ราคาน้ำมันผันผวนใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม โดยมีประเด็นเรื่องน้ำมันส่วนเกินเป็นที่จับตามอง

โภคภัณฑ์

สรุป:

ราคาน้ำมันดีเซลล่วงหน้าลดลงประมาณ 0.7% ปรับตัวตามหลังราคาน้ำมันดิบในวันศุกร์ ขณะที่การเทขายหุ้นสหรัฐฯ ฉุดดัชนีหุ้นทั่วโลกให้ร่วงลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ราคาน้ำมันผันผวน โดยทรงตัวอยู่เหนือระดับต่ำสุดในรอบประมาณสองเดือน เนื่องจากความอ่อนแอในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ส่งผลให้เกิดความรู้สึกในแง่ลบเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาด

ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตซื้อขายอยู่เหนือ 57 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายอยู่เหนือ 61 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในการซื้อขายที่เบาบาง ราคาน้ำมันดีเซลล่วงหน้าลดลงประมาณ 0.7% ปรับตัวตามหลังราคาน้ำมันโดยรวมในวันศุกร์ ขณะที่การเทขายหุ้นสหรัฐฯ ฉุดดัชนีหุ้นทั่วโลกให้ร่วงลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาดได้ช่วยผลักดันราคาน้ำมันดิบให้เข้าใกล้ระดับต่ำสุดของกรอบราคาที่ซื้อขายกันมาตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม โดยราคาน้ำมันเบรนท์ล่วงหน้าค่อยๆ ปรับตัวขึ้นไปสู่ระดับ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาไม่เคยลดลงต่ำกว่าระดับสำคัญทางจิตวิทยาตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ราคาน้ำมันผันผวนใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม โดยมีปริมาณน้ำมันส่วนเกินเป็นประเด็นสำคัญ_1

ราคาน้ำมันผันผวนใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม โดยมีปริมาณน้ำมันส่วนเกินเป็นประเด็นสำคัญ_1

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ย้ำการคาดการณ์เรื่องปริมาณก๊าซธรรมชาติส่วนเกินที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แม้ว่าจะต่ำกว่าการคาดการณ์เมื่อเดือนที่แล้วเล็กน้อย และระบุว่าปริมาณก๊าซสำรองทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบสี่ปี

ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองอาจช่วยหนุนราคาน้ำมันได้บ้าง ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศมาตรการคว่ำบาตรใหม่ต่อหลานชาย 3 คนของประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร แห่งเวเนซุเอลา รวมถึงเรือบรรทุกน้ำมันอีก 6 ลำ หลังจากที่สหรัฐฯ ยึดเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ลำหนึ่งนอกชายฝั่งประเทศในลาตินอเมริกาเมื่อวันพุธที่ผ่านมา

การยึดเรือเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของขั้นตอนใหม่ในแคมเปญกดดันที่เข้มข้นขึ้นของรัฐบาลทรัมป์ต่อประธานาธิบดีเวเนซุเอลา ตามข้อมูลจากผู้ที่คุ้นเคยกับการปฏิบัติการดังกล่าว การกระทำเชิงเศรษฐกิจนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อตัดเส้นทางรายได้จากน้ำมันของมาดูโร และบีบให้เขาสละอำนาจ บุคคลเหล่านั้นกล่าว

และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพเพื่อยุติสงครามของรัสเซียในยูเครน ซึ่งอาจทำให้ราคาน้ำมันลดลงโดยการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันดิบรัสเซีย ก็เป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนราคาน้ำมันเช่นกัน

เดนนิส คิสส์เลอร์ รองประธานอาวุโสฝ่ายการซื้อขายของ BOK Financial Securities Inc. กล่าวว่า "ยูเครนดูเหมือนจะยังคงพุ่งเป้าไปที่แหล่งน้ำมันของรัสเซีย แม้ว่าการเจรจาเพื่อสันติภาพกำลังดำเนินอยู่ ซึ่งดูเหมือนจะช่วยพยุงราคาน้ำมันดิบไว้ในระดับหนึ่ง"

ที่มา: บลูมเบิร์ก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

นายกรัฐมนตรีไทยกล่าวว่ายังไม่มีการหยุดยิงในความขัดแย้งในกัมพูชา หลังจากการสนทนาทางโทรศัพท์กับทรัมป์

Justin

การเมือง

นายกรัฐมนตรี อนุทิน ชาญวีรกุล มองดูขณะถวายทานแก่พระสงฆ์ ในวันที่เขาแถลงข่าวต่อสื่อมวลชนเพื่อประกาศยุบสภา ณ ทำเนียบรัฐบาล กรุงเทพฯ ประเทศไทย เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2568 (ภาพโดย REUTERS/Chalinee Thirasupa)

กรุงเทพฯ 12 ธันวาคม (รอยเตอร์) - นายอนุทิน ชาญวีรกุล นายกรัฐมนตรีไทย ยืนยันเมื่อวันศุกร์ว่ายังไม่มีการหยุดยิงกับกัมพูชา และกล่าวว่าได้พูดคุยทางโทรศัพท์กับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ และแจ้งว่ากรุงเทพฯ ไม่ใช่ฝ่ายเริ่มการรุกรานในความขัดแย้งกับประเทศเพื่อนบ้าน

อนุทินกล่าวว่าทรัมป์บอกกับเขาว่าต้องการให้ทั้งสองประเทศกลับไปสู่ข้อตกลงหยุดยิงที่ตกลงกันไว้ครั้งแรกในเดือนกรกฎาคม เขากล่าวเสริมว่าประธานาธิบดีสหรัฐฯ ไม่ได้ระบุว่าจะใช้มาตรการภาษีทางการค้าเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการยุติการสู้รบ

คำกล่าวของอนุทินมีขึ้นท่ามกลางการปะทะกันอย่างหนักบริเวณชายแดนระหว่างสองประเทศที่ดำเนินต่อไปเป็นวันที่ห้า

“เขา (ทรัมป์) ต้องการให้มีการหยุดยิง ผมบอกเขาว่าให้ไปขออนุญาตจากมิตรประเทศของเรา อย่าแค่พูดว่าหยุดยิง แต่ให้บอกโลกไปเลยว่ากัมพูชาจะหยุดยิง ถอนทหารออกไป เก็บกู้ทุ่นระเบิดทั้งหมด และแสดงให้พวกเขาเห็นว่าพวกเขาต้องหยุดทุกอย่างก่อน” อนุทินกล่าวกับผู้สื่อข่าว

"ขณะนี้ยังไม่มีการหยุดยิง การสู้รบยังคงดำเนินอยู่" เขากล่าว

ไทยและกัมพูชาได้แลกเปลี่ยนจรวดและปืนใหญ่กันในหลายจุดตามแนวชายแดนพิพาทระยะทาง 817 กิโลเมตร (508 ไมล์) ซึ่งเป็นการปะทะที่รุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งนับตั้งแต่การสู้รบห้าวันในเดือนกรกฎาคม ซึ่งทรัมป์ได้ยุติลงด้วยการโทรศัพท์ไปยังผู้นำทั้งสองเพื่อยุติความขัดแย้งที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์เมื่อไม่นานมานี้

ทรัมป์กระตือรือร้นที่จะเข้าแทรกแซงอีกครั้งเพื่อรักษาสันติภาพที่เขาเป็นผู้ไกล่เกลี่ยเขาได้พบกับอนุทินและนายกรัฐมนตรีฮุน มาเนต์ของกัมพูชาในมาเลเซียเมื่อเดือนตุลาคม ซึ่งทั้งสองฝ่ายได้ลงนามใน ข้อตกลงหยุดยิง ฉบับขยาย

ทรัมป์ ผู้ซึ่งกล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าตนเองสมควรได้รับรางวัลโนเบลสาขาสันติภาพ ได้ยกย่องตนเองในวันพฤหัสบดีว่าเป็นผู้สร้างสันติภาพระดับโลก และแสดงความมั่นใจว่าเขาจะสามารถนำข้อตกลงหยุดยิงกลับคืนสู่เส้นทางที่ถูกต้องได้

การปะทะกันในสัปดาห์นี้ทำให้มีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 20 คน และบาดเจ็บมากกว่า 260 คน ตามการนับจำนวนของทั้งสองประเทศ ซึ่งต่างกล่าวโทษอีกฝ่ายว่าเป็นต้นเหตุของการปะทะกันอีกครั้ง

ยังไม่เป็นที่แน่ชัดในทันทีว่าทรัมป์ได้พูดคุยกับนายกรัฐมนตรีฮุน มาเนต์ ของกัมพูชาด้วยหรือไม่

ก่อนหน้านี้ในวันศุกร์ เพน โบนา โฆษกรัฐบาลกัมพูชา กล่าวว่า เขาไม่ทราบว่ามีการนัดหมายสนทนาทางโทรศัพท์ระหว่างฮุน มาเนต์และทรัมป์ พร้อมเสริมว่า "แต่โดยปกติแล้ว นายกรัฐมนตรีของเราพร้อมที่จะพูดคุยเสมอ"

ฮัน มาเนต์ เสนอชื่อทรัมป์ให้ได้รับรางวัลโนเบลสาขาสันติภาพในเดือนสิงหาคม

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

Deutsche Bank และ Goldman Sachs มองว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอีกครั้ง

อดัม

ฟอเร็กซ์

ธนาคาร Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group Inc. และธนาคารอื่นๆ ในวอลล์สตรีทคาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงอีกครั้งในปีหน้า เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างต่อเนื่อง

ค่าเงินดังกล่าวทรงตัวในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา หลังจากที่ร่วงลงมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1970 ในช่วงครึ่งแรกของปี เมื่อสงครามการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ สร้างความเสียหายอย่างหนักให้กับตลาดโลก

แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์คาดว่าค่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงอีกครั้งในปี 2026 เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ประเทศอื่นๆ ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมหรือกำลังเข้าใกล้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความไม่สมดุลนี้จะกระตุ้นให้นักลงทุนขายพันธบัตรสหรัฐฯ และโยกย้ายเงินสดไปยังประเทศที่มีผลตอบแทนสูงกว่า

ด้วยเหตุนี้ นักวิเคราะห์จากธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำกว่าครึ่งโหลจึงคาดการณ์เป็นส่วนใหญ่ว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ เช่น เยน ยูโร และปอนด์ จากการประเมินโดย Bloomberg ดัชนีดอลลาร์ที่ติดตามกันอย่างกว้างขวางจะอ่อนค่าลงประมาณ 3% ภายในสิ้นปี 2026

เดวิด อดัมส์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราแลกเปลี่ยนกลุ่ม G-10 ของมอร์แกน สแตนลีย์ ซึ่งคาดการณ์ว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลง 5% ในครึ่งแรกของปี กล่าวว่า “ตลาดมีช่องว่างเหลือเฟือที่จะคาดการณ์ถึงวัฏจักรการลดจำนวนพนักงานที่รุนแรงขึ้น นั่นหมายความว่ายังมีศักยภาพอีกมากสำหรับการอ่อนค่าของดอลลาร์ต่อไป”

Deutsche Bank และ Goldman Sachs มองว่าการลดงบประมาณของเฟดจะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอีกครั้ง Slide_1

คาดว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์ในปีนี้จะไม่รุนแรงเท่าที่ผ่านมา และไม่กว้างขวางเท่ากับปีนี้ ที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักทุกสกุล ส่งผลให้ดัชนี Bloomberg Dollar Spot Index ลดลงเกือบ 8% ซึ่งเป็นการลดลงรายปีที่มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017 และแนวโน้มขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ว่าตลาดแรงงานของสหรัฐฯ จะยังคงอ่อนตัวลงต่อไป ซึ่งยังคงไม่แน่นอน เนื่องจากเศรษฐกิจหลังการระบาดใหญ่มีความยืดหยุ่นอย่างน่าประหลาดใจ

การคาดการณ์ค่าเงินก็เป็นเรื่องที่ยุ่งยากเป็นพิเศษเช่นกัน เมื่อปลายปีที่แล้ว ขณะที่ดอลลาร์พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากนักลงทุนแห่กันเข้ามาลงทุนในสิ่งที่เรียกว่า "การค้าของทรัมป์" โดยคาดหวังว่านโยบายของเขาจะกระตุ้นการเติบโต นักยุทธศาสตร์คาดการณ์ว่าการพุ่งขึ้นนั้นจะกลับตัวลงในช่วงกลางปี 2025 แต่กลับต้องประหลาดใจกับการลดลงอย่างมากในช่วงครึ่งแรกของปี

แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์มองว่าภาพรวมในช่วงต้นปีใหม่บ่งชี้ว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลง นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 0.25 จุดในปีหน้า และเป็นไปได้ว่าผู้ที่ทรัมป์เลือกมาแทนประธานเจโรม พาวเวลล์ อาจยอมอ่อนข้อต่อแรงกดดันจากทำเนียบขาวให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก ในขณะเดียวกัน คาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ในขณะที่ธนาคารแห่งญี่ปุ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นเล็กน้อย

“เรามองเห็นความเสี่ยงที่ส่งผลเสียต่อดอลลาร์มากกว่าผลดีต่อดอลลาร์” หลุยส์ โอแกเนส หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจมหภาคระดับโลกของเจพีมอร์แกน ซึ่งประจำอยู่ที่ลอนดอน กล่าวในการแถลงข่าวเมื่อวันอังคาร

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในวงกว้าง โดยจะทำให้ต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น เพิ่มมูลค่ากำไรของบริษัทจากต่างประเทศ และกระตุ้นการส่งออก ซึ่งน่าจะเป็นผลดีต่อรัฐบาลของทรัมป์ที่บ่นเรื่องการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ นอกจากนี้ยังอาจทำให้ตลาดเกิดใหม่ปรับตัวสูงขึ้นต่อไป เนื่องจากนักลงทุนจะโยกย้ายเงินไปที่นั่นเพื่อหวังผลประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

