ทรัมป์ให้การสนับสนุนทาคาอิจิของญี่ปุ่น ก่อนการเลือกตั้งสำคัญที่จะมาถึง

สิงคโปร์เตรียมประกาศงบประมาณที่เน้นความระมัดระวังทางการคลัง ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์จากการให้การสนับสนุนครัวเรือนอย่างมากที่เห็นได้ในปี 2025 ไปสู่เสถียรภาพทางการเงินในระยะยาวและโครงการริเริ่มการเติบโตที่มุ่งเป้าหมายอย่างเฉพาะเจาะจง

นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารชั้นนำหลายแห่ง รวมถึง Bank of America, Maybank และ DBS คาดการณ์ว่าสิงคโปร์จะมีงบประมาณเกินดุลโดยรวม อยู่ในช่วง 0.3% ถึง 1% ของ GDP แนวทางการคาดการณ์ที่ระมัดระวังนี้เกิดขึ้นท่ามกลางแนวโน้มเศรษฐกิจที่ดี ซึ่งคาดว่าความต้องการจะมากกว่าอุปทานในไตรมาสต่อๆ ไป

นายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ลอว์เรนซ์ หว่อง จะแถลงงบประมาณประจำปีที่จะถึงนี้ในวันที่ 12 กุมภาพันธ์ เวลา 15:30 น. (07:30 GMT)

จากเงินช่วยเหลือครัวเรือนสู่การวางแผนอย่างรอบคอบ

คาดว่างบประมาณปี 2026 จะแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากมาตรการ "เป็นมิตรต่อครัวเรือน" ในปีที่ผ่านมา ซึ่งถูกนำมาใช้ในช่วงที่ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจมีมากกว่า นักวิเคราะห์จาก BMI คาดการณ์ว่าการโอนเงินสดให้แก่ครัวเรือนจะลดลง หลังจากที่ได้ให้การสนับสนุนในระดับสูงในปี 2025

การปรับเปลี่ยนไปสู่ความรอบคอบทางการคลังนี้เป็นเรื่องของนโยบายด้วยเช่นกัน รัฐบาลสิงคโปร์จำเป็นต้องรักษาสมดุลของงบประมาณในแต่ละวาระของรัฐสภา การใช้ท่าทีระมัดระวังในช่วงต้นวาระที่เริ่มต้นหลังการเลือกตั้งทั่วไปปี 2025 จะช่วยรักษาความยืดหยุ่นในการดำเนินมาตรการช่วยเหลือหากสภาวะเศรษฐกิจแย่ลงในภายหลัง

การรับมือกับสถานการณ์เศรษฐกิจที่ซับซ้อน

การประกาศงบประมาณครั้งนี้เกิดขึ้นในขณะที่สิงคโปร์กำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมโลกที่ซับซ้อนซึ่งเต็มไปด้วยภาษีศุลกากรและการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจของประเทศเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าแรงกดดันระหว่างประเทศเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางธุรกิจในศูนย์กลางการค้าที่พึ่งพาประเทศนี้อย่างไร

จากประมาณการเบื้องต้น เศรษฐกิจของสิงคโปร์เติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 4.8% ในปี 2025 อย่างไรก็ตาม หว่องได้ชี้ให้เห็นถึงความท้าทายในการรักษาโมเมนตัมดังกล่าวไว้แล้ว การคาดการณ์อย่างเป็นทางการของกระทรวงการค้าคาดการณ์การเติบโตที่ปานกลางกว่า คือ 1.0% ถึง 3.0% สำหรับปี 2026

ในขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็เพิ่มสูงขึ้น ในเดือนมกราคม ธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ได้ปรับการคาดการณ์เงินเฟ้อพื้นฐานและเงินเฟ้อทั่วไปขึ้นเป็นช่วง 1.0% ถึง 2.0%

การลงทุนในเทคโนโลยีและการเติบโตในอนาคต

หัวข้อหลักของงบประมาณน่าจะเป็นการลงทุนระยะยาวในด้านนวัตกรรมเพื่อแก้ไขข้อจำกัดภายในประเทศ เช่น แรงงานสูงวัยและที่ดินที่มีจำกัด คาดว่าการลงทุนในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลกที่เฟื่องฟูและเป็นประโยชน์ต่อสิงคโปร์เมื่อปีที่แล้วจะยังคงดำเนินต่อไปในปี 2026

นักเศรษฐศาสตร์ของ DBS คุณ Chua Han Teng คาดการณ์ว่ารัฐบาลจะจัดสรรงบประมาณเข้าสู่เทคโนโลยีและนวัตกรรม ซึ่งสอดคล้องกับการปรับปรุงแผนยุทธศาสตร์เศรษฐกิจของประเทศครั้งล่าสุด ที่เน้นย้ำในประเด็นต่อไปนี้:

• การจัดสรรทรัพยากรด้านการวิจัยและพัฒนาไปยังอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าสูง

• มุ่งมั่นพัฒนาเทคโนโลยีเกิดใหม่ เช่น เทคโนโลยีควอนตัม เทคโนโลยีลดการปล่อยคาร์บอน และเทคโนโลยีอวกาศ

• สนับสนุนอย่างเต็มที่ให้บริษัทท้องถิ่นขยายธุรกิจไปสู่ระดับสากล

สิงคโปร์ได้ทุ่มงบประมาณกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สิงคโปร์ (779 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) สำหรับการวิจัยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในภาครัฐไปจนถึงปี 2030 แล้ว ชัว ฮัก บิน นักเศรษฐศาสตร์จากเมย์แบงก์ คาดการณ์ว่าจะมีเงินสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับการนำ AI มาใช้และการยกระดับโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีของประเทศผ่านงบประมาณที่มีอยู่

มุ่งเน้นที่การจ้างงานและรายได้จากภาษีของบริษัท

แม้ว่าการเตรียมความพร้อมทางเศรษฐกิจสำหรับอนาคตจะเป็นสิ่งสำคัญลำดับต้นๆ แต่ร่างงบประมาณฉบับนี้จะถูกจับตามองในแง่ของแนวทางต่อตลาดแรงงานและการบริหารจัดการรายได้ภาษีของบริษัทด้วยเช่นกัน

รับมือกับตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง

ความกังวลเกี่ยวกับอัตราการว่างงานเชิงโครงสร้างของเยาวชนกำลังเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากอัตราดังกล่าวแตะระดับสูงสุดในรอบสี่ปี ข้อมูลเบื้องต้นจากกระทรวงแรงงานระบุว่า อัตราการว่างงานของประชาชนก็เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.0% ในปี 2025 จาก 2.9% ในปีที่แล้ว นักวิเคราะห์เชื่อว่ารัฐบาลอาจจะออกมาตรการจูงใจใหม่ ๆ เพื่อกระตุ้นการจ้างงาน

การจัดเก็บภาษีนิติบุคคลที่พุ่งสูงขึ้น

จุดสว่างในด้านการเงินของสิงคโปร์คือ ผลการดำเนินงานของการจัดเก็บภาษีเงินได้นิติบุคคล ซึ่งเพิ่มขึ้น 1 ถึง 4 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ตั้งแต่ปี 2023 การเพิ่มขึ้นนี้เกิดขึ้นแม้จะมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการปฏิรูปภาษีทั่วโลกก็ตาม

ภาคเทคโนโลยีเป็นปัจจัยสำคัญ นักวิเคราะห์จาก Bank of America ตั้งข้อสังเกตว่ารายได้ประจำปีของ Nvidia ในสิงคโปร์พุ่งสูงขึ้นถึงสิบเท่าเป็น 23.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีสิ้นสุดเดือนมกราคม 2025 ในขณะเดียวกัน ทั้ง Google และ Amazon ก็ได้ลงทุนอย่างมากเพื่อขยายบริการคลาวด์ในประเทศนี้ ซึ่งช่วยเพิ่มฐานภาษีให้สูงขึ้นไปอีก

คาซูยูกิ มาสุ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างทันท่วงที พร้อมเตือนว่าธนาคารกลางต้องดำเนินการเพื่อป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสูงเกินเป้าหมาย 2%

ในการกล่าวสุนทรพจน์ต่อผู้นำทางธุรกิจในเมืองมัตสึยามะ มาสุตั้งข้อสังเกตว่า แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นจะยังคงต่ำกว่า 2% แต่ขณะนี้กำลัง "เข้าใกล้ระดับนั้นมาก" การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นเนื่องจากทั้งภาคธุรกิจและครัวเรือนเริ่มหันเหออกจากพฤติกรรมภาวะเงินฝืดที่ฝังรากลึกมายาวนานของประเทศ

การปรับนโยบายให้เป็นปกติเพื่อควบคุมแรงกดดันด้านราคา

มาสุแสดงความเชื่อมั่นว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างต่อเนื่องเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อ "ทำให้การปรับนโยบายการเงินในญี่ปุ่นเข้าสู่ภาวะปกติอย่างสมบูรณ์"

เนื่องจากประเทศกำลังเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้ออย่างชัดเจน เขาจึงกล่าวว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างทันท่วงทีและเหมาะสม เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะไม่เกินเป้าหมาย

แนวทางที่ระมัดระวังเพื่อปกป้องโมเมนตัมทางเศรษฐกิจ

ในขณะเดียวกัน มาสุได้เตือนไม่ให้ดำเนินการอย่างรวดเร็วเกินไป เขาเน้นย้ำว่าสิ่งสำคัญคือต้องหลีกเลี่ยง "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มากเกินไป" ซึ่งอาจขัดขวางวัฏจักรขาขึ้นของราคาสินค้าและค่าจ้างที่เริ่มมีแรงผลักดันมากขึ้น

การรักษาสมดุลนี้หมายความว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะดำเนินการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างระมัดระวัง เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจไปพร้อมกับการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

จีนได้ออกคำเตือนอย่างรุนแรงต่อปานามา โดยขู่ว่าจะเกิดผลกระทบทางการเมืองและเศรษฐกิจอย่างรุนแรง หลังจากศาลฎีกาของประเทศในอเมริกากลางได้ยกเลิกสัญญาการดำเนินงานท่าเรือที่สำคัญซึ่งเชื่อมโยงกับบริษัทในฮ่องกง การกระทำดังกล่าวเป็นการยกระดับความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองเกี่ยวกับการควบคุมหนึ่งในจุดยุทธศาสตร์ทางทะเลที่สำคัญที่สุดของโลก

ศาลสั่งเพิกถอนสัญญาที่ท่าเรือคลองสำคัญๆ

ประเด็นถกเถียงอยู่ที่คำตัดสินของศาลฎีกาปานามาที่เพิกถอนใบอนุญาตประกอบกิจการของ CK Hutchison ซึ่งเป็นกลุ่มบริษัทจากฮ่องกง คำตัดสินนี้ส่งผลกระทบต่อบริษัทในเครือคือ Panama Ports Company ซึ่งบริหารจัดการท่าเรือยุทธศาสตร์ทั้งสองฝั่งของคลองปานามา ได้แก่ ท่าเรือ Balboa ทางฝั่งมหาสมุทรแปซิฟิก และท่าเรือ Cristóbal ทางฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติก

การตัดสินใจครั้งนี้ถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นชัยชนะของวอชิงตัน หลังจากที่รัฐบาลทรัมป์ได้กดดันอย่างต่อเนื่องเพื่อลดอิทธิพลของจีนในภูมิภาคนี้ ประธานาธิบดีทรัมป์เคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่าคลองแห่งนี้ "มีความสำคัญต่อประเทศของเรา" และแสดงความกังวลว่า "จีนเป็นผู้ดำเนินการ"

ปักกิ่งออกมาประณามอย่างรุนแรง

การตอบสนองของปักกิ่งนั้นรวดเร็วและเด็ดขาด สำนักงานกิจการฮ่องกงและมาเก๊าของสภาแห่งรัฐจีนประณามคำตัดสินของศาลว่าเป็น "มีข้อบกพร่องทางตรรกะ" และ "ไร้สาระอย่างสิ้นเชิง" สำนักงานดังกล่าวชี้แจงอย่างชัดเจนว่าทั้งรัฐบาลกลางจีนและรัฐบาลเขตบริหารพิเศษฮ่องกงต่างคัดค้านคำตัดสินนี้อย่างรุนแรง

สำนักงานดังกล่าวระบุว่า "ทางการปานามาควรตระหนักถึงสถานการณ์และแก้ไขแนวทางของตน" และในเชิงข่มขู่โดยตรง แถลงการณ์ยังกล่าวเสริมว่า "หากพวกเขายังคงดื้อรั้นและไม่ยอมอ่อนข้อ พวกเขาจะต้องจ่ายราคาอย่างหนักทั้งในด้านการเมืองและเศรษฐกิจอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้!"

มาตรการตอบโต้ทางเศรษฐกิจเริ่มต้นขึ้นแล้ว

ขณะที่เตรียมดำเนินการทางกฎหมาย ปักกิ่งก็ได้เริ่มดำเนินการอย่างเป็นรูปธรรมเพื่อกดดันทางเศรษฐกิจต่อปานามาแล้ว รายงานระบุว่า จีนได้ริเริ่มมาตรการตอบโต้หลายอย่างที่อาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนและการค้ามูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

• การระงับโครงการ:มีรายงานว่ารัฐวิสาหกิจของจีนได้รับคำสั่งให้ยุติการเจรจาเกี่ยวกับโครงการใหม่ทั้งหมดในปานามา

• การเปลี่ยนเส้นทางการขนส่ง:ปักกิ่งแนะนำให้บริษัทขนส่งสินค้าพิจารณาเส้นทางขนส่งสินค้าทางเลือกอื่นที่หลีกเลี่ยงปานามา ตราบใดที่เส้นทางเหล่านั้นไม่ก่อให้เกิดต้นทุนเพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญ

• การตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้น:หน่วยงานศุลกากรของจีนกำลังเพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบสินค้านำเข้าสำคัญจากปานามา รวมถึงสินค้าอย่างเช่นกล้วยและกาแฟ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการค้าได้

ปานามาตกอยู่ท่ามกลางมหาอำนาจโลก

ข้อพิพาทนี้ทำให้ปานามาตกอยู่ในสถานการณ์ที่ลำบาก ถูกบีบอยู่ระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน ประธานาธิบดีโฮเซ ราอูล มูลิโน แห่งปานามาได้กล่าวว่าเขาปฏิเสธการข่มขู่ของรัฐบาลจีนอย่าง "หนักแน่น"

เขากล่าวเน้นย้ำถึงความเคารพต่อหลักนิติธรรมของประเทศและความเป็นอิสระของศาลยุติธรรม แม้จะมีจุดยืนเช่นนี้ แต่ปัจจุบันปานามากำลังเผชิญกับความท้าทายในการรับมือกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงจากปักกิ่งไปพร้อมกับการยืนยันอธิปไตยของชาติ

หลังจากการประชุมในเดือนมกราคม ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ประเมินเศรษฐกิจสหรัฐในแง่ดี แต่รายงานเชิงบวกนี้สร้างสถานการณ์ทางการเมืองที่ซับซ้อนสำหรับอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ท่าทีที่มั่นใจของประธานเฟด เจโรม พาวเวลล์ บ่งชี้ว่าธนาคารกลางมองว่าไม่มีเหตุผลมากนักที่จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยตามที่ทรัมป์เรียกร้อง ซึ่งอาจนำไปสู่ความขัดแย้งระหว่างนโยบายการเงินและเป้าหมายทางการเมือง

พาวเวลล์ส่งสัญญาณถึงความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ

ในการแถลงข่าวหลังการประชุม ประธานพาวเวลล์ได้กล่าวถึงตัวชี้วัดหลายประการที่บ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ ตลาดแรงงานที่มีเสถียรภาพ และความคืบหน้าในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

ประเด็นสำคัญจากการประเมินของเขามีดังนี้:

• อัตราเงินเฟ้อ:ขณะนี้เริ่มเห็นภาวะเงินเฟ้อลดลงในภาคบริการแล้ว แม้ว่าภาษีนำเข้าจะยังคงทำให้เงินเฟ้อสินค้าอยู่ในระดับสูงก็ตาม ที่สำคัญคือ ความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวนั้นยังคงอยู่ในระดับเป้าหมายที่เฟดกำหนดไว้ที่ 2%

• กิจกรรมทางเศรษฐกิจ:พาวเวลล์กล่าวว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจมีความแข็งแกร่ง โดยผู้บริโภคยังคงมีความเข้มแข็งและการลงทุนทางธุรกิจยังคงดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่าภาคที่อยู่อาศัยยังคงเป็นจุดอ่อนที่เห็นได้ชัด

• ตลาดแรงงาน:หลังจากช่วงที่ชะลอตัว ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานกำลังทรงตัว แม้ว่าการเติบโตของการจ้างงานจะชะลอตัวลง ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตของกำลังแรงงานที่ช้าลงเนื่องจากการย้ายถิ่นฐานและการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงานที่ลดลง แต่ตัวชี้วัดสำคัญ เช่น ตำแหน่งงานว่าง การเลิกจ้าง และการเติบโตของค่าจ้าง ยังคงทรงตัว

พาวเวลล์ยังยอมรับว่าการปิดทำการของรัฐบาลครั้งก่อนอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจในระยะสั้น แต่คาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาสปัจจุบัน

ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกทางการเมือง: ทำไมข่าวดีถึงเป็นเรื่องไม่ดีสำหรับทรัมป์

รายงานเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งถือเป็นความท้าทายโดยตรงต่อโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนอย่างแข็งขันให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ภารกิจสองประการของธนาคารกลางคือการรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานให้สูงสุด ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ที่ 3% ในเดือนมกราคมและตลาดแรงงานที่แสดงสัญญาณของความมั่นคง เหตุผลในการลดอัตราดอกเบี้ยจึงอ่อนลงอย่างมาก

รูปที่ 1: อดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ออกมาสนับสนุนให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งก่อให้เกิดความตึงเครียดกับมุมมองด้านนโยบายของธนาคารกลาง

หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้ อาจเสี่ยงต่อการกระตุ้นอุปสงค์มากเกินไปและจุดประกายแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออีกครั้ง ตราบใดที่ผู้บริโภคยังคงมีความแข็งแกร่งและการจ้างงานยังคงอยู่ในระดับที่ดี เฟดก็มีเหตุผลที่แข็งแกร่งในการคงนโยบายปัจจุบันไว้ แม้ว่าคำวิจารณ์ของทรัมป์ต่อเฟดจะเป็นที่กล่าวถึงอย่างมาก แต่เขาก็ไม่ใช่ประธานาธิบดีคนแรกที่กดดันธนาคารกลางเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ย

ความกังวลของผู้มีสิทธิเลือกตั้งและวิกฤตค่าครองชีพ

การถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นท่ามกลางความวิตกกังวลทางเศรษฐกิจอย่างกว้างขวางในหมู่ผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ชาวอเมริกันจำนวนมากกำลังเผชิญกับวิกฤตค่าครองชีพ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ได้ผลักดันให้ค่าครองชีพสูงขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ค่าใช้จ่ายด้านที่อยู่อาศัยในปัจจุบันนั้นกินส่วนแบ่งรายได้ไปมาก สำหรับหลายๆ คน แม้ว่าเงินเดือนจะเพิ่มขึ้นก็ยังไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน พร้อมทั้งเก็บออมเพื่อการเกษียณหรือซื้อบ้าน ด้วยการเลือกตั้งกลางเทอมที่กำหนดไว้ในปลายปีนี้ เศรษฐกิจจึงเป็นประเด็นสำคัญอันดับต้นๆ สำหรับผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ทรัมป์และพรรครีพับลิกันกระตือรือร้นที่จะรักษาเสียงข้างมากในสภาคองเกรสเพื่อผลักดันวาระของตน ทำให้เรื่องอัตราดอกเบี้ยและความสามารถในการจ่ายกลายเป็นประเด็นทางการเมืองที่สำคัญ

ความคาดหวังของตลาดเทียบกับความเป็นจริงของธนาคารกลางสหรัฐฯ

แม้ว่าเฟดจะส่งสัญญาณที่มั่นคง แต่ตลาดการเงินยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลที่เข้ามายังคงยืนยันว่าตลาดแรงงานมีเสถียรภาพและอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางก็จะมีแรงจูงใจน้อยที่จะต้องดำเนินการใดๆ

การตัดสินใจชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดหุ้น สร้างปัญหาทางการเมืองอีกเรื่องหนึ่งให้กับทรัมป์ ในขณะเดียวกัน แนวโน้มเศรษฐกิจก็เปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว รายงานอัตราเงินเฟ้อและรายงานแรงงานรายเดือนนั้นคาดเดาได้ยาก ซึ่งหมายความว่าความเป็นไปได้ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่คาดไว้ หรืออาจไม่ลดเลยนั้น ยังคงเป็นความไม่แน่นอนที่สำคัญที่นักลงทุนต้องติดตาม

ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ได้ชะงักลงแล้ว โดยราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงเป็นครั้งแรกในรอบสามวัน ปัจจัยหลายประการส่งผลกระทบต่อตลาด รวมถึงความเป็นไปได้ในการเลือกตั้งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่มีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น การลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การประชุม OPEC+ ตามกำหนด และการลดภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ต่ออินเดีย

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกระตุ้นที่สำคัญที่สุดคือการประกาศของอิหร่านว่าจะเจรจาโดยตรงกับสหรัฐอเมริกา ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเผชิญหน้าทางทหารที่กำลังจะเกิดขึ้น

การผ่อนคลายทางภูมิศาสตร์การเมืองส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบลดลง

รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อาราคชี ยืนยันว่าการเจรจากับสหรัฐฯ มีกำหนดจัดขึ้นในวันศุกร์ที่โอมาน ข่าวนี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงทันที เนื่องจากนักลงทุนได้ประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์บางส่วนไว้แล้ว

เมื่อเวลา 11:50 น. ตามเวลาภาคตะวันออก ราคาน้ำมันดิบเบรนต์สำหรับการส่งมอบในเดือนมีนาคมลดลง 2.9% เหลือ 67.54 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ที่สอดคล้องกันลดลง 3.0% เหลือ 63.19 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ขู่ว่าจะใช้กำลังกับอิหร่าน ภายหลังการปราบปรามการประท้วงทั่วประเทศที่ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตหลายพันคน แม้จะมีการวางแผนเจรจา เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ รายหนึ่งกล่าวกับสำนักข่าวเอพีว่า ทำเนียบขาวยังคง "ไม่ค่อยเชื่อมั่น" ว่าจะมีผลลัพธ์ที่ดี ทรัมป์ยังเตือนด้วยว่า อยาตอลลาห์ อาลี คาเมเนอี ผู้นำสูงสุดของอิหร่าน "ควรจะกังวลอย่างมาก"

กลุ่ม OPEC+ คงมาตรการลดกำลังการผลิตไว้ แม้ปริมาณสต็อกน้ำมันในสหรัฐฯ จะลดลงอย่างมาก

ในด้านอุปทาน กลุ่มพันธมิตรโอเปกพลัสได้ประชุมกันเมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ และตกลงที่จะคงการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจในปัจจุบันไปจนถึงเดือนมีนาคม 2026 การตัดสินใจนี้หมายความว่าแผนการทยอยเพิ่มกำลังการผลิต 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) จะยังคงระงับไว้ในไตรมาสแรกของปี 2026 โดยอ้างถึงความคาดหวังว่าความต้องการตามฤดูกาลจะอ่อนแอลง กลุ่มโอเปกพลัสย้ำว่ายังคงมี "ความยืดหยุ่นอย่างเต็มที่" ในการปรับกำลังการผลิตตามสภาวะตลาด

ประเทศสมาชิกยังได้ยืนยันความมุ่งมั่นในการชดเชยผลผลิตส่วนเกินใดๆ ที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนมกราคม 2567 โดยจะดำเนินการผ่านการลดการผลิตเพื่อชดเชย ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการติดตามระดับรัฐมนตรีร่วม (JMMC)

ประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ ได้แก่ อิรัก รัสเซีย และคาซัคสถาน ได้ส่งแผนการโดยละเอียดเพื่อชดเชยปริมาณการผลิตส่วนเกินสะสมจำนวน 4.779 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตั้งแต่ปี 2024 จนถึงต้นปี 2025 โดยคาซัคสถานจะปรับตัวมากที่สุด โดยลดการผลิตลงเกือบ 670,000 บาร์เรลต่อวันภายในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม การดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบยังคงไม่แน่นอน เนื่องจากทั้งคาซัคสถานและอิรักต่างประสบปัญหาในการบรรลุเป้าหมายการชดเชยมาโดยตลอด

ในขณะเดียวกัน ในสหรัฐอเมริกา สถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา (API) รายงานว่าปริมาณสำรองน้ำมันดิบลดลงอย่างมาก สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 4 กุมภาพันธ์ ปริมาณสำรองลดลง 11.1 ล้านบาร์เรล เหลือ 420.3 ล้านบาร์เรล ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะลดลงเพียง 640,000 บาร์เรลอย่างมาก การลดลงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากพายุฤดูหนาวรุนแรง "เฟิร์น" ซึ่งส่งผลกระทบต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและทำให้การผลิตหยุดชะงัก โดยเฉพาะในแอ่งเพอร์เมียน ปริมาณสำรองน้ำมันเชื้อเพลิงกลั่นก็ลดลง 4.8 ล้านบาร์เรล ในขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 4.7 ล้านบาร์เรล

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าตลาดจะตึงตัวขึ้นในช่วงปลายปี 2026

แม้ว่าราคาสินค้าจะลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์จาก Standard Chartered รายงานว่า ความเชื่อมั่นของตลาดกำลังค่อย ๆ เปลี่ยนไปในทางบวกมากขึ้นสำหรับครึ่งหลังของปี 2026 ธนาคารชี้ว่า แนวคิดเรื่องอุปทานล้นตลาดที่ครอบงำในช่วงปลายปี 2025 กำลังจางหายไป

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากความเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นใต้พื้นผิวของตลาด เส้นโค้งราคาล่วงหน้าของเบรนท์แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยภาวะราคาล่วงหน้าต่ำกว่าราคาปัจจุบัน (backwardation) ขยายไปจนถึงต้นปี 2027 ซึ่งบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์กำลังประเมินความรุนแรงและระยะเวลาของภาวะอุปทานล้นตลาดที่เคยเป็นที่กังวลกันก่อนหน้านี้อีกครั้ง

นอกจากนี้ Standard Chartered ยังระบุเพิ่มเติมว่า:

• ปริมาณอุปทานส่วนเกินจำนวนมากที่คาดการณ์ไว้จากปีที่แล้ว มีแนวโน้มที่จะได้รับการปรับแก้ให้เข้าสู่ระดับสมดุลตามฤดูกาลตามปกติมากขึ้น

• การคาดการณ์ความต้องการในปี 2026 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นแล้ว ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการกระตุ้นเศรษฐกิจในจีน

• สถานะซื้อเก็งกำไรในน้ำมันดิบยังไม่มากเกินไป ทำให้ยังมีพื้นที่สำหรับการซื้อเพิ่มเติม

• การเติบโตของการผลิตน้ำมันจากหินดินดานในสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเนื่องจากราคาน้ำมันลดลง ทำให้ปริมาณอุปทานอ่อนไหวต่อราคามากขึ้น

จากข้อมูลนี้ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากลุ่ม OPEC+ จะเริ่มเพิ่มกำลังการผลิตทีละน้อยอีกครั้งในไตรมาสที่สองของปี 2026 พวกเขาให้เหตุผลว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นไม่ใช่เพราะตลาดอ่อนตัว แต่เป็นเพราะปัจจัยพื้นฐานที่เข้มงวดมากขึ้นจะช่วยให้ตลาดสามารถดูดซับน้ำมันส่วนเกินได้ ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะเผยให้เห็นว่ากำลังการผลิตส่วนเกินทั่วโลกกระจุกตัวอยู่มากเพียงใด

ราคาก๊าซธรรมชาติลดลงครึ่งหนึ่งเนื่องจากพยากรณ์อากาศอบอุ่น

ในตลาดก๊าซธรรมชาติ ราคาในสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างมาก หลังจากที่เคยซื้อขายกันอยู่ที่ระดับสูงกว่า 7 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อล้านบีทียู ราคา ณ จุดซื้อขายหลัก (Henry Hub) ลดลงเหลือครึ่งหนึ่งที่ 3.48 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อล้านบีทียู การปรับตัวครั้งนี้มีสาเหตุมาจากพยากรณ์อากาศที่อบอุ่นขึ้น ซึ่งจะลดความต้องการใช้ความร้อนและคลายความกังวลเรื่องอุปทาน

สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหราชอาณาจักร (EIA) คาดการณ์ว่าราคาก๊าซธรรมชาติ ณ จุดส่งมอบเฮนรี ฮับ จะเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อล้านบีทียูในปี 2026 ในขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติ ณ จุดส่งมอบ TTF ในยุโรป คาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 30 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ราคาก๊าซธรรมชาติคาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) แม้ว่าความต้องการในยุโรปคาดว่าจะลดลงเนื่องจากการใช้พลังงานไฟฟ้าและพลังงานหมุนเวียนมากขึ้นก็ตาม

เจ้าหน้าที่เม็กซิโกกำลังเผชิญกับอุปสรรคทางการทูตอย่างหนัก ในการหาแนวทางส่งเชื้อเพลิงที่จำเป็นไปยังคิวบาโดยไม่ให้สหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีนำเข้าที่สูงเกินควร แหล่งข่าวสี่แหล่งที่คุ้นเคยกับการหารือระบุว่า การเจรจาระดับสูงกำลังดำเนินอยู่เพื่อหาทางออกที่สร้างสมดุลระหว่างความช่วยเหลือด้านมนุษยธรรมกับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ

ประเด็นสำคัญอยู่ที่คำสั่งบริหารของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกา ที่ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีศุลกากรกับประเทศใดก็ตามที่จัดหาน้ำมันเชื้อเพลิงให้กับประเทศเกาะแห่งนี้ เจ้าหน้าที่เม็กซิโกได้ติดต่อประสานงานกับเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ อย่างต่อเนื่องเพื่อทำความเข้าใจขอบเขตทั้งหมดของภัยคุกคามนี้ และพิจารณาว่ามีข้อยกเว้นใดบ้างสำหรับความช่วยเหลือ

การเจรจาครั้งสำคัญเกี่ยวกับการขนส่งเชื้อเพลิงจากคิวบา

ผลลัพธ์ของการเจรจาเหล่านี้ยังคงไม่แน่นอน เมื่อถูกถามเกี่ยวกับสถานการณ์ดังกล่าว ทำเนียบขาวได้อ้างถึงคำกล่าวของประธานาธิบดีทรัมป์ก่อนหน้านี้ ซึ่งกล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันจันทร์ว่า เขาเชื่อว่าเม็กซิโกจะยุติการส่งน้ำมันไปยังคิวบา แม้ว่าเขาจะไม่ได้ระบุเหตุผลก็ตาม

สำนักประธานาธิบดีเม็กซิโกและกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ ยังไม่ได้ให้ความเห็นใดๆ ในทันที ขณะที่กระทรวงการต่างประเทศเม็กซิโกระบุว่าไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับเรื่องนี้

แหล่งข่าวรายหนึ่งซึ่งไม่ประสงค์ออกนามกล่าวว่า "มีการเจรจาเกิดขึ้นเกือบทุกวัน เม็กซิโกไม่ต้องการให้มีการเรียกเก็บภาษี แต่ก็ยืนกรานในนโยบายที่จะช่วยเหลือประชาชนชาวคิวบา"

แหล่งข่าวสามแห่งระบุว่าการเจรจามีความคืบหน้า โดยหวังว่าจะสามารถหาข้อสรุปได้ หากบรรลุข้อตกลง แหล่งข่าวสองแห่งกล่าวว่าเม็กซิโกอาจส่งเรือบรรทุกน้ำมันที่มีน้ำมันเบนซิน อาหาร และสิ่งของอื่นๆ ที่จัดเป็นความช่วยเหลือด้านมนุษยธรรมภายในไม่กี่วัน

วิกฤตพลังงานของคิวบาทวีความรุนแรงขึ้น

ความต้องการเชื้อเพลิงในคิวบานั้นวิกฤต ประเทศนี้ต้องนำเข้าพลังงานถึงสองในสามของปริมาณทั้งหมด และปัจจุบันกำลังเผชิญกับปัญหาไฟฟ้าดับอย่างรุนแรงและแถวยาวเหยียดที่สถานีบริการน้ำมัน

วิกฤตการณ์ทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากสหรัฐฯ ปิดล้อมเรือบรรทุกน้ำมันของเวเนซุเอลาในเดือนธันวาคม ตามมาด้วยการจับกุมประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร ในต้นเดือนมกราคม ซึ่งทำให้การขนส่งน้ำมันจากเวเนซุเอลาหยุดชะงัก ส่งผลให้เม็กซิโกกลายเป็นผู้จัดหาน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของคิวบา แต่ความโล่งใจนั้นก็อยู่ได้ไม่นาน

ในช่วงกลางเดือนมกราคม รัฐบาลเม็กซิโกได้หยุดการส่งออกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของตนเอง หลังจากถูกกดดันจากรัฐบาลของทรัมป์ จากนั้นวอชิงตันจึงขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษี โดยอ้างว่าคิวบาเป็นภัยคุกคามร้ายแรงต่อความมั่นคงแห่งชาติของสหรัฐฯ ซึ่งฮาวานาปฏิเสธข้อกล่าวหานี้

เพื่อตอบสนองต่อปัญหาการขาดแคลนเชื้อเพลิง รัฐบาลคิวบาประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีว่ากำลังพัฒนาแผนเพื่อแก้ไขปัญหา "การขาดแคลนเชื้อเพลิงอย่างรุนแรง" โดยคาดว่าจะมีการเปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติมในสัปดาห์หน้า

ข้อกังวลด้านมนุษยธรรมและแรงกดดันทางการเมือง

สถานการณ์ดังกล่าวได้รับความสนใจจากนานาชาติ เลขาธิการสหประชาชาติ อันโตนิโอ กูเตเรส เตือนเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า คิวบาอาจเผชิญกับ "วิกฤต" ด้านมนุษยธรรม หากความต้องการด้านพลังงานไม่ได้รับการตอบสนอง

ในประเทศเม็กซิโก ประธานาธิบดีคลอเดีย เชนบอม กำลังเผชิญแรงกดดันจากพรรคร่วมรัฐบาลของเธอเอง พรรคโมเรนาซึ่งเป็นพรรครัฐบาลมีสายสัมพันธ์ทางอุดมการณ์และประวัติศาสตร์อันยาวนานกับคิวบา และภายในพรรคมีความปรารถนาอย่างแรงกล้าที่จะไม่ทอดทิ้งฮาวานาในยามที่ต้องการความช่วยเหลือ

เชนบอมเองได้เน้นย้ำถึงผลกระทบด้านมนุษยธรรมที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายของสหรัฐฯ เธอระบุเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่า "การเรียกเก็บภาษีศุลกากรจากประเทศที่จัดหาน้ำมันให้คิวบาอาจก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ด้านมนุษยธรรมในวงกว้าง ส่งผลกระทบโดยตรงต่อโรงพยาบาล อาหาร และบริการพื้นฐานอื่นๆ สำหรับประชาชนชาวคิวบา" "สถานการณ์เช่นนี้ต้องหลีกเลี่ยงด้วยการเคารือกฎหมายระหว่างประเทศและการเจรจา"