電和光電的佔比仍佔少數,核電並非成長,反倒是天然氣(作為過渡綠色能源)佔比大幅上升。
          也就是AI企業消耗的每一度電力基本上都會排放二氧化碳,而根據西方政府的規定,每家公司釋放的溫室氣體是有限額的,一旦超出限額,企業就需要額外向其他企業購買碳積分,也可以說是排放許可證。
          根據《金融時報》上週的報道,Google的年度環境報告顯示,2023年公司的碳排放量達到1,430萬噸,比2022年高出13%,比2019年高出48%。這和Google三年前承諾的「在2030年實現淨零排放」背道而馳。
          也就是說,AI的發展令碳積分的需求隨電力一同激增。

          碳積分的行情

          碳積分是可以在市場中自由交易的,價格自然也會根據供需而波動。 2020年,拜登上台後大力推動綠色能源改革,令碳積分價格持續上漲。當時「生產」碳積分最多的便是電動車產業,這也讓特斯拉在電動車交付剛起步的2020年,就透過出售碳積分扭虧為盈。
          AI上游除了芯片与电力,还有碳积分!_1

          圖:國際碳積分價格

          不過到了2023年,由於全球電動車的產能激增,競爭加劇,導致碳積分的「供應量」同步上升,價格也開始回落。直到今年,AI發展加速,對碳積分的需求進一步提高,才讓價格扭跌為漲。
          在碳積分回暖的大環境下, 表現持續低迷的電動車和新能源板塊會受到持續利好,並有觸底的機會。尤其是特斯拉,自動駕駛疊碳積分銷售,基本面大幅改善,有200美元低位看漲的機會。只不過短線股價漲速過快,有大幅回檔的風險。

          美股中投資碳積分的機會

          需要注意,在美股中,多數產生「碳積分」的項目都集中在在植樹造林上,這與參與公司的行業無關。例如Google和微軟就合作種樹來獲得碳積分,這種專案不包含在下表當中。下表只包含原本的經營或投資項目(例如綠色能源、碳捕捉或碳封存等)就能產生碳積分的美國公司。
          AI上游除了芯片与电力,还有碳积分!_2
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          港股IPO下半場哨響,打新賺錢效應或帶動“小陽春”

          Alex

          股市

          6月28日,香港最高氣溫達34℃。高溫酷暑中,香港IPO市場迎來了久違的盛況。
          當天,百望股份、如祺出行等7家公司透過港交所聆訊後開啟招股,成為近一年半以來港股招股數量最多的一天;同日,順豐控股、麥德龍等8家企業遞表港交所;嘀嗒出行、老鋪黃金、天聚地合三家公司則趕在6月的最後一個交易日在港交所敲響了上市鐘聲,公司股票正式進入二級市場。
          市場氣氛一度被推高,老鋪黃金上市首日表現尤其亮眼,發行價40.50港元/股,當天股價一度上揚至75.6港元/股,最終收於70港元/股,漲幅72.84%。但嘀嗒出行、天聚地合首日均破發,分別下跌22.50%、27.82%。至此,上半年港股IPO總算畫下了一個句點。
          但回顧先前六個月,港股IPO並沒有迎來凜冬後的春天。加上28日的3檔新股,今年上半年共有30檔新股在港交所上市。其中29只在主機板,1隻在創業板,融資金額達131.78億港元。上市數量較去年同期的31隻相差不大,但融資金額較去年大幅下降了27%。
          體量小,成為了今年上半年的IPO特色。今年前6個月,只有一檔中型新股——茶百道,該股成為上半年的最大型新股。相較之下,2023年上半年港股最大IPO項目是珍酒李渡,共募資53億港元。更遑論2021年快手科技IPO募了483億港元,2010年友邦保險IPO募了1591億港元。那時候的投資人仍堅定不移地相信,千億等級的IPO會陸續出現。
          上半年倏忽而過,下半年的IPO已開跑。目前正在等待上市的有專營私人航空的西銳飛機有限公司,以及專注於汽車後市場的廣聯科技控股,若順利,兩家企業將於7月中旬正式上市。投資人一邊在期待,一邊也在篩選。究竟哪些企業能為他們帶來信心?市場會給出答案。

          打新情緒高漲

          4月23日,頭戴「新茶飲第二家上市公司」的花環,茶百道正式登陸港交所,募資總額25.86億港元,這成為港股今年以來最大的IPO。就金額而言,這讓投資人不免有些失落。
          在整個上半年,港股主機板與創業板共有30檔新股上市,募資總額131億港元。相較之下,2023年上半年共有31檔新股上市,募資總額達179億港元。
          市場環境紛擾,港股市場是否已難以承載大型新股招股?中倫律師事務所合夥人廖小新向記者表示,的確明顯觀察到市場目前所進行的IPO募資金額相對較小,「以往的募資金額動不動就是一億美元以上,但現在可能一個項目只有幾千萬美元的水平了」。
          廖小新分析認為,地緣政治以及港股市場的流動性都是影響集資金額的主要原因,「發行人在設定集資目標時,往往面臨著在募集金額與確保發行成功之間的權衡。為了降低風險並提升發行的穩健性,他們通常會採取保守策略,傾向於設定一個相對較低的集資目標」。
          謹慎、安全、穩妥,似乎成為了全球資本市場的關鍵字,港股IPO亦然。但業內人士同時指出,企業對於在港上市依然興致甚高。 「我所接觸的上市公司諮詢量在近段時間明顯上升,較去年同期上漲了一倍左右,」廖小新表示。
          企業積極諮詢的同時,市場打新情緒亦十分高漲。 29檔主機板上市新股中,剔除兩檔認購不足的股份,平均公開認購倍數約150倍。作為比較,去年同期香港IPO上市新股公開配售平均認購倍數不足10倍。
          逐月來看,投資人認購情緒在今年第二季最為熱烈。 5月和6月上市的14檔主機板新股平均公開認購倍數達到了202倍,其中9家認購倍數超過100倍。老鋪黃金和天聚地合的公開發售分別獲得582.15倍及602.87倍認購。
          2021年1月13日以來的GEM(創業板)首支新股-優博控股受青睞程度更甚。在公開發售階段,優博控股收穫2503.03倍認購,投資氣氛火爆,不僅成為今年上半年當之無愧的“認購王”,在香港超額認購倍數的歷史排名中更是位列第五。上市首日(6月3日),優博控股收漲6%。但後市走勢相對消極,截至7月10日收盤股價累計跌幅達40%,股價報0.3港元/股。
          中倫律師事務所合夥人廖小新向記者表示,發行人關注公司的估值水平,以及發行之後是否會有活躍交易。如果香港IPO市場打新的賺錢效應顯現,可能會帶動IPO市場的小陽春。

          18C章能否帶來增量?

          相較於2023年上半年,港股新股數量與融資總額分別下降了3%與27%。
          事實上,這與全球股市的IPO放緩趨勢基本一致。安永大中華區發布的《中國內地和香港IPO市場》顯示,因各地央行繼續致力於控制通膨水平,利率維持高位,是資本成本居高不下,全球上半年IPO活動持續放緩,共有532家企業在全球上市,籌資517億美元,IPO數量和籌資額較去年同期分別下降15%和17%。
          不過,從交易所表現來看,港交所依然顯得遜色。德勤報告顯示,以2024年上半年全球IPO融資額計算,前三交易所分別為紐約證券交易所、納斯達克、印度國家證券交易所,港交所則排名第九。位居首位的紐約證券交易所僅上市了24檔新股,但融資金額達到799億港元;納斯達克位居其後,54隻新股共帶來了528億港元融資金額。
          值得注意的是,中概股和海外公司缺席了今年港股上半年的IPO市場。
          德勤中國華南區主管合夥人歐振興向記者表示,對國際企業而言,目前港股的估值吸引力不強。他稱,「港股上一輪國際公司上市潮是在2011年,當時港股的估值為19倍,而如今港股估值僅為12倍。不過對於國際公司而言,在香港上市獨特吸引力是,其可以透過互聯互通機制吸引到內地的投資者。
          同時,市場關注的焦點是18C章能否為港股市場注入新的動力? 6月13日,港交所第18C章章特專科技制度落地一年多來的首隻新股-晶泰科技成功上市,似乎為港股市場帶來了一些新氣息。港交所方面亦對此充滿了期待,香港交易所董事總經理兼內地業務主管周健男告訴記者,期望有更多滿足18C章要求、科技含量高、符合國家戰略安排和發展方向的科技企業,來到香港市場上市融資。
          但在歐振興看來,透過18A上市的未獲利生技企業有明確的發展時間表,投資人可以透過新藥臨床測試等關鍵節點預估其獲利時間。而18C章上市規則主要涵蓋五個產業的科技公司,這些產業之間的差異較大,投資人無法透過明確標準判定各公司的商業化進程。
          「同時,18C章上市規則的市值門檻以及估值相對較高,對於投資者而言,投資在這些沒有盈利的企業存在不確定性,市場資金對於這些公司會較為審慎。暫時而言,透過18C章上市的企業仍然不會是港股IPO市場的主流,」歐振興坦言。
          不過市場對於18C章仍投向了較大關注度。廖小新表示,今年以來18C章上市規則的熱度遠高於去年,隨著港股市場逐漸回暖,不少相關的科技企業正在積極考慮利用此規則在港股發行上市,“中倫目前就有幾個正在推進的18C章上市項目,據我了解,不少券商也正在接洽一些18C章相關的項目」。
          根據畢馬威的預測,港股今年全年新股集資金額將達600億港元,全年新股預計為70隻至80只,其中3只為第18C章上市的特專科技新股。

