เมียนมาร์: กองทัพทหารพม่าโจมตีทางอากาศโรงพยาบาล คร่าชีวิตผู้คนหลายสิบราย

ดัชนีชี้วัดความเชื่อมั่นทางธุรกิจของแอฟริกาใต้พุ่งสูงขึ้นในเดือนพฤศจิกายน แต่หน่วยงานที่รวบรวมข้อมูลเตือนว่าไม่ควรตีความมากเกินไป โดยชี้ให้เห็นว่าตัวชี้วัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่จับต้องได้บางส่วนยังคงล่าช้าอยู่

ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจของหอการค้าและอุตสาหกรรมแห่งแอฟริกาใต้พุ่งขึ้นเป็น 132.3 ในเดือนพฤศจิกายน จาก 123.8 ในเดือนตุลาคม

หอการค้าเผยแพร่ดัชนีทุกสองเดือน และระบุว่าการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มมากขึ้น

แถลงการณ์ระบุว่า ปัจจัยอื่นๆ ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับ "การประเมินเศรษฐกิจและตลาดการเงินโลก (มากกว่า) กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริงในท้องถิ่น"

เศรษฐกิจที่แท้จริงหมายถึงการผลิตและการใช้สินค้าและบริการที่เป็นรูปธรรม ซึ่งครอบคลุมภาคส่วนต่างๆ เช่น การผลิตและการเกษตร มากกว่าธุรกรรมทางการเงิน

หอการค้ากล่าวว่า "เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริงจะต้องสอดคล้องกับความเหมาะสมทางการเงิน เพื่อให้ความเชื่อมั่นทางธุรกิจมีเสถียรภาพและยั่งยืน"

อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของแอฟริกาใต้ชะลอตัวลงในไตรมาสที่สาม เหลือ 0.5% จากการขยายตัว 0.9% ในไตรมาสก่อนหน้า

สำหรับปี 2025 โดยรวมแล้ว กระทรวงการคลังแห่งชาติคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตอย่างปานกลางที่ 1.2%

ที่มา: การลงทุน

ในวันพฤหัสบดี ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากภาวะตลาดที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้าง แต่ไม่สามารถฟื้นตัวจากความสูญเสียในชั่วข้ามคืนเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ เช่น ยูโร เยน และปอนด์สเตอร์ลิง หลังจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แสดงมุมมองที่ไม่เข้มงวดเท่าที่หลายคนคาดการณ์ไว้

นักลงทุนในเอเชียเทขายสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นและสกุลเงินดิจิทัล หลังจากผลประกอบการที่น่าผิดหวังของ Oracle บริษัทผู้ให้บริการคลาวด์คอมพิวติ้งรายใหญ่ของสหรัฐฯ ทำให้เกิดความกังวลอีกครั้งว่าต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่พุ่งสูงขึ้นอาจแซงหน้าผลกำไรได้

นั่นช่วยยับยั้งการอ่อนค่าของดอลลาร์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ที่เผชิญกับแรงขายในช่วงแรกหลังจากคำกล่าวของเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ซึ่งสร้างความประหลาดใจให้กับบางคนที่คาดการณ์ว่าเฟดจะมีท่าทีแข็งกร้าวมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม การเทขายสินทรัพย์เสี่ยงในยุโรปเริ่มซาลงบ้าง ส่งผลให้เงินยูโรอยู่ที่ 1.1704 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทรงตัวอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบเกือบสองเดือน หลังจากที่เพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อวันพุธ ขณะที่เงินปอนด์อยู่ที่ 1.13374 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทรงตัวเช่นกันหลังจากที่เพิ่มขึ้น 0.65% เมื่อวันพุธ

ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินเยน โดยลดลง 0.14% มาอยู่ที่ 155.8 เยน หลังจากที่ลดลง 0.56% ในวันก่อนหน้า

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุด แต่เนื่องจากการเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นสิ่งที่คาดการณ์ไว้ล่วงหน้าแล้ว ปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นจึงสะท้อนให้เห็นถึงข้อความโดยรวม การคาดการณ์ และการแบ่งคะแนนเสียงมากกว่า

"นักลงทุนต่างเตรียมรับมือกับการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจก่อให้เกิดความตื่นตระหนก ในท้ายที่สุด มีเพียงสองฝ่ายที่ไม่เห็นด้วยกับการลดอัตราดอกเบี้ย และเฟดจึงคงการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยไว้ในค่าเฉลี่ยการคาดการณ์สำหรับปี 2026" คริส เทอร์เนอร์ หัวหน้าฝ่ายตลาดระดับโลกของ ING กล่าว

