การเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และยูเครนยังคงดำเนินต่อไป; ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นเพิ่มสูงขึ้น

ภาพประกอบนี้แสดงถึงสกุลเงินดิจิทัล สร้างขึ้นเมื่อวันที่ 10 กันยายน 2025 REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/File Photo

กระทรวงการคลังของอังกฤษประกาศเมื่อวันจันทร์ว่า อังกฤษจะเริ่มควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลตั้งแต่เดือนตุลาคม 2027 โดยหวังว่ากฎระเบียบเหล่านี้จะสร้างความมั่นใจให้กับอุตสาหกรรม พร้อมทั้งป้องกัน "ผู้กระทำการไม่สุจริต"

กฎหมายใหม่นี้ ซึ่งรัฐบาลจะนำเสนอต่อรัฐสภาในวันจันทร์นี้ จะขยายขอบเขตการกำกับดูแลทางการเงินที่มีอยู่ไปยังบริษัทที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซี ทำให้สหราชอาณาจักรมีแนวทางสอดคล้องกับสหรัฐอเมริกามากกว่าสหภาพยุโรป ซึ่งได้สร้างกฎระเบียบที่ปรับให้เหมาะสมกับอุตสาหกรรมนี้โดยเฉพาะ

โฆษกกระทรวงกล่าวว่าร่างกฎหมายที่ใช้บังคับข้อบังคับดังกล่าวได้รับการแก้ไขเพียงเล็กน้อยนับตั้งแต่เผยแพร่เมื่อต้นปีนี้

ทั่วโลก ความสนใจในสินทรัพย์ดิจิทัลพุ่งสูงขึ้นนับตั้งแต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ขึ้นดำรงตำแหน่งและให้คำมั่นว่าจะสนับสนุนอุตสาหกรรมนี้ แม้ว่าราคาของสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดอย่างบิตคอยน์จะลดลงอย่างมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาหลังจากทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

สหรัฐอเมริกากำลังดำเนินนโยบายที่อุตสาหกรรมมองว่ามีความเป็นมิตรต่อคริปโตเคอร์เรนซีมากกว่าสหราชอาณาจักร ในขณะที่กฎระเบียบตลาดคริปโตเคอร์เรนซีของสหภาพยุโรปมีผลบังคับใช้ในปี 2024

สหราชอาณาจักรกล่าวว่าจะร่วมมือกับสหรัฐอเมริกาในการหาแนวทางที่ดีที่สุดสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลผ่าน "คณะทำงานข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก"

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ราเชล รีฟส์ กล่าวว่า กฎระเบียบเหล่านี้จะกำหนด "หลักเกณฑ์ที่ชัดเจน" เสริมสร้างการคุ้มครองผู้บริโภค และป้องกัน "ผู้กระทำการไม่สุจริต" ไม่ให้เข้ามาในตลาด

นาตาลี ลูอิส หุ้นส่วนของบริษัทกฎหมาย Travers Smith กล่าวกับสำนักข่าวรอยเตอร์ว่า เธอหวังว่าการเปลี่ยนแปลงในร่างกฎหมายฉบับสุดท้ายจะไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย เนื่องจากมี "ปัญหาทางกฎหมายเชิงเทคนิคอยู่หลายประการในร่างฉบับเดิม"

ระบบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของสหราชอาณาจักรกำลังเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง โดยหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงิน (Financial Conduct Authority) กำลังวางแผนกำหนดกฎเกณฑ์เฉพาะสำหรับการซื้อขายและการใช้ข้อมูลภายในตลาด การดูแลรักษา และการออกสกุลเงินดิจิทัล และเมื่อเดือนที่แล้ว ธนาคารแห่งอังกฤษได้เปิดเผยข้อเสนอสำหรับการกำกับดูแลเหรียญ Stablecoin ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลประเภทหนึ่งที่ใช้สำหรับการชำระเงินในชีวิตประจำวัน

ในขณะเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลยังคงเตือนถึงความเสี่ยงต่างๆ รวมถึงการที่นักลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลควรเตรียมพร้อมที่จะสูญเสียเงินทั้งหมดของตน

ทั้งธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) และสำนักงานกำกับดูแลทางการเงิน (FCA) ต่างให้คำมั่นว่าจะสรุปกฎระเบียบให้แล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2026

แดเนียล สลุตซ์กิน หัวหน้าฝ่ายสหราชอาณาจักรของบริษัทแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซี Gemini กล่าวว่า บริษัทต่างๆ "รอคอยความชัดเจนด้านกฎระเบียบมานานแล้ว" และขณะนี้สามารถเริ่มเตรียมตัวเพื่อปฏิบัติตามข้อกำหนดใหม่ได้แล้ว

ที่มา: รอยเตอร์

ความเชื่อมั่นในกลุ่มผู้ผลิตรายใหญ่ของญี่ปุ่นเพิ่มสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสี่ปี ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้

ผลสำรวจความเชื่อมั่นทางธุรกิจรายไตรมาส (Tankan) ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ แสดงให้เห็นว่าดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 15 ในเดือนนี้ จาก 14 ในเดือนกันยายน ซึ่งตรงกับค่าเฉลี่ยการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ในแบบสำรวจของ Bloomberg

ดัชนีสำหรับกลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่ที่ไม่ใช่ภาคการผลิตยังคงอยู่ที่ 34 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1990 ค่าดัชนีที่เป็นบวกหมายความว่ามีบริษัทจำนวนมากมองว่าสภาวะตลาด "เอื้ออำนวย" มากกว่า "ไม่เอื้ออำนวย"

รายงาน Tankan ซึ่งเป็นหนึ่งในชุดข้อมูลที่ได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียดที่สุดจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ชี้ให้เห็นว่าธุรกิจของญี่ปุ่นในปัจจุบันยังไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นแหล่งความไม่แน่นอนที่ธนาคารกลางเน้นย้ำมาหลายเดือนแล้ว ผลลัพธ์ดังกล่าวสนับสนุนข้อโต้แย้งของคณะกรรมการบริหารของนายคาซูโอะ อุเอดะ ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันศุกร์ ซึ่งจะเป็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคม

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นในกลุ่มผู้ผลิตน้ำมันและผลิตภัณฑ์ถ่านหินดีขึ้น ซึ่งช่วยให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ได้รับข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับปฏิกิริยาของบริษัทต่างๆ ต่อการลดภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ หลังจากที่การลดภาษีมีผลบังคับใช้ในกลางเดือนกันยายน โดยประมาณ 70% ของบริษัทต่างๆ ได้ส่งคำตอบในการสำรวจครั้งก่อนไม่กี่วันก่อนที่จะมีการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

ค่าเงินเยนที่ยังคงอ่อนค่าช่วยผู้ส่งออก ในขณะที่เพิ่มต้นทุนการดำเนินงานสำหรับบริษัทในภาคบริการ ซึ่งเป็นภาคส่วนที่จ้างงานแรงงานส่วนใหญ่ของญี่ปุ่น บริษัทต่างๆ คาดการณ์ว่าค่าเงินเยนจะอยู่ที่ 147.06 ต่อดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณนี้ จากข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ ซึ่งอ่อนค่ากว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 145.68 ในเดือนกันยายน

อุเอดะกล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และความคืบหน้าเบื้องต้นของการเจรจาค่าจ้างว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่ทางการพิจารณาปรับขึ้นอัตราค่าแรงครั้งต่อไป

แม้ว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีของสหรัฐฯ จะลดลงบ้างแล้ว แต่ความสัมพันธ์ระหว่างญี่ปุ่นกับจีนกลับแย่ลงหลังจากที่นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ กล่าวถึงไต้หวันเมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นใหม่ รวมถึงจำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนที่ลดลงอย่างมาก

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

โฮเซ่ อันโตนิโอ คาสต์ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีชิลีเมื่อวันอาทิตย์ โดยใช้ความกังวลของประชาชนเกี่ยวกับอาชญากรรมและการอพยพที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นประเด็นสำคัญในการนำพาประเทศไปสู่การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองไปทางขวามากที่สุดนับตั้งแต่สิ้นสุดระบอบเผด็จการทหารในปี 1990

คาสต์ได้รับคะแนนเสียงอย่างท่วมท้นถึง 58% ในการเลือกตั้งรอบสองกับฌองเน็ตต์ จารา ผู้สมัครจากพรรคฝ่ายซ้าย ซึ่งได้รับคะแนนเสียง 42% และยอมรับความพ่ายแพ้อย่างรวดเร็ว

ตลอดอาชีพทางการเมืองที่ยาวนานหลายทศวรรษ คาสต์เป็นนักการเมืองฝ่ายขวาหัวแข็งมาโดยตลอด เขาเสนอให้สร้างกำแพงชายแดน ส่งทหารไปประจำการในพื้นที่ที่มีอาชญากรรมสูง และเนรเทศผู้อพยพที่อยู่ในประเทศอย่างผิดกฎหมายทั้งหมด

ชัยชนะของเขานับเป็นชัยชนะครั้งล่าสุดของฝ่ายขวาที่กำลังกลับมามีอำนาจในละตินอเมริกา เขาเข้าร่วมกับดาเนียล โนโบอา จากเอกวาดอร์ นายิบ บูเกเล จากเอลซัลวาดอร์ และฮาเวียร์ มิเลอี จากอาร์เจนตินา ในเดือนตุลาคม การเลือกตั้งของโรดริโก ปาซ ผู้สมัครสายกลาง ได้ยุติการปกครองแบบสังคมนิยมเกือบสองทศวรรษในโบลิเวีย

การหาเสียงครั้งนี้เป็นการลงสมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีครั้งที่สามของคาสต์ และเป็นการเลือกตั้งรอบสองครั้งที่สอง หลังจากที่เขาพ่ายแพ้ให้กับประธานาธิบดีกาเบรียล โบริช จากพรรคฝ่ายซ้ายในปี 2021 ครั้งหนึ่งเขาเคยถูกชาวชิลีจำนวนมากมองว่าสุดโต่งเกินไป แต่ปัจจุบันเขาสามารถดึงดูดผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่กังวลเรื่องอาชญากรรมและการอพยพเข้าเมือง มากขึ้น

คลอเดีย ไฮส์ นักรัฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยชิลี กล่าวว่า ชัยชนะอย่างเด็ดขาดของเขา แม้แต่ในบางส่วนของชิลีที่มักลงคะแนนให้ผู้สมัครฝ่ายซ้าย ก็อาจเป็นผลมาจากการที่ผู้มีสิทธิเลือกตั้งปฏิเสธจารา ซึ่งในฐานะสมาชิกพรรคคอมมิวนิสต์ ถูกมองว่าสุดโต่งเกินไปในสายตาของหลายคน

ผู้สนับสนุนของคาสต์เดินทางมาถึงสำนักงานใหญ่หาเสียงของว่าที่ประธานาธิบดีในกรุงซานติอาโกเมื่อเย็นวันอาทิตย์ พร้อมโบกธงชาติชิลี บางคนสวมหมวกสีแดงที่มีข้อความว่า "ทำให้ชิลีกลับมายิ่งใหญ่อีกครั้ง"

อิกนาซิโอ เซโกเวีย นักศึกษาวิศวกรรมศาสตร์วัย 23 ปี ก็เป็นหนึ่งในนั้น

“ผมเติบโตมาในประเทศชิลีที่สงบสุข คุณสามารถออกไปเดินบนถนนได้อย่างสบายใจ ไม่ต้องกังวล ไม่มีปัญหา หรือความหวาดกลัวใดๆ” เขากล่าว “แต่ตอนนี้คุณออกไปเดินอย่างสงบสุขไม่ได้แล้ว”

คาสต์อาจเผชิญกับการต่อต้านจากสภาคองเกรสที่แตกแยก

แม้ว่าชิลียังคงเป็นหนึ่งในประเทศที่ปลอดภัยที่สุดในละตินอเมริกา แต่ปัญหาอาชญากรรมรุนแรงกลับเพิ่มสูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากกลุ่มอาชญากรรมได้เข้ามาตั้งรกราก โดยใช้ประโยชน์จากพรมแดนทะเลทรายทางตอนเหนือที่ติดกับประเทศเพื่อนบ้านที่ผลิตโคคาอย่างเปรูและโบลิเวีย ท่าเรือน้ำระหว่างประเทศที่สำคัญ และการหลั่งไหลของผู้อพยพที่เสี่ยงต่อการค้ามนุษย์และการค้าประเวณี

ข้อมูลจากรัฐบาลแสดงให้เห็นว่า ผู้อพยพผิดกฎหมายส่วนใหญ่ในชิลีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเดินทางมาจากเวเนซุเอลา

ข้อเสนอของคาสต์รวมถึงการสร้างกองกำลังตำรวจที่ได้รับแรงบันดาลใจจากสำนักงานตรวจคนเข้าเมืองและศุลกากรของสหรัฐฯ เพื่อจับกุมและเนรเทศผู้อพยพที่อยู่ในประเทศอย่างผิดกฎหมายอย่างรวดเร็ว

นอกจากนี้เขายังสนับสนุนการลดรายจ่ายภาครัฐครั้งใหญ่ด้วย

ชิลีเป็นผู้ผลิตทองแดงรายใหญ่ที่สุดของโลกและเป็นผู้ผลิตลิเธียมรายสำคัญ และความคาดหวังว่าจะมีกฎระเบียบที่น้อยลงและนโยบายที่เป็นมิตรต่อตลาดได้ช่วยหนุนตลาดหุ้น ค่าเงินเปโซ และดัชนีหุ้นของประเทศแล้ว

อย่างไรก็ตาม ข้อเสนอที่รุนแรงกว่าของคาสต์มีแนวโน้มที่จะเผชิญกับการต่อต้านจากรัฐสภาที่แตกแยก แม้ว่าพรรคฝ่ายขวาจะได้รับที่นั่งในสภาทั้งสองแห่งในการเลือกตั้งทั่วไปเมื่อเดือนพฤศจิกายน แต่ที่นั่งส่วนใหญ่มาจากพรรคการเมืองดั้งเดิม วุฒิสภาแบ่งเท่าๆ กันระหว่างพรรคฝ่ายซ้ายและฝ่ายขวา ในขณะที่เสียงชี้ขาดในสภาล่างเป็นของพรรคประชาชนซึ่งเป็นพรรคประชานิยม

กิเยร์โม โฮลซ์มันน์ นักวิเคราะห์การเมืองและศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัยวัลปาไรโซ กล่าวว่า เขาจะต้องเอาใจฐานเสียงที่กว้างขวาง

"เป็นที่ชัดเจนว่าไม่ใช่ทุกคนที่ลงคะแนนให้คาสต์มาจากพรรคของเขา กล่าวคือ คะแนนเสียงส่วนใหญ่ของเขาเป็นคะแนนเสียงที่ยืมมา" เขากล่าว

ข้อเท็จจริงดังกล่าวอาจทำให้คาสต์ลังเลที่จะเปลี่ยนแปลงนโยบายต่างๆ เช่นการทำแท้งก่อนหน้านี้เขาเคยแสดงจุดยืนต่อต้านการทำแท้งและยาคุมฉุกเฉิน แต่แทบไม่ได้พูดถึงเรื่องนี้เลยในช่วงหาเสียงเลือกตั้งที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงกฎหมายการทำแท้งของประเทศจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากสมาชิกสภามากกว่าครึ่งหนึ่ง และผลสำรวจชี้ให้เห็นว่าชาวชิลีส่วนใหญ่สนับสนุนสิทธิในการทำแท้งที่มีอยู่ในปัจจุบัน

ที่มา: รอยเตอร์

การลดอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายกว่าที่คาดการณ์ไว้ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้สร้างสถานการณ์ที่น่าสนใจสำหรับตลาดตราสารหนี้ในปีหน้า การให้ความสำคัญกับความเป็นอิสระของเฟดยังเพิ่มมิติใหม่ให้กับตลาดอีกด้วย

ตามที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเป็นครั้งที่สามติดต่อกันในปีนี้ โดยลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25 จุด มาอยู่ที่ระดับ 3.5 – 3.75% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามปี

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอลง ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้เฟดตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมตีความท่าทีผ่อนคลายมากกว่าที่คาดการณ์ไว้จากการประชุม ซึ่งส่งผลดีต่อดัชนีหุ้นและช่วยผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของกระทรวงการคลังสหรัฐลดลง

ที่สำคัญคือ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ชี้ว่าเฟดได้ดำเนินการมากพอแล้วในการเสริมสร้างความมั่นคงให้กับตลาดแรงงาน ในขณะที่ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงพอที่จะกดดันราคาต่อไป ซึ่งการตีความเช่นนี้อาจหมายความว่าเฟดพอใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับนี้และรอติดตามดูว่าเศรษฐกิจจะดำเนินไปอย่างไร

แม้ว่าสมาชิกส่วนใหญ่ของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จำนวน 12 คนจะลงคะแนนเสียงให้ลดอัตราดอกเบี้ย แต่ก็มีผู้คัดค้าน 3 คน ได้แก่ สตีเฟน มิแรน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐที่เรียกร้องให้ลดลงครึ่งจุด และออสตัน กูลส์บี จากธนาคารกลางสหรัฐสาขาชิคาโก และเจฟฟรีย์ ชมิด จากธนาคารกลางสหรัฐสาขาแคนซัสซิตี้ ซึ่งทั้งสองคนสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้

ความเห็นต่างเป็นสิ่งที่คาดการณ์ไว้ และถึงแม้ตัวเลขจะต่ำกว่าที่บางฝ่ายคาดการณ์ไว้ แต่ก็ยังถือเป็นความแตกต่างที่มากที่สุดในหมู่สมาชิก FOMC นับตั้งแต่ปี 2019

เหยี่ยวปะทะนกพิราบ

ตราบใดที่ยังคงมีความตึงเครียดระหว่างการรักษาสมดุลของความเสี่ยงในภารกิจสองด้านของธนาคารกลางสหรัฐฯ เราคาดว่าความเห็นที่แตกต่างกันในหมู่สมาชิกเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคตจะยังคงดำเนินต่อไป

ที่น่าสนใจคือ คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ได้สร้างทางเลือกบางอย่างสำหรับการตัดสินใจในอนาคต โดยระบุว่า "ในการพิจารณาขอบเขตและช่วงเวลาของการปรับเพิ่มเติมต่อช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลาง คณะกรรมการจะประเมินข้อมูลที่เข้ามา แนวโน้มที่เปลี่ยนแปลงไป และความสมดุลของความเสี่ยงอย่างรอบคอบ"

การประเมินดังกล่าวจะมีบทบาทสำคัญในสัปดาห์นี้ เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญซึ่งล่าช้าจะถูกเผยแพร่ออกมาหลายรายการ รวมถึงตัวเลขการจ้างงานในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน และอัตราการว่างงานในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งอาจบ่งชี้ได้ว่าเฟดอาจมีแนวโน้มไปในทิศทางใดในปีหน้า

ประธานพาวเวลล์กล่าวว่า ระดับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในปัจจุบันนั้น "อยู่ในช่วงกว้างของค่าประมาณที่เป็นกลาง" และให้เหตุผลว่า การลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมใดๆ ต่อจากนี้ไป จะต้องมาจากปัจจัยหลายประการ ได้แก่ ตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ และอัตราการว่างงานที่สูงขึ้น

ไม่ว่าเราจะเห็นว่ามีการลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 0.25 จุดในไตรมาสแรกของปี 2026 หรือไม่ และในระดับใด โดยอาจมีการลดเพิ่มเติมตลอดทั้งปีหากประธาน FOMC คนใหม่ที่มีแนวคิดผ่อนคลายเข้ามากดดันให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง

พาวเวลล์จะลงจากตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม โดยเควิน แฮสเซ็ตต์ ที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจของประธานาธิบดีทรัมป์และผู้สนับสนุนนโยบายประนีประนอม ถูกมองว่าเป็นตัวเต็งที่จะสืบทอดตำแหน่งต่อจากเขา แม้ว่าจะมีผู้สมัครคนอื่นๆ รวมถึงอดีตผู้ว่าการเฟด เควิน วอร์ช ผู้ว่าการเฟด คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และมิเชล โบว์แมน และริค ไรเดอร์ จากแบล็คร็อค ที่อยู่ในรายชื่อผู้ที่ได้รับการพิจารณาจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ คาดว่าจะมีการประกาศอย่างเป็นทางการในช่วงต้นปีใหม่ ซึ่งเหตุการณ์นี้จะมีผลกระทบต่อตลาดอัตราดอกเบี้ยอย่างแน่นอน

ผลกระทบต่อตลาด

หลังจากการประชุมของเฟด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงตามอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการที่ธนาคารกลางประกาศว่าจะเริ่มซื้อพันธบัตรระยะสั้นทันทีเพื่อช่วยบริหารสภาพคล่องในตลาด อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวทั้งอายุ 10 ปีและ 30 ปี กลับปรับตัวสูงขึ้นโดยทั่วไป

อัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้สูงขึ้น ประกอบกับความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายภาครัฐที่มากเกินไปและความยั่งยืนของหนี้สิน เป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้น ปัจจัยเหล่านี้จึงถูกรวมอยู่ในราคาแล้ว ซึ่งในมุมมองของเราบ่งชี้ว่าสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดสำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวอาจผ่านพ้นไปแล้ว ซึ่งเป็นสิ่งที่เราเน้นย้ำในประเด็นเรื่องตราสารหนี้สำหรับโครงการ Solving 2026ที่จริงแล้ว เราเห็นว่าการปรับปรุงผลตอบแทนจากการลงทุนในตราสารหนี้ระยะยาวขึ้น อันเนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ต่ำลง ควรจะช่วยสนับสนุนอัตราผลตอบแทนระยะยาวได้

ที่มา: Neuberger Berman

แหล่งข่าวสองรายที่ได้รับทราบเรื่องนี้ระบุว่า Nvidia ได้แจ้งลูกค้าชาวจีนว่ากำลังประเมินความเป็นไปได้ในการเพิ่มกำลังการผลิตชิป AI รุ่น H200 อันทรงพลัง เนื่องจากคำสั่งซื้อเกินกว่าระดับการผลิตในปัจจุบัน

การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันอังคารว่า รัฐบาลสหรัฐฯ จะอนุญาตให้ Nvidia ส่งออกโปรเซสเซอร์ H200 ซึ่งเป็นชิป AI ที่เร็วเป็นอันดับสองของบริษัท ไปยังประเทศจีน และจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 25% จากยอดขายดังกล่าว

แหล่งข่าวรายหนึ่งระบุว่า ความต้องการชิปจากบริษัทจีนนั้นสูงมาก จนทำให้ Nvidia กำลังพิจารณาเพิ่มกำลังการผลิต โดยแหล่งข่าวรายนี้ขอไม่เปิดเผยชื่อเนื่องจากการหารือเป็นเรื่องส่วนตัว

โฆษกของ Nvidia กล่าวในแถลงการณ์ต่อสำนักข่าวรอยเตอร์หลังจากการเผยแพร่ข่าวว่า "เรากำลังบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทานของเราเพื่อให้มั่นใจว่าการขาย H200 ให้แก่ลูกค้าที่ได้รับอนุญาตในประเทศจีนจะไม่มีผลกระทบต่อความสามารถของเราในการจัดหาสินค้าให้กับลูกค้าในสหรัฐอเมริกา"

สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานเมื่อวันพุธว่า บริษัทจีนรายใหญ่หลายแห่ง รวมถึง Alibaba และ ByteDance ได้ติดต่อ Nvidia ในสัปดาห์นี้เพื่อสอบถามเกี่ยวกับการซื้อชิป H200 และแสดงความสนใจที่จะสั่งซื้อในปริมาณมาก

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความไม่แน่นอนอยู่ เนื่องจากรัฐบาลจีนยังไม่ได้อนุมัติการจัดซื้อเฮลิคอปเตอร์ H200 แต่อย่างใด เจ้าหน้าที่จีนได้จัดการประชุมฉุกเฉินในวันพุธเพื่อหารือเกี่ยวกับเรื่องนี้ และจะตัดสินใจว่าจะอนุญาตให้มีการขนส่งเฮลิคอปเตอร์ดังกล่าวเข้ามาในจีนหรือไม่ แหล่งข่าวหนึ่งในสองแหล่งและแหล่งข่าวที่สามกล่าว

สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานเมื่อวันพุธว่า ปัจจุบันชิป H200 กำลังอยู่ในขั้นตอนการผลิตในปริมาณที่จำกัดมาก เนื่องจากผู้นำด้านชิป AI ของสหรัฐฯ กำลังมุ่งเน้นไปที่การผลิตชิปตระกูล Blackwell ที่ล้ำสมัยที่สุด และชิปตระกูล Rubin ที่กำลังจะเปิดตัว

จีนกำลังส่งเสริมอุตสาหกรรม AI ของตนเอง

แหล่งข่าวระบุว่า การจัดหาชิป H200 เป็นปัญหาใหญ่สำหรับลูกค้าชาวจีน และพวกเขาได้ติดต่อ Nvidia เพื่อขอคำชี้แจงในเรื่องนี้

แหล่งข่าวสองคนแรกกล่าวว่า ในระหว่างการบรรยายสรุปที่ Nvidia จัดขึ้น บริษัทได้ให้คำแนะนำเกี่ยวกับระดับอุปทานในปัจจุบันด้วย โดยไม่ได้ระบุตัวเลขที่แน่ชัด

ชิป H200 เริ่มวางจำหน่ายในวงกว้างเมื่อปีที่แล้ว และเป็นชิป AI ที่เร็วที่สุดในตระกูล Hopper รุ่นก่อนหน้าของ Nvidia ชิปนี้ผลิตโดย TSMC โดยใช้เทคโนโลยีการผลิต 4 นาโนเมตรของบริษัทจากไต้หวัน

TSMC ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการจัดสรรกำลังการผลิตสำหรับลูกค้าเฉพาะราย โดยอ้างถึงคำกล่าวล่าสุดของประธานและซีอีโอ ซีซี เว่ย เกี่ยวกับแนวทางการวางแผนกำลังการผลิตของบริษัทท่ามกลางความต้องการ AI ที่เพิ่มสูงขึ้น

กระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศของจีน (MIIT) ยังไม่ตอบคำขอความคิดเห็นในทันที

ความต้องการชิป H200 ที่สูงมากของบริษัทจีนนั้น มาจากข้อเท็จจริงที่ว่ามันเป็นชิปที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดที่พวกเขาสามารถหาซื้อได้ในปัจจุบัน

มันมีประสิทธิภาพมากกว่า H20 ซึ่งเป็นชิปที่ลดสเปคลงจาก Nvidia เพื่อจำหน่ายในตลาดจีนและวางจำหน่ายเมื่อปลายปี 2023 ถึงประมาณหกเท่า

การตัดสินใจของทรัมป์เกี่ยวกับชิป H200 เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่จีนกำลังผลักดันอุตสาหกรรมชิป AI ภายในประเทศของตนเอง เนื่องจากบริษัทผู้ผลิตชิปในประเทศยังไม่สามารถผลิตสินค้าที่เทียบเท่ากับ H200 ได้ จึงมีความกังวลว่าการอนุญาตให้ H200 เข้ามาในจีนอาจขัดขวางอุตสาหกรรมนี้ได้

"ประสิทธิภาพการประมวลผลของ (H200) นั้นสูงกว่าตัวเร่งความเร็วที่ผลิตในประเทศที่ทันสมัยที่สุดประมาณ 2-3 เท่า" นอรี่ ชิโอ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ White Oak Capital Partners กล่าว

"ผมสังเกตเห็นว่าผู้ให้บริการคลาวด์ (CSP) และลูกค้าองค์กรจำนวนมากกำลังสั่งซื้อสินค้าจำนวนมากอย่างแข็งขัน และล็อบบี้รัฐบาลให้ผ่อนปรนข้อจำกัดโดยมีเงื่อนไข" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าความต้องการ AI ในจีนนั้นเกินกำลังการผลิตในประเทศ

ในระหว่างการประชุมฉุกเฉิน มีข้อเสนอให้กำหนดให้การซื้อ H200 แต่ละครั้งต้องมาพร้อมกับชิปที่ผลิตในประเทศในสัดส่วนที่กำหนด แหล่งข่าวสองรายแรกและแหล่งข่าวที่สามกล่าว

สำหรับ Nvidia การเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ถือเป็นความท้าทายอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่บริษัทกำลังเปลี่ยนไปใช้แพลตฟอร์ม Rubin และยังต้องแข่งขันกับบริษัทต่างๆ รวมถึง Google ของ Alphabet เพื่อแย่งชิงกำลังการผลิตชิปขั้นสูงที่มีจำกัดจาก TSMC อีกด้วย

ที่มา: การลงทุน

เป็นช่วงบ่ายวันเสาร์กลางปี ​​2024 และลูกๆ ของไลลาตุล ซาราห์จานา โมฮัมหมัด อิสมาอิล ก็ถามอีกครั้งว่าอยากไปแมคโดนัลด์ไหม

แต่คุณไลลาตุล เช่นเดียวกับชาวมุสลิมอีกหลายสิบคนในมาเลเซีย กำลังคว่ำบาตรเครือร้านอาหารฟาสต์ฟู้ดและแบรนด์อเมริกันอื่นๆ เนื่องจากสหรัฐฯ สนับสนุนอิสราเอล

การตัดสินใจนั้น เพื่อแสดงความเป็นน้ำหนึ่งใจเดียวกันกับชาวกาซา ไม่ได้ทำให้ความอยากกินไก่ทอดของลูกๆเธอ ซึ่งเป็นหนึ่งในเมนูยอดนิยมที่สุดของร้านในประเทศนั้นลดลงไป

เมื่อเสียงเรียกร้องหาไก่ทอดกรอบดังขึ้นเรื่อยๆ คุณไลลาตุลจึงระงับเสียงคัดค้านชั่วคราวด้วยการทอดเองที่บ้าน จากนั้นเธอก็ก้าวไปอีกขั้นด้วยการเปิดธุรกิจขนาดเล็กของตัวเองเพื่อแข่งขันกับเครือร้านอาหารขนาดใหญ่

เพียงแค่ปีเศษๆ ที่ผ่านมา ไก่ทอดอาหมัด (Ahmad's Fried Chicken) แบรนด์ที่นางไลลาตุลและสามีของเธอ โมฮัมหมัด เตาฟิก ไครุดดิน เริ่มต้นจากรถขายอาหารเคลื่อนที่ ได้เติบโตขึ้นเป็น 35 สาขา และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 110 สาขาภายในสิ้นปี 2026

ในมาเลเซีย ลูกค้าที่ปฏิเสธการใช้บริการร้านอาหารเครือข่ายระดับโลกเพื่อแสดงความเป็นน้ำหนึ่งใจเดียวกันกับปาเลสไตน์ ได้กระตุ้นให้เกิดการเติบโตอย่างรวดเร็วของแบรนด์ร้านอาหารท้องถิ่น

ตัวอย่างเช่น ร้านกาแฟ Zuspresso ของมาเลเซีย ซึ่งมีจำนวนสาขาน้อยกว่า Starbucks ในประเทศเมื่อปี 2023 กลับมีจำนวนสาขาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2024 ในขณะที่จำนวนสาขาของ Starbucks ลดลง

ปัจจุบัน เครือร้านกาแฟ Zus Coffee เป็นผู้จำหน่ายกาแฟรายใหญ่ที่สุดในมาเลเซีย โดยมีสาขากว่า 700 แห่งที่จำหน่ายลาเต้ฟักทอง รวมถึงเครื่องดื่มที่ผสมผสานรสชาติท้องถิ่น เช่น มะพร้าวและน้ำตาลปาล์ม

แม้ว่าโอกาสในการบรรลุแผนสันติภาพในตะวันออกกลางจะเพิ่มมากขึ้น แต่แนวโน้มของผู้บริโภคที่หันไปใช้สินค้าที่ผลิตในประเทศดูเหมือนจะยังคงยั่งยืน

"การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นสิ่งที่ถาวร" อาดิบ ซัลกาปลี ผู้ก่อตั้ง Viewfinder Global Affairs บริษัทที่ปรึกษาด้านภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งติดตามแนวโน้มต่างๆ ทั่วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ กล่าว

มาเลเซียไม่ใช่ตลาดที่ชี้ชะตาความสำเร็จหรือความล้มเหลวของแบรนด์ระดับโลกรายใหญ่แต่อย่างใด บริษัทวิจัย Mordor Intelligence คาดการณ์ว่าขนาดของอุตสาหกรรมบริการด้านอาหารในประเทศจะเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 27.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (35.5 พันล้านดอลลาร์สิงคโปร์) ภายในปี 2030 ในขณะที่สหรัฐอเมริกาจะมีมูลค่าเกิน 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

แต่การสูญเสียลูกค้ายังคงส่งผลกระทบในเชิงพาณิชย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากมาเลเซียไม่ใช่ประเทศเดียวที่กำลังทบทวนความสัมพันธ์กับแบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภคระดับโลก

บริษัท Coca-Cola Icecek ซึ่งเป็นผู้บรรจุขวดและจำหน่ายผลิตภัณฑ์โค้กในตะวันออกกลาง รายงานว่าส่วนแบ่งการตลาดลดลงในตุรกีและปากีสถานในช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมา หลังจากมีการเรียกร้องให้คว่ำบาตรบริษัทตะวันตกที่ถูกมองว่ามีความเชื่อมโยงกับอิสราเอล

ในอินโดนีเซีย ซึ่งเป็นประเทศที่มีประชากรมุสลิมมากที่สุดในโลก บริษัท Fast Food Indonesia ผู้ดำเนินกิจการแฟรนไชส์ของ KFC ได้ปิดสาขาไปหลายสิบแห่งในช่วงสองปีที่ผ่านมา เนื่องจากผู้ซื้อไม่นิยมรับประทานไก่ทอดของ KFC และยังมีอีกหลายกรณีที่ปิดตัวลง

และเมื่อลูกค้าหันมาใช้แบรนด์ท้องถิ่นแล้ว หลายคนก็บอกว่าจะไม่กลับไปใช้แบรนด์เดิมอีกแล้ว

Zus Coffee จากมาเลเซีย ซึ่งขยายธุรกิจไปยังฟิลิปปินส์เมื่อปลายปี 2023 ได้เปิดร้านค้าในประเทศไทย สิงคโปร์ และบรูไนแล้ว เนื่องจากตระหนักว่าทุกคน ไม่ใช่แค่ชาวมาเลเซียเท่านั้น ที่ต้องการสินค้าที่ผลิตในท้องถิ่นและปรับให้เข้ากับความต้องการเฉพาะของแต่ละพื้นที่

ตัวอย่างเช่น ในประเทศฟิลิปปินส์ บริษัทกำลังสร้างความภักดีของลูกค้าด้วยการจำหน่ายเครื่องดื่มกาแฟที่ปรุงแต่งรสชาติด้วยอูเบะ หรือมันม่วง “ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในแบรนด์ท้องถิ่นนี้เป็นสิ่งที่เรามุ่งมั่นที่จะรักษาไว้” เวโนน เทียน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Zus กล่าว

แน่นอนว่าไม่ใช่ทุกแบรนด์ท้องถิ่นที่เติบโตได้ดีในช่วงที่มีการคว่ำบาตรจะอยู่รอดได้

"การขยายตัวอาจชะลอตัวลงเนื่องจากข้อจำกัดด้านทรัพยากร" อาซิซุล อามิลูดิน นักวิจัยอาวุโสจากสถาบันวิจัยเศรษฐกิจมาเลเซียกล่าว

และถึงแม้ว่าผู้บริโภคอาจหันมาสนใจแบรนด์ท้องถิ่นมากขึ้นในปัจจุบัน แต่ "แบรนด์เก่าแก่ก็มีมรดกและความแข็งแกร่งของตนเอง" ซิดนีย์ ลอว์เรนซ์ คีย์ส ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของเบอร์จายา ฟู้ด ผู้ดำเนินกิจการสตาร์บัคส์ในมาเลเซียกล่าว

แม้จะเผชิญกับการคว่ำบาตร การปิดร้าน และความสูญเสียอย่างหนักที่เกิดจากความขัดแย้งในฉนวนกาซา บริษัทก็ยังคง "เชื่อมั่นอย่างยิ่งในแบรนด์สตาร์บัคส์" นายควายส์กล่าว พร้อมเสริมว่าธุรกิจกำลังค่อยๆ ฟื้นตัว

ในขณะนี้ แบรนด์ในประเทศอย่างร้านไก่ทอดอาหมัดกำลังประสบความสำเร็จอย่างสูง เครือร้านอาหารที่ก่อตั้งโดยคุณไลลาตุลและสามีของเธอ ซึ่งทั้งคู่มีอายุ 34 ปี ทำยอดขายได้ประมาณ 3 ล้านริงกิต (947,000 ดอลลาร์สิงคโปร์) ต่อเดือน ซึ่งถือเป็นผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยมจากเงินลงทุนเริ่มต้น 700,000 ริงกิต ที่พวกเขาใช้ในการสร้างร้านค้าแห่งแรกในเดือนธันวาคม 2024

ในเมืองชาห์อาลัม ซึ่งเป็นศูนย์กลางการผลิตในรัฐเซลังงอร์ รัฐที่พัฒนามากที่สุดของมาเลเซีย ภายนอกสีแดงสดและรูปแบบที่ดูทันสมัยของร้าน Ahmad's ที่เพิ่งเปิดใหม่ อาจทำให้หลายคนเข้าใจผิดคิดว่าเป็นร้านอาหารฟาสต์ฟู้ดนานาชาติชื่อดังแห่งใดแห่งหนึ่ง

ภายในร้าน ไฟซาล โมฮาหมัดและภรรยานั่งลงที่โต๊ะพร้อมไก่ทอด เฟรนช์ฟรายส์ และเครื่องดื่มสำหรับมื้อกลางวัน

เมื่อพูดถึงแบรนด์ฟาสต์ฟู้ดระดับนานาชาติ “ผมไม่คิดว่าผมจะกลับไปอีกแล้ว ร้านท้องถิ่นก็อร่อยไม่แพ้กัน” นายไฟซาล วัย 41 ปี ซึ่งเป็นลูกค้าประจำของกาแฟจากร้าน Zus กล่าว “ที่นี่มีทุกอย่างที่ร้านอาหารอื่นๆ มี ยกเว้นเรื่องการเมือง” 

ที่มา: สเตรทส์ไทมส์