          聯準會降息仍是最大變量

          今年初,畢馬威、德勤、普華永道均預計今年全年港股IPO可實現約1,000億港元的集資額。
          然而,在上半年整體提振乏力的背景下,各大會計師事務所開始下調全年預測價值。德勤目前預計,香港今年將有約80檔新股上市,新股集資額約為600億~800億港元;普華永道也將全年募資額的預測值下降了20%至30%至700~ 800億港元。
          展望後市,聯準會降息仍是主要影響因素。歐振興談及,倘若聯準會年內不降息,則會影響資金回流香港,進而影響9月香港IPO市場窗口期,導致企業集資額下降或是延後上市。在他看來,聯準會利率也會影響企業獲利水平,絕大部分在香港上市的企業都來自內地,匯率持續高企會導致其以美元計價的營收降低。在此背景下,其預計今年香港IPO市場集資額可能不會有太大的成長。
          從上市意願來看,歐振興認為目前內地公司來港上市意願仍然較高。 「一方面證監會推出的5項措施明確支持內地產業龍頭企業赴香港上市,另一方面港交所能夠為企業提供較為清晰的上市時間表。」不過他也強調,對於企業而言,最重要的仍然是估值水平,只有港股估值水平提升才能夠吸引更多企業來港上市。
          除了內地企業,中東企業亦是港交所吸引的重點目標。香港交易所CEO陳翊庭曾在今年5月向記者表示,目前香港與沙烏地阿拉伯的企業和投資者之間仍需要互相了解,在加深了解之後,首家沙烏地阿拉伯企業來香港上市指日可待。
          如前文所述,與內地市場的互聯互通可望繼續提升港交所對國際企業的吸引力。瑞銀全球投資銀行副主席、大中華區總裁李鎮國近日表示,許多來自亞洲、中東及歐洲的國際企業客戶,都表示對在香港上市有興趣。尤其當他們得知,內地投資人能透過滬港通及深港通交易H股後,他們認為香港是個理想的IPO市場。
          整體而言,德勤認為,2024年香港新股市場主要有待聯準會正式減息,推動歐美、中東資金重新部署,內地經濟再進一步恢復、A股新股發行放緩令企業改至香港上市、美國大選地緣政治不確定性等而反彈。若市況理想,可望推動更大型新股於年內上市。
          廖小新向記者強調,香港IPO市場有其獨特吸引力。他稱,在內地資本市場融資已收緊的前提下,不少企業仍有上市需求,自然而然會考慮包括香港在內的境外交易所。而對於傳統的上市熱門目的地美國,許多企業認為在地緣政治的影響下,公司在美國資本市場的發行以及資產安全都存在不確定性,因此會考慮放棄將美國作為上市目的地。 “在此情況下,港交所作為發展成熟的交易所,能為企業提供確定性,因此受到青睞。”
          目前,黑芝麻智慧已通過港交所聆訊,可望成為國內「自動駕駛晶片第一股」。順豐控股、北京同仁堂、博泰車聯網、趣丸集團、週六福珠寶等多家企業都已遞表港交所,這些企業來自人工智慧、生物醫藥、珠寶黃金等熱門賽道。目前來看,港股市場下半年仍將迎來許多新的入局者。

          文章來源:21世紀經濟報道

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          合成橡膠原料丁二烯價格漲6成,中國造車需求旺

          Devin

          大宗商品

          作為合成橡膠等原料的丁二烯的亞洲價格比2023年底上漲6成,創2年來的高點。主要原因在於,在透過分解石腦油(粗製汽油)進行生產的工廠,定期維修和分解過程中主要產生的乙烯和丙烯的需求低迷導致產量下降,供應出現減少。這給合成橡膠和樹脂等帶來價格上漲壓力。

          經營英國倫敦證券交易所的LSEG透露,作為亞洲現貨(即時合約)市場指標的韓國FOB(離岸價)截至7月5日為每噸1555美元。與2023年底的965美元相比,大體上呈現上漲趨勢。

          在為了製造石化基礎產品而分解原料石腦油時,會產生近3成的乙烯和近2成的丙烯。另一方面,丁二烯只有5%左右。供需平衡易變,價格波動容易擴大。目前丁二烯供應少,供需關係仍較緊張。

          工廠的運作主要根據獲利(乙烯、丙烯和石腦油的價格差)來判斷。如果乙烯等產品價格低迷,開工率就會下降,作為副產品的丁二烯的供應也會隨之減少。

          截至5日,以亞洲現貨市場的指標來看,乙烯為每噸825美元,丙烯為845美元,均在2022年下半年大幅下跌後持續低迷。這是因為以中國為中心,以乙烯和丙烯為原料的合成樹脂等的需求恢復緩慢。

          根據日本石油交易中介Amerex Energy Com表示,截至7月第一周,亞洲石腦油分解的獲利性低於損益兩平點,供應商持續減產。

          也有觀點認為,2023年底開始的海上運輸混亂導致從美國和歐洲流入亞洲市場的丁二烯減少,這是亞洲供應正在減少的原因之一。不過,標普全球公司預測稱,“未來美國對亞洲的出口將會增加”,因此這一渠道對亞洲的供應減少可能有所緩和。

          圖:丁二烯是用來製造輪胎的合成橡膠的主要原料

          在需求方面,由於中國汽車生產保持堅挺,用於合成橡膠的丁二烯的需求穩定成長。不過,隨著歐美相繼對中國產純電動車(EV)徵收高關稅,今後中國的汽車生產勢頭有可能減弱,丁二烯的需求也有可能告一段落。

          總體而言,丁二烯價格不太可能繼續單邊上漲,但仍將保持在高點。這將為合成橡膠和丙烯腈—丁二烯—苯乙烯(ABS)樹脂等帶來價格上漲壓力。

          日本在國內生產丁二烯,同時也大量使用進口產品。亞洲行情上升的同時日圓不斷貶值,正推高國內需求方的採購價格。

          圍繞ABS樹脂,日本電化公司(Denka)和東麗等企業由於物流費、人工費以及原料價格的上漲,正在提出漲價。合成橡膠的定價是根據反映原料價格波動的方程式而決定,預計8月以後的價格將大幅上漲。

          文章來源:日經中文網

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          英大選靴子落地,史塔默時代開啟後如何應對經濟挑戰?

          Thomas

          政治

          經濟

          隨著2024年英國大選塵埃落定,新首相基爾•斯塔默(Keir Starmer)在接受查爾斯國王組建政府的邀請後,回到了英國政府的駐地——唐寧街10號,發表了新首相的第一次演講。史塔默首先例行讚揚了蘇納克作為英國首位亞裔首相所取得的成就,沒有過多的口號和目標渲染,隨即宣告了「變革工作立即開始」。
          由於市場已提前消化工黨獲勝的預期,7月4日選舉計票結果出爐後,FTSE100僅收漲0.86%,升70.14點,而FTSE250(中型股指數)7月5日開盤就上漲1.8%至2022 4月以來的最高水平,由於工黨承諾加快房屋建設,房地產板塊領漲2.3%。
          與1997年工黨布萊爾取勝相似,本次工黨再次贏得大選勝利似乎只是短期利好英國資本市場,主要是因為自2008年以來,每屆政黨接手的都是不斷創出新爛度的攤子,治理難度節節慶攀升,民眾普遍對英國經濟和政府治理帶有悲觀情緒。
          英大选靴子落地,斯塔默时代开启后如何应对经济挑战?_1
          從2022年開始,英國經濟就一直在地板上掙扎,GDP成長率在G7國家中基本墊底。受新冠疫情影響,2023年第三季英國GDP甚至一度呈現負成長;英國民眾薪資成長也非常緩慢,2024年以來,剔除通貨膨脹和稅賦影響後,成長率僅為可憐的1.5%;英國公共債務也不斷攀升已超過GDP。
          英大选靴子落地,斯塔默时代开启后如何应对经济挑战?_2
          英大选靴子落地,斯塔默时代开启后如何应对经济挑战?_3
          這次工黨大獲全勝,主要是因為保守黨不得民心,承諾的事情沒有兌現,而蘇納克一把梭哈提前選舉,疊加秘書被爆博彩門醜聞,所以工黨絲滑上位。工黨上台強調的幾個計畫改革的方向,今天簡單與大家掰扯。
          房屋建築方面,工黨計劃在5年議會期間建造150萬套新房,包括挑戰在灰帶(green belt)和棕地(brownfield)上建房,加速停滯的住房建設。其實保守黨政府在2019 年也承諾每年建造30 萬套新房並施加了強制性建設目標,然而該政策在去年12 月被廢除,承諾也被淡化,現在工黨已恢復強制性住房目標。
          英大选靴子落地,斯塔默时代开启后如何应对经济挑战?_4
          我們要知道1980年後英國幾乎完全停止建造房屋,每年新建房屋都沒有超過30萬套。貸款公司Halifax測算數據表明,按年率計算,英國房價已經連續第7個月同比增長,今年以來已上賬0.4%,並分析當前房價上漲主要是由於市場上可用房產短缺。
          市場上普遍對工黨150萬套房這個宏偉目標有兩點懷疑:第一是資金問題,工黨並未承諾增加建造經濟適用房的資金投入,而是將壓力轉給私部門的房屋建築商;第二是效率問題,數據顯示英國工隊建造一棟房子平均需要5-7個月,而我們中華施工隊只需要2週,有對比就有擔憂。
          而對於海外房產買家來說,這可能是個喜憂參半的消息。壞消息是工黨計劃提高海外印花稅到3%,這意味著每買一棟房子要多收1%的稅,好消息是這個政策離落地還有至少3個月,該動手時就動手。
          英大选靴子落地,斯塔默时代开启后如何应对经济挑战?_5
          移民政策方面,英國各屆執政黨對移民數量限制都有些語焉不詳,最近一次是失敗的蘇納克在今年競選中所說的一段話:
          「The plan is working but migration levels are still too high so we are going further….
          We have a clear plan to stop the boats and put a legal cap on numbers”
          這個legal cap就很耐人尋味了,到底移民數量控制在什麼水平才叫「法定」或「合理」的?
          卡麥隆執政時期(2010-2016)設定這個cap為10萬,結果每一年淨移民基本上保持在15萬以上;然後英國小金毛鮑里斯上任後淨移民一度逐年下降——但主要是因為疫情影響;最後就是脫歐後,移民人數爆炸性成長,淨移民從Brexit前的20萬直接打到2022年的74.5萬,其中學生以及醫療工作者佔總簽發簽證的三分之二,也是淨移民增加的主要推手,和澳洲一樣,國際學生學費高昂,反向補貼了本地學生的困難補助。有趣的是,淨移民降為零或負值還是英國1992-1993經濟大蕭條時期。
          根據英國Home Office數據,2023年工作相關的移民佔比最高達39%,結果如果斯塔默推動優先扶持本土勞動力、減少對移民勞動力需求落地,對於希望在英國讀書然後工作來安家落戶的人來說,算是不利消息。但整體來說,史塔默政府無力對淨移民人數做出根本性改變,至少短期內分身乏術。
          降息方面,全球開啟降息進程後,不管英國哪個執政黨上台,該降還是要降,只是時間早晚而已。英國最新的通膨數據為2%顯示通膨已得到控制,再加上英國大選已經靴子落地,所以英國央行8月的降息預期有所提高。巴克萊銀行在6月底率先將貸款利率降低超25個bp, 匯豐銀行、桑坦德銀行、哈利法斯克銀行及NatWest這5大行也積極響應,其中NatWest針對擁有房產至少40%的再抵押貸款人提供2年利率4.36%,是英國銀行中最低。儘管英國8月降息仍未板上釘釘,各大銀行已經提前price in降息訊號並迅速開始搶佔貸款市場了。
          英鎊因政局不確定性大幅下降而走高,市場情緒有所改善,再加上英國央行Jonathan Haskel和首席經濟學家Huw Pill的鷹派發言,過去幾週英鎊兌美元不斷走高,分別突破20 日和50 日指數移動平均線(EMA) 1.2695 和1.2675 附近,現已逐漸靠近3月8日高點1.2900,RSI也突破70,如持續高於該水平將繼續轉向上行。今天下午將發布英國GDP數據,預期為0.2%高於前值,如符合預期且美國沒有重大金融消息幹預,大機率可以繼續延續英鎊上升態勢。
          英大选靴子落地,斯塔默时代开启后如何应对经济挑战?_6
          本週開始的史塔默全面執政的第一周,不管英政界風起雲湧,我們要多關注投資、移民等切身相關的政策和大趨勢,聽其言且觀其行,才能及時調整策略,不至於落於被動。

