歷史在重演？傳奇投資人敲響美股泡沫“警鐘”

自美國對歐盟商品加關稅以來，菲達起司、餐用橄欖和橄欖油等希臘標誌性農產品出口面臨嚴峻考驗。新華社記者日前採訪當地乳製品生產商、橄欖種植業者時發現，希臘最具代表性的農產品產業正成為美國關稅大棒下的直接受害者。

菲達起司被視為希臘「國寶級」美食，主要由羊奶製成。 2002年，歐盟授予菲達起司原產地名稱保護認證，只有在希臘特定地區生產的起司才能合法使用「菲達起司」之名。 2024年，希臘菲達起司總產量約14萬噸，其中65%用於出口，出口額近8億歐元。德國、英國和義大利是其傳統出口市場，美國市場近年來成長迅速，2024年美國已佔其全部出口市場份額的9%。

創立近90年的斯蒂姆法利亞公司，位於伯羅奔尼撒半島科林斯地區。目前，該公司約20%的產量銷往歐洲其他國家和北美市場。該公司總裁馬科斯·萊加斯接受記者採訪時表示：“我們一直向美國加利福尼亞州出口菲達奶酪。今年以來，由於美國政府加徵關稅，我們不得不擱置拓展美國市場的計劃。按照新的關稅稅率，經銷商難以負擔成本，銷售價格必然上漲，這可能會讓美國的消費者對菲達奶酪望而卻步。”

希臘乳製品工業協會會長赫里斯托斯·阿波斯托洛普洛斯指出，過去三年菲達起司對美出口勢頭強勁，但新關稅政策無疑會削弱其競爭力，部分生產商已將目光轉向新興市場。

除菲達起司外，希臘盛產的餐用橄欖和橄欖油同樣承受壓力。自今年4月以來，美國對希臘橄欖產品關稅已從10%上升至15%。

美國是希臘餐用橄欖的重要市場。希臘統計局數據顯示，2024年，希臘餐用橄欖對美出口額達2.14億歐元，佔其全球橄欖出口總額的28%。

伯羅奔尼撒半島西南部的麥西尼亞地區，瀕臨愛奧尼亞海，以盛產卡拉馬塔橄欖和優質橄欖油而聞名。橄欖種植業佔當地農業重要份額，三分之一的橄欖相關產品用於出口。科斯塔斯·帕夫洛普洛斯是當地橄欖種植者，他的家族三代都從事橄欖種植業。他在接受記者採訪時直言：“關稅直接損害了我們的收益，對種植者的影響巨大。”

希臘餐用橄欖生產、包裝與出口協會主席科斯塔斯·祖卡斯表示：“額外（關稅）成本正在侵蝕供應鏈各環節的利潤。如果價格繼續上漲，進入美國市場的機會恐將受到影響。”

希臘橄欖油標準化工業協會理事約戈斯·米特拉科斯表示，儘管目前希臘橄欖油對美出口份額有限，但美國加徵關稅將不可避免地推高售價，削弱希臘橄欖油在美市場競爭力。當地出口商未來可能不得不轉向其他市場。

希臘媒體分析稱，目前美國市場在希臘整體出口中佔比約5%。美國對希臘菲達起司、橄欖及橄欖油等產品的關稅上調，可能嚴重侵蝕這些產業在關鍵海外市場的成長成果和未來潛力。

在美國政府的關稅大棒下，希臘農業出口已開始探索替代市場。祖卡斯表示：“對美出口固然重要，但我們必須拓展新市場。”

來源: 人民網國際頻道

週四公佈的數據顯示，今年上半年，韓國銀行業的淨利潤​​總額年增了18%以上，原因是非利息收入的大幅成長，遠遠抵銷了利息收入的小幅下降。

韓國金融監督院（FSS）的數據顯示，今年1月至6月，韓國20家銀行的淨利潤總額達到14.9兆韓元（約合106.6億美元），比去年同期的12.6兆韓元增加了2.3兆韓元，增幅為18.4%。

上半年的利息收入為29.7兆韓元，比去年同期減少了0.1兆韓元，降幅為0.4%。

非利息收入為5.2兆韓元，比去年同期增加了3.4兆韓元，增幅達53%。

今年上半年，這些銀行撥備了3.2兆韓元的貸款損失準備金，比去年同期增加了6,000億韓元，增幅為23%。

數據顯示，這些銀行上半年的資產報酬率從去年同期的0.67%上升至0.75%，而股本回報率上升1.08個百分點至10.18%。

來源: 新浪財經

日本7月出口數據慘淡。

日本政府20日公佈的數據顯示，日本7月出口總額約9.3兆日圓（約635億美元），年減2.6%，創下自2021年2月以來的最大降幅。這一降幅超過了分析師先前預測的2.1%，也遠超6月0.5%的降幅。目前，日本單月對外出口已連續4個月呈現下滑態勢。

日本內閣府先前數據顯示，今年4月至6月，日本國內生產毛額（GDP）折合成年率成長1.0%，顯著高於經濟學家預測的0.4%。同時，官方將第一季的經濟數據從初步報告的萎縮修正為0.6%的成長。

分析認為，在美國關稅政策衝擊全球貿易背景下，出口持續下滑加劇了對日本經濟能否持續成長的擔憂。儘管過去五季日本經濟在消費疲軟下勉強成長，但出口進一步下跌可能使日本經濟陷入衰退的風險。

對美汽車出口暴跌

就地區而言，日本7月對美出口持續下滑，7月下降10.1%，略低於6月11.4%的降幅。美國是日本最大出口市場。

受關稅影響，日本7月對美國的汽車出口額（包括轎車、巴士和卡車）年減28.4%，這一下滑幅度比6月（26.7%）更大，也被視為拖累7月出口整體下降的主要因素。不過，7月整體的汽車出口量下滑幅度並沒有那麼大，約為3.2%。日媒認為，日本車企正在透過各種方式「消化」部分關稅，例如以有限的低價出口汽車，以支撐整體的出口量。不過，這情況能否持續，仍有待觀望。

根據先前的公開消息，美國川普政府4月對日本汽車及零件加徵25%關稅，多數其他商品加徵10%關稅。 6月初鋼鐵進口關稅翻倍至50%。 8月15日，川普政府又宣布擴大對鋼鋁進口50%關稅徵收的範圍，將多達407種產品納入徵稅範圍。

日本財務省公佈的2024年貿易統計速報顯示，日本2024年出口額107.9兆日元，較上年增長6.2%，創1979年以來歷史最高紀錄，其中，對美出口21.3兆日元，增長5.1%；自美進口12.7萬億日元，增長9.5%。在對美貿易中，汽車及零件約佔日本對美出口的1/3。日本汽車製造商協會數據顯示，去年日本對美國出口了近137萬輛汽車，美國是其最大的市場。

此外，日本對其他貿易夥伴的出口也同樣疲軟。中國出口下降3.5%，對歐盟出口下滑3.4%，對東南亞國家出口減少2.9%。

8月更不樂觀？

7月22日，日美達成貿易協議。美方所謂的「對等關稅」從先前的25%降至15%。雖然15%關稅的影響要到8月的數據才會顯現出來，但分析師已經就關稅對日本經濟的影響發出了警告。

日本智庫財產保險綜合研究所（Sompo Institute Plus）高級經濟學家Masato Koike在8月14日的最新報告中表示，日本經濟有可能進入衰退，這取決於關稅影響的程度。

彭博經濟研究的分析認為，日美貿易協定只是緩解了日本經濟面臨的壓力，為政治處境艱難的石破茂政府解了燃眉之急，「15%的關稅水準與2024年時的1.5%相比，依舊上升了很多，這意味著日本的出口依舊會在未來受到衝擊。」而且彭博經濟研究的估算顯示，日本輸美商品的平均關稅相比當前的暫時關稅⽔平並不會有明顯下降，「日本看似避免了重大打擊，但也沒有取得重大勝利。」彭博經濟研究的測算顯示，日美貿易協議的達成使日本對美出口下降近25%，威脅到日本0.5%的GDP。

