เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรหดตัวอย่างไม่คาดคิดในเดือนตุลาคม ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ลดลง 0.1%

การตัดสินใจของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิมนั้น ไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้กับตลาด แต่สิ่งที่ได้รับความสนใจมากที่สุดก็คือ การวิเคราะห์ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดจาก RBA นั่นเอง

ในที่สุด คณะกรรมการนโยบายการเงินยอมรับว่าส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเมื่อเร็ว ๆ นี้ "อาจจะคงอยู่ต่อไป" แต่บางส่วนก็เกิดจาก "ปัจจัยชั่วคราว" ในส่วนของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ "อุปสงค์ภาคเอกชนแข็งแกร่งขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากทั้งการบริโภคและการลงทุน" และหากยังคงดำเนินต่อไป "ก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มแรงกดดันด้านกำลังการผลิต" แม้ว่า "ความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อจะเอนเอียงไปทางด้านบวก" ในมุมมองของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) แต่ดูเหมือนว่าพวกเขาจะไม่รีบร้อนที่จะตอบสนองต่อความเสี่ยงเหล่านี้ล่วงหน้า โดยระบุว่า "จะต้องใช้เวลาอีกสักระยะในการประเมินความต่อเนื่องของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ"

การประเมินความเสี่ยงของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) นั้นอยู่บนพื้นฐานของมุมมองที่ค่อนข้างมองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับกำลังการผลิต ซึ่งในบริบทของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ จะส่งผลให้แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อมีความระมัดระวังมากขึ้น อย่างไรก็ตาม มุมมองของเราเกี่ยวกับผลิตภาพ ประชากร และการมีส่วนร่วมนั้นสร้างสรรค์กว่า โดยบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสามารถรับมือกับอัตราการเติบโตที่สูงขึ้นได้โดยไม่ก่อให้เกิดเงินเฟ้อสูงเกินไป เมื่อปัจจัยชั่วคราวหมดไป อัตราเงินเฟ้อควรจะกลับมาอยู่ในเส้นทางที่ใกล้เคียงกับจุดกึ่งกลางของช่วงเป้าหมาย ซึ่งจะเปิดโอกาสให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีหน้า หากพลวัตของเงินเฟ้อใช้เวลานานกว่าจะกลับสู่ภาวะปกติ ความเสี่ยงก็คืออัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจคงที่นานกว่ากรณีพื้นฐานปัจจุบันของเรา

การพัฒนาต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับตลาดแรงงานจะเป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดนโยบายเช่นกัน ข้อมูลยังคงบ่งชี้ถึงการชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากอัตราการเติบโตของการจ้างงานในภาคอุตสาหกรรมต่างๆ กลับสู่ภาวะปกติ การอัปเดตในเดือนพฤศจิกายนเผยให้เห็นว่าการจ้างงานลดลง (-21.3 พันตำแหน่ง) ซึ่งได้รับการ "บรรเทา" ด้วยการลดลงอย่างไม่คาดคิดของอัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงาน ส่งผลให้อัตราการว่างงานทรงตัวอยู่ที่ 4.3% เราคาดว่าจะมีช่องว่างเปิดกว้างมากขึ้นเล็กน้อยในปีหน้า ซึ่งจะช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากตลาดแรงงาน

ก่อนที่จะกล่าวถึงเรื่องต่างประเทศ ขอปิดท้ายด้วยเรื่องธุรกิจ ผลสำรวจธุรกิจล่าสุดจาก NAB ระบุว่า สภาพธุรกิจยังคงอยู่ในเกณฑ์ดีและทรงตัวโดยทั่วไปอยู่ที่ระดับเฉลี่ยระยะยาวในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าจะลดลงเล็กน้อยก็ตาม ความเชื่อมั่นทางธุรกิจสั่นคลอนเล็กน้อยในเดือนนั้น แต่ภาพรวมที่ดีขึ้นเกี่ยวกับคำสั่งซื้อล่วงหน้าทำให้ธุรกิจต่างๆ ยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง เมื่อหลักฐานของการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนเพิ่มมากขึ้น ธุรกิจต่างๆ จะสามารถขยายกำลังการผลิตได้อย่างมั่นใจมากขึ้น

ในสหรัฐอเมริกา คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.625% ในการประชุมเดือนธันวาคม แต่ยังคงคาดการณ์ว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวในปี 2026 และอีกครั้งในปี 2027 โดยจะลดไปถึงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่ 3.125% ภายในสิ้นปี 2027 แนวทางที่ระมัดระวังนี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของการเติบโตที่สูงกว่าแนวโน้มปกติไปจนถึงปี 2028 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่แท้จริงและการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ส่งผลให้อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.2%

มีการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปจาก 3.0% ในปี 2025 เหลือ 2.0% ในปี 2028 ซึ่งหมายความว่านโยบายที่เข้มงวดในระดับปานกลางจะบรรลุเป้าหมายสองประการในที่สุด เราคาดการณ์ว่าข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่จะจำกัดการผ่อนคลายเพิ่มเติมโดยคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ให้เหลือเพียงการปรับลดอีกครั้งเดียว ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ก่อนที่เงินเฟ้อจะคงอยู่นานกว่าที่คณะกรรมการคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐที่คงไว้ที่ 3.375% พร้อมกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ มีแนวโน้มที่จะทำให้ผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการคลังที่สูงขึ้น

ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.25% เพื่อรักษาสถานะผ่อนคลายทางการเงินและสนับสนุนเศรษฐกิจที่กำลังเผชิญกับกำลังการผลิตส่วนเกินและความไม่แน่นอนทางการค้า คณะกรรมการบริหารยังคงมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับเป้าหมาย โดยอัตราเงินเฟ้อทรงตัวใกล้เคียงกับเป้าหมายที่ 2.0% มานานกว่าหนึ่งปีแล้ว และกำลังการผลิตส่วนเกินและการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอตัวน่าจะช่วยชดเชยความเสี่ยงด้านบวกต่อราคาสินค้าผู้บริโภคจากความไม่แน่นอนทางการค้า ตลาดแรงงานแข็งแกร่งขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ยังคงอ่อนแอเมื่อเทียบกับช่วงก่อนเกิดการระบาดใหญ่

ขณะเดียวกัน ในประเทศจีน อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคเร่งตัวขึ้นเป็น 0.7% ต่อปีในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากภาวะเงินฝืดของราคาสินค้าผู้ผลิตมีความรุนแรงมากขึ้น โดยราคาสินค้าผู้ผลิตลดลง 2.2% ต่อปี การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าผู้บริโภคสะท้อนให้เห็นถึงต้นทุนอาหารและเครื่องประดับทองคำที่เพิ่มขึ้น มากกว่าเงินเฟ้อที่เกิดจากอุปสงค์ ซึ่งแทบไม่มีหลักฐานสนับสนุน การสนับสนุนเพิ่มเติมที่เน้นการบริโภคภาคครัวเรือนจะช่วยขยายอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคไปจนถึงปี 2026

ราคาสินค้าของผู้ผลิตไม่น่าจะเติบโตอย่างยั่งยืนจนกว่ากำลังการผลิตจะตึงตัว ซึ่งอาจต้องใช้เวลานานกว่านั้น นโยบาย "ต่อต้านการถดถอย" สนับสนุนผลกำไร แต่ไม่ได้หมายความว่าจะไม่ลงทุนในอุปทานใหม่ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเพื่อทดแทนกำลังการผลิตเก่าที่ไม่มีประสิทธิภาพ หรือเพื่อตอบสนองความต้องการสินค้าและบริการใหม่ ดังนั้น การลดลงของราคาและผลกำไรจึงสามารถอยู่ร่วมกันได้อย่างยั่งยืน

ที่มา: ธนาคารเวสต์แพค คอร์ปอเรชั่น

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของธนาคารกลางยุโรปจะเป็นการปรับขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของนักลงทุนและอิซาเบล ชนาเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหารที่มีอิทธิพล เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 2%

จากผลสำรวจของ Bloomberg พบว่า ผู้ตอบแบบสอบถามมากกว่า 60% ระบุว่า เจ้าหน้าที่รัฐมีแนวโน้มที่จะขึ้นต้นทุนการกู้ยืมมากกว่าที่จะลดลง ซึ่งนับเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากเดือนตุลาคมที่มีเพียงหนึ่งในสามเท่านั้นที่แสดงความเห็นเช่นเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่คาดหวังว่าเรื่องนี้จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้: อัตราดอกเบี้ยเงินฝากคาดว่าจะคงอยู่ที่ 2% ในวันที่ 18 ธันวาคม และตลอดอีกสองปีข้างหน้า

นักวิเคราะห์กำลังปรับแก้การคาดการณ์ของตนหลังจากอัตราเงินเฟ้อทรงตัว และเศรษฐกิจของยูโรโซนสามารถรับมือกับความตึงเครียดทางการค้าระดับโลกและความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ดีเกินคาด

ในการให้สัมภาษณ์ ชนาเบลกล่าวถึงความยืดหยุ่นดังกล่าว และแนวโน้มที่ดีขึ้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายของภาครัฐจำนวนมาก ว่าเป็นเหตุผลที่ทำให้เธอ "ค่อนข้างมั่นใจ" กับการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นในครั้งต่อไป ตัวชี้วัดหนึ่งชี้ไปที่การปรับขึ้นครั้งแรกในช่วงครึ่งหลังของปี 2027

สมาชิกสภาบริหารส่วนใหญ่กล่าวเพียงว่าอัตราดอกเบี้ยอยู่ใน "ระดับที่ดี" ในขณะนี้ สำหรับประธานคริสติน ลาการ์ด ภารกิจของเธอคือการสะท้อนความมั่นใจว่าอันตรายต่อเศรษฐกิจกำลังลดลงโดยไม่ส่งเสริมความคิดที่ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้า ตามที่แยน ฟอน เกริช หัวหน้านักวางกลยุทธ์ของนอร์เดียกล่าว นี่เป็นความคิดเห็นที่คนอื่นๆ เห็นพ้องด้วย

"ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดคือเรื่องการสื่อสาร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความคาดหวังของตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว" พอล ฮอลลิงส์เวิร์ธ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ยุโรปของ BNP Paribas กล่าว

ทั้ง Hollingsworth และ von Gerich ต่างคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้น 0.25 จุด ในเดือนกันยายนและธันวาคม ปี 2027 หากนักลงทุนเดิมพันว่าจะมีมาตรการเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วกว่านั้น เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นจะเป็นอุปสรรคต่อเศรษฐกิจ ในขณะที่คาดว่าจะฟื้นตัวขึ้น

ที่จริงแล้ว ผู้ตอบแบบสอบถามคาดการณ์ว่า การคาดการณ์รายไตรมาสฉบับใหม่จากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในสัปดาห์หน้า จะแสดงภาพการเติบโตที่สดใสกว่าเดิม ซึ่งเป็นสิ่งที่ลาการ์ดเองก็เคยกล่าวไว้เช่นกัน

ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ ความกังวลเกี่ยวกับปี 2027 ยังคงมีอยู่ เนื่องจากความล่าช้าในระบบกำหนดราคาคาร์บอนใหม่ของสหภาพยุโรปอาจส่งผลกระทบ อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าการคาดการณ์ในเดือนกันยายนที่ว่าราคาจะเพิ่มขึ้น 1.9% ในปีนั้นจะยังคงอยู่

จากนั้นสายตาจะหันไปที่ปี 2028 ซึ่งเป็นครั้งแรกที่จะปรากฏในบทวิเคราะห์แนวโน้มเศรษฐกิจ ผลสำรวจชี้ให้เห็นตัวเลขที่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB เล็กน้อย ทำให้เกือบสองในสามของนักวิเคราะห์กังวลเกี่ยวกับการเกินเป้าหมายระยะกลางมากกว่าการต่ำกว่าเป้าหมาย

แม้แต่ผู้ที่คิดว่าแรงกดดันด้านราคาจะอ่อนลงอย่างมากในอีกสามปีข้างหน้า ก็ยังไม่คิดว่าแรงกดดันเหล่านั้นอ่อนลงมากพอที่จะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมลดลงอีก

เดนนิส เชน นักเศรษฐศาสตร์จาก Scope กล่าวว่า "ธนาคารกลางยุโรป (ECB) น่าจะรู้สึกว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสมแล้ว เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่สมดุลกัน" "เราไม่คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 แต่ ECB จะยังคงเปิดทางเลือกไว้"

ตามที่ Shen กล่าว เหตุผลหนึ่งที่ควรคงความยืดหยุ่นไว้คือความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีหน้า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่สามในสัปดาห์นี้ และอาจลดลงอีกครั้งในปี 2026 อย่างไรก็ตาม Kevin Hassett ผู้เป็นตัวเต็งที่จะมาแทนที่ Jerome Powell ประธานเฟด มองว่า "ยังมีช่องว่างเหลือเฟือ" สำหรับการดำเนินการที่สำคัญกว่านี้

นโยบายของสหรัฐฯ ทั้งด้านการเงินและการค้า ยังคงถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามที่ร้ายแรงที่สุดต่อเขตยูโร โดยสงครามในยูเครนยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างมาก

จากสถานการณ์ดังกล่าว เนริอุส มาซิอูลิส หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสเวดแบงก์ คาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนมีนาคม โดยให้เหตุผลว่าความเชื่อมั่นในแนวโน้มการเติบโตของภูมิภาค "ตั้งอยู่บนพื้นฐานที่ไม่มั่นคง"

"เว้นแต่ว่าเรากำลังพูดถึงการเดินป่าตามเส้นทางเทือกเขาแอลป์ที่สวยงามและมีผู้คนนิยมเดินกันแล้ว สมาชิกสภาปกครองคงจะไม่ไปเดินป่าในเร็วๆ นี้" เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม ผู้ตอบแบบสอบถามประมาณ 45% ระบุว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจถูกจำกัดเป็นส่วนใหญ่จากปัจจัยเชิงโครงสร้างที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งรวมถึงภาคการผลิตที่ซบเซาจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากจีน พลังงานที่มีราคาสูง และระบบราชการที่มากเกินไป

เกือบครึ่งหนึ่งกล่าวว่าอุปสรรคเหล่านั้นมีความแข็งแกร่งพอๆ กับปัจจัยฉุดรั้งตามวัฏจักรเศรษฐกิจ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเหตุใดผู้กำหนดนโยบายจึงควรแสดงความอดทนก่อนที่จะพิจารณาการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แม้ว่าการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อจะไม่เป็นไปตามที่คาดหวังก็ตาม

"นโยบายการเงินไม่สามารถแก้ปัญหาการเติบโตเชิงโครงสร้างได้" คาร์สเตน บรเซสกี จาก ING กล่าว โดยเขามองว่าเจ้าหน้าที่จะยังคงใช้นโยบายเดิมอย่างน้อยจนถึงปี 2027 "การลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานโดย ECB จะไม่ทำให้ภาคอุตสาหกรรมยานยนต์ของเยอรมนีมีความสามารถในการแข่งขันกับจีนมากขึ้น"

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

อดีตนายกรัฐมนตรี เทเรซา เมย์ กล่าวว่าภัยคุกคามต่อพรรคอนุรักษ์นิยมของเธอจากพรรครีฟอร์ม ยูเค ซึ่งกำลังมีคะแนนนำในผลสำรวจนั้นเกินจริงไป โดยกล่าวว่าแม้พรรคของไนเจล ฟาราจ จะ "ส่งเสียงดังมาก" แต่ก็ยังมีอะไรเปลี่ยนแปลงได้อีกมากมายก่อนการเลือกตั้งครั้งต่อไป

ในการให้สัมภาษณ์ในรายการ Leaders with Francine Lacqua ของ Bloomberg นางเมย์ชี้ให้เห็นว่าพรรค Reform มีสมาชิกสภาเพียง 5 คนจากทั้งหมด 650 คน และกล่าวว่านโยบายเศรษฐกิจของพรรคนั้น "ไร้ทิศทาง"

“โพลเดียวที่มีความสำคัญจริงๆ คือโพลในการเลือกตั้งทั่วไป” เมย์ ซึ่งดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีระหว่างปี 2016 ถึง 2019 กล่าว “การมีคะแนนนิยมดีในโพลก่อนการเลือกตั้งทั่วไปนั้นเป็นเรื่องดี แต่เมื่อถึงเวลาจริง ประชาชนต้องการถามว่าใครควรเป็นรัฐบาล? ปัจจัยสำคัญที่จะชี้ขาดในเรื่องนี้คือเศรษฐกิจ”

คำกล่าวของเมย์จะถูกมองว่าเป็นการเรียกร้องให้พรรคอนุรักษ์นิยมหลีกเลี่ยงอิทธิพลของลัทธิประชานิยมของพรรคปฏิรูป และหันมาวางตัวเป็นกลางทางการเมืองของสหราชอาณาจักร ในขณะที่นายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ จากพรรคแรงงานกำลังเอนเอียงไปทางซ้ายด้วยการขึ้นภาษีและการใช้จ่ายภาครัฐ

“พวกเขาลืมหลักการพื้นฐานบางอย่างของการเติบโตไปแล้ว” เมย์กล่าวในการสัมภาษณ์ฉบับเต็ม โดยชี้ไปที่การที่รัฐบาลปัจจุบันปรับขึ้นภาษีเงินเดือนสำหรับนายจ้างเมื่อปีที่แล้ว “ฉันคิดว่าพวกเขาไม่เข้าใจธุรกิจ”

พรรคอนุรักษ์นิยมอาจมองมุมมองของเมย์เกี่ยวกับกลยุทธ์การเลือกตั้งด้วยความระแวงเล็กน้อย เนื่องจาก1การตัดสินใจจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนดในปี 2017 ของเธอส่งผลเสียอย่างร้ายแรง เธอหวังที่จะเพิ่มเสียงข้างมากเพียงเล็กน้อยเพื่อเสริมความแข็งแกร่งในการเจรจาข้อตกลง Brexit แต่สุดท้ายกลับสูญเสียเสียงข้างมากในรัฐสภาไปทั้งหมด และถูกบังคับให้ต้องพึ่งพาการสนับสนุนจากพรรค Democratic Unionist Party ของไอร์แลนด์เหนือเพื่อบริหารประเทศ

ถึงกระนั้น อดีตนายกรัฐมนตรีซึ่งปัจจุบันเป็นสมาชิกสภาขุนนาง กล่าวว่า "พรรคสายกลางหรือสายกลางขวาอย่างพรรคอนุรักษ์นิยมก็ยังมีบทบาทอยู่เสมอ" และได้ให้กำลังใจแก่เคมี บาเดนอค ผู้นำพรรคอนุรักษ์นิยมคนปัจจุบัน ซึ่งหลังจากเริ่มต้นอย่างไม่ราบรื่น ก็ได้กล่าวสุนทรพจน์ที่ได้รับการตอบรับเป็นอย่างดีในการประชุมประจำปีของพรรคเมื่อเดือนตุลาคม

"เธอกำลังทำหน้าที่ได้ดีในสิ่งที่ถือเป็นงานที่ยากที่สุดในทางการเมือง" เมย์กล่าว โดยหมายถึงบทบาทของผู้นำฝ่ายค้าน

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับนายกรัฐมนตรีพรรคคอนเซอร์เวทีฟที่ดำรงตำแหน่งต่อจากเธอ เมย์ดูเหมือนจะเหน็บแนมบอริส จอห์นสัน ผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจากเธอโดยตรง และลิซ ทรัสส์ นายกรัฐมนตรีที่เข้ามาแทนที่เขา จอห์นสันถูกบีบให้ออกจากตำแหน่งโดยพรรคของตัวเองในที่สุดหลังจากเกิดเรื่องอื้อฉาวปาร์ตี้เกตเกี่ยวกับการรวมตัวกันฝ่าฝืนมาตรการล็อกดาวน์ในช่วงการระบาดใหญ่ ในขณะที่ทรัสส์อยู่ในอำนาจเพียง 7 สัปดาห์หลังจากตลาดการเงินปฏิเสธงบประมาณขนาดเล็กที่เธอประกาศใช้ซึ่งล้มเหลวอย่างสิ้นเชิง

เมย์กล่าวว่า "น่าเสียดายที่พรรคอนุรักษ์นิยมของเราดูเหมือนจะสูญเสียคุณค่าด้านความซื่อสัตย์และความสามารถทางเศรษฐกิจไปแล้ว"

ช่วงเวลาที่เมย์ดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีนั้น ถูกกำหนดด้วยความพยายามอย่างหนักของเธอในการหาทางออกของ Brexit ที่ถูกใจทั้งฝ่ายต่อต้านสหภาพยุโรปและฝ่ายที่ต้องการอยู่ต่อในพรรคของเธอ เธอกล่าวว่าสิ่งที่เธอเสียใจที่สุดคือการที่ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ ก่อนที่จะกล่าวว่าความจำเป็นในการทุ่มเทเวลาให้กับประเด็นต่างประเทศอื่นๆ อาจเป็นอุปสรรคต่อความพยายามของเธอ

"ในฐานะนายกรัฐมนตรี คุณต้องใช้เวลาพอสมควรกับนโยบายต่างประเทศ" เมย์กล่าว "นั่นอาจทำให้เหลือเวลาไม่มากนักสำหรับการอยู่กับเพื่อนร่วมงานในรัฐสภา" เธอกล่าวเสริมว่า "ฉันสงสัยว่าหากฉันสามารถใช้เวลาอยู่กับพวกเขามากขึ้น ผลลัพธ์อาจแตกต่างออกไปหรือไม่"

แม้ว่าเธอจะไม่ได้เอ่ยถึงสตาร์เมอร์ แต่คำพูดเหล่านั้นก็สามารถนำมาใช้กับนายกรัฐมนตรีคนปัจจุบันได้เช่นกัน ซึ่งสื่ออังกฤษตั้งฉายาให้เขาว่า "เคียร์ผู้ไม่เคยอยู่บ้าน" เนื่องจากเขาใช้เวลาอยู่ต่างประเทศเป็นจำนวนมาก โดยเดินทางไปต่างประเทศหลายสิบครั้งนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม 2024

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา สตาร์เมอร์ได้ปัดป้องคำวิจารณ์โดยนัยเกี่ยวกับการเดินทางของเขาจาก ส.ส. พรรคอนุรักษ์นิยม โดยกล่าวว่าเป็น "เรื่องไร้สาระ" พร้อมชี้ว่าการพบปะกับผู้นำต่างประเทศของเขาส่งผลให้เกิดความคืบหน้าด้านการค้ากับสหรัฐฯ อินเดีย และสหภาพยุโรป และมีความจำเป็นในช่วง "ระยะวิกฤต" ของการเจรจาเพื่อยุติความขัดแย้งในยูเครน

เมย์กล่าวว่าท้ายที่สุดแล้ว ประเด็นที่จะชี้ขาดผลการเลือกตั้งทั่วไปครั้งต่อไปซึ่งมีกำหนดจัดขึ้นกลางปี ​​2029 คือเรื่องเศรษฐกิจ พรรคปฏิรูปได้รับคะแนนนำในผลสำรวจระดับชาติมาตั้งแต่เดือนเมษายน โดยพรรคแรงงานและพรรคอนุรักษ์นิยม ซึ่งเป็นสองพรรคที่ครองอำนาจทางการเมืองของอังกฤษมานานกว่าศตวรรษ มีคะแนนตามหลังอยู่ประมาณ 10 คะแนน และกำลังดิ้นรนที่จะลดช่องว่างลง

เมย์กล่าวว่าเธอเป็นห่วงว่าในโลกที่ "แบ่งขั้วมากขึ้นเรื่อย ๆ" นี้ นักการเมืองกำลังสูญเสียความสามารถในการประนีประนอม ซึ่งเธอเห็นว่าเป็นหัวใจสำคัญของรัฐบาล เธอกล่าวว่าการเกิดขึ้นของพรรคประชานิยมอย่างเช่นพรรคของฟาราจ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากสื่อสังคมออนไลน์ ซึ่งเธอกล่าวว่าทำให้บรรดานักการเมือง "รู้สึกว่าพวกเขาต้องพูดถึงสิ่งที่พวกเขากำลังทำอยู่ตลอดเวลา ต้องเผยแพร่ออกไป"

“ปัญหาคือมันทำให้ผู้คนมุ่งเน้นไปที่พวกเขามากกว่าผลประโยชน์โดยรวม หรือสิ่งที่พวกเขาพยายามจะทำให้สำเร็จ” เธอกล่าว “ในภาครัฐ คุณไม่สามารถทำให้สำเร็จได้เพียงแค่ดีดนิ้ว”

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

ผลสำรวจของรอยเตอร์ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นน่าจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าราคาอาหารที่ปรับตัวสูงขึ้นในระดับปานกลางจะช่วยลดแรงกดดันต่อผู้บริโภคก่อนการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าก็ตาม

ดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (CPI) ทั่วประเทศ ซึ่งรวมราคาสินค้าพลังงานแต่ไม่รวมราคาอาหารสด คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.0% ในเดือนพฤศจิกายนเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ตามการคาดการณ์เฉลี่ยของนักเศรษฐศาสตร์ 18 คนที่ทำการสำรวจ

อัตราดังกล่าวจะเท่ากับในเดือนตุลาคม หลังจากที่เพิ่มขึ้น 2.9% ในเดือนกันยายน และเพิ่มขึ้น 2.7% ในเดือนสิงหาคม

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การที่ราคาอาหารปรับตัวสูงขึ้นนั้น ช่วยชดเชยการเพิ่มขึ้นของค่าไฟฟ้าอันเนื่องมาจากการสิ้นสุดมาตรการอุดหนุนค่าสาธารณูปโภคในช่วงฤดูร้อนของรัฐบาล

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่นมานานกว่า 3.5 ปีแล้ว แหล่งข่าวแจ้งกับสำนักข่าวรอยเตอร์ว่า ธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 18-19 ธันวาคมนี้

ผลสำรวจพบว่า นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเป็น 0.75% จากระดับปัจจุบัน 0.5% ในสัปดาห์หน้า

รัฐบาลจะประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤศจิกายน เวลา 8:30 น. ของวันที่ 19 ธันวาคม (23:30 GMT ของวันที่ 18 ธันวาคม) เพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ)

ที่มา: การลงทุน

ประเด็นสำคัญ:

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ลดลงติดต่อกันสามวันในวันพฤหัสบดีที่ 11 ธันวาคม ส่งผลให้ความกังวลเกี่ยวกับการปิดสถานะซื้อขายเงินเยนลดลง อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนธันวาคมยังคงช่วยบรรเทาความเสี่ยงขาลงของผลตอบแทนพันธบัตร JGB อายุ 10 ปี

ขณะเดียวกัน ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ เมื่อคืนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งสนับสนุนท่าทีผ่อนคลายมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่วันก่อนที่จะทรงตัว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่ลดลง ช่วยหนุนความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ นอกจากนี้ ความกังวลที่ลดลงเกี่ยวกับการยุติการเก็งกำไรเงินเยน ยังสนับสนุนมุมมองเชิงบวกในระยะสั้นถึงระยะกลางสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีสหรัฐฯ

กราฟรายวัน JGB 10 ปี – 121225

ด้านล่างนี้ ผมจะสรุปปัจจัยขับเคลื่อนตลาดที่สำคัญ แนวโน้มระยะกลาง และระดับทางเทคนิคที่สำคัญที่นักลงทุนควรจับตาดู

อดีตเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งสัญญาณอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ 1.5%

การคาดการณ์ที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนธันวาคม ปะทะกับการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของธนาคารกลาง ซึ่งอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางคืออัตราที่นโยบายการเงินไม่เข้มงวดหรือผ่อนคลายเกินไป

สำหรับตลาดและการซื้อขายเงินเยนแบบ Carry Trade อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางจะส่งผลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับจำนวนครั้งของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบการปรับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น

อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่สูงขึ้นจะทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นแคบลง ทำให้การเก็งกำไรเงินเยนในสินทรัพย์ต่างๆ มีความน่าสนใจน้อยลง ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่ต่ำลงจะทำให้การเก็งกำไรเงินเยนยังคงทำกำไรได้ ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มราคาหุ้นล่วงหน้าของสหรัฐฯ ในระยะสั้นถึงระยะกลางที่เป็นบวก

สัปดาห์นี้ อดีตผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ฮิเดโอะ ฮายาคาวะเตือนถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง และอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่ 1.5% ก่อนหน้านี้ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอะ อุเอดะ กล่าวว่ายังไม่มีข้อสรุปเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง ซึ่งยังคงอยู่ในช่วงกว้างระหว่าง 1% ถึง 2.5% อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่ 1.5% จะลดความสนใจในการซื้อขายเงินเยนเพื่อเก็งกำไรในสินทรัพย์สหรัฐฯ แต่ยังคงให้ผลกำไรอยู่

แนวโน้มผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี, USD/JPY และดัชนี Nikkei 225 บ่งชี้ว่าความกังวลเกี่ยวกับการยุติการเก็งกำไรเงินเยนเริ่มลดลง ดัชนี Nikkei 225 ปรับตัวขึ้น 0.89% ในช่วงเช้าของการซื้อขายวันศุกร์ที่ 12 ธันวาคม ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดเมื่อวันที่ 9 ธันวาคมที่ 1.981% และ USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย 0.07%

USDJPY – กราฟรายวัน – 121225

สมาชิก FOMC ที่น่าจับตามอง

ตลาดฟิวเจอร์สมีการเคลื่อนไหวผสมผสานในช่วงเช้าของเอเชีย ดัชนี Dow Jones E-mini เพิ่มขึ้น 115 จุด และดัชนี SP 500 E-mini เพิ่มขึ้น 4 จุด ขณะเดียวกัน ดัชนี Nasdaq 100 E-mini ลดลง 16 จุด โดยได้รับผลกระทบจากหุ้น Oracle และ Broadcom หุ้น Oracle ร่วงลง 10.83% ในช่วงข้ามคืน เนื่องจากนักลงทุนตอบสนองต่อการใช้จ่ายจำนวนมากและการคาดการณ์ที่อ่อนแอของบริษัท ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับช่วงเวลาของการได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน

ในวันศุกร์นี้ นักลงทุนควรติดตามคำปราศรัยของสมาชิก FOMC หลังจากแผนภาพจุด (dot plot) เมื่อวันพุธบ่งชี้ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งเดียวในปี 2026 ท่าทีผ่อนคลายของเฟดจะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่น สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นถึงระยะกลางสำหรับหุ้นฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ

จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatchโอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้นจาก 42.2% ในวันพุธที่ 10 ธันวาคม เป็น 49.6% ในวันที่ 11 ธันวาคม ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานในสหรัฐฯ ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้การคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนมีนาคมเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ดัชนี Dow Jones E-mini futures ปรับตัวสูงขึ้นทำสถิติสูงสุดตลอดกาล

ระดับทางเทคนิคที่สำคัญสำหรับดัชนี Dow Jones, Nasdaq 100 และ SP 500

แม้ว่าช่วงเช้าจะมีทิศทางผันผวน แต่ดัชนี Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini และ SP 500 E-mini ยังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ 200 วัน ตามลำดับ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้น

แนวโน้มระยะสั้นจะขึ้นอยู่กับท่าทีของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) แนวโน้มของ USD/JPY และความเห็นของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ระดับสำคัญที่ต้องจับตาดู ได้แก่:

ดาวโจนส์

ดัชนีดาวโจนส์ – กราฟรายวัน – 121225

แนสแด็ก 100

ดัชนี Nasdaq 100 – กราฟรายวัน – 121225

สป. 500

SP 500 – กราฟรายวัน – 121225

แนวโน้มระยะสั้นและระยะกลางขึ้นอยู่กับธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (โบโยตี)

ในความเห็นของผม แนวโน้มระยะสั้นถึงระยะกลางยังคงเป็นขาขึ้น แม้ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 และธนาคารกลางญี่ปุ่นจะมีท่าทีแข็งกร้าวก็ตาม เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการยุติการเก็งกำไรค่าเงินเยนลดลง ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยจึงจะยังคงส่งผลต่อแนวโน้มในระยะสั้นต่อไป

มีหลายสถานการณ์ที่อาจพลิกผันแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นและระยะกลาง ซึ่งรวมถึง:

สรุป: แนวโน้มขาขึ้น

โดยสรุปแล้ว นโยบายผ่อนคลายทางการเงินของเฟดที่มากขึ้นจะช่วยกระตุ้นความต้องการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามสัญญาณจากธนาคารกลางญี่ปุ่น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยน และดัชนีนิกกี 225 อย่างต่อเนื่อง เพื่อจับสัญญาณเตือนการยุติการถือครองเยนในอนาคต

ระดับสำคัญที่ควรจับตาดู ได้แก่ การอ่อนค่าของ USD/JPY ไปที่ 150 และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีที่ 2% การเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการเทขายในดัชนี Nikkei 225 ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม

การปรับตัวลงล่าสุดของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดได้บ้าง อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งอาจทำให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ มีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลง

ที่มา: FX Empire

นิกเคอิ เอเชีย รายงานว่า ผู้บริหารอย่างน้อย 3 คนจาก Pinduoduo แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซสินค้าราคาประหยัดของจีน ถูกตำรวจควบคุมตัวเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา หลังมีรายงานว่าทะเลาะวิวาทกับเจ้าหน้าที่กำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์ที่กำลังตรวจสอบสำนักงานใหญ่ของบริษัทในเซี่ยงไฮ้

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้เปิดเผยกับนิกเคอิว่า เจ้าหน้าที่คนหนึ่งได้รับบาดเจ็บจากการปะทะกัน สาเหตุของการทะเลาะวิวาทและสถานะล่าสุดของผู้บริหารยังไม่ชัดเจน เหตุการณ์เช่นนี้เกิดขึ้นในบริษัทขนาดใหญ่ในประเทศจีน ซึ่งทางการมักมีอำนาจมากกว่านี้มาก

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เจ้าหน้าที่จากสำนักงานบริหารตลาดแห่งรัฐ (SAMR) ได้เข้าตรวจสอบบริษัทดังกล่าวตามปกติ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการตรวจสอบเป็นประจำของหน่วยงานกำกับดูแลตลาดต่อบริษัทต่างๆ รวมถึงบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของจีนอื่นๆ ระยะเวลาของการตรวจสอบดังกล่าวอาจแตกต่างกันไปตามแต่ละโครงการ และบางครั้งอาจกินเวลาหลายวัน

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ระบุว่า การตรวจสอบบันทึกของ Pinduoduo เป็นส่วนหนึ่งของแคมเปญระดับประเทศที่มุ่งเป้าไปที่ประเด็นด้านความปลอดภัยของอาหารบนแพลตฟอร์มต่างๆ Pinduoduo จำหน่ายผลิตภัณฑ์อาหารหลากหลายประเภท สำนักงานตรวจสอบความปลอดภัยด้านอาหารแห่งแอฟริกาใต้ (SAMR) กล่าวเมื่อปลายเดือนพฤศจิกายนว่า ได้ทำการตรวจสอบความปลอดภัยของอาหารไปแล้ว 5.7 ล้านครั้งในปีนี้ และพบอัตราที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน 2.74% โดยปัญหาส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการตกค้างของยาฆ่าแมลงมากเกินไป การใช้สารปรุงแต่งอาหารที่ไม่เหมาะสม และการปนเปื้อนของจุลินทรีย์

โฆษกของ Pinduoduo กล่าวกับ Nikkei Asia ว่า "เรื่องราวนี้เป็นเท็จและไม่เกี่ยวข้องกับความเป็นจริง"

บริษัท SAMR ไม่ได้ตอบคำขอความคิดเห็นใดๆ

Pinduoduo ซึ่งหมายถึง "ประหยัดมากขึ้นเมื่ออยู่ด้วยกัน" ก่อตั้งขึ้นในปี 2015 โดย Colin Huang อดีตพนักงาน Google และผู้ก่อตั้งสตาร์ทอัพหลายแห่ง รวมถึงบริษัทเกม ร้านค้าออนไลน์แห่งนี้เริ่มต้นจากการขายของชำสดราคาถูก และขยายไปสู่สินค้าประเภทอื่น ๆ ที่ราคาไม่แพงอย่างรวดเร็ว

เมื่อความต้องการของผู้บริโภคในจีนอ่อนตัวลงและวัฒนธรรม "การลดระดับการบริโภค" เริ่มแพร่หลาย Pinduoduo จึงได้รับความนิยมอย่างรวดเร็วจากการขายสินค้าในราคาถูก อย่างไรก็ตาม ในช่วงแรกๆ แพลตฟอร์มนี้เผชิญกับข้อร้องเรียนมากมายจากผู้ใช้เกี่ยวกับสินค้าคุณภาพต่ำ ในปี 2018 สำนักงานกำกับดูแลตลาดสินค้าแห่งชาติ (SAMR) ได้เรียก Pinduoduo มาสอบสวนเกี่ยวกับการขายสินค้าลอกเลียนแบบและสินค้าละเมิดลิขสิทธิ์ โดยสั่งให้บริษัทเสริมสร้างการกำกับดูแลสินค้าบนแพลตฟอร์มให้เข้มงวดขึ้น

ในช่วงสามปีที่ผ่านมา คดีที่ออกโดย SAMR และสำนักงานบริหารผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์แห่งชาติ ได้กล่าวหาผู้ค้าบน Pinduoduo ซ้ำแล้วซ้ำเล่า บางครั้งก็รวมถึงผู้ค้าบนแพลตฟอร์มอื่นๆ ด้วย ในข้อหาจำหน่ายสินค้าปลอมหรือสินค้าที่ไม่ได้มาตรฐาน

อย่างไรก็ตาม Pinduoduo ได้พยายามลบล้างชื่อเสียงด้านสินค้าคุณภาพต่ำ โดยได้ออกมาตรการต่างๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เพื่อส่งเสริมผู้ค้าที่มีคุณภาพสูงและปราบปรามผู้ขายที่มีปัญหา

ในช่วงปลายปี 2022 PDD Holdings ได้เปิดตัวแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซข้ามชาติ Temu เพื่อจำหน่ายสินค้าในราคาประหยัดไปทั่วโลก ในปี 2023 มูลค่าตลาดของบริษัทเคยแซงหน้า Alibaba ทำให้กลายเป็นบริษัทจีนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ที่มีมูลค่ามากที่สุด แต่ในปัจจุบัน มูลค่าตลาดของ PDD Holdings น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของ Alibaba ซึ่งกำลังทุ่มเทอย่างหนักกับการพัฒนารูปแบบภาษาขนาดใหญ่สำหรับปัญญาประดิษฐ์ และราคาหุ้นก็พุ่งสูงขึ้นท่ามกลางการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในจีนในปีนี้ ซึ่งนำโดย DeepSeek

แม้ก่อนที่สหรัฐฯ จะระงับการยกเว้นภาษีสินค้ามูลค่าต่ำกว่า 800 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม ซึ่งอนุญาตให้สินค้าเหล่านั้นเข้าประเทศได้โดยไม่ต้องเสียภาษีศุลกากร Temu และคู่แข่งอย่าง Shein ก็ได้เริ่มโยกย้ายทรัพยากรไปยังประเทศอื่นๆ แล้ว อย่างไรก็ตาม ทั้งสองแพลตฟอร์มกำลังเผชิญกับความท้าทายที่คล้ายคลึงกันในยุโรป

ที่มา: Asia_Nikkei