ความผันผวนของพันธบัตรเป็นกุญแจสำคัญในการถดถอยของหุ้น

ราคาทองคำลดลงในการค้าในเอเชีย โดยดึงกลับจากระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมาเนื่องจากนักลงทุนรอข้อมูลแรงงานและอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าก่อนหน้านี้จะได้รับแรงกดดันจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง แต่โมเมนตัมการซื้อทองคำก็ลดลง และการขายทำกำไรก็เกิดขึ้น

การขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือนของทองแดงลดลง โดยราคาลดลงเล็กน้อยเนื่องจากการเทขายผลกำไร แม้ว่าจะยังอยู่ใกล้จุดสูงสุด โดยได้รับอิทธิพลจากแนวโน้มทางเศรษฐกิจของจีนและการพิจารณาอุปทาน

นายพูนพงษ์ นัยนาภากรณ์ ผู้อำนวยการสำนักงานนโยบายและยุทธศาสตร์การค้า (สนค.)เปิดเผยว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคของไทย เดือนมี.ค.2567 เท่ากับ 107.25 ทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลง 0.47 % เป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 ซึ่งปรับลดลงตามราคาอาหารสด ทั้งเนื้อสุกร และผักสด เนื่องจากผลผลิตในตลาดมีจำนวนมาก และฐานราคาเดือนมี.ค. 2566 อยู่ในระดับสูง รวมทั้งราคาพลังงาน ทั้งค่ากระแสไฟฟ้า และน้ำมันดีเซล ยังคงต่ำกว่าเดือนเดียวกันของปี 2566 เนื่องจากมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพของภาครัฐ นอกจากนี้ เครื่องใช้ไฟฟ้า และสิ่งที่เกี่ยวกับทำความสะอาด ราคายังคงปรับลดลง สำหรับสินค้าและบริการอื่น ๆ ราคาเคลื่อนไหวในทิศทางปกติ ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐาน เมื่อหักอาหารสดและพลังงานออก สูงขึ้น 0.37 % ชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่สูงขึ้น 0.43 %

เงินเฟ้อเดือน มี.ค.2567 ที่ลดลง 0.47% มาจากหมวดอาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ ลดลง 0.57 % ตามการลดลงของราคาเนื้อสัตว์ ปลาและสัตว์น้ำ เนื้อสุกร ปลาทู ปลากะพง ผักสด เช่น มะนาว กะหล่ำปลี มะเขือเทศ เนื่องจากผลผลิตในตลาดมีจำนวนมาก และฐานราคาเดือนมี.ค. 2566 ที่ใช้คำนวณเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ ยังมีสินค้าสำคัญที่ราคาปรับลดลง อาทิ น้ำมันพืช และอาหารโทรสั่ง (พิซซา) สำหรับสินค้าที่ราคาสูงขึ้น อาทิ ข้าวสาร ไข่ไก่ นมสด องุ่น ส้มเขียวหวาน น้ำตาลทราย กาแฟผงสำเร็จรูป กับข้าวสำเร็จรูป และอาหารกลางวัน

หมวดอื่น ๆ ที่ไม่ใช่อาหารและเครื่องดื่ม ลดลง 0.40 % ตามค่ากระแสไฟฟ้า และราคาน้ำมันในกลุ่มดีเซล ที่ยังต่ำกว่าเดือนเดียวกันของปี 2566 จากมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพของภาครัฐที่ยังคงดำเนินการอยู่ นอกจากนี้ เสื้อผ้าบุรุษ สตรี และเสื้อผ้าเด็ก สิ่งที่เกี่ยวกับทำความสะอาด เช่น ผงซักฟอก น้ำยาล้างห้องน้ำ น้ำยาปรับผ้านุ่ม เครื่องใช้ไฟฟ้า เครื่องรับโทรทัศน์ เครื่องซักผ้า ตู้เย็น รวมถึงของใช้ส่วนบุคคล เช่น ผลิตภัณฑ์ป้องกันและบำรุงผิว สบู่ถูตัว แป้งผัดหน้า ราคาปรับลดลง สินค้าที่ราคาสูงขึ้นเล็กน้อย อาทิ ค่าแต่งผมบุรุษและสตรี ยาแก้ปวดลดไข้ ยาลดกรดในกระเพาะ ค่าตรวจรักษาคลินิกเอกชน ค่าทัศนาจรในประเทศและต่างประเทศ บุหรี่ สุรา และไวน์

สินค้าและบริการที่ราคาเพิ่มขึ้น 154 รายการ ได้แก่ นมสด, ผักกาดขาว, ผักคะน้า, มะนาว, ส้มเขียวหวาน, น้ำหวาน, ค่าเช่าบ้าน, น้ำมันเชื้อเพลิง, สุรา เป็นต้น

สินค้าและบริการที่ราคาไม่เปลี่ยนแปลง 170 รายการ ได้แก่ ค่าน้ำประปา, ค่าไฟฟ้า, ก๊าซหุงต้ม, หนังสือพิมพ์, ค่าที่จอดรถ เป็นต้น

สินค้าและบริการที่ราคาลดลง 106 รายการ ได้แก่ เนื้อสุกร, ไข่ไก่, กระเทียม, พริกสด, โฟมล้างหน้า, ผลิตภัณฑ์บำรุงผิว เป็นต้น

“แนวโน้มเงินเฟ้อเดือน เม.ย.2567 มีโอกาสที่จะอยู่ทั้งฝั่งบวกและลบ ที่ประมาณ 0.1% แต่เดือน พ.ค. และมิ.ย. จะกลับมาเป็นบวก ทำให้ไตรมาส 2 น่าจะขยายตัวเป็นบวกประมาณ 0.5-06% ประมาณ -0.1 % และจะกลับมาเป็นบวกได้ในเดือนพ.ค.จากราคาน้ำมันที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น”

นายพูนพงษ์ กล่าวว่า แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อทั่วไปไตรมาสที่ 2 ของปี 2567 มีแนวโน้มสูงขึ้นจากไตรมาสที่ 1 ของปี 2567 เนื่องจาก ราคาน้ำมันในตลาดโลกมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มอ่อนค่ากว่าไตรมาสที่ 1 ของปี 2567 ฐานค่ากระแสไฟฟ้าที่ต่ำในปีก่อนหน้า โดยเฉพาะในเดือนพ.ค. 2566 เนื่องจากรัฐบาลมีการดำเนินมาตรการลดราคาค่ากระแสไฟฟ้าค่อนข้างมาก และ 4. การปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องของภาคการท่องเที่ยว ทำให้ราคาสินค้าในหมวดที่เกี่ยวข้องปรับตัวสูงขึ้น

ขณะที่มีปัจจัยที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อยังคอยู่ในระดับต่ำ ได้แก่ ฐานที่สูงของราคาเนื้อสุกรและผัก รวมทั้งราคาในปีนี้มีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างช้า ๆ จากปริมาณผลผลิตที่เข้าสู่ตลาดเป็นจำนวนมาก เศรษฐกิจขยายตัวในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง และมีแนวโน้มต่ำกว่าคาดการณ์เดิมในช่วงต้นปี และ การแข่งขันที่สูงขึ้นของผู้ประกอบการค้าส่งและค้าปลีกขนาดใหญ่ รวมทั้งการเติบโตของการค้าอีคอมเมิร์ซ ทำให้มีการใช้นโยบายส่งเสริมการค้าจำนวนมาก โดยเฉพาะการปรับลดราคาอย่างต่อเนื่อง

ทั้งนี้ กระทรวงพาณิชย์ได้ปรับคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไป ปี 2567 จากเดิมระหว่าง -0.3 – 1.7%ค่ากลาง 0.7% เป็นระหว่าง0.0 – 1.0% ค่ากลาง 0.5% เพื่อให้สอดคล้องกับสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบันและหากสถานการณ์เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ สำนักงานนโยบายและยุทธศาสตร์การค้าจะมีการทบทวนต่อไป

วันนี้ ธนาคารกลางของอินเดียคงการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณนี้ไว้ที่ 4.5% และบอกเป็นนัยว่าเป้าหมายเงินเฟ้อยังมองเห็นได้ แม้ว่าประเทศจะเผชิญกับฤดูร้อนที่แผดเผาท่ามกลางราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้น และความกังวลที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทานอันเนื่องมาจาก วิกฤตทะเลแดง.

ผู้ว่าการ RBI และประธาน MPC Shaktikanta Das เมื่อสองปีที่แล้ว ในช่วงเวลานี้เมื่ออัตราเงินเฟ้อของ CPI พุ่งสูงสุดที่ 7.8% ในเดือนเมษายน 2022 ช้างในห้องก็เงินเฟ้อ ขณะนี้ช้างออกไปเดินเล่นแล้วและดูเหมือนว่าจะกลับเข้าป่าแล้ว

“เราอยากให้ช้างกลับคืนสู่ป่าและอยู่ที่นั่นอย่างคงทน กล่าวอีกนัยหนึ่ง เพื่อประโยชน์สูงสุดของเศรษฐกิจ จำเป็นอย่างยิ่งที่อัตราเงินเฟ้อของ CPI จะยังคงอยู่ในระดับปานกลางและสอดคล้องกับเป้าหมายบนพื้นฐานที่คงทน ภารกิจของเรายังคงไม่เสร็จสิ้นจนกว่าจะบรรลุเป้าหมายนี้” ดาสกล่าว

ผู้ว่าราชการได้ย้ายไปยังการอ้างอิงช้างจากการเปรียบเทียบครั้งก่อนของเขาที่ว่าด้วยการรักษา "ดวงตาของอรชุน"

อย่างไรก็ตาม ผู้ว่าการรัฐกล่าวว่า RBI ไม่ควรลดความระมัดระวังลง แต่ยังคงทำงานต่อไปเพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะสอดคล้องกับเป้าหมายที่ 4% อย่างคงทนและยั่งยืน

“เป้าหมายของเราปรากฏให้เห็นแล้ว และเราต้องระมัดระวังต่อไป” เขากล่าว

ขณะนี้ธนาคารกลางเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อสำหรับไตรมาสที่ 1 ไตรมาสที่ 2 ไตรมาสที่ 3 และไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณนี้อยู่ที่ 4.9%, 3.8%, 4.6% และ 4.5% ตามลำดับ ในนโยบายเดือนกุมภาพันธ์ หน่วยงานการเงินได้กำหนดการอ่านค่าเงินเฟ้อไว้ที่ 5%, 4%, 4.6% และ 4.7% ตามลำดับ โดยถือเป็นมรสุมปกติ

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ซึ่งมีเสียงข้างมาก 5 ต่อ 1 ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สำคัญไม่เปลี่ยนแปลงที่ 6.5% เป็นครั้งที่ 7 ติดต่อกัน คณะกรรมการกำหนดอัตรายังปล่อยให้จุดยืนนโยบายไม่เปลี่ยนแปลงโดยมุ่งเน้นไปที่การถอนที่พัก

“อัตราเงินเฟ้อ (สำหรับเศรษฐกิจโลก) กำลังเข้าใกล้เป้าหมายมากขึ้น แต่ระยะสุดท้ายกลับกลายเป็นเรื่องที่ท้าทาย” ขณะประกาศการตัดสินใจเชิงนโยบาย

ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์แนวโน้มเชิงบวกสำหรับปีการเงินที่กำลังดำเนินอยู่ ทำให้การคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงสำหรับปีงบประมาณ 2568 ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 7%

แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งช่วยให้พื้นที่นโยบายยังคงมุ่งเน้นไปที่การนำอัตราเงินเฟ้อไปสู่เป้าหมาย 4% เขากล่าว

"จุดยืนนโยบายการเงินที่ประกาศในวันนี้สะท้อนให้เห็นว่า RBI กำลังสร้างสมดุลระหว่างวัตถุประสงค์สองประการที่แตกต่างกัน ได้แก่ การเติบโตและอัตราเงินเฟ้อ ดูเหมือนว่าเป็นกรณีของความมุ่งมั่นเต็มที่ในการเติบโตพร้อมกับความมุ่งมั่นที่สูงขึ้นต่อเป้าหมายเงินเฟ้อ ฉันหวังว่าเราจะได้เห็นการเติบโตที่ยั่งยืนและอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลง ” Anu Aggarwal ประธานหัวหน้าฝ่ายลูกค้าองค์กรของ Kotak Mahindra Bank กล่าว

RBI มีเป้าหมายเงินเฟ้ออยู่ที่ 4% (โดยมีค่าเผื่อ 2 เปอร์เซ็นต์ในแต่ละด้าน) อัตราเงินเฟ้อค้าปลีกของประเทศใกล้เคียงกับระดับ 4% มากที่สุดในเดือนมกราคม 2021 ที่ 4.06%

ในเดือนกุมภาพันธ์ อัตราเงินเฟ้อค้าปลีกของอินเดียยังคงไม่เปลี่ยนแปลงส่วนใหญ่ที่ 5.09% เทียบกับ 5.10% เนื่องจากราคาอาหารที่สูงขึ้น ซึ่งจุดประกายให้นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าคณะกรรมการกำหนดอัตรานโยบายจะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนเมษายน อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้นเป็น 8.7% จาก 8.3% ในเดือนก่อนหน้า โดยได้แรงหนุนจากอัตราเงินเฟ้อผักที่เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 7 เดือนที่ 30.2% เทียบกับ 27.1% ก่อนหน้านี้

ผู้เชี่ยวชาญยังระบุด้วยว่าตัวเลขเงินเฟ้อด้านอาหารที่สูงขึ้นอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อโดยรวมไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ราคาผักสำคัญ เช่น หัวหอม มะเขือเทศ และมันฝรั่ง เพิ่มขึ้น และการวิเคราะห์แบบ Crisil เมื่อเร็ว ๆ นี้ แสดงให้เห็นว่าต้นทุนของผักทาลีในอินเดียเพิ่มขึ้น 7% ในเดือนมีนาคม

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อด้านอาหารจะผันผวนในเดือนกุมภาพันธ์ แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหารและเชื้อเพลิง กลับมีแนวโน้มลดลง อย่างไรก็ตาม ความกังวลยังคงมีอยู่เกี่ยวกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศที่มีต่ออัตราเงินเฟ้อและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานได้ลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วง 9 เดือนที่ผ่านมาสู่ระดับต่ำสุดในซีรีส์นี้ Das กล่าวในวันนี้ โดยเสริมข้อบ่งชี้เบื้องต้นของมรสุมปกติที่คาดว่าจะดีสำหรับฤดูคารีฟ

“อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารที่สูงและต่อเนื่องอาจขัดขวางการคาดการณ์เงินเฟ้อที่กำลังดำเนินอยู่” ดาสกล่าว

Upasna Bhardwaj หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Kotak Mahindra Bank กล่าวว่า "แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ต่ำจะให้ความสะดวกสบาย แต่ความไม่แน่นอนของอัตราเงินเฟ้อด้านอาหารยังคงเป็นกังวล"

อินเดียกำลังเตรียมรับความร้อนจัดในช่วงเดือนเมษายนถึงมิถุนายน โดยเฉพาะบริเวณคาบสมุทรตอนกลางและตะวันตก คลื่นความร้อนที่คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจภาคเกษตรกรรม ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น

“การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งและทับซ้อนกันก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สำคัญต่อแนวโน้มราคาอาหารทั้งในและต่างประเทศ Shaktikanta Das กล่าวในวันนี้

ในขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Brent และ WTI ได้แตะระดับสูงสุดในรอบกว่าห้าเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากความกังวลเกี่ยวกับการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซียเมื่อเร็ว ๆ นี้ของยูเครน และความขัดแย้งที่อาจขยายตัวในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมัน

Das กล่าวว่าราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้จำเป็นต้องได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด “ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่องก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์” เขากล่าวเสริม

รัฐบาลอินเดียยังเตือนด้วยว่าอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศเผชิญกับภัยคุกคามเนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นซึ่งเกิดจากการหยุดชะงักในทะเลแดง ซึ่งตอกย้ำถึงความสำคัญของการกระจายเส้นทางการค้าเพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว

ในขณะที่ผู้ว่าการ RBI ให้คำมั่นว่าจะจับตาดู Arjuna ในเรื่องเงินเฟ้อและลดราคาให้เหลือระดับ 4% ที่ได้รับคำสั่ง แต่อัตราเงินเฟ้อของอินเดียกลับอยู่เหนือเป้าหมายเป็นเวลาหลายเดือน Das ได้ขยายขอบเขตของการเปรียบเทียบ 'อรชุน' ที่เขาอ้างถึงบ่อยครั้งเพื่อสื่อว่า Mint Road คำนึงถึงปัจจัยต่างๆ นอกเหนือจากอัตราเงินเฟ้อเมื่อกำหนดนโยบาย ขณะเดียวกันก็ระบุว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นซ้ำๆ และทับซ้อนกันอันเนื่องมาจากปัจจัยในต่างประเทศและในประเทศ

Shaktikanta Das ให้ความสำคัญกับการลดอัตราดอกเบี้ยซ้ำแล้วซ้ำเล่า เว้นแต่อัตราเงินเฟ้อจะคงที่รอบๆ เป้าหมาย 4% ของ RBI ขณะนี้นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าธนาคารกลางต้องการติดตามความคืบหน้าของมรสุมก่อนที่จะพิจารณาการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ไปสู่นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลง

ผู้กำหนดนโยบายของอินเดียได้ทำงานเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อผ่านการแทรกแซงทางการเงินและการคลังที่ผสมผสานกัน ไม่ว่าจะเป็นอัตราดอกเบี้ยหรือการควบคุมการส่งออก

ความต้องการความเสี่ยงได้รับผลกระทบเมื่อวานนี้ ในขณะที่วิทยากรของ Federal Reserve (Fed) ฟังดูระมัดระวังเกี่ยวกับช่วงเวลาของการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก และในขณะที่บาร์เรลของ Brent พุ่งทะลุระดับ 90pb ดอลลาร์ เนื่องจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างอิหร่านและอิสราเอล หลังจากอิสราเอลทิ้งระเบิดอิหร่าน สถานเอกอัครราชทูต ณ กรุงดามัสกัสเมื่อต้นสัปดาห์นี้ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะ 87.50pb จนถึงขณะนี้ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางไม่ส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ เป็นผลให้เราเห็นราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างยั่งยืน ไม่ใช่การพุ่งสูงขึ้น แต่การมีส่วนร่วมโดยตรงของอิหร่านอาจเป็นก้าวใหม่ในความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และอาจสนับสนุนให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะเวลาอันใกล้นี้ ในบริบทนี้ เราไม่สามารถปฏิเสธความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันจะพุ่งขึ้นในระยะสั้นที่ระดับ $95/100pb

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นล่าสุดจะสะท้อนให้เห็นจากการอ่านค่าเงินเฟ้อที่กำลังจะเกิดขึ้น และอาจทำให้เฟดต้องหยุดชะงักจากแผน "ลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้ง" สำหรับปีนี้ จริงๆ แล้ว เมื่อเราฟังวิทยากรของ Fed เรารู้สึกว่ามีความระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับความคาดหวังนั้น ตัวอย่างเช่น Neel Kashkari ซึ่งเคยเป็นกระบอกเสียงเชิงบวก กล่าวเมื่อวานนี้ว่าการอ่านค่าเงินเฟ้อในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์นั้น 'น่ากังวลเล็กน้อย' และ Fed อาจไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเลยในปีนี้ โชคดีที่เขาไม่ลงคะแนนเสียงในปีนี้ แต่เมื่อต้นสัปดาห์นี้ Raphael Bostic กล่าวว่าเขาคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีนี้ หลังการเลือกตั้ง และ Patrick Harker และ Thomas Barkin ยังสนับสนุนแนวคิดเรื่องมาตรการอดทนจากเฟด เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นไม่ได้ ไม่จำเป็นต้องชี้ไปที่การปรับลดอัตราเงินเฟ้อต่อไปตามเป้าหมาย 2% ของเฟด

การรวมกันของข้อสังเกตที่ระมัดระวังของ Fed และการปรับขึ้นของน้ำมันได้ทำลายอารมณ์ของตลาดก่อนข้อมูลการจ้างงานในสหรัฐฯ ในปัจจุบัน SP500 ร่วงลงมากกว่า 1% ขณะที่ Nasdaq 100 ถอยกลับ 1.55% อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ยังคงอ่อนตัวจากเที่ยวบินเพื่อความปลอดภัย และเงินดอลลาร์สหรัฐก็ดีดตัวขึ้นในเอเชียหลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์

ทุกวันนี้ ทุกสายตาจับจ้องไปที่ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ซึ่งควรแยกความแตกต่างระหว่างผู้ที่คาดหวังว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้ กับผู้ที่เดิมพันว่า Fed จะแทบจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยด้วยการเติบโตที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ คาดว่าจะเพิ่มงานนอกภาคเกษตรกรรมใหม่ 212,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว รายได้เฉลี่ยอาจเร่งตัวขึ้นทุกเดือนและชะลอตัวลงทุกปี การว่างงานทรงตัวที่ 3.9% โปรดทราบว่าการกล่าวถึงการปรับลดตำแหน่งงานในการเรียกรายได้เพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปี แต่เรายังไม่เห็นผลกระทบที่สำคัญต่อข้อมูลอย่างเป็นทางการ ในความเป็นจริง ตัวเลข NFP สามรายการที่ผ่านมาเกินความคาดหมายของตลาดประมาณ 78,000 ตำแหน่ง และเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มงานนอกภาคเกษตรกรรมใหม่โดยเฉลี่ยประมาณ 280,000 ตำแหน่งในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา NFP ที่สูงกว่าที่คาดไว้อีกประการหนึ่งและการเติบโตของค่าจ้างที่ร้อนกว่าที่คาดอาจนำไปสู่การดึงกลับของความคาดหวังของ Fed ที่เพิ่มขึ้น ส่งผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้นและพันธบัตร และเพิ่มค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ การรวมกันที่ไพเราะที่สุดคือตัวเลข NFP ที่แข็งแกร่งพอสมควรและการเติบโตของค่าจ้างที่ลดลง อย่างหลังจะช่วยประสานความคาดหวังของการลงจอดที่นุ่มนวลและให้การสนับสนุนหุ้น

รายงานการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB) ครั้งล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ยูโรโซนมีความเห็นที่ชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับช่วงเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนดูเหมือนจะเป็นข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว แม้ว่าหัวหน้า ECB คริสติน ลาการ์ด เตือนว่า ECB ไม่ใช่ ยินดีที่จะตกลงที่จะลดการผลิตเพิ่มเติมหลังเดือนมิถุนายน

ในสวิตเซอร์แลนด์ อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอีกเพียง 1% ต่อปีในเดือนมีนาคม (และ 0% ต่อเดือน) บ่งบอกว่าธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) อยู่ในฐานะที่จะเลือกใช้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้เพื่อใช้ประโยชน์ เป็นช่วงเวลาที่พวกเขาสามารถคลายฟรังก์และกระตุ้นเศรษฐกิจของสวิสได้ โดยเฉพาะสำหรับผู้ส่งออกชาวสวิสที่ได้รับผลกระทบจากการที่ฟรังก์สวิสแข็งค่าเกินไปในระหว่างที่ SNB ต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ และฟรังก์ยังมีช่องว่างให้อ่อนตัวลงได้ USDCHF ยังไม่ถึงระดับ Fibonacci retracement 38.2% ในการขายออกในปี 2022-2023 ในขณะที่ EURCHF ฟื้นตัวเพียงหนึ่งในสามของการแข็งค่าหลังการระบาดใหญ่ Carry Trader ซึ่งยืมสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนต่ำเพื่อลงทุนในสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า กำลังค่อยๆ ออกจากเงินเยน ซึ่งการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) อาจเป็นได้เพียงการเคลื่อนไหวแบบเหยี่ยว และหันมาใช้เงินฟรังก์สวิสเพื่อเป็นเงินทุนในการซื้อขายหลักทรัพย์ของพวกเขา และอย่างหลังควรช่วยให้ฟรังก์สวิสฟื้นคืนความแข็งแกร่ง อย่างน้อยก็จนกว่าธนาคารกลางอื่นๆ จะตัดสินใจว่าถึงเวลาที่พวกเขาจะต้องดำเนินการเช่นกัน

การตีกลับของการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) ทั่วยุโรปพบว่ามีรายการใหม่มูลค่าเกือบ 5 พันล้านยูโร (4.3 พันล้านปอนด์) ในไตรมาสแรก แต่ลอนดอนมีส่วนสนับสนุนมากกว่า 300 ล้านยูโรจากทั้งหมด ตามตัวเลขจาก PwC

การเสนอขายหุ้น IPO ของยุโรปที่ขยายตัวขึ้นจะช่วยขจัดความกังวลที่ว่าตลาดหุ้นลอนดอนซึ่งครั้งหนึ่งเคยครองอำนาจอยู่นั้นประสบปัญหาเล็กน้อย ในขณะที่ความอดอยากลอยล่องยังคงดำเนินต่อไป

ตลาดหุ้นเยอรมัน สวิส และกรีกแซงหน้าลอนดอนทั้งหมด เนื่องจากการแช่แข็ง IPO ที่เกิดจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ตกต่ำและอัตราเงินเฟ้อที่สูงเริ่มละลาย

การลอยตัวของแบรนด์ผลิตภัณฑ์ดูแลผิว Galderma ที่โด่งดังใน SIX Swiss Exchange เป็นผู้นำในการเรียกเก็บเงิน โดยระดมทุนได้ 2 พันล้านยูโร

Deutsche Borse ซึ่งถือเป็นคู่แข่งสำคัญของยุโรปมายาวนานในการแลกเปลี่ยนในลอนดอน ยังดึงดูดการเปิดตัวครั้งสำคัญใหม่สองครั้งอีกด้วย

Renk ผู้ผลิตเครื่องยนต์รถถังสัญชาติเยอรมัน ระดมทุนได้ 450 ล้านยูโร ในขณะที่ Douglas ผู้ค้าปลีกน้ำหอมสัญชาติเยอรมัน ระดมทุนได้ 890 ล้านยูโร หลังจากที่เจ้าของ CVC Capital ถอนเงินออกไป เอเธนส์ยังเห็นรายชื่อสนามบินนานาชาติเอเลฟเทริออส เวนิเซลอสของเมืองด้วย

ภาพยนตร์บล็อกบัสเตอร์เรื่องนี้ทำให้ลอนดอนห่างไกลออกไปอีก โดยรายชื่อสายการบินคาซัคสถานแอร์อัสตานาเป็นข้อเสนอที่ดีที่สุดที่ 324 ล้านยูโร

Vhernie Manickavasagar หุ้นส่วนจาก PwC UK Capital Markets กล่าวว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วในทวีปนี้นำโดยบริษัทในประเทศ และลอนดอนยังคงเป็นตัวเลือกสำหรับองค์กรระหว่างประเทศ

“ลอนดอนยังคงเป็นตลาดที่ผู้คนมองหานอกตลาดในประเทศของตน” เธอกล่าว

"การเสนอขายหุ้น IPO ที่คุณเห็นในยุโรปเป็นการเสนอขายหุ้น IPO ในประเทศในตลาดภายในประเทศ Air Astana แสดงให้เห็นว่าลอนดอนยังคงเป็นตลาดที่ชาวยุโรปเลือกเมื่อพวกเขาต้องการจดทะเบียนในต่างประเทศนอกตลาดในประเทศของตน"

เธอเสริมว่าการฟื้นฟูในทวีปอาจทำให้ห้องประชุมคณะกรรมการของสหราชอาณาจักรพิจารณาการลอยตัว

“ตอนนี้ผู้คนเห็นว่าตลาดกำลังฟื้นตัว แต่บริษัทต่างๆ เพิ่งเริ่มคิดถึงกระบวนการต่างๆ ของตน ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะยังไม่ประสบผลสำเร็จจนกว่าจะถึงสิ้นปี

“เรายังจะมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญบางอย่าง (ในลอนดอน) ที่ผู้คนกำลังจับตามองอยู่ และคุณจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนั้นในตลาดยุโรปในระดับเดียวกัน”

ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นได้กระตุ้นให้บริษัทต่างๆ เข้ามาลงทุนในตลาดหุ้นมากขึ้น ทำให้การขาดแคลนหุ้นลอยตัวในลอนดอนเป็นเรื่องที่น่าสงสัยมากยิ่งขึ้น

ความผันผวนของตลาดหุ้นในระดับสูงทำให้บริษัทลอยน้ำต้องเลิกกิจการ เนื่องจากกลัวว่า IPO จะแย่ แต่กลับลดลงเมื่อเร็วๆ นี้

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ได้มากขึ้นได้ลดความผันผวนลง และเป็นการเปิดประตูสู่รายการใหม่ๆ มากขึ้น

นายหน้าเมืองรายหนึ่งกล่าวโทษภัยแล้งเนื่องจากขาดความต้องการจากผู้จัดการกองทุนในสหราชอาณาจักร และกล่าวว่าระดับการเสนอขายหุ้น IPO ในตลาดลอนดอนในปัจจุบันนั้น "เลวร้าย"

ตลาดหลักของลอนดอนยินดีต้อนรับรายการใหม่เพียงสองรายการในไตรมาสที่แล้ว ตามข้อมูลของ Dealogic ซึ่งเป็นไตรมาสที่เลวร้ายที่สุดในแง่ของปริมาณนับตั้งแต่บริษัทข้อมูลเริ่มรวบรวมตัวเลขในปี 1995

“ไม่มีปัญหาการขาดแคลนบริษัทที่สามารถเข้ามาและการเสนอขายหุ้น IPO ในการแลกเปลี่ยน” นายหน้ากล่าว

"คุณต้องการเพียงหนึ่งหรือสองรายการใหญ่ๆ เท่านั้นเพื่อเริ่มทำให้โดมิโนล้มลง ปัญหาอยู่ที่ความต้องการ บริษัทดีๆ ไม่มาเพราะ [ผู้จัดการกองทุนไม่สนับสนุนพวกเขา

"พวกเขาจะไม่ออกสู่ตลาดจนกว่าด้านอุปสงค์จะได้รับการแก้ไข"

นายกรัฐมนตรี เจเรมี ฮันต์ ได้เสนอการปฏิรูปหลายอย่างเพื่อพยายามแก้ไขปัญหา

การปฏิรูปเอดินบะระ ซึ่งเป็นชุดมาตรการเพื่อขจัดข้อจำกัดในการจดทะเบียนบริษัทที่ยุ่งยาก ควบคู่ไปกับการเปลี่ยนแปลงด้านอุปทาน เช่น British Isa เพื่อพยายามขจัดความเศร้าโศกที่ครอบงำหุ้นของสหราชอาณาจักร

การจัดสรรหุ้นในสหราชอาณาจักรลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายปี

การประมาณการจาก Numis ชี้ให้เห็นว่าเดือนมีนาคมมีการไหลออกสุทธิอีกครั้งจากกองทุนหุ้นของสหราชอาณาจักรประมาณ 2.6 พันล้านปอนด์ ทำให้ยอดรวมสำหรับปีอยู่ที่ 4.6 พันล้านปอนด์

นั่นหมายความว่าปี 2567 กำลังจะเข้าสู่อีกปีของการไหลออกสุทธิ ซึ่งเป็นปีที่เก้าติดต่อกันเมื่อมีเงินออกจากกองทุนหุ้นของสหราชอาณาจักรมากกว่าที่เพิ่มเข้ามานับตั้งแต่ปี 2558

เมื่อมีเงินออกจากกองทุนหุ้นของสหราชอาณาจักรมากกว่าที่เพิ่มเข้ามานับตั้งแต่ปี 2558

ยิ่งเงินสดไหลเข้าสู่หุ้นของสหราชอาณาจักรน้อยลง การประเมินมูลค่าก็จะยิ่งต่ำลง ซึ่งจะทำให้ตลาดในสหราชอาณาจักรเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดน้อยลงในการจดทะเบียนบริษัท

ช่องว่างการประเมินมูลค่าของสหราชอาณาจักรยิ่งแย่ลงไปอีกจากความสำเร็จอย่างไม่หยุดยั้งของ Nasdaq ซึ่ง "Magnificent Seven" - Amazon, Apple, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia และ Tesla - ทำให้ลอนดอนดูไม่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นไปอีก

อย่างไรก็ตาม เจอร์เวส วิลเลียมส์ ผู้จัดการกองทุนของเมือง ซึ่งเป็นหัวหน้าฝ่ายหุ้นของ Premier Miton กล่าวว่าการเสนอขายหุ้น IPO จำนวนมากทำให้หลายคนสงสัยเกี่ยวกับคุณภาพของรายการใหม่

“เรามี IPO ที่ค่อนข้างขยะแขยง” เขากล่าว

“ไม่ว่าจะด้วยเหตุผลใดก็ตามที่มันทำงานได้ไม่ดีเท่าที่ควร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าเราให้คะแนน IPO ในระดับสูง เนื่องจากมีไม่มากขนาดนั้น”

การเสนอขายหุ้น IPO ที่สำคัญในตลาดลอนดอน เช่น CAB Payments ได้เผาผู้จัดการกองทุนจำนวนมาก หุ้นซึ่งถูกมองว่าเป็นตัวเร่งที่เป็นไปได้สำหรับการฟื้นฟูรายชื่อเมื่อปีที่แล้ว ลดลง 60% นับตั้งแต่ลอยตัว

เมื่อมองไปข้างหน้า แนวโน้มของลอนดอนที่จะดึงดูด IPO ที่สำคัญในอนาคตดูไม่แน่นอน

การจดทะเบียนแผนกไอศกรีมของ Unilever ที่เป็นไปได้อาจเป็นผู้สมัครชิงตำแหน่งในลอนดอน แต่ผู้บริหารระดับสูง Hein Schumacher กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่าอัมสเตอร์ดัมเป็นผู้นำในการจดทะเบียนใดๆ

CVC ซึ่งเป็นบริษัทไพรเวทอิควิตี้ที่อยู่เบื้องหลังการแข่งขันรักบี้ Six Nations ก็ถูกกำหนดให้เข้าจดทะเบียนในอัมสเตอร์ดัม แทนที่จะเป็นลอนดอน ซึ่งถือเป็นการโจมตีครั้งใหญ่อีกครั้งสำหรับเมืองหลวง

Flutter Entertainment มีกำหนดเปลี่ยนรายชื่อหลักจากลอนดอนเป็นนิวยอร์ก หลังจากการเคลื่อนไหวที่คล้ายกันจากบริษัทต่างๆ รวมถึง TUI ซึ่งเปลี่ยนรายชื่อหลักเป็นแฟรงค์เฟิร์ต

นอกจากนี้ ยังมีเสียงกลองของผู้สมัครคนอื่นๆ ตามมาด้วย

นักวิเคราะห์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่ Deutsche Bank กล่าวว่า Glencore ยักษ์ใหญ่ด้านการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ FTSE 100 อาจเป็นบริษัทถัดไปที่จะซื้อขายจากลอนดอนและโอนไปยังนิวยอร์ก

ทางกลุ่มได้วางแผนที่จะแยกหน่วยถ่านหินของตนออกและจดทะเบียนในนิวยอร์กแทนที่จะเป็นลอนดอน ทำให้เกิดการคาดเดาว่าธุรกิจทั้งหมดจะดำเนินต่อไปจากลอนดอน

อย่างไรก็ตาม นายวิลเลียมส์กล่าวว่ายังคงมีความต้องการผู้จัดการกองทุนสำหรับบริษัทที่ดี โดยอ้างถึงการลอยตัวของ Raspberry Pi ที่เป็นไปได้เป็นตัวเร่งที่เป็นไปได้สำหรับปัญหาเพิ่มเติม

“ผมไม่คิดว่าตลาดจะปิดสนิทเลย” เขากล่าว “ชัดเจนว่าคุณจะต้องมีปัญหาดีๆ อยู่บ้าง และผมคิดว่าหากคุณได้รับประเด็นดีๆ สองหรือสามประเด็น ตลาดก็จะกลับมาเปิดอีกครั้ง”

คำสั่งซื้อโรงงานของเยอรมนีเพิ่มขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากที่ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปี เพิ่มความหวังว่าเศรษฐกิจจะถึงจุดต่ำสุด และภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้นอาจไม่รุนแรงและเกิดขึ้นได้เพียงระยะสั้น

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าความต้องการเพิ่มขึ้น 0.2% จากเดือนก่อน นั่นแย่กว่าค่ามัธยฐานที่ 0.7% ในการสำรวจของ Bloomberg หน่วยงานสถิติระบุว่าการปรับปรุงดังกล่าวเกิดจากภาคเครื่องจักรและอุปกรณ์ รวมถึงยาและเคมีภัณฑ์

การอ่านค่าสามเดือนที่มีความผันผวนน้อยกว่าแสดงให้เห็นว่าเพิ่มขึ้น 2.8% จากช่วงก่อนหน้า ตามข้อมูลของ Destatis

เยอรมนีเป็นเพียงกลุ่มเดียวใน 7 เศรษฐกิจที่หดตัวเมื่อปีที่แล้ว และตอนนี้กำลังเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย Bundesbank เตือนว่าผลผลิตอาจหดตัวในช่วงเดือนมกราคม-มีนาคม หลังจากที่ลดลง 0.3% ในช่วงสามเดือนสุดท้ายของปี 2023

นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Bloomberg คาดการณ์ว่าไตรมาสแรกจะหดตัวอีก 0.1%

ปัญหาทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่เกิดจากการตัดอุปทานพลังงานของรัสเซีย ความต้องการส่งออกของเอเชียที่อ่อนแอ ปัญหาระหว่างผู้ผลิตรถยนต์ในประเทศในการปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงสีเขียว และอัตราดอกเบี้ยที่สูง

แต่บุนเดสแบงก์ยืนกรานว่าไม่น่าจะเกิดภาวะตกต่ำอย่างรุนแรง และประธานาธิบดี โจอาคิม นาเกล ของเยอรมนีได้ปฏิเสธซ้ำแล้วซ้ำเล่าต่อแนวคิดที่ว่าเยอรมนีเป็น "คนป่วย" ของยุโรปอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม จุดอ่อนของมันกำลังสัมผัสได้ในยูโรโซนที่กว้างขึ้น ซึ่งเศรษฐกิจของ 20 ประเทศสามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 ได้อย่างหวุดหวิด

ข้อมูลล่าสุดสำหรับเศรษฐกิจเยอรมนีมีความหลากหลาย การสำรวจความคาดหวังของ ZEW และดัชนีบรรยากาศทางธุรกิจของ Ifo ดีขึ้นเกินคาดในเดือนมีนาคม

อย่างไรก็ตาม ดัชนีกิจกรรมโรงงานจาก SP Global ลดลงต่ำกว่าเกณฑ์การขยายสัญญาณอย่างไม่คาดคิด

สถาบันที่ให้คำแนะนำรัฐบาลได้ปรับลดการคาดการณ์ลงอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ พวกเขากล่าวว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ในปี 2567 เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้สำหรับการขยายตัว 1.3% การเติบโตคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.4% ในปี 2568