Sumber: Bloomberg Eropa

Bank Sentral Australia (RBA) telah menaikkan suku bunga acuan sebesar 0,25 poin persentase menjadi 3,85%, sebuah langkah yang telah banyak diantisipasi oleh pasar. Keputusan ini diambil sebagai respons terhadap inflasi yang terus berlanjut dan pertumbuhan permintaan sektor swasta yang sangat kuat.

Dewan Kebijakan Moneter RBA mencatat bahwa meskipun beberapa indikator menunjukkan pelonggaran, pasar tenaga kerja tetap ketat. Kombinasi tekanan harga yang kembali meningkat dan ekonomi yang kuat ini membuat bank sentral tidak punya pilihan lain selain melanjutkan siklus pengetatan kebijakan moneternya.

Prakiraan Terbaru Menunjukkan Sikap yang Lebih Tegas

Bersamaan dengan keputusan suku bunga, RBA merilis revisi perkiraan ekonomi yang menggambarkan pertumbuhan jangka pendek yang lebih kuat dan, yang terpenting, inflasi yang lebih tinggi.

Peningkatan prospek inflasi ini signifikan. Proyeksi baru menunjukkan inflasi rata-rata triwulanan akan berada di sekitar 0,9% selama dua kuartal berikutnya sebelum stabil di angka 0,7% per kuartal. Menurut perkiraan ini, inflasi rata-rata tahunan masih akan berada di angka 3,2% pada akhir tahun 2026, tetap di atas target RBA.

Bank sentral memperkirakan faktor-faktor sementara yang mendorong lonjakan harga baru-baru ini akan mereda setelah pertengahan tahun 2024. Pada saat yang sama, kebijakan moneter yang ketat diproyeksikan akan mendinginkan perekonomian, mengarahkan inflasi kembali ke kisaran target 2–3% pada pertengahan tahun 2028, dengan perkiraan berakhir pada 2,6%.

Terlepas dari jalur jangka panjang ini, Gubernur RBA menyatakan ketidaknyamanannya karena inflasi tetap berada di atas titik tengah 2,5% untuk jangka waktu yang begitu lama ke depan. Sentimen ini menggarisbawahi komitmen bank untuk mengendalikan inflasi.

Apa yang Mendorong Pemikiran RBA?

Langkah terbaru RBA sangat dipengaruhi oleh serangkaian laporan inflasi yang mendasarinya kuat. Data ini, dikombinasikan dengan permintaan swasta yang lebih kuat dari perkiraan dan pasar tenaga kerja yang tampaknya telah berhenti melambat, meyakinkan dewan bahwa tindakan lebih lanjut diperlukan.

Peran Kapasitas Pasokan

Tema utama dalam analisis RBA adalah penilaiannya terhadap kapasitas pasokan ekonomi. Bank sentral kini meyakini bahwa kendala kapasitas lebih ketat pada akhir tahun 2025 daripada yang diperkirakan sebelumnya, yang berkontribusi pada inflasi yang lebih tinggi.

Namun, analisis ini menimbulkan pertanyaan kritis tentang potensi lingkaran umpan balik. RBA tampaknya merevisi perkiraan kapasitas pasokannya ke bawah setiap kali dikejutkan oleh angka inflasi yang tinggi. Meskipun bank tersebut menyatakan bahwa mereka tidak bereaksi secara mekanis terhadap data masa lalu, pola ini secara efektif menghubungkan perkiraan masa depannya dengan kejutan inflasi baru-baru ini. Misalnya, data terbaru telah menyebabkan model RBA menunjukkan NAIRU yang lebih tinggi (tingkat pengangguran yang konsisten dengan inflasi stabil), yang pada gilirannya menambah tekanan inflasi ke dalam proyeksi masa depannya.

Debat Pasar Tenaga Kerja

Meskipun RBA memandang pasar tenaga kerja ketat, data menunjukkan gambaran yang beragam. Dari 15 indikator standar yang dipantau RBA untuk mengukur ketatnya pasar tenaga kerja, 11 telah melonggar sementara hanya empat yang mengencang. Bank sentral tampaknya memberikan bobot yang signifikan pada beberapa indikator yang menunjukkan pengetatan, terutama yang berasal dari survei bisnis.

Prospek Jangka Panjang dan Arah Kebijakan

Untuk mencapai target inflasinya, perkiraan RBA menguraikan periode pertumbuhan ekonomi yang lambat secara berkelanjutan. PDB diperkirakan akan tumbuh pada tingkat di bawah perkiraan pesimistis RBA sendiri sebesar 2% untuk kapasitas pasokan tren. Dengan tingkat pengangguran yang masih meningkat pada akhir periode perkiraan, hal ini meningkatkan kemungkinan bahwa inflasi pada akhirnya dapat turun di bawah target jika jangka waktu diperpanjang. Prospek ini mendukung pandangan bahwa meskipun suku bunga naik sekarang, pemotongan suku bunga dapat dipertimbangkan pada akhir 2027 atau awal 2028.

Faktor Ekonomi Lainnya

Nilai Tukar: Dolar Australia telah menguat secara signifikan sejak perkiraan terakhir, yang secara teoritis seharusnya membantu meredam inflasi. Namun, RBA telah mengecilkan faktor ini, dengan mengaitkan penguatan mata uang tersebut terutama pada prospek suku bunga domestik daripada faktor yang lebih luas seperti aksi jual dolar AS. Hal ini mungkin meremehkan dampak disinflasi yang dapat ditimbulkan oleh nilai tukar dalam beberapa kuartal mendatang.

Produktivitas dan Investasi: Gubernur RBA telah menekankan peran Komisi Produktivitas dalam mengidentifikasi kebijakan untuk meningkatkan efisiensi ekonomi. Namun, fokus ini mungkin mengabaikan kontribusi penting dari akumulasi modal dan inovasi sektor swasta. Perkiraan RBA sendiri yang lemah untuk investasi perumahan dan bisnis memberikan sedikit alasan untuk optimisme di bidang ini.

Apa yang Dapat Diharapkan Selanjutnya dari RBA

Gubernur Bullock tidak memberikan arahan eksplisit mengenai arah suku bunga di masa depan. Namun, dengan perkiraan yang menunjukkan inflasi tetap tinggi bahkan setelah kenaikan bulan ini, kenaikan lebih lanjut jelas merupakan kemungkinan.

Bank Sentral Australia (RBA) telah menetapkan standar rendah untuk kenaikan suku bunga berikutnya. Dewan tersebut kemungkinan akan menunggu laporan inflasi triwulanan berikutnya sebelum mengambil langkah selanjutnya. Kecuali laporan tersebut memberikan kejutan penurunan yang signifikan, kenaikan suku bunga lagi pada bulan Mei tampaknya mungkin terjadi.

Rusia telah melanjutkan serangan rudal dan drone skala besar terhadap infrastruktur energi Ukraina, mengakhiri penghentian sementara tepat ketika babak baru negosiasi perdamaian dijadwalkan akan dimulai. Serangan-serangan tersebut menandai berakhirnya jeda singkat yang dilaporkan dimediasi oleh mantan Presiden AS Donald Trump.

Kerusakan Meluas pada Suhu Beku

Pada Selasa pagi, kota-kota besar termasuk Kyiv, Kharkiv, Odesa, dan Dnipro dilanda kebakaran di tengah kondisi cuaca dingin yang menyebabkan suhu turun di bawah -20°C (-4°F).

Di Kharkiv, serangan tersebut menyebabkan setidaknya 820 bangunan, termasuk blok apartemen bertingkat, tanpa pemanas, menurut Walikota Ihor Terekhov.

Perusahaan energi swasta terbesar Ukraina, DTEK, mengkonfirmasi bahwa pembangkit listrik tenaga termalnya mengalami kerusakan signifikan pada peralatan penting. Saluran pemantauan juga melaporkan bahwa fasilitas energi di Ukraina tengah dan barat menjadi sasaran. Serangan udara yang diperbarui ini mendorong negara tetangga, Polandia, untuk mengerahkan jet militer sebagai tindakan pencegahan standar untuk mengamankan wilayah udaranya.

Konteks Diplomatik: Jeda Sebelum Pembicaraan

Eskalasi ini terjadi tepat sebelum para pejabat Ukraina, Rusia, dan AS dijadwalkan untuk melanjutkan pembicaraan perdamaian trilateral di Uni Emirat Arab pada hari Rabu. Hal ini menyusul pertemuan dua hari di Abu Dhabi bulan lalu.

Setelah negosiasi sebelumnya, Donald Trump menyatakan bahwa Presiden Rusia Vladimir Putin telah menyetujui permintaannya untuk menghentikan sementara serangan terhadap Kyiv dan kota-kota lain selama seminggu karena cuaca musim dingin yang buruk. Sebagai langkah timbal balik, Ukraina mengatakan akan menahan diri dari serangan terhadap kilang minyak Rusia dan fasilitas penting lainnya.

Juru bicara Kremlin Dmitry Peskov pada hari Jumat mengkonfirmasi bahwa Putin telah menyetujui jeda hingga 1 Februari. Namun, pada hari Senin, Peskov tidak memberikan indikasi bahwa kesepakatan itu akan diperpanjang. Selama penghentian sementara serangan terhadap kota-kota ini, serangan Rusia terhadap target lain, seperti infrastruktur transportasi, terus berlanjut.

Risiko Masa Depan dan Kerentanan Sektor Energi

Kerentanan sistem energi Ukraina tetap menjadi perhatian kritis. Maxim Timchenko, CEO DTEK, mengatakan kepada Bloomberg pada hari Senin bahwa perusahaan membutuhkan gencatan senjata setidaknya selama dua hingga tiga minggu untuk melakukan perbaikan yang diperlukan dan memulihkan operasi di pembangkit listriknya.

Dia memperingatkan bahwa tanpa periode tenang yang lebih lama, dia tidak dapat mengesampingkan kemungkinan pemadaman listrik lebih lanjut pada musim dingin ini di Kyiv dan pusat-pusat kota besar lainnya.

Amerika Serikat telah mengumumkan cadangan mineral penting senilai hampir $12 miliar, sebuah langkah strategis yang dirancang untuk mengurangi ketergantungannya pada China untuk material yang vital bagi industri modern. Disebut "Project Vault," inisiatif ini bertujuan untuk melindungi produsen Amerika dari gangguan rantai pasokan.

Di Gedung Putih pada hari Senin, Donald Trump memperkenalkan proyek tersebut, menjelaskan bahwa tujuannya adalah untuk "memastikan bahwa bisnis dan pekerja Amerika tidak pernah dirugikan oleh kekurangan apa pun." Dia membandingkan cadangan baru ini dengan Cadangan Minyak Strategis, yang didirikan pada tahun 1970-an setelah embargo minyak Arab yang mengganggu.

Memahami Pendanaan dan Lingkup Proyek Vault

Proyek Vault akan dibiayai melalui kombinasi dana publik dan swasta, termasuk pinjaman sebesar $10 miliar dari Bank Ekspor-Impor AS dan sekitar $1,67 miliar modal swasta. Pinjaman yang didukung pemerintah ini memiliki jangka waktu 15 tahun, dan presiden menyatakan optimisme bahwa pemerintah akan memperoleh keuntungan darinya.

Cadangan tersebut akan menyimpan mineral-mineral penting untuk memproduksi berbagai macam barang, termasuk kendaraan, elektronik, mesin jet, dan sistem radar. Hal ini dimaksudkan untuk melindungi industri AS dari tekanan pasokan seperti yang dialami selama sengketa perdagangan di masa lalu.

Menurut Menteri Dalam Negeri Doug Burgum, 11 negara lagi akan diumumkan sebagai mitra dalam inisiatif ini pada akhir pekan ini.

Menanggapi Dominasi Pasar China

Pembentukan cadangan ini merupakan respons langsung terhadap kendali China yang sangat besar atas pasar logam tanah jarang global. Saat ini, China mengendalikan sekitar 70% penambangan logam tanah jarang dunia dan diperkirakan 90% kapasitas pengolahannya.

Dominasi ini memberi Beijing pengaruh signifikan, yang telah digunakannya sebelumnya. Selama pembicaraan perdagangan tahun lalu, China membatasi ekspor logam tanah jarang yang dibutuhkan untuk segala hal mulai dari kendaraan listrik hingga ponsel pintar. "Kami tidak ingin mengalami apa yang kami alami setahun yang lalu," kata Trump, merujuk pada konfrontasi dengan China.

Kerentanan strategis ini telah mendorong AS untuk mengembangkan sumber alternatif dan membangun cadangan nasional untuk unsur-unsur penting ini. Pemerintah AS sebelumnya telah mendukung sektor ini dengan mengambil saham di perusahaan pertambangan seperti MP Materials dan memberikan dukungan keuangan kepada perusahaan seperti Vulcan Elements dan USA Rare Earth.

Upaya Diplomatik untuk Rantai Pasokan yang Aman

Cadangan strategis tersebut akan menjadi topik utama dalam pertemuan tingkat menteri mendatang mengenai mineral kritis. Acara yang diselenggarakan oleh Menteri Luar Negeri Marco Rubio di Departemen Luar Negeri pada hari Rabu ini akan menampilkan pidato utama dari Wakil Presiden JD Vance.

Para pejabat dari puluhan negara di Eropa, Afrika, dan Asia diperkirakan akan hadir. Pertemuan ini juga diperkirakan akan menampilkan penandatanganan beberapa perjanjian bilateral yang bertujuan untuk meningkatkan dan mengoordinasikan logistik rantai pasokan. Sebuah pernyataan dari Departemen Luar Negeri mencatat bahwa pertemuan tersebut "akan menciptakan momentum untuk kolaborasi" guna mengamankan akses yang andal ke logam tanah jarang.

Pengumuman Project Vault dilakukan di Ruang Oval bersama CEO General Motors Mary Barra dan miliarder pertambangan Robert Friedland, serta anggota pemerintahan dan para pemimpin kongres.

Presiden Tiongkok Xi Jinping bertemu dengan Presiden Uruguay Yamandu Orsi di Beijing pada hari Selasa, menyerukan agar kedua negara bersama-sama mempromosikan "dunia multipolar yang setara dan tertib." Dalam pernyataan yang dilaporkan oleh sejumlah media, Xi juga mendukung globalisasi ekonomi yang inklusif dan bermanfaat bagi semua orang, dengan menggambarkan kerja sama tersebut sebagai bagian dari membangun "komunitas dengan masa depan bersama bagi umat manusia."

Kunjungan Orsi menandai kunjungan pertama seorang pemimpin Amerika Selatan ke ibu kota Tiongkok sejak invasi Amerika Serikat ke Venezuela pada Januari lalu, yang melibatkan penangkapan Presiden Nicolas Maduro saat itu.

Konteks dan Simbolisme Geopolitik

Pertemuan tingkat tinggi ini menyusul serangkaian kunjungan para pemimpin Barat ke China tahun ini, termasuk Perdana Menteri Inggris Keir Starmer, Perdana Menteri Kanada Mark Carney, dan Perdana Menteri Finlandia Petteri Orpo.

Menurut Francisco Urdinez, seorang profesor di Universitas Katolik Kepausan Chili, waktu penyelenggaraan acara ini memiliki bobot simbolis. "Bagi Beijing, menjamu Orsi menandakan bahwa negara-negara Amerika Selatan tetap ingin terlibat, meskipun lingkungan geopolitik semakin terpolarisasi," jelas Urdinez.

Orsi, yang tiba di Beijing pada hari Minggu, menyatakan bahwa kunjungannya bertujuan untuk "memperkuat Uruguay di dunia dan menciptakan peluang, investasi, dan pembangunan." Ia memimpin delegasi beranggotakan 150 orang, termasuk para pemimpin bisnis, dalam tur yang berlangsung hingga 7 Februari dan juga akan mencakup kunjungan ke pusat perdagangan Shanghai.

Landasan Ekonomi dari Hubungan Tersebut

Upaya diplomatik ini dibangun di atas fondasi perdagangan yang kuat. Pada tahun 2025, Tiongkok adalah tujuan utama ekspor Uruguay, yang didominasi oleh produk pertanian seperti bubur kayu, kedelai, dan daging sapi.

Data ekonomi menyoroti kemitraan yang kuat:

• Uruguay mencatatkan surplus perdagangan sebesar 187,1 juta dolar AS dengan China pada semester pertama tahun 2025.

• Sebagai imbalannya, negara Amerika Selatan tersebut mengimpor mesin, elektronik, dan bahan kimia dari Tiongkok.

Perjanjian Baru Menargetkan Kerja Sama yang Lebih Mendalam

Pada hari Selasa, kedua negara menandatangani deklarasi bersama untuk memperdalam kemitraan strategis mereka, bersamaan dengan 12 dokumen kerja sama lainnya. Perjanjian-perjanjian ini mencakup berbagai sektor, termasuk ilmu pengetahuan dan teknologi, kerja sama lingkungan, ekspor dan impor daging, serta kekayaan intelektual.

Orsi menyampaikan keinginan Uruguay untuk mengintensifkan "perdagangan barang, terutama melalui diversifikasi, dan untuk berinvestasi jauh lebih kuat di bidang perdagangan jasa dan investasi." Ia menggambarkan kemitraan strategis China-Uruguay berada pada "momen terbaiknya," menambahkan bahwa kedua negara memiliki tanggung jawab untuk "berkomitmen untuk mengangkatnya ke tingkat yang baru."

Para ahli melihat ruang pertumbuhan yang signifikan di luar ekspor tradisional. Dr. Diego Telias, seorang profesor di Universidad ORT Uruguay dan peneliti di ICLAC, mencatat bahwa sektor-sektor seperti industri susu memiliki potensi yang cukup besar. Ia juga menunjuk pada kesenjangan dalam ekspor jasa, sebuah bidang "di mana Uruguay telah berhasil menjalin hubungan dengan pasar seperti Amerika Serikat, Inggris, dan Eropa, tetapi belum dengan Tiongkok."

Tepat ketika Jepang tampaknya berhasil menstabilkan mata uangnya yang terus jatuh, Perdana Menteri Sanae Takaichi justru menimbulkan gelombang ketidakpastian baru dengan pernyataan spontan yang tampaknya mendukung pelemahan yen.

Dalam pidato kampanyenya pekan ini, Takaichi—yang secara luas diperkirakan akan memenangkan pemilihan cepat hari Minggu ini—memicu aksi jual yen dengan menyoroti manfaat mata uang yang terdevaluasi. Meskipun ia kemudian menarik kembali komentarnya, para pejabat pemerintah secara pribadi khawatir sinyal yang beragam tersebut dapat menggagalkan upaya terkoordinasi dengan Washington untuk mendukung yen.

Melemahnya yen telah menjadi isu politik utama. Di dalam negeri, yen disalahkan karena menyebabkan kenaikan biaya impor. Di luar negeri, pemerintahan Trump telah menyuarakan kekhawatiran bahwa yen dapat meng destabilisasi pasar AS.

Tokyo Berupaya Keras Mengendalikan Kerusakan

Pernyataan Takaichi dengan cepat menimbulkan kekhawatiran di dalam pemerintahannya sendiri. Menurut seorang pejabat di kantor perdana menteri, terjadi kepanikan selama akhir pekan untuk mengatasi dampak buruk pasar.

"Para pejabat berupaya keras untuk menanggapi melalui akun media sosial X milik Takaichi untuk mengklarifikasi niatnya," kata pejabat tersebut.

Dalam unggahan di akun X-nya pada hari Minggu, Takaichi mengklarifikasi bahwa ia tidak memiliki preferensi terhadap arah pergerakan yen. Ia menjelaskan bahwa pidatonya sebelumnya dimaksudkan untuk menyampaikan tujuannya membangun ekonomi yang tangguh terhadap fluktuasi nilai tukar.

Pejabat lain membenarkan bahwa pemerintah memastikan pihak berwenang AS telah diberitahu tentang klarifikasi Takaichi. Sejauh ini, Washington belum memberikan komentar publik mengenai masalah ini.

Bertentangan dengan Kebijakan Resmi

Komentar awal perdana menteri sangat kontras dengan sikap resmi pemerintah. Setelah berminggu-minggu mengalami tekanan penurunan yang kuat, koordinasi erat antara Tokyo dan Washington—termasuk pengecekan suku bunga yang jarang dilakukan oleh Federal Reserve New York—akhirnya membantu menstabilkan yen.

Menteri Keuangan Satsuki Katayama telah berulang kali mengancam akan melakukan intervensi pasar untuk menopang mata uang. Ia juga mencatat bahwa Menteri Keuangan AS Scott Bessent memiliki kekhawatiran yang sama dengannya mengenai volatilitas yen yang berlebihan.

Masafumi Yamamoto, kepala ahli strategi mata uang di Mizuho Securities, mengatakan pernyataan Takaichi mengungkap pandangan yang lebih dalam. "Hal itu menunjukkan kurangnya rasa krisis atas yen yang secara historis lemah," komentarnya. "Sebaliknya, hal itu memperlihatkan bahwa keyakinan Takaichi yang sudah lama dipegang bahwa depresiasi yen bermanfaat bagi perekonomian tetap tidak berubah."

Setelah pidato perdana menteri, yen kehilangan sekitar setengah dari kenaikan 7 yen yang baru-baru ini diperolehnya karena prospek intervensi bersama AS-Jepang.

Kejutan Tak Menyenangkan dari Washington

Para pejabat AS telah mewaspadai efek samping dari pelemahan yen, khususnya lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang. Menurut Tsuyoshi Ueno, seorang ekonom senior di NLI Research Institute, Washington khawatir bahwa kenaikan imbal hasil Jepang dapat berdampak ke pasar AS, mendorong kenaikan imbal hasil Treasury dan memicu aksi jual aset Amerika.

"Dari sudut pandang Washington, pernyataan tersebut kemungkinan juga tidak disukai," kata Ueno.

Sumber pemerintah Jepang mengungkapkan bahwa dalam sebuah pertemuan di Davos, Menteri Keuangan Bessent mengatakan kepada Menteri Keuangan Katayama bahwa kenaikan imbal hasil utang Jepang telah memicu "penjualan ganda" di Amerika Serikat dan mendesak Tokyo untuk merespons. Penurunan tajam obligasi di Jepang ini, yang awalnya dipicu oleh janji kampanye Takaichi untuk menghapus pajak penjualan atas makanan, menambah volatilitas pasar yang sudah dipicu oleh ancaman perdagangan Presiden Donald Trump terhadap Eropa.

Departemen Keuangan AS tidak menanggapi permintaan komentar.

Pola Komentar Spontan

Ini bukan kali pertama Perdana Menteri Takaichi membuat komentar spontan yang menyimpang dari kebijakan yang telah dirancang dengan cermat. Beberapa minggu setelah menjabat pada bulan Oktober, pernyataannya di parlemen tentang serangan hipotetis Tiongkok terhadap Taiwan memicu perselisihan diplomatik besar dengan Beijing.

Namun, gaya bicaranya yang blak-blakan juga menjadi sumber popularitasnya, terutama di kalangan pemilih muda. Survei terbaru surat kabar Asahi menunjukkan Partai Demokrat Liberal Takaichi berada di jalur yang tepat untuk meraih kemenangan telak dalam pemilihan mendatang, yang mengindikasikan bahwa pendekatannya dalam mengejar pengeluaran besar dan pemotongan pajak kemungkinan akan berlanjut.

Seorang pejabat pemerintah, yang ingin tetap anonim, menyatakan kekecewaannya terhadap komunikasi perdana menteri. "Saya membaca seluruh pidato kampanye Takaichi, tetapi jujur ​​saja saya ragu apakah pidato itu perlu disampaikan sejak awal," katanya. "Dia berbicara ng rambling, tanpa catatan, tetapi pada akhirnya tidak jelas apa yang ingin dia sampaikan."