ใครเป็นเจ้าของหนี้ของฝรั่งเศส และเหตุใดจึงสำคัญ

ตราสารหนี้

เศรษฐกิจ

สรุป:

การเลือกตั้งประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง เขย่าตลาดพันธบัตรฝรั่งเศส...

การเลือกตั้งประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครงอย่างน่าตกใจได้เขย่าตลาดพันธบัตรของฝรั่งเศส ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในยูโรโซน เนื่องจากผลสำรวจความคิดเห็นของพรรคฝ่ายขวาและซ้ายสุดแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลัง

เมื่อต้นเดือนมิถุนายน ฝรั่งเศสชำระหนี้ระดับพรีเมี่ยมที่มีความเสี่ยง ซึ่งสูงกว่าระดับใกล้สุดของเยอรมนีครั้งล่าสุดในปี 2012 ในช่วงวิกฤตหนี้ยูโรโซน

คำถามคือการเลือกตั้งสองรอบในวันที่ 30 มิถุนายนและ 7 กรกฎาคม จะสร้างความวุ่นวายให้กับตลาดตราสารหนี้มากเพียงใด

ต่อไปนี้คือภาพรวมของผู้ที่ถือหนี้รัฐบาลของฝรั่งเศส ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ตลาดอาจตอบสนองต่อความวุ่นวายทางการเมืองที่จะเกิดขึ้นต่อไป: Who Owns France's Debt and Why It Matters_1

Who Owns France's Debt and Why It Matters_1

ความกรุณาของคนแปลกหน้า

นักลงทุนต่างชาติถือครองหนี้รัฐบาลฝรั่งเศสโดยรวมประมาณ 50% ซึ่งสูงกว่าหนี้ประมาณ 28% ในอิตาลี 30% ในสหรัฐฯ 40% ในสเปน และ 45% ในเยอรมนี ตามข้อมูลจากบาร์เคลย์และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

นักลงทุนต่างชาติ "เป็นที่รู้กันว่าค่อนข้างผันผวน เมื่อใดก็ตามที่มีปัญหา พวกเขาจะออกจากตลาดอย่างรวดเร็วมาก" เออร์จอน ซัตโก นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยของ BofA กล่าว

ส่วนแบ่งการเป็นเจ้าของของชาวต่างชาติที่สูงอาจหมายความว่าต้องใช้เวลานานกว่าในการชำระต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศส Satko กล่าวเสริม

ต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสเริ่มพุ่งสูงขึ้นหลังจากมาครงประกาศการเลือกตั้ง แม้ว่าตลาดจะสงบลงแล้ว แต่ค่าพรีเมียมเหนือเยอรมนียังคงกว้างกว่าก่อนการประกาศการเลือกตั้งถึง 20 bps เนื่องจากแผนการใช้จ่ายจากการชุมนุมระดับชาติทางขวาสุดของ Marine Le Pen และพันธมิตรฝ่ายซ้ายทำให้นักลงทุนหวาดกลัว

นักลงทุนที่ไม่ใช่ธนาคารต่างชาติ ไม่ว่าจะเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ กองทุนบำเหน็จบำนาญ หรือกองทุนป้องกันความเสี่ยง เป็นผู้ซื้อพันธบัตรฝรั่งเศสรายใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่กลางปี 2022 เมื่อ ECB เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย Barclays กล่าว

และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ซึ่งเป็นนักลงทุนเก็งกำไรที่เดิมพันด้วยความผันผวนของราคา คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 50% ของปริมาณการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสบนแพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์ Tradeweb เมื่อปีที่แล้ว เนื่องจากพวกเขากลายเป็นผู้เล่นที่โดดเด่นในพันธบัตรรัฐบาลยูโรโซนเป็นครั้งแรก Who Owns France's Debt and Why It Matters_2

Who Owns France's Debt and Why It Matters_2

ซ้ำปี 2017?

จุดสนใจหลักอยู่ที่นักลงทุนชาวญี่ปุ่น ซึ่งเป็นผู้ซื้อพันธบัตรต่างประเทศรายใหญ่ โดยส่วนใหญ่ในยุโรปถือครองในฝรั่งเศส

คำมั่นสัญญาของเลอแปนซึ่งขณะนี้ถูกเก็บไว้แล้วที่จะดึงฝรั่งเศสออกจากสหภาพยุโรปและตลาดเงินยูโรสั่นสะเทือนเมื่อเจ็ดปีที่แล้ว ก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีของฝรั่งเศสในปี 2560 ซึ่งเลอแปนพ่ายแพ้ต่อมาครง นักลงทุนญี่ปุ่นได้ขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสมูลค่า 26,000 ล้านยูโร (27,890 ล้านดอลลาร์) ถือเป็นสถิติสูงสุด - บาร์เคลย์สกล่าว

“มีความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นอีกครั้งของการเปลี่ยนแปลงอย่างที่คุณเห็นในปี 2560” Max Kitson นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราของบาร์เคลย์กล่าว

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคาร Norinchukin ของญี่ปุ่นกล่าวว่ามีแผนขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และยุโรปมูลค่าประมาณ 10 ล้านล้านเยน (62.6 พันล้านดอลลาร์) เพื่อสกัดกั้นการขาดทุนจากการเดิมพันที่ผิดพลาด เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศที่สูงขึ้นเป็นเวลานาน

ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินที่สูงในอดีตจะเพิ่มความเสี่ยงในการขายของญี่ปุ่นอีกรอบหลังจากการถือครองที่มั่นคงเป็นเวลา 15 เดือน นักวิเคราะห์ของ Citi คาดการณ์ Who Owns France's Debt and Why It Matters_3

Who Owns France's Debt and Why It Matters_3

ไม่มี Doom Loop

ธนาคารฝรั่งเศสเป็นเจ้าของหนี้ของประเทศเพียง 7.7% ตามข้อมูลจากหน่วยงานจัดการหนี้ของประเทศที่คำนึงถึงความผันผวนของราคาพันธบัตร

ซึ่งน้อยกว่าระดับ 9.8% ที่บันทึกไว้ในปี 2014 หลังจากนั้นธนาคารกลางยุโรปก็ยึดหนี้รัฐบาลยูโรโซนเพิ่มขึ้น

สิ่งสำคัญที่สุดคือ การถือครองหนี้ของรัฐบาลในประเทศยังต่ำเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ของพวกเขา ประมาณ 4% ณ สิ้นปี 2566 เทียบกับประมาณ 16% ในอิตาลีและต่ำกว่า 10% ในสเปน ตามข้อมูลของ Deutsche Bank

“นั่นเป็นข้อได้เปรียบจริงๆ เพราะคุณสามารถกระตุ้นให้ธนาคารในประเทศซื้อตลาดพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสได้มากขึ้นหากจำเป็น” แพทริค ซาเนอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคของ Swiss Re กล่าว

นอกจากนี้ยังช่วยลดความเสี่ยงที่หนี้ภาครัฐจะไหลเข้าสู่ธนาคารฝรั่งเศสด้วย Saner กล่าวเสริม "วงจรหายนะ" ของพันธบัตรรัฐบาลและธนาคารถือเป็นหัวใจสำคัญของวิกฤตหนี้ในยูโรโซน

นั่นเป็นข่าวดีสำหรับผู้ให้กู้ยืมชาวฝรั่งเศส โดยหุ้นรายใหญ่ที่สุด 3 รายร่วงลง 9-14% นับตั้งแต่มาครงประกาศให้มีการเลือกตั้ง

เพื่อนำการลงทุนกลับไปสู่ระดับก่อนปี 2558 ธนาคารในกลุ่มยูโรโซนโดยรวมสามารถซื้อหนี้ฝรั่งเศสเพิ่มเติมจำนวน 616 พันล้านยูโรในทุกกลุ่มสินทรัพย์ BofA คาดการณ์เมื่อปลายปีที่แล้ว

ในทำนองเดียวกัน ปัจจุบันบริษัทประกันภัยของฝรั่งเศสถือครองหนี้ของประเทศอยู่ที่ 9.5% ลดลงจาก 19.7% ในปี 2014 ตามข้อมูลของหน่วยงานจัดการหนี้ของฝรั่งเศส

Satko จาก BofA กล่าวว่ายังมีพื้นที่สำหรับนักลงทุนในประเทศที่จะถือครองหนี้ฝรั่งเศส

“สำหรับพวกเขา ส่วนใหญ่จะเป็นเรื่องเกี่ยวกับการถูกจังหวะ” Who Owns France's Debt and Why It Matters_4

($1 = 0.9322 ยูโร)

ที่มา: รอยเตอร์

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ฝรั่งเศสอาจเป็นบททดสอบครั้งต่อไปของรากฐานของยูโร

Cohen

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

"เพราะว่าเป็นฝรั่งเศส" คือวิธีที่ Jean-Claude Juncker ประธานคณะกรรมาธิการยุโรปในขณะนั้น อธิบายการตัดสินใจของบรัสเซลส์ในปี 2559 ที่จะให้เวลาแก่สมาชิกผู้ก่อตั้งสหภาพยุโรปรายใหญ่ในเรื่องกฎเกณฑ์ด้านงบประมาณของกลุ่ม

ความอดทนดังกล่าวยังคงดำเนินต่อไปแม้ในขณะที่สหภาพยุโรปต้องอดทนต่อวิกฤตหนี้อธิปไตยที่เกือบจะจมเงินยูโรและบังคับให้ประเทศเล็ก ๆ ที่มีหนี้มากกว่าเช่นกรีซและโปรตุเกสต้องนำมาตรการเข้มงวดที่แกว่งไปมามาใช้

แต่การปล่อยตัวต่อความพิเศษของฝรั่งเศสอาจสิ้นสุดลงได้ หากการเลือกตั้งอย่างรวดเร็วของฝรั่งเศสทำให้เกิดรัฐบาลฝ่ายขวาจัดในปารีสที่ไม่เชื่อเรื่องเงินยูโร ซึ่งอาจกระชับความสัมพันธ์กับเมืองหลวงอื่นๆ ของยุโรป และทดสอบรากฐานของโครงการยูโร

การชุมนุมระดับชาติ (RN) ของ Marine Le Pen ยืนยันว่าจะไม่ทำให้งบประมาณของฝรั่งเศสเสียหาย แต่คำถามยังคงมีอยู่ว่าจะจัดหาเงินทุนให้กับแผนการใช้จ่ายที่มีราคาแพงภายใต้กฎงบประมาณที่เพิ่งจัดทำใหม่ของยูโรโซนได้อย่างไร และธนาคารกลางยุโรปจะเข้ามาช่วยเหลือได้หรือไม่หากตลาดการเงินหันมาสนใจฝรั่งเศส

“หากประเทศใดเพิกเฉยต่อกฎเกณฑ์และได้รับความช่วยเหลือจากธนาคารกลาง คุณจะมีข้อสงสัยมากมายเกี่ยวกับมูลค่าเงินยูโรในอนาคต และการทำงานร่วมกันของเงินยูโรในอนาคต” โฮลเกอร์ ชมีดิง นักเศรษฐศาสตร์จากเบเรนแบร์ก กล่าว

ข้อกังวลดังกล่าวไม่ได้อยู่ในวาระการประชุมอย่างเป็นทางการของการประชุมสุดยอดสหภาพยุโรปเมื่อวันพฤหัสบดี แต่ด้วยการที่ RN นำโพลในการลงคะแนนเสียงสองรอบซึ่งเริ่มตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน พวกเขาจะต้องครอบครองความคิดของเพื่อนผู้นำของประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง

แหล่งข่าวอาวุโสของรัฐบาลเยอรมนีกล่าวว่าพวกเขารู้สึกผิดหวังกับการตัดสินใจอันน่าประหลาดใจของมาครงในการเรียกการเลือกตั้งที่อาจนำไปสู่การจัดตั้งรัฐบาลที่นำโดย RN มีรายการหนึ่งที่เปรียบเทียบกับการพนันที่โชคไม่ดีของอดีตนายกรัฐมนตรีอังกฤษ เดวิด คาเมรอน ในการลงประชามติ Brexit แบบ "เข้า-ออก"

ในอิตาลี ซึ่งมีหนี้ก้อนโตมากกว่าฝรั่งเศส ฟรานเชสโก กาเลียตติ จากนโยบายโซนาร์ ที่ปรึกษาด้านความเสี่ยงทางการเมืองในกรุงโรม เปิดเผยว่า ฟรานเชสโก กาเลียตติ จากนโยบายโซนาร์ ที่ปรึกษาด้านความเสี่ยงทางการเมืองในกรุงโรม เปิดเผยว่า ด้วยความกลัวว่าวิกฤตการณ์ในฝรั่งเศสอาจขยายวงกว้างไปทั่วเทือกเขาแอลป์

Otmar Issing หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์คนแรกของ ECB และหนึ่งในสถาปนิกของยูโร เปรียบเทียบหนี้ของอิตาลีและฝรั่งเศสกับ "ดาบของ Damocles ที่แขวนอยู่เหนือสหภาพการเงิน" ซึ่งผูกพันที่จะพังลงเว้นแต่ปัญหาจะได้รับการจัดการ

“คุณสามารถดึงผมที่มันติดอยู่ได้ แต่มันไม่สามารถอยู่ได้ตลอดไป” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์

แม้แต่กรีซก็ไม่ได้ลดหย่อนฝรั่งเศสลง โดยผู้ว่าการธนาคารกลาง ยานนิส สตูร์นาราส เน้นย้ำว่ารัฐสมาชิกทั้งหมดจำเป็นต้องเคารพกฎของสหภาพยุโรป

ไม่มีการปล่อยตัวอีกต่อไป

ผลสำรวจชี้ว่าพรรค RN กลายเป็นพรรคที่ใหญ่ที่สุด โดยไม่ว่าจะมีหรือไม่มีเสียงข้างมากที่ชัดเจนในการดำเนิน "การอยู่ร่วมกัน" อย่างอึดอัดกับมาครง จนกระทั่งถึงการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2570

ความน่าเชื่อถือทางการคลังของฝรั่งเศสตกเป็นเดิมพันอยู่แล้ว โดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ตั้งคำถามว่าฝรั่งเศสจะลดการขาดดุลงบประมาณที่ประมาณ 5.1% ในปีนี้ได้อย่างไร และอันดับความน่าเชื่อถือของฝรั่งเศสถูกปรับลดโดยหน่วยงาน 2 แห่ง

ในความเป็นจริง บาปทางการคลังของฝรั่งเศสมีมาก่อน Macron มาก มีการขาดดุลงบประมาณมากกว่า 3% ที่ได้รับคำสั่งจากสหภาพยุโรปเป็นเวลาส่วนใหญ่ 25 ปีนับตั้งแต่กฎเหล่านั้นมีผลบังคับใช้

บริจิตต์ แกรนวิลล์ นักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยควีนแมรีในลอนดอน และผู้เขียนหนังสือ "What ails France?" กล่าวว่าการปฏิเสธข้อเสนอของเยอรมนีในการรวมสหภาพทางการเมืองที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นในช่วงทศวรรษ 1990 สะท้อนให้เห็นถึงความปรารถนาที่จะรักษาอธิปไตยเหนือการเงินของตน

เธอคาดหวังว่า RN ซึ่งได้ยกเลิกการเรียกร้องเมื่อนานมาแล้วให้ปล่อยให้สกุลเงินเดียวที่ผู้มีสิทธิเลือกตั้งชาวฝรั่งเศสยอมรับในวงกว้าง เพื่อกลั่นกรองแผนการของตนให้เพียงพอที่จะทำให้บรัสเซลส์พอใจหากสกุลเงินดังกล่าวขึ้นสู่อำนาจ

“พวกเขาไม่มีทางเลือกเว้นแต่พวกเขาต้องการออกจากเงินยูโร” แกรนวิลล์กล่าวในการให้สัมภาษณ์

คำแถลงของ RN ทำให้เกิดความมั่นใจแก่นักลงทุน ซึ่งเรียกร้องค่าพรีเมียมเพียง 70 คะแนนพื้นฐานเพื่อเป็นเจ้าของพันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปี แทนที่จะเป็นคู่สัญญาเยอรมันที่ปลอดภัยกว่า ซึ่งห่างไกลจากจุดสูงสุดที่ 190 คะแนนสำหรับฝรั่งเศสและเกือบ 560 คะแนนสำหรับอิตาลีในระหว่างนั้น วิกฤติหนี้ปี 2554

ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB บอกกับรอยเตอร์ว่า ความเคลื่อนไหวในตลาดพันธบัตรฝรั่งเศสไม่ได้ดู "ไม่เป็นระเบียบ" ซึ่งหมายความว่าพวกเขาไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไขข้อใดข้อหนึ่งสำหรับการแทรกแซงของธนาคารกลาง

นิทานเตือนใจ

ผู้สังเกตการณ์ชี้ไปที่เรื่องราวเตือนใจที่มีตั้งแต่กรีซ ซึ่งรัฐบาลฝ่ายซ้ายต้องคุกเข่าลงเนื่องจากแรงกดดันทางการเงินและการเมือง ไปจนถึงอังกฤษ ซึ่งนายกรัฐมนตรีลิซ ทรัสส์ถูกบังคับให้ลาออกหลังจากเปิดเผยงบประมาณที่ทำให้นักลงทุนเกิดความตื่นตระหนก

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เน้นย้ำว่า ECB มีเครื่องมือในการหยุดยั้งการแพร่ระบาดจากวิกฤตฝรั่งเศสโดยการซื้อพันธบัตรของประเทศอื่นๆ ที่เคารพกรอบการคลังของสหภาพยุโรป ซึ่งหมายความว่าปารีสอาจพบว่าตัวเองโดดเดี่ยวในช่วงเวลาที่จำเป็น

“แน่นอนว่า มีความเป็นไปได้ที่แฟรงก์เฟิร์ตจะเข้ามาแทรกแซง หากปัญหากับฝรั่งเศสส่งผลกระทบเชิงลบภายนอกต่อประเทศอื่นๆ เช่น อิตาลี” อดีตผู้กำหนดนโยบายของ ECB เอวาลด์ โนวอตนี กล่าว

เจ้าหน้าที่สหภาพยุโรปคนหนึ่งอ้างว่าโรมเป็นแบบอย่างของปารีส หลังจากที่นายกรัฐมนตรีจอร์เจีย เมโลนี ลดทอนวาทศิลป์ต่อต้านสหภาพยุโรปของเธอที่ได้รับการเลือกตั้งในปี 2565

การดำเนินการนี้ควบคู่ไปกับการสนับสนุนจุดยืนของสหภาพยุโรปเกี่ยวกับความขัดแย้งในยูเครนและฉนวนกาซา ได้ช่วยให้อิตาลีรักษาคณะกรรมาธิการและตลาดการเงินไว้เคียงข้างกัน แม้ว่าจะเพิ่มการคาดการณ์การขาดดุลซ้ำแล้วซ้ำอีก

Jeromin Zettelmeyer ผู้อำนวยการฝ่ายเศรษฐศาสตร์ของ Bruegel ในกรุงบรัสเซลส์ กล่าวว่าวาทกรรมของ RN ไม่ได้ชี้ให้เห็นว่ากำลังแสวงหาการเผชิญหน้าครั้งใหญ่กับคณะกรรมาธิการที่อาจก่อให้เกิดวิกฤติทางการเงิน

อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าหากเจ้าหน้าที่ของตนลงเอยด้วยการกำกับดูแลกระทรวงสำคัญต่างๆ พวกเขาอาจขัดขวางการเคลื่อนไหวของสหภาพยุโรปในการปฏิรูปตลาดพลังงาน ก้าวไปสู่การเปลี่ยนผ่านที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม และเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของกลุ่มโดยการปฏิรูปตลาดทุน

“หากฝ่ายขวาจัดได้รับเลือก นั่นถือเป็นข่าวร้ายสำหรับการรวมตัวของสหภาพยุโรป เนื่องจากพวกเขาจะควบคุมตำแหน่งของรัฐบาลที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดนโยบายในมิติส่วนใหญ่ของสหภาพยุโรป” เขากล่าว

“คำถามก็คือว่ามันสามารถย้อนกลับได้หรือมีอยู่จริง”

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ก้าวออกไปอีกครั้ง รัฐบาลสหราชอาณาจักรที่ไม่มีใครโต้แย้งได้เปลี่ยนการบรรเทาทุกข์ของแม่สุกร

Devin

เศรษฐกิจ

ส่วนหนึ่งต้องขอบคุณอดีตนายกรัฐมนตรีสหราชอาณาจักร ลิซ ทรัส ที่มีส่วนสนับสนุนเสถียรภาพทางการเงินเมื่อสองปีที่แล้ว อังกฤษกำลังพิสูจน์บางสิ่งบางอย่างที่ยกเว้นในหมู่ประเทศเศรษฐกิจหลักๆ ที่มุ่งหน้าสู่การเลือกตั้งในปีนี้ โดยแทบไม่มีข้อโต้แย้งทางการเงินหรือการเงินเลยหรือแทบไม่มีเลย

และบางทีตอนของ Truss กำลังครอบงำประเทศ G7 อื่น ๆ เช่นกัน โดยแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าไม่ควรทำอะไรหากคุณต้องการได้รับหรืออยู่ในอำนาจ และไม่ต้องการทำให้ม้าตกใจ แม้แต่พวกขวาจัดชาวฝรั่งเศสก็ยังลดน้ำเสียงลงเมื่อการเลือกตั้งช่วงสุดสัปดาห์ใกล้เข้ามา เผื่อไว้ด้วย

ภายหลังเหตุการณ์ตลกด้านงบประมาณช่วงปลายปี 2022 ในช่วงดำรงตำแหน่งสั้นๆ ของนายกรัฐมนตรีสหราชอาณาจักรในอดีต - เมื่อพันธบัตรรัฐบาลและสเตอร์ลิงของสหราชอาณาจักรเกือบจะพังทลายลงภายหลังการแจกภาษีและการใช้จ่ายที่เร่งรีบและไม่ได้รับการสนับสนุน - ไม่มีพรรคการเมืองใหญ่ของอังกฤษในขณะนี้ไม่กล้าแนะนำว่ากำลังเบี่ยงเบนไปจากทางการคลังโดยตรงและ แคบ.

และเป็นการตีสอนอังกฤษว่าเป็นสิ่งที่ผิดปกติในหมู่เพื่อนร่วมชาติที่มุ่งหน้าสู่การเลือกตั้งหลายครั้งในปีนี้ แม้จะมีแนวโน้มว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงรัฐบาลเป็นครั้งแรกในรอบ 14 ปี และสิ่งที่การสำรวจความคิดเห็นระบุว่า พรรคแรงงานฝ่ายค้านจะได้รับเสียงข้างมาก 200 ที่นั่งอย่างถล่มทลาย ปาร์ตี้วันที่ 4 กรกฎาคม

สิ่งที่น่าทึ่งในการเปลี่ยนแปลงรัฐบาลที่กำลังเกิดขึ้นก็คือความจริงที่ว่าพรรคแรงงานเสนอทีเซอร์ทางการคลังเพียงไม่กี่รายการ และอาศัยส่วนใหญ่จากความไม่เป็นที่นิยมที่เพิ่มขึ้นของพรรคอนุรักษ์นิยมผู้ดำรงตำแหน่ง โดยที่มรดกอันยาวนานของ Brexit ในยุคหลังนี้ บัดนี้ถูกปฏิเสธโดยผู้มีสิทธิเลือกตั้งส่วนใหญ่ที่ต้องการมันด้วยซ้ำ

สำหรับนักลงทุนทั่วโลก การเปลี่ยนแปลงรัฐบาลดูเหมือนจะได้รับการต้อนรับอย่างเปิดกว้าง

และในโลกที่เผชิญกับความไม่แน่นอนของความเป็นไปได้ในการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ สมัยที่สองของโดนัลด์ ทรัมป์ ในเดือนพฤศจิกายน หรือฝ่ายขวาและซ้ายสุดที่จะแย่งชิงเสียงข้างมากในรัฐสภาในฝรั่งเศสในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้า อังกฤษก็ดูเหมือนเป็นสวรรค์แห่งเสถียรภาพที่ไม่น่าเป็นไปได้

แม้จะมีโอกาสที่แรงงานจะกลับมาโดยส่วนใหญ่มากที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ 2 แต่ธนาคาร ING ของเนเธอร์แลนด์ อธิบายว่าการสำรวจความคิดเห็นดังกล่าวเป็น 'ไม่ใช่เหตุการณ์' สำหรับตลาด ดังนั้นคุณคงเข้าใจดี

ผลลัพธ์นี้เป็นที่คาดหวังมานานแล้ว ดูเหมือนจะเป็นเรื่องที่น่ากังวลเล็กน้อย และอาจได้รับการตอบรับอย่างกว้างขวางจากกองทุนต่างประเทศ เนื่องจากเป็นการเปลี่ยนจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำต่อเนื่อง วิกฤตการณ์ทางการเงิน การเปลี่ยนผู้นำ และการกบฏของรัฐบาลภายใน

เพียง 10 วันหลังการเลือกตั้ง ดัชนีสเตอร์ลิงถ่วงน้ำหนักการค้าของธนาคารแห่งอังกฤษก็เข้าใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่การลงประชามติ Brexit ในปี 2559 เพิ่มขึ้นเกือบ 25% จากจุดต่ำสุดของงบประมาณ Truss

ความผันผวนในช่วง 30 วันที่ผ่านมาของดัชนีดังกล่าวนั้นน้อยกว่าหนึ่งในห้าของจุดสูงสุดที่เกิดขึ้นเมื่อสองปีที่แล้วและในช่วงที่เกิดโรคระบาด

มันเป็นภาพที่คล้ายกันสำหรับ FTSE10 บลูชิป ซึ่งเพิ่งจะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเดือนที่แล้วและมีความผันผวนในช่วง 1 เดือนน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของค่าเฉลี่ย 10 ปี

วัยทองในรอบ 10 ปี และหัวใจสำคัญของข้อกังวลทางการคลัง ถือเป็นอีกเรื่องหนึ่ง

แต่ถึงแม้จะได้รับผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อหลังการระบาดใหญ่และอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษที่สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนและความผันผวนก็ลดลงในปีนี้เช่นกัน และค่าความเสี่ยงเหนือเยอรมนีก็ลดลงประมาณ 100 จุดพื้นฐานจากจุดสูงสุดของการระเบิดของ Truss Out of Step Again, Uncontroversial UK Govt Switch Sows Relief_1

Out of Step Again, Uncontroversial UK Govt Switch Sows Relief_1

Out of Step Again, Uncontroversial UK Govt Switch Sows Relief_2

'สั้นอย่างเมตตา'

ตลาดโลกที่คึกคักอาจมีบางอย่างเกี่ยวข้องกับภาพนั้น แต่ตำแหน่งของสหราชอาณาจักรโดยกองทุนทั่วโลกได้รับการปรับปรุงให้ดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด แม้ว่าการสำรวจความคิดเห็นของแรงงานจะเพิ่มมากขึ้นก็ตาม

การสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกในเดือนมิถุนายนจาก Bank of America แสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีหุ้นในสหราชอาณาจักรสุทธิ 12% ที่มีน้ำหนักต่ำกว่าเกณฑ์ แต่นั่นเป็นส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 0.3 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 20 ปี

ในทำนองเดียวกัน ผู้จัดการกองทุนสุทธิเพียง 5% เท่านั้นที่คิดว่าเงินปอนด์ยังคงถูกประเมินค่าต่ำเกินไป โดยมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเพียง 0.3 ซึ่งต่ำกว่าการประเมินมูลค่าเฉลี่ยในระยะยาว

และความคิดเห็นของนักลงทุนต่างชาติจำนวนมากเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงรัฐบาลก็เป็นเรื่องที่น่ายินดีอย่างยิ่ง

คิม คาเทชิส นักยุทธศาสตร์การลงทุนของสถาบันแฟรงคลิน เทมเพิลตัน กล่าวถึงความรู้สึกนี้ว่าเป็นหนึ่งใน "การมองโลกในแง่ดีด้วยความระมัดระวัง" หลังจากทศวรรษที่ร้อนระอุของ Brexit การแพร่ระบาด อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น นายกรัฐมนตรี 5 คน และรัฐมนตรีคลัง 7 คน

คาเทคิส สะท้อนถึงแนวคิดของไอเอ็นจี โดยกล่าวว่าการรณรงค์หาเสียงเลือกตั้งระยะเวลา 6 สัปดาห์ที่ "สั้นอย่างมีเมตตา" นั้น "ไม่ปกติในความสุภาพ"

เขาคิดว่าสิ่งนี้หลีกเลี่ยงปัญหาที่แท้จริง และอาจชะลอการตัดสินใจที่ยากขึ้นซึ่งจำเป็นเพื่อคลี่คลายเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรจากการเติบโตที่อ่อนแอ ผลผลิตที่อ่อนแอ และความไม่เท่าเทียมกันในระดับสูง

“ทั้งสองฝ่ายหลักกำลังเพิกเฉยต่อประเด็นที่ชัดเจน นั่นคือการเยียวยาทั้งหมดจะต้องใช้เงินทุนผ่านทางหนี้หรือภาษีที่เพิ่มขึ้น หรือทั้งสองอย่าง”

แต่นักยุทธศาสตร์ของแฟรงคลิน เทมเปิลตัน กล่าวว่านี่ไม่ใช่กรณีพิเศษในกลุ่มเศรษฐกิจหลักๆ และกล่าวว่านักลงทุนมีทัศนคติเชิงบวกในระดับหนึ่งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอำนาจที่อาจเกิดขึ้น

“ตลาดทุนดูเหมือนจะมีแง่บวกเกี่ยวกับโอกาสที่จะมีการเปลี่ยนแปลงรัฐบาล โดยคาดหวังว่าทิศทางนโยบายจะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ต้องใช้แนวทางนโยบายการคลังที่ระมัดระวัง” เขากล่าว

“ตลาดตราสารหนี้ตระหนักดีว่าพรรคแรงงานจะต้องกระตือรือร้นที่จะดำรงตำแหน่งสองวาระ เนื่องจากโครงการของพรรคไม่สามารถส่งมอบได้ภายในสี่ปี ดังนั้น แนวทางทางการคลังจึงรับประกันได้อย่างแท้จริง”

และสิ่งนี้ควบคู่ไปกับความสัมพันธ์ที่ดีขึ้นกับสหภาพยุโรปจะช่วยหนุนสเตอร์ลิง “การเปลี่ยนแปลงรัฐบาล การรับรู้ถึงความขัดแย้งทางการค้าที่น้อยลงกับสหภาพยุโรป และ... ความคาดหวังด้านเสถียรภาพและทิศทางนโยบายออร์โธดอกซ์สามารถให้การสนับสนุนเพิ่มเติมแก่เงินปอนด์ได้ในปีนี้” เขากล่าวสรุป

ตลาดในสหราชอาณาจักรที่ไม่มีใครชื่นชอบมายาวนานอาจอยู่ในช่วงความสงบทางการเมืองซึ่งหาได้ยาก แม้ว่านั่นอาจทำให้พวกเขาต้องออกจากขั้นตอนอีกครั้งกับเพื่อนฝูงส่วนใหญ่ที่ไม่ค่อยสงบ แม้ว่าคราวนี้จะด้วยเหตุผลเชิงบวกก็ตาม Out of Step Again, Uncontroversial UK Govt Switch Sows Relief_3

Out of Step Again, Uncontroversial UK Govt Switch Sows Relief_3

Out of Step Again, Uncontroversial UK Govt Switch Sows Relief_4

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การย้ายออกจากดอลลาร์จะมีความหมายต่อเศรษฐกิจโลกอย่างไร

Cohen

เศรษฐกิจ

เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่เงินดอลลาร์ครองตำแหน่งที่ไม่มีใครเทียบได้ในการค้าและการเงินระหว่างประเทศ ระบบเปโตรดอลลาร์ซึ่งก่อตั้งขึ้นในทศวรรษ 1970 ได้ผนึกสถานะนี้ไว้ ทำให้เกิดโลกที่น้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ มีการซื้อขายกันในสกุลเงินดอลลาร์เท่านั้น อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อเร็วๆ นี้และการเพิ่มขึ้นของสกุลเงินทางเลือก ส่งสัญญาณถึงการสิ้นสุดของยุคนี้

ระบบเปโตรดอลลาร์เกิดขึ้นในปี 1974 สามปีหลังจากการล่มสลายของข้อตกลงเบรตตันวูดส์ ซึ่งผูกมัดสกุลเงินหลักไว้กับดอลลาร์ และสามารถเปลี่ยนเป็นทองคำได้ ในกระบวนการทางการทูตที่เชี่ยวชาญ เฮนรี คิสซิงเกอร์ รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ ได้ทำข้อตกลงกับซาอุดีอาระเบีย โดยรับประกันว่าน้ำมันจะซื้อขายเป็นดอลลาร์เท่านั้น ข้อตกลงนี้เป็นประโยชน์ร่วมกัน สหรัฐฯ รับประกันการคุ้มครองทางทหารสำหรับอาณาจักรซาอุดีอาระเบีย ในขณะที่ซาอุดีอาระเบียและประเทศในกลุ่ม OPEC ทั้งหมดตกลงที่จะกำหนดราคาน้ำมันเป็นดอลลาร์ และนำส่วนเกินทุนไปลงทุนในหนี้ของสหรัฐฯ

ระบบนี้เสริมตำแหน่งของเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก ประเทศต่างๆ ต้องการเงินดอลลาร์เพื่อซื้อน้ำมัน เพื่อให้มั่นใจว่ามีอุปสงค์คงที่ อย่างไรก็ตาม การตั้งค่านี้ยังทำให้เศรษฐกิจโลกต้องพึ่งพาเงินดอลลาร์เป็นอย่างมาก ซึ่งผูกมัดเสถียรภาพทางการเงินระหว่างประเทศเข้ากับโชคลาภของเศรษฐกิจอเมริกัน

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีหลายปัจจัยที่กระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงจากการครอบงำของเงินดอลลาร์ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งระหว่างสหรัฐอเมริกาและประเทศต่างๆ เช่น จีนและรัสเซีย ได้กระตุ้นให้ประเทศเหล่านี้มองหาทางเลือกอื่นเพื่อลดการสัมผัสอิทธิพลทางการเงินของสหรัฐฯ ตัวอย่างเช่น ในปี 2023 โมฮัมเหม็ด อัล-จาดาน รัฐมนตรีคลังซาอุดีอาระเบียประกาศที่งาน World Economic Forum ว่าราชอาณาจักรเปิดให้ซื้อขายสกุลเงินอื่นได้ รวมถึงเงินหยวนของจีน

การเคลื่อนไหวครั้งนี้บ่งบอกถึงแนวโน้มที่กว้างขึ้น ประเทศต่างๆ เช่น รัสเซียและจีนได้ส่งเสริมสกุลเงินของตนในการค้าระหว่างประเทศอย่างแข็งขัน รัสเซียซึ่งเผชิญกับการคว่ำบาตรจากชาติตะวันตก ได้ใช้เงินหยวนในการส่งออกน้ำมันมากขึ้น ในทำนองเดียวกัน Belt Road Initiative ของจีนสนับสนุนการใช้เงินหยวนในการค้า ซึ่งท้าทายการครอบงำของเงินดอลลาร์มากยิ่งขึ้น

ไม่เป็นประวัติการณ์

การเพิ่มขึ้นของสกุลเงินดิจิทัล เช่น บิตคอยน์ เสนอทางเลือกแบบกระจายอำนาจให้กับสกุลเงินดั้งเดิม ความน่าดึงดูดใจของ Bitcoin นั้นมีลักษณะที่ไร้ขอบเขตและการต่อต้านการควบคุมของรัฐบาล ทำให้เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับประเทศและบุคคลที่ต้องการหลีกเลี่ยงระบบการเงินที่เน้นเงินดอลลาร์เป็นศูนย์กลาง

การลดลงของเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองทั่วโลกจะไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ประวัติศาสตร์เต็มไปด้วยตัวอย่างของสกุลเงินหลักที่สูญเสียสถานะไป เรียลโปรตุเกส เรียลสเปน ฟลอรินดัตช์ และปอนด์อังกฤษ ล้วนแต่อยู่ในอำนาจเหนือก่อนที่จะถูกแทนที่ การเปลี่ยนแปลงแต่ละครั้งได้รับแรงผลักดันจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ การเมือง และเทคโนโลยี

ปอนด์เป็นสกุลเงินสำรองของโลกจนถึงกลางศตวรรษที่ 20 ผลพวงของสงครามโลกครั้งที่ 2 และการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ในทำนองเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงของอำนาจทางเศรษฐกิจโลก ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี และการปรับเปลี่ยนทางภูมิรัฐศาสตร์ กำลังสร้างเงื่อนไขที่สุกงอมสำหรับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหม่

การย้ายออกจากดอลลาร์จะมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อเศรษฐกิจโลก ผลที่ตามมาประการหนึ่งอาจเพิ่มความผันผวนในตลาดการเงิน ในขณะที่ประเทศต่างๆ กระจายทุนสำรองของตนออกไปจากดอลลาร์ ความต้องการคลังสหรัฐฯ อาจลดลง ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น สิ่งนี้อาจทำให้ความท้าทายทางการเงินแย่ลงและอาจนำไปสู่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลง

สำหรับเศรษฐกิจโลก การลดดอลลาร์อาจหมายถึงระบบการเงินที่กระจัดกระจายมากขึ้น โลกของสกุลเงินหลายขั้วอาจเกิดขึ้น โดยที่ดอลลาร์ ยูโร หยวน และสกุลเงินดิจิตอลอาจแบ่งปันบทบาทของสกุลเงินสำรองทั่วโลก ซึ่งอาจนำไปสู่ต้นทุนการทำธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นและความซับซ้อนในการค้าและการเงินระหว่างประเทศ

ปกป้องความมั่งคั่ง

Bitcoin นำเสนอทางเลือกที่น่าสนใจแทนสกุลเงินทั่วไป สถาปัตยกรรมแบบกระจายอำนาจทำให้แน่ใจได้ว่าจะไม่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐบาลใดๆ อุปทานที่มีจำกัดของ Bitcoin ซึ่งต่อยอดอยู่ที่ 21 ล้านเหรียญ ช่วยป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับสกุลเงิน fiat ซึ่งสามารถพิมพ์ได้ตามต้องการโดยธนาคารกลาง เนื่องจากนักลงทุนสถาบันและประเทศต่าง ๆ ตระหนักถึงศักยภาพของ Bitcoin ในฐานะตัวเก็บมูลค่าและเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน การนำไปใช้จึงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น การซื้อขาย bitcoin บนแพลตฟอร์มดิจิทัลระดับโลก เช่น PrimeXBT ซึ่งผู้ค้า crypto สามารถซื้อขายสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลา สัญญาส่วนต่าง และการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

ในขณะที่ภูมิทัศน์ทางการเงินทั่วโลกพัฒนาไป บุคคลและนักลงทุนจำเป็นต้องมีกลยุทธ์เพื่อปกป้องความมั่งคั่งของพวกเขา การกระจายความเสี่ยงเป็นสิ่งสำคัญ การจัดสรรสินทรัพย์ให้เป็นสกุลเงินผสมแบบดั้งเดิม สกุลเงินดิจิทัล เช่น บิตคอยน์ และสินทรัพย์อื่น ๆ เช่น ทองคำ สามารถลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลดค่าเงินสกุลเดียวได้

นอกจากนี้ การลงทุนในแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายอำนาจยังนำเสนอผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เป็นนวัตกรรมที่ทำงานนอกระบบธนาคารแบบดั้งเดิม แพลตฟอร์มเหล่านี้ให้โอกาสในการรับดอกเบี้ย การยืมและให้ยืมในลักษณะกระจายอำนาจ ช่วยป้องกันนักลงทุนจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลดค่าเงินปกติ

การลดลงของการครอบงำของเงินดอลลาร์ไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน แต่เป็นกระบวนการที่ค่อยเป็นค่อยไปซึ่งได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ เศรษฐกิจ และเทคโนโลยี ในขณะที่ประเทศต่างๆ มองหาทางเลือกอื่นแทนเงินดอลลาร์ ระบบการเงินโลกก็เตรียมพร้อมสำหรับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ

แม้ว่าเส้นทางที่แน่นอนของการเปลี่ยนแปลงนี้ยังคงไม่แน่นอน แต่มีสิ่งหนึ่งที่ชัดเจน: ยุคของการครอบงำเงินดอลลาร์อย่างไม่ต้องสงสัยกำลังเสื่อมถอยลง ในภูมิทัศน์ใหม่นี้ ความสามารถในการปรับตัว ความหลากหลาย และความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับเทคโนโลยีทางการเงินที่เกิดขึ้นใหม่จะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการเผชิญกับความท้าทายและโอกาสที่รออยู่ข้างหน้า

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวซึ่งได้รับแรงผลักดันจากการปรับเปลี่ยนทางภูมิศาสตร์การเมืองและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี จะเปลี่ยนโฉมภูมิทัศน์เศรษฐกิจโลก สร้างความท้าทายและโอกาสให้กับประเทศ ธุรกิจ และบุคคลทั่วไป การยอมรับการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้และการนำกลยุทธ์เชิงรุกมาใช้จะเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการเจริญรุ่งเรืองในระบบนิเวศทางการเงินที่กำลังพัฒนานี้

ที่มา: วันทำการ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

สัปดาห์ข้างหน้า – การเลือกตั้งฝรั่งเศสและสหราชอาณาจักรในขอบฟ้า รายงานงานของสหรัฐฯ ถูกจับตามองเช่นกัน

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

การพนันของมาครงกลับกลายเป็นผลย้อนกลับ

ความเสี่ยงทางการเมืองกลับมาหลอกหลอนเงินยูโรในเดือนมิถุนายน เนื่องจากการฟื้นตัวของความนิยมสำหรับพรรคขวาจัดทำให้เกิดความกระวนกระวายใจในตลาดการเงิน ฝรั่งเศสเป็นศูนย์กลางของการฟื้นคืนชีพครั้งนี้ โดยที่พรรค National Rally ของมารีน เลอแปน กำลังจะกลับมาประสบความสำเร็จอีกครั้งในการเลือกตั้งยุโรปด้วยการลงมติสภานิติบัญญัติของประเทศ การเลือกตั้งรอบแรกจะมีขึ้นในวันอาทิตย์ที่ 30 มิถุนายน และรอบที่สองจะครบกำหนดในสัปดาห์ต่อมา

ผลสำรวจส่วนใหญ่แสดงให้เห็นว่า การตัดสินใจของประธานาธิบดีมาครงในการเรียกร้องให้มีการเลือกตั้งอย่างรวดเร็วโดยหวังว่าจะจัดตั้งแนวร่วมใหม่เพื่อต่อต้านกลุ่มขวาจัดนั้นไม่ได้ผล แต่ตลาดไม่ได้กังวลเกี่ยวกับรัฐบาลขวาจัดอีกต่อไปเหมือนกับที่เป็นผลพวงจากผลการเลือกตั้งในยุโรป ดูเหมือนว่าพรรค National Rally ได้เปลี่ยนไปสู่กระแสหลักในการเสนอราคาเพื่อดึงดูดผู้มีสิทธิเลือกตั้งมากขึ้นและรักษาเสียงข้างมากโดยสมบูรณ์ โดยถอยกลับไปทำตามคำมั่นสัญญาที่ต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง มีการกล่าวด้วยว่ามันจะปฏิบัติตามกฎการคลังของสหภาพยุโรป ซึ่งเป็นเพลงที่ฟังหูของนักลงทุน

Week Ahead – French and UK Elections on the Horizon, US Jobs Report Eyed Too_1

ปัญหาที่ใหญ่กว่าสำหรับตลาดในขณะนี้คือความเป็นไปได้ที่กลุ่มพันธมิตรฝ่ายซ้ายจะเป็นผู้นำรัฐบาลชุดต่อไป ซึ่งมีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายอย่างไม่ระมัดระวังและก่อให้เกิดวิกฤตหนี้แบบ Liz Truss พันธมิตรฝ่ายซ้ายได้แซงหน้ากลุ่มพันธมิตรทั้งมวลของมาครงในการเลือกตั้ง ดังนั้นหากเกิดขึ้นเพียงเสี้ยววินาทีหลังจากการชุมนุมระดับชาติ ก็อาจอยู่ในฐานะที่จะจัดตั้งรัฐบาลชุดต่อไปได้

ตลาดดูเหมือนกังวลเกี่ยวกับโอกาสที่จะเกิดอัมพาตทางการเมืองในกรณีที่รัฐสภาถูกแขวนคอ แม้ว่าพรรคการเมืองสำคัญๆ จะต้องละทิ้งความแตกต่างและตกลงที่จะให้รัฐบาลเอกภาพยุติทางตันหรือทำให้ฝ่ายขวาสุดออกจากอำนาจ ก็มีอันตรายที่มันอาจจะอยู่ได้ไม่นาน ทำให้เกิดความกังวลใจในตลาด

Flash CPI จะเพิ่ม ECB ลดการเดิมพันหรือไม่

การแสดงที่แข็งแกร่งสำหรับการชุมนุมระดับชาติอาจส่งเงินยูโร เช่นเดียวกับหุ้นและพันธบัตรฝรั่งเศสร่วงลงในวันจันทร์จากปฏิกิริยาเข่ากระตุกก่อนที่จะดีดตัวขึ้น ในขณะที่ผลลัพธ์ที่ดีกว่าที่คาดไว้สำหรับฝ่ายอื่น ๆ ในตอนแรกอาจถูกมองว่าเป็นบวกก่อนที่จะระมัดระวัง เข้ามา

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเลือกตั้งฝรั่งเศสตลอดจนความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศยูโรโซนอื่นๆ ได้เริ่มส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นทางธุรกิจแล้ว และหากสิ่งนี้เริ่มส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโต ธนาคารกลางยุโรปก็มีแนวโน้มน้อยลงที่จะลังเลที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ในส่วนดังกล่าว ผู้กำหนดนโยบายจะจับตาดูการอ่านค่า CPI แฟลชของวันอังคารสำหรับกลุ่มยูโรอย่างใกล้ชิด หลังจากที่ตัวเลขที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 2.6% ต่อปี การคาดการณ์ชี้ว่าจะลดลงเล็กน้อยเป็น 2.5% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งหากได้รับการยืนยัน เงินยูโรอาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเล็กน้อย เนื่องจากเทรดเดอร์อาจเพิ่มเดิมพันในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

Week Ahead – French and UK Elections on the Horizon, US Jobs Report Eyed Too_2

แต่นักลงทุนก็จะสนใจฟังสิ่งที่ Lagarde Co. จะต้องพูดเกี่ยวกับแนวโน้มราคาในระหว่างการประชุมสามวันเกี่ยวกับธนาคารกลางที่จัดโดย ECB ในเมืองซินตรา ประเทศโปรตุเกส เจ้าหน้าที่ของเฟด รวมถึงประธานพาวเวลล์จะเข้าร่วมและมีส่วนร่วมในการอภิปรายร่วมกับประธานาธิบดีลาการ์ดในวันอังคารด้วย

คาดแรงงานอังกฤษจะถล่มทลาย

ทั่วทั้งช่องแคบมีความไม่แน่นอนน้อยลงเกี่ยวกับผลการเลือกตั้งทั่วไปของสหราชอาณาจักรในวันพฤหัสบดี นายกรัฐมนตรี ริชิ ซูนัก ล้มเหลวในการเปลี่ยนแปลงโชคชะตาของพรรคอนุรักษ์นิยมที่ปกครองอยู่ แม้จะต่อสู้ดิ้นรนอย่างหนักก็ตาม พรรคแรงงานฝ่ายค้านมีคะแนนสูงในการสำรวจความคิดเห็นและอาจชนะเสียงข้างมากด้วยซ้ำ

รัฐบาลที่มีเสถียรภาพนั้นน่าดึงดูดใจสำหรับเงินสเตอร์ลิงในตอนนี้ เมื่อพิจารณาถึงความปั่นป่วนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาภายใต้การปกครองของ Tories ฝ่ายค้านที่อ่อนแออาจทำให้นักลงทุนบางคนกังวล มีความเสี่ยงที่พรรคอนุรักษ์นิยมอาจจะพ่ายแพ้ไปอยู่อันดับที่ 3 โดยพ่ายแพ้ต่อพรรคขวาจัดของอังกฤษอย่าง Reform UK ซึ่งนำโดย Brexiteer Nigel Farage

Week Ahead – French and UK Elections on the Horizon, US Jobs Report Eyed Too_3

อย่างไรก็ตาม อาจเป็นไปได้ด้วยว่า Tories อาจจะทำได้ดีกว่าผลสำรวจที่แนะนำ ส่งผลให้พรรคแรงงานมีชัยชนะที่แคบกว่า และอาจเป็นผลบวกต่อสินทรัพย์ของสหราชอาณาจักร แต่การทดสอบเงินปอนด์ที่แท้จริงอาจเกิดขึ้นหลังจากที่ Keir Starmer ขึ้นสู่อันดับที่ 10 และรัฐมนตรีกระทรวงการคลังคนใหม่ ซึ่งคาดว่าจะเป็น Rachel Reeves ได้เริ่มร่างรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับวาระทางเศรษฐกิจของพรรคแรงงาน

NFP และ ISM PMI จะทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นหรือไม่?

เนื่องจากทั้งเงินยูโรและเงินปอนด์ถูกครอบงำโดยการเมืองภายในประเทศ นักลงทุนจึงค่อยๆ หันความสนใจไปที่การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง และนโยบายการเงินยังคงเป็นประเด็นหลักสำหรับเงินดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลที่เป็นประโยชน์ล่าสุดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อตลอดจนสัญญาณของการชะลอตัวของการใช้จ่ายของผู้บริโภคและตลาดที่อยู่อาศัยได้หนุนความหวังที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะยังไม่มั่นใจก็ตาม

ความรัดกุมของตลาดแรงงานอย่างต่อเนื่องอาจเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ Fed ไม่เต็มใจที่จะละทิ้งอคติแบบเหยี่ยว และรายงานการจ้างงานในวันศุกร์อาจไม่ช่วยอะไรมากนักในการเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้น คาดว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้น 180,000 ในเดือนมิถุนายน ซึ่งจะลดลงจาก 272,000 ในเดือนก่อน แต่ก็ยังถือว่าเป็นงานพิมพ์ที่มั่นคง

Week Ahead – French and UK Elections on the Horizon, US Jobs Report Eyed Too_4

อัตราการว่างงานคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.0% ในเดือนมิถุนายน ในขณะที่รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% m/m เทียบกับ 0.4% ในเดือนพฤษภาคม

ก่อนการประกาศ NFP จะมีตัวชี้วัดอื่นๆ ในตลาดแรงงาน รวมถึงการเปิดรับงานของ JOLTS และการเลิกจ้าง Challenger ในวันอังคาร รวมถึงรายงานการจ้างงาน ADP ในวันพุธ นอกจากนี้ รายงานการประชุม FOMC ประจำเดือนมิถุนายนจะมีการเผยแพร่ในวันพุธ และอาจเปิดเผยเพิ่มเติมเกี่ยวกับความคิดของผู้กำหนดนโยบาย หลังจากที่ส่วนใหญ่ได้เขียนไว้เพียงแผนเดียวสำหรับปี 2024 ใน dot plot ล่าสุด

หากนักลงทุนไม่ได้รับความชัดเจนมากนักจากตัวชี้วัดงาน พวกเขาจะมุ่งเน้นไปที่ ISM PMI มากขึ้น PMI ภาคการผลิตจะประกาศในวันจันทร์ และ PMI ภาคบริการจะตามมาในวันพุธ

แบบแรกคาดว่าจะขยับขึ้นจาก 48.7 เป็น 49.0 ในขณะที่แบบหลังคาดว่าจะลดลงจาก 53.8 เป็น 52.0 PMI ด้านบริการที่อ่อนแอลงจะส่งผลบวกต่อวอลล์สตรีท ตราบใดที่มันไม่ลดลงเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ที่สำคัญกว่านั้น ตลาดต่างหวังว่าจะเห็นการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อที่ประตูโรงงาน

เงินดอลลาร์มีความเสี่ยงที่จะถูกเทขายหากข้อมูลขาเข้าในวงกว้างอยู่ในภาวะอ่อนตัวตามการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนที่ผ่านมา

Loonie และกีวีดูข้อมูลก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราเดือนกรกฎาคม

แคนาดาจะเห็นการเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานในวันศุกร์ ซึ่งอาจพิสูจน์ได้ว่ามีความสำคัญต่อการตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารแห่งประเทศแคนาดาในเดือนกรกฎาคม ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้าลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากตัวเลข CPI เดือนพฤษภาคมที่ร้อนเกินคาด การเติบโตของค่าจ้างก็เป็นเรื่องที่น่ากังวลเช่นกัน เนื่องจากจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.2% ต่อปีในเดือนพฤษภาคม การกลั่นกรองใดๆ ในเดือนมิถุนายนอาจเพิ่มโอกาสของการลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน ส่งผลให้เงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลง

Week Ahead – French and UK Elections on the Horizon, US Jobs Report Eyed Too_5

ในภาพรวม ตลาดแรงงานของแคนาดากำลังค่อยๆ เย็นลง โดยอัตราการว่างงานขยับขึ้นจากระดับต่ำสุดหลังการระบาดใหญ่ในปี 2022 แม้ว่าการจ้างงานจะเพิ่มขึ้นอย่างมากก็ตาม

ในนิวซีแลนด์ นกกีวีจะจับตาดูมาตรวัดความเชื่อมั่นทางธุรกิจของ NZIER ในวันอังคาร ในขณะที่การตัดสินใจเชิงนโยบายครั้งต่อไปของ RBNZ ใกล้เข้ามาในวันที่ 10 กรกฎาคม ในขณะที่ลูกพี่ลูกน้องชาวออสซี่จะเฝ้าดูตัวเลข PMI นอกประเทศจีน

PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการที่จะครบกำหนดในวันจันทร์คาดว่าจะคงไว้ไม่เปลี่ยนแปลงต่ำกว่า 50 ที่ 49.5 ในเดือนมิถุนายน แต่ Caixin เทียบเท่ากันคาดว่าจะลดลงเล็กน้อยเป็น 51.2

การเพิ่มการเริ่มต้นสัปดาห์ที่ยุ่งผิดปกติในวันจันทร์คือการสำรวจธุรกิจ Tankan รายไตรมาสของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น แนวโน้มธุรกิจมีแนวโน้มเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการสำรวจครั้งก่อน แต่อย่างไรก็ตามไม่ได้สะท้อนถึงการเติบโตที่ซบเซาที่เห็นจากข้อมูลแข็ง ดังนั้น สัญญาณของการมองโลกในแง่ดีอย่างต่อเนื่องอาจทำให้เงินเยนที่อ่อนค่าลงเป็นฝ่ายสนับสนุน

ที่มา:XM

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เขื่อนพลังน้ำของยุโรปยกระดับการผลิตไฟฟ้าสะอาดสู่ระดับสูงสุดใหม่

Kevin Du

เศรษฐกิจ

พลังงาน

ผลผลิตไฟฟ้าพลังน้ำที่เพิ่มขึ้นเกือบ 18% ในช่วงเดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคมจากเดือนเดียวกันในปี 2566 ได้ช่วยเพิ่มการผลิตไฟฟ้าสะอาดของยุโรปไปสู่ระดับสูงสุดใหม่

การผลิตไฟฟ้าจากเขื่อนพลังน้ำทั่วยุโรปอยู่ที่ 388 เทราวัตต์ชั่วโมง (TWh) ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคมปี 2024 ตามรายงานของ Ember ซึ่งเป็นหน่วยงานด้านพลังงาน

ยอดรวมดังกล่าวเปรียบเทียบกับ 330 TWh ในช่วงเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว และสูงที่สุดในช่วงห้าเดือนนั้นในรอบอย่างน้อยเก้าปีหลังจากปริมาณน้ำฝนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยทั่วทั้งยุโรปแผ่นดินใหญ่จนถึงปี 2567

นอกจากผลผลิตจากฟาร์มกังหันลมและพลังงานแสงอาทิตย์แล้ว ปริมาณการผลิตไฟฟ้าพลังน้ำทั้งหมดที่สูงยังช่วยยกระดับการผลิตไฟฟ้าสะอาดของยุโรปเป็น 1,260 TWh ในเดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคมปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้น 9.4% จากเดือนเดียวกันในปี 2566 Europe's Hydro Dams Lift Clean Electricity Output to New Highs_1

Europe's Hydro Dams Lift Clean Electricity Output to New Highs_1

ผลผลิตพลังงานสะอาดที่สูงขึ้นทำให้ผู้ผลิตไฟฟ้าของยุโรปสามารถลดการผลิตไฟฟ้าจากเชื้อเพลิงฟอสซิลลงได้มากกว่า 9% เหลือยอดรวมสะสมต่ำสุดในช่วงห้าเดือนแรกของปีนับตั้งแต่ปี 2558 เป็นอย่างน้อย

การใช้เชื้อเพลิงฟอสซิลที่ลดลงส่งผลให้การปล่อยก๊าซเรือนกระจกในภาคพลังงานของยุโรปลดลงประมาณ 9% สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 ปี ข้อมูลของ Ember แสดงให้เห็น

ความช่วยเหลือจากไฮโดร

การฟื้นตัวของการผลิตไฟฟ้าพลังน้ำมีให้เห็นทั่วทั้งยุโรปแผ่นดินใหญ่

ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม ถึง 23 มิถุนายน การผลิตพลังน้ำในฝรั่งเศส ซึ่งเป็นผู้ผลิตพลังน้ำรายใหญ่ที่สุดของยุโรปแผ่นดินใหญ่ อยู่ที่ 3.7 ล้านกิกะวัตต์ชั่วโมง (GWh) ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย LSEG

ยอดรวมดังกล่าวเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% จาก 2.4 ล้าน GWh ที่สร้างขึ้นในช่วงเวลาเดียวกันในปี 2566 และมากกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวในช่วงเวลานั้นถึง 12% Europe's Hydro Dams Lift Clean Electricity Output to New Highs_2

Europe's Hydro Dams Lift Clean Electricity Output to New Highs_2

ในอิตาลี การสร้างพลังน้ำเพิ่มขึ้น 49% ในช่วงเวลาเดียวกันในปี 2566 และสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 23.4% ในขณะที่การผลิตพลังน้ำของเยอรมนีจนถึงปีนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว 44% ตามข้อมูล LSEG แสดงให้เห็น

การผลิตพลังน้ำในพื้นที่กักเก็บน้ำของเทือกเขาแอลป์ ซึ่งเป็นการรวมผลผลิตทั่วออสเตรีย ฝรั่งเศส อิตาลี และสวิตเซอร์แลนด์ เพิ่มขึ้น 40% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และสูงกว่าปกติ 14.4%

ส่วนแบ่งการเติบโต

สำหรับยุโรปโดยรวม เขื่อนพลังน้ำผลิตไฟฟ้าได้ 19.2% ของการผลิตไฟฟ้าทั้งหมดในช่วงห้าเดือนแรกของปี

ส่วนแบ่งดังกล่าวเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ย 17% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา และเผยให้เห็นว่าไฟฟ้าพลังน้ำคิดเป็นสัดส่วนขนาดใหญ่เป็นประวัติการณ์ของการผลิตไฟฟ้าของยุโรปในปี 2567 Europe's Hydro Dams Lift Clean Electricity Output to New Highs_3

Europe's Hydro Dams Lift Clean Electricity Output to New Highs_3

และด้วยธรรมชาติของพลังงานน้ำส่วนใหญ่ของยุโรปที่สามารถจัดส่งได้ ซึ่งหมายความว่าสามารถกระจายพลังงานดังกล่าวข้ามโครงข่ายได้เมื่อจำเป็น ผู้ผลิตไฟฟ้าจึงสามารถลดการผลิตไฟฟ้าจากเชื้อเพลิงฟอสซิลได้

ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคม การผลิตที่ใช้ถ่านหินลดลง 13.3% ในขณะที่การผลิตที่ใช้ก๊าซธรรมชาติลดลง 7% ตามข้อมูลของ Ember แสดงให้เห็น

บริษัทพลังงานของยุโรปยังใช้การผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ที่เพิ่มขึ้น 21.4% และปริมาณลมที่เพิ่มขึ้น 7.6% ในช่วงเดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้การผลิตไฟฟ้าทั้งหมดเพิ่มขึ้นเกือบ 2% จากช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024

แนวโน้มตามฤดูกาลชี้ให้เห็นว่าปริมาณการผลิตพลังน้ำทั้งหมดของยุโรปอาจเริ่มลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากผลกระทบของหิมะละลายที่ลดลง และหลายประเทศเข้าสู่ช่วงที่แห้งแล้งที่สุดของปี

แต่ด้วยการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ที่กำหนดให้ปีนขึ้นไปสู่ช่วงฤดูร้อนที่มีจุดสูงสุด และผลผลิตจากโรงไฟฟ้านิวเคลียร์และโรงงานพลังงานชีวภาพส่วนใหญ่ทรงตัว ปริมาณการผลิตไฟฟ้าสะอาดที่สะสมของยุโรปจึงดูพร้อมสำหรับการได้รับผลประโยชน์เพิ่มเติมในระยะเวลาอันใกล้นี้ เพื่อช่วยพัฒนาความพยายามในการเปลี่ยนแปลงพลังงานอย่างต่อเนื่องของภูมิภาค

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

รายงาน CPI ของยูโรโซน: สัญญาณรบกวนเพิ่มเติมหรือสัญญาณที่เหมาะสมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง?

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

เหยี่ยวของ ECB อารมณ์เสียอย่างเห็นได้ชัด

เป็นเวลาสามสัปดาห์แล้วนับตั้งแต่การลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ครั้งแรก และสถานการณ์ให้ความรู้สึกแตกต่างอย่างมากจากวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินแบบดั้งเดิม ภายใต้สภาวะปกติ การประชุมทุกครั้งจะถือเป็นการประชุมแบบ "สด" โดยสมาชิก ECB ส่วนใหญ่ร้องเพลงเดียวกันอย่างมีความสุข อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่กรณีนี้ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้

ข้อความหลักจากการประชุมของ ECB เมื่อวันที่ 6 มิถุนายน ก็คือประธานาธิบดีลาการ์ดและคณะได้ทำขั้นตอนสำคัญขั้นแรก แต่พวกเขาจำเป็นต้องเห็นข้อมูลมากมายที่ยืนยันกระบวนการสลายเงินเฟ้อเพื่อที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ข้อความนี้รวบรวมความเชื่อมั่นในอันดับเหยี่ยวของ ECB พวกเขารู้สึกว่าพวกเขาถูกตรึงไว้ที่มุมถนน และด้วยเหตุนี้จึงถูกบังคับให้ตกลงเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน โดยที่ไม่มั่นใจจริงๆ ถึงความจำเป็นในการดำเนินการดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม พวกเขาลงมติเห็นชอบกับการปรับอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากการถอยกลับจากความคิดเห็นที่หยาบคาย ซึ่งส่วนใหญ่มาจากนกพิราบของ ECB จะส่งผลกระทบต่อความน่าเชื่อถือของ ECB อย่างร้ายแรงอีกครั้ง การเปิดเผยรายงานการประชุม ECB เมื่อวันพฤหัสบดีอาจทำให้เข้าใจมากขึ้นเกี่ยวกับการอภิปรายหลังประตูที่ยากลำบาก

อุปสรรคในการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งนั้นสูงขึ้นแล้ว

ผลลัพธ์สุดท้ายของการแบ่งขั้วที่เพิ่มขึ้นนี้คืออุปสรรคสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปนั้นสูงขึ้นมากในขณะนี้ ข้อมูลที่อ่อนแอหนึ่งเดือนจะไม่นำไปสู่การปรับลด เนื่องจากกลุ่มเหยี่ยวต้องการหลักฐานที่ชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังชะลอตัวลง โดยเฉพาะในภาคบริการ ดังนั้น ดูเหมือนว่าพวกเขามุ่งมั่นที่จะระงับการอภิปรายเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงเดือนกันยายน เมื่อการคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ ECB ใหม่จะพร้อม ด้วยเหตุนี้ การประชุมในเดือนกรกฎาคมจึงไม่คาดว่าจะสร้างความประหลาดใจ

อย่างไรก็ตาม บรรดานกพิราบยังคงมุ่งมั่นที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไป ความคิดเห็นจากสมาชิก ECB Rehn และ Knot เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งซึ่งสมเหตุสมผลในปี 2567 หมายความว่าการอภิปรายในระหว่างการประชุม ECB ครั้งถัดไป ซึ่งเริ่มในวันที่ 18 กรกฎาคม อาจถูกอธิบายว่าเป็นศัตรูกับประธานาธิบดี Lagarde ที่กำลังเผชิญกับความท้าทายที่ยากที่สุดของเธอ

บางทีฟอรัม ECB ในเรื่อง Central Banking ที่จัดขึ้นในเมืองซินตรา ประเทศโปรตุเกส ในวันที่ 1-3 กรกฎาคม อาจช่วยแก้ไขข้อแตกต่างบางประการของสมาชิก ECB ได้ นอกจากนี้ เนื่องจากพรรคขวาจัดทำได้ดีในการเลือกตั้งยุโรปเมื่อเร็วๆ นี้ ECB อาจจะได้รับการวิพากษ์วิจารณ์มากกว่าการยกย่องในอนาคต ดังนั้นจึงจำเป็นที่การดำเนินการของ ECB ครั้งต่อไปจะต้องมีการพิจารณาอย่างรอบคอบอย่างยิ่ง และได้รับการสนับสนุนอย่างเป็นเอกฉันท์จากสภา ECB ทั้งหมด

Eurozone CPI Report: Further Noise or a Proper Signal to Cut Rates Again?_1

ทุกสายตาจับตาดูรายงาน CPI

ในตอนท้ายของวัน สมาชิกของ ECB ยอมรับว่าข้อมูลจะเป็นตัวกำหนดขั้นตอนต่อไปของ ECB เนื่องจากตลาดมีแนวโน้มมากที่สุดที่จะแยกย่อยผลการเลือกตั้งรัฐสภาฝรั่งเศสรอบแรกที่จัดขึ้นในสุดสัปดาห์นี้ ซึ่งอาจทำให้สถานการณ์ทางการเมืองในยุโรปที่เปราะบางยิ่งขึ้นไปอีก ปฏิทินของสัปดาห์หน้าจึงเริ่มต้นขึ้นอย่างสูง

รายงานเงินเฟ้อเบื้องต้นจากเยอรมนีจะเผยแพร่ในวันจันทร์ ส่วนตัวเลขรวมของยูโรโซนจะตามมาในวันอังคาร การสำรวจ PMI ขั้นสุดท้ายจะมีการเผยแพร่ในช่วงสัปดาห์นี้ด้วย โดยมีโอกาสที่ดีที่ตัวเลขของเยอรมนีจะปรับเพิ่มขึ้น แต่ไม่ใช่ตัวเลขของฝรั่งเศส เนื่องจากเศรษฐกิจในท้องถิ่นยังคงซบเซาก่อนการเลือกตั้งรัฐสภา

ขณะนี้ตลาดคาดว่าทั้งอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของยูโรโซนและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะลดลงเหลือ 2.5% และ 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีตามลำดับ ภาพพิมพ์เงินเฟ้อเริ่มแรกจากฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน ชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้เล็กน้อยที่ภาพพิมพ์วันอังคารจะกลับหัวกลับหาง อย่างไรก็ตาม แม้ในกรณีนี้ ECB จะพยายามยกเลิกรายงานดังกล่าวอย่างรวดเร็ว หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และสมาชิกคณะกรรมการบริหาร ฟิลิป เลน อยู่ระหว่างการลดระดับความสำคัญของรายงานเงินเฟ้อรายเดือน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อถือว่ามีสัญญาณรบกวนมากกว่ากำลังส่งสัญญาณ

ยูโรยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากความเสี่ยงทางการเมืองยังคงอยู่

เงินยูโรยังคงอยู่ในภาวะถดถอยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากความเสี่ยงทางการเมืองของยูโรโซนยังคงมีอยู่ และเนื่องจากสหรัฐฯ ยังคงได้รับข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ซึ่งค่อยๆ ผลักดันให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกออกไป ผลการเลือกตั้งฝรั่งเศสอาจกำหนดทิศทางสำหรับสัปดาห์หน้า แต่รายงานเงินเฟ้ออาจกำหนดการเคลื่อนไหวของตลาดได้อย่างรวดเร็ว

รายงาน CPI ที่แข็งแกร่งอาจช่วยให้เงินยูโรยึดระดับ 1.0735 กลับคืนมาได้ จากนั้นจึงเปิดประตูสู่บริเวณ 1.0774-1.0796 ที่พลุกพล่านมากขึ้น ในทางกลับกัน ชุด CPI ที่อ่อนแออาจไม่เพิ่มโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนกรกฎาคม แต่อาจเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดที่เป็นลบต่อเงินยูโร การทดสอบจุดต่ำสุดต้นเดือนเมษายนที่ 1.0600 อาจจุดชนวนให้เกิดการอภิปรายเกี่ยวกับความเท่าเทียมกันของเงินยูโร/ดอลลาร์