การเคลื่อนไหวนี้ผลักดันให้การซื้อขายเก็งกำไรในตลาดเกิดใหม่ ซึ่งเป็นการกู้ยืมในประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำและนำไปลงทุนในที่ที่มีผลตอบแทนสูงกว่า ทำผลตอบแทนได้สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2009 ทั้ง JPMorgan และ Bank of America Corp. มองเห็นศักยภาพในการทำกำไรเพิ่มเติม โดยชี้เป้าไปที่เงินเรียลของบราซิลและสกุลเงินเอเชียอีกหลายสกุล เช่น เงินวอนของเกาหลีใต้และเงินหยวนของจีน ตามลำดับ

ที่โกลด์แมน แซคส์ นักวิเคราะห์นำโดยกามักชยา ตริเวดี ตั้งข้อสังเกตในเดือนนี้ว่า ตลาดเริ่มที่จะประเมินมูลค่าของสกุลเงินกลุ่ม G-10 อื่นๆ เช่น แคนาดาและออสเตรเลีย ในแง่ดีมากขึ้น หลังจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ พวกเขายังตั้งข้อสังเกตว่า "ดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงเมื่อประเทศอื่นๆ ทั่วโลกมีเศรษฐกิจที่ดี"

Deutsche Bank และ Goldman Sachs มองว่าการลดงบประมาณของเฟดจะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอีกครั้ง Slide_2

กลุ่มผู้ที่มองต่างมุมและคาดว่าดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ นั้น ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยหลักมาจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง การเติบโตดังกล่าว ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความเฟื่องฟูของปัญญาประดิษฐ์ จะดึงดูดกระแสการลงทุนเข้ามาในประเทศ ส่งผลให้มูลค่าของดอลลาร์เพิ่มสูงขึ้น นักวิเคราะห์จาก Citigroup Inc. และ Standard Chartered กล่าว

“เรามองเห็นศักยภาพที่แข็งแกร่งสำหรับการฟื้นตัวของวัฏจักรดอลลาร์ในปี 2026” ทีมงานของซิติกรุ๊ป นำโดยแดเนียล โทบอน เขียนไว้ในรายงานแนวโน้มประจำปี

แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ได้รับการเน้นย้ำในวันพุธ เมื่อคณะกรรมการกำหนดนโยบายของเฟดปรับเพิ่มการคาดการณ์สำหรับปี 2026 อย่างไรก็ตาม พวกเขายังคงลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด และยังคงวางแผนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีหน้า พาวเวลล์ยังได้คลายความกังวลใดๆ ที่ว่าเฟดอาจเปลี่ยนไปขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยกล่าวว่าขณะนี้การถกเถียงกันคือว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่ หรือจะรอต่อไป เนื่องจากเฟดกำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงและอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย

คำกล่าวของเขาได้รับการตอบรับด้วยความโล่งใจในตลาด เนื่องจากเทรดเดอร์บางส่วนกังวลว่าเฟดจะส่งสัญญาณที่เข้มงวดมากขึ้น เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง ดัชนีดอลลาร์ของบลูมเบิร์กจึงลดลง 0.7% ในวันพุธและพฤหัสบดี ซึ่งเป็นการลดลงสองวันมากที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนกันยายน เมื่อเทรดเดอร์กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการที่เฟดจะกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ในรายงานแนวโน้มประจำปีที่ส่งให้ลูกค้าเมื่อปลายเดือนที่แล้ว จอร์จ ซาราเวลอส หัวหน้าฝ่ายวิจัยอัตราแลกเปลี่ยนระดับโลกของดอยช์แบงก์ในลอนดอน และทิม เบเกอร์ เพื่อนร่วมงานของเขาในนิวยอร์ก กล่าวว่า ดอลลาร์ได้รับประโยชน์จากเศรษฐกิจที่ “แข็งแกร่งอย่างน่าทึ่ง” และราคาหุ้นสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม พวกเขากล่าวว่า ดอลลาร์มีมูลค่าสูงเกินไป และคาดการณ์ว่าจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ในปีหน้า เนื่องจากอัตราการเติบโตและผลตอบแทนจากหุ้นในประเทศอื่นๆ ดีขึ้น

พวกเขาเขียนว่า “หากการคาดการณ์เหล่านี้เป็นจริง มันจะยืนยันว่าช่วงขาขึ้นของดอลลาร์ที่ยาวนานผิดปกติในทศวรรษนี้ได้สิ้นสุดลงแล้ว”

ที่มา: บลูมเบิร์ก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นความเสี่ยงสำหรับกลยุทธ์ในการปรับโครงสร้างดัชนี Nasdaq 100

อดัม

เศรษฐกิจ

บริษัท Strategy (MSTR.O) ยักษ์ใหญ่ด้านการกักตุนบิตคอยน์ อาจเสี่ยงต่อการถูกถอดออกจากดัชนี Nasdaq 100 (.NDX) ในการปรับโครงสร้างประจำปีในวันศุกร์นี้ ท่ามกลางข้อสงสัยเกี่ยวกับรูปแบบธุรกิจที่ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น ซึ่งนักวิเคราะห์บางรายได้ชี้ให้เห็นในสัปดาห์นี้

หลังจากที่ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างร้อนแรงจนแตะระดับ 128 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปีนี้ Strategy ซึ่งเริ่มต้นจากการเป็นบริษัทซอฟต์แวร์ MicroStrategy แต่ได้เปลี่ยนมาลงทุนในบิตคอยน์ในปี 2020 ก็ได้รับการจัดอยู่ในกลุ่มเทคโนโลยีของดัชนีเมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา

การตัดสินใจดังกล่าวถูกตั้งคำถามโดยผู้สังเกตการณ์ตลาดบางรายที่โต้แย้งว่ารูปแบบธุรกิจบุกเบิกซึ่งก่อให้เกิดการลอกเลียนแบบมากมายนั้น มีลักษณะคล้ายกองทุนรวมมากกว่า

บริษัท Strategy รายงานผลกำไรสุทธิ 2.78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับช่วงสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เทียบกับขาดทุน 340.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีที่ทำให้บริษัทสามารถบันทึกกำไรจากการถือครองบิตคอยน์ได้ ในขณะเดียวกัน รายได้จากธุรกิจซอฟต์แวร์ดั้งเดิมของบริษัทซึ่งตั้งอยู่ในรัฐเวอร์จิเนีย อยู่ที่เพียง 128.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น

"หาก MSTR ถูกมองว่าเป็นบริษัทโฮลดิ้งหรือบริษัทคริปโตเคอร์เรนซี แทนที่จะเป็นธุรกิจดั้งเดิมในฐานะบริษัทซอฟต์แวร์ ก็มีความเสี่ยงที่จะถูกถอดถอนออกจากตลาดหลักทรัพย์" สตีฟ โซสนิก หัวหน้านักวิเคราะห์ตลาดของ Interactive Brokers กล่าว

ผู้ดำเนินการตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งดัชนี Nasdaq 100 ติดตามบริษัทที่ไม่ใช่ภาคการเงินขนาดใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาด ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นก่อนการประกาศในวันศุกร์

รายงานข่าวในเดือนกันยายนระบุว่า Nasdaq ได้เข้มงวดข้อกำหนดสำหรับบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยทั่วไปแล้ว Nasdaq ยังไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการรวมบริษัทเหล่านั้นเข้าไว้ในดัชนีของตน

บริษัท Strategy ไม่ได้ตอบคำขอความคิดเห็นใดๆ

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นความเสี่ยงสำหรับกลยุทธ์ในการปรับโครงสร้างดัชนี Nasdaq 100_1

แผนภูมิเส้นแสดงผลการดำเนินงานของ Strategy และ Bitcoin ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

การปรับเปลี่ยนดัชนีเป็นสิ่งที่ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นการกำหนดว่าบริษัทใดจะได้รับประโยชน์จากเงินทุนหมุนเวียนของนักลงทุนแบบพาสซีฟหลายพันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เซย์เลอร์ได้ปัดความกังวลเกี่ยวกับการถูกตัดออกจากดัชนี และนักวิเคราะห์คนอื่นๆ บางคนกล่าวว่าพวกเขาไม่คาดว่า Nasdaq จะถอดหุ้น Strategy ออกในวันศุกร์นี้

คำถามเกี่ยวกับคลังสินทรัพย์ดิจิทัล

ความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของบริษัทบริหารจัดการเงินทุนคริปโตเคอร์เรนซีเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากราคาหุ้นของบริษัทเหล่านี้อ่อนไหวต่อความผันผวนของบิตคอยน์อย่างมาก หุ้นของ Strategy ลดลง 65% จากจุดสูงสุดในปี 2024 และลดลง 36% นับตั้งแต่ต้นปี ในขณะที่บิตคอยน์ลดลงเพียง 3.6% ในปีนี้

มูลค่าตลาดของ Strategy ลดลงเหลือ 52.7 พันล้านดอลลาร์ ณ วันพฤหัสบดี ขณะที่การถือครองบิตคอยน์ของบริษัทมีมูลค่ามากกว่า 61 พันล้านดอลลาร์ ตามการคำนวณของรอยเตอร์

แม้ว่านั่นจะไม่เพียงพอที่จะตัด Strategy ออกจากตลาดด้วยเหตุผลด้านมูลค่าตลาด แต่ไมค์ โอ'รูร์ค หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ JonesTrading ได้แย้งในบันทึกเมื่อสัปดาห์นี้ว่า Strategy ถูกรวมเข้ามาด้วยเหตุผลทางเทคนิค และวันศุกร์เป็น "โอกาสที่สมบูรณ์แบบสำหรับ Nasdaq ในการแก้ไขความผิดพลาดของปีที่แล้ว"

หาก Nasdaq ถอด Strategy ออก บริษัทอาจประสบกับการไหลออกของเงินทุนจากกองทุนแบบพาสซีฟประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ ตามการประมาณการของ Kaasha Saini หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ดัชนีของ Jefferies

MSCI (MSCI.N) ผู้ให้บริการดัชนีระดับโลก ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับการมีอยู่ของบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลในดัชนีอ้างอิงของตน MSCI มีกำหนดจะตัดสินใจในเดือนมกราคมว่าจะตัดบริษัท Strategy และบริษัทที่คล้ายคลึงกันออกจากดัชนีหรือไม่

เซย์เลอร์ให้สัมภาษณ์กับรอยเตอร์เมื่อต้นเดือนนี้ว่า บริษัท Strategy กำลังหารือกับ MSCI อยู่ แต่หากถูกตัดออกจากกลุ่มก็ไม่เป็นไร

นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่า Strategy ยังคงปลอดภัยเนื่องจากมูลค่าตลาดของบริษัทยังค่อนข้างสูง ไมค์ โคลอนเนส นักวิเคราะห์จาก HC Wainwright สงสัยว่า Strategy จะถูกถอดออกจากดัชนี เนื่องจาก "มีขนาดใหญ่กว่าบริษัทอื่นๆ ประมาณ 30 แห่งในดัชนี Nasdaq 100"

นอกจากกลยุทธ์แล้ว Jefferies ยังคาดการณ์ว่าบริษัทผลิตยา Biogen (BIIB.O) บริษัทผู้ให้บริการโซลูชันด้านไอที CDW (CDW.O) และหุ้นอีกสี่ตัวอาจออกจากดัชนี Nasdaq 100 บริษัททั้งหกนี้มีมูลค่าตลาดต่ำที่สุดในบรรดาสมาชิก 100 บริษัทในปัจจุบัน ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย LSEG

Jefferies คาดว่า Walmart บริษัทค้าปลีกยักษ์ใหญ่ที่มีมูลค่าตลาด 932.7 พันล้านดอลลาร์ จะไม่มีสิทธิ์ถูกรวมอยู่ในรายงานครั้งนี้ เนื่องจากวันแรกของการซื้อขายอย่างเป็นทางการ (8 ธันวาคม) ในตลาด Nasdaq นั้นอยู่หลังจากวันที่ 28 พฤศจิกายน ซึ่งเป็นวันอ้างอิงสำหรับการปรับสมดุลของตลาด Nasdaq แล้ว

คาดว่า Nasdaq จะประกาศอย่างเป็นทางการหลังปิดตลาดในวันศุกร์ โดยการเปลี่ยนแปลงจะมีผลตั้งแต่วันที่ 22 ธันวาคม

ที่มา: รอยเตอร์

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เจ้าหน้าที่เฟดมีความเห็นแตกแยกเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจในปี 2026

Justin

ธนาคารกลาง

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ซึ่งรวมถึงสองคนที่กำลังจะกลายเป็นผู้มีสิทธิออกเสียงเลือกตั้งในปี 2026 ได้แสดงความคิดเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับแนวทางในการปรับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นการต่อเนื่องจากการถกเถียงที่จะเกิดขึ้นในธนาคารกลางสหรัฐไปจนถึงปีใหม่

นักกำหนดนโยบายสามคนเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในความคิดเห็นของพวกเขา แม้ว่าหนึ่งในนั้นจะบอกว่าเขาเพียงแค่สนับสนุนให้หยุดการลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวเพื่อยืนยันว่าเงินเฟ้อกำลังลดลง ในขณะที่คนที่สี่เน้นย้ำถึงความเสี่ยงต่อตลาดแรงงานว่าเป็นเรื่องที่น่ากังวลมากกว่า

คำกล่าวนี้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ซึ่งเฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง 0.25 เปอร์เซ็นต์เป็นครั้งที่สามติดต่อกัน เพื่อตอบสนองต่ออัตราการว่างงานที่เพิ่มสูงขึ้น เสียงคัดค้านต่อการตัดสินใจดังกล่าวบ่งชี้ว่า การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องนั้นกลายเป็นประเด็นที่ถกเถียงกันมากขึ้น ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และการคาดการณ์แสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 เท่านั้น

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่ระดับสูงสองคน ได้แก่ ออสตัน กูลส์บี ประธานเฟดสาขาชิคาโก และเจฟฟ์ ชมิด ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ ได้ออกแถลงการณ์ชี้แจงเหตุผลที่พวกเขาไม่เห็นด้วยกับการลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันพุธ นี่เป็นการลงคะแนนเสียงคัดค้านครั้งแรกของกูลส์บี นับตั้งแต่เข้าร่วมเฟดในปี 2023 ขณะที่การลงคะแนนเสียงคัดค้านของชมิดเกิดขึ้นหลังจากที่เขาเคยคัดค้านการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนในเดือนตุลาคม

ประธานเฟดสาขาชิคาโกกล่าวในแถลงการณ์ว่า เขา "รู้สึกว่าแนวทางที่รอบคอบกว่าคือการรอข้อมูลเพิ่มเติม" ก่อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง หลังจากที่การปิดทำการของรัฐบาลทำให้รายงานเศรษฐกิจสำคัญหลายฉบับล่าช้าในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน เนื่องจากมีข้อมูล "น่าเป็นห่วง" เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อก่อนการปิดทำการของรัฐบาล

ในช่วงสายวันเดียวกัน กูลส์บีกล่าวในรายการของ CNBC ว่า เขาคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 มากกว่าเพื่อนร่วมงานส่วนใหญ่ โดยกล่าวว่า "ผมเป็นหนึ่งในคนที่มองโลกในแง่ดีที่สุดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะลดลงในปีหน้า"

ชไมด์มีท่าทีที่ตรงไปตรงมามากกว่า

เขากล่าวในแถลงการณ์ว่า "อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป เศรษฐกิจยังคงมีแนวโน้มที่ดี และตลาดแรงงาน แม้จะชะลอตัวลงบ้าง แต่ก็ยังคงอยู่ในภาวะสมดุลเป็นส่วนใหญ่" "ผมมองว่านโยบายการเงินในปัจจุบันนั้นค่อนข้างเข้มงวดเพียงเล็กน้อย หรืออาจไม่ได้เข้มงวดเลยด้วยซ้ำ"

ประธานเฟดสาขาชิคาโกและแคนซัสซิตี้จะหมดวาระการดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการลงคะแนนเสียงของเฟดในปี 2026 ผู้ที่จะเข้ารับตำแหน่งแทนสองคนได้กล่าวสุนทรพจน์ในวันศุกร์ โดยคนหนึ่งเน้นย้ำถึงความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ และอีกคนหนึ่งเตือนถึงความเสี่ยงต่อตลาดแรงงาน

เบธ แฮมแม็ค ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ กล่าวในงานอีเวนต์ที่ซินซินเนติว่า ธนาคารกลางควรคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงพอที่จะกดดันอัตราเงินเฟ้อให้ลดลงต่อไป

"ตอนนี้ นโยบายของเราค่อนข้างเป็นกลาง" เธอกล่าว "ฉันอยากให้มีท่าทีที่เข้มงวดกว่านี้เล็กน้อย"

จากการคาดการณ์ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธพร้อมกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย พบว่าผู้กำหนดนโยบาย 6 จาก 19 คนระบุว่าพวกเขาจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ระดับเดียวกับก่อนการปรับลดในสัปดาห์นี้ไปจนถึงสิ้นปี 2025

เนื่องจากมีเพียง 12 จาก 19 สมาชิกในคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ในแต่ละปี และมีเพียง 2 ใน 12 สมาชิกที่ลงคะแนนเสียงคัดค้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักวิเคราะห์บางคนจึงเรียกการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจำนวนมากนี้ว่า "การคัดค้านโดยปริยาย"

แอนนา พอลสัน ประธานเฟดสาขาฟิลาเดลเฟีย ซึ่งจะหมุนเวียนเข้าร่วมเป็นสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ร่วมกับแฮมแม็คในปีหน้า เป็นเพียงคนเดียวในบรรดาเจ้าหน้าที่ทั้งสี่คนที่กล่าวสุนทรพจน์ในวันศุกร์ที่เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่ต่อตลาดแรงงาน แม้ว่าธนาคารกลางจะพยายามปรับอัตราดอกเบี้ยไปสู่ระดับที่เป็นกลางมากขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ก็ตาม

“โดยรวมแล้ว ผมยังคงกังวลเกี่ยวกับความอ่อนแอของตลาดแรงงานมากกว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น” พอลสันกล่าวเมื่อวันศุกร์ในงานที่จัดโดยหอการค้าแห่งรัฐเดลาแวร์ “ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผมมองเห็นโอกาสที่ดีที่เงินเฟ้อจะลดลงในช่วงปีหน้า”

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

S&P 500: เมื่อออปชั่น 0DTE มาพบกับกลยุทธ์ AI Unwind Trade

อดัม

ตลาดหุ้น

เศรษฐกิจ

วันนี้เป็นวันที่แปลกประหลาดจริงๆ ฟิวเจอร์สข้ามคืนปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว โดยดัชนี Nasdaq ลดลงมากกว่า 1.5% ในช่วงหนึ่ง และมีสัญญาณความวิตกกังวลในตลาดโลกอย่างชัดเจน แต่ความวิตกกังวลเหล่านั้นก็หายไปเกือบจะในทันทีเมื่อตลาดเปิดทำการ ดัชนี SP 500 ฟื้นตัวจากที่ลดลงประมาณ 1% ในช่วงข้ามคืน และปิดตลาดสูงขึ้นประมาณ 20 จุด

SP 500: เมื่อออปชั่น 0DTE พบกับ AI Unwind Trade_1

ออปชั่นซื้อ (call option) ราคาถูกที่ราคาใช้สิทธิ์ 6,900 อาจเย้ายวนใจเกินกว่าที่กลุ่มนักลงทุน 0DTE จะมองข้ามไปได้ อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมในตลาดก็ยังคงน่าหงุดหงิด เริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ—อย่างน้อยก็สำหรับผม—ว่าตลาดออปชั่นกำลังมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคา SP 500 ในแต่ละวันมากขึ้น ในหลายๆ ด้าน ดูเหมือนว่าดัชนีจะถูกจำกัดและตรึงไว้ และยากที่จะรู้ว่าสถานการณ์นี้จะคงอยู่ได้อีกนานแค่ไหน อาจจะจนถึงช่วง Quad Witching ในสัปดาห์หน้า

สิ่งที่โดดเด่นที่สุดคือ การซื้อขายออปชั่น SP 500 ที่คึกคักที่สุดกระจุกตัวอยู่ที่ราคาใช้สิทธิ์ 6,900 สำหรับวันหมดอายุในวันพฤหัสบดี และในที่สุดดัชนีก็ปิดที่ 6,901 ความบังเอิญนี้บ่งชี้อย่างชัดเจนว่า กระแสการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับออปชั่นเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการเคลื่อนไหวของราคาในระหว่างวัน

น่าเสียดายที่ความโปร่งใสในตลาดออปชั่นระหว่างวันมีจำกัด เป็นการยากที่จะระบุได้แบบเรียลไทม์ว่าเทรดเดอร์กำลังซื้อหรือขายคอลออปชั่น เนื่องจากข้อมูลการเปลี่ยนแปลงของปริมาณสัญญาคงค้างจะไม่ทราบจนกว่าจะถึงวันถัดไป สำหรับออปชั่นแบบ 0DTE ข้อมูลนั้นแทบจะไม่มีเลย—อย่างน้อยก็จากข้อมูลที่ผมเข้าถึงได้ ทำให้การทำความเข้าใจเชิงกลไกอย่างแม่นยำเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นเบื้องลึกนั้นเป็นเรื่องยาก

การซื้อขายที่ราคาเสนอซื้อไม่ได้หมายความว่าจะมีผู้ซื้อเสมอไป เช่นเดียวกับการซื้อขายที่ราคาเสนอรับก็ไม่ได้หมายความว่าจะมีผู้ขายเสมอไป กลไกการดำเนินการและการไหลเวียนของการป้องกันความเสี่ยงทำให้ภาพรวมซับซ้อนขึ้น ส่งผลให้การตีความกิจกรรมการซื้อขายออปชั่นระหว่างวันด้วยความแม่นยำนั้นเป็นเรื่องยากอย่างยิ่ง

อย่างไรก็ตาม วันพฤหัสบดีเป็นไปตามรูปแบบคลาสสิกพอสมควร ดัชนี VIX ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 17 ในช่วงข้ามคืน เปิดตลาดซื้อขายเงินสดที่ประมาณ 16 จากนั้นก็ลดลงอย่างต่อเนื่องจนปิดที่ประมาณ 15 การเคลื่อนไหวแบบนั้นมักสะท้อนถึงสองปัจจัยหลัก คือ นักลงทุนปิดสถานะ Put หรือนักลงทุนขาย Call

SP 500: เมื่อออปชั่น 0DTE พบกับ AI Unwind Trade_2

สิ่งที่น่าสนใจที่สุดอาจอยู่ที่การวิเคราะห์องค์ประกอบของ VIX ซึ่งแสดงให้เห็นว่าค่าความเบี่ยงเบนของ Call Option ลดลง ในขณะที่ค่าความเบี่ยงเบนของ Put Option เพิ่มขึ้น การรวมกันนี้บ่งชี้ว่าค่าความผันผวนโดยนัยของ Put Option ที่ราคาใช้สิทธิ์ใกล้ตลาด (ATM Put Option) ลดลงเร็วกว่าค่าความผันผวนโดยนัยของ Put Option ที่ราคาใช้สิทธิ์ไกลตลาด (OTM Put Option) ภายในดัชนี VIX ซึ่งไม่ใช่สิ่งที่คุณคาดหวังว่าจะเห็นโดยปกติในแต่ละวัน

ภายใต้สถานการณ์ปกติ ความผันผวนจะลดลงอย่างมากในออปชั่นพุต เนื่องจากสัญญาป้องกันความเสี่ยงถูกปิดลง แต่สิ่งที่เกิดขึ้นกลับบ่งชี้ว่า ออปชั่นพุตที่ราคาใกล้เคียงถูกปิดลง—น่าจะเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดเทขายในตอนเช้า—ในขณะที่ออปชั่นพุตที่ราคาไกลกว่าและสัญญาป้องกันความเสี่ยงขาลงที่มีอายุยาวกว่ายังคงอยู่ในระดับสูง

SP 500: เมื่อออปชั่น 0DTE พบกับ AI Unwind Trade_3

ดูเหมือนว่าตลาดออปชั่นจะไม่เชื่อมั่นในการดีดตัวกลับอย่างรวดเร็ว และบางทีอาจมีเหตุผลที่สมควรและสมเหตุสมผลสำหรับเรื่องนั้น

คำถามที่น่าสนใจคือ ตลาดจะตอบสนองอย่างไรต่อความล้มเหลวของบริษัท AI แห่งที่สองที่ไม่สามารถฟื้นตัวได้หลังจากการประกาศผลประกอบการ หุ้น Oracle (NYSE:ORCL) ปรับตัวลง และ Broadcom (NASDAQ:AVGO) ก็ลดลงประมาณ 5% หลังจากรายงานผลประกอบการในคืนนี้ ดูเหมือนว่าการขาย "ชิป" AI นั้นไม่ได้สร้างอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีนักเมื่อเทียบกับ "ชิป" ประเภทอื่น ๆ ที่พวกเขาขาย

อย่างน้อยนั่นคือสิ่งที่ฉันคิดว่าได้ยินพวกเขาพูด หุ้นมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นได้ยากในวันนี้ เนื่องจากมีคำแนะนำให้ขายจำนวนมากหากหุ้นไม่สามารถขึ้นไปเกิน 400 ดอลลาร์ได้

SP 500: เมื่อออปชั่น 0DTE พบกับ AI Unwind Trade_4

ที่มา: การลงทุน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

บิตคอยน์เพิ่งเปิดเผยความเชื่อมโยงที่น่าหวาดกลัวกับฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งรับประกันได้ว่ามันจะพังทลายลงก่อนเมื่อเทคโนโลยีล้มเหลว

อดัม

สกุลเงินดิจิทัล

เมื่อวันที่ 11 ธันวาคม Oracle สูญเสียมูลค่าตลาดไปประมาณ 80 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และฝ่ายบริหารได้เพิ่มงบประมาณการลงทุนด้าน AI จาก 35 พันล้านดอลลาร์เป็นประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ โดยส่วนหนึ่งมาจากการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น

ราคาหุ้นร่วงลงมากถึง 16% ส่งผลให้หุ้น Nvidia, AMD และดัชนี Nasdaq โดยรวมปรับตัวลงตามไปด้วย

รายงานต่างๆ มองว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นการจุดชนวนความกังวลเกี่ยวกับ "ฟองสบู่ AI" โดยนักลงทุนตั้งคำถามว่าผลตอบแทนจากการสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่จะมาถึงเร็วพอที่จะคุ้มค่ากับต้นทุนเหล่านั้นหรือไม่

ในขณะเดียวกัน ราคา Bitcoin ก็ลดลงต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ ซึ่งอาจเป็นผลมาจากความกังวลเกี่ยวกับภาคส่วน AI ที่ส่งผลกระทบต่อความอยากเสี่ยงลงทุน

เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงวันเดียวนี้สะท้อนให้เห็นถึงจุดอ่อนเชิงโครงสร้างใหม่ของ Bitcoin อย่างชัดเจน นั่นคือ มันกลายเป็นส่วนที่มีความผันผวนสูงในกลุ่มหุ้น AI เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับความเชื่อมั่นในหุ้นเทคโนโลยี และจะได้รับผลกระทบอย่างหนักเมื่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ร่วงลง

จากผลการวิเคราะห์ของ 24/7 Wall St. พบว่า ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และ Nvidia อยู่ที่ประมาณ 0.96 ในช่วงสามเดือนย้อนหลังก่อนการประกาศผลประกอบการเดือนพฤศจิกายนของ Nvidia

สำหรับดัชนี Nasdaq ข้อมูลจาก The Block แสดงให้เห็นว่าค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เพียร์สันเฉลี่ย 30 วันอยู่ที่ 0.53 ณ วันที่ 10 ธันวาคม

นอกจากนี้ ราคา Bitcoin ลดลงประมาณ 20% นับตั้งแต่เฟดเริ่มผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 17 กันยายน ในขณะที่ดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 6% ซึ่งบ่งชี้ว่าเมื่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลง ราคา Bitcoin ก็จะร่วงลงหนักกว่า

เรื่องราวเกี่ยวกับฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ได้พัฒนาไปอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานเมื่อปลายเดือนพฤศจิกายนว่า การประเมินมูลค่าที่เชื่อมโยงกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค เช่น ตัวชี้วัดบัฟเฟตต์ ได้ผลักดันมูลค่าหุ้นโดยรวมของสหรัฐฯ ให้สูงเกินกว่าระดับสูงสุดในยุคดอทคอม ขณะที่ดัชนีที่มี AI เป็นส่วนประกอบหลักแสดงให้เห็นถึงการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วและความผันผวนที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าความกระตือรือร้นจะยังคงอยู่ในระดับสูงก็ตาม

นอกจากนี้ บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ยังระดมทุนได้หลายแสนล้านดอลลาร์ผ่านการออกพันธบัตรในปีนี้ เพื่อใช้เป็นเงินทุนในการสร้างศูนย์ข้อมูลและฮาร์ดแวร์ มอร์แกน สแตนลีย์ประเมินว่าช่องว่างทางการเงินสำหรับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI อยู่ที่ประมาณ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ และมาร์ค แซนดี หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของมูดี้ส์เตือนว่า การกู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับ AI ในปัจจุบันนั้นสูงกว่าช่วงที่ภาคเทคโนโลยีเฟื่องฟูก่อนวิกฤตดอทคอมเสียอีก

บทความในวารสาร The Bulletin of the Atomic Scientists และ The Atlantic ต่างระบุว่ามีการใช้จ่ายด้าน AI ประมาณ 400 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ในขณะที่รายได้มีเพียงประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น

จากข้อมูลทางคณิตศาสตร์บ่งชี้ว่าบริษัทส่วนใหญ่กำลังขาดทุนอย่างหนัก และเศรษฐกิจโดยรวมในปัจจุบันส่วนหนึ่งพึ่งพาการลงทุนในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เฟื่องฟู ซึ่งไม่สามารถคงอยู่ได้ตลอดไป

กลไกสภาพคล่องที่ทำให้การล่มสลายของ AI รุนแรงขึ้นสำหรับ Bitcoin

หากฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) แตก ความเสียหายต่อบิตคอยน์จะไม่ใช่แค่ความสัมพันธ์เชิงตรรกะเท่านั้น แต่จะกลายเป็นเรื่องของความน่าเชื่อถือมากขึ้นเรื่อยๆ

จากการประเมินพบว่า ธุรกรรมทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI เพิ่มขึ้นจากประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็นประมาณ 125 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากการออกพันธบัตร สินเชื่อภาคเอกชน และหลักทรัพย์ค้ำประกันสินทรัพย์

นักวิเคราะห์ในบทความของรอยเตอร์เปรียบเทียบโครงสร้างและความไม่โปร่งใสบางส่วนกับรูปแบบก่อนปี 2008 และเตือนถึง “ความเสี่ยงที่ยังไม่ได้รับการทดสอบ” หากผู้เช่าหรือกระแสเงินสดไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง

ปัจจุบันธนาคารกลางต่าง ๆ มองปัญหานี้ว่าเป็นปัญหาด้านเสถียรภาพทางการเงิน รายงานล่าสุดของธนาคารกลางอังกฤษระบุอย่างชัดเจนถึงการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปในบริษัทที่เน้นด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) นอกจากนี้ยังเตือนว่าการปรับตัวลงอย่างรุนแรงของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI อาจคุกคามตลาดในวงกว้างผ่านผู้เล่นที่มีการใช้เลเวอเรจและสินเชื่อภาคเอกชน

รายงานการทบทวนเสถียรภาพทางการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เดือนพฤศจิกายน 2025 ชี้ให้เห็นประเด็นที่คล้ายคลึงกัน คือ การลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่กำลังเฟื่องฟูนั้นได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากตลาดพันธบัตรและเงินทุนภาคเอกชนมากขึ้น ทำให้มีความเสี่ยงต่อความผันผวนของความเชื่อมั่นและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น

Oracle คือตัวอย่างที่ชัดเจน แผนการลงทุน 50 พันล้านดอลลาร์สำหรับศูนย์ข้อมูล AI ควบคู่ไปกับหนี้ระยะยาวที่เพิ่มขึ้นประมาณ 45% และส่วนต่างของอัตราแลกเปลี่ยนความเสี่ยงด้านเครดิต (credit-default-swap spreads) ที่สูงเป็นประวัติการณ์ แสดงให้เห็นถึงงบดุลที่ขยายตัวมากเกินไป ซึ่งเป็นสิ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลกังวล

หากฟองสบู่ในตลาด AI แตก ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนจะกว้างขึ้น ต้นทุนการรีไฟแนนซ์จะพุ่งสูงขึ้น และกองทุนที่มีเลเวอเรจสูงซึ่งลงทุนในตราสารหนี้และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI จะถูกบังคับให้ลดการลงทุนโดยรวมลง บิตคอยน์อยู่ปลายสุดของห่วงโซ่นั้น

การวิเคราะห์ของนักวิจัยชาวจีนเกี่ยวกับบิตคอยน์และสภาพคล่องทั่วโลก พบว่ามีความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่งระหว่างราคาบิตคอยน์และดัชนีสภาพคล่องทั่วโลก (M2) งานวิจัยของพวกเขาระบุว่า BTC เป็น "ตัวชี้วัดสภาพคล่อง" ที่ทำงานได้ดีเมื่อสภาพคล่องทั่วโลกสูง และทำงานได้ไม่ดีเมื่อสภาพคล่องทั่วโลกลดลง

เรื่องสภาพคล่องนั้นตรงไปตรงมา: หากฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์แตกและทำให้เกิดภาวะขาดแคลนสินเชื่อ ผลกระทบในลำดับแรกคือการลดความเสี่ยงทั่วโลกและการดึงสภาพคล่องกลับคืนมา

บิตคอยน์เป็นหนึ่งในสินทรัพย์แรกๆ ที่กองทุนมหภาคและกองทุนเติบโตจะขายออกเมื่อมีการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม และความอ่อนไหวต่อสภาพคล่องที่สูงมากของมันทำให้การขาดทุนรุนแรงขึ้น

บทที่สอง: มาตรการตอบสนองเชิงนโยบายอาจช่วยกระตุ้นตลาดกระทิงรอบต่อไปของ Bitcoin ได้อย่างไร

อีกครึ่งหนึ่งของเรื่องราวคือสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากคลื่นแรกของการลดหนี้สิ้นสุดลง

สถาบันเดียวกันที่กังวลเกี่ยวกับการปรับตัวที่เกิดจาก AI ก็ยังชี้ให้เห็นถึงการตอบสนองที่อาจเกิดขึ้นด้วยเช่นกัน หากตลาด AI และตลาดสินเชื่อที่มีหนี้สินสูงเกินไปสั่นคลอนอย่างรุนแรงจนคุกคามการเติบโต ธนาคารกลางก็จะผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินอีกครั้ง

รายงานเสถียรภาพทางการเงินโลกฉบับล่าสุดของ IMF เตือนว่า การกระจุกตัวของหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงที่สูงเกินไป ทำให้เกิดความเป็นไปได้มากขึ้นที่จะเกิด “การปรับฐานที่ไม่เป็นระเบียบ” และเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการดำเนินนโยบายการเงินที่รอบคอบ แต่ท้ายที่สุดแล้วต้องสนับสนุนเศรษฐกิจ เพื่อหลีกเลี่ยงการขยายผลกระทบที่รุนแรงขึ้น

ประวัติศาสตร์ได้ให้แบบอย่างไว้แล้ว หลังจากวิกฤตการณ์โควิด-19 ในเดือนมีนาคม 2020 การผ่อนคลายเชิงปริมาณและการจัดหาสภาพคล่องอย่างรุนแรงได้เกิดขึ้นพร้อมกับการเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลของมูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซี จากประมาณ 150 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2020 ไปสู่ประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปลายปี 2021

รายงานล่าสุดจาก Seeking Alpha ที่เปรียบเทียบ Bitcoin กับสภาพคล่องทั่วโลกและดัชนีดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่า เมื่อการผ่อนคลายทางการเงินเริ่มต้นอย่างจริงจังและดอลลาร์อ่อนค่าลง BTC มีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นอย่างมากในไตรมาสถัดไป

การหมุนเวียนของเรื่องราวก็มีความสำคัญเช่นกัน หากหุ้น AI ประสบกับภาวะตกต่ำหลังฟองสบู่แตกแบบคลาสสิก โดยมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ลดลง ข่าวเชิงลบ และกระแสต่อต้านทางการเมืองเกี่ยวกับเงินลงทุนที่สูญเปล่า ส่วนหนึ่งของเงินทุนเก็งกำไรและเงินทุนมหภาคอาจโยกย้ายไปสู่การเดิมพัน "อนาคตของเงิน" หรือ "การต่อต้านระบบ" ที่แตกต่างออกไป

บิตคอยน์เป็นตัวเลือกที่ไม่เกี่ยวข้องกับองค์กรธุรกิจขนาดใหญ่ที่ดูสะอาดที่สุด

ความผันผวนในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ ส่งผลให้เงินทุนไหลกลับมาที่ BTC มากกว่าเหรียญ Altcoin เนื่องจากสภาพคล่องลดลงและความผันผวนเพิ่มสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ส่วนแบ่งการตลาดของ Bitcoin จึงเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 57% โดยมี ETF เป็นช่องทางให้สถาบันการเงินเข้าถึงได้ง่ายขึ้น

นอกจากนี้ แม้ว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ Bitcoin จะแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์กับหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี แต่การกระจายอำนาจและความหายากยังคงเป็นหัวใจสำคัญของแนวคิด "การป้องกันความเสี่ยง"

ข้อแลกเปลี่ยนที่ Bitcoin หลีกเลี่ยงไม่ได้

ปัญหาเชิงโครงสร้างของ Bitcoin คือมันไม่สามารถแยกตัวออกจากตลาด AI ได้ในระยะสั้น แต่การเติบโตขึ้นในระยะกลางนั้นขึ้นอยู่กับการตอบสนองเชิงนโยบายต่อวิกฤต AI

หลังเกิดวิกฤตสินเชื่อ AI ทันที บิตคอยน์จะร่วงลงอย่างหนักเนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงในระดับมหภาค และสภาพคล่องทั่วโลกลดลงเร็วกว่าที่สินทรัพย์ส่วนใหญ่จะปรับตัวได้ทัน

ในช่วงหลายเดือนต่อมา หากธนาคารกลางตอบสนองด้วยการผ่อนคลายทางการเงินอีกครั้งและดอลลาร์อ่อนค่าลง ตามประวัติศาสตร์แล้ว บิตคอยน์มักจะทำกำไรได้มากกว่าปกติ เนื่องจากสภาพคล่องจะไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงและเรื่องราวการเก็งกำไรจะเริ่มต้นใหม่

คำถามสำหรับผู้จัดสรรสินทรัพย์คือ บิตคอยน์จะสามารถเอาตัวรอดจากคลื่นลูกแรกได้ดีพอที่จะได้รับประโยชน์จากคลื่นลูกที่สองหรือไม่

คำตอบขึ้นอยู่กับว่าการปรับฐานของ AI จะรุนแรงแค่ไหน การเปลี่ยนแปลงนโยบายจะรวดเร็วเพียงใด และกระแสเงินทุนจากสถาบันผ่าน ETF และเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ จะยังคงอยู่หรือแตกหักภายใต้ภาวะวิกฤต

การที่ Oracle คาดการณ์ผลประกอบการต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อวันที่ 11 ธันวาคม เป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้า: ราคา Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ในวันเดียวกันกับที่มูลค่าตลาดของ Oracle ลดลงถึง 80 พันล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์นั้นมีอยู่จริงและมีความอ่อนไหวอย่างแท้จริง

หากฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) แตกอย่างสมบูรณ์ บิตคอยน์จะเป็นฝ่ายได้รับผลกระทบก่อน ส่วนจะแข็งแกร่งขึ้นหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการดำเนินการต่อไปของธนาคารกลางต่างๆ

อย่างไรก็ตาม ตัวบ่งชี้เชิงบวกระยะสั้นหนึ่งอย่างปรากฏขึ้นในช่วงการซื้อขายเมื่อวานนี้ หุ้น Nvidia ฟื้นตัว 1.5% จากระดับต่ำสุดระหว่างวัน ขณะที่ Bitcoin ก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน แต่เพิ่มขึ้นกว่า 3% กลับมาอยู่ที่ 92,000 ดอลลาร์