          文章來源:GO Markets中文部

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          【聯準會】庫克:美國經濟將軟著陸,失業率不會進一步上升

          FastBull 精選

          官員之聲

          聯準會理事麗莎‧庫克(Lisa D. Cook)於7月10日(當地時間)在澳洲經濟學家會議上發表講話,主要摘錄如下:
          到目前為止,我所看到的情況符合軟著陸的標準:通膨已從高峰大幅回落,勞動力市場雖然強勁但正逐漸降溫。
          聯準會的經濟學家研究發現,通膨的持續下降是由大宗商品價格衝擊的減弱、全球經濟活動逐漸正常化以及勞動力市場短缺和失衡得到解決所推動的。
          通膨很大程度上來自於相對價格衝擊和部門短缺,但這些問題後來都得到了解決。雖然勞動市場的緊張狀況已成為通膨的主要驅動因素,但有跡象顯示這種情況正在緩解。
          職缺與失業率的比率已回落至疫情前水平,自願離職率也有所下降,因為工人對找到更好的工作信心不足。
          因此,我的基線預測是,隨著時間的推移,通膨將繼續朝目標邁進,而失業率不會進一步上升。

          庫克講話

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          「世界的盡頭」令航運市場絕望!

          Thomas

          經濟

          位於非洲大陸南端的“好望角”,曾有著“世界的盡頭”的美譽,然而如今,肆虐這一全世界最著名岬角的“魔鬼風浪”,卻正令全球航運市場感到絕望。

          根據不少物流公司和大宗商品市場的分析師表示,南非沿岸的惡劣風暴條件已導致相關海域的船隻航行中斷。當地洶湧的海浪,加劇了全球供應鏈的延誤。過去幾個月,不少為避免遭遇胡塞武裝襲擊的船隻,已從紅海海域改道繞行非洲好望角,而如今他們雖然躲過了“人禍”,卻似乎依然避不了“天災”。

          總部位於丹麥的全球知名貨代公司Scan Global Logistics週三就提醒客戶,好望角附近的極端天氣條件正迫使集運公司紛紛尋找避風港,以躲避大風所掀起的超過33英尺(約10米)高的巨浪。

          倫敦證券交易所集團(LSEG)的航運研究人員在一份報告中表示,自周一以來,還沒有任何貨櫃船隻通過好望角。此數據分析提供者依靠船隻的每日過境數據和船隻位置數據來全面了解航運交通情況。

          LSEG全球航運和農業負責人Fabrice Maille在報告中表示,「好望角東、西兩側的貨櫃船隻已完全停滯航行。目前紅海的交通情況還沒有顯著變化,但已有幾艘貨櫃船已經掉頭並在南非德班海岸等候。

          因多暴風雨,海浪洶湧,好望角最初就曾被西方探險家稱為「風暴角」。據LSEG的氣象團隊稱,強氣旋於上週日穿過了該地區,可能因氣溫遠低於正常水平而引發了巨浪。

          球隊還表示,本週稍晚可能會有另一個氣旋影響南非,這可能意味著極端惡劣的海況還會持續數日。

          Flexport執行長Ryan Petersen則在X平台上發布消息稱,現在有大約600艘貨櫃船繞行非洲,可能會受到極端天氣的影響。

          自去年11月底以來,繞行非洲導致大量船隻通行歐亞航程的時間增加了10天乃至更久,這打亂了許多船隻的班期表,並使許多地點的貨櫃出現嚴重滯留。隨著航運量的增加,亞洲和歐洲的幾個港口正在經歷擁堵,船隻被迫在海上排隊數天等待泊位。

          南非海事安全局近日也在X平台上表示,散裝貨船MV Ultra Galaxy於週一在開普敦西北水域被遺棄,其18名菲律賓船員被一艘漁船從救生艇上救出。根據媒體編制的船隻追蹤數據,該船於7月4日左右離開納米比亞的沃爾維斯灣港口,前往坦尚尼亞的達累斯薩拉姆。

          值得一提的是,目前全球範圍內因惡劣天氣而導致航運市場混亂的現象,還不止好望角海域這一起——在颶風“貝麗爾”於週一登陸後,美國得克薩斯州的港口目前也仍然關閉。

          文章來源: 財聯社

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