เยอรมนีเตรียมเสนอที่ลี้ภัยให้แก่ผู้นำฝ่ายค้านเบลารุสสองคนที่ได้รับการปล่อยตัว

เนื่องจากวาระการดำรงตำแหน่งของนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ กำลังจะสิ้นสุดลง จำนวนผู้สมัครรับเลือกตั้งเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไปจึงเหลือเพียงสองคน

เควิน แฮสเซ็ตต์ หนึ่งในชื่อที่ถูกกล่าวถึงร่วมกับเควิน วอร์ช สำหรับตำแหน่งประธานเฟด ได้ออกมาแถลงการณ์ใหม่แล้ว

เควิน แฮสเซ็ตต์ ปรากฏตัวในรายการ Face the Nation ทางช่อง CBS และให้คำมั่นว่าจะต่อต้านแรงกดดันจากทำเนียบขาว

เควิน แฮสเซ็ตต์ ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติประจำทำเนียบขาว (NEC) และผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานเฟดที่มีศักยภาพ กล่าวว่าเขาจะไม่ได้รับผลกระทบจากความพยายามของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ในการแทรกแซงนโยบายของธนาคารกลาง เขากล่าวว่าทรัมป์จะไม่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ในการให้สัมภาษณ์กับรายการ Face the Nation ของ CBS แฮสเซ็ตต์เน้นย้ำถึงความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ โดยกล่าวว่า:

"ความคิดเห็นของประธานาธิบดีทรัมป์จะไม่มีผลกระทบต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ แน่นอนว่าความคิดเห็นของทรัมป์นั้นสำคัญ"

อย่างไรก็ตาม มุมมองของประธานจะได้รับการพิจารณาได้ก็ต่อเมื่อได้รับการยืนยันว่ามีความถูกต้องโดยอิงจากข้อมูลเท่านั้น เนื่องจากบทบาทของเฟดคือการรักษาความเป็นอิสระ และอำนาจในการตัดสินใจขั้นสุดท้ายอยู่ที่สมาชิก 12 คนของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC)

ทรัมป์ได้เน้นย้ำหลายครั้งในแถลงการณ์ของเขาว่า ประธานเฟดคนใหม่ควรเป็นบุคคลที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย และคาดว่าเขาจะประกาศชื่อประธานเฟดคนใหม่ไม่เกินต้นเดือนมกราคม

สุดท้ายนี้ แม้ว่าแฮสเซ็ตต์จะกลายเป็นผู้ที่มีโอกาสมากที่สุด แต่ตลาดการคาดการณ์กลับบ่งชี้ว่าโอกาสที่เขาจะชนะนั้นลดลงบ้างแล้ว เมื่อต้นเดือนนี้ Kalshi และ Polymarket แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นที่แฮสเซ็ตต์จะได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานเฟดคนต่อไปเพิ่มขึ้นเป็น 85% แต่ตัวเลขนี้ลดลงหลังจากคำแถลงล่าสุดของประธานาธิบดีทรัมป์ ปัจจุบัน ตามข้อมูลของ Polymarket แฮสเซ็ตต์ยังคงนำอยู่ที่ 52% ในขณะที่วอร์ชตามมาที่ 40%

ที่มา: CryptoSlate

ที่มา: Poundsterlinglive

ภาษีนำเข้าได้กลับมาเป็นเสาหลักสำคัญของนโยบายการค้าของสหรัฐฯอีกครั้ง แม้ว่านโยบายนี้มีเป้าหมายเพื่อปรับเปลี่ยนการค้าโลกและสนับสนุนอุตสาหกรรมภายในประเทศ แต่สัญญาณเบื้องต้นบ่งชี้ว่ารายได้จะลดลง ต้นทุนจะสูงขึ้น และความเสี่ยงทางกฎหมายจะเพิ่มขึ้น ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและการเงินในปัจจุบันชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในหลายภาคส่วน บทความนี้จะนำเสนอการวิเคราะห์มาตรการภาษีนำเข้าล่าสุดของสหรัฐฯ ความเสี่ยงในการขอคืนภาษี และการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า รวมถึงผลกระทบจากมาตรการการค้าในยุคของทรัมป์

รายได้จากภาษีศุลกากรลดลง แม้จะได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง

ในการปราศรัยครั้งล่าสุดที่รัฐเพนซิลเวเนีย ประธานาธิบดีทรัมป์แสดงการสนับสนุนอย่างแข็งขันต่อการใช้มาตรการภาษีนำเข้า อย่างไรก็ตาม หลังจากยกเลิกภาษีนำเข้าสินค้าบางรายการ เช่น กาแฟ ส้ม และโกโก้ รายได้จากภาษีนำเข้าต่อเดือนลดลงจาก 31.35 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม เหลือ 30.76 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งนับเป็นการลดลงรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่มีการนำมาตรการภาษีนำเข้าแบบครอบคลุมกลับมาใช้ใหม่

นับตั้งแต่เริ่มใช้นโยบายภาษีศุลกากร มีข้อเสนอหลายประการที่ถูกนำมาหารือเกี่ยวกับการนำรายได้ไปใช้ ซึ่งมีตั้งแต่การจ่ายเงินโดยตรงให้แก่ครัวเรือน ไปจนถึงการชดเชยการปรับภาษีครั้งล่าสุด อย่างไรก็ตาม แผนเหล่านี้ยังไม่ได้รับการยืนยันและยังไม่ได้นำไปปฏิบัติ

ศาลฎีกาอาจยกเลิกมาตรการภาษีและสั่งคืนเงินภาษี

นอกจากนี้ สิ่งที่กำลังเป็นประเด็นสำคัญในการถกเถียงเรื่องภาษีนำเข้าคือคดีของศาลฎีกาที่อาจทำให้ภาษีนำเข้าส่วนใหญ่ที่รัฐบาลทรัมป์ประกาศใช้นั้นเป็นโมฆะ หากศาลตัดสินคัดค้าน รัฐบาลอาจต้องคืนเงินให้แก่ธุรกิจต่างๆ สูงถึง 100 พันล้านดอลลาร์

บริษัทหลายแห่ง รวมถึงผู้ค้าปลีกรายใหญ่เช่น Costco ได้ยื่นฟ้องร้องเพื่อขอเงินคืนแล้ว โดยอ้างว่าการใช้อำนาจฉุกเฉินภายใต้กฎหมาย IEEPA อาจไม่ชอบด้วยกฎหมาย

หากศาลเห็นด้วย ก็อาจเป็นการท้าทายพื้นฐานทางกฎหมายของภาษีศุลกากร และอาจเพิ่มภาระหนี้สินของรัฐบาลกลางได้

ภาคเกษตรกรรมได้รับผลกระทบอย่างหนักจากมาตรการภาษีนำเข้า

ในทางกลับกัน ภาษีนำเข้าส่งผลกระทบอย่างมากต่อเกษตรกรชาวอเมริกัน ในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งทางการค้า จีนได้ระงับการซื้อถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาตกต่ำและการส่งออกชะลอตัวลง

เพื่อเป็นการตอบสนอง รัฐบาลได้ประกาศมาตรการช่วยเหลือภาคเกษตรกรรมมูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์ โดยระบุว่ารายได้จากภาษีนำเข้าจะนำมาใช้เป็นทุนสนับสนุนโครงการนี้ แม้ว่าเกษตรกรจะยอมรับความช่วยเหลือดังกล่าว แต่หลายคนก็ตั้งข้อสังเกตว่าความช่วยเหลือนี้ยังไม่เพียงพอที่จะแก้ไขปัญหาในระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับการสูญเสียการเข้าถึงตลาดและผลกำไร

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ผู้กำหนดนโยบายได้ออกข้อยกเว้นเพิ่มเติม รวมถึงการลดภาษีนำเข้าเนื้อวัว กาแฟ และกล้วย การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้บ่งชี้ถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อนโยบายภาษีนำเข้า ซึ่งเน้นให้เห็นว่าอุตสาหกรรมและผู้บริโภคบางกลุ่มได้รับผลกระทบในเชิงลบอย่างไร

ภาษีนำเข้าส่งผลให้ต้นทุนของผู้บริโภคสูงขึ้น

แถลงการณ์ล่าสุดยอมรับว่าภาษีนำเข้าสร้างภาระต้นทุนให้กับผู้บริโภคภายในประเทศ การประเมินอิสระชี้ให้เห็นว่าครัวเรือนชาวอเมริกันโดยเฉลี่ยจ่ายเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 1,200 ดอลลาร์สหรัฐฯ อันเป็นผลมาจากภาษีเหล่านี้ ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น

ในทางปฏิบัติ ภาษีนำเข้าทำให้ต้นทุนการนำเข้าของบริษัทในสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งมักจะถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภคในรูปของราคาสินค้าที่สูงขึ้น กลไกนี้อาจลดความต้องการ ทำให้งบประมาณครัวเรือนตึงตัว และส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวม

ความไม่แน่นอนทางการค้าทั่วโลกผนวกกับความเครียดทางการเงินที่เพิ่มสูงขึ้น

ความเสี่ยงทางการค้าในปัจจุบันขยายวงกว้างออกไปนอกเหนือจากจีนแล้ว ข้อตกลงทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และอินโดนีเซียกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอน โดยมีรายงานระบุว่าจาการ์ตาไม่สามารถปฏิบัติตามข้อผูกพันบางประการได้ หากข้อตกลงนี้ล้มเหลว อาจส่งผลกระทบต่อเป้าหมายทางการค้าในวงกว้างด้วย

ในขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ก็อนุมัติให้บริษัทผลิตชิป Nvidia ขายชิป H200 ประสิทธิภาพสูงให้แก่ประเทศจีน การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่แนวนโยบายการค้าที่ยืดหยุ่นและปรับตัวได้มากขึ้น ในมุมมองของผม นี่เป็นการปรับตัวที่เหมาะสมซึ่งสร้างสมดุลระหว่างลำดับความสำคัญทางเศรษฐกิจและผลประโยชน์เชิงกลยุทธ์ในวงกว้าง

ทิศทางนโยบายใหม่นี้ผ่อนคลายข้อจำกัดเดิมลง นอกจากนี้ยังสร้างความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสมดุลระหว่างข้อกังวลด้านความมั่นคงของชาติกับผลประโยชน์ทางการค้า แนวทางที่เปลี่ยนแปลงไปนี้เน้นย้ำถึงความซับซ้อนของนโยบายการค้าสมัยใหม่ ซึ่งความสามารถในการแข่งขันทางเศรษฐกิจและข้อพิจารณาด้านความมั่นคงมักต้องได้รับการประนีประนอมกัน

นอกเหนือจากภาษีนำเข้าแล้ว ตัวชี้วัดทางการเงินในวงกว้างยังแสดงสัญญาณเตือนภัย การขอรับสวัสดิการว่างงานลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม การลดลงนี้อาจเกิดจากปัจจัยตามฤดูกาลมากกว่าการปรับปรุงที่ดีขึ้นอย่างแท้จริง

ดัชนีสภาวะทางการเงินแห่งชาติของธนาคารกลางชิคาโก้ลดลงมาอยู่ที่ -0.546 ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะการเงินที่ผ่อนคลาย แม้ว่านโยบายการเงินที่ผ่อนคลายจะช่วยหนุนราคาหุ้นให้สูงขึ้น แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงต่อการเกิดฟองสบู่ในตลาดสินทรัพย์ด้วย

สรุป: นโยบายการค้าของสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มมากขึ้น

สงครามการค้าของทรัมป์แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในกลยุทธ์การค้าของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจในวงกว้าง รายได้จากภาษีศุลกากรลดลง ความเสี่ยงในการขอคืนภาษีเพิ่มขึ้น และอุตสาหกรรมสำคัญ เช่น เกษตรกรรม ยังคงเผชิญกับแรงกดดัน ครัวเรือนต้องจ่ายภาษีมากขึ้น และตลาดการเงินแสดงสัญญาณของความตึงเครียด ในขณะที่ความสัมพันธ์ทางการค้าพัฒนาไปและมีการปรับนโยบายใหม่ ๆ เกิดขึ้น ทิศทางในอนาคตของกลยุทธ์การค้าของสหรัฐฯ ยังคงไม่แน่นอนและซับซ้อนมากขึ้นเรื่อย ๆ

ที่มา: FX Empire

สวิตเซอร์แลนด์ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจสำหรับปีหน้า หลังบรรลุข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ ขณะเดียวกันก็ปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อลง หลังจากธนาคารกลางงดเว้นการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม

สำนักงานเลขาธิการแห่งรัฐด้านเศรษฐกิจคาดการณ์ว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับกิจกรรมกีฬาขนาดใหญ่จะขยายตัว 1.1% ในปี 2026 เพิ่มขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกันยายนที่ 0.9% ซึ่งเกือบเท่ากับอัตราการเติบโตที่เห็นก่อนที่ภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ จะมีผลบังคับใช้ ในการประมาณการครั้งแรกสำหรับปีถัดไป สำนักงานเลขาธิการแห่งรัฐ หรือ SECO คาดการณ์ไว้ที่ 1.7%

"แม้ความตึงเครียดจะคลี่คลายลงบ้าง แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจและการค้าระหว่างประเทศและผลกระทบต่อเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่ในระดับสูง" SECO กล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันจันทร์ โดยอ้างถึงภาษีศุลกากร ตลาดการเงินและอสังหาริมทรัพย์ หนี้สาธารณะ และภูมิรัฐศาสตร์ "หากความเสี่ยงเหล่านี้เกิดขึ้นจริง คาดว่าจะส่งผลให้ค่าเงินฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นอีก"

หน่วยงานที่รับผิดชอบในการจัดทำคาดการณ์ทางเศรษฐกิจสำหรับรัฐบาลสวิส คาดการณ์ว่าราคาสินค้าอุปโภคบริโภคจะเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% ในปีหน้า ลดลงจากที่เคยคาดการณ์ไว้ที่ 0.5% ก่อนที่จะเร่งตัวขึ้นเป็น 0.5% ในปี 2027

แนวโน้มอัตราเงินเฟ้ออ่อนแอลงกว่าที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์คาดการณ์ไว้ หลังจากที่ธนาคารกลางตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ศูนย์ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นการประชุมครั้งที่สองติดต่อกันที่เจ้าหน้าที่ชะลอการเปลี่ยนแปลงนโยบาย การลดอัตราดอกเบี้ยจะหมายถึงการนำต้นทุนการกู้ยืมติดลบกลับมาใช้ใหม่ ซึ่งผู้กำหนดนโยบายกล่าวว่าการดำเนินการดังกล่าวมีอุปสรรคมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยแบบปกติ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คิดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ลดลงไปอีกในรอบนี้

คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า การยุติข้อพิพาทด้านภาษีกับสหรัฐฯ จะนำพาสวิตเซอร์แลนด์กลับสู่เส้นทางการเติบโตที่มั่นคง หลังจากที่เศรษฐกิจหดตัวเป็นครั้งแรกในรอบไตรมาสนับตั้งแต่ปี 2023 ในช่วงเดือนกรกฎาคม-กันยายน รัฐบาลของโดนัลด์ ทรัมป์ ได้เรียกเก็บภาษีสูงถึง 39% กับสินค้าส่งออกหลายรายการของสวิตเซอร์แลนด์ในเดือนสิงหาคม แต่ทั้งสองประเทศได้บรรลุข้อตกลงทางการค้าเบื้องต้นลดภาษีเพิ่มเติมเหลือ 15% ในเดือนพฤศจิกายน

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

การซื้อขายในวันที่ 12 ธันวาคมถูกบดบังด้วยการลดลงอย่างรวดเร็วของดัชนี SP 500 (US SPX 500 mini บน FXOpen) โดยจุดต่ำสุดของวันใกล้เคียงกับจุดต่ำสุดก่อนหน้าของเดือนธันวาคม

หนึ่งในปัจจัยพื้นฐานสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการร่วงลงของราคาหุ้นในวันศุกร์คือปฏิกิริยาของตลาดต่อรายงานผลประกอบการรายไตรมาสของ Broadcom หุ้น (AVGO) ร่วงลงมากกว่า 10% ซึ่งอาจเป็นเพราะนักลงทุนเทขายทำกำไรในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีอย่างรุนแรง เนื่องจากกังวลว่ากระแสความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI อาจร้อนแรงเกินไป

จากการวิเคราะห์กราฟ 4 ชั่วโมงของดัชนี SP 500 (US SPX 500 mini บน FXOpen) พบว่า sentiment เชิงลบเมื่อวันศุกร์อาจเริ่มคลี่คลายลงแล้ว เนื่องจากดัชนีกำลังฟื้นตัว โดยรวมแล้ว นี่เป็นภาพที่น่าสนใจจากมุมมองของการเคลื่อนไหวของราคา

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของกราฟดัชนี SP 500

เมื่อห้าวันก่อน เราได้สังเกตว่ามีการก่อตัวของช่องแนวโน้มขาขึ้นในช่วงต้นเดือนธันวาคม ซึ่งอาจตีความได้ว่าเป็นสัญญาณแห่งความหวังในแง่ดีอย่างระมัดระวังก่อนที่จะมีข่าวสำคัญออกมา

อย่างไรก็ตาม การประกาศที่เกี่ยวข้องกับเฟดได้ก่อให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรง (ดังที่เราได้อธิบายไว้ว่า "ความสงบก่อนพายุ") ผลักดันราคาให้ทะลุผ่านขอบเขตทั้งสองด้านของช่องสีฟ้า:

→ การที่ไม่สามารถรักษาระดับเหนือขอบเขตบนได้ อาจมองได้ว่าผู้ซื้อขาดความมั่นใจที่จะท้าทายราคาสูงสุดตลอดกาล การทะลุแนวต้านหลอกที่ระดับ 6929 ดูเหมือนจะเป็นกับดักของนักลงทุน

→ ในทางกลับกัน หมีอาจไม่สามารถยับยั้งการซื้อใกล้จุดต่ำสุดของวันศุกร์ได้ ดังที่เห็นได้จากไส้เทียนด้านล่างที่ยาว (ไฮไลต์ด้วยลูกศร)

ขณะนี้แผนภูมิแสดงรูปแบบเมกะโฟนที่ซับซ้อน (ระบุด้วยตัวอักษร A–F)

มีความเป็นไปได้ว่าสัปดาห์ที่จะถึงนี้จะเป็นช่วงที่ตลาดทรงตัวหลังจากที่ผันผวนในช่วงวันพุธ-ศุกร์ โดยความเชื่อมั่นของตลาดจะได้รับอิทธิพลมากขึ้นจากช่วงวันหยุดยาวที่กำลังจะมาถึง

ที่มา: ACTIONFOREX

คณะกรรมการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ได้ลงมติเป็นเอกฉันท์ในการลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และนั่นเป็นเรื่องที่ดี แนวโน้มเศรษฐกิจมีความไม่แน่นอนอย่างมาก และความเสี่ยงต่างๆ ดึงธนาคารกลางไปในทิศทางที่ตรงกันข้าม ความไม่เห็นด้วยในสถานการณ์เช่นนี้จึงเป็นเรื่องที่ดี และในไม่ช้า มันอาจกลายเป็นสิ่งจำเป็น

แม้ว่าเศรษฐกิจจะยังไม่แน่นอน แต่นักลงทุนก็คาดการณ์ไว้แล้วว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามภายในระยะเวลาสามเดือน โดยอยู่ในช่วง 3.5% ถึง 3.75% สาเหตุหลักเป็นเพราะเฟดได้กระตุ้นให้นักลงทุนเชื่อมั่นว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างแน่นอน อย่างไรก็ตาม ความมั่นใจเช่นนี้กลับไม่เป็นประโยชน์ท่ามกลางสัญญาณทางเศรษฐกิจที่ขัดแย้งกันมากมาย เช่น อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง ความสับสนเกี่ยวกับมาตรการภาษีของรัฐบาล ข้อมูลที่ไม่ครบถ้วน (เนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาล) ตลาดหุ้นที่คึกคัก และสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังอ่อนตัวลง

เพื่อสะท้อนความเป็นจริงนี้ สมาชิกที่มีสิทธิ์ออกเสียงสามคนของคณะกรรมการตลาดเปิดกลางแห่งสหรัฐฯ (FOMC) ได้แสดงความเห็นต่าง โดยหนึ่งในนั้นเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก และอีกสองคนเสนอให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ที่ไม่มีสิทธิ์ออกเสียงอีกสี่คนได้แสดง "ความเห็นต่างแบบไม่ชัดเจน" โดยระบุว่าพวกเขาต้องการให้อัตราดอกเบี้ยคงอยู่ที่ระดับเดิม

นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายใหม่ในขณะนี้อยู่ในระดับที่เป็นกลางโดยทั่วไป ซึ่งหมายความว่ามันไม่ได้เพิ่มหรือลดอุปสงค์ในระบบเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ย "ที่เป็นกลาง" นี้ก็ยังไม่แน่นอน (ตามบทสรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจฉบับใหม่ของเฟด เจ้าหน้าที่คาดการณ์ว่าอาจอยู่ระหว่าง 2.5% ถึง 4%)

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย การคงนโยบายไว้ในระดับ "เข้มงวดเล็กน้อย" อาจจะเหมาะสมกว่า อย่างไรก็ตาม ความจริงก็คือ การปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มอีก 0.25 จุดนั้น ไม่ได้มีความสำคัญอะไรมากนัก สิ่งที่สำคัญเมื่อมีข้อมูลใหม่เข้ามาคือ ธนาคารกลางต้องเปิดใจรับฟังความคิดเห็น และเป็นที่เข้าใจกันว่าธนาคารกลางยังคงเปิดใจรับฟัง ความเห็นที่แตกต่างกันอย่างเปิดเผยในหมู่นักกำหนดนโยบายช่วยให้บรรลุเป้าหมายนี้ได้

พูดตามตรงแล้ว เฟดได้แสดงจุดยืนที่ชัดเจนอย่างน่าชื่นชมในเรื่องหนึ่ง นั่นคือ ด้วยเครื่องมือหลักเพียงอย่างเดียวของนโยบายเศรษฐกิจมหภาค เฟดไม่สามารถบรรลุเป้าหมายสองอย่างที่ดึงไปในทิศทางตรงกันข้ามได้ โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากภาษีนำเข้า ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน การจ้างงานที่ชะลอตัวส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงด้านการจ้างงานที่ลดลง และมีความกังวลว่าสถิติอย่างเป็นทางการอาจประเมินปัญหาต่ำกว่าความเป็นจริง

สัญญาณบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันที่อาจเกิดขึ้นนี้ ทำให้ธนาคารกลางตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก ภารกิจสองประการของธนาคารกลาง คือ การรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานสูงสุด ทำให้ธนาคารกลางต้องพิจารณาว่าความเสี่ยงใดมีมากกว่ากัน และในขณะนี้ยังไม่มีคำตอบที่ชัดเจน

จากนี้ไป สถานการณ์ของธนาคารกลางจะยิ่งแย่ลง วาระการดำรงตำแหน่งประธานของพาวเวลล์จะสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม และนักลงทุนต่างกังวลมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าใครจะเป็นผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจากเขา ทำเนียบขาวได้ให้ข้อมูลที่ทำให้นักลงทุนหวาดกลัวว่าผู้นำคนต่อไปของธนาคารกลางจะถูกเลือกโดยพิจารณาจากความภักดีและความเต็มใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วโดยไม่คำนึงถึงข้อมูลที่เข้ามา ซึ่งในที่สุดอาจส่งผลกระทบต่อความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อ ทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวสูงขึ้น และทำให้ตลาดการเงินไม่มั่นคง

หวังว่าผู้ที่ได้รับเลือกจะเข้าใจความเสี่ยงนี้ และเมื่อได้รับการแต่งตั้งแล้ว จะยึดผลประโยชน์สาธารณะเป็นสำคัญเหนือคำสั่งของทำเนียบขาว จะเป็นประโยชน์อย่างยิ่งหากผู้กำหนดนโยบายคนอื่นๆ ของเฟดแสดงความเห็นต่างอย่างเปิดเผยต่อจุดยืนของประธานเมื่อมีความเห็นไม่ตรงกันในประเด็นสำคัญ แนวคิดที่ว่าฉันทามติที่ปรากฏจะช่วยเสริมสร้างความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางนั้นมีข้อบกพร่องมาโดยตลอด ในขั้นตอนต่อไปของการพัฒนาเฟด มันอาจเป็นอันตรายได้

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป