Kilang Minyak AS Kesulitan Menyerap Lonjakan Impor Minyak Venezuela yang Tiba-tiba

Harga emas dan perak pulih tajam pada hari Selasa setelah aksi jual besar-besaran selama dua sesi sebelumnya dan logam mulia tersebut berada di jalur untuk kenaikan harian terbesar sejak November 2008 karena para pemburu harga murah masuk di tengah fundamental yang mendasarinya yang tangguh.

Harga emas spot naik 6,9% menjadi $4.985,44 per ons pada pukul 11:40 pagi ET (1640 GMT), pulih dari titik terendah hari Senin di $4.403,24 tetapi masih diperdagangkan di bawah rekor tertinggi minggu lalu di $5.594,82.

Kontrak emas berjangka AS untuk pengiriman April naik 7,7% menjadi $5.011 per ons.

Harga emas diperkirakan akan mencatat kenaikan harian terbesar sejak tahun 2008.

Harga perak melonjak 11,7% menjadi $88,74 per ons pada hari Selasa, setelah mengalami penurunan harian sebesar 27% pada hari Jumat dan turun lebih lanjut 6% pada hari Senin.

"Saya melihat kerugian baru-baru ini sebagai koreksi dalam tren naik jangka panjang," kata Peter Grant, wakil presiden dan ahli strategi logam senior di Zaner Metals. Dia menambahkan bahwa banyak fundamental yang telah mendorong harga emas lebih tinggi dalam beberapa tahun terakhir tetap kokoh.

"Pada titik ini, kita kemungkinan akan melihat periode konsolidasi, dengan $4.400 sebagai level support penting di sisi bawah dan resistensi mungkin sekitar $5.100 di sisi atas," kata Grant.

Logam mulia mengalami penurunan tajam selama dua sesi terakhir setelah Kevin Warsh ditunjuk sebagai kepala Federal Reserve berikutnya, menggantikan Ketua Jerome Powell yang akan mundur pada bulan Mei. Investor memperkirakan Warsh akan mendukung pemotongan suku bunga tetapi memperketat neraca Fed. Selain itu, CME Group menaikkan persyaratan margin pada kontrak berjangka logam mulia, yang semakin menekan harga.

Terlepas dari volatilitas baru-baru ini, para analis secara umum memperkirakan pasar bullish akan berlanjut, dengan harga emas kemungkinan akan mencapai puncak baru di akhir tahun ini.

"Kami memperkirakan harga akan kembali melanjutkan kenaikan jangka panjangnya dengan laju yang lebih berkelanjutan karena investor terus sangat khawatir tentang kondisi ekonomi dan politik," kata mitra pengelola CPM Group, Jeffrey Christian.

Emas secara luas dianggap sebagai aset aman dan biasanya berkinerja baik dalam lingkungan suku bunga rendah.

Sementara itu, Biro Statistik Tenaga Kerja AS mengatakan pada hari Senin bahwa laporan ketenagakerjaan bulan Januari yang sangat dinantikan tidak akan dirilis pada hari Jumat ini karena penutupan sebagian pemerintah federal.

Di antara logam lainnya, harga platinum spot naik 6% menjadi $2.248,20 per ons, sementara paladium naik 4,8% menjadi $1.802,43.

Sumber: TradingView

Bank sentral China telah mulai menawarkan bunga pada yuan digitalnya, sebuah langkah strategis yang menjadikan e-CNY sebagai mata uang digital bank sentral (CBDC) utama pertama di dunia yang melakukan hal tersebut. Kebijakan ini dirancang untuk meningkatkan adopsi mata uang tersebut, khususnya untuk transaksi lintas batas, sebagai alternatif potensial bagi dolar AS.

Perkembangan ini membedakan e-CNY dari CBDC lain yang direncanakan, seperti euro digital dari Bank Sentral Eropa, yang diperkirakan tidak akan menghasilkan bunga saat diluncurkan.

Proyek yuan digital, yang diprakarsai oleh kelompok riset Bank Rakyat China (PBOC) pada tahun 2014, memungkinkan individu dan perusahaan untuk mengkonversi yuan tradisional menjadi e-CNY yang disimpan dalam dompet digital.

Program Percontohan dan Metrik Adopsi

Uji coba publik untuk e-CNY dimulai pada Oktober 2020 di pusat teknologi Shenzhen. Pada September 2025, uji coba ini aktif di 26 wilayah berbeda, memungkinkan pengguna untuk melakukan pembayaran dengan memindai kode QR di bisnis yang berpartisipasi.

Menurut media Tiongkok, transaksi kumulatif dalam yuan digital telah mencapai 19,5 triliun yuan (2,8 triliun dolar AS) pada akhir tahun 2025. Jumlah dompet digital telah berkembang menjadi 230 juta untuk individu dan 19 juta untuk bisnis.

Berdasarkan kebijakan baru, dompet digital terverifikasi kini berhak mendapatkan bunga atas saldo e-CNY mereka dengan tingkat tahunan 0,05%, yang diselaraskan dengan patokan untuk rekening tabungan standar di bank komersial Tiongkok. Bunga mulai dihitung pada 1 Januari, dengan pembayaran triwulanan dijadwalkan dimulai pada bulan Maret melalui lembaga milik negara seperti Industrial and Commercial Bank of China dan China Construction Bank.

Menargetkan Transaksi Lintas Batas

Fokus utama Beijing adalah memanfaatkan yuan digital untuk menyederhanakan pembayaran bisnis internasional. Pada tahun 2024, Tiongkok meluncurkan program percontohan lintas batas dengan negara-negara termasuk Arab Saudi dan Thailand, yang memungkinkan perusahaan untuk menyelesaikan perdagangan dan pembiayaan secara langsung dalam e-CNY.

Dikelola dengan teknologi blockchain, sistem e-CNY menjanjikan peningkatan signifikan dibandingkan jaringan SWIFT saat ini, standar untuk pembayaran internasional. Sementara transaksi SWIFT dapat memakan waktu berhari-hari untuk diproses melalui bank perantara, PBOC mengklaim mata uang digitalnya dapat memproses pembayaran dalam hitungan detik dan mengurangi biaya hingga 50%.

Tujuan utamanya adalah untuk mengurangi ketergantungan pada dolar AS dalam perdagangan dan keuangan global, sehingga meningkatkan kehadiran yuan di kancah internasional.

Tantangan Domestik dan Persaingan Pasar

Terlepas dari ambisi tersebut, yuan digital kesulitan mendapatkan daya tarik di Tiongkok. Negara ini sudah menjadi pemimpin dalam pembayaran tanpa uang tunai, dengan lebih dari 80% transaksi dilakukan secara digital—kontras yang mencolok dengan perkiraan 40% di Jepang.

Pasar domestik didominasi secara besar-besaran oleh dua platform pembayaran seluler swasta:

• WeChat Pay: Mencakup 47% transaksi non-tunai.

• Alipay: Memegang pangsa pasar sebesar 32%.

Konsumen Tiongkok sudah sangat familiar dengan layanan-layanan ini, yang sudah terhubung dengan rekening bank yang menghasilkan bunga. Penambahan suku bunga kecil pada e-CNY tidak banyak membedakannya dari pilihan yang sudah ada dan diterima secara luas. Penerimaan yang terbatas dari para pedagang terhadap yuan digital semakin mempersulit jalannya menuju penggunaan domestik yang luas.

Jalan ke Depan Masih Belum Jelas

Meskipun dorongan untuk internasionalisasi yuan digital terus berlanjut, hambatan signifikan masih tetap ada. Kontrol modal ketat China, yang membatasi pertukaran mata uang asing bagi individu, merupakan hambatan utama bagi adopsi yang lebih luas.

Saat ini belum ada jadwal resmi untuk peluncuran e-CNY secara penuh. Rencana lima tahun terbaru Partai Komunis Tiongkok, untuk periode 2026 hingga 2030, menjanjikan komitmen terhadap "pengembangan yang stabil" mata uang digital tersebut, tetapi tidak menawarkan peta jalan konkret untuk masa depannya.

Penutupan sebagian pemerintahan AS tampaknya akan berakhir setelah Presiden Donald Trump turun tangan untuk meyakinkan kelompok konservatif garis keras agar menghentikan penentangan mereka terhadap kesepakatan pendanaan yang telah ia negosiasikan dengan Demokrat Senat.

Paket pengeluaran tersebut lolos pemungutan suara prosedural penting di DPR pada hari Selasa, dengan pemungutan suara final diperkirakan akan dilakukan kemudian pada hari itu. Sebagai tanda penting pergeseran momentum, hanya satu anggota Partai Republik yang memberikan suara menentang pengesahan undang-undang tersebut.

Oposisi Konservatif Hancur Berantakan

Terobosan itu terjadi setelah sekelompok kecil konservatif mengancam akan menggagalkan seluruh proses. Mereka menuntut agar rancangan undang-undang terpisah tentang hukum pemilihan, yang tidak memiliki peluang untuk lolos di Senat, dilampirkan pada rancangan undang-undang pendanaan pemerintah. Dengan mayoritas yang sangat tipis, pimpinan Partai Republik hanya mampu kehilangan satu suara.

Tekanan Presiden Trump terbukti menentukan. "Presiden telah memantapkannya," kata Ketua Komite Alokasi Anggaran DPR, Tom Cole, seorang Republikan dari Oklahoma. "Saya senang kita semua adalah paku dan hanya ada satu palu."

Pada hari Senin, Trump mendesak anggota Partai Republik di DPR melalui unggahan media sosial untuk segera meloloskan RUU tersebut tanpa perubahan apa pun. Tak lama kemudian, anggota konservatif yang menolak RUU tersebut, Anna Paulina Luna dari Florida dan Tim Burchett dari Tennessee, mengumumkan bahwa mereka akan mengakhiri penolakan mereka setelah berdiskusi dengan Gedung Putih.

Namun, beberapa kelompok konservatif tetap menentang kesepakatan itu sendiri, dengan alasan peningkatan pengeluaran dan proyek-proyek yang disukai oleh Partai Demokrat. "Saya tidak mengerti mengapa kita menerima kesepakatan seperti itu," kata Perwakilan Partai Republik Eric Burlison dari Missouri. "Ada banyak alokasi dana khusus untuk Partai Demokrat dalam RUU tersebut."

Kebuntuan Terkait Keamanan Dalam Negeri

Perdebatan mengenai penutupan pemerintahan dipicu bulan lalu setelah Alex Pretti, seorang warga negara AS, tewas dalam konfrontasi dengan petugas Patroli Perbatasan di Minneapolis. Sebagai tanggapan, Partai Demokrat menolak untuk menyetujui pendanaan setahun penuh untuk Departemen Keamanan Dalam Negeri tanpa pembatasan baru pada penegakan hukum imigrasi.

Kesepakatan saat ini, yang disahkan oleh Senat sebelum penutupan dimulai pada hari Sabtu pukul 12:01 pagi, berfungsi sebagai solusi sementara. Kesepakatan ini mendanai Departemen Keamanan Dalam Negeri hingga 13 Februari, memberikan lebih banyak waktu untuk negosiasi kebijakan penegakan hukum. Semua departemen pemerintah lainnya yang ditutup akan didanai hingga akhir tahun fiskal pada 30 September.

Partai Demokrat berupaya melakukan beberapa perubahan penting dalam penegakan hukum imigrasi, termasuk tuntutan agar petugas:

• Gunakan kamera tubuh

• Hindari mengenakan masker

• Dapatkan surat perintah sebelum memasuki rumah pribadi

• Hentikan operasi razia imigrasi

Tahap Akhir Masih Menghadapi Rintangan

Meskipun RUU tersebut kemungkinan besar akan disahkan, keberhasilannya tidak dijamin. Para pemimpin Partai Republik akan membutuhkan dukungan dari Demokrat moderat untuk mengimbangi oposisi konservatif yang tersisa.

Sebagian besar anggota Partai Demokrat diperkirakan akan menolak RUU tersebut karena gagal segera menerapkan reformasi penegakan hukum imigrasi yang telah mereka serukan. Namun, beberapa anggota telah mengisyaratkan bahwa mereka mungkin akan mendukungnya, termasuk Rosa DeLauro dari Connecticut, pemimpin Partai Demokrat di Komite Alokasi Anggaran DPR. Posisi pemimpin Partai Demokrat DPR, Hakeem Jeffries, masih belum diumumkan.

