ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นไม่ใช่ข่าวดี: คำอธิบายถึงปัจจัยที่ผลักดัน

โภคภัณฑ์

สรุป:

ราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นสะท้อนถึงภาวะผ่อนคลายของเฟด อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลง และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งโดยปกติแล้ว ภาวะดังกล่าวมักเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำแท่ง แต่กลับส่งสัญญาณถึงความผิดพลาดด้านนโยบาย ความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบชะงักงัน (stagflation) และภัยคุกคามต่อความเป็นอิสระของเฟด ซึ่งยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในระบบ<br>

แน่นอนว่าทองคำเป็นหนึ่งในหัวข้อหลักของตลาดในวันนี้ เนื่องจากราคาโลหะมีค่ากำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล หลังจากราคาเคลื่อนไหวในกรอบแคบมาหลายเดือน การปรับตัวขึ้นครั้งล่าสุดนับตั้งแต่วันศุกร์นี้ อาจเป็นแค่การบีบทางเทคนิค และผมคงไม่รีบเร่งจนกว่าจะถึงข้อมูลสำคัญจากสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นโอกาสที่ดีที่จะพูดคุยเกี่ยวกับสาเหตุที่ทำให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น

ตัวเร่งปฏิกิริยาที่กระตุ้นให้เกิดการชุมนุมทั้งหมดที่นำไปสู่การทะลุกรอบ 4 เดือนในที่สุดก็คือทัศนคติเชิงลบของพาวเวลล์ในงานสัมมนาแจ็คสันโฮล

ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นไม่ใช่ข่าวดี: คำอธิบายถึงปัจจัยที่ผลักดันราคาทองคำ_1

อคติของธนาคารกลางสหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง

และนี่คือข่าวร้ายแรกสำหรับราคาที่พุ่งสูงขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ ผ่อนปรนมากเกินไปต่อเศรษฐกิจที่เข้มแข็งขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาทองคำคือการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ในกรณีนี้ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงคือส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เป็นตัวเงินและอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้

เมื่อคาดการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้นเร็วกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล หรืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลงเร็วกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจะลดลง ซึ่งเป็นผลบวกต่อทองคำ ในทางกลับกัน เมื่อคาดการณ์เงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล หรืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจะเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลลบต่อทองคำ

ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นไม่ใช่ข่าวดี: คำอธิบายถึงปัจจัยที่ผลักดันราคาทองคำ_2

ในแผนภูมิด้านบน คุณจะเห็นได้ว่าเมื่อเฟดเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2565 และยังคงใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวด ราคาทองคำก็ลดลงอย่างต่อเนื่องเกือบตลอดทั้งปี เมื่อถึงปลายปี 2565 ความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้พุ่งสูงสุด และตลาดเริ่มมองเฟดที่มีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายการเงินลงน้อยลง หลังจากรายงานอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เป็นครั้งแรก

การคลายตัวดังกล่าวนำไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกที่ยืดเยื้อไปจนถึงฤดูร้อนปี 2023 ซึ่งข้อมูลที่เข้มงวดและความเห็นของเฟดนำไปสู่การปรับฐานในช่วงสุดท้ายของปี อย่างไรก็ตาม วอลเลอร์ของเฟดเป็นผู้ว่าการคนแรกที่เปิดโอกาสให้มีการลดอัตราดอกเบี้ย และในที่สุดเฟดก็ผ่อนปรนนโยบายการเงิน

นับตั้งแต่นั้นมา ทองคำก็ยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และโมเมนตัมก็เพิ่มขึ้นเมื่อตลาดประเมินราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นเรื่อยๆ แน่นอนว่าเมื่อเราได้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบเข้มงวดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเหล่านั้น เราก็ได้เห็นการย่อตัวลงเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2024 เมื่อทรัมป์ได้รับเลือกตั้ง และตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะมีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายการเงินน้อยลง

ปัญหาคือทรัมป์ใช้นโยบายที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อแบบชะงักงัน (stagflationary) สงครามการค้าและการลดภาษีทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นพร้อมกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลง ซึ่งจุดสุดยอดคือ "วันปลดปล่อย" ที่ทรัมป์เปิดเผยอัตราภาษีศุลกากรที่เข้มงวดกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นแบบพาราโบลา

ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นไม่ใช่ข่าวดี: คำอธิบายถึงปัจจัยที่ผลักดันราคาทองคำ_3

โชคดีที่ทรัมป์ได้ยกเลิกมาตรการภาษีที่เข้มงวดของเขา และการลดความตึงเครียดนี้ส่งผลให้สภาพเศรษฐกิจดีขึ้น เฟดมีท่าทีผ่อนปรนน้อยลงเนื่องจากภัยคุกคามจากเงินเฟ้อ และแน่นอนว่าราคาทองคำก็ติดอยู่ในช่วงรอทิศทางต่อไป

ขณะนี้สภาพเศรษฐกิจกำลังดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เรื่องราวภาษีศุลกากรผ่านพ้นไปแล้ว แม้ว่าจะยังมีเรื่องเล็กๆ น้อยๆ เกิดขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจกำลังแข็งแกร่งขึ้น ดังจะเห็นได้จากดัชนี PMI ล่าสุดของสหรัฐฯ และ GDPNow ของธนาคารกลางแอตแลนตา ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อสูงกว่าความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยมาก และเมื่อเผชิญกับสถานการณ์เช่นนี้ ธนาคารกลางจึงต้องการลดอัตราดอกเบี้ย

อันที่จริง อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ และนั่นเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ ปฏิกิริยาตอบสนองแบบผ่อนคลายของเฟดคือสิ่งที่ยังคงสนับสนุนราคาทองคำ และสิ่งนี้จะไม่เปลี่ยนแปลง เว้นแต่ว่าพวกเขาจะเริ่มต้นพูดคุยถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ย (ซึ่งดูเหมือนว่าจะยังไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้)

เฟดอาจกำลังดำเนินนโยบายผิดพลาดอีกครั้ง ซึ่งไม่เพียงแต่อาจทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นได้ยาวนานขึ้นเท่านั้น แต่ยังอาจนำไปสู่การยกเลิกการคาดการณ์เงินเฟ้อ และการกลับมายึดโยงกับการคาดการณ์เงินเฟ้ออีกครั้งนั้น ย่อมต้องนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เจ็บปวด

การโจมตีความเป็นอิสระของเฟด

ข่าวร้ายประการที่สองคือการโจมตีอย่างต่อเนื่องต่อความเป็นอิสระของเฟดจากรัฐบาลทรัมป์ สัปดาห์ที่แล้ว รองประธานาธิบดีแวนซ์ของสหรัฐฯ ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่าพวกเขาต่อต้านความเป็นอิสระของเฟดในการให้สัมภาษณ์กับ USA Today ยิ่งไปกว่านั้น ทรัมป์กำลังทดสอบอำนาจของเขาในการปลดผู้ว่าการเฟดกับลิซ่า คุก ผู้ว่าการเฟด ทั้งหมดนี้เป็นเพียงข่าวลือในตอนนี้ เพราะความเป็นอิสระของเฟดสามารถถูกลดทอนหรือเพิกถอนได้โดยรัฐสภาสหรัฐฯ เท่านั้น และแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม นั่นเป็นความเสี่ยง (และมีความเสี่ยงสูง) ที่ต้องจับตามอง เพราะผลกระทบทางเศรษฐกิจและการเงินจะมหาศาล ในสถานการณ์เช่นนี้ ทองคำจะเป็นสินทรัพย์ที่ดีที่สุดที่ควรถือครอง และเราแทบจะมั่นใจได้เลยว่าราคาจะพุ่งสูงขึ้นแบบพาราโบลาเพียงครั้งเดียวในชีวิต

ที่มา: investinglive

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

GDP ของแคนาดาอ่อนแอกว่าที่คาด ดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลง

อดัม

เศรษฐกิจ

ดอลลาร์แคนาดากำลังฟื้นตัวจากสัปดาห์แรกที่ปรับตัวขึ้นนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดย USD/CAD เคลื่อนไหวอย่างสงบในวันจันทร์ โดยซื้อขายที่ 1.3739 ลดลง 0.04% ในวันเดียวกัน

GDP ของแคนาดาในเดือนมิถุนายนน่าผิดหวัง โดยลดลง 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมิถุนายน ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนพฤษภาคม และต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.1% การลดลงนี้เป็นผลมาจากกิจกรรมการผลิตที่ลดลง เนื่องจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของแคนาดา

ในไตรมาสที่ 2 GDP ลดลง 1.6% หลังจากปรับลดตัวเลขคาดการณ์การเติบโตลง 2% ในไตรมาสที่ 1 ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ -0.6% ที่น่าสังเกตคือ นี่เป็นการหดตัวรายไตรมาสครั้งแรกในรอบ 7 ไตรมาส เนื่องจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อการส่งออกของแคนาดา

ตัวเลข GDP ที่อ่อนแอทำให้คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางแคนาดาในการประชุมวันที่ 17 กันยายนสูงขึ้น ตลาดเงินได้เพิ่มความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% เป็น 48% จากเดิม 40% ก่อนการประกาศตัวเลข GDP ธนาคารกลางแคนาดาได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.75% ในการประชุมสามครั้งติดต่อกัน และข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อประจำเดือนสิงหาคมจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยหรือลดอัตราดอกเบี้ย

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของ PCE ของสหรัฐฯ พุ่งสูงสุดในรอบ 5 เดือน

ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐานของสหรัฐฯ (core PCE) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญ เพิ่มขึ้นแตะระดับ 2.9% ในเดือนกรกฎาคม จาก 2.8% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ และสอดคล้องกับประมาณการของตลาด เมื่อเทียบรายเดือนแล้ว ดัชนี PCE พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนมิถุนายน และสอดคล้องกับประมาณการของตลาด

USD/CAD ทางเทคนิค

USD/CAD กำลังทดสอบแนวต้านที่ 1.3742 ด้านบนมีแนวต้านที่ 1.3751 และ 1.3761

ด้านล่างนี้มีแนวรับที่ 1.3732 และ 1.3723

GDP ของแคนาดาอ่อนแอกว่าที่คาด ดอลลาร์แคนาดายักไหล่_1

กราฟ USDCAD 4 ชั่วโมง 1 กันยายน 2568

ที่มา: marketpulse

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ภาคส่วนน้ำมันของอิหร่าน: สถานะเชิงกลยุทธ์ อิทธิพลที่ลดน้อยลง

Samantha Luan

เศรษฐกิจ

โภคภัณฑ์

ฟอเร็กซ์

อิหร่านยังคงเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ แต่อิทธิพลที่แท้จริงของอิหร่านต่อตลาดน้ำมันโลกลดลงอย่างมาก สาเหตุนี้ไม่เพียงแต่มาจากมาตรการคว่ำบาตรที่มักไม่บรรลุเป้าหมายเท่านั้น แต่ยังมาจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานในภูมิทัศน์น้ำมันโลกอีกด้วย การเพิ่มขึ้นของผู้ผลิตรายใหม่ การกระจายตัวของห่วงโซ่อุปทาน และการเติบโตที่ช้าลงของอุปสงค์ ล้วนลดความอ่อนไหวของตลาดต่อประเทศใดประเทศหนึ่ง รวมถึงอิหร่านด้วย

การเปลี่ยนแปลงนี้เห็นได้ชัดเจนในช่วงความตึงเครียดล่าสุดระหว่างสหรัฐอเมริกา อิสราเอล และอิหร่าน แม้ว่าวาทกรรมและท่าทีทางการทหารจะก่อให้เกิดความกังวล แต่ตลาดน้ำมันส่วนใหญ่ยังคงสงบนิ่ง สิ่งสำคัญคือไม่มีการหยุดชะงักโดยตรงต่อการผลิตน้ำมันหรือเส้นทางการค้า โดยเฉพาะช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งอิหร่านเองก็พึ่งพาการส่งออกน้ำมันดิบ ส่งผลให้ไม่มีการสูญเสียอุปทานอย่างมีนัยสำคัญ ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ แต่ปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นนั้นไม่รุนแรงและอยู่ได้ไม่นาน การยับยั้งของตลาดน้ำมันไม่ได้สะท้อนให้เห็นถึงการยับยั้งหรือความแข็งแกร่งของอิหร่าน แต่สะท้อนถึงขีดความสามารถที่เพิ่มขึ้นของโลกในการรองรับผลกระทบ

อย่างไรก็ตาม เตหะรานยังคงมุ่งมั่นที่จะสร้างภาพลักษณ์ของความแข็งแกร่งและชัยชนะ ทว่าเบื้องหลังเรื่องราวทางการเมือง อิทธิพลในตลาดน้ำมันและความสามารถในการมีอิทธิพลต่อราคาหรือพลวัตของอุปทานโลกกลับถูกกัดกร่อนลงอย่างต่อเนื่อง ความแข็งแกร่งที่เตหะรานเคยมีในฐานะผู้ผลิตกลับถูกบั่นทอนลงด้วยปัญหาภายใน ซึ่งรวมถึงการลงทุนที่ไม่เพียงพอเรื้อรัง และที่สำคัญกว่านั้นคือปัจจัยภายนอกที่อยู่นอกเหนือการควบคุม

มาตรการคว่ำบาตรได้จำกัดอิหร่านอย่างไม่ต้องสงสัย แต่ก็ยังคงมีช่องโหว่ การซื้อน้ำมันจากอิหร่านอย่างต่อเนื่องของจีน ซึ่งมักจะเป็นราคาลดพิเศษ และบทบาทของจีนในการช่วยอิหร่านหลีกเลี่ยงข้อจำกัดต่างๆ ทำให้ปริมาณการส่งออกยังคงเติบโตต่อไป อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้แปลงเป็นอำนาจทางการตลาดที่แท้จริง แม้จะมีการบังคับใช้กฎหมายที่แผ่วเบาและอุปทานทั่วโลกตึงตัวในบางครั้ง แต่อิหร่านก็ยังคงมีบทบาทสำคัญแต่ก็ไม่ได้มีอำนาจเหนือกว่า

หากมาตรการคว่ำบาตรอิหร่านถูกยกเลิก การผลิตและการส่งออกก็ไม่น่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ประเทศกำลังผลิตและส่งออกในระดับที่ค่อนข้างสูงอยู่แล้ว และหากเพิ่มขึ้นอีกจะต้องใช้เงินลงทุนและเวลาจำนวนมาก ในทางกลับกัน หากมาตรการคว่ำบาตรเข้มงวดขึ้น เศรษฐกิจของอิหร่านจะเผชิญกับความตึงเครียดมากขึ้น แต่ตลาดน้ำมันโลกไม่น่าจะได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสมาชิกกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) อื่นๆ ยังคงเพิ่มกำลังการผลิตต่อ ไป

หากมาตรการคว่ำบาตรที่เข้มงวดขึ้นต่อเตหะรานสอดคล้องกับการลดปริมาณน้ำมันดิบของรัสเซีย ซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อันดับสามของโลกอย่างน้ำมันดิบจากอิหร่าน อาจสร้างมูลค่าเชิงยุทธศาสตร์ได้ชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ผลกระทบนี้น่าจะอยู่ได้ไม่นาน เนื่องจากผู้ผลิตรายอื่น ๆ รวมถึงสหรัฐอเมริกาและประเทศในอ่าวเปอร์เซีย สามารถชดเชยได้ กล่าวโดยสรุป ตลาดน้ำมันโลกมีอุปทานเพียงพอ

อิหร่านอุดมไปด้วยน้ำมันและก๊าซ

อิหร่านมีปริมาณสำรองน้ำมันที่พิสูจน์แล้วมากเป็นอันดับสี่ของโลก คิดเป็น 9 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณสำรองน้ำมันทั้งหมดทั่วโลก รองจากเวเนซุเอลา ซาอุดีอาระเบีย และแคนาดา นอกจากนี้ยังมีปริมาณสำรองก๊าซธรรมชาติที่พิสูจน์แล้วมากเป็นอันดับสอง โดยมีส่วนแบ่ง 17 เปอร์เซ็นต์ เป็นรองเพียงรัสเซีย อิหร่านเป็นผู้ผลิตน้ำมันดิบรายใหญ่อันดับสามในกลุ่มโอเปก และเป็นผู้ส่งออกรายใหญ่อันดับสี่

ในฐานะสมาชิกผู้ก่อตั้งโอเปก อิหร่านเคยมีอิทธิพลอย่างมากภายในองค์กร โดยบางครั้งเกือบจะเทียบเท่ากับอิทธิพลของซาอุดีอาระเบียได้ ในช่วงที่อิหร่านมีกำลังการผลิตสูงสุดในปี พ.ศ. 2517 อิหร่านผลิตน้ำมันได้มากกว่า 6 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mb/d) เป็นรองเพียงซาอุดีอาระเบียที่ 8.4 mb/d ขณะที่อิรักตามหลังเพียง 1.9 mb/d อย่างไรก็ตาม สงครามอิหร่าน-อิรัก (พ.ศ. 2523-2531) มาตรการคว่ำบาตรที่ยืดเยื้อ และการลงทุนจากต่างประเทศที่จำกัด ได้จำกัดศักยภาพการผลิตของประเทศนับแต่นั้นมา

แม้จะเผชิญกับอุปสรรคเหล่านี้ แต่อิหร่านก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างต่อเนื่อง หลังจากการคว่ำบาตรภาคพลังงานโดยสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปในปี 2554 และ 2555 การส่งออกน้ำมันของประเทศลดลงครึ่งหนึ่งภายในปี 2558 แต่หลังจากการลงนามแผนปฏิบัติการร่วมฉบับสมบูรณ์ (JCPOA) ในปี 2558 ซึ่งอิหร่านตกลงที่จะจำกัดโครงการนิวเคลียร์เพื่อแลกกับการยกเลิกบทลงโทษทางเศรษฐกิจ การผลิตน้ำมันก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ภายในสองปี การผลิตเพิ่มขึ้น 1.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน และการส่งออกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นมากกว่า 1 ล้านบาร์เรลต่อวันภายในหนึ่งปี กลับสู่ระดับก่อนถูกคว่ำบาตร

การถอนตัวของสหรัฐฯ จาก JCPOA ในปี 2018 ในสมัยรัฐบาลชุดแรกของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และการกลับมาใช้มาตรการคว่ำบาตรฝ่ายเดียวที่มุ่งเป้าไปที่ภาคส่วนน้ำมันของอิหร่าน ส่งผลให้การผลิตลดลงอย่างรวดเร็วอีกครั้ง การผลิตลดลง 1.9 ล้านบาร์เรลต่อวันภายในหนึ่งปี และในเดือนตุลาคม 2020 สู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1989

ถึงกระนั้น อิหร่านก็ค่อยๆ ฟื้นฟูกำลังการผลิต โดยบันทึกการเพิ่มขึ้นของการผลิตน้ำมันครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในกลุ่มประเทศโอเปกระหว่างปี 2564 ถึง 2567 ที่น่าสังเกตคือ อิหร่านได้รับการยกเว้นโควตาการผลิตของโอเปกเนื่องจากมาตรการคว่ำบาตรที่ยังคงดำเนินอยู่ ทำให้อิหร่านสามารถเพิ่มกำลังการผลิตและส่งออกได้สูงสุด ในปี 2567 ปริมาณการผลิตน้ำมันของอิหร่านแตะระดับสูงสุดประจำปีหลังมาตรการคว่ำบาตรที่ 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน

จีนช่วยอิหร่านหลบเลี่ยงการคว่ำบาตร

การส่งออกน้ำมันของอิหร่านพุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเพิ่มขึ้นสามเท่าจากประมาณ 400,000 บาร์เรลต่อวันในช่วงที่รัฐบาลทรัมป์ใช้นโยบายกดดันสูงสุด เป็นประมาณ 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2024 การฟื้นตัวนี้เกิดจากการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรและความพยายามอย่างต่อเนื่องของอิหร่านในการหลีกเลี่ยงข้อจำกัด โดยมักได้รับการสนับสนุนจากคู่ค้าสำคัญ เช่น จีน ซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดของโลก

ปัจจุบัน จีนเป็นจุดหมายปลายทางหลักของน้ำมันอิหร่าน ขณะที่ปริมาณน้ำมันที่น้อยกว่าก็มุ่งเป้าไปที่ประเทศต่างๆ เช่น ซีเรีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และเวเนซุเอลา เพื่อหลีกเลี่ยงการตรวจจับและปกปิดแหล่งที่มาของการขนส่ง อิหร่านจึงพึ่งพาเรือบรรทุกน้ำมันที่เรียกว่า “กองเรือเงา” ซึ่งปฏิบัติการโดยไม่มีเครื่องรับส่งสัญญาณ และมักใช้วิธีการถ่ายโอนระหว่างเรือ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่รัสเซียได้เลียนแบบมาจนถึงปัจจุบัน

โดยทั่วไปธุรกรรมทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการส่งออกเหล่านี้จะดำเนินการเป็นเงินหยวนผ่านธนาคารขนาดเล็กของจีน ซึ่งเป็นระบบที่จำกัดความสามารถของทางการตะวันตกในการติดตามการชำระเงินและบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร เมื่อน้ำมันอิหร่านมาถึงจีนแล้ว มีรายงานว่าน้ำมันจะถูกเปลี่ยนชื่อ – ซึ่งมักจะเป็นน้ำมันดิบมาเลเซียหรือน้ำมันดิบตะวันออกกลาง – และขายให้กับโรงกลั่นอิสระของจีนที่รู้จักกันในชื่อ “กาน้ำชา” ซึ่งดำเนินงานโดยมีข้อจำกัดด้านกฎระเบียบน้อยกว่า

เป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าข้อตกลงทางการค้านี้ช่วยให้บริษัทจีนประหยัดเงินได้หลายพันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน เตหะรานก็ได้รับประโยชน์อย่างมากจากรายได้ที่ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) ของสหรัฐฯ ระบุว่ารายได้จากการส่งออกน้ำมันของอิหร่านอยู่ที่ประมาณ 4.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2567 ซึ่งเพิ่มขึ้น 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 57% ของรายได้จากการส่งออกทั้งหมดของประเทศในปี 2567 ซึ่งเป็นสัดส่วนสูงสุดนับตั้งแต่การกลับมาใช้มาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ในปี 2561 ตามข้อมูลของธนาคารโลก

อิหร่านเป็นยักษ์ใหญ่ที่เปราะบาง

แม้จะดูเหมือนมีความแข็งแกร่ง แต่อิหร่านยังคงมีความเสี่ยงมากกว่าที่เห็น แม้ว่าจะยังคงหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตร แต่ราคาน้ำมันดิบที่ส่งออกกลับถูกขายในราคาส่วนลดสูง ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความถูกต้องของตัวเลขรายได้ที่รายงานไว้ ตามที่ EIA ยืนยัน การประเมินรายได้จากน้ำมันของอิหร่านอย่างเป็นทางการไม่ได้สะท้อนถึงการลดราคาที่เสนอให้กับผู้ซื้อน้ำมันดิบที่ถูกคว่ำบาตร อิหร่านได้เพิ่มส่วนลดมากขึ้นเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันกับรัสเซียในตลาดจีน

การพึ่งพานี้ซ้ำเติมด้วยการรวมตัวของจุดหมายปลายทางการส่งออกของอิหร่าน แม้ว่าปักกิ่งจะมีพอร์ตโฟลิโอซัพพลายเออร์พลังงานที่หลากหลาย แต่อิหร่านกลับพึ่งพาจีนอย่างมากในการส่งออกน้ำมัน ความเสี่ยงเดียวกันนี้ยังเกิดขึ้นกับการค้าที่ไม่ใช่น้ำมันด้วย จากข้อมูลของธนาคารโลก คู่ค้ารายใหญ่สามอันดับแรกของอิหร่าน ได้แก่ จีน อิรัก และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ คิดเป็นสัดส่วน 60% ของการส่งออก และ 70% ของการนำเข้า มีรายงานว่ารายได้จากน้ำมันของอิหร่านในปีงบประมาณ 2566-2567 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก โดยครอบคลุมเพียงประมาณครึ่งหนึ่งของงบประมาณแผ่นดินที่คาดการณ์ไว้

ส่งผลให้รัฐบาลจำเป็นต้องลดการใช้จ่ายเพื่อช่วยควบคุมการขาดดุลงบประมาณ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุว่าอิหร่านจำเป็นต้องมีราคาน้ำมันสูงกว่า 163 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เพื่อให้งบประมาณสมดุลในปี 2568 ซึ่งเป็นราคาน้ำมันที่จุดคุ้มทุนทางการคลัง สูงสุด ในบรรดาผู้ส่งออกน้ำมันในตะวันออกกลาง

ข้อจำกัดด้านโครงสร้างขัดขวางการผลิตของอิหร่าน

แม้ว่าการผลิตน้ำมันของอิหร่านจะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ก็ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดในช่วงทศวรรษ 1970 อย่างมาก แม้จะมีปริมาณสำรองน้ำมันขนาดใหญ่ของประเทศและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีการขุดเจาะและการสกัดน้ำมันนับตั้งแต่นั้นมา อิหร่านได้โอนอุตสาหกรรมน้ำมันของตนเป็นของรัฐในปี 1951 และภาคส่วนนี้ยังคงเปิดรับการลงทุนจากต่างประเทศเป็นเวลาหลายทศวรรษ แต่สถานการณ์กลับเปลี่ยนไปหลังจากการปฏิวัติอิสลามในปี 1979 ซึ่งการลงทุนระหว่างประเทศในน้ำมันและก๊าซถูกห้ามเป็นส่วนใหญ่ภายใต้รัฐธรรมนูญอิหร่าน สงครามอิหร่าน-อิรักยิ่งสร้างความเสียหายให้กับภาคส่วนน้ำมันมากขึ้น ทำให้ภาคส่วนนี้จำเป็นต้องได้รับการฟื้นฟูอย่างเร่งด่วน

เพื่อตอบโต้ รัฐบาลได้ใช้มาตรการที่ยืดหยุ่นมากขึ้นต่อการลงทุนจากต่างประเทศ และได้นำกรอบสัญญาใหม่ที่เรียกว่าสัญญาซื้อคืนมาใช้ ภายใต้รูปแบบนี้ บริษัทน้ำมันระหว่างประเทศได้รับอนุญาตให้ลงทุนได้เฉพาะในช่วงแรกของการผลิตเท่านั้น ซึ่งเมื่อถึงเวลานั้น โครงการจะถูกโอนไปยังบริษัทน้ำมันแห่งชาติอิหร่าน โดยแลกกับค่าธรรมเนียมคงที่ที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า

อย่างไรก็ตาม เงื่อนไขเหล่านี้มักไม่น่าดึงดูดใจนักลงทุนต่างชาติ แม้กระทั่งหลังจากข้อตกลง JCPOA ในปี 2558 เตหะรานก็ยังคงประสบปัญหาในการบรรลุข้อตกลงระหว่างประเทศที่สำคัญ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความแตกแยกภายในเกี่ยวกับบทบาทของเงินทุนต่างชาติในภาคพลังงาน รวมถึงมาตรการคว่ำบาตรทางอ้อมของสหรัฐฯ ที่ยังคงจำกัดการเข้าถึงระบบการเงินและการธนาคารทั่วโลก

ท่ามกลางภาวะขาดแคลนการลงทุนจากต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อิหร่านจึงพึ่งพาบริษัทในประเทศมากขึ้นในการพัฒนาโครงการน้ำมัน แต่บริษัทเหล่านี้มักขาดเงินทุน เทคโนโลยีขั้นสูง และความเชี่ยวชาญทางเทคนิคที่จำเป็นต่อการรักษาระดับผลผลิต โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากแหล่งน้ำมันที่พัฒนาแล้ว มาตรการคว่ำบาตรยิ่งทำให้ความท้าทายเหล่านี้รุนแรงยิ่งขึ้น ด้วยการจำกัดการเข้าถึงแหล่งเงินทุน จำกัดการถ่ายโอนเทคโนโลยี เพิ่มต้นทุนการค้า และลดความสามารถในการแข่งขันโดยรวม

ขณะเดียวกัน เนื่องจากกำลังการผลิตของอิหร่านซบเซา สมาชิกโอเปกอื่นๆ เช่น อิรักและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ จึงได้ขยายส่วนแบ่งตลาด ซึ่งบ่อยครั้งต้องแลกมาด้วยอิหร่าน สินทรัพย์เชิงยุทธศาสตร์หนึ่งที่อิหร่านยังคงควบคุมอยู่คือช่องแคบฮอร์มุซ การหยุดชะงักของเส้นทางเดินเรือสำคัญนี้อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออุปทานและราคาพลังงานทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อผู้นำเข้ารายใหญ่อย่างจีน แม้จะมีการคุกคามจากเจ้าหน้าที่อิหร่านเป็นครั้งคราวที่จะปิดกั้นช่องแคบนี้ แต่การกระทำดังกล่าวก็ไม่เคยเกิดขึ้นจริง

ที่มา: GIS

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

อาลีบาบา พุ่ง 18% ขอบคุณ AI!

อดัม

ตลาดหุ้น

ฝ่ายคลาวด์เติบโต 26% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ (18.4%) แตะที่ 33,400 ล้านหยวน (4,670 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ถือเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่ง ซึ่งได้รับการตอบรับจากนักวิเคราะห์ที่มองว่าเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตอย่างยั่งยืนของกลุ่มบริษัท

มีอะไรเปลี่ยนแปลงไปบ้าง?

ขณะนี้กลุ่มบริษัทจีนกำลังมุ่งเน้นไปที่ AI ในฐานะเครื่องมือทางยุทธศาสตร์อย่างชัดเจน “การลงทุนใน AI ของเราเริ่มเห็นผลแล้ว” เอ็ดดี้ วู ซีอีโอกล่าว พร้อมเสริมว่าในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา มีการลงทุนด้าน AI และโครงสร้างพื้นฐานมากกว่า 1 แสนล้านหยวน DZ Bank ระบุว่ารายได้ที่เกี่ยวข้องกับ AI เติบโตขึ้นสามหลักเป็นไตรมาสที่แปดติดต่อกัน

อาลีบาบากำลังยกระดับการประกาศเทคโนโลยีและแม้กระทั่งพัฒนาชิปของตัวเอง ตามรายงานของวอลล์สตรีทเจอร์นัล ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างจีนและอเมริกาเกี่ยวกับส่วนประกอบขั้นสูง เป้าหมายคือการลดการพึ่งพา Nvidia และรักษาความมั่นคงในการติดตั้งศูนย์ข้อมูลในประเทศจีน

แต่ประสิทธิภาพของระบบคลาวด์ไม่ได้ปกปิดจุดอ่อนของกลุ่มที่เหลือทั้งหมด รายได้รวมอยู่ที่ 247.7 พันล้านหยวน ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ (253.2 พันล้านหยวน) กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITA) ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 14% และกระแสเงินสดอิสระติดลบที่ -18.8 พันล้านหยวน ซึ่งถูกถ่วงด้วยการลงทุนอย่างหนักในโครงสร้างพื้นฐานและการจัดส่งด่วน

นี่คือการกลับมาได้รับความนิยมตามที่ตลาดคาดหวังหรือไม่?

ยังไม่ แต่ตลาดดูเหมือนจะเต็มใจที่จะเชื่อเช่นนั้น ราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่กลับมาอีกครั้ง ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของระบบคลาวด์และกลยุทธ์ AI ของ Alibaba

อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัทกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน ธุรกิจหลักของบริษัทคืออีคอมเมิร์ซในจีน ยังคงเผชิญกับแรงกดดัน โดยรายได้เพิ่มขึ้น 10% แต่ EBITA ลดลง 21% ธุรกิจควิกคอมเมิร์ซ ซึ่งช่วยให้ส่งสินค้าได้ภายในหนึ่งชั่วโมง กำลังส่งผลกระทบต่อผลกำไร อย่างไรก็ตาม อาลีบาบามองว่านี่เป็นช่องทางสำหรับการขยายธุรกิจ โดยตั้งเป้าหมายที่ทะเยอทะยานไว้ที่ยอดขายรวม (GMV) เพิ่มอีก 1 ล้านล้านหยวนต่อปีภายในสามปี

ในระดับนานาชาติ การฟื้นตัวของ AliExpress และการเติบโตในยุโรปและตะวันออกกลาง ยืนยันถึงพลวัตในระดับหนึ่ง แต่อัตรากำไรยังคงต่ำ กลุ่มบริษัทยังคงต้องโน้มน้าวนักลงทุนว่าสามารถเปลี่ยนการลงทุนมหาศาลให้เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่ยั่งยืนได้ โดยไม่ต้องเสียสละผลกำไร

แต่เป็นที่ชัดเจนว่าเป็นเรื่องของ AI ที่ทำให้หุ้นเพิ่มขึ้นตั้งแต่สุดสัปดาห์นี้

ที่มา: MarketScreener

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การต่อสู้ทางกฎหมายยังคงดุเดือดเกี่ยวกับภาษีศุลกากร รายงานการจ้างงานมีจำนวนมาก - อะไรกำลังขับเคลื่อนตลาด

อดัม

เศรษฐกิจ

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีกำหนดปิดทำการในวันจันทร์นี้ แม้ว่านักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับสัปดาห์ที่อาจส่งผลสืบเนื่อง ซึ่งจะมีการเปิดเผยข้อมูลตลาดแรงงานใหม่ๆ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าตัวเลขดังกล่าวอาจช่วยตอกย้ำความคาดหวังที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายที่จะมีขึ้นในปลายเดือนนี้ ส่วนในที่อื่นๆ การต่อสู้ทางกฎหมายเกี่ยวกับมาตรการภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไป โดยศาลอุทธรณ์ปฏิเสธมาตรการเรียกเก็บภาษีของรัฐบาลทรัมป์

ตลาดสหรัฐฯ ปิดทำการเนื่องในวันแรงงาน

ตลาดสหรัฐฯ มีกำหนดปิดทำการในวันจันทร์ เนื่องในวันแรงงาน

เนื่องจากช่วงวันหยุดยาวทำให้การซื้อขายค่อนข้างเบาบาง ตลาดหุ้นเอเชียจึงผันผวน โดยดัชนีนิกเคอิของญี่ปุ่นและตลาดหุ้นเกาหลีใต้ปรับตัวลดลง อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นจีนยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนส่วนหนึ่งจากผลสำรวจกิจกรรมการผลิตที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ในประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

หุ้นของบริษัทอีคอมเมิร์ซยักษ์ใหญ่ Alibaba (HK:9988) ในฮ่องกงพุ่งขึ้นสองหลักเช่นกัน ถือเป็นการพุ่งขึ้นในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยได้รับแรงหนุนจากความกระตือรือร้นเกี่ยวกับโอกาสของหน่วยงานด้านคลาวด์

นักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการกลับมาของตลาดในสัปดาห์นี้จากช่วงฤดูร้อนที่เงียบเหงา นักลงทุนกำลังรอคอยเหตุการณ์สำคัญมากมายที่จะเกิดขึ้น ซึ่งรวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมาก และการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งทั้งสองเหตุการณ์นี้อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นในเดือนกันยายน

หลังจากภาวะเศรษฐกิจซบเซาจากภาษีนำเข้าในเดือนเมษายน ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากความหวังว่ามาตรการจัดเก็บภาษีครั้งใหญ่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะไม่ทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างที่หลายคนกังวล ความเชื่อมั่นในผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนมหาศาลในปัญญาประดิษฐ์ก็เป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นเช่นกัน

การต่อสู้ทางกฎหมายเกี่ยวกับภาษีของทรัมป์

ภาษีศุลกากรของรัฐบาลทรัมป์ต้องเผชิญกับความท้าทายทางกฎหมายมากมาย โดยเฉพาะจากผู้ที่โต้แย้งการใช้อำนาจฝ่ายบริหารฉุกเฉินของประธานาธิบดีในการจัดเก็บภาษีนำเข้า

ศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ ประจำเขตอำนาจศาลกลางได้มีคำตัดสินสำคัญเมื่อช่วงค่ำวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ ประจำเขตอำนาจศาลกลางได้ปฏิเสธภาษีศุลกากรดังกล่าว และยืนยันคำตัดสินของศาลชั้นต้น ขณะนี้ทำเนียบขาวมีเวลาถึงกลางเดือนตุลาคมในการยื่นอุทธรณ์ต่อศาลฎีกา มิฉะนั้นคำตัดสินจะมีผลบังคับใช้

รายงานสื่อระบุว่าเจ้าหน้าที่ของทรัมป์คาดการณ์มานานแล้วว่าศาลฎีกาจะต้องตัดสินเรื่องนี้ในที่สุด โดยเสริมว่าฝ่ายบริหารมั่นใจว่าภาษีศุลกากร -- และการผลักดันของทรัมป์ในการใช้สิทธิอำนาจในการออกกฎหมายภาษีศุลกากร -- จะได้รับการสนับสนุนจากเสียงข้างมากของศาลซึ่งเป็นกลุ่มอนุรักษ์นิยมในที่สุด

ในบันทึกถึงลูกค้า นักวิเคราะห์จาก Vital Knowledge กล่าวว่าคำตัดสินของศาลอุทธรณ์นั้น "เป็นกลางอย่างดีที่สุด" สำหรับตลาด โดยระบุว่า "จะไม่ใกล้เคียงกับการยกเลิกภาษีนำเข้าของทรัมป์เลย และมันเพียงแค่สร้างความไม่แน่นอนมากขึ้นสำหรับองค์กรธุรกิจในอเมริกา ขณะที่ทำเนียบขาวกำลังมองหาแนวทางทางกฎหมายที่รอบคอบมากขึ้นสำหรับนโยบายการค้าที่เข้มงวดของตน"

ข้อมูลเศรษฐกิจที่จะตามมาในสัปดาห์นี้

สิ่งที่จะเป็นหัวข้อหลักของปฏิทินเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้ก็คือการเปิดเผยรายงานตลาดแรงงานล่าสุดในวันศุกร์ ซึ่งอาจให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจโดยรวม และถือเป็นการทดสอบครั้งสุดท้ายของความเชื่อมั่นของนักลงทุนว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน

รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอเกินคาดเมื่อเดือนที่แล้ว ทำให้เกิดการคาดการณ์ว่าเฟดจะลดต้นทุนการกู้ยืม แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะยังคงระมัดระวังต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ก็ตาม

ต่อมา เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ได้กล่าวสุนทรพจน์ที่มีการจับตามองอย่างใกล้ชิดในการประชุมสัมมนาเศรษฐกิจที่รัฐไวโอมิงว่า ความเสี่ยงต่อตลาดแรงงานกำลังเพิ่มสูงขึ้น ณ เช้าวันจันทร์ มีโอกาสมากกว่า 87% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน จากระดับปัจจุบันที่ 4.25% ถึง 4.5% เมื่อสิ้นสุดการประชุมสองวันระหว่างวันที่ 16-17 กันยายน ตามข้อมูลจาก FedWatch Tool ของ CME

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมจะอยู่ที่ 74,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ซึ่งใกล้เคียงกับตัวเลข 73,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ข้อมูลชุดก่อนหน้านี้เองก็ก่อให้เกิดข้อถกเถียงเช่นกัน โดยการปรับลดตัวเลขลงอย่างมากทำให้เกิดความโกรธแค้นของทรัมป์ และนำไปสู่การปลดคณะกรรมาธิการของสำนักงานสถิติแรงงาน ซึ่งเป็นผู้รวบรวมตัวเลขการจ้างงานรายเดือน

ข้อมูลกิจกรรมโรงงานในจีน

ผลสำรวจภาคเอกชนเมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมภาคโรงงานของจีนขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 5 เดือนในเดือนสิงหาคม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่ดีขึ้นท่ามกลางสัญญาณอย่างเป็นทางการที่อ่อนแอลง

ดัชนี PMI ภาคการผลิตทั่วไปของจีน (GDP) ของ RatingDog พุ่งขึ้นแตะ 50.5 ในเดือนสิงหาคม จาก 49.5 ในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 49.7 และเข้าสู่เขตขยายตัวเหนือเกณฑ์การเติบโต 50 จุด

ผลสำรวจระบุว่า การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากคำสั่งซื้อใหม่ที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าความต้องการส่งออกจะยังคงลดลงเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกัน ขณะเดียวกัน บริษัทต่างๆ รายงานว่ามีงานค้างส่งสะสมสูงสุดในรอบหกเดือน

“คำสั่งซื้อส่งออกใหม่ยังคงหดตัว แต่อัตราการลดลงได้ลดลงแล้ว ถือเป็นเรื่องที่น่ายินดี แต่เราไม่ควรปล่อยให้ราคาพุ่งสูงขึ้น เพราะอุปสงค์จากต่างประเทศดูเหมือนจะถูกดึงไปข้างหน้าบางส่วน ขณะที่อุปสงค์ในประเทศยังคงอ่อนตัว ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของผลผลิตอาจมีจำกัด เว้นแต่อุปสงค์ในประเทศจะแข็งแกร่งขึ้น” เหยา หยู ผู้ก่อตั้ง RatingDog กล่าว

แม้จะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น แต่ผู้ผลิตยังคงระมัดระวังในการจ้างงาน โดยมีการทำสัญญาจ้างงานเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกัน ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และความล่าช้าของซัพพลายเออร์ที่ต่อเนื่อง ก็ทำให้ความเชื่อมั่นลดลงเช่นกัน

น้ำมันสูงขึ้น

ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นในการซื้อขายที่ผันผวนในวันจันทร์ เนื่องจากผู้ซื้อขายกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างการหยุดชะงักของอุปทานที่เชื่อมโยงกับการโจมตีทางอากาศในความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน กับแนวโน้มการผลิตที่เพิ่มขึ้น และผลกระทบของภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ ต่อความต้องการ

เมื่อเวลา 03:41 น. ET ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ฟิวเจอร์สที่หมดอายุในเดือนตุลาคมพุ่งขึ้น 0.5% สู่ระดับ 67.81 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ฟิวเจอร์สก็พุ่งขึ้น 0.6% สู่ระดับ 64.36 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเช่นกัน

สัญญาทั้งสองฉบับลดลงมากกว่า 7% ในเดือนสิงหาคม เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาดจากการที่กลุ่ม OPEC+ เพิ่มการผลิตอย่างต่อเนื่อง

“ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่ายุโรปจะเรียกร้องให้มีมาตรการคว่ำบาตรรอบสองต่อผู้ซื้อน้ำมันและก๊าซรัสเซียมากขึ้นก็ตาม ปฏิกิริยาตอบรับที่ไม่รุนแรงนี้อาจบ่งชี้ว่าตลาดกำลังเริ่มรู้สึกไม่มั่นใจต่อความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรมากขึ้น” นักวิเคราะห์จาก ING ระบุในรายงาน

ขณะเดียวกัน ประธานาธิบดียูเครนกล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่ายูเครนจะตอบโต้การโจมตีโรงไฟฟ้าของรัสเซียด้วยโดรน ทั้งสองฝ่ายได้แลกเปลี่ยนการโจมตีทางอากาศกันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีเป้าหมายโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และคุกคามที่จะส่งผลกระทบต่อการส่งออกน้ำมันของรัสเซีย

ที่มา: การลงทุน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ตลาดวันนี้: เงินแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทองคำพุ่งขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้น DAX ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันในช่วงวันหยุดวันแรงงานสหรัฐฯ

อดัม

เศรษฐกิจ

สรุปตลาดเอเชีย - อาลีบาบากำลังรุ่งโรจน์ ขณะที่นิกเคอิร่วงลง

ตลาดหุ้นเอเชียโดยรวมปรับตัวลดลงหลังจากหุ้นเทคโนโลยีในสหรัฐฯ ร่วงลงในวันศุกร์ บริษัทที่ผลิตชิปคอมพิวเตอร์ได้รับผลกระทบหนักที่สุด ส่งผลให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นร่วงลง

อย่างไรก็ตาม ตลาดฮ่องกงกลับตรงกันข้ามและปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากราคาหุ้นของบริษัทอาลีบาบาพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งช่วยผลักดันมูลค่าของบริษัทปัญญาประดิษฐ์อื่นๆ เช่น Baidu และ Tencent ด้วยเช่นกัน

การลดลงสำหรับผู้ผลิตชิปรายใหญ่รายอื่นๆ เช่น Samsung และ SK Hynix เกิดขึ้นหลังจากที่สหรัฐฯ หยุดอนุญาตให้ขายอุปกรณ์ผลิตชิปบางประเภทให้กับจีน

ดัชนีตลาดหลักทรัพย์หลักของญี่ปุ่นอย่างนิกเคอิร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์

การลดลงส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงอย่างรวดเร็วของบริษัทขนาดใหญ่สองแห่ง ราคาหุ้นของ Advantest ซึ่งเป็นบริษัทที่ผลิตอุปกรณ์สำหรับทดสอบชิปคอมพิวเตอร์ ร่วงลงอย่างมาก ขณะเดียวกัน SoftBank Group ซึ่งเป็นนักลงทุนรายใหญ่ในบริษัทเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ก็พบว่าราคาหุ้นลดลงเช่นกัน

ราคาหุ้นของบริษัทอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับชิปคอมพิวเตอร์ก็ร่วงลงเช่นกัน ซึ่งรวมถึง Disco ที่ร่วงลง 7.7%, Socionext ที่ร่วงลง 6.3% และ Furukawa Electric ที่ร่วงลง 5.5%

เมื่อรวมกับ Advantest และ SoftBank Group แล้ว หุ้นทั้งห้านี้ถือเป็นหุ้นที่มีผลงานแย่ที่สุดในดัชนี Nikkei ในวันนี้

Topix ซึ่งเป็นหน่วยวัดหุ้นญี่ปุ่นแบบอื่นที่ครอบคลุมกว่านั้น มีมูลค่าลดลงน้อยกว่ามาก

กิจกรรมโรงงานในจีนยังคงมั่นคง ขณะที่ประเทศในเอเชียได้รับผลกระทบ

รายงานใหม่ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่ามาตรการภาษีของสหรัฐฯ กำลังส่งผลกระทบต่อการผลิตของโรงงานทั่วเอเชีย ข่าวร้ายนี้บดบังผลประกอบการที่ดีอย่างน่าประหลาดใจของจีน ซึ่งสร้างแรงกดดันให้รัฐบาลในภูมิภาคต้องหาวิธีช่วยเหลือเศรษฐกิจที่อ่อนแอของตน

ผู้เชี่ยวชาญมีความกังวล เนื่องจากก่อนหน้านี้บริษัทในเอเชียหลายแห่งได้เร่งส่งสินค้าของตนก่อนกำหนดเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีของสหรัฐฯ แต่หลังจากการขนส่งเสร็จสิ้นแล้ว นักวิเคราะห์เชื่อว่าบริษัทเหล่านี้จะประสบปัญหาในการทำกำไรในอนาคต เนื่องจากคาดว่ายอดขายไปยังประเทศอื่นๆ จะลดลง

ยกตัวอย่างเช่น ประเทศที่ส่งออกสินค้าจำนวนมาก เช่น ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และไต้หวัน ต่างมีกิจกรรมการผลิตลดลงในเดือนสิงหาคม สิ่งนี้เน้นย้ำถึงความท้าทายสำคัญที่ประเทศในเอเชียต้องเผชิญในการรับมือกับผลกระทบจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ

ในญี่ปุ่น กิจกรรมโรงงานหดตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน แม้ว่าสถานการณ์จะดีขึ้นเล็กน้อยจากเดือนกรกฎาคม แต่คะแนนยังคงต่ำกว่า 50 ซึ่งหมายความว่าการผลิตยังคงหดตัว ปัญหาสำคัญอย่างหนึ่งของญี่ปุ่นคือคำสั่งซื้อสินค้าจากประเทศอื่นๆ ลดลงในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความต้องการที่อ่อนแอจากจีน ยุโรป และสหรัฐอเมริกา

โรงงานในเกาหลีใต้ยังคงหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 เช่นเดียวกับญี่ปุ่น ที่มีการปรับปรุงเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า แต่กิจกรรมโดยรวมยังคงลดลง

เปิดตลาดยุโรป - หุ้นยุโรปได้ประโยชน์จากวันหยุดของสหรัฐฯ

Stock markets in the UK and Europe started the day on a positive note. This comes after news that house prices in the UK are not rising very quickly.

The FTSE and the DAX are both higher this morning. The FTSE 100 went up by 0.3% with the DAX 0.5% higher.

The STOXX 600 is up 0.4% thanks in large part to aerospace and defence stocks with names like the UK’s BAE Systems leading the way with gains of around 2.4%.

The biggest winner in the UK is a software developer called Kainos Group, whose stock jumped over 17% after it predicted strong future sales. Domino's Pizza is also having a good day, with its stock up almost 7% after the company confirmed its financial goals and announced a plan to buy back its own shares.

Elsewhere, the Danish drug maker Novo Nordisk is up about 3% after sharing positive news that its weight-loss drug, Wegovy, is significantly more effective at reducing heart risks compared to a rival's treatment.

On the FX front, the US dollar is a bit weaker today, dropping to its lowest value in over a month. This continues its recent downward trend, as the dollar lost more than 2% of its value during August.

As the dollar has fallen, other major currencies like the Euro and the British Pound have become stronger. Against the Japanese Yen, the dollar is mostly unchanged this morning, but it also weakened against the Yen last month by 2.5%.

Meanwhile, China's currency, the yuan, is holding steady at a very strong level, near its highest point against the dollar in about ten months.

Currency Power Balance

Gold prices soared overnight as geopolitical risks piled up as the Financial Times reported overnight about the possibility of European troops in Ukraine with US backing.

This coupled with renewed tensions around Iran's nuclear programme and the weakening US Dollar amid rate cut expectations has pushed the precious metal to within touching distance of the all-time highs at $3500/oz.

Oil prices are a bit mixed this morning as different factors pull them in opposite directions. On one hand, things that could reduce supply, like the conflict between Russia and Ukraine, are pushing prices up. A weaker US dollar also helps lift prices.

On the other hand, worries that too much oil is being produced globally, along with concerns that U.S. tariffs could hurt the economy and lower the demand for oil, are trying to pull prices down.

As a result, Brent crude (the international price) is up slightly to around $67.79 a barrel, while WTI (the U.S. price) is down a little to $64.33. This comes after a weak August, when oil prices fell for the first time in four months because major oil-producing countries increased their supply.

Economic Data Releases and Final Thoughts

Looking at the economic calendar, the European session will be quiet moving forward after PMI data was released this morning.

Spanish, French, Italian and Euro Area PMI all beat estimates but Germany did come in below expectations.

ในอนาคต ความเชื่อมั่นจะเป็นปัจจัยสำคัญและน่าจะขึ้นอยู่กับข่าวสารใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับภูมิรัฐศาสตร์ก่อนการประกาศตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ โปรดจำไว้ว่าวันนี้เป็นวันหยุดวันแรงงานของสหรัฐฯ ซึ่งอาจนำไปสู่การซื้อขายที่เบาบางและสภาพคล่องที่ต่ำในระหว่างวัน

แผนภูมิแห่งวัน - DAX

จากมุมมองทางเทคนิค DAX กลับมาอยู่ที่ระดับ 24,000 อีกครั้ง ขณะที่คาดว่าจะมีการดีดตัวกลับ

อย่างไรก็ตาม ความท้าทายที่เพิ่มมากขึ้นเนื่องจากความรู้สึกยังคงค่อนข้างเปราะบาง

การต้านทานทันทีที่หยุดนิ่งที่ระดับ 24,119 ก่อนที่จะถึงระดับ 24,190 และ 24,350 จะเป็นปัจจัยสำคัญ

แนวรับทันทีอยู่ที่ 23,670 และ 23,440

กราฟรายวัน DAX 1 กันยายน 2568

ที่มา: marketpulse

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

โมดีกระชับความสัมพันธ์กับจีนและรัสเซีย ท้าทายทรัมป์

Winkelmann

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

การเมือง

สวัสดีตอนเช้าครับ นายกรัฐมนตรีอินเดีย นเรนทรา โมดี พบกับวลาดิเมียร์ ปูติน วันนี้ หลังจากปรับความสัมพันธ์กับจีน นายกรัฐมนตรีเยอรมนี ฟรีดริช เมิร์ซ มองว่าสงครามในยูเครนยังคงยืดเยื้อและยังไม่มีทีท่าว่าจะยุติลง และสหราชอาณาจักรก็ได้รับข้อตกลงมูลค่า 1 หมื่นล้านปอนด์จากกองทัพเรือนอร์เวย์ ติดตามเรื่องราวเด่นประจำวันนี้ นายกรัฐมนตรีอินเดีย นเรนทรา โมดี มีกำหนดพบกับวลาดิเมียร์ ปูติน ที่เมืองเทียนจิน ประเทศจีน วันนี้ หลังจากปรับความสัมพันธ์กับประธานาธิบดีสีจิ้นผิง ของจีน ขณะที่ทั้งสามประเทศกำลังพยายามกระชับความสัมพันธ์ท่ามกลางความตึงเครียดทางการค้ากับสหรัฐฯ ทั้งสามประเทศพบกันครั้งสุดท้ายในปี 2567

ฟรีดริช เมิร์ซ นายกรัฐมนตรีเยอรมนี เตือนว่าสงครามยูเครนอาจ "ดำเนินต่อไปอีกนาน" ซึ่งขณะนี้เข้าสู่ปีที่สี่แล้ว การรุกรานยูเครนเต็มรูปแบบของรัสเซียถือเป็นสงครามที่ยาวนานที่สุดในยุโรปนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง ในการให้สัมภาษณ์กับ ZDF เขายังปฏิเสธข้อเรียกร้องของพันธมิตรร่วมรัฐบาลที่จะขึ้นภาษีในเยอรมนี นอร์เวย์เลือกสหราชอาณาจักรเป็นผู้จัดหาเรือฟริเกตให้กับกองทัพเรือ ซึ่งจะเป็นการลงทุนด้านกลาโหมครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา นอร์เวย์เคยพิจารณาฝรั่งเศส เยอรมนี และสหรัฐอเมริกาเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ที่มีศักยภาพสำหรับข้อตกลงนี้ ซึ่งกระทรวงกลาโหมของสหราชอาณาจักรกล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่ามีมูลค่า 10,000 ล้านปอนด์ นากิบ เคราจ อดีตผู้บริหารของบาร์เคลย์ส เป็นหนึ่งในผู้สมัครที่อาจได้รับการพิจารณาให้เป็นผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจากมาร์ค ทัคเกอร์ ประธานธนาคารเอชเอสบีซี ตามรายงานของสกายนิวส์ เคราจทำงานที่บาร์เคลย์สมานานกว่าทศวรรษ รวมถึงในตำแหน่งผู้อำนวยการฝ่ายการเงินกลุ่มและรองประธาน นอกจากนี้ เขายังเคยดำรงตำแหน่งซีอีโอของเจพีมอร์แกน คาเซโนฟ และรองประธานของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดอีกด้วย

ฝรั่งเศสกล่าวหาอิตาลีว่าทุ่มตลาดทางการคลัง ก่อให้เกิดการโต้เถียงอย่างดุเดือดระหว่างสองประเทศ สำนักนายกรัฐมนตรีจอร์เจีย เมโลนีของอิตาลีปฏิเสธข้อกล่าวหาดังกล่าวอย่างรุนแรง โดยยืนยันว่าความน่าดึงดูดทางเศรษฐกิจของอิตาลีมาจากเสถียรภาพและความน่าเชื่อถือ ข้อพิพาทนี้อาจจุดชนวนความตึงเครียดระหว่างโรมและปารีสอีกครั้ง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสัมพันธ์ที่พัฒนาไปก่อนหน้านี้

ติดตามบล็อกสด Markets Today ของเราเพื่อติดตามข่าวสารและบทวิเคราะห์ล่าสุดเกี่ยวกับสินทรัพย์ของสหราชอาณาจักร ความผันผวนมูลค่า 2 ล้านล้านยูโรกำลังคืบคลานเข้ามาในตลาดพันธบัตรยุโรป ขณะที่ระบบบำนาญของเนเธอร์แลนด์กำลังปฏิรูป การโจมตียูเครนของประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูตินของรัสเซียได้บั่นทอนความมุ่งมั่นและการท้าทายอันยอดเยี่ยมของประชาชนชาวยูเครน แม็กซ์ เฮสติงส์ เขียนไว้ เกือบทุกคนตระหนักดีว่า เช่นเดียวกับที่ไม่เคยตระหนักเมื่อปีที่แล้ว ว่าพวกเขาจะต้องยอมสละดินแดนทางตะวันออกของประเทศเพื่อหวังสันติภาพ เรื่องนี้ไม่ยุติธรรมอย่างยิ่ง

ความคิดเห็นเพิ่มเติม

ความสำเร็จของ 'KPop Demon Hunters' บน Netflix ไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจ

ทีม Oval Invincibles คว้าแชมป์ Hundred เป็นสมัยที่ 3 ติดต่อกัน โดยเอาชนะทีม Trent Rockets ไปด้วยคะแนน 26 รันในรอบชิงชนะเลิศชาย ส่วนในรอบชิงชนะเลิศหญิง ทีม Northern Superchargers เอาชนะทีม Southern Brave ไปได้ 7 วิกเก็ต

เพลิดเพลินกับการบรรยายสรุปตอนเช้าใช่ไหม? ลองดูจดหมายข่าวเหล่านี้: