中國央行宣布八項重磅金融開放舉措

Thomas

央行

經濟

摘要:

①中國人民銀行行長潘功勝在2025陸家嘴論壇上宣布8項金融政策；②政策包括設立銀行間市場交易報告庫、數位人民幣國際營運中心、個人徵信機構等。

剛剛，在2025陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝宣布8項重磅金融政策。

一是設立銀行間市場交易報告庫。高頻匯集並系統分析銀行間債券、貨幣、衍生性商品、黃金、票據等各金融子市場交易數據，服務金融機構、宏觀調控及金融市場監理。

二是設立數位人民幣國際營運中心。推動數位人民幣的國際化營運與金融市場業務發展，服務數位金融創新。

三是設立個人徵信機構。為金融機構提供多元化、差異化的個人徵信產品，進一步健全社會徵信體系。

四是在上海臨港新片區進行離岸貿易金融服務綜合改革試辦。創新業務規則，支持上海發展離岸貿易。

五是發展自貿離岸債。遵循「兩頭在外」的原則和國際通行的規則標準，拓寬「走出去」企業及「一帶一路」共建國家和地區優質企業的融資管道。

六是優化升級自由貿易帳功能。實現優質企業與境外資金高效融通，提升跨境貿易投資自由化便利化水平，協助上海高水準對外開放。

七是在上海「先行先試」結構性貨幣政策工具創新。包括開展航貿區塊鏈信用狀再融資業務、「跨境貿易再融資」業務、減碳支援工具擴容等試點。積極推動上海首批運用科技創新債券風險分擔工具，支持私募股權機構發行科創債券。

八是會同證監會研究推進人民幣外匯期貨交易。推動完善外匯市場產品序列，便利金融機構和外貿企業更好管理匯率風險。

央行總裁潘功勝：在上海「先行先試」結構性貨幣政策工具創新

央行總裁潘功勝在2025陸家嘴論壇上表示，在上海「先行先試」結構性貨幣政策工具創新，包括開展航貿區塊鏈信用證再融資業務試點，以信用方式發放再貸款，支持在滬商業銀行向外貿企業提供融資。進行跨境貿易再融資業務試點，運用再貼現支持在滬商業銀行向進出口企業提供人民幣跨境貿易融資。進行減碳支援工具擴容試點，將支援範圍擴大至部分轉型金融領域及地方特色產業。積極推動上海首批運用科技創新債券風險分擔工具，支持私募股權機構發行科創債券。

來源：財聯社

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Patrick Turner

加密貨幣

股市

經濟

一場無聲的金融革命——“華爾街的巨鯨，正在吞噬加密世界的領地。”

2025年6月17日，一則數據引爆市場：比特幣現貨ETF交易量佔比飆升至全球BTC現貨交易量的25%，較2024年10月的10%增長超1.5倍，兩週前這一比例甚至一度逼近30%。這不僅是數字的躍升，更是一場傳統金融與加密原生勢力的話語權爭奪戰。曾經由Coinbase、幣安等主導的加密江湖，正被華爾街的合規巨輪碾過，留下一地驚嘆與爭議。

華爾街的「吸金術」－ETF為何成為幣圈新寵？

1. 合規化利器：散戶與機構的“免死金牌”

比特幣現貨ETF的崛起，本質上是傳統金融規則對加密世界的「收編」。透過ETF，投資人無需直面私鑰管理、錢包安全等技術門檻，更無需擔心稅務處理和對手方風險。這種「傻瓜式」投資，讓一般人在股票帳戶中點幾下滑鼠即可持有比特幣，徹底打破了加密圈的技術壁壘。

2. 機構資金洪流：貝萊德、富達成“吸金王”

數據顯示，貝萊德旗下IBIT基金淨資產已突破710億美元，單日淨流入最高可達3.37億美元，富達FBTC緊追在後。這些傳統資管巨頭的入場，不僅帶來資金，也將華爾街的定價權植入加密市場。如今，比特幣總市值的6.08%已被ETF掌控，機構正以真金白銀改寫遊戲規則。

3. 避險需求催化：地緣動盪中的“數位黃金”

地緣衝突頻繁、主權債務危機隱現，比特幣的「數位黃金」屬性被機構重新定價。近期，Metaplanet、MicroStrategy等企業逢低增持，現貨ETF連續七週淨流入，10萬美元關口始終未被有效跌破。華爾街正將比特幣納入全球宏觀對沖工具箱。

加密原生交易所的「至暗時刻」？

1. 市佔率流失：從主導者到配角

兩年前，Coinbase還壟斷90%的比特幣ETF託管業務，如今紐約梅隆銀行、道富銀行等傳統機構已殺入託管戰場，甚至計畫推出代幣化資產服務。加密原生交易所的交易量佔比持續下滑，華爾街正用合規、流動性、低費率三把刀，切割市場份額。

2. 技術優勢被稀釋：傳統金融的“降維打擊”

加密圈引以為傲的區塊鏈技術，正被華爾街「反向輸出」。摩根士丹利計畫搭建區塊鏈交易平台，高盛大舉加倉比特幣ETF，甚至連川普家族也捲入加密立法博弈。當傳統金融機構開始玩鏈上資產，加密原生勢力的技術護城河岌岌可危。

3. 監理圍城：合規化浪潮下的生存考驗

美國《GENIUS法案》要求穩定幣全額儲備、禁止科技公司發幣，歐洲央行加速推進數位歐元。監管利劍高懸下，加密原生項目要么擁抱合規，要么被邊緣化。而華爾街早已在政策博弈中佔據先機。

這場變革，將如何重塑加密世界？

1. 市場結構劇變：從“草莽江湖”到“機構戰場”

ETF的普及讓比特幣持倉高度集中化。貝萊德、富達等巨頭的一舉一動，可能比礦工拋售更能左右幣價。市場波動性或將從“散戶驅動”轉向“機構博弈”，流動性提升的同時，散戶的定價權被稀釋。

2. 合規化進程加速：加密資產的主流化轉折點

比特幣ETF的成功，向監管層釋放了市場成熟的訊號。若SEC批准以太坊ETF，更多山寨幣或將被納入傳統金融體系。但這也意味著，加密世界的「去中心化」理想，或將向現實妥協。

3. 加密原生的反擊：合作還是顛覆？

面對華爾街的碾壓，加密原生勢力並未坐以待斃。 Coinbase與BlackRock合作託管、Solana鏈上質押激增，顯示出「打不過就加入」的務實策略。而DeFi、Meme幣等創新賽道，仍在試圖以社區化、娛樂化破局。

當華爾街成為幣圈新莊家

“這不是加密貨幣的終結，而是它的成年禮。”

比特幣ETF交易量佔25%的背後，是傳統金融對加密資產的徹底「招安」。這場變革或將帶來更穩定的市場、更廣泛的參與群體，但也可能讓加密世界失去最初的叛逆與自由。未來的幣圈，是華爾街與加密原生勢力的共生，還是徹底的權力轉移？答案或許藏在每個投資人的選擇中。

來源: 金色財經

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FastBull 精選

每日要聞

【要聞速覽】

1.由於關稅影響，日本出口八個月來首次下降

2.伊朗一直在為攻擊美國基地的可能做準備

3.除非摧毀伊朗福爾多核設施，否則不會結束軍事行動

4.美國會預算辦公室：「大而美」法案將增加2.8兆美元財政赤字

5.美國住宅建築商信心降至2022年底以來低點

6.維勒魯瓦德加洛：央行因應以伊戰爭需"靈活務實"

7.美國零售銷售連續第二個月下滑，關稅和財務擔憂抑制消費

【要聞詳情】

由於關稅影響，日本出口八個月來首次下降

由於美國的關稅措施令全球貿易承壓，日本出口八個月來首次下滑，加劇了年初經濟萎縮後陷入技術性衰退的風險。日本財務省週三公佈，5月出口額年減1.7%，主要受汽車、鋼鐵和礦物燃料拖累。分析師的預估中位數為下降3.7%。進口較去年同期下降7.7%，主要是由於原油和煤炭進口減少。

出口下滑和貿易逆差擴大加劇了對於日本經濟第二季可能再次萎縮，從而陷入技術性衰退的擔憂。由於通膨持續超過薪資增速，日本國內消費疲軟。美國總統川普對進口汽車及汽車零件徵收25%的關稅，同時對所有其他日本商品徵收10%的關稅。 6月初，川普也將鋼鋁關稅稅率提高一倍至50%。在經過兩個月的談判後，日本首相石破茂未能在七國集團領導人峰會期間與川普達成貿易協議。美國對日本10%的關稅將於7月9日恢復至4月宣布的24%。

伊朗一直在為襲擊美國基地的可能性做準備

根據紐約時報報道，知情美國官員稱，伊朗已經準備好了飛彈和其他軍事裝備，一旦美國加入以色列對伊朗的戰爭，伊朗就會對美國在中東的基地發動攻擊。報道稱，美國已經向歐洲派出了大約36架加油機，可以用來協助保護美國基地的戰鬥機，或是用來擴大轟炸機的航程，這些轟炸機可能會對伊朗核設施發動攻擊。

隨著以色列向白宮施壓，要求介入與伊朗的衝突，美國官員越來越擔心會爆發更廣泛的戰爭。官員表示，如果美國加入以色列的行動，對伊朗重要的核設施福爾多發動攻擊，那麼伊朗支持的胡塞武裝幾乎肯定會恢復對紅海船隻的攻擊。他們補充說，伊拉克和敘利亞的親伊朗民兵可能會試圖攻擊美國在那裡的基地。其他官員表示，一旦發生攻擊，伊朗可能會開始在霍爾木茲海峽埋雷，這是一種旨在將美國軍艦困在波斯灣的策略。

除非摧毀伊朗福爾多核設施，否則不會結束軍事行動

當地時間17日，以色列國家安全顧問哈內格比表示，以色列針對伊朗的軍事行動「除非摧毀福爾多核設施，否則不會結束」。哈內格比說，以色列正在與美國保持持續溝通，但並未試圖說服對方加入。哈內格比稱，這項行動計畫完全由以色列自主制定，涵蓋攻擊行動的所有要素。據悉，伊朗的福爾多地下核設施位於地下90公尺處，內部設有數千台鈾濃縮離心機。以色列的常規武器無法打擊如此深度的目標。若要空襲摧毀該設施，需要美國的軍事介入。

美國會預算辦公室：「大而美」法案將增加2.8兆美元財政赤字

根據央視新聞，當地時間6月17日，記者獲悉，美國國會預算辦公室當日發布的一項更全面的分析顯示，在計入經濟影響後，川普政府的稅改和預算法案將在未來十年內使財政赤字增加2.8萬億美元。據悉，這份報告將預期的債務償還成本納入考量，發現該法案將提高利率，並在聯邦債務基準預測的基礎上增加4,410億美元的利息支出。美國國會預算辦公室本月稍早發布了靜態評分分析，估計川普政府的法案將帶來數萬億美元的減稅和削減開支，但也會導致十年內赤字增加2.4萬億美元，並導致額外1090萬人失去醫療保險。

美國住宅建築商信心降至2022年底以來低點

美國住宅建築商信心在6月降至2022年12月以來的最低水平，高抵押貸款利率以及對關稅和經濟的擔憂令潛在買家卻步。由全美住宅建築商協會（NAHB）與富國銀行聯合發布的整體市場狀況指數下降2點至32。受訪的經濟學家的預估為36.整體指數的三個組成部分均下跌，當前銷售指數跌至2012年以來低點。潛在購屋者的看房客流指標以及未來六個月銷售前景的預期指標均觸及逾一年低點。

維勒魯瓦德加洛：央行因應以伊戰爭需"靈活務實"

歐洲央行管委暨法國央行總裁維勒魯瓦德加洛(Francois Villeroy de Galhau)週二表示，以伊空戰爆發後，歐洲央行需要更靈活地執行利率政策。

維勒魯瓦德加洛表示，歐洲央行在本月將利率下調至2%後，目前"處於有利位置"，但他指出，由於中東衝突已經推動油價大幅上漲，不確定性正在增加。

「核心通膨，是否會受到大宗商品價格、石油價格外溢效應的影響？」維勒魯瓦德加洛在倫敦舉行的《金融時報》全球借款人與債券投資者論壇上說。

維勒魯瓦德加洛補充說，歐洲央行比以往任何時候都更需要"靈活務實"。

美國零售銷售連續第二個月下滑，關稅和財務擔憂抑制消費

美國商務部週二公佈的數據顯示，5月未通膨調整的零售銷售季減0.9%，為今年年初以來的最大降幅，受到汽車銷售的拖累。 4月數據下修為下降0.1%，標誌著2023年底以來首次出現連續兩個月下跌。

報告中的13個類別中有7個出現下滑，其中建築材料、汽油和汽車的下降尤為顯著。餐廳和酒吧的支出創下2023年初以來的最大降幅，這是零售報告中唯一的服務業類別。

消費者在美國總統川普的關稅政策落地前搶先購買汽車和其他商品，而最新數據顯示，消費者正在縮減支出。雖然關稅尚未明顯推升美國通膨，但消費信心仍脆弱，居民財務狀況也因生活成本持續上漲和高利率而惡化。

數據顯示所謂對照組銷售5月成長0.4%，得益於運動用品、家具和服飾類的成長。此指標不包括食品服務、汽車經銷商、建材商店和加油站。

【今日關注】

14:00 英國5月CPI

15:30 歐洲央行執委艾爾德森發表演說

16:45 歐洲央行管委艾斯克里瓦發表演說

17:30 歐洲央行管委維勒魯瓦發表演說

20:30 美國5月新屋開工總數年化

23:00 歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話

23:15 加拿大央行總裁麥克勒姆發表演說

02:00 聯準會6月利率決議

02:30 聯準會主席鮑威爾召開貨幣政策記者會

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Dark Current

大宗商品

技術分析

週三（6月18日）亞洲時段，國際油價小幅走弱，布蘭特原油目前交投於76.30美元/盎司附近。

路透社技術分析師指出，布蘭特原油可能回落至每桶75.38美元至76美元的區間，因為其面臨77.01美元的阻力。

該阻力位被確定為自72.72美元開始的小浪c的100%投影水平，暫時阻止了上漲並引發了修正。

上升通道暗示回檔目標位在75.38美元，因為此次回檔幅度可能與自74.85美元以來的回檔幅度相同。突破77.01美元後，可能進一步上漲至78.03-78.65美元區間。

日線圖上，波浪形態顯示C浪自63.06美元開始，尚未完成。該浪由五個較小的波浪組成。小波浪(5)正推動市場邁向78.42美元。

然而，如果(5)浪最終成為失敗的第五浪，上行空間可能不止於78.42美元。事實上，這波浪有可能延伸至更高的目標區域82.69-84.63美元。

來源: 匯通網

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Kevin Morgan

經濟

政治

債券

美國國會預算辦公室（CBO)與國會聯合稅收委員會（JCT)近日發布的一項重要評估指出，若川普政府的支出計畫及稅改法案最終獲得通過並實施，未來十年內聯邦債務將增加約2.8兆美元。相較於先前不含宏觀經濟影響的初步估算增加了0.4兆美元，顯示新版本中納入了經濟成長和利率變化等因素後，對財政赤字的影響更為顯著。

根據CBO的最新分析，該法案預計將在未來十年推動實際GDP成長0.5個百分點，然而，由於10年期美國國債利率上升0.14個百分點，借款成本的增長超過了由經濟增長帶來的稅收收入增長，從而導致財政赤字進一步擴大。

具體而言，在考慮新增政府借款需求的情況下，CBO預測到2034年公共持有的聯邦債務將增加至3.3兆美元，佔GDP的比例將達到124%，高於目前預測基線下的117%。

儘管白宮方面暫未對此作出回應，但此前白宮官員曾批評CBO的計算方法存在問題，並堅稱該法案有助於縮小赤字。白宮經濟顧問委員會主席Stephen Miran在接受電視採訪時強調外界對CBO估算反應過度。

此次CBO發布的報告正值參議院審議自身版本法案的關鍵時刻。參議院版本延續了川普在2017年首次任期內推出的個人減稅政策，並新增多項減稅條款，包括免除小費和加班工資的稅收。同時，眾議院已於5月以微弱優勢通過了其版本的法案，而兩院共和黨人正努力在7月4日國慶節前達成協議並將法案送交總統簽署。

參議院版本的法案提議永久保留企業研發支出抵扣、利息支出抵扣以及資產全額折舊抵稅等政策，同時保留了1萬美元的州和地方稅（SALT)扣除上限，這引發了支持SALT改革的共和黨人的強烈反對。此外，法案還計劃提高債務上限5兆美元，旨在避免因觸及債務上限而導致的潛在違約風險。

面對民主黨議員的整體反對，共和黨內部對於醫療補助削減等關鍵政策也存在分歧。儘管如此，川普已向議員施壓，要求盡快就這項被稱為「偉大美麗法案」的立法達成一致，以作為其立法議程的核心部分。

來源: 中國金融資訊網

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Alex

加密貨幣

美國東部時間6月17日下午，美國參議院以兩黨支持的結果通過了《GENIUS穩定幣法案》（Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act），這是參議院首次通過針對加密貨幣行業的重要立法，下一步將提交眾議院審議。若未作修訂順利通過，很快就會呈遞美國總統川普簽署生效。

這項立法不僅強制要求透明度，也為穩定幣的運作引入了更嚴格的規定，將其置於美國政府的嚴密監管之下。本文將解析《GENIUS法案》的要點，對目前的穩定幣巨頭Tether的影響，以及它為合規競爭者開闢的發展空間。

法案核心解讀

GENIUS，是由田納西州參議員Bill Hagerty提出的綜合性穩定幣監管框架。法案將規範支付型穩定幣（即錨定記帳貨幣單位如美元，且發行方承諾以固定價值兌付的數位資產）。

美參議院通過GENIUS法案，Tether穩定幣霸主地位危？ _1

根據法案，只有"獲準支付穩定幣發行商"（受保銀行子公司或合格發行機構）及特定"外國支付穩定幣發行商"（註冊於監管框架獲美國認可的國家）可在美開展業務。值得注意的是，該法案禁止支付穩定幣向持有者派息（某些觀點認為派息會使其構成證券），且不適用於法定貨幣、銀行存款或證券化資產。

所有支付穩定幣發行商必須以不低於1:1的比例持有以下儲備資產：美元現鈔、美聯儲存款、銀行活期存款、93天內到期的國債或隔夜逆回購協議。

此外，發行商不得挪用儲備金，須每月發布經註冊會計師事務所審計的儲備證明，並遵守《銀行保密法》。

由於高品質資產背書使其損失機率遠低於銀行存款，支付穩定幣不納入FDIC保險範圍，法案嚴禁發行商進行誤導性宣傳。值得關注的是，GENIUS允許個人自託管穩定幣，也不涉及無中介的個人間合法轉帳或同一實體的境內外帳戶交易。

法案限制了科技巨頭發行穩定幣的權利，例如Meta（原Facebook）、亞馬遜等上市公司除非滿足金融風險和資料隱私標準，否則不得發行穩定幣。

對Tether的影響

目前全球最大的穩定幣發行商Tether（USDT）可能成為受衝擊最嚴重的企業。就目前情況而言，Tether幾乎肯定無法完全滿足GENIUS中的要求。

根據其最新季度儲備報告（2025Q1），USDT僅有約85%由現金及現金等價物支持，未達到GENIUS法案的100%要求。此外，其審計機構BDO Italia不符合美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）標準，進一步加劇合規障礙。

美參議院通過GENIUS法案，Tether穩定幣霸主地位危？ _2

而且長期以來，Tether一直是穩定幣透明度和安全辯論的焦點。儘管聲稱由儲備金完全支持，但Tether因其抵押品構成缺乏透明度而受到審查。該公司一直受到美國監管機構的調查，其儲備金支持的合法性也受到質疑。

Tether CEO Paolo Ardoino近期暗示，公司可能不會讓主導市場的USDT直接進入美國，而是考慮推出完全受美國監管的境內結算穩定幣分支。

比推先前報道，Tether近期已將總部遷至加密避風港薩爾瓦多，這個全球最賺錢的企業之一可能繼續聚焦《GENIUS法案》影響有限的新興市場。

德勤數位資產監管業務負責人Richard Rosenthal認為，針對該法案，外國發行商面臨兩個未知障礙：1)最終法律允許外國發行商對美國客戶開展哪些業務及條件；2)相關監管裁量權如何行使以允許或限制進入美國市場。這是政治敏感領域，結果尚待觀察。 "

眾議院能否通過？

儘管參議院通過GENIUS法案取得了實質進展，但下一個挑戰在於眾議院。眾議院金融服務委員會已經推進了自己的穩定幣立法—《穩定幣透明度和更好的分類帳經濟問責法案》。然而，它尚未提交眾議院全體投票，立法者可能會選擇支持GENIUS法案而非其自身版本。

圍繞穩定幣和加密貨幣監管的更廣泛討論日益政治化，特別是隨著川普家族涉足加密領域，與加密企業（如World Liberty Financial及其穩定幣）日益加深的關係引發了對潛在利益衝突的討論。

此外，批評者指出法案仍有重大漏洞，允許未受監管的外國穩定幣通過去中心化平台在美國流通。

該法案主要反對者、參議院銀行委員會資深民主黨議員伊麗莎白沃倫指出：

"川普政府可與Tether所在的薩爾瓦多布克爾政權簽訂互惠協議，使Tether在規避法案要求的同時完全進入美國市場…若國會不修正《GENIUS法案》，像埃隆·馬斯克和傑夫·貝索斯這樣的億萬富翁將能發行追踪用戶消費數據、擠壓競爭對手的穩定硬幣。當這個泡沫最終破裂時，他們必然會來買單。

儘管華倫陣營措辭強硬，但未能阻止許多民主黨同僚支持該法案，支持者認為這至少能開始監管這個關鍵領域。

儘管爭議不斷，美國總統川普曾表示，希望8月前拿出一份穩定幣法案。值得注意的是，川普政府中Tether的盟友、商務部長Howard Lutnick（前Cantor Fitzgerald CEO）可能影響立法走向。上週川普顧問已表態支持GENIUS法案，增加了在8月截止日期前通過的可能性。

美參議院通過GENIUS法案，Tether穩定幣霸主地位危？ _3

Chainlink數據顯示，鏈上穩定幣規模超過2500億美元，是應用最廣泛、驗證最充分的鏈上用例之一，若GENIUS法案最終落地，合規穩定幣發行商（如Circle的USDC）可能成為最大受益者，傳統銀行系穩定幣和受監管的外國發行商（如日本或瑞士企業）也將獲得市場機會。隨著立法進程推進，全球穩定幣市場格局或將迎來洗牌。

來源: 金色財經

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Devin

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聯準會正召開備受矚目的為期兩天的政策會議，同時，中東緊張局勢升級與川普新政帶來的關稅不確定性正為市場蒙上一層厚重的陰霾。地緣政治風險、貿易政策的不確定性以及聯準會的謹慎態度交織在一起，使得金價與美元的未來走勢備受關注。

聯準會會議拉開序幕：利率決定備受關注

聯準會決策者於6月17日開始為期兩天的會議，將於北京時間6月19日凌晨2：00號公佈利率決議。市場普遍預期，聯準會將維持目前的指標隔夜利率在4.25%-4.50%的區間不變，這一利率水準自2024年12月以來保持穩定。聯準會主席鮑威爾及其團隊在面對複雜多變的經濟環境時，展現出高度的謹慎態度。市場分析師指出，聯準會在此次會議中不太可能給出明確的貨幣政策指引，原因在於川普政府上台後推行的進口關稅與財政政策對經濟的影響尚不明朗。

川普近期公開要求聯準會立即降息，稱其政策將刺激經濟成長並緩解物價壓力。然而，聯準會更傾向於在觀察關稅政策對通膨與經濟成長的實際影響之前，保持現有的政策框架不變。分析家認為，聯準會的這種謹慎態度不僅反映了對國內經濟數據的關注，也與近期地緣政治局勢的動盪密切相關。

中東局勢升級：油價波動引發通膨擔憂

近期，中東地區局勢急劇惡化，以色列與伊朗之間的飛彈交火持續數日，推高了全球原油價格。油價的飆升不僅為全球經濟帶來了新的通膨壓力，也讓聯準會在製定貨幣政策時更加小心翼翼。儘管有通報伊朗政府正尋求透過外交途徑與美國和以色列進行談判以緩解衝突，油價在周一出現回落，美國國債殖利率也隨之下降，但市場的不確定性並未完全消散。

中東緊張局勢的加劇使得大宗商品價格波動加劇，尤其是原油價格的上漲可能成為通膨的新推動力。聯準會官員對此表示高度警惕，因為通膨的持續高企可能迫使他們進一步收緊貨幣政策，從而對經濟成長構成壓力。然而，美國主要股指在周一依然錄得上漲，顯示出市場對地緣政治風險的反應存在一定的複雜性。

關稅政策陰雲：滯脹風險隱現

川普政府自2025年1月重新執政以來，推行了一系列激進的貿易政策，包括提高進口關稅和修改全球貿易規則。這些政策為全球經濟帶來了顯著的不確定性。聯準會官員普遍預期，川普的關稅政策可能導緻美國經濟出現「滯脹」現象，即經濟成長放緩與通膨壓力上升並存。這種經濟環境對聯準會的貨幣政策制定構成了重大挑戰。

分析家指出，川普的關稅政策可能推高進口商品價格，加劇通膨壓力；同時，高關稅也可能削弱美國出口競爭力，導致經濟成長放緩。聯準會需要在控制通膨與支持經濟成長之間尋找平衡，而貨幣政策的路徑——無論是降息還是維持當前利率水準——將取決於滯脹風險的嚴重程度。

經濟數據疲軟：零售銷售與工業生產承壓

在聯準會會議的首日，美國發布5月的零售銷售和工業生產數據。

數據顯示，美國5月零售銷售較前月下降0.9%，降幅超預期，且連續第二個月下降並創1月以來最大降幅，受累於汽車購買量下降，美國民眾為避免關稅引發的價格上漲提前購買的熱潮消退，但目前消費者支出仍受到工資穩健上漲支撐。

另一份報告顯示，5月製造業產出較上季小幅成長0.1%，受助於汽車產量增加4.9%以及航空航太及其他運輸設備產量增加1.1%。但不包括機動車，製造業產出季減0.3%。

這兩項數據被視為評估美國經濟健康的重要指標。

牛津經濟研究院副首席經濟學家Michael Pearce表示：“關稅公告對大宗商品（尤其是汽車）的購買時機產生了明顯影響，但目前幾乎沒有跡象表明關稅會導致消費支出普遍回落。我們預計，隨著關稅開始對實際可支配收入造成壓力，下半年經濟將出現更明顯的放緩。”

滿地可銀行首席美國經濟學家斯科特·安德森（Scott Anderson）表示：“消費者支出的放緩可能進一步加劇。受到貿易戰不確定性、投入品價格上漲以及美國和全球需求減弱的影響，工業生產預計也將略有下滑。”

經濟學家估計，佔經濟活動三分之二以上的消費者支出本季迄今較上季成長年率至少達2.0%，第一季成長放緩至1.2%。

聯準會發布的第三份報告顯示，5月製造業產出較上季小幅增加0.1%，受助於汽車產量增加4.9%以及航空航太及其他運輸設備產量增加1.1%。 4月製造業產出年減0.5%。但不包括機動車，製造業產出季減0.3%。能源非耐久性消費品產量也大幅下降。製造業占美國經濟活動的10.2%，嚴重依賴進口原料。

「貿易政策最終走向的持續不確定性，阻礙了許多企業進行新的資本支出，因為他們不確定政策和潛在的需求環境，」富國銀行經濟學家Shannon Grein說。 “我們預計未來幾個月製造業將繼續停滯不前。”

聯準會最新預測：點陣圖或轉向鷹派

聯準會將於當地週三（6月18日）下午2:00（北京時間週四凌晨2：00）發布最新的政策聲明，並更新對經濟和指標利率的預測，隨後聯準會主席鮑威爾將在半小時後舉行新聞發布會。市場普遍認為，聯準會的經濟預測摘要可能比政策決定本身更受關注。投資人和分析師希望從中找到線索，以了解自3月上次預測以來，聯準會對經濟前景的看法發生了哪些變化。

在3月的預測中，聯準會下調了2025年的經濟成長預期，同時上調了通膨預期，但維持了年內降息兩次、每次25個基點的中位數預測不變。儘管這項利率預期與去年12月一致，但聯準會內部的「點陣圖」顯示官員們的觀點分歧有所縮小。然而，鑑於川普新關稅政策可能進一步推高物價，一些分析師預計聯準會的立場可能轉向更鷹派的方向。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）指出：「貿易政策的變化可能導緻聯準會預測發生重大調整，經濟成長將比3月預估更慢，通膨率則更高。」他認為，儘管這些滯脹修正並未明確指明點陣圖的調整方向，但美聯儲可能會傾向於更謹慎的立場，年內可能僅降息一次。

對金價和美元的影響分析

聯準會的政策決定及其對經濟前景的最新預測，不僅影響美國國內市場，也將對全球金融市場產生深遠影響。特別是黃金和美元的走勢，可能因聯準會的立場以及地緣政治和貿易政策的不確定性而顯著波動。

對黃金價格的影響

黃金作為傳統的避險資產，通常在地緣政治風險上升和經濟不確定性加劇時受到青睞。當前中東緊張局勢的升級以及川普關稅政策帶來的滯脹風險，可能推動投資者轉向黃金以對沖不確定性。若聯準會在會議中釋放鷹派訊號，暗示將維持高利率甚至進一步收緊貨幣政策，可能會對金價構成一定壓力，因為高利率通常會降低黃金等非收益資產的吸引力。然而，如果地緣政治風險持續升溫，黃金的避險需求可能會抵銷部分利率壓力，短期內金價或將維持震盪上行的走勢。

對美元走勢的影響

美元作為全球儲備貨幣，其走勢受到聯準會貨幣政策預期的直接影響。如果聯準會維持鷹派立場，美元可能會因高利率預期而獲得支撐，尤其是在全球其他主要央行繼續寬鬆政策的背景下。然而，川普的關稅政策可能削弱美國經濟前景，增加市場對美元的避險需求。若地緣政治風險導致全球市場動盪，美元作為避險貨幣的地位可能進一步增強。總體而言，美元短期內可能因聯準會政策和全球風險情緒的交織而出現。