BYD ของจีนพยายามหลุดพ้นจากกับดักตลาดมวลชน หลังยอดขายในประเทศชะงักงัน

ตามที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.00% ในการประชุมเดือนธันวาคม แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงต่ำสุดในช่วงเป้าหมายก็ตาม

ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสวิส (SNB) เน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นที่จะหลีกเลี่ยงอัตราดอกเบี้ยติดลบ และส่งสัญญาณว่านโยบายการเงินอาจคงอยู่ในระดับปัจจุบันเป็นระยะเวลานาน

ประเด็นสำคัญ

• ธนาคารกลางสวิส (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดโดยทั่วไป
• อัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์อยู่ที่ 0% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งอยู่ในระดับต่ำสุดของช่วงเป้าหมาย 0-2% ของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB)
• ธนาคารกลางปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นลง แต่ยังคงคาดการณ์ในระยะกลางไว้เช่นเดิม
• เจ้าหน้าที่ยืนยันอีกครั้งถึงความลังเลที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยลงสู่ระดับติดลบ โดยอ้างถึง "ผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์"

ธนาคารกลางยังย้ำถึงความเต็มใจที่จะเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ "ตามความจำเป็น" แม้ว่าเจ้าหน้าที่ในการแถลงข่าวจะเน้นย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นเครื่องมือหลักในการดำเนินนโยบายการเงิน ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจจากช่วงก่อนการระบาดใหญ่ที่การแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศถูกนำมาใช้ในวงกว้างมากขึ้น

ถึงกระนั้น ธนาคารกลางก็ได้ปรับลดประมาณการอัตราเงินเฟ้อรายไตรมาสลงอย่างมาก โดยคาดการณ์ไว้ที่ 0.1% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026, 0.2% ในไตรมาสที่ 2 และ 0.3% ในไตรมาสที่ 3 ลดลงจาก 0.5%, 0.5% และ 0.6% ตามลำดับในการคาดการณ์เมื่อเดือนกันยายน

ในการแถลงข่าวครั้งต่อมา ผู้ว่าการมาร์ติน ชเลเกล พร้อมด้วยรองประธานอองตวน มาร์ติน และสมาชิกคณะกรรมการบริหารเพตรา ชูดิน ได้ย้ำจุดยืนที่คัดค้านอย่างยิ่งต่ออัตราดอกเบี้ยติดลบ ธนาคารกลางได้แสดงจุดยืนอย่างชัดเจนในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเกี่ยวกับ "ผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์" ของอัตราดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งรวมถึงการบิดเบือนตลาดการเงิน แรงกดดันต่อผลกำไรของธนาคาร และผลกระทบที่ไม่ได้ตั้งใจต่อผู้ฝากเงิน

ปฏิกิริยาของตลาด

ฟรังก์สวิสเทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที

แผนภูมิ แสดงการซ้อนทับของค่าเงินฟรังก์สวิสเทียบกับสกุลเงินหลักโดย TradingView

ค่าเงินฟรังก์สวิสซึ่งเริ่มแข็งค่าขึ้นก่อนการประกาศอย่างเป็นทางการของธนาคารกลางสวิส (SNB) มีปฏิกิริยาเชิงบวกในเบื้องต้นต่อการตัดสินใจอย่างเป็นทางการ เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายงดเว้นจากการลดอัตราดอกเบี้ยลงไปติดลบ

ค่าเงินฟรังก์สวิสอ่อนตัวลงเล็กน้อยในช่วงระหว่างการแถลงข่าว เนื่องจากนักลงทุนน่าจะพิจารณาถึงผลกระทบของการหลีกเลี่ยงการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมท่ามกลางแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนแอลง ขณะเดียวกันก็ประเมินความเต็มใจของธนาคารกลางที่จะเข้าแทรกแซงตลาดสกุลเงิน "ตามความจำเป็น"

ถึงกระนั้น สกุลเงินฟรังก์สวิสก็สามารถฟื้นตัวและรักษาระดับการแข็งค่าไว้ได้ในระหว่างช่วงการซื้อขายในลอนดอน ซึ่งน่าจะได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงต้นปี 2026 โดยฟรังก์สวิสแข็งค่าที่สุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (+0.49%) ตามด้วยดอลลาร์แคนาดา (+0.27%) และเยนญี่ปุ่น (+0.22%) ขณะที่แข็งค่าเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ออสเตรเลีย (+0.01%) และดอลลาร์นิวซีแลนด์ (-0.04%) ในช่วงเปิดตลาดของสหรัฐฯ

ที่มา: BabyPips

ประเด็นสำคัญ:

จากการสำรวจของ PwC ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา พบว่าชาวอังกฤษเตรียมใช้จ่ายเงิน 24.6 พันล้านปอนด์ (32.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในการซื้อของขวัญและเฉลิมฉลองในช่วงเทศกาลคริสต์มาสปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้น 3.5% จากปี 2024 แม้ว่าการค้าขายในช่วงเทศกาลจะเริ่มต้นอย่างช้าๆ ก็ตาม

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของอังกฤษอยู่ที่ 3.6% ในเดือนตุลาคม การคาดการณ์ของ PwC จึงบ่งชี้ว่ายอดขายจะทรงตัวในแง่ปริมาณ

บริษัท PwC กล่าวว่า คาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายเฉลี่ยต่อผู้ใหญ่ในสหราชอาณาจักรจะเพิ่มขึ้นเป็น 461 ปอนด์ โดยสินค้าที่ได้รับความนิยมสูงสุด ได้แก่ อาหารและเครื่องดื่ม อาหารคริสต์มาส และผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพและความงาม

ในกลุ่มผู้บริโภคที่ระบุว่าวางแผนจะใช้จ่ายน้อยลงนั้น ค่าครองชีพที่สูงขึ้นเป็นเหตุผลหลัก

ผู้บริโภคในสหราชอาณาจักรไม่ค่อยอยากใช้จ่ายในเดือนพฤศจิกายน

ข้อมูลจากการสำรวจที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคชาวอังกฤษยังคงควบคุมการใช้จ่ายอย่างเข้มงวดในเดือนพฤศจิกายน ขณะที่พวกเขารอการประกาศงบประมาณจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เรเชล รีฟส์ ในขณะที่ผู้ค้าปลีกกล่าวว่ายอดขายในวันแบล็กฟรายเดย์ไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง

ธนาคารบาร์เคลย์สระบุว่า ยอดใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตและบัตรเดบิตลดลง 1.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021 ในช่วงที่การระบาดของโควิด-19 ยังคงรุนแรงอยู่

ผลสำรวจอีกฉบับจากสมาคมผู้ค้าปลีกแห่งสหราชอาณาจักร (BRC) แสดงให้เห็นว่า การใช้จ่ายของร้านค้าปลีกขนาดใหญ่เพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม

นักวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นว่าฤดูใบไม้ร่วงและต้นฤดูหนาวที่ไม่หนาวจัดนั้นไม่เป็นผลดีต่อผู้ค้าปลีกสินค้าแฟชั่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งยอดขายสินค้าที่มีราคาสูง เช่น เสื้อโค้ทและรองเท้าบูท

"หลังการประกาศงบประมาณ เราน่าจะได้เห็นความชัดเจนเกี่ยวกับเรื่องการเงินส่วนบุคคล ซึ่งจะช่วยลดความระมัดระวังที่เราเห็นในช่วงฤดูใบไม้ร่วงที่ผ่านมา ซึ่งส่งผลให้ไตรมาสทองคำที่สำคัญเริ่มต้นอย่างช้าๆ สำหรับผู้ค้าปลีกบางราย" แจ็กเกอลีน วินด์เซอร์ หัวหน้าฝ่ายค้าปลีกของ PwC สหราชอาณาจักร กล่าว

เมื่อเดือนที่แล้ว PwC คาดการณ์ว่าการใช้จ่ายในช่วงเทศกาลวันหยุดของสหรัฐฯ จะลดลงมากที่สุดเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า นับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ โดยมีสาเหตุหลักมาจากการที่กลุ่ม Gen Z ชะลอการใช้จ่ายท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

(1 ดอลลาร์สหรัฐ = 0.7485 ปอนด์)

ที่มา: TradingView

ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงในเช้านี้ แม้ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ และกลุ่มโอเปกและไอเอมีสัญญาณมองโลกในแง่ดีมากขึ้น...

IEA ปรับลดคาดการณ์ปริมาณน้ำมันล้นตลาด เนื่องจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหยุดลงแล้ว

Tsvetana Paraskova จาก OilPrice.com รายงานว่า ตลาดน้ำมันยังคงเผชิญกับภาวะน้ำมันล้นตลาดเป็นประวัติการณ์ในปีหน้า ตามรายงานรายเดือนของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) แต่ประมาณการปริมาณน้ำมันล้นตลาดนั้นลดลงประมาณ 230,000 บาร์เรลต่อวัน เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในเดือนพฤศจิกายน

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) กล่าวใน รายงาน ประจำเดือนธันวาคมที่ได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิดเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาว่า ตลาดน้ำมันมีแนวโน้มที่จะมีปริมาณอุปทานเกินความต้องการมากถึง 3.84 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ในปี 2026

แม้ว่าปริมาณน้ำมันส่วนเกินนี้จะยังค่อนข้างมาก แต่ก็ต่ำกว่าปริมาณส่วนเกินที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.09 ล้านบาร์เรล ต่อวัน ซึ่งระบุไว้ในรายงานเดือนพฤศจิกายน

ในรายงานฉบับวันนี้ IEA ระบุว่า ปริมาณน้ำมันส่วนเกินทั่วโลกที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ลดลงจากรายงานเมื่อเดือนที่แล้ว "เนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างไม่หยุดยั้งของปริมาณน้ำมันทั่วโลกได้หยุดชะงักลงอย่างกะทันหัน"

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ระบุว่า ปริมาณการผลิตน้ำมันทั่วโลกลดลง 610,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนพฤศจิกายนเมื่อเทียบกับเดือนตุลาคม และลดลงถึง 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวันจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนกันยายน

กลุ่ม OPEC+ คิดเป็น 80% ของปริมาณน้ำมันที่ลดลงในช่วงเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการหยุดชะงักที่ไม่คาดคิดครั้งใหญ่ในคูเวตและคาซัคสถาน ขณะที่ปริมาณน้ำมันจากรัสเซียและเวเนซุเอลาซึ่งได้รับผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตรก็ลดลงอย่างมาก

คาดการณ์ว่าปริมาณการส่งออกน้ำมันทั้งหมดของรัสเซียลดลงประมาณ 400,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนพฤศจิกายน เหลือเพียง 6.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน เนื่องจากผู้ซื้อประเมินผลกระทบและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับมาตรการคว่ำบาตรที่เข้มงวดมากขึ้น

ผู้ซื้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอินเดีย ซึ่งเป็นลูกค้าน้ำมันดิบรายใหญ่เป็นอันดับสองของรัสเซีย กำลัง หลีกเลี่ยง สินค้าที่เกี่ยวข้องกับ Rosneft และ Lukoil ด้วยความเกรงว่าจะขัดแย้งกับรัฐบาลสหรัฐฯ ในขณะที่อินเดียและสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระหว่างการเจรจาการค้าที่ยากลำบาก

รายงานของ IEA ระบุว่า ความไม่สอดคล้องกันที่เห็นได้ชัดระหว่างปริมาณน้ำมันส่วนเกินทั่วโลกในปัจจุบันกับปริมาณสำรองที่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษ ณ ศูนย์กลางการกำหนดราคาที่สำคัญ

แม้ว่าจะมีปริมาณ น้ำมันดิบสะสมในน้ำมาก เป็นประวัติการณ์ แต่ราคาน้ำมันดิบมาตรฐานกลับลดลงเพียงเล็กน้อยในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจาก "ในทางตรงกันข้ามกับภาพรวมโดยทั่วไป ปริมาณสต็อกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่นในศูนย์กลางการกำหนดราคาที่สำคัญกลับเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น" หน่วยงานดังกล่าวระบุ

โอเปกยังคงยืนกรานในมุมมองเชิงบวกต่อความต้องการใช้น้ำมันในปี 2026

ชาร์ลส์ เคนเนดี รายงานจาก OilPrice.com ว่า ความต้องการน้ำมันทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นประมาณ 1.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ในปีหน้า โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง โอเปกกล่าวในรายงานประจำเดือนเมื่อวันพฤหัสบดี โดยคงการคาดการณ์ความต้องการไว้เท่าเดิมจากเดือนที่แล้ว

แตกต่างจากนักพยากรณ์ ธนาคารเพื่อการลงทุน และนักวิเคราะห์รายอื่นๆ โอเปกยังคงคาดการณ์ว่าความต้องการจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2026 ซึ่งจะสูงกว่าการเพิ่มขึ้นที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2025 ที่ประมาณ 1.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตามการคาดการณ์ในรายงานตลาดน้ำมันรายเดือน (MOMR) ของกลุ่มโอเปก ที่เผยแพร่ เมื่อวันพฤหัสบดี

ตัวเลขเกี่ยวกับความสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในรายงานของโอเปกยังบ่งชี้ว่ากลุ่มโอเปกคาดการณ์ว่าตลาดจะมีความสมดุลในปีหน้า

องค์กรโอเปกกล่าวว่า ความต้องการน้ำมันดิบจากกลุ่มผู้ผลิตโอเปกพลัสคาดว่าจะอยู่ที่ 43 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 เพิ่มขึ้น 60,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในปี 2025

ในขณะเดียวกัน การผลิตน้ำมันดิบของกลุ่มประเทศสมาชิก OPEC+ เฉลี่ยอยู่ที่ 43.06 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนพฤศจิกายน เพิ่มขึ้น 43,000 บาร์เรลต่อวันจากเดือนตุลาคม เมื่อเทียบกับแหล่งข้อมูลทุติยภูมิที่มีอยู่ในรายงานของ OPEC

หลังเดือนธันวาคม ผู้ผลิตน้ำมันในกลุ่ม OPEC+ จะระงับ การเพิ่มปริมาณการผลิตรายเดือนตามเป้าหมายในช่วงไตรมาสแรกของปี 2026

กลุ่มโอเปกคาดการณ์ว่าปริมาณน้ำมันจากกลุ่มประเทศนอกโอเปกพลัสจะเพิ่มขึ้นประมาณ 600,000 บาร์เรลต่อวันในปีหน้า เทียบกับการเติบโตประมาณ 1 ล้านบาร์เรลต่อวันซึ่งคาดการณ์ไว้สำหรับปี 2025

คาดว่าการเพิ่มขึ้นของผลผลิตน้ำมันจากประเทศนอกกลุ่ม OPEC+ จะได้รับแรงผลักดันจากการเริ่มต้นการผลิตน้ำมันนอกชายฝั่งทั่วละตินอเมริกาและอ่าวเม็กซิโก การเพิ่มขึ้นของการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (NGLs) ในสหรัฐอเมริกา การผลิตน้ำมันจากชั้นหินแน่นของอาร์เจนตินา และการขยายโครงการน้ำมันจากทรายน้ำมันในแคนาดา คาดว่าละตินอเมริกาจะเป็นผู้นำการเติบโตของกลุ่มนอก OPEC+ โดยคิดเป็นประมาณสองในสามของทั้งหมด ตามด้วยแคนาดาและสหรัฐอเมริกา

การคาดการณ์นี้แม้จะไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับโอเปก แต่ก็ตอกย้ำมุมมองของกลุ่มโอเปกที่ว่าการเติบโตของการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงในปีหน้า

เริ่มมีสัญญาณปรากฏให้เห็นในแหล่งน้ำมันจากหินดินดานและจากผู้บริหารในอุตสาหกรรมว่า ราคาน้ำมันดิบ WTI ที่ต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะส่งผลให้การเติบโตของน้ำมันจากหินดินดานในอเมริกาชะลอตัวลง

ที่มา: Zero Hedge

ประเด็นสำคัญ:

สัปดาห์นี้เป็นสัปดาห์ที่ผันผวนสำหรับ USD/JPY โดยคู่เงินนี้ได้ทดสอบแนวต้านที่ 157 ก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย การคาดการณ์ และแผนภาพจุดของเฟด หลังจากนั้น คู่เงินนี้ได้ทดสอบแนวรับที่ 155 โดยข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอลงของสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อความต้องการดอลลาร์สหรัฐฯ

ความผันผวนเหล่านี้เกิดขึ้นก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ที่หลายคนคาดการณ์ไว้ในวันที่ 19 ธันวาคม ความคาดหวังว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเป็น 0.75% ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนอ่อนตัวลง เนื่องจากตลาดหันความสนใจจากเฟดไปยัง BoJ มากขึ้น

ที่สำคัญคือ การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนธันวาคม และนโยบายการคลังของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี (JGB) แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ก่อนที่จะปรับตัวลดลง

แผนภูมิรายไตรมาสของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี – 121225

เมื่อพิจารณาจากการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินที่กำลังจะเกิดขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่เพิ่มสูงขึ้น และวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ แนวโน้มระยะสั้นถึงระยะกลางสำหรับ USD/JPY จึงยังคงเป็นขาลง

ด้านล่างนี้ ผมจะกล่าวถึงภาพรวมระดับมหภาค ปัจจัยกระตุ้นราคาในระยะสั้น และระดับทางเทคนิคที่นักลงทุนควรจับตาอย่างใกล้ชิด

การผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่นเป็นที่จับตามอง

ในวันศุกร์ที่ 12 ธันวาคม การผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่นจะถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวด เนื่องจากผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอ อุเอดะ มองว่าความเสี่ยงจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ต่อเศรษฐกิจลดลง ตามรายงานเบื้องต้น การผลิตเพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนตุลาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 2.6% ในเดือนกันยายน

การผลิตภาคอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่สามจะยิ่งตอกย้ำมุมมองของผู้ว่าการอุเอดะที่ว่าความเสี่ยงจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ลดลงแล้ว ที่สำคัญคือ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจะช่วยกระตุ้นการจ้างงานและการเติบโตของค่าจ้าง ค่าจ้างที่สูงขึ้นน่าจะกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคและภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากความต้องการ ซึ่งจะสนับสนุนนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่นและค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้น

การแข็งค่าของเงินเยนมีแนวโน้มที่จะทำให้ USD/JPY ปรับตัวลงในช่วงก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นในสัปดาห์หน้า โดยมีความเสี่ยงที่จะลดลงไปถึงระดับ 155

USDJPY – กราฟรายวัน – 121225 – ปิดตลาดไตรมาส 3

เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ความผันผวนของ USD/JPY อาจทวีความรุนแรงขึ้นจากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในด้านหนึ่ง ตลาดกำลังคาดการณ์ว่า BoJ ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปไกลแค่ไหนจึงจะเข้าสู่ภาวะปกติ ในอีกด้านหนึ่ง ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่กำลังจะเข้ามาจะเติมเต็มช่องว่างข้อมูลที่เกิดจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงทิศทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed อย่างมีนัยสำคัญ

ประธานเฟดเตรียมเน้นย้ำเรื่องเงินดอลลาร์สหรัฐ

Later on Friday, traders should closely monitor FOMC members' speeches as the dust settles from Wednesday's monetary policy decision. FOMC members Beth Hammack and Austan Goolsbee are due to speak. Notably, Cleveland Fed President Hammack will become a voting member in 2026, while Chicago Fed President Goolsbee will be an alternative after being a voting member in 2025.

Cleveland Fed President Hammack's views on inflation, the labor market, and the timeline for a rate cut will influence US dollar demand. The FOMC's Dot Plot signaled a single rate cut in 2026. Growing calls for a Q1 2026 rate cut would signal a more dovish Fed rate path. A more dovish Fed policy stance would support a bearish short- to medium-term USD/JPY outlook.

For context, the CME FedWatch Tool gives a 24.4% chance of a January 2026 Fed rate cut, while the probability of a March 2026 cut rose from 42.2% to 49.6% on Thursday, December 11. Traders should closely monitor sentiment toward a Q1 2026 Fed rate cut, which are likely to influence USD/JPY trends.

Technical Outlook: USD/JPY on a Downward Trajectory

With markets focused on rate differentials, technical indicators, and fundamentals will give crucial insights into potential USD/JPY price trends.

Looking at the daily chart, USD/JPY remained above the 50-day and 200-day Exponential Moving Averages (EMAs), signaling a bullish bias. While technicals remain bullish, fundamentals are increasingly outweighing the technical structure.

A drop below the 155 support level would open the door to testing the 50-day EMA. If breached, 153 would be the next key support. A sustained break below the 50-day EMA would signal a bearish near-term trend reversal. A near-term bearish trend reversal would expose the 200-day EMA and 150.

USDJPY – Daily Chart – 121225 – EMAs

Position and Upside Risk

In my view, speculation about multiple BoJ rate hikes and a shifting Fed rate path support a bearish short- to medium-term outlook. The BoJ's view on the neutral rate will be crucial for yen demand. USD/JPY would see a sharper drop toward 130 if the BoJ signals a 1.5% neutral rate. The neutral rate is where monetary policy is neither restrictive nor accommodative.

However, upside risks could challenge the bearish outlook. These risks include:

These scenarios would send USD/JPY higher. However, yen intervention threats are likely to cap the upside. USD/JPY topped at a November 20 high of 157.893, based on past communication.

Read the full USD/JPY forecast, including chart setups and trade ideas.

Conclusion: Longer-Term Fall to 140 Hinges on the Dot Plot

In summary, expectations of a BoJ rate hike and an evenly balanced chance of a March 2026 Fed rate cut signal a bearish USD/JPY outlook. Economic indicators and central bank commentary will be crucial in the final weeks of 2025.

Two key questions, beyond the economic calendar, would be:

ความเป็นไปได้ที่ประธานเฟดคนใหม่จะมีท่าทีผ่อนคลายทางการเงิน และอัตราดอกเบี้ยกลางของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ 1.5% จะทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบลงไปอีก ที่สำคัญ การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดหลายครั้ง และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของบอยล์ญี่ปุ่นหลายครั้ง จะสนับสนุนให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนอ่อนค่าลงสู่ระดับ 130 ในช่วงระยะเวลา 6-12 เดือน

ที่มา: FX Empire

แหล่งข่าวที่ทราบเรื่องนี้ระบุว่า SoftBank Group Corp. กำลังศึกษาความเป็นไปได้ในการเข้าซื้อกิจการ รวมถึง Switch Inc. ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล เนื่องจากมหาเศรษฐีผู้ก่อตั้ง Masayoshi Son กำลังเร่งค้นหาข้อตกลงที่จะช่วยให้บริษัทก้าวทันกระแสความเฟื่องฟูของโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI)

แหล่งข่าวที่ไม่ประสงค์ออกนามเนื่องจากเป็นข้อมูลส่วนตัวระบุว่า บริษัทญี่ปุ่นแห่งนี้ได้หารือกับผู้บริหารของ Switch และกำลังดำเนินการตรวจสอบสถานะของบริษัทเอกชนดังกล่าว นอกจากนี้ บลูมเบิร์กนิวส์รายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า SoftBank ยังได้เจรจาขั้นสูงเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ DigitalBridge Group Inc. ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนหลักของ Switch ในฐานะบริษัทไพรเวทอิควิตี้ โดยบริษัทดังกล่าวจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก

ซอนกำลังมองหาวิธีที่จะมีบทบาทมากขึ้นในการแข่งขันด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งได้ยกระดับ Nvidia Corp. พันธมิตรทางธุรกิจระยะยาวของ SoftBank ให้กลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก การเข้าซื้อกิจการ Switch ซึ่งเชี่ยวชาญด้านการออกแบบและดำเนินงานศูนย์ข้อมูลประหยัดพลังงาน จะช่วยให้มหาเศรษฐีชาวญี่ปุ่นผู้นี้ควบคุมจุดคอขวดสำคัญในการพัฒนา AI ได้

แหล่งข่าวบางรายระบุว่า เจ้าของ Switch กำลังมองหาการประเมินมูลค่าประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รวมหนี้สิน สำหรับผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลรายนี้ในทุกข้อตกลง นอกจากนี้ พวกเขายังเตรียมการสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) ของ Switch ที่อาจเกิดขึ้นในช่วงต้นปีหน้า ตามแหล่งข่าวระบุ ผู้สนับสนุนของ Switch กำลังพิจารณาที่จะขอการประเมินมูลค่าประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รวมหนี้สิน ในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทด้วยเช่นกัน

ทีมงาน SoftBank มักวิเคราะห์ข้อตกลงที่มีศักยภาพมากมายในอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่งก่อนที่จะตัดสินใจว่าจะดำเนินการธุรกรรมใด และบางครั้งก็ตัดสินใจทำข้อตกลงหลายรายการในพื้นที่ที่ต้องการขยายธุรกิจอย่างรวดเร็ว การเข้าซื้อ Switch จะทำให้ SoftBank เป็นเจ้าของพอร์ตโฟลิโอศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ได้อย่างสมบูรณ์ ในช่วงเวลาที่ความต้องการพลังการประมวลผลของพวกเขากำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว

กลุ่มบริษัทร่วมทุนซึ่งรวมถึง DigitalBridge และ IFM Investors Pty ผู้จัดการโครงสร้างพื้นฐานของออสเตรเลีย ได้เข้าซื้อกิจการ Switch ในปี 2022 ด้วยมูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์ รวมหนี้สินแล้ว

หุ้นของ DigitalBridge เพิ่มขึ้นประมาณ 35% ในปีนี้ ทำให้มีมูลค่าตลาด 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการประมาณ 108 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็นหนึ่งในบริษัทลงทุนที่ใหญ่ที่สุดที่มุ่งเน้นด้านโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล การเข้าซื้อกิจการ DigitalBridge จะทำให้ SoftBank มีความเชี่ยวชาญในการระดมทุนจำนวนมาก รวมถึงความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นกับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนในอุตสาหกรรมศูนย์ข้อมูล

แหล่งข่าวระบุว่า SoftBank ยังไม่บรรลุข้อตกลงในเงื่อนไขของข้อตกลง และไม่มีความแน่นอนว่าการเจรจาจะนำไปสู่การทำธุรกรรมหรือไม่ SoftBank อาจต้องจัดหาเงินทุนจำนวนมากสำหรับการเข้าซื้อกิจการ Switch ซึ่งหากเกิดขึ้นจริงจะเป็นหนึ่งในข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดของ SoftBank

ตัวแทนจาก SoftBank, Switch และ DigitalBridge ปฏิเสธที่จะให้ความเห็น

แม้ว่าซอนจะลงทุนในเทคโนโลยี AI ตั้งแต่เนิ่นๆ แต่เขาพลาดโอกาสสำคัญในการเติบโตทั่วโลกที่ทำให้ Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. และ OpenAI ก้าวขึ้นมาเป็นผู้นำในตลาดการเรียนรู้ของเครื่องจักรระดับโลก

อย่างไรก็ตาม ในปีนี้ SoftBank ได้ประกาศความเคลื่อนไหวมากมายในด้าน AI รวมถึงโครงการ Stargate มูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์ ร่วมกับ OpenAI, Oracle Corp. และ MGX จากอาบูดาบี เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูลในสหรัฐอเมริกา แต่ในขณะที่ซอนให้คำมั่นว่าจะลงทุน 100 พันล้านดอลลาร์ "ทันที" การเปิดตัว Stargate กลับล่าช้ากว่าที่วางแผนไว้

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา SoftBank ได้ซื้อกิจการ Ampere Computing LLC บริษัทออกแบบชิปของสหรัฐฯ ในราคา 6.5 พันล้านดอลลาร์ และทุ่มเงินประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ให้กับ OpenAI ผู้พัฒนา ChatGPT นอกจากนี้ บริษัทที่ตั้งอยู่ในโตเกียวยังได้เสนอซื้อหน่วยธุรกิจหุ่นยนต์ของ ABB Ltd. ในราคา 5.4 พันล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นใน Intel Corp. ผู้ผลิตชิป เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายบางส่วน SoftBank ได้ขายหุ้น Nvidia ทั้งหมด และขยายวงเงินสินเชื่อโดยใช้หุ้น Arm Holdings Plc เป็นหลักประกัน หน่วยธุรกิจโทรคมนาคม SoftBank Corp. ก็กำลังเร่งการลงทุนในศูนย์ข้อมูลในญี่ปุ่นเช่นกัน

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

นายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ ใกล้จะได้รับเสียงข้างมากในรัฐสภาแคนาดามากขึ้นอีกขั้น หลังจากพรรคเสรีนิยมของเขาได้รับสมาชิกที่ย้ายมาจากพรรคอนุรักษ์นิยมฝ่ายค้านเป็นครั้งที่สองในรอบสองเดือน

ขณะนี้กลุ่มสมาชิกพรรคเสรีนิยมของคาร์นีย์มี 171 ที่นั่งจากทั้งหมด 343 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎร หลังจากที่ไมเคิล มา สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรได้เข้าร่วมพรรคของเขา

มา ซึ่งเป็นผู้แทนเขตมาร์คแฮมในมหานครโทรอนโต กล่าวว่า เขาตัดสินใจเช่นนี้หลังจากรับฟังความคิดเห็นของประชาชนอย่างรอบคอบ และเขาเข้าสู่การทำงานในภาครัฐ "เพื่อช่วยเหลือประชาชน โดยมุ่งเน้นที่การแก้ปัญหา ไม่ใช่การสร้างความแตกแยก"

การเคลื่อนไหวครั้งนี้จะยิ่งทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับภาวะผู้นำของพรรคอนุรักษ์นิยมคู่แข่งภายใต้การนำของปิแอร์ โปเลียฟร์ ซึ่งได้คะแนนเสียงเป็นอันดับสองรองจากพรรคเสรีนิยมในการเลือกตั้งเมื่อเดือนเมษายน

สถานะรัฐบาลเสียงข้างน้อยของรัฐบาลคาร์นีย์หมายความว่ารัฐบาลต้องขอเสียงสนับสนุนจากฝ่ายค้านเพื่อผ่านร่างกฎหมายใดๆ รวมถึงงบประมาณของรัฐบาลด้วย แคนาดาไม่เคยมีรัฐบาลเสียงข้างมากปกครองมาตั้งแต่ปี 2019 แล้ว

พรรคอนุรักษ์นิยมไม่ได้ตอบคำขอความคิดเห็นในทันที พรรคดังกล่าวเสียสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากโนวาสโกเชียให้กับพรรคเสรีนิยมในเดือนพฤศจิกายน และอีกคนหนึ่งลาออกโดยไม่ได้เปลี่ยนข้างในช่วงสัปดาห์เดียวกัน

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป