คำแถลงของข้าราชการ

การอ่านค่าเงินเฟ้อในไตรมาสแรกของปีนี้ไม่ได้ทำให้ฉันมีความมั่นใจเพิ่มขึ้นซึ่งฉันหวังว่าจะพบเพื่อสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการเงิน Barr กล่าว เมสเตอร์กล่าวว่าข้อมูล CPI ล่าสุด แม้ว่าจะน่าพอใจ แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง ความเสี่ยงของอัตราเงินเฟ้อยังคงเบ้ไปทางด้านบน แต่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงในที่สุด

อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ยังเร็วเกินไปที่จะบอกได้ว่าการชะลอตัวของกระบวนการเงินเฟ้อล่าสุดจะคงอยู่ยาวนานหรือไม่ แม้ว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของชาวอเมริกันจะปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วง 12 เดือนข้างหน้า แต่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดโรคระบาด

แม้ว่าจะมีการปรับปรุงสถานะเศรษฐกิจที่โดดเด่นตั้งแต่การประชุมครั้งก่อน แต่การปรับปรุงดังกล่าวไม่เพียงพอที่จะรับประกันการเปลี่ยนแปลงในจุดยืนของนโยบายการเงิน เศรษฐกิจ ตลาดแรงงาน และอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวน้อยกว่าคาด

การประกาศชัยชนะเหนืออัตราเงินเฟ้อในขณะนี้ยังเร็วเกินไป แต่ยังเร็วเกินไปที่จะตัดสินว่ากระบวนการเงินเฟ้อ "หยุดชะงัก" หรือ "กลับรายการ" หากการเติบโตของผลผลิตยังคงเพิ่มขึ้น ระดับการเติบโตของค่าจ้างในปัจจุบันจะไม่เพิ่มแรงกดดันด้านราคา

อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจดีขึ้นจากระดับที่ต่ำมากก่อนหน้านี้ ตลาดแรงงานทำงานได้ดี และความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคมีบทบาทน้อยลง อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะผันผวนประมาณ 2.4% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และจะถึงเป้าหมาย 2% ภายในกลางปี 2568

จากข้อมูลปัจจุบัน ไม่จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากการดำเนินนโยบายผ่อนคลายก่อนเวลาอันควรอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ ธนาคารกลางยุโรปจึงต้องใช้เวลาเพียงพอในการประเมินสถานะการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและผลกระทบของนโยบายการเงินที่มีต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ

ในการพิจารณาว่าเราต้องรักษาจุดยืนที่เข้มงวดของเราไว้นานเท่าใดก่อนที่นโยบายจะผ่อนคลายลง ผมคิดว่าภาระในการพิสูจน์จึงต้องอยู่ที่การคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง

นโยบายการเงินของ Fed มีข้อจำกัดและไม่มีเหตุผลที่จะเปลี่ยนจุดยืนของนโยบายการเงินในขณะนี้ การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานค่อยๆ ดีขึ้น อัตราเงินเฟ้อสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อด้านบริการเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงในปัจจุบัน

แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ดีขึ้นช่วยให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีความมั่นใจเพียงพอในการเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก ไม่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่าหรือต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ECB จะปรับอัตราดอกเบี้ยตามจำนวนอัตราเงินเฟ้อที่เบี่ยงเบนไปจากเป้าหมาย

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เข้มแข็งบ่งชี้ว่านโยบายปัจจุบันมีผลเพียงครึ่งทางเท่านั้น ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อที่อยู่อาศัยเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของอัตราเงินเฟ้อทั่วไป ความยืดหยุ่นของตลาดที่อยู่อาศัยเกินความคาดหมายของเฟดอย่างมาก เนื่องจากสินเชื่อจำนองเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