วิเคราะห์แนวโน้มราคาทองเหลือง LME และปัจจัยต้นทุนอุตสาหกรรมปี 2026

การติดตามต้นทุนที่แท้จริงของทองเหลืองอุตสาหกรรมจำเป็นต้องอาศัยการวิเคราะห์ที่ซับซ้อน โดยพิจารณาจากราคาโลหะพื้นฐานในตลาดโลก ข้อจำกัดด้านห่วงโซ่อุปทาน และค่าธรรมเนียมการผลิตในแต่ละภูมิภาค (Fabrication Premiums) เมื่อราคาทองแดงพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ในช่วงกลางปี 2026 ผู้ผลิตและทีมจัดซื้อต่างเผชิญกับแรงกดดันมหาศาลในการทำความเข้าใจว่า การเปลี่ยนแปลงของวัตถุดิบเหล่านี้ส่งผลต่อต้นทุนสุดท้ายของโลหะผสมอย่างไร คู่มือนี้จะเจาะลึกแนวโน้มราคาทองเหลืองในตลาด LME สำรวจปัญหาการขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างที่ผลักดันราคาให้สูงขึ้นในปัจจุบัน ข้อมูลความเคลื่อนไหวในอดีต และการคาดการณ์เพื่อวางกลยุทธ์การจัดซื้อในอนาคต

สถานการณ์ราคาทองเหลืองในตลาดโลกปัจจุบันเป็นอย่างไร?

เนื่องจากตลาดโลหะลอนดอน (London Metal Exchange หรือ LME) ไม่มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับทองเหลืองโดยเฉพาะ การติดตามแนวโน้มราคาทองเหลืองใน LME จึงต้องใช้สูตรคำนวณแบบถ่วงน้ำหนักระหว่างราคาทองแดง (LME Copper) และราคาสังกะสี (LME Zinc) บวกด้วยค่าธรรมเนียมการผลิตของแต่ละภูมิภาค ภายในกลางเดือนพฤษภาคม 2026 ราคาโลหะพื้นฐานที่พุ่งสูงขึ้นได้ผลักดันให้ราคาทองเหลืองแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยทองแดง LME ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 13,943 ถึง 14,034 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน ขณะที่สังกะสี LME อยู่ที่ประมาณ 3,596 ถึง 3,617 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน

ด้วยเหตุนี้ ดัชนีราคาทองเหลืองอ้างอิงจึงสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นนี้อย่างชัดเจน โดยดัชนี Westmetall MS 63/37 ซึ่งเป็นตัวแทนของโลหะผสมมาตรฐาน (ทองแดง 63% และสังกะสี 37%) ปัจจุบันมีราคาอยู่ที่ 1,078.00 ยูโรต่อ 100 กิโลกรัม ส่วนในตลาดเศษโลหะ (Scrap) ราคาทองเหลืองเหลือง (Yellow Brass) จะถูกกำหนดโดยการหักส่วนลดจากราคาโลหะบริสุทธิ์อ้างอิง LME ซึ่งโดยปกติจะอยู่ที่ 70% ถึง 80% ของมูลค่าโลหะพื้นฐาน ขึ้นอยู่กับความสามารถในการคัดแยกในพื้นที่และค่าขนส่งไปยังโรงหลอม

ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ราคาทองเหลืองเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร?

มูลค่าทองเหลืองพุ่งสูงขึ้นกว่า 6.5% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการขาดแคลนทองแดงเข้มข้น (Copper Concentrate) ในเชิงโครงสร้าง และค่าธรรมเนียมการถลุงสังกะสี (Zinc Treatment Charges) ที่ลดลงต่ำสุดในรอบหลายปี ตารางด้านล่างแสดงการเปลี่ยนแปลงในช่วง 30 วันขององค์ประกอบหลักใน LME และดัชนีราคาทองเหลืองอ้างอิงในยุโรป

(ข้อมูลสะท้อนราคาปิดตลาดเงินสดอย่างเป็นทางการของ LME และราคาเสนอขายมาตรฐานจากโรงรีดในยุโรป ณ วันที่ 14 พฤษภาคม 2026)

การดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของดัชนีราคาทองเหลืองสำเร็จรูปเมื่อเทียบกับวัตถุดิบต้นน้ำ เกิดจากค่าธรรมเนียมการผลิตในยุโรปที่สูงขึ้นและต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นซึ่งถูกนำมาคำนวณในราคาโลหะผสมสุดท้าย

ราคาในปัจจุบันเมื่อเทียบกับช่วง 52 สัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นอย่างไร?

ราคาทองเหลืองในปัจจุบันอยู่ที่ระดับสูงสุดของกรอบราคาในรอบ 52 สัปดาห์ โดยราคาทองแดง LME ได้ทำลายสถิติสูงสุดเดิมที่ 13,618 ดอลลาร์ต่อเมตริกตันที่ทำไว้เมื่อต้นปี 2026 ส่งผลให้ฐานต้นทุนระยะยาวของโลหะผสมที่มีส่วนผสมของทองแดงสูงปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างถาวร

ปัจจัยด้านอุปทาน 3 ประการที่ตรึงแนวโน้มราคาทองเหลือง LME ไว้ที่ระดับสูงสุด ได้แก่:

• การขาดแคลนทองแดงเข้มข้น: ปริมาณการผลิตทองแดงทั่วโลกมากกว่า 99% ในปัจจุบันดำเนินงานภายใต้ราคาเฉลี่ยปี 2026 คอขวดในการถลุงและเกรดแร่ที่ลดลงทำให้ปริมาณโลหะบริสุทธิ์มีอยู่อย่างจำกัด บีบให้ผู้ผลิตโลหะผสมต้องแย่งชิงสินค้าคงคลังเพื่อให้เพียงพอต่อคำสั่งซื้อ
• ค่าธรรมเนียมการถลุงสังกะสีลดลง: ค่าธรรมเนียมการถลุงสังกะสีเข้มข้นเพิ่งลดลงเหลือ 950 ดอลลาร์ต่อตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 3 ปี ขณะที่สต็อกสังกะสีใน LME ลดลง 17% ในเดือนเดียวเหลือประมาณ 110,875 ตัน สร้างฐานราคาที่แข็งแกร่งให้กับสังกะสีซึ่งเป็นส่วนประกอบ 37% ของทองเหลืองมาตรฐาน
• การกักเก็บเชิงกลยุทธ์: ปริมาณสินค้าในคลังสินค้า LME ในยุโรปปรับตัวลดลงอย่างมาก ประกอบกับการเพิ่มสต็อกอย่างรวดเร็วใน COMEX ของสหรัฐฯ ทำให้ปริมาณโลหะในตลาดสปอตลดลง ปัจจัยนี้ทำให้กลไกสต็อกสินค้าที่เคยช่วยดูดซับแรงกระแทกจากอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมหายไป

ผู้ซื้อที่ชะลอการจัดซื้อเพื่อรอให้ราคากลับไปสู่ฐานปี 2025 (ซึ่ง MS 63/37 ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 800 ยูโรต่อ 100 กก.) กำลังเผชิญกับแรงต้านเชิงโครงสร้างที่รุนแรง เนื่องจากต้นทุนการทำเหมืองและการสกัดโลหะพื้นฐานได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างถาวร

ทำไมแนวโน้มราคาทองเหลืองถึงอยู่ในทิศทางนี้?

การทำความเข้าใจแนวโน้มราคาทองเหลืองใน LME จำเป็นต้องพิจารณาความเคลื่อนไหวของโลหะพื้นฐานที่เป็นส่วนประกอบ เมื่อราคาทองแดงพุ่งทะลุ 14,000 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน และสังกะสีซื้อขายใกล้ระดับ 3,550 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม 2026 ต้นทุนพื้นฐานของโลหะผสมจึงสะท้อนถึงความตึงตัวของตลาดโลหะต้นน้ำมากกว่าความต้องการทองเหลืองเพียงอย่างเดียว

ราคาสปอตของทองแดงและสังกะสีขับเคลื่อนต้นทุนทองเหลืองอย่างไร?

สัดส่วนน้ำหนักของโลหะพื้นฐานเป็นตัวกำหนดราคาขั้นต่ำ (Floor Price) ของคำสั่งซื้อทองเหลืองก่อนที่จะรวมค่าผลิตหรือส่วนลดเศษโลหะ เมื่อทองแดงทำผลงานได้ดีกว่าสังกะสี เช่นในการพุ่งขึ้นช่วงกลางปี 2026 ที่ทองแดงทะลุ 14,100 ดอลลาร์ ในขณะที่สังกะสีทรงตัวที่ 3,500 ดอลลาร์ โลหะผสมที่มีสัดส่วนทองแดงสูงจะเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อด้านราคาที่รุนแรงกว่า

โรงรีดจะคำนวณต้นทุนวัตถุดิบรายวันโดยใช้ราคาอย่างเป็นทางการของ LME สำหรับทองแดงและสังกะสีตามเปอร์เซ็นต์ส่วนผสมที่แน่นอนดังนี้:

เนื่องจากปัจจุบันทองแดงมีราคาสูงกว่าสังกะสีประมาณ 4 เท่า ความผันผวนใดๆ ในสัญญาทองแดง LME 3 เดือน จึงส่งผลกระทบต่อแนวโน้มราคาทองเหลืองโดยรวมอย่างมาก

อุปสงค์ภาคการผลิตและระดับสต็อกสินค้ามีบทบาทอย่างไร?

ความต้องการใช้ทองเหลืองในภาคการผลิตกำลังสวนทางกับระดับสต็อกสินค้าในคลังสินค้า LME ที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ บีบให้ผู้ซื้อต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการส่งมอบ (Physical Delivery Premiums) ที่สูงขึ้น ณ เดือนพฤษภาคม 2026 สต็อกทองแดง LME อยู่ที่ประมาณ 397,000 ตัน ขณะที่สังกะสีอยู่ที่ประมาณ 110,000 ตัน ความตึงตัวนี้ส่งผ่านไปยังตลาดทองเหลืองผ่าน 3 ช่องทางหลัก:

• ข้อจำกัดในการใช้วัสดุทดแทน: ผู้ผลิตอุปกรณ์ประปาและชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ไม่สามารถเปลี่ยนจากทองเหลืองไปใช้วัสดุที่ถูกกว่าอย่างอลูมิเนียมได้ง่ายๆ โดยไม่ปรับปรุงสายการผลิตใหม่ ทำให้อุปสงค์มีความยืดหยุ่นต่ำแม้ราคา LME จะพุ่งสูงขึ้น
• ความต้องการจากเทคโนโลยีสะอาด: ความต้องการทองแดงบริสุทธิ์อย่างมากในสายไฟรถยนต์ไฟฟ้า (EV) และโครงสร้างพื้นฐานระบบโครงข่ายไฟฟ้า แย่งชิงอุปทานทองแดงเกรด A ไปจากโรงหล่อทองเหลือง ทำให้วัตถุดิบในตลาดตึงตัวขึ้น
• ข้อจำกัดในตลาดเศษโลหะ: ปกติโรงรีดจะผสมโลหะบริสุทธิ์จาก LME เข้ากับเศษทองเหลืองเพื่อลดต้นทุน แต่ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งทำให้ปริมาณเศษโลหะสำรองลดลง บีบให้โรงรีดต้องซื้อทองแดงและสังกะสีบริสุทธิ์จาก LME ในราคาสปอตมากขึ้นเพื่อผลิตทองเหลือง MS 58 และ MS 63

การเคลื่อนไหวของค่าเงินและเหตุการณ์มหภาคส่งผลอย่างไร?

นโยบายเศรษฐกิจมหภาคและอัตราแลกเปลี่ยนเป็นตัวกำหนดต้นทุนสุดท้ายสำหรับผู้ซื้อในแต่ละภูมิภาค เนื่องจากราคาทางการของ LME กำหนดเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ (DXY) จึงส่งผลโดยตรงต่ออำนาจการซื้อของโรงรีดในยุโรปและเอเชีย

เมื่อเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินยูโร ผู้ผลิตในยุโรปที่ซื้อแผ่นทองเหลือง MS 63 จะต้องจ่ายราคาในสกุลเงินท้องถิ่นที่สูงขึ้น แม้ว่าราคาเสนอซื้อใน LME จะคงที่ก็ตาม ในช่วงกลางปี 2026 ความผันผวนของค่าธรรมเนียมการถลุง (TCs) และการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าโลกได้สร้างความไม่แน่นอน โรงหลอมมักจะลดการผลิตเมื่อค่า TCs ต่ำเกินไป ซึ่งจะจำกัดอุปทานสังกะสีและช่วยพยุงราคาไม่ให้ลดลง ขณะเดียวกัน การแทรกแซงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ บีบให้ผู้บริโภคทองเหลืองรายใหญ่ต้องใช้โปรแกรมป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ที่มีค่าใช้จ่ายสูง ซึ่งเพิ่มต้นทุนรวมในการจัดหาโลหะเกินกว่าราคาสปอต

ข้อมูลราคาทองเหลืองย้อนหลังบ่งชี้อะไร?

เมื่อมองย้อนกลับไป ราคาทองเหลืองในอดีตสะท้อนถึงความผันผวนร่วมกันของโลหะพื้นฐานทั้งสองชนิด โดยแสดงให้เห็นถึงการปรับตัวขึ้นในระยะยาวและแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงต้นปี 2026 ข้อมูลจากดัชนีโลหะผสมอ้างอิง (โดยเฉพาะ MS 63/37) แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าความผันผวนของราคาสปอตทองแดงเกรด A และสังกะสีเกรดพิเศษ (SHG) ใน LME ส่งผลต่อโครงสร้างตลาดอย่างไร

แนวโน้มราคาทองเหลืองในช่วง 1, 3 และ 5 ปีที่ผ่านมาเป็นอย่างไร?

ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ราคาทองเหลืองปรับตัวเพิ่มขึ้นสุทธิประมาณ 30% แต่การเติบโตส่วนใหญ่เกิดขึ้นในช่วง 12 เดือนที่ผันผวนก่อนถึงเดือนพฤษภาคม 2026 ราคาทองเหลืองอุตสาหกรรมมาตรฐาน (ทองแดง 63%, สังกะสี 37%) มีความไวต่อราคาทองแดงเป็นพิเศษ ซึ่งทองแดงครองสัดส่วนต้นทุนวัตถุดิบถึง 85% เนื่องจากมีมูลค่าต่อตันสูงกว่าสังกะสีมาก

(หมายเหตุ: ราคาทองเหลือง MS 63/37 อ้างอิงตามดัชนี Westmetall ของยุโรป ซึ่งรวมราคาสปอต LME เข้ากับค่าธรรมเนียมการผลิตมาตรฐาน)

แนวโน้ม 5 ปีเผยให้เห็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของฐานราคาโลหะพื้นฐาน แม้ว่าปี 2023 จะเป็นช่วงที่ราคาชะลอตัวลงตามภาวะการผลิตทั่วโลกที่หดตัว แต่ช่วง 1 ปีตั้งแต่พฤษภาคม 2025 ถึงพฤษภาคม 2026 แสดงให้เห็นถึงการแยกตัวอย่างชัดเจน โดยทองแดงพุ่งสูงขึ้นกว่า 46% เมื่อเทียบเป็นรายปี ดึงให้ดัชนีทองเหลืองสูงขึ้นแม้ในช่วงที่ราคาสังกะสีค่อนข้างทรงตัว

ช่วงเวลาใดที่มีการพุ่งขึ้นหรือลดลงของราคาอย่างรุนแรง และอะไรคือสาเหตุ?

การพุ่งขึ้นของราคาทองเหลืองครั้งใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2026 และช่วงกลางปี 2021 โดยมีสาเหตุมาจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานและการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน

• ไตรมาส 4/2025 – ไตรมาส 1/2026 (แรงบีบจาก AI และภาษีศุลกากร): ทองแดง LME พุ่งขึ้น 22% ในช่วงปลายปี 2025 และแตะระดับ 14,500 ดอลลาร์ต่อตันในเดือนมกราคม 2026 สาเหตุมาจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานระบบไฟฟ้าสำหรับศูนย์ข้อมูล (Data Centers) ประกอบกับการที่ผู้นำเข้าในสหรัฐฯ เร่งกักเก็บทองแดงบริสุทธิ์ก่อนการประกาศปรับขึ้นภาษีการค้า 15% ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2027 ผู้ผลิตทองเหลืองจึงต้องผลักภาระต้นทุนเหล่านี้ไปยังผู้บริโภคทันที
• ไตรมาส 3 – ไตรมาส 4/2025 (วิกฤตพลังงานสังกะสี): สังกะสี LME พุ่งขึ้นประมาณ 30% จากระดับต่ำสุดในเดือนพฤษภาคม 2025 ไปแตะระดับกว่า 3,400 ดอลลาร์ต่อตัน ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง บีบให้โรงหลอมสังกะสีในยุโรปต้องลดกำลังการผลิต ส่งผลให้ฐานราคาของสังกะสี (37% ในทองเหลืองมาตรฐาน) ขยับสูงขึ้นพร้อมกับทองแดง
• ไตรมาส 2/2021 (การฟื้นตัวหลังแพร่ระบาด): ทองแดง LME ทะลุระดับ 10,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกในรอบทศวรรษ ผลักดันให้ทองเหลือง MS 63/37 ขึ้นไปใกล้ระดับ 800 ยูโรต่อ 100 กก. สาเหตุหลักคือความไม่สอดคล้องกันระหว่างการกลับมาเปิดโรงงานอย่างรวดเร็วในเอเชียและปัญหาโลจิสติกส์การทำเหมืองในอเมริกาใต้
• กลางปี 2023 (ช่วงราคาปรับตัวลดลง): การลดลงที่สำคัญที่สุดเกิดขึ้นตลอดปี 2023 เมื่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางทำให้การก่อสร้างและการผลิตสินค้าคงทนทั่วโลกชะลอตัว ทองแดง LME ปรับตัวลดลงเหลือ 8,000 ดอลลาร์ต่อตัน ซึ่งช่วยผ่อนคลายภาระให้แก่ผู้ซื้อทองเหลืองชั่วคราวก่อนที่จะเข้าสู่ภาวะขาดแคลนเชิงโครงสร้างในปี 2025

แนวโน้มราคาทองเหลืองในอนาคตจะเป็นอย่างไร?

ราคาทองเหลืองกำลังเผชิญกับแรงกดดันระดับมหภาคที่แยกเป็นสองทาง: แรงหนุนจากตลาดทองแดงที่ขาดแคลนเชิงโครงสร้าง และแรงต้านจากการคาดการณ์อุปทานสังกะสีส่วนเกินในช่วงปลายปี 2026 เนื่องจากทองเหลืองอุตสาหกรรมมาตรฐานมีมูลค่ามาจากทองแดงถึง 63% แนวโน้มโดยรวมจึงยังคงเอียงไปทางขาขึ้น แม้ว่าอาจมีการปรับฐานในระยะสั้นเมื่อราคาทองแดงที่สูงเป็นประวัติการณ์เริ่มทำให้เกิดแรงต้านจากผู้ซื้อ

นักวิเคราะห์และตลาดล่วงหน้าส่งสัญญาณอย่างไร?

นักวิเคราะห์และเส้นกราฟราคาล่วงหน้าคาดการณ์ว่าราคาทองเหลืองจะยังคงทรงตัวในระดับสูงตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาทองแดง LME ผู้ซื้อในอุตสาหกรรมคาดการณ์แนวโน้มราคาทองเหลืองโดยการให้น้ำหนักกับราคาล่วงหน้าของโลหะที่เป็นส่วนประกอบ

สถาบันการเงินรายใหญ่มีความเห็นต่างกันเล็กน้อยเกี่ยวกับจังหวะเวลาของความสมดุลในตลาด แต่ส่วนใหญ่เห็นพ้องว่าราคาทองแดงจะมีฐานราคาที่สูง ขณะที่ส่วนประกอบสังกะสีจะค่อยๆ ปรับตัวลดลง

นัยสำคัญที่เกิดขึ้นทันทีคือ ตลาดที่ค่าธรรมเนียมการผลิตและปริมาณสินค้าพร้อมส่งจะเป็นตัวกำหนดราคาระยะสั้น ขณะที่ฐานราคาทองแดงจะป้องกันไม่ให้ราคากลับไปสู่ระดับก่อนปี 2024

การเปลี่ยนแปลงของอุปทานหรืออุปสงค์ปัจจัยใดที่อาจเปลี่ยนแนวโน้ม?

ทิศทางราคาทองเหลืองขึ้นอยู่กับการปะทะกันระหว่างปริมาณเศษโลหะในพื้นที่และการเปลี่ยนแปลงของการบริโภคระดับมหภาคในห่วงโซ่อุปทานทองแดงและสังกะสี

• โครงสร้างพื้นฐานระบบไฟฟ้า vs. การขาดแคลนทองแดงเข้มข้น: S&P Global คาดการณ์ว่าทองแดงจะขาดแคลนสะสมประมาณ 3 ล้านตันภายในปี 2036 จากความต้องการรถยนต์ไฟฟ้าและศูนย์ข้อมูล AI เนื่องจากกำลังการผลิตเหมืองถูกจำกัดด้วยเกรดแร่ที่ลดลง ฐานต้นทุนทองแดงในทองเหลืองจะยังคงอยู่ในระดับสูงแม้ในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว
• อสังหาริมทรัพย์จีนและอุปทานสังกะสีส่วนเกิน: กลุ่มศึกษาตะกั่วและสังกะสีระหว่างประเทศ (ILZSG) คาดการณ์ว่าจะมีอุปทานสังกะสีส่วนเกินทั่วโลกในช่วงปลายปี 2026 ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีน ซึ่งครองส่วนแบ่งเกือบครึ่งหนึ่งของความต้องการสังกะสีบริสุทธิ์ทั่วโลก จะเป็นปัจจัยที่กดดันราคาส่วนประกอบสังกะสีในทองเหลือง
• ข้อจำกัดของเศษทองเหลืองเกรด "Honey": การขาดแคลนเศษทองเหลืองเหลือง (Honey-grade) ในอเมริกาเหนือและเอเชียบีบให้โรงรีดต้องซื้อโลหะบริสุทธิ์จาก LME แทนการใช้เศษโลหะที่มีราคาถูกกว่า ค่าขนส่งที่สูงขึ้นและวงจรการรีไซเคิลระหว่างประเทศที่เข้มงวดขึ้น หมายความว่าแม้ราคาโลหะบริสุทธิ์จะทรงตัว แต่ราคาของแท่งทองเหลืองและแผ่นทองเหลืองสำเร็จรูปอาจจะยังคงลดลงได้ยาก
• แรงกดดันจากการใช้วัสดุทดแทน: ด้วยราคาทองแดงที่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2026 ผู้ซื้อในอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่อราคาจึงเร่งหาวัสดุทดแทน ผู้ผลิตหลายรายกำลังทดสอบการใช้อลูมิเนียมหรือใยแก้วนำแสงเพื่อหลีกเลี่ยงต้นทุนที่สูงของชิ้นส่วนทองเหลืองที่มีทองแดงเข้มข้น

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับแนวโน้มราคาทองเหลือง LME

แนวโน้มตลาดทองเหลืองในปัจจุบันเป็นอย่างไร?

แนวโน้มตลาดทองเหลืองในปี 2026 แสดงการเติบโตอย่างต่อเนื่องและมีแรงกดดันด้านราคาในขาขึ้น โดยมีปัจจัยหนุนจากความต้องการสูงในภาคการก่อสร้าง ระบบ HVAC และพลังงานสะอาด เนื่องจากทองเหลืองเป็นโลหะผสม มูลค่าตลาดจึงได้รับอิทธิพลอย่างมากจากกลไกอุปทานและความผันผวนของทองแดงและสังกะสี อย่างไรก็ตาม ปริมาณเศษทองเหลืองรีไซเคิลและการแข่งขันจากวัสดุทดแทนที่มีราคาถูกกว่า เช่น พลาสติก อาจช่วยชะลอการเพิ่มขึ้นของราคาได้บ้าง

การคาดการณ์ราคาทองแดง LME ในปี 2026 เป็นอย่างไร?

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงบวก (Bullish) ต่อราคาทองแดง LME ในปี 2026 เนื่องจากปัญหาการขาดแคลนอุปทานที่ยืดเยื้อและอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง สถาบันการเงินรายใหญ่คาดการณ์ราคาอยู่ระหว่าง 9,800 ถึง 12,750 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน เช่น Goldman Sachs ที่เพิ่งปรับเพิ่มคาดการณ์ช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เป็น 12,750 ดอลลาร์ ขณะที่บางสถาบันอย่างธนาคารโลกคาดการณ์ไว้ระมัดระวังกว่าที่ประมาณ 9,800 ดอลลาร์

ตลาด LME ส่งผลต่อราคาโลหะอย่างไร?

London Metal Exchange (LME) เป็นศูนย์กลางการซื้อขายโลหะอุตสาหกรรมหลักของโลก ทำหน้าที่กำหนดราคาอ้างอิงมาตรฐานที่ใช้กันทั่วโลก ผู้ซื้อ ผู้ขาย และผู้ผลิตตลอดห่วงโซ่อุปทานจะใช้ราคาปิดตลาดรายวันของ LME เป็นจุดอ้างอิงในการเจรจาสัญญาซื้อขายโลหะ การรวมศูนย์อุปสงค์และอุปทานทั่วโลกเข้าสู่การซื้อขายล่วงหน้ามาตรฐาน ทำให้ LME มีราคาที่โปร่งใสซึ่งกำหนดมูลค่าตลาดสปอตและตลาดล่วงหน้าของโลหะพื้นฐานโดยตรง

การคำนวณราคาทองเหลืองโดยใช้อ้างอิงทองแดงและสังกะสีจาก LME ทำอย่างไร?

เนื่องจากทองเหลืองเป็นโลหะผสมและไม่ใช่โลหะบริสุทธิ์ จึงไม่มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยตรงใน LME มูลค่าทางการเงินพื้นฐานจะถูกคำนวณโดยการรวมราคาปิดตลาดรายวันของทองแดงและสังกะสีใน LME ตามสัดส่วนเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนของโลหะแต่ละชนิดในทองเหลืองนั้นๆ จากนั้นราคาทองเหลืองจริงและเศษทองเหลืองจะถูกกำหนดโดยอ้างอิงจากฐานราคานี้ แล้วปรับปรุงด้วยปัจจัยความต้องการในตลาดท้องถิ่น ค่าธรรมเนียมการผลิต และสัดส่วนทองแดงต่อสังกะสีที่แน่นอน

บทสรุป

แนวโน้มราคาทองเหลืองในตลาด LME มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการขาดแคลนเชิงโครงสร้างของทองแดงและต้นทุนการผลิตสังกะสีที่ผันผวน เมื่อฐานราคาโลหะพื้นฐานขยับสูงขึ้นอย่างถาวรจากความต้องการพลังงานสะอาดและตลาดเศษโลหะที่ตึงตัว ผู้ผลิตจึงไม่สามารถพึ่งพาฐานราคาในอดีตเพื่อคาดการณ์ต้นทุนได้อีกต่อไป การบริหารจัดการในสภาวะเช่นนี้กำหนดให้ทีมจัดซื้อต้องติดตามราคาส่งมอบล่วงหน้าของโลหะทั้งสองอย่างใกล้ชิด และต้องปรับตัวให้เข้ากับตลาดที่ค่าธรรมเนียมการผลิตระดับสูงได้กลายเป็นมาตรฐานใหม่ไปแล้ว