海外配置發展歷程與通路梳理：

內陸投資者既可以透過港、陸兩地多元聯通機制間接配置全球資產，也可以透過QDII等境外投資特殊通道投資境外標的。自2006年起，中國陸續以試點方式開通了QDII/RQDII、QDLP及QDIE等境外投資通道。隨著我國資本市場對外開放的提升，QDII制度經歷前期試點、正式推行，邁入有序發展的新階段，為境內投資者提供了便利的海外佈局管道，實現全球化資產配置和風險分散。 2021年起，QDII公募基金邁入穩定發展快車道。投資類型上，被動指數型QDII尤其是ETF發行不斷加速，佔據全部公募QDII基金的半壁江山，QDII型ETF配置價值逐漸被重視。投資地區上，美國市場增量顯著。

權益型QDII基金投資佈局全球配置：

（2）主動型：主動權益QDII基金的配置策略主題也更為多元，策略型產品涵蓋成長、價值、景氣、紅利、龍頭、產業升級等；產業主題涵蓋硬科技、醫藥、消費、新能源等。投資標的上，港股中概股主導。在產業配置上，今年以來業績表現較好的主動式股票QDII大多重倉資訊科技尤其是美股科技巨頭。

QDII 型ETF 基金的投資建議：

自2023 年底以來，海外已開發市場表現較好，跨國ETF 備受投資人青睞，疊加額度有限等因素，不斷推高場內溢價，溢價率在1%以上的股票型QDII-ETF 最高達45 只。 8 月，受美國經濟數據走弱、美國上市公司業績低於調查值、日本貨幣週期轉向等因素作用，全球股市經歷較大回撤，一方面是海外市場熱度回落，另一方面是部分產品額度放寬，部分高溢價產品的溢價率大幅回落，此時佈局股票型QDII-ETF 性價比或更高。

債券型QDII基金投資賺取相對穩定收益：

QDII 債基的匯率風險

另類投資QDII基金投資的版面謀篇：

另類投資型QDII基金追蹤房地產、大宗商品、原油等，存量產品數量和規模均不大，且多有限額，管理費和託管費相較其他類別的QDII基金較高。整體來看，另類投資型QDII績效均較穩健。商品型QDII底層資產與國內股債市場相關性極低，可以發揮很好的優化資產配置效果。今年以來黃金主題產品業績表現突出， REITs類QDII基金則因美國地產上半年銷售走弱，業績表現相對較弱。

據報告，監管機構拒絕了美國Solana 交易所交易基金(ETF) 的批准所需文件，因此在現任政府的領導下，美國Solana 交易所交易基金(ETF) 獲得批准的可能性「幾乎為零」。

「除非領導層發生變化，否則獲得批准的可能性微乎其微，」彭博ETF 分析師Eric Balchunas 在8 月20 日的X 帖子中表示。

就在幾天前的8 月16 日，有報告指出Cboe 已從其網站的「待定規則變更」頁面中刪除了兩個潛在Solana ETF 的19b-4 文件。

有些人猜測，美國證券交易委員會甚至在文件正式審議之前就拒絕了這些文件——因為監管機構「擔心」 Solana 被歸類為證券。

來源：Eric Balchunas

「是的，2024 年獲批的可能性幾乎為零，如果哈里斯獲勝，2025 年獲批的可能性也可能幾乎為零。在我看來，唯一的希望就是川普獲勝，」Balchunas 在回應他原帖的評論時說。

ETFStore 總裁Nate Geraci 在8 月17 日的早期X 帖子中寫道：“在現任政府的領導下，Solana ETF 不會很快出現。”

Geraci 先前曾辯稱，Solana ETF 的批准將取決於Solana 是否被歸類為商品。

然而，VanEck 的數位資產研究主管Matthew Sigel 表示，2018 年針對一家欺詐性加密貨幣公司的案件可能是關鍵。

“據記錄，VanEck 認為SOL 是一種商品，就像BTC 和ETH 一樣。”

「這種信念是基於不斷發展的法律觀點，法院和監管機構已經開始認識到某些加密資產可能在一級市場發揮證券作用，但在二級市場表現得更像商品。”

2018 年的「My Big Coin」案可能是關鍵

在8 月20 日X 上的最新帖子中，Sigel 提到了商品期貨交易委員會2018 年針對“My Big Coin Pay”的案件，其中被告辯稱My Big Coin (MBC) 代幣不是商品，因為沒有引用它的期貨合約。

然而，法官駁回了這一論點，指出My Big Coin 是一種虛擬貨幣，就像比特幣一樣。這足以讓CFTC 指控MBC 是一種商品，從而允許案件繼續進行。

這位創始人後來於2022 年被聯邦陪審團定罪，隨後被判處100 個月監禁，並被命令向其計劃的受害者支付760 萬美元。

同時，Sigel 也指出，儘管Cboe 在其網站上刪除了19b-4，但VanEck 的S-1 檔案「仍在發揮作用」。

「請記住，納斯達克和CBOE 等交易所會提交規則變更(19b-4) 以列出新的ETF。像VanEck 這樣的發行人負責招股說明書(S-1)。我們的仍然有效。 」

來源: 金色財經

隨著已開發經濟體政策外溢影響力減弱，以及我國宏觀政策執行力度加大，人民幣匯率持續走高。近期，在岸和離岸人民幣對美元匯率均升破7.2，8月1日至12日，累計漲幅分別為0.6%和0.7%，人民幣匯率壓力進一步減輕。

近年來，人民幣匯率在動態變化中實現均衡和穩定。專家表示，2015年「8·11」匯改以來，人民幣匯率雙向波動成為常態，匯率彈性明顯增強，有效發揮了調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。未來，隨著國內外貨幣政策週期差趨於收斂，人民幣匯率可望持續維持基本穩定。

匯率展現較強韌性

自7月25日以來，境內外人民幣匯率持續大幅拉升，均升回7.10時代。 8月5日，境內人民幣匯率交易價（CNY）最高升至7.1120比1，境外人民幣匯率交易價（CNH）最高升至7.0836比1，均創下近期高點。人民幣匯率走向引發了市場熱議。

對於本輪人民幣匯率大幅反彈的主因，中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，一方面，聯準會降息預期升溫和美元指數走弱，大大緩解了非美貨幣壓力；同時，日元利差交易反向平倉，日圓強勢拉升帶動了亞洲貨幣整體人氣回升；另一方面，國內政策給力和改革發力，提振了市場信心。

「近期我國政策不斷加碼穩增長，7月19日召開的國務院常務會議決定統籌安排約3000億元超長期特別國債支持大規模設備更新和消費品以舊換新，7月19日和7月25日央行'三連發'出手降息。 。

近年來，高美元利率和強美元指數對全球產生明顯的外溢影響。自2022年以來，美國政策利率累計上調525個基點達5.25%至5.5%，處於歷史高點。目前，美元指數在103附近，也位於近年高點。受此影響，今年以來非美貨幣普遍貶值，但人民幣對美元匯率僅貶值1.3%，幅度小於多數主要貨幣，相對而言較穩定。

「觀察人民幣匯率不僅要看中美雙邊匯率，也要關注人民幣對一籃子貨幣匯率的變化。」仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示。截至8月9日，人民幣對美元即期匯率為7.1746，較去年低點上漲2.3%；中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數為98.53，較去年末上漲1.1%。整體來看，強勢美元下非美貨幣普遍承壓，而人民幣匯率展現了較強韌性。

市場化改革方向不變

中國人民銀行近日發布的《2024年第二季中國貨幣政策執行報告》顯示，要堅持以市場供需為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，發揮市場在匯率形成中的決定性作用，綜合施策、穩定預期，堅決對順週期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預期並自我強化，堅決防範匯率超調風險，維持人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。

距離2015年「8·11」匯改已有9年時間。 2015年8月11日，中國人民銀行宣布完善人民幣對美元匯率中間價報價機制，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變動向中國外匯交易中心提供中間價報價。此後，人民銀行透過發布CFETS人民幣匯率指數、明確中間價形成機制、增加籃子貨幣數量、調整收盤價計算時點等一系列改革措施，使人民幣匯率形成機制更加科學、市場化。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，目前，人民幣對美元匯率更加真實地反映了當前外匯市場的供需關係，雙向波動成為常態，單邊升值貶值預期被打破，匯率彈性顯著增強。人民幣匯率更能反映經濟基本面的變化，調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的功能充分發揮。特別是近年來，面對國際複雜多變的情勢，人民幣很好地發揮了吸收外部衝擊的作用，為實現外部均衡創造了條件。國際投資者和經營主體對持有人民幣資產的信心增強，人民幣的國際避險貨幣、投融資貨幣和儲備貨幣功能不斷強化。

「未來，匯率市場化改革要在考慮經濟承受力的基礎上穩步推進，防止匯率放大經濟波動。」王有鑫認為，應持續強化投資者教育，穩定市場預期，引導樹立風險中性理念，鼓勵金融機構創新外匯衍生性產品，幫助企業有效避險匯率風險。同時，持續改善跨國資本流動宏觀審慎管理，加強對國際股市、中資美元債、跨國信貸、離岸人民幣等高風險領域以及非傳統風險的監控與管理，針對不同風險動態調整工具體系。

業內人士表示，經過多年發展，中國外匯市場的參與主體更加成熟，交易行為更加理性，市場運作更有韌性，面對市場變化的經驗更加豐富，調控工具箱也不斷充實。人民幣匯率改革的市場化方向不會改變，我國始終堅持市場在匯率形成的決定性作用，維持人民幣匯率彈性，推動外匯市場平穩發展。

經濟向好提供支撐

經濟是匯率穩定的基本盤，匯率走勢根本取決於經濟基本面。展望後市，專家認為，從基本面看我國經濟持續向好，黨的二十屆三中全會提出的一系列改革舉措也將進一步激發市場活力；從國際環境看，歐央行、英格蘭銀行已率先降息，聯準會降息預期也在升溫，我國維持人民幣匯率穩定的外部環境在改善。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，雖然人民幣匯率壓力仍在，但在7月降息等政策落實和財政加快發力下，國內需求可望得到一定提振，外需延續回暖態勢具有較大確定性，疊加較豐富的匯率管理工具，人民幣匯率可望在合理均衡水準上維持基本穩定。

「未來幾個月人民幣對美元大概率將延續升值態勢。」王有鑫認為，我國經濟復甦基礎進一步夯實，將為人民幣匯率提供堅實支撐。而美國經濟下行壓力將持續加大，美股進入調整期，聯準會政策寬鬆幅度可能超過先前預期，美元指數和美債殖利率將持續回落，9月聯準會議息會議後中美利差倒掛趨勢將明顯改善，人民幣面臨的外部壓力將持續緩解。同時，全球政治經濟局勢的複雜性和金融市場的劇烈波動可能促使更多國際資本在全球尋求“避風港”，而人民幣匯率具有較高的穩定性。中國經濟內生成長動力持續增強，可以預見，當前及未來幾個月人民幣資產將受到更多關注。

管濤表示，要繼續鞏固和增強經濟回升向好態勢。目前我國正處於經濟恢復與轉型升級的關鍵期，只有穩住成長、防住風險，才能穩住預期、提振信心。要堅持全面深化改革開放與加強宏觀調控並重，持續推動經濟實現質的有效提升與量的合理成長。

同時，積極吸引中長期外資流入。在管濤看來，境外投資人擔心的不是匯率漲跌，而是匯率僵化可能引發的「不可交易」風險。對此，一方面，要透過實際穩住成長、防住風險，維持經濟運作在合理區間，增強市場賺錢效應，改善境外投資者預期；另一方面，要透過完善資本市場基礎制度，提升上市公司質量，加強投資者保護，以及推進金融領域制度型開放，增強境外投資者對中國經濟和貨幣的信心，吸引中長期資本來華展業興業。

來源: 經濟日報

AMD 2024年第二季：

股票進入關鍵阻力區

另一種情況，AMD突破153並成功站上50日和200日均線，在這種情況下，預計下一重要助力在169，突破後上行目標將看向174（下行趨勢線切入位）。

【要聞速覽】

【要聞詳情】

【今日關注】

在新加坡樟宜機場的上方，有一個高達32公尺的巨大金庫，它由光滑的瑪瑙包裹。對於一家處理保密和隱私事務的機構來說，其龐大的規模表明，擁有實體金條突然變得流行起來。

該金庫於上個月開業，以滿足全球超級富豪對高安全性儲存日益增長的需求。這座六層樓高的倉庫可容納10,000噸白銀（超過全球年供應量的三分之一）和500噸黃金（相當於各國央行2023年購買量的一半）。

Silver Bullion Pte Ltd.在其之前的金庫空間不足後，建造了這座佔地18萬平方英尺（16700平方米）的設施，該公司稱這是世界上最大的金庫之一。該公司表示，目前已有大量客戶前來諮詢。

該公司創始人格雷戈爾-格雷格森（Gregor Gregersen）說：“我們從這些對話中得到的反饋是，基本上我們需要更多的保險庫。”

在黃金價格屢創新高之際，這是對實體黃金長期前景的重大押注，而白銀超過20%的漲幅也顯示銀價在一路走高。亞洲的家族辦公室對金幣和金條的需求正在蓬勃發展，場外交易市場的買盤在第二季度創下了至少25年以來的最佳記錄。

不透明的場外交易市場是吸引高淨值人士、主權財富基金和對沖基金的地方，去年場外交易市場的購買量躍升至450噸，預計2024年將進一步擴大。世界黃金協會（World Gold Council）的數據顯示，自2019年以來，場外市場的需求尤為強勁，不過隨著全球經濟擺脫新冠疫情的影響，2022年的需求有所放緩。

在地緣政治風險加劇、央行買盤和中國消費者需求增加的時期，避險需求在一定程度上推動了黃金的上漲。第二季令人眼花撩亂的價格飆升讓許多旁觀者感到困惑，因為這與美國國債殖利率上升和美元走強的傳統阻力背道而馳。

長期前景

總部位於香港的顧問公司Precious Metals Insights Ltd. 的董事總經理Philip Klapwijk表示：「人們正在從長遠角度看問題，他們對世界在經濟和政治方面的發展都不滿意，因此正在增加對黃金的配置，或者在某些情況下，開始配置黃金。

購買實體金條也有缺點——它沒有收益，儲存也要花錢，但它沒有交易對手風險，這意味著黃金投資不會受到另一方反悔或違約的影響。

「包括高淨值人士在內的投資者正在降低其財富的風險，」大宗商品研究和投資公司CPM Group的執行合夥人Jeff Christian說。 “而黃金是為數不多的能為他們提供價值存儲、無交易方風險的資產之一。”

摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou等人在5月的報告中寫道，自新冠疫情爆發以來，隱私和有形性已成為高淨值投資者和家族辦公室更重要的考量。

投資者在很大程度上避開了交易所交易基金（ETF），儘管這是投資貴金屬最簡單的方式之一，但自2020年達到高峰以來，這些投資工具的黃金持有量減少了近900噸，而白銀ETF自2021年以來減少了約9500噸。 Panigirtzoglou說，缺乏匿名性是擁有ETF的一個缺點，因為交易是有記錄的。

他說：“與私人儲存的有形黃金相比，透過ETF獲得的紙質黃金會面臨交易對手風險，這看起來不那麼有吸引力，也不那麼安全。”

不過，長期持有實體黃金並不適合所有富有的投資者。

渣打財富管理公司駐杜拜的非洲、中東和歐洲首席投資長Manpreet Gill表示：「近年來，人們對黃金的討論意願肯定有所上升，這與我們所看到的這些動盪——無論是由地緣政治還是央行的不確定性所引發，或任何其他因素都有關聯。間取得平衡。

儲存解決方案

隨著實體金銀從支撐ETF的金庫中流出，進入投資人手中，對高安全性儲存方案的需求也隨之增加。

格雷格森說，客戶希望將黃金和白銀存放在金融機構以外的私人場所（這些機構提供保險箱等解決方案），以求安心，因為大多數西方註冊銀行受制於外國法律，這些法律可能並不友好。

紐約聯邦儲備銀行和英國央行存放著世界上最多的黃金，它們代表其他許多央行持有金條。根據紐約聯邦儲備銀行網站的數據，紐約聯邦儲備銀行持有6,331噸黃金，而英國央行位於倫敦金融城的金庫則在7月底持有5,266噸黃金。

除此之外，摩根大通公司、匯豐控股公司、布林克公司和馬爾卡-阿米特公司等銀行和物流公司也擁有相當規模的儲存設施，支撐著倫敦和紐約的衍生性商品市場，並為最大的ETF儲備貴金屬。例如，摩根大通於2021年在倫敦開設了一個新的白銀儲藏庫，目前為最大的白銀ETF——iShares白銀信託基金（iShares Silver Trust）儲存了1萬多噸白銀。

CPM的Christian說，世界各地正在建立許多非銀行儲存機構，尤其是在新加坡。這個亞洲金融中心提供了一個穩定、中立的監管制度，這有助於它成為一個主要的財富管理中心。

去年瑞士信貸集團被緊急收購後，瑞士的避風港地位受到了打擊，而新加坡也因此繁榮起來。

但受益的不僅是保護全球金銀的新加坡公司，位於首都惠靈頓的新西蘭金庫公司（New Zealand Vault）的庫存也在增加，其中大部分業務來自香港和美國的家族辦公室。

「紐西蘭的優勢之一就是沒有天敵。我們幾乎遠離世界熱點地區，」該公司總經理兼所有者約翰-馬爾維（John Mulvey）說。 “人們把我們視為安全的避風港。”

來源: 金十數據