Anggota Partai Demokrat California, Jimmy Gomez, mencatat bahwa meskipun "beberapa" anggota Partai Demokrat mungkin akan memilih RUU tersebut, banyak yang tetap menentangnya dengan keras. Angie Craig, seorang anggota Partai Demokrat Minnesota yang mencalonkan diri untuk kursi Senat, menyatakan penentangannya yang tegas: "Kecuali mereka benar-benar mulai menurunkan lonjakan kasus di Minnesota, saya tidak akan memilih apa pun."

Konsekuensi Nyata dari Penghentian Pemerintahan Semakin Meningkat

Seiring berlanjutnya manuver politik, dampak penutupan pemerintahan mulai menyebar. Departemen Tenaga Kerja mengumumkan pada hari Senin bahwa laporan pekerjaan yang sangat dinantikan, yang dijadwalkan pada hari Jumat, akan ditunda. Musim pengajuan pajak, yang baru saja dimulai, juga berpotensi mengalami gangguan.

Penutupan pemerintahan telah merumahkan pekerja federal yang tidak penting dan menutup beberapa departemen pemerintah utama, termasuk:

• Pertahanan

• Negara

• Departemen Keuangan

• Kesehatan dan Layanan Kemanusiaan

• Perumahan dan Pembangunan Perkotaan

• Tenaga kerja

• Pendidikan

Lembaga-lembaga yang lebih kecil seperti Administrasi Usaha Kecil dan Komisi Sekuritas dan Bursa juga terkena dampaknya.

Harga minyak kembali stabil pada hari Selasa, pulih sedikit setelah aksi jual tajam pada sesi sebelumnya karena para pedagang mempertimbangkan meredanya ketegangan geopolitik antara AS dan Iran terhadap pakta perdagangan baru antara AS dan India.

Pada pukul 11:27 ET, harga minyak Brent berjangka untuk pengiriman April naik 1% menjadi $66,94 per barel, sementara harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) berjangka naik 1,1% menjadi $62,84 per barel. Ini menandai pembalikan dari hari Senin, ketika kedua patokan tersebut anjlok lebih dari 4%.

Diplomasi Meredakan Ketegangan di Timur Tengah

Penyebab utama volatilitas pasar baru-baru ini adalah penurunan signifikan dalam ketegangan antara Washington dan Teheran. Presiden AS Donald Trump menyatakan bahwa Iran "serius berbicara" dengan AS, sebuah komentar yang segera meredakan kekhawatiran akan konflik yang akan segera terjadi.

Menambah momentum diplomatik, laporan mengkonfirmasi bahwa AS dan Iran akan melanjutkan negosiasi mengenai program nuklir Teheran pada hari Jumat ini di Turki.

Berita ini telah membantu mengurangi premi risiko di pasar minyak. Selama berminggu-minggu, ancaman perang regional di Timur Tengah telah mendukung harga minyak mentah, terutama setelah AS mengerahkan kapal perang ke wilayah tersebut. Namun, masih belum jelas apakah pembicaraan pada hari Jumat akan menghasilkan terobosan, karena negosiasi sebelumnya hanya menghasilkan hasil yang terbatas.

Kesepakatan Perdagangan AS-India Mengubah Aliran Minyak Global

Pasar juga sedang mencerna kesepakatan perdagangan besar antara Amerika Serikat dan India. Berdasarkan kesepakatan tersebut, AS akan memangkas tarif barang-barang India dari 50% menjadi 18%. Sebagai imbalannya, India setuju untuk menghentikan pembelian minyak Rusia dan menurunkan hambatan perdagangan negaranya sendiri.

Pergeseran ini dapat memiliki konsekuensi signifikan bagi dinamika pasokan global. Analis di ING mencatat bahwa jika India berhenti membeli dari Rusia, hal itu "hanya akan menyebabkan peningkatan lebih lanjut dalam jumlah minyak Rusia yang mengambang di laut."

Skenario ini akan menciptakan tekanan ke bawah pada harga minyak mentah Urals karena Rusia mencari pembeli baru. "Kurangnya pembeli berarti Rusia pada akhirnya akan terpaksa mengurangi produksi, sehingga memperketat pasar minyak," tambah para analis.

Pelambatan Dolar Memberikan Jeda pada Harga Minyak Mentah

Pergerakan pasar mata uang juga memainkan peran kunci. Dolar AS menguat pada akhir pekan lalu dan pada hari Senin, menekan harga minyak dan komoditas lainnya.

Penguatan dolar didorong oleh pencalonan Warsh, yang dipandang sebagai pilihan yang kurang lunak untuk Federal Reserve daripada yang diantisipasi pasar. Meskipun ia masih diharapkan untuk mengawasi pemotongan suku bunga, ia juga diproyeksikan untuk membatasi program pembelian aset bank sentral. Prospek kebijakan moneter yang kurang longgar ini mendongkrak nilai dolar AS.

Namun, pada hari Selasa, penguatan dolar terhenti, memberikan dukungan bagi harga minyak mentah dan memungkinkan harga minyak mentah untuk sedikit naik.

Presiden Donald Trump telah memperjelas bahwa ia lebih memilih bernegosiasi untuk mencapai kesepakatan dengan Iran daripada memulai perang. Namun, pertanyaan krusialnya adalah jenis kesepakatan apa yang bersedia ia tandatangani—dan kompromi apa, jika ada, yang bersedia dilakukan Teheran.

Saat tulisan ini dibuat, kedua pihak telah sepakat untuk bertemu untuk bernegosiasi di Istanbul, Turki, pada hari Jumat, 6 Desember. Pertemuan tersebut akan mempertemukan Utusan Khusus AS Steve Witkoff dan Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araqchi, bersama dengan perwakilan dari Arab Saudi dan Mesir.

Logikanya sederhana: semakin agresif tuntutan Trump, semakin kecil kemungkinan Iran untuk mengalah, sehingga konfrontasi militer menjadi lebih mungkin terjadi. Sebaliknya, posisi AS yang lebih fleksibel dapat mendorong kerja sama dari Teheran dan mengurangi kemungkinan perang. Jadi, apa sebenarnya yang sedang dibahas?

Titik Perselisihan Nuklir: Membongkar atau Menunda?

Isu utamanya adalah program nuklir Iran, tetapi tujuan spesifik Trump tidak konsisten. Pada Mei tahun lalu, ia menuntut "pembongkaran total" infrastruktur nuklir Iran. Namun, baru-baru ini, ia hanya mencuit "TIDAK ADA SENJATA NUKLIR." Ini adalah dua tujuan yang sangat berbeda.

Setiap presiden AS sejak George W. Bush bertujuan untuk mencegah Iran memperoleh bom nuklir. Jika ini adalah satu-satunya tujuan Trump, Teheran kemungkinan akan menggunakan strategi tawar-menawar, penipuan, dan penyembunyian seperti biasa untuk menghindari konflik langsung dengan militer AS yang lebih unggul. Iran mungkin setuju untuk menyerahkan material nuklir yang sangat diperkaya, tetapi akan berjuang untuk mempertahankan programnya, yang secara efektif mengulur waktu hingga Trump lengser dari jabatannya untuk melanjutkan kegiatan pengayaan.

Namun, jika Trump bersikeras untuk menghentikan sepenuhnya seluruh program nuklir Iran, Teheran hampir pasti akan menolak. Ini bukan hanya karena waktu, uang, dan upaya yang sangat besar yang telah diinvestasikan. Bagi Pemimpin Tertinggi Ali Khamenei, langkah seperti itu akan dianggap sebagai penyerahan diri kepada "Setan Besar," sebuah istilah yang ia dan pendahulunya, Khomeini, gunakan untuk menyebut Amerika Serikat. Dihadapkan pada pilihan ini, Khamenei mungkin lebih memilih untuk mengambil risiko perang—dengan bertaruh pada keengganan Trump terhadap konflik tanpa batas waktu—daripada menandatangani apa yang akan ia anggap sebagai perjanjian penyerahan diri.

Di Balik Bom: Rudal dan Perbedaan Pendapat Internal

Isu-isu penting lainnya akan menjadi sorotan dalam setiap negosiasi, termasuk persenjataan rudal Iran, jaringan milisi regionalnya, dan penindakan keras terhadap protes domestik baru-baru ini.

Awalnya, Trump tampak mendukung para demonstran Iran, mengancam akan melakukan tindakan militer jika rezim tersebut terus melakukan penindasan dengan kekerasan. Namun, fokusnya tampaknya telah bergeser kembali ke masalah keamanan. Hal ini tidak mengejutkan, karena situasi hak asasi manusia di Iran secara konsisten menjadi prioritas kedua setelah prioritas keamanan bagi setiap pemerintahan AS yang berurusan dengan Republik Islam tersebut.

Program rudal Iran, yang menjadi perhatian utama Israel dan negara-negara Teluk Arab, merupakan isu yang jauh lebih kompleks daripada ambisi nuklirnya. Sangat diragukan, bahkan mungkin tidak terbayangkan, bahwa Iran akan menyerahkan satu-satunya sistem senjata yang dianggapnya sebagai perisai terhadap intervensi asing. Ruang negosiasi untuk rudal jauh lebih sempit daripada untuk masalah nuklir, dan Khamenei serta para jenderalnya kemungkinan besar tidak akan menawarkan konsesi yang berarti. Dari perspektif mereka, akan lebih baik menggunakan rudal-rudal tersebut dalam perang untuk bertahan hidup daripada menyerahkannya dan membuat Iran rentan.

Proksi Teheran: Kartu Tawar Terbesar?

Mungkin potensi terbesar untuk terobosan terletak pada proksi regional Teheran. Kelompok-kelompok ini—termasuk Hizbullah Lebanon, Houthi Yaman, berbagai milisi Irak, dan faksi-faksi Palestina seperti Hamas dan Jihad Islam—merupakan alat vital untuk memproyeksikan kekuatan Iran.

Tidak seperti program nuklir dan persenjataan rudalnya, proksi-proksi ini bukanlah masalah eksistensial bagi rezim tersebut. Jika meninggalkan sebagian atau seluruh sekutu regionalnya dapat mencegah perang dahsyat dengan Amerika Serikat, Iran mungkin akan mempertimbangkannya. Lebih jauh lagi, Teheran tahu bahwa menegakkan perjanjian semacam itu akan sangat sulit bagi Washington. Rezim Iran memiliki pengalaman luas dalam menyelundupkan senjata dan dana ke jaringan milisinya, sehingga komitmen apa pun sulit untuk diverifikasi.

Taruhan Besar bagi Kredibilitas Washington

Trump telah mengerahkan aset militer yang signifikan ke wilayah tersebut, tampaknya untuk menekan Iran agar mencapai kesepakatan dengan konsesi besar. Seperti yang dicatat oleh Menteri Luar Negeri Marco Rubio, Republik Islam berada pada titik terlemahnya sejak didirikan pada tahun 1979, menjadikan ini momen yang tepat bagi Washington untuk mendesak tuntutannya.

Namun, jika Iran menolak untuk bekerja sama, hasil terburuk bagi AS adalah serangan simbolis (atau tidak ada serangan sama sekali) yang diikuti oleh kesepakatan yang lemah atau ambigu yang kemudian dianggap Trump sebagai kemenangan diplomatik. Langkah seperti itu akan sangat merusak kredibilitas Amerika dan semakin memperkuat rezim Iran.

Mengingat ancaman dan pengerahan militer Trump, satu-satunya hasil yang dapat diterima oleh Washington adalah kesepakatan yang dapat diverifikasi dan permanen—yang dicapai baik secara damai maupun melalui kekerasan—yang mencapai tiga tujuan utama:

• Mengakhiri jalan Iran menuju senjata nuklir.

• Membatasi persenjataan misilnya.

• Menghentikan dukungannya terhadap proksi regional.

Meskipun hasil ini akan mengatasi kekhawatiran keamanan AS, hal itu belum tentu mendukung aspirasi rakyat Iran. Washington dan kekuatan regional lainnya, kecuali Israel, tampaknya lebih memilih rezim yang lemah namun stabil di Teheran daripada potensi kekacauan akibat keruntuhan yang dapat menggoyahkan seluruh kawasan.

Pasar tampaknya mengabaikan logam berat meskipun penurunan tajamnya pada hari Jumat lalu. Harga emas naik sekitar 5% pagi ini menyusul laporan antrean warga Singapura yang membeli saat harga turun kemarin. Namun perlu dicatat bahwa ini terjadi pada aset yang dianggap sebagai "aset aman", dan sebagai fondasi sistem global baru - bahkan ketika tidak ada seorang pun di mana pun yang mendekati tuntutan emas sebagai pembayaran untuk ekspor, atau mampu melakukannya jika diperlukan. Bahkan, ada desas-desus bahwa pendorong utama, dan sebagian besar kerusakan terburuk dari, aksi "pump-'n'-dump" berpusat di Tiongkok (yang neo-merkantilismenya secara ironis merupakan alasan utama keretakan dalam mata uang fiat dan tatanan dunia liberal). Kita bertanya-tanya berapa lama "pasar" umum dapat tetap tenang di dunia di mana begitu banyak orang tidak menyukai mata uang fiat; dan bagaimana logam dapat mengatasi spekulasi HFT "karena pasar!" yang membuat mereka diperdagangkan seperti NFT atau saham meme.

Namun, pasar tampaknya telah melupakan volatilitas luar biasa baru-baru ini di JGB (obligasi pemerintah Jepang) karena belum ada penyelesaian di sana. PM Takaichi tampaknya akan meraih kemenangan telak pada 8 Februari yang akan membawa kita kembali ke titik semula - kecuali jika AS mengisyaratkan tidak akan ada dana talangan untuk Jepang. Hal itu membuat ekonomi terbesar ketiga di dunia, pasar JGB senilai $7,8 triliun, dan JPY (dolar Jepang) berada dalam kondisi tegang karena Tokyo menghadapi meningkatnya ketegangan geopolitik dengan China terkait Taiwan.

Kembali ke hari Jumat, ada meme yang mengatakan bahwa harga logam tinggi karena calon Ketua Fed, Warsh, dianggap sebagai seorang yang agresif: namun kemungkinan hal itu benar sama kecilnya dengan kemungkinan dia dipilih karena penampilannya. Suku bunga AS akan turun, tetapi Warsh hanya terlihat agresif. Terlebih lagi, kerangka kerja agresif/lunak bisa dibilang sekarang tidak relevan. Apa yang saya sebut ' perestroika terbalik ' menyiratkan pergeseran ke sistem yang berpusat pada Departemen Keuangan—bukan Fed—dan ke industri dari finansialisasi: secara logis itu menyiratkan suku bunga yang berbeda per sektor, jadi agresif dan lunak. Seperti yang dikatakan @mnicoletos , itu berarti perubahan untuk mendorong bank agar lebih banyak memberikan pinjaman ke sektor-sektor produktif. Dan seperti yang ditunjukkan @ctindale, itu membutuhkan pengabaian model ekonomi abstrak tentang penawaran dan permintaan agregat—tidak berguna dibandingkan dengan guncangan seperti logam tanah jarang—untuk mengatasi kendala material spesifik di setiap sektor, misalnya, mendanai cadangan untuk dilepaskan daripada menaikkan suku bunga. Jika Warsh menginginkan 'perubahan rezim' di The Fed (seperti yang diinginkan Bessent dan Trump), maka itulah bentuk yang akan terjadi, kawan-kawan, bukan hanya 'hawk/dove'.

Itu sudah terlambat bagi mereka yang akhirnya harus menaikkan suku bunga setelah menurunkannya, yaitu, RBA. Ekonomi Australia yang terbebani sektor properti dan Bank Sentral adalah yang pertama kali berbalik arah dari pemotongan suku bunga "karena pasar (properti)", menaikkannya menjadi 3,85%, karena inflasi yang "secara signifikan" lebih tinggi, bukan inflasi rendah yang menurut model abstrak mereka akan segera terjadi. Tampaknya kenaikan suku bunga lainnya juga akan menyusul. Seperti yang dikatakan pers keuangan Australia, "Chalmers dan Bullock sama-sama salah dalam memprediksi inflasi – RBA akhirnya mencoba memperbaiki kesalahan inflasinya. Kapan pemerintah federal akan mengikuti jejak mereka?" Demikian pula, kapan model abstrak akan mengikuti jejak mereka? Dan kapan pasar akan memahami bahwa itulah yang secara logis mengikuti semua ini?

Harga minyak anjlok 4,5% pada hari Senin karena pandangan bahwa ancaman perang regional Iran terlalu dibesar-besarkan. AS dan Iran akan berdialog pada hari Jumat, namun AS menginginkan kesepakatan untuk mengakhiri program nuklirnya, yang dibom tahun lalu, serta program rudal balistik dan dukungannya terhadap kelompok teroris proksi; Iran mungkin akan menawarkan penyerahan uranium yang diperkaya, tetapi mengatakan hanya akan bertindak dalam "kepentingan nasionalnya." Jangan hanya membaca pers keuangan: ikuti perkembangan logistik kekuatan militer AS; pertimbangkan laporan bahwa Trump mendukung perubahan rezim setelah kematian hingga 30.000 demonstran Iran; dan lihat bahwa tidak ada logika geostrategis dalam tindakan AS memindahkan senjata ke suatu tempat kemudian membiarkan Iran melanjutkan (termasuk menjual minyak ke China).

Hal itu juga terjadi ketika perjanjian pengendalian senjata AS-Rusia START BERHENTI pada hari Kamis , yang memicu perlombaan senjata nuklir baru. Eropa mungkin harus bergabung kali ini. Dalam hal ini, politiknya sangat kompleks --seperti yang diserukan Draghi untuk "federasi" Uni Eropa agar tidak "diambil satu per satu" oleh AS dan China-- dan karena trifecta nuklir dapat menelan biaya ratusan miliar hingga satu triliun euro. Tambahkan itu ke tagihan Otonomi Strategis, karena Eropa mendapati bahwa: mereka kesulitan mengkoordinasikan upaya pertahanan; bahkan mengganti sistem komunikasi internal yang didukung AS untuk data pertahanan akan memakan waktu setidaknya hingga 2030; dan karena mereka diperingatkan bahwa upaya mereka untuk mendiversifikasi pasokan mineral penting memiliki "fondasi yang tidak lengkap" karena targetnya yang "tidak mengikat".

Sebaliknya, Presiden Trump akan meluncurkan Proyek Vault --modal awal sebesar $12 miliar, $1,7 miliar dari swasta, sisanya dari pinjaman 15 tahun dari Bank Ekspor-Impor AS-- untuk membangun cadangan mineral penting strategis AS. Ini terpisah dari Pentagon dan ditujukan untuk ekonomi sipil. Tujuannya adalah untuk melindunginya dari fluktuasi harga yang liar pada input utama --sesuatu yang telah lama dilakukan China untuk barang-barang penting, tetapi yang dihindari Barat karena kesombongan intelektualnya yang brilian tentang "karena pasar" sebagai jawaban untuk segalanya -- serta paksaan ekonomi - yang sekali lagi dapat diancamkan China dalam hal logam tanah jarang "karena pasar".

Trump juga mencapai kesepakatan perdagangan dengan India, mengurangi tarif timbal balik menjadi 18% dan menurunkan tarif tambahan 25% setelah mengklaim India akan berhenti membeli minyak Rusia dan beralih ke minyak Venezuela, menunjukkan bagaimana geopolitik saling terkait. Ini bukan FTA yang baru saja ditandatangani Uni Eropa, tetapi mari kita lihat mana yang terbukti lebih penting dari waktu ke waktu: seperti yang dicatat oleh sumber India yang terpercaya kepada saya, tidak ada pertumbuhan di Eropa dibandingkan dengan AS. Fakta bahwa AS akan bersikeras pada aturan tanpa transshipment yang sama untuk barang-barang Tiongkok seperti yang diterapkan dengan mitra dagang lainnya merupakan pukulan bagi Beijing; demikian pula, hal itu menghancurkan harapan Eropa untuk membangun koalisi perdagangan tanpa AS (dan di India gesekan akan terus berlanjut, misalnya, Uni Eropa menyetujui kolaborasi teknologi hijau dengan Delhi, tetapi AS mengatakan akan menjual lebih banyak batubara). Komponen pertahanan juga akan menjadi kunci. Eropa kini memiliki kemitraan strategis dengan India dalam hal itu, tetapi pemerintah nasional memegang kendali di sana: akankah mereka ingin melihat industri pertahanan mereka dipindahkan ke Asia Selatan? Sebaliknya, AS mampu bergerak lebih cepat, meskipun kita akan melihat apa yang siap mereka bagikan dengan India. Setidaknya Delhi dapat memanfaatkan kedua belah pihak untuk melawan satu sama lain.

Sumber: Zero Hedge