此外，儘管美方承諾將輸美日本的汽車關稅下調至15%，但與特定國家關稅不同，川普政府並沒有給出何時實施下調後的汽車關稅的時間表。而關稅的拖延無疑可能加劇日本車企的困境。東京中西研究所（Nakanishi Research Institute）的估計顯示，新稅率實施延遲一個月，將使日本汽車製造商的負擔增加1000億日元，即每天約30億日元。

日本首席貿易談判代表赤澤亮正上週已表示，他預計美國將在修正其關於對等關稅的行政令時，正式發布降低汽車關稅稅率的行政令。當被問及何時會發生時，他表示，雙方「心照不宣地達成共識，最好盡快完成」。

來源: 第一財經

一、熱點回顧

圖1：傑克遜霍爾期間，外匯波動率通常高於八月其餘時間

圖2：Polymarket顯示降息50bp機率接近歸零

【美元影響因素及年內觀點】

二、交易員看匯市

三、主要圖表一覽

來源：招銀避險

綜合央視新聞等媒體報導，近日有消息稱，川普政府考慮以「補貼換股權」的形式收購英特爾公司10%的股份。

多位川普政府官員已對此進行了證實。白宮新聞發言人萊維特當地時間19日表示，美國商務部仍在繼續推動美政府收購英特爾公司10%的股份一事，商務部長盧特尼克正在著手解決細節問題。而盧特尼克當日受訪時表示，英特爾必須提供股權以換取聯邦補貼。

而根據業內人士的最新消息，美商務部長盧特尼克正在考慮，是否將「以股換補」計劃擴圍至英特爾之外的其它晶片製造公司，如美光、台積電和三星等公司。

對於這項計劃，批評者認為這一做法可能導致政府過度幹預企業運營，從而抑制創新，並破壞美國科技產業的市場模式；而支持者則認為，這是一種前所未有的創新想法，可以為美國人民獲取回報，並有助於強化美國半導體產業的領導地位。

美國政壇左派大佬伯尼·桑德斯站在了支持的一方。他週三表示，支持川普總統將美國對晶片製造商的撥款（包括對英特爾的109億美元撥款）轉換為政府持股的計畫。

桑德斯雖然是獨立人士，不過他長期與民主黨人共同參與黨團會議，在政治立場與諸多議題倡導上常和民主黨較為接近，也曾兩次以民主黨人身分參加美國總統大選。

「如果晶片公司從聯邦政府的慷慨撥款中獲利，那麼美國納稅人有權從這筆投資中獲得合理的回報。」桑德斯在聲明中表示。

這些撥款是2022年《晶片與科學法案》的一部分，該法案旨在透過390億美元的補貼吸引晶片生產從亞洲轉移，並提高美國國內半導體產量。不過，美光、台積電、三星電子等《晶片法案》受助企業獲得的大部分補助尚未撥付。

桑德斯與民主黨參議員伊麗莎白·沃倫曾提出對《晶片法案》的修正案，規定除非財政部獲得受助企業發行的認股權證、股權或優先債務工具，否則商務部不得發放晶片法案補助。

「我很高興川普政府同意了我三年前提出的修正案。納稅人不應該向像英特爾這樣利潤豐厚的大公司提供數十億美元的企業福利，卻一無所獲。」桑德斯週三表示。

桑德斯與川普在政府持有私企股權問題上的罕見一致，凸顯出川普向國家幹預經濟政策的顯著轉變，而這種政策通常被認為是左翼所倡導的。

近日，川普在政府入股企業方面動作頻頻，這些企業都涉及關鍵的產業。

美國國防部上個月宣布將以4億美元入股美國稀土企業MP Materials，交易完成後將成為最大股東。

此前，川普還批准了新日鐵對美國鋼鐵公司的收購，作為交換，美國政府將持有該公司的“黃金股”，有權對重要管理決策行使否決權。

來源: 財聯社

來源：幣海財經