Inflasi Zona Euro Turun Lebih Lanjut dalam Tanda Nyaman untuk ECB

Inflasi dan Resesi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Ringkasan:

Sebagian besar ukuran inflasi yang mendasari turun; Harga layanan meningkat saat booming perjalanan; PDB rebound karena dorongan Irlandia.

Euro Zone Inflation Falls Further in Comforting Sign for ECB_1

Inflasi zona euro turun lebih lanjut pada bulan Juli dan sebagian besar ukuran pertumbuhan harga yang mendasari juga mereda, dalam tanda yang sangat menghibur bagi Bank Sentral Eropa karena mempertimbangkan untuk mengakhiri kenaikan suku bunga yang parah.

Harga konsumen tumbuh sebesar 5,3% bulan ini dibandingkan 5,5% pada bulan Juni, melanjutkan tren penurunan yang dimulai pada musim gugur. Tidak termasuk energi dan makanan yang tidak diproses, harga naik 6,6% setelah naik 6,8% sebulan sebelumnya.

Meskipun ini masih jauh dari target ECB 2%, pembacaan tersebut dapat membantu pembuat kebijakan berpendapat bahwa inflasi di zona euro berada pada jalur yang jelas, meskipun lembut, menurun dan mereka mampu untuk melewatkan kenaikan suku bunga setidaknya di tingkat berikutnya. pertemuan.

"Titik data terbaru konsisten dengan tren disinflasi," kata Frederik Ducrozet, kepala penelitian ekonomi makro di Pictet Wealth Management.

Penjual besar barang-barang konsumen seperti Unilever, pembuat bir Heineken, dan raksasa makanan Nestle semuanya memberi isyarat pada tingkat yang berbeda-beda bahwa mereka memperkirakan sebagian besar kenaikan harga sudah berlalu.

ECB menaikkan biaya pinjaman untuk kali kesembilan berturut-turut minggu lalu, tetapi Presiden Christine Lagarde menandai kemungkinan jeda pada bulan September karena tekanan inflasi menunjukkan tanda-tanda tentatif pelonggaran dan kekhawatiran resesi meningkat.

Namun, harga untuk layanan menonjol sekali lagi, karena kenaikan tahunan menjadi 5,6% di bulan Juli dari 5,4% di bulan Juni, kemungkinan mencerminkan pertumbuhan upah nominal dan keinginan yang lebih besar untuk dibelanjakan untuk perjalanan dan hiburan setelah pandemi COVID-19.

Keras kepala inflasi dalam jasa, bersama dengan akselerasi baru dalam harga makanan ke 9,2% yang sangat mengkhawatirkan, kemungkinan akan memperkuat keraguan para pembuat kebijakan di ECB yang khawatir pertumbuhan harga yang tinggi telah mengakar.

"Inflasi jasa adalah area di mana kebijakan moneter seharusnya memiliki pengaruh terbesar karena mencerminkan permintaan domestik," kata Dirk Schumacher, seorang ekonom di Natixis.

"Jadi pembuat kebijakan ECB dapat setuju untuk berhenti pada bulan September tetapi menentukan bahwa bulan Oktober sangat aktif."

Hawks juga dapat menunjukkan data keras tentang output ekonomi, yang menunjukkan zona euro kembali tumbuh dengan kenaikan 0,3% pada kuartal kedua tahun 2023 meskipun jajak pendapat sentimen dan aktivitas negatif.

Tetapi setengah dari kenaikan itu disebabkan oleh Irlandia, di mana output didorong oleh perusahaan multinasional yang berkantor pusat di sana.

Dan data survei yang lemah terus datang dalam beberapa hari terakhir, memicu pembicaraan tentang resesi di kawasan euro yang masih diharapkan oleh ECB untuk dihindari.

Kantor statistik federal mengatakan penjualan ritel turun 0,8% bulan ke bulan. Analis yang disurvei oleh Reuters memperkirakan penjualan naik 0,2% pada bulan tersebut.

"Data hari ini secara luas memvalidasi prospek jangka pendek kami, yang mengantisipasi pertumbuhan yang sangat lemah di Semester 2, dan moderasi musim panas dalam laju peningkatan inflasi diikuti oleh penurunan yang relatif tajam di Kuartal 4 karena beberapa efek sementara yang mendorong inflasi jasa menghilang," Oxford Economics mengatakan dalam sebuah catatan kepada klien.

Sumber: REUTERS

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Komentar

Favorit Saya

Akankah BoE Kembali ke Kenaikan Suku Bunga 25bps?

Justin

Keterangan Pejabat

Tren Kebijakan Bank Sentral

Tren Ekonomi

Pasar Valas

BoE mempercepat langkah pengetatan di bulan Juni

Pada pertemuan bulan Juni, Bank of England memutuskan untuk melanjutkan dengan kenaikan suku bunga 50bps di tengah inflasi yang sangat tinggi dan tekanan politik yang meningkat, mengulangi panduan bahwa jika ada bukti tekanan harga lebih lanjut, pengetatan lebih lanjut dalam kebijakan moneter akan diperlukan.

Keputusan dan pernyataan oleh Gubernur Bailey pada hari-hari berikutnya bahwa mereka harus bertindak untuk membawa inflasi, memungkinkan pelaku pasar saat itu untuk mempertahankan taruhan kenaikan 50bps lainnya pada pertemuan Agustus dan kenaikan suku bunga tambahan senilai lebih dari 100bps sesudahnya. Hal ini menempatkan BoE di posisi teratas dalam hal ekspektasi kenaikan di antara bank sentral utama lainnya dan memungkinkan pound untuk tetap berada di kursi depan dalam hal kinerja mata uang utama tahun ini.

Tetapi data sejak saat itu datang dari sisi lunak

Meskipun demikian, investor berubah pikiran segera setelah data inflasi bulan Juni keluar. Tingkat IHK utama turun menjadi 7,9% tahun-ke-tahun dari 8,7%, sementara yang inti turun menjadi 6,9% y/y dari 7,1% bukannya tetap stabil seperti yang disarankan perkiraan.

Will BoE Go Back to 25bps Interest Rate Increments?_1

PMI awal untuk bulan Juli mengungkapkan bahwa aktivitas bisnis terus menurun, dengan indeks manufaktur jatuh lebih jauh ke dalam wilayah kontraksi, dan komposit, meskipun masih mengarah ke ekspansi, semakin mendekati zona boom-or-bust 50. Di atas dari itu, dalam laporan komposit, dicatat bahwa putaran harga terbaru yang dikenakan inflasi adalah yang paling lambat selama hampir dua setengah tahun, menunjukkan bahwa inflasi dapat melanjutkan lintasan pendinginannya di bulan-bulan mendatang.

Will BoE Go Back to 25bps Interest Rate Increments?_2

Investor mengharapkan pengembalian kembali ke 25bps

Menempatkan semua variabel baru ini ke dalam kalkulasi mereka, investor sekarang melihat lebih banyak peluang untuk kenaikan 25bps pada hari Kamis, dan mereka telah mengurangi taruhan mereka sehubungan dengan peningkatan nilai tambahan pada jumlah basis poin di pertemuan berikutnya. Menurut swap indeks semalam Inggris (OIS), ada kemungkinan 70% untuk kenaikan seperempat poin pada hari Kamis, dengan 30% sisanya masih mengarah ke kenaikan ganda. Adapun di masa depan, bergantung pada kenaikan 25bps sekarang, investor mengharapkan kenaikan suku bunga tambahan sekitar 65bps sesudahnya.

Will BoE Go Back to 25bps Interest Rate Increments?_3

Tapi harga pasar masih terbukti mendukung pound

Namun demikian, inflasi yang mendasari di Inggris terletak lebih tinggi daripada di ekonomi utama lainnya dan lebih dari tiga kali lipat tujuan BoE. Dengan mengingat hal itu, jalur BoE tersirat investor, meskipun belakangan ini diturunkan, tetap lebih curam daripada bank sentral utama lainnya.

Dikombinasikan dengan ekspektasi bahwa Fed mungkin telah menyelesaikan kampanye pengetatannya sendiri minggu lalu dan melihat pemotongan suku bunga secara besar-besaran tahun depan, divergensi ini masih dapat menguntungkan pound/dolar jika BoE tetap berkomitmen untuk menghasilkan lebih banyak dalam beberapa bulan mendatang, bahkan jika itu kenaikan hanya 25bps pada pertemuan ini. Ya, kenaikan seperempat poin dapat mengecewakan ekspektasi 30% lebih dan dengan demikian menghasilkan penurunan kecil, tetapi pesan hawkish dapat membantu pasangan ini pulih dengan cepat dan memperpanjang tren naik yang berlaku.

Will BoE Go Back to 25bps Interest Rate Increments?_4

Agar pound menderita terhadap mitra pasca pertemuan AS, BoE mungkin perlu memberi sinyal bahwa mereka juga semakin mendekati akhir dari kampanye pengetatan mereka sendiri. Sekarang, dalam kasus kenaikan ganda lainnya, pound kemungkinan akan melesat lebih tinggi secara instan.

Cable tetap dalam mode uptrend, meskipun pullback

Dari sudut pandang teknis, Cable telah diperdagangkan dalam mode uptrend sejak akhir September, dan di atas garis tren miring ke atas sejak 12 Oktober. Meskipun mundur akhir-akhir ini, pasangan ini tetap berada di atas garis tren tersebut dan di atas 50- dan 200- rata-rata bergerak eksponensial hari (EMA). Semua indikasi teknis ini menjaga gambaran tetap positif.

Will BoE Go Back to 25bps Interest Rate Increments?_5

Jika bulls cukup kuat untuk pulih dari dekat garis tren yang disebutkan sebelumnya, mereka dapat mengincar pengujian lainnya di dekat tertinggi 14 Juli di 1,3150. Jika mereka berhasil mengatasi kendala itu, titik tertinggi yang lebih tinggi akan dikonfirmasi, dan penghalang 1,3305 mungkin ikut berperan. Penembusan yang lebih tinggi dapat melihat ruang untuk perpanjangan menuju zona 1,3640, yang menawarkan resistensi pada Februari 2022.

Keputusan dovish dapat mengakibatkan penembusan di bawah garis tren naik, tetapi agar pembalikan bearish selesai sepenuhnya, pasangan ini mungkin perlu turun di bawah zona kunci 1,2340, yang bertindak sebagai support dan resistance di masa lalu.

Sumber: XM

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Berkurangnya Kelebihan Tabungan Bisa Menghancurkan Harapan Soft-Landing Markets

Cohen

Tren Ekonomi

Pasar memiliki harapan tinggi untuk soft landing bagi perekonomian, dengan reli obligasi dan ekuitas. Namun penarikan tajam dalam penghematan berlebih yang diciptakan oleh COVID-19 bisa menjadi bola kurva yang menghantam sentimen bullish.

Tumpukan uang rumah tangga yang dibangun selama penguncian dan stimulus pemerintah tahun 2020-2021 telah lama disebut-sebut oleh para analis dan gubernur bank sentral sebagai alasan ekonomi dapat menghindari resesi yang dalam.

Tapi inflasi setinggi langit dan kenaikan suku bunga yang cepat sebagai tanggapannya menyusutkan bantalan tabungan ini dengan cepat.

Kelebihan penghematan AS telah turun menjadi sekitar $500 miliar dari sekitar $2,1 triliun pada Agustus 2021, perkiraan Federal Reserve San Francisco.

Di Eropa, Deutsche Bank menganggap tabungan berlebih di Swedia, yang berjuang untuk menahan kemerosotan properti, telah berkurang. Rumah tangga Inggris menarik uang dari tabungan langsung pada rekor kecepatan pada bulan Mei, sementara Kantor Tanggung Jawab Anggaran pemerintah memperkirakan rasio tabungan nol pada akhir tahun dari hampir 25% pada tahun 2020.

Akhir dari tabungan tidak akan menyebabkan resesi dengan pasar pekerjaan yang ketat. Namun, penurunan pengeluaran dapat mempercepat spiral sakit ekonomi yang khas dari jatuhnya investasi bisnis kemudian pengangguran yang tinggi.

Obligasi pemerintah akan bersinar dalam resesi, kata investor, sementara berkurangnya tabungan membuat saham konsumen dan aset kredit dengan imbal hasil tinggi harus dihindari.

"Konsumsi domestik adalah bagian besar dari ekonomi," di Inggris, Amerika Serikat dan zona euro, kata manajer portofolio multi-aset Janus Henderson, Oliver Blackbourn.

"Segera setelah itu mulai runtuh, ekonomi ini bisa menjadi sangat, sangat rapuh dengan sangat cepat."

Kehabisan

Definisi tabungan berlebih berbeda-beda, tetapi para ekonom umumnya setuju bahwa ini berarti penghematan yang melampaui tingkat tren selama pandemi.

Kepala ekonom Cardano Shweta Singh mengatakan tabungan berlebih pandemi AS kemungkinan akan habis pada akhir tahun. Ini terjadi tepat ketika berakhirnya keringanan pembayaran pinjaman mahasiswa era pandemi AS menciptakan lebih banyak rasa sakit bagi konsumen.

Di Eropa, tabungan berlebih belum dibelanjakan pada tingkat yang sama. Konsumen zona euro menyimpan tambahan 1 triliun euro ($ 1,10 triliun) selama pandemi tetapi budaya menabung yang kuat kemungkinan akan mencegah mereka membelanjakannya untuk pakaian atau liburan, kata para ekonom.

"Eropa sedikit lebih jauh di belakang, tetapi saya menduga dinamika yang sama terjadi di sana dan itu sama baiknya dengan pengeluaran diskresioner," kata kepala strategi pasar Zurich Insurance Group Guy Miller.

Peringatan

Data aktivitas bisnis menunjukkan sektor jasa yang tangguh baru-baru ini melemah. Maskapai penerbangan Eropa Ryanair memperingatkan permintaan rendah untuk liburan musim dingin dan bos JPMorgan Jamie Dimon mencatat AS "konsumen perlahan-lahan menggunakan penyangga kas mereka."

Pembuat es krim Ben Jerry, Unilever, pada bulan Februari menandai $1,5-$2 triliun kelebihan tabungan rumah tangga di China yang diyakini dapat membantu meningkatkan penjualan. Sekarang melihat konsumen China yang "sangat berhati-hati".

Eren Osman, direktur pelaksana manajemen kekayaan di Arbuthnot Latham, berhati-hati baik pada saham di sektor pilihan konsumen - bisnis seperti pembuat mobil - dan bisnis yang menjual kebutuhan pokok konsumen seperti produk pembersih dan makanan.

"Jika kita benar-benar melihat kelanjutan dari tabungan konsumen yang berkurang dengan sedikit pendapatan yang dapat dibuang," katanya, "itu akan berdampak" pada margin keuntungan bisnis konsumen.

Blackbourn Janus Henderson mengatakan dia berhati-hati pada indeks saham yang lebih kecil yang lebih terekspos ke konsumen domestik seperti US Russell-2000 dan FTSE-250 London.

Dwindling Excess Savings Could Scupper Markets' Soft-Landing Hopes_3

Indeks Russell cenderung berkinerja lebih buruk dari SP 500 yang lebih besar selama penurunan, menurut Goldman Sachs.

"Kekhawatirannya sama," dengan FTSE 250, kata Blackbourn, mencatat indeks ini didominasi oleh bank-bank Inggris, saham konsumen dan industri.

Miller dari Zurich mencatat bahwa indeks kredit hasil tinggi AS dan Eropa masing-masing memiliki paparan langsung 35% dan 31% terhadap nama siklis konsumen dan non-siklus konsumen.

Beli Govvies

Mengharapkan tabungan terkuras untuk mempercepat resesi, investor lebih menyukai obligasi pemerintah yang aman.

Hukum Manajer pendapatan tetap umum Simon Bell mengatakan berkurangnya simpanan konsumen memengaruhi preferensinya untuk obligasi pemerintah negara-negara seperti Inggris dan Australia, di mana jangka waktu hipotek yang lebih pendek membuat suku bunga rumah tangga sensitif.

Biaya perumahan yang lebih tinggi ditambah belanja konsumen yang lebih lemah dapat membujuk bank sentral untuk "percaya bahwa mereka telah melakukan cukup" lebih cepat daripada nanti, katanya.

Tabungan Inggris diperkirakan akan turun seperti biaya hipotek dengan suku bunga tetap melonjak, karena pinjaman pembiayaan kembali rumah tangga diambil pada tahun-tahun dengan suku bunga rendah dengan utang yang lebih mahal.

Bank of England memperkirakan kenaikan pembayaran hipotek setidaknya 500 pound ($641,25) untuk 1 juta rumah tangga pada tahun 2026.

Investor yang mencoba menghadapi resesi sebagian besar fokus pada pasar pekerjaan, yang tetap panas di negara maju, kata manajer portofolio multi-aset Aviva Investors Guilluame Paillat.

Namun, belanja konsumen yang lebih lemah dapat mendinginkan inflasi. "Jadi kami menyukai durasi," kata Paillat, merujuk pada pengambilan risiko suku bunga pada obligasi jangka panjang.

($1 = 0,7797 pon)

($1 = 0,9127 euro)

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Persediaan Minyak Turun Menetapkan Tahapan untuk Harga Lebih Tinggi

Owen Li

Komoditas

Persediaan minyak mulai turun di beberapa wilayah karena permintaan melebihi pasokan yang dibatasi oleh pengurangan produksi yang dalam dari pemimpin OPEC Arab Saudi, memberikan dukungan untuk harga yang diperkirakan akan naik dalam beberapa bulan mendatang.

Analis JP Morgan mengatakan bulan ini bahwa persediaan minyak - yang meliputi minyak mentah dan produk bahan bakar - sekarang memainkan peran lebih besar dalam menentukan harga minyak daripada dolar AS karena sanksi Barat terhadap Rusia telah mempercepat perdagangan minyak dalam mata uang lainnya.

"Kami memperkirakan saham akan menarik secara relatif agresif pada bulan Juli, dan pada akhir Agustus, kita harus melewati peningkatan stok yang kita lihat pada paruh pertama tahun ini," kata Christopher Haines, seorang analis di Energy Aspects.

"Kami berada di puncak keterbatasan pasokan. Pemotongan Saudi pada dasarnya mempercepat garis