美國勞工統計局將於週五晚間21:30發布11月非農就業報告。市場普遍預計數據將顯示出大幅反彈，也可以稱為一次“重置”，以修正因接連的颶風和大型罷工而受到干擾的10月數據。

將先前收罷工和受天氣影響的工人重新納入統計後，根據FactSet的預期，11月的報告預計將顯示淨新增207,500個就業機會。失業率預計仍將維持在4.1%，與9月以來的水準一致。路透的預期分別是20萬和4.2%。

PNC Financial Services Group資深副總裁兼首席經濟學家Gus Faucher預計，11月新​​增就業人數將達25萬個。他表示，如此大幅的成長將意味著平均每月約有15萬個基礎就業機會的成長。

「這是一個良好且穩健的數字，」他表示，「我認為勞動市場仍然表現良好，並支撐收入成長，這使消費者能夠增加支出。」支撐勞動市場仍然穩固的信心，來自於裁員活動並未激增，最近幾週領取失業金的人數有所下降。 Faucher表示，「這顯示勞動市場仍表現相當良好」。

根據勞工部最新發布的職缺與勞動力流動調查(JOLTS)，10月全美職缺數量從9月的740萬增長至770萬，超過經濟學家預測的750萬。這說明勞動市場仍有韌性。

裁員與失業金申領人數略為上升

儘管如此，每週失業救濟申請數據顯示雇主已經減少了招募。續請失業金人數接近三年來的高點。

本週四發布的最新數據顯示，續請失業金人數有所下降，但初請失業金人數增加了9,000人，達到224,000人，為六週以來的最高水平。儘管如此，初請失業金人數在最近幾個月中相對平穩，並低於歷史平均值。

週四，Challenger, Gray Christmas的最新裁員活動數據顯示，11月裁員數量達到57,727人，比10月增加3.8%。但總的來說，裁員數量整體仍較為溫和。 JOLTS數據顯示，10月裁員與解僱率僅1%，接近歷史最低水準。

「總體來看，勞動市場仍然緊俏，我們看到裁員率目前處於歷史低位，」Faucher說。 “我認為企業不願意裁員。他們減少了招聘，但並沒有大幅裁員……目前是保住工作的好時機。”

歷史性的經濟擴張

儘管10月數據略顯混亂，美國勞動市場活動仍具有歷史性意義：根據勞工統計局數據，目前的就業擴張期已追平史上第三長紀錄。

但正如New Century Advisors首席經濟學家、薩姆規則創始人薩姆（Claudia Sahm）所說，10月的「乾淨」數據本來可以在一定程度上釐清勞動市場是正在減弱還是重新走強。

今年7月和8月弱於預期的就業報告（後續上調修正），以及通膨的放緩促使聯準會下調利率。同時，聯準會對勞動市場的健康狀況愈發敏感。

聯準會主席鮑威爾表示，“我們仍然對經濟和勞動力市場的實力充滿信心，認為透過適當調整政策立場，可以使通膨以可持續的方式降至2%。”

未來幾個月可能轉變的敘事

然而，未來幾週和幾個月可能會改變關於勞動市場、通膨和整體經濟的敘事。

候任總統川普承諾推行大規模關稅，經濟學家表示可能對美國企業和消費者造成損害。他還表示將大規模驅逐和限制移民。疫情後的移民反彈和隨後的激增為每月就業機會的成長做出了重大貢獻。

「勞動力供應是聯準會能夠降息至今的原因之一，」德意志銀行美國高級經濟學家Brett Ryan在接受採訪時表示，

「如果這一等式發生變化，那將是另一個不再降息的理由。根據我們的基線預測，12月會議後，我們預計（美聯儲）不會再降息。明年也完全沒有降息計劃。”

10月數據或將上修

10月新增的12,000個職位是近四年來的最低月增長，這一數字很可能會被上修。

根據勞工統計局數據，用於月度就業報告的機構調查回應率在10月僅為47.4%，是自1991年以來的最低水平，而過去四年這一比例平均為65%。此外，勞工統計局也沒有對機構或家庭調查的估算程序進行任何調整。

非農業數據在首次發佈時被認為是初步的數值，因為並非所有受訪者都能及時報告其薪資數據。尤其是在危機時刻，受颶風影響的企業提交資料並非優先事項。這些基於調查的估計會進一步修正兩次，然後保持不變，直到勞工統計局通過強有力的「基準化」過程，將這些估值與季度稅務申報數據進行校準。

來源: 金十數據

鑑於消費疲軟、日本央行行長謹慎的決策風格以及對川普連任後美國經濟政策的擔憂，日本央行對下一次升息的時間保持謹慎態度，12月升息仍不確定。日本央行總裁植田和男上週在接受採訪時暗示，12月將是一次即時會議，當時他表示，另一次升息即將到來。但他也對美國經濟的不確定性提出警告，同時並未明確表示日本央行本月將升息，這導致市場對12月至1月間升息的預期產生波動。

在引領日本度過10年超寬鬆貨幣政策後，日本央行對過快取消寬鬆政策持謹慎態度，尤其是在7月升息出乎市場意料並引發股市、債市和匯市劇烈波動之後。

地緣政治緊張局勢加劇和美國當選總統唐納德·川普政策的不確定性也促使包括日本在內的全球政策制定者謹慎對待他們的任務。

在上周公布日本穩健通膨數據後，市場對12月升息的押注升至60%左右，但周三跌至40%以下，媒體報道顯示日本央行將採取更為謹慎的立場，進而引發了新的疑慮。

鴿派的日本央行理事Toyoaki Nakamura沒有排除12月升息的可能性，他說升息時間將視數據而定，這令市場更加困惑。

三位熟悉日本央行想法的消息人士稱，雖然日本央行的目標是在3月左右升息，但它可能希望在具體時間上讓自己自由決定。

其中一位消息人士表示：「很明顯，12月的會議將如期舉行，未來幾個月的其他會議也一樣。」消息人士稱，「但從這一點來看，這實際上是董事會的判斷”，另兩名消息人士也認同這一觀點。

認識植田和男的人也指出，植田和男曾是經濟學教授，後來成為日本央行行長，他的決策風格是直到最後一刻才評估數據得出結論。其中一位匿名人士表示：“他帶著一種學術思維，在做出決定之前會仔細研究每一項數據。”“他不太可能就尚未決定的事情發出信號。”

在12月18日至19日的會議之後，日本央行將在1月23日至24日和3月18日至19日進行利率評估。

消息人士稱，日本央行內部越來越相信，日本薪資將繼續上漲，並促使企業提高價格，這是再次升息的關鍵先決條件。日本固定薪資一直以每年2.5-3%的速度成長。日本最大的工會組織表示，將尋求2025年將薪資至少提高5%，接近今年的大幅漲幅。

由於勞動成本的上升推高了服務價格，通貨膨脹率將在未來兩年多的時間內維持在日本央行2%的目標之上。

但其他數據描繪了一幅不那麼樂觀的畫面。由於不斷上漲的生活成本擠壓了消費者，10月日本家庭支出連續第三個月下降。工廠產出持平，10月對日本最大出口市場美國的出口因汽車出貨量疲軟而大幅下滑。

數據顯示，雖然7 - 9月企業加大了資本支出，但由於海外競爭加劇，經常性利潤較上年同期下降3.3%。

最佳時機

日本央行今年已經兩度削減刺激措施，在3月結束了負利率，並在7月將短期借貸成本提高到0.25%。植田和男曾多次表示，如果經濟和物價走勢符合其預期，日本央行將繼續升息，因此許多分析師預計日本央行將在明年3月前再次升息。

由於日本央行明確表示將採取依賴數據的方式來制定政策，12月會議前的每個指標都可能引起市場的強烈關注。修正後的日本第三季國內生產毛額(GDP)數據將於下週一公佈，日本央行的季度「短觀」商業調查將於12月13日公佈。

川普提高關稅的威脅為全球前景帶來了新的不確定性，植田和男在接受《日經新聞》採訪時表示，這個因素值得仔細研究。

一些分析師表示，美元兌日圓匯率已脫離7月所觸及接近162的30年低點，且通膨幾乎未有過度跡象，因此日本央行立即升息的壓力減輕。

大和證券首席市場經濟學家、資深日本央行觀察人士Mari Iwashita表示，「我認為只要日本央行能在3月前升息，便不會急於這麼做。」「對日本央行來說，問題只是在三次會議中選擇最適合的時機。

來源: 智通財經

歐元區第三季民間消費創下兩年來最大增幅，點燃了消費者終於開始為經濟復甦提供動力的希望。

歐盟統計局週五公佈，家庭支出較上季成長0.7%，投資成長2%。貿易是拖累因素，使整體成長初步數據為0.4%。

隨著收入成長、通膨降溫和利率下降，歐洲長期以來一直期待消費者提振經濟。 9月物價漲幅一度低於2%。歐洲央行預計2025年將持續實現此目標。

同時，隨著近年來通膨飆升，薪資也出現了強勁成長。第三季協議薪資激增，創1999年推出歐元以來的最大漲幅。

然而，這種步伐不太可能持續，使歐洲央行能夠更快地降低借貸成本。他們下週勢將自6月以來第四次降息，分析師預計央行將進一步下調利率至存款利率達到2%。

一個關鍵問題是支出反彈的可持續性如何。商業調查顯示經濟成長動能正在減弱，服務業開始與製造業一起受挫。

迄今為止對經濟疲軟保持韌性的勞動力市場現在顯示出疲軟跡象。雖然失業率仍處於紀錄低點，但就業成長一直在放緩，工業企業計劃進一步裁員。

來源: 新浪財經

來源：中原證券

來源：中國黃金網

失業率上升

來源：路透