"ในทำนองเดียวกัน ดูเหมือนว่าประธานพาวเวลล์เองก็ไม่อยากถูกจำกัดอยู่ในกรอบความคิดที่ว่าเฟดกำลังหยุดนิ่งอยู่ในขณะนี้" เขากล่าว

ก่อนการประชุมของเฟด นักลงทุนต่างสงสัยว่าพวกเขาจะได้รับข้อความที่คล้ายคลึงกับที่ได้รับจากประธานธนาคารกลางออสเตรเลียและจากผู้กำหนดนโยบายที่มีอิทธิพลของธนาคารกลางยุโรปหรือไม่ ซึ่งบ่งชี้ว่า langkah ต่อไปของพวกเขาจะเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ปัจจัยอีกประการหนึ่งที่กดดันค่าเงินดอลลาร์คือ พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ดึงดูดแรงซื้อหลังจากที่เฟดประกาศว่าจะเริ่มซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นตั้งแต่วันที่ 12 ธันวาคม เพื่อช่วยบริหารจัดการสภาพคล่องในตลาด โดยรอบแรกจะมีมูลค่าประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ในพันธบัตรกระทรวงการคลัง

ออสซี่และคริปโตฮิต

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่สกุลเงินหลักๆ ยังคงจับตาดูเฟดอยู่ แต่ส่วนที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงมากที่สุดของตลาดกลับได้รับผลกระทบจากความอ่อนแอของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

บิตคอยน์ ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 90,000 ดอลลาร์ชั่วครู่ และล่าสุดอยู่ที่ระดับนั้น ลดลง 2.4% ส่วนอีเธอร์ลดลงมากกว่า 4% อยู่ที่ 3,200 ดอลลาร์

"แม้ว่าเฟดจะมีมุมมองที่อ่อนลง แต่ตลาดยังคงอยู่ในช่วงของการใช้เลเวอเรจมากเกินไปจากเดือนตุลาคม ดังนั้นปฏิกิริยาต่อสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคจึงช้ากว่าปกติ" เกรซี่ ลิน ซีอีโอของ OKX สิงคโปร์ กล่าวถึงการลดลงของราคาคริปโตเคอร์เรนซี

"การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานนั้นได้ถูกสะท้อนอยู่ในราคาแล้ว...และสถานการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้างยังคงไม่แน่นอน ปัจจัยทั้งหมดนี้ทำให้การตอบสนองในทันทีค่อนข้างเงียบ"

เงินดอลลาร์ออสเตรเลียก็ได้รับผลกระทบจากภาวะหนีความเสี่ยงเช่นกัน และอ่อนค่าลง 0.5% เหลือ 0.6644 ดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานในออสเตรเลียในเดือนพฤศจิกายนลดลงมากที่สุดในรอบเก้าเดือนก็ส่งผลเสียต่อค่าเงินออสเตรเลียเช่นกัน

ค่าเงินฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยหลังจากธนาคารกลางสวิสคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% และกล่าวว่าข้อตกลงล่าสุดในการลดภาษีนำเข้าสินค้าจากสวิตเซอร์แลนด์ของสหรัฐฯ ได้ช่วยปรับปรุงแนวโน้มเศรษฐกิจ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยก็ตาม

ค่าเงินฟรังก์สวิสปิดตลาดที่ 0.7992 ต่อดอลลาร์สหรัฐ หลังจากแข็งค่าที่สุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน โดยอยู่ที่ 0.9348 ต่อยูโร

ที่มา: TradingView

ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ศูนย์ โดยพิจารณาว่าแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงยังไม่เป็นเหตุผลที่เพียงพอที่จะกลับไปใช้ต้นทุนการกู้ยืมติดลบอีกครั้ง

การตัดสินใจเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาถือเป็นผลประกอบการไตรมาสที่สองที่ดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจไม่เปลี่ยนแปลง และตรงกับการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 23 คนที่สำรวจโดยบลูมเบิร์ก นอกจากนี้ ตลาดยังคาดการณ์ไว้ว่ามีโอกาสน้อยมากที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ธนาคารกลางสวิส (SNB) กล่าวในแถลงการณ์ว่า "อัตราเงินเฟ้อในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย" ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการคาดการณ์การเติบโตของราคาที่ลดลงสำหรับสองปีข้างหน้า "แม้ว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อแบบมีเงื่อนไขจะต่ำกว่าในระยะสั้นเมื่อเทียบกับเดือนกันยายน แต่ก็มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในระยะกลาง การคาดการณ์อยู่ในช่วงที่ราคาจะทรงตัว"

หลังจากมีการตัดสินใจ ค่าเงินฟรังก์สวิสยังคงทรงตัวจากที่แข็งค่าขึ้นก่อนหน้านี้ โดยซื้อขายอยู่ที่ 0.9348 ต่อยูโร เพิ่มขึ้น 0.1% ขณะเดียวกัน ค่าเงินฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้น 0.2% สู่ระดับ 0.7986 ต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 19 พฤศจิกายน

ผลลัพธ์นี้เน้นย้ำให้เห็นว่าประธานาธิบดีมาร์ติน ชเลเกลและคณะกำลังใช้เกณฑ์ที่เข้มงวดกว่าสำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยลงสู่แดนลบ เมื่อเทียบกับการลดอัตราดอกเบี้ยแบบทั่วไป เนื่องจากค่าเงินฟรังก์สวิสแตะระดับสูงสุดในรอบทศวรรษเมื่อเทียบกับเงินยูโร และอัตราเงินเฟ้อเป็นศูนย์ การลดอัตราดอกเบี้ยในสถานการณ์ปกติจึงน่าจะมีเหตุผลที่น่าเชื่อถือมากกว่านี้

แม้ว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เพียง 0.25 จุด ก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางสวิส (สวิส) อาจเป็นอีกปัจจัยกดดันที่ต้องพิจารณา เนื่องจากจะทำให้ส่วนต่างระหว่างต้นทุนการกู้ยืมของทั้งสองประเทศแคบลง แต่สถานการณ์โดยรวมของผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้นอาจช่วยสร้างความมั่นใจได้บ้าง เช่นเดียวกับแนวโน้มที่ไม่แน่นอนของนโยบายสหรัฐฯ ในปีหน้า

เมื่อเผชิญกับทางเลือกที่ต้องตัดสินใจระหว่างแนวโน้มราคาที่ไม่แน่นอน หรือการนำนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบกลับมาใช้อีกครั้งเหมือนที่สวิตเซอร์แลนด์เคยใช้มาเจ็ดปี ซึ่งเป็นมาตรการที่ยอมรับว่าส่งผลเสียต่อเงินบำนาญ ผู้ฝากเงิน และระบบการเงินโดยรวม ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) จึงเลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในครั้งนี้

ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อลงเหลือ 0.3% ในปีหน้า และ 0.6% ในปี 2027 จากเดิม 0.5% และ 0.7% ตามลำดับ สำหรับปีนี้ ธนาคารกลางยังคงคาดการณ์ไว้ที่ 0.2% เท่าเดิม

อัตราการเติบโตของราคาสินค้าผู้บริโภคอ่อนแอลงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ติดต่อกันสามเดือนแล้ว โดยชะลอตัวลงจนเหลือศูนย์ในเดือนที่ผ่านมา ทำให้การฟื้นตัวในไตรมาสปัจจุบันที่ธนาคารกลางสวิส (SNB) คาดการณ์ไว้นั้นแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย

ความท้าทายอย่างหนึ่งคือค่าเงินฟรังก์สวิส ซึ่งแข็งค่าขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบทศวรรษเมื่อเทียบกับเงินยูโรเมื่อเดือนที่แล้ว ก่อนที่จะอ่อนค่าลงบ้าง ความแข็งแกร่งของค่าเงินส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าโดยทำให้สินค้านำเข้ามีราคาถูกลง

ปัจจัยล่าสุดที่ทำให้ค่าเงินฟรังก์สวิสแข็งขึ้นคือข่าวที่ว่าสวิตเซอร์แลนด์ได้บรรลุข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐอเมริกาในที่สุด หลังจากต้องทนกับภาษีนำเข้าที่สูงที่สุดในบรรดาประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วเป็นเวลาหลายเดือน

จากสถานการณ์ดังกล่าว ธนาคารกลางสวิส (SNB) คาดการณ์ว่าการเติบโตในปีหน้าจะอยู่ที่ประมาณ 1% ซึ่งลดลงจากที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกันยายนที่ "ต่ำกว่าเล็กน้อย"

ปัจจัยที่ทำให้เจ้าหน้าที่กล้าที่จะยอมรับตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนแอ หรือแม้แต่ติดลบ คือช่วงเป้าหมายเงินเฟ้อระหว่างศูนย์ถึง 2% และมุมมองที่ว่าท่าทีปัจจุบันของพวกเขานั้นกว้างขวางเพียงพอที่จะกระตุ้นราคาในระยะยาว นอกจากนี้ ชเลเกลยังเคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่า ธนาคารกลางสวิสไม่จำเป็นต้องตอบสนองต่อข้อมูลรายเดือนทุกชิ้น

ผู้กำหนดนโยบายกล่าวว่าพวกเขายินดีที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงต่ำกว่าศูนย์ แม้ว่าพวกเขาจะต้องการหลีกเลี่ยงมาตรการดังกล่าวหากทำได้ก็ตาม ชเลเกลและเพื่อนร่วมงานอีกสองคนอาจให้เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้เมื่อพวกเขาแถลงข่าวต่อผู้สื่อข่าวเวลา 10 โมงเช้าที่เบิร์น

แถลงการณ์ระบุว่า "ธนาคารกลางสวิสจะยังคงติดตามสถานการณ์และปรับนโยบายการเงินหากจำเป็น เพื่อรักษาเสถียรภาพราคา" โดยย้ำจุดยืนปกติของธนาคาร

ที่มา: Bloomberg Europe

ดัชนี Nasdaq 100 (US Tech 100 mini บน FXOpen) แสดงความผันผวนอย่างรุนแรงเมื่อวานนี้หลังจากการประกาศอัตราดอกเบี้ย การเคลื่อนไหวของตลาดสามารถตีความได้ดังนี้:

→ ประการแรก มีการประกาศผลการตัดสินใจของ FOMC: ตามที่คาดไว้ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (Federal Funds Rate) ถูกปรับลดลงจาก 4.00% เหลือ 3.75% (ซึ่งเป็นปัจจัยบวก) ส่งผลให้ดัชนีปรับตัวขึ้นไปสู่จุด A

→ อย่างไรก็ตาม ครึ่งชั่วโมงต่อมา การแถลงข่าวของเจอโรม พาวเวลล์ก็เริ่มต้นขึ้น และน้ำเสียงของเขานั้นแข็งกร้าวอย่างเห็นได้ชัด (ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นให้ตลาดขาลง) ประธานเฟดส่งสัญญาณว่าวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยได้หยุดชั่วคราวแล้ว เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และจำเป็นต้องมีข้อมูลตลาดแรงงานเพิ่มเติม ส่งผลให้ดัชนีร่วงลงอย่างรวดเร็วจากจุด A ไปยังจุดต่ำสุดที่จุด B

ในขณะเดียวกัน โดนัลด์ ทรัมป์ วิพากษ์วิจารณ์การตัดสินใจของเฟด โดยโต้แย้งว่าควรลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรุนแรงกว่านี้ สิ่งนี้ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความคาดหวังว่าพาวเวลล์จะออกจากตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม 2026

แรงกดดันขาลงต่อดัชนีเทคโนโลยีทวีความรุนแรงขึ้นอีกหลังจากที่ Oracle ประกาศผลประกอบการ — ดู รายละเอียดได้ ในโพสต์เมื่อวานนี้ผลประกอบการที่น่าผิดหวังสำหรับนักลงทุน ทำให้เกิดการพูดคุยถึงฟองสบู่ AI ขึ้นอีกครั้ง และหุ้น ORCL ร่วงลงประมาณ 11% ในการซื้อขายหลังปิดตลาด

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของกราฟดัชนี Nasdaq 100

เมื่อพิจารณาจากความเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดในดัชนี Nasdaq 100 (US Tech 100 mini บน FXOpen) ดูเหมือนว่าดัชนีจะกำลังก่อตัวเป็นรูปแบบ Rounding Top ที่บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาลง :

→ จุดสูงสุดที่จุด A คล้ายกับกับดักกระทิง เนื่องจากราคาสูงกว่าจุดสูงสุดในเดือนธันวาคมเพียงเล็กน้อยก่อนที่จะกลับตัว ซึ่งในแง่ของ SMC ถือเป็นสัญญาณของการฉวยโอกาสจากสภาพคล่องของฝ่ายขาย

→ จากนั้นราคาได้ทะลุแนวรับจากหลายช่วงการซื้อขายล่าสุดที่ระดับประมาณ 25,570 หลังจากเกิดแท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่ (แสดงด้วยลูกศร) ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงขายที่แข็งแกร่ง (ความไม่สมดุลของตลาด) และบริเวณดังกล่าวอาจทำหน้าที่เป็นแนวต้านในขณะนี้

เป็นไปได้ว่าตลาดกระทิงจะพยายามฟื้นตัวจากความสูญเสียเมื่อวานนี้ในวันนี้ อย่างไรก็ตาม หากการดีดตัวขึ้นหยุดชะงักใกล้แนวต้านนี้ ดัชนี Nasdaq 100 (US Tech 100 mini บน FXOpen) อาจยังคงปรับตัวลงต่อไปตามแนวโน้มขาลงแบบโค้งมน

ที่มา: FXOpen

ตลาด

เมื่อวานนี้ เฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุดพื้นฐาน เป็นครั้งที่สามติดต่อกัน เหลือ 3.5%-3.75% เฟดยังคงต้องรักษาสมดุลระหว่างตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงกับอัตราเงินเฟ้อที่ค่อนข้างสูง อีกครั้งที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ยังไม่มีฉันทามติว่าจะจัดการกับปัจจัยที่ขัดแย้งกันเหล่านี้อย่างไร โดยสมาชิกคนหนึ่ง (สตีเฟน มิแรน) โหวตให้ลด 50 จุดพื้นฐาน แต่สมาชิกอีกสองคน (ชมิดและกูลส์บี) ต้องการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิม กราฟแสดงให้เห็นว่ามีสมาชิก 6 จาก 19 คนที่เห็นด้วยกับการคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Federal Funds Rate) สำหรับปี 2026 และ 2027 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.25%-3.5% และ 3%-3.25% ตามลำดับ ประธานเฟด พาวเวลล์ ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายในขณะนี้ "อยู่ในช่วงของการประมาณการที่เป็นกลางที่สมเหตุสมผล" ซึ่งช่วยให้เฟดสามารถประเมินข้อมูลที่เข้ามาได้ โดยการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมนั้นค่อนข้างไม่น่าเป็นไปได้

อย่างไรก็ตาม ส่วนหนึ่งของการวิเคราะห์ของพาวเวลล์ทำให้ตลาดสามารถพิจารณาการตีความที่ไม่เข้มงวดมากนักได้ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ PCE สำหรับปีนี้ (2.9% จาก 3%) และปีหน้า (2.4% จาก 2.6%) เผชิญกับการปรับลดลง สมมติฐานในการทำงานของพาวเวลล์ยังคงเป็นว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในปัจจุบันส่วนใหญ่เป็นเพียงชั่วคราวเนื่องจากราคาสินค้าที่สูงขึ้นอันเป็นผลมาจากภาษีนำเข้า ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อภาคบริการกำลังลดลง นอกจากนี้ ประธานเฟดยังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านลบที่ยังคงมีอยู่ต่อตลาดแรงงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากประมาณการการเติบโตของการจ้างงานในปัจจุบันอาจสูงเกินจริง ตลาดตอบสนองต่อการเปิดตลาดที่ "ผ่อนคลาย" อันเกิดจากข้อสังเกตเกี่ยวกับตลาดแรงงาน

เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนลดลงระหว่าง 7.7 จุดพื้นฐาน (2 ปี) และ -2.1 จุดพื้นฐาน (30 ปี) โดยสันนิษฐานว่าเฟดยังคงให้ความสำคัญกับการจ้างงานสูงสุดมากกว่า ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของภารกิจคู่ขนานของเฟด นอกจากนี้ การประกาศเริ่มซื้อพันธบัตรระยะสั้น (และหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้นอื่นๆ) ตั้งแต่สัปดาห์หน้าในอัตรา 40 พันล้านดอลลาร์ เพื่อรักษาสภาพคล่องสำรองให้เพียงพอ ก็ยิ่งเสริมให้เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยเข้าใกล้ระดับที่เป็นกลางแล้ว เกณฑ์สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงต้นปี 2026 ก็สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลตลาดแรงงานอ่อนแอในสัปดาห์หน้าและ/หรือเดือนมกราคม การถกเถียงเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันความเสี่ยงเพิ่มเติมอาจกลับมาอีกครั้งอย่างรวดเร็ว

ในตลาดอื่นๆ ตลาดหุ้นฟื้นตัวเมื่อวานนี้ โดยเฟดปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะปีหน้า (2.3% จาก 1.8% ในเดือนกันยายน) และประธานเฟดได้ชี้แจงเพิ่มเติมถึงผลผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การที่อัตราดอกเบี้ยลดลงและการฟื้นตัวของความเสี่ยงส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ดัชนี DXY อ่อนค่าลงอีกจากระดับ 99.2 ในช่วงต้นของการซื้อขาย และปิดที่ 98.79 ส่วน EUR/USD ปิดต่ำกว่าระดับ 1.17 เล็กน้อย (1.1695)

วันนี้ปฏิทินเศรษฐกิจค่อนข้างเงียบ ยกเว้นรายงานผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% แม้ว่าพาวเวลล์จะระบุว่าเฟดอยู่ในสถานะที่สามารถรอได้แล้ว แต่เราคาดว่าทั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและดอลลาร์ยังคงอ่อนไหวต่อข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอเกินคาด

มุมมองข่าว

ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.5% ตามที่คาดการณ์ไว้ โดยระบุว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาสที่ 2 ที่อัตรา 2.6% ต่อปีนั้นแข็งแกร่งเกินคาด แต่เป็นผลมาจากการนำเข้าที่ลดลงอย่างมาก ธนาคารกลางแคนาดาคาดการณ์ว่าตัวเลขในไตรมาสที่ 4 จะอ่อนแอ เนื่องจากภาวะการนำเข้าที่กลับสู่ภาวะปกติยังคงไม่แน่นอน ประกอบกับการเติบโตของอุปสงค์ภายในประเทศ คาดว่าการเติบโตจะดีขึ้นในปี 2026 แม้ว่าความไม่แน่นอนยังคงสูงอยู่ก็ตาม

ตลาดแรงงานก็มีลักษณะคล้ายกัน คือ "ด้านหนึ่งก็เป็นอย่างนั้น แต่อีกด้านหนึ่งก็เป็นอย่างนั้น" หลังจากที่การจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.2% ในเดือนตุลาคม ซึ่งคาดว่าจะยังคงใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% โดยธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ยินดีที่จะมองข้ามความผันผวนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตัวชี้วัดพื้นฐานอยู่ที่ประมาณ 2.5% ธนาคารกลางสรุปว่า "อัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสมที่จะรักษาอัตราเงินเฟ้อให้ใกล้เคียง 2% ในขณะเดียวกันก็ช่วยเศรษฐกิจผ่านช่วงการปรับโครงสร้างนี้" ผลตอบแทนอัตราแลกเปลี่ยนของแคนาดาลดลงสูงสุด 5 จุดพื้นฐานในระยะสั้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/ดอลลาร์แคนาดาปิดตัวลงต่ำกว่า 1.38 แต่ส่วนใหญ่เป็นการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐ

ธนาคารกลางบราซิลคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 15% และยังคงมุมมองว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลง ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อแม้จะยังสูงกว่าเป้าหมาย 3% แต่ก็กำลังปรับตัวดีขึ้น ธนาคารกลางได้ปรับลดคาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ลงเหลือ 3.2% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2027 (จาก 3.3%) ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับนโยบายในขณะนี้ ความเสี่ยงยังคงสมดุลกัน

อัตราเงินเฟ้อที่ 15% ถือว่า "เหมาะสม" ในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้ได้ตามเป้าหมาย ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ผ่อนคลายกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในเดือนพฤศจิกายนที่ว่า "แค่นี้ก็เพียงพอแล้ว" การแข็งค่าของเงินเรียลบราซิลตลอดปี 2025 อาจช่วยอธิบายการปรับลดการคาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ลงได้ แต่การอ่อนค่าลงเมื่อเร็ว ๆ นี้สู่ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนที่ USD/BRL 5.47 ยังคงต้องระมัดระวังอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อที่ 15% อาจเป็นเกณฑ์อ้างอิงในขณะนี้

ที่มา: ธนาคาร KBC

ปัจจัยขับเคลื่อนและตัวเร่งปฏิกิริยาของตลาด

หัวข้อข่าวระดับมหภาค

หุ้น

ความผันผวน

สินทรัพย์ดิจิทัล

ตราสารหนี้

สินค้าโภคภัณฑ์

สกุลเงิน

ที่มา: SAXO