Perdebatan Imigrasi Mendorong AS Menuju Penutupan Pemerintahan

Seorang pencari kerja meninggalkan bursa kerja untuk pekerjaan terkait bandara di Bandara Internasional Logan di Boston, Massachusetts, AS, 7 Desember 2021. REUTERS/Brian Snyder

WASHINGTON, 29 Januari (Reuters) - Jumlah warga Amerika yang mengajukan permohonan baru untuk tunjangan pengangguran sedikit menurun pekan lalu, namun tetap konsisten dengan tingkat PHK yang relatif rendah, meskipun perekrutan yang lesu memicu kecemasan di kalangan rumah tangga mengenai pasar tenaga kerja.

Jumlah klaim awal untuk tunjangan pengangguran negara bagian turun 1.000 menjadi 209.000 setelah disesuaikan secara musiman untuk pekan yang berakhir pada 24 Januari, kata Departemen Tenaga Kerja pada hari Kamis. Tingkat klaim pekan sebelumnya direvisi naik sebesar 10.000 menjadi 210.000.

Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan 205.000 klaim pengangguran untuk minggu terakhir. Data klaim tersebut termasuk hari libur Martin Luther King Jr. pada Senin lalu.

Jumlah klaim cenderung berfluktuasi di sekitar hari libur nasional. Data tersebut sudah bergejolak di tengah kesulitan menyesuaikan angka-angka untuk fluktuasi musiman di sekitar musim liburan akhir tahun dan pergantian tahun. Volatilitas yang lebih besar kemungkinan akan terjadi dalam beberapa minggu mendatang setelah badai musim dingin menyelimuti sebagian besar negara selama akhir pekan dengan salju dan suhu beku.

Secara umum, klaim pengangguran tetap rendah jika dibandingkan dengan standar historis, karena perusahaan enggan melakukan PHK sambil menilai apa yang oleh para ekonom disebut sebagai lanskap ekonomi yang terus berubah, sebagian besar terkait dengan tarif impor.

United Parcel Service (UPS.N), dan Amazon.com (AMZN.O), mengumumkan pemutusan hubungan kerja minggu ini, tetapi PHK tersebut kemungkinan tidak akan berdampak signifikan pada klaim pengangguran. PHK besar-besaran tahun lalu, termasuk oleh kedua perusahaan tersebut, tidak mengakibatkan lonjakan klaim pengangguran yang signifikan.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan kepada wartawan pada hari Rabu bahwa "indikator pasar tenaga kerja menunjukkan bahwa kondisi mungkin stabil setelah periode pelonggaran bertahap." Bank sentral AS mempertahankan suku bunga acuan semalam di kisaran 3,50%-3,75%.

KONSUMEN PESIMISTIS TENTANG PASAR TENAGA KERJA

Jumlah orang yang menerima tunjangan pengangguran setelah minggu pertama bantuan, yang merupakan indikator perekrutan, menurun 38.000 menjadi 1,827 juta setelah disesuaikan secara musiman selama minggu yang berakhir pada 17 Januari, menurut laporan klaim tersebut.

Data klaim berkelanjutan juga terdampak oleh tantangan penyesuaian musiman.

Beberapa orang mungkin juga telah kehabisan masa berlaku tunjangan mereka, yang dibatasi hingga 26 minggu di sebagian besar negara bagian. Klaim berkelanjutan mencakup periode di mana pemerintah mensurvei rumah tangga untuk tingkat pengangguran bulan Januari.

Tingkat pengangguran turun menjadi 4,4% pada bulan Desember dari 4,5% pada bulan November. Tingkat pengangguran kemungkinan tetap tinggi bulan ini. Indikator ketenagakerjaan dari Conference Board memburuk pada bulan Januari. Para ekonom menghubungkan perekrutan yang lesu dengan tarif dan razia imigrasi yang telah mengurangi permintaan dan penawaran tenaga kerja, serta ketidakpastian perusahaan mengenai kebutuhan staf mereka karena mereka berinvestasi besar-besaran dalam kecerdasan buatan.

Laporan ketenagakerjaan bulan Januari yang sangat dinantikan dari Biro Statistik Tenaga Kerja, yang dijadwalkan rilis Jumat depan, dapat tertunda jika pemerintah kembali melakukan penutupan pada akhir pekan menyusul penembakan fatal kedua oleh agen federal di Minneapolis baru-baru ini.

Para anggota Partai Demokrat di Senat AS telah menyatakan akan menolak rancangan undang-undang pendanaan yang mencakup dana untuk Departemen Keamanan Dalam Negeri yang mengawasi ICE, badan imigrasi federal. Kongres menghadapi tenggat waktu 30 Januari untuk mendanai pemerintah atau berisiko mengalami penutupan sebagian pemerintah.

Sumber: Reuters

Defisit perdagangan AS dengan mitra globalnya meningkat drastis pada bulan November, hampir berlipat ganda setelah mencapai titik terendah dalam beberapa tahun pada bulan sebelumnya. Menurut laporan Biro Sensus pada hari Kamis, defisit perdagangan melonjak menjadi $56,8 miliar.

Peningkatan sebesar 94,6% dari bulan ke bulan ini menandai pembalikan tajam dari bulan Oktober, ketika defisit telah turun ke titik terendah sejak awal tahun 2009.

Faktor Pendorong Utama: Kesenjangan Uni Eropa Membesar, Defisit China Menyempit

Sebagian besar pertumbuhan ini berasal dari perdagangan dengan Uni Eropa. Defisit barang dengan Uni Eropa melebar sebesar $8,2 miliar, yang menyumbang sekitar sepertiga dari total peningkatan. Sebaliknya, defisit barang dengan China mengalami sedikit penurunan sekitar $1 miliar, menjadi $13,9 miliar.

Secara tahunan, ketidakseimbangan perdagangan tetap menjadi masalah yang terus berlanjut. Total defisit hingga November mencapai $839,5 miliar, yang mewakili peningkatan 4% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2024.

Kebijakan Tarif Trump di Bawah Pengawasan

Defisit yang semakin melebar bertentangan dengan tujuan yang dinyatakan Presiden Donald Trump untuk menggunakan tarif guna memperbaiki ketidakseimbangan perdagangan global. Ketika Gedung Putih mengumumkan "tarif timbal balik" pada April 2025, mereka menggunakan defisit perdagangan yang ada dengan berbagai negara sebagai tolok ukur utama untuk menetapkan bea masuk.

Namun, sikap pemerintah tampaknya melunak seiring berjalannya tahun. Sebuah perjanjian kerangka kerja yang dicapai dengan Uni Eropa pada bulan Agustus bertujuan untuk menstabilkan hubungan perdagangan, menetapkan tarif 15% untuk sebagian besar barang Eropa.

Tembaga baru saja mengalami lonjakan harga paling eksplosif dalam lebih dari 16 tahun, dengan gelombang perdagangan spekulatif dari China mendorong logam industri ini ke level tertinggi sepanjang masa.

Lonjakan harga ini sangat dramatis. Dalam periode yang biasanya didominasi oleh pelaku pasar Tiongkok—dimulai pukul 02.30 waktu London—harga di London Metal Exchange (LME) naik lebih dari 5% dalam waktu kurang dari satu jam. Pergerakan ini mendorong harga tembaga hingga 10,1% dan diperdagangkan di atas US$14.400 per ton untuk pertama kalinya. Logam ini, komponen kunci dalam hampir semua aplikasi listrik, kini telah naik sekitar 25% sejak awal Desember.

Para analis pasar menunjuk langsung modal spekulatif sebagai pendorong utama. "Semua ini didorong oleh dana spekulatif," kata Yan Weijun, kepala riset logam nonferrous di perusahaan perdagangan Tiongkok Xiamen CD Inc. "Kemungkinan besar semua uang itu berasal dari Tiongkok mengingat lonjakan terjadi pada jam perdagangan Asia."

Volume Spekulatif Mencapai Puncaknya

Kegilaan spekulatif terlihat jelas dalam data perdagangan dari Bursa Berjangka Shanghai (SHFE), platform komoditas utama Tiongkok. Volume perdagangan tembaga pada hari Kamis merupakan yang tertinggi kedua sepanjang sejarah. Hingga minggu lalu, Januari sudah menjadi bulan tersibuk sepanjang masa untuk enam logam dasar SHFE.

Gambar 1: Volume perdagangan logam dasar di Bursa Berjangka Shanghai mencapai rekor tertinggi pada bulan Januari, didorong oleh lonjakan aktivitas spekulatif di sektor tembaga, aluminium, dan logam industri lainnya.

Aktivitas intensif ini terjadi meskipun fundamental menunjukkan perlunya kehati-hatian. Permintaan tembaga fisik di Tiongkok, yang mengonsumsi sekitar setengah dari pasokan dunia, telah menunjukkan tanda-tanda pelemahan. Lebih lanjut, contango yang melebar di LME menandakan bahwa pasokan langsung cukup melimpah, suatu kondisi yang biasanya tidak mendukung kenaikan harga yang tajam.

Prospek jangka panjang untuk tembaga tetap populer di kalangan investor, yang melihat peningkatan permintaan dari transisi energi dan perluasan pusat data. Namun, pergerakan harga baru-baru ini tampaknya terlepas dari tren mendasar tersebut.

Gambar 2: Harga tembaga di London Metal Exchange (LME) menembus angka $14.000 per ton untuk pertama kalinya, mengakhiri reli tajam yang dimulai pada akhir tahun 2025.

Faktor Makro yang Memperparah Situasi

Lonjakan harga tembaga merupakan bagian dari reli komoditas yang lebih luas yang dipicu oleh beberapa faktor makroekonomi:

• Dolar AS yang Melemah: Indikator mata uang AS telah jatuh ke level terendah dalam lebih dari empat tahun, membuat komoditas yang dihargai dalam dolar menjadi lebih menarik bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain. Presiden Donald Trump telah mengisyaratkan bahwa ia tidak khawatir dengan melemahnya dolar.

• Spekulasi Federal Reserve: Dengan berakhirnya masa jabatan Ketua Fed Jerome Powell pada bulan Juni, para pedagang berspekulasi bahwa penggantinya mungkin akan lebih lunak dalam kebijakan moneter. Hal ini menyusul komentar Powell baru-baru ini tentang "perbaikan yang jelas" dalam prospek ekonomi AS sambil tetap mempertahankan suku bunga.

• Permintaan akan Aset Berwujud: Di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik dan kebijakan luar negeri yang agresif dari pemerintahan Trump, investor meningkatkan eksposur mereka terhadap aset riil dan fisik.

"Harga komoditas bergiliran mengalami kenaikan," kata Eric Liu, wakil manajer umum ASK Resources Co. "Harga tembaga telah berfluktuasi di sekitar US$13.000 dan dana investasi telah terkumpul untuk logam mulia ini sejak beberapa waktu lalu."

Ke depan, prospek tembaga tetap terkait dengan kebijakan AS. "Dalam siklus di mana AS mempertahankan pemotongan suku bunga, ekspektasi kenaikan harga tembaga tidak berubah," kata Chi Kai, Kepala Investasi di Shanghai Cosine Capital Management Partnership. Ia menambahkan bahwa selama AS terus mendorong kecerdasan buatan, chip, dan infrastruktur energi, tidak ada batasan yang jelas tentang seberapa tinggi harga dapat naik. Sentimen ini diperkuat oleh rencana seperti investasi Tesla Inc. sebesar US$20 miliar di bidang robotika dan AI, yang akan menguntungkan tembaga, aluminium, dan timah.

Reli Luas dan Risiko yang Meningkat

Reli ini tidak hanya terbatas pada tembaga. Di LME, aluminium naik 1,8% dan seng naik 5%. Di Singapura, harga berjangka bijih besi naik hingga 2,5%.

Namun, beberapa ahli memperingatkan bahwa kenaikan harga yang spektakuler telah melampaui permintaan di dunia nyata. Trina Chen, salah satu kepala ekuitas China di Goldman Sachs Group Inc., mengatakan kepada Bloomberg TV bahwa "penyesuaian teknis" kemungkinan akan terjadi karena pembeli fisik di China menolak harga yang lebih tinggi.

Pada perdagangan terakhir, harga tembaga naik 9,3% menjadi US$14.301,50 per ton di LME, pergerakan intraday terbesar sejak tahun 2009. Di SHFE, harga berjangka mencapai 112.000 yuan per ton pada perdagangan malam setelah ditutup naik 5,8% sebelumnya.

Para anggota parlemen Rusia sedang menyelesaikan kerangka peraturan komprehensif pertama negara itu untuk mata uang kripto seperti Bitcoin, dengan rancangan yang diperkirakan akan menghadapi pemungutan suara parlemen pada akhir Juni. Jika disetujui musim panas ini, peraturan baru tersebut akan secara resmi meluncurkan pasar kripto yang teregulasi pada 1 Juli 2027.

Anatoly Aksakov, kepala Komite Duma Negara untuk Pasar Keuangan, mengkonfirmasi bahwa undang-undang yang telah lama ditunggu-tunggu sedang berjalan maju. Kerangka kerja ini bertujuan untuk menetapkan aturan yang jelas untuk perdagangan, penambangan, penerbitan, dan peredaran kripto, sekaligus menempatkan sektor ini di bawah pengawasan pemerintah.

Sistem Dua Tingkat untuk Investor Kripto

Rancangan undang-undang tersebut menciptakan pemisahan yang jelas antara pedagang ritel biasa dan investor profesional, dengan memberlakukan aturan dan batasan yang berbeda pada setiap kelompok.

Pembatasan Ketat untuk Pedagang Ritel

Bagi investor yang tidak memenuhi syarat, kerangka kerja ini memperkenalkan pembatasan yang signifikan. Menurut laporan dari kantor berita negara TASS, pedagang ritel akan menghadapi batasan pembelian tahunan sebesar 300.000 rubel (sekitar $3.900).

Selain itu, aktivitas perdagangan mereka akan terbatas pada daftar pendek mata uang kripto yang disetujui oleh Bank Sentral Rusia. Alexandra Fedotova, seorang pengacara di firma White Stone yang berbasis di Moskow, memperkirakan daftar ini akan selektif.

"Kemungkinan besar, Bank Sentral akan menyusun daftar lima hingga sepuluh mata uang kripto yang paling banyak diperdagangkan di bursa utama," kata Fedotova. "Bitcoin dan ether pasti akan termasuk di dalamnya. Mungkin SOL atau TON akan ditambahkan, mengingat popularitasnya di negara kita."

Aset digital apa pun yang tidak tercantum dalam daftar yang disetujui ini hanya dapat diakses oleh investor yang memenuhi syarat.

Lebih Banyak Kebebasan bagi Investor Profesional

Sebaliknya, investor profesional dan berkualifikasi akan diizinkan untuk memperdagangkan mata uang kripto dalam jumlah tak terbatas. Namun, kebebasan ini tidak berlaku untuk semua aset.

Kerangka kerja tersebut secara eksplisit mengecualikan token yang berfokus pada privasi seperti Monero dan Zcash. Otoritas Rusia secara konsisten telah menyampaikan kekhawatiran bahwa anonimitas aset-aset ini bertentangan dengan standar kepatuhan anti pencucian uang (AML).

Pilar-Pilar Inti Kerangka Regulasi

Selain mendefinisikan tingkatan investor, rancangan undang-undang ini membahas beberapa aspek penting lainnya dari ekosistem aset digital.

Pertambangan, Pembayaran, dan Transfer Internasional

Aturan baru ini akan secara resmi mengatur penambangan kripto dan penerbitan aset digital baru. Namun, undang-undang ini menegaskan kembali larangan lama Rusia terhadap penggunaan mata uang kripto untuk pembayaran domestik—sikap tegas yang dipegang oleh bank sentral.

Pada saat yang sama, kerangka kerja ini memungkinkan warga Rusia untuk membeli Bitcoin dan aset kripto lainnya dari bursa asing menggunakan rekening luar negeri. Mereka kemudian dapat mentransfer aset-aset ini kembali ke platform domestik, tetapi hanya jika transaksi tersebut dilaporkan sepenuhnya kepada otoritas pajak Rusia.

Status Khusus untuk Stablecoin

Stablecoin akan diperlakukan berbeda di bawah undang-undang baru. Regulator diharapkan mengklasifikasikan token yang dipatok ke dolar sebagai instrumen keuangan untuk aktivitas ekonomi lintas batas. Hal ini dapat melegalkan penggunaannya dalam penyelesaian internasional sambil tetap mempertahankan pembatasan yang ada terhadap penggunaannya di Rusia.

Penegakan Hukum dan Perizinan di Depan Mata

Untuk mendukung kerangka kerja baru ini, para pejabat berencana untuk memperkenalkan undang-undang tambahan yang menguraikan sanksi untuk aktivitas kripto ilegal. Aksakov menyatakan bahwa langkah-langkah ini dapat mencakup tanggung jawab administratif, keuangan, dan bahkan pidana. Operasi ilegal oleh perantara kripto diperkirakan akan menghadapi sanksi yang serupa dengan sanksi untuk kegiatan perbankan ilegal.

Rezim baru ini juga akan memperjelas persyaratan perizinan. Bursa dan pialang berlisensi yang sudah ada dapat melanjutkan operasinya, tetapi platform dan layanan kustodian yang saat ini berada di area abu-abu hukum harus memperoleh lisensi baru yang spesifik untuk fungsi mereka.

Konferensi pers Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Rabu sangat luar biasa karena apa yang ia tolak untuk katakan. Meskipun keputusan bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil sudah diperkirakan, kebungkaman Powell yang disengaja mengenai ancaman politik yang semakin meningkat terhadap independensi Fed telah membuat investor gelisah.

Setelah menjawab pertanyaan standar tentang inflasi, lapangan kerja, dan ekonomi, Powell berulang kali mengelak dari pertanyaan tentang otonomi lembaga tersebut. Ketika ditanya tentang rencananya setelah masa jabatannya berakhir pada bulan Mei atau tekanan politik yang dihadapi pemerintahannya, jawabannya merupakan contoh sempurna dari pengelakan: "Saya tidak punya apa pun untuk Anda tentang itu hari ini," dan "itu bukan sesuatu yang akan saya bahas hari ini."

Tawa sopan di ruangan itu tidak bisa menutupi keseriusan situasi. Yang dipertaruhkan adalah prinsip dasar bahwa Federal Reserve beroperasi bebas dari pengaruh partisan—landasan kepercayaan bagi pasar global.

Kegelisahan Pasar dan Premi Kemerdekaan

Ini jauh dari sekadar debat akademis. Ketidakpastian seputar masa depan The Fed sudah mulai terasa di pasar keuangan. Para analis menghubungkan ambiguitas ini dengan beberapa tren utama:

• Penurunan nilai dolar AS baru-baru ini

• Munculnya kembali sentimen "Jual Amerika" di kalangan pedagang

• Kenaikan yang stabil pada imbal hasil obligasi jangka panjang

• Meningkatnya "premium jangka waktu" pada obligasi pemerintah, mendorongnya menuju level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Meskipun Powell kemungkinan besar tidak akan menjelaskan lebih lanjut tentang ancaman dakwaan dari pemerintahan Trump atau tantangan hukum untuk memecat Gubernur Lisa Cook, sikap "tidak berkomentar" yang diusungnya menciptakan kekosongan komunikasi. Bahkan jaminannya bahwa ia tidak percaya The Fed akan kehilangan independensinya—"Kami belum kehilangannya, dan saya tidak percaya kami akan kehilangannya"—masih belum cukup untuk menenangkan pasar yang berkembang pesat karena kejelasan.

Gambar 1: Peringkat independensi bank sentral tahun 2023 menempatkan Federal Reserve AS di belakang ECB tetapi di depan Bank of England, menyoroti otonomi yang secara historis kuat tetapi bukan yang terbaik.

Sistem yang Sedang Tertekan

Tantangan yang dihadapi The Fed mencerminkan pergeseran yang lebih luas. Perdana Menteri Kanada Mark Carney baru-baru ini berbicara tentang "keretakan" dalam tatanan global yang berusia 80 tahun, yang sebagian besar didorong oleh kebijakan baru dari Washington. Gangguan serupa kini tampaknya menargetkan Federal Reserve yang berusia 113 tahun.

Presiden Donald Trump diperkirakan akan segera mengumumkan calonnya untuk Ketua Federal Reserve (Fed) berikutnya. Terlepas dari bantahan resmi, banyak investor khawatir pemimpin baru tersebut akan menjadi boneka yang bertugas memprioritaskan seruan presiden untuk menurunkan suku bunga daripada mandat ganda bank sentral.

Ketika ditanya nasihat apa yang akan dia berikan kepada penggantinya, Powell menjawab dengan lugas: "Jauhi politik elektif. Jangan sampai terseret ke dalam politik elektif. Jangan lakukan itu." Dia menekankan bahwa legitimasi Fed berasal dari akuntabilitasnya kepada Kongres, bukan kepada cabang eksekutif.

Perebutan Penggantian Powell

Dengan penasihat ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett tetap berada di posisinya saat ini, daftar kandidat untuk Ketua Fed berikutnya dilaporkan telah menyempit menjadi tiga orang:

• Christopher Waller , Gubernur Federal Reserve saat ini

• Kevin Warsh , mantan Gubernur Federal Reserve

• Rick Rieder , kepala dana obligasi di BlackRock

Ketiganya dipandang mendukung suku bunga yang lebih rendah. Menurut situs taruhan Polymarket, Rieder muncul sebagai kandidat terdepan seminggu yang lalu, tetapi keunggulannya semakin menyusut. Ketidakpastian tentang siapa yang akan memimpin The Fed ini mencerminkan dengan sempurna kecemasan pasar yang lebih dalam tentang apakah independensi lembaga tersebut dapat bertahan tanpa hambatan.

Gambar 2: Data Polymarket menunjukkan persaingan ketat untuk nominasi Ketua Fed berikutnya, dengan keunggulan awal Rick Rieder atas Kevin Warsh menyempit pada akhir Januari.

Saham Indonesia Mendekati Wilayah Koreksi Setelah Guncangan MSCI

Sumber: Bloomberg