Báo cáo phân tích & định giá Tổng CTCP Công trình Viettel (HOSE: CTR)

MỚI

Báo cáo phân tích & định giá Tổng CTCP Công trình Viettel (HOSE: CTR)

Nhà đầu tư đọc bản đầy đủ của báo cáo tại đây: Báo cáo phân tích và định giá CTR

Báo cáo phân tích & định giá Tổng CTCP Công trình Viettel (HOSE: CTR)

Chúng tôi xác định Giá mục tiêu cho cổ phiếu CTR là 107,865 đồng/cp. Mức giá này cao hơn 11% so với thị giá ngày 09/01/2026. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTR.

Luận điểm đầu tư:

•Dẫn đầu xu thế mới khi thị trường còn non trẻ - TowerCo : Chúng tôi cho rằng Viettel Construction (CTR) có khả năng duy trì vững chắc vị thế doanh nghiệp TowerCo dẫn đầu thị trường Việt Nam vì: [1] Thị trường TowerCo tại Việt Nam hiện vẫn ở giai đoạn sơ khai với tỷ lệ thâm nhập thấp (khoảng 9%) và phần lớn trạm vẫn do nhà mạng tự sở hữu. Tỷ lệ dùng chung (tenancy ratio) chỉ quanh mức 1,2–1,3 lần/trạm và đơn giá thuê (300 USD/tháng) đều thấp hơn đáng kể so với mặt bằng chung khu vực ASEAN. [2] Lợi thế cạnh tranh vượt trội nhờ quy mô lớn và rào cản gia nhập ngành cao. Nhờ lợi thế quy mô (sở hữu hơn 6.400 trạm cuối 2023) cùng mối quan hệ chiến lược với Viettel, CTR có nền tảng vững chắc để đảm bảo tốc độ tăng trưởng số lượng trạm bình quân 15%/năm trong 2026F – 2028F.

•Lộ trình 5G có tín hiệu chậm lại dù được thúc đẩy nhờ vào [1] Làn sóng đầu tư trạm mới được kích hoạt: Áp lực chuyển đổi thuê bao do lộ trình tắt sóng 2G, kết hợp với gói hỗ trợ 15% chi phí thiết bị 5G (Nghị quyết 193/Nghị định 88), sẽ thúc đẩy nhu cầu phát triển hạ tầng trạm BTS trên diện rộng. [2] Gia tăng biên lợi nhuận được nới rộng nhờ vào cải thiện tỷ lệ dùng chung, tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh nhờ đòn bẩy hoạt động.

eldiancapital.substack.com

Báo cáo phân tích & định giá Tổng CTCP Công trình Viettel (HOSE: CTR)

Nhà đầu tư đọc bản đầy đủ của báo cáo tại đây: Báo cáo phân tích và định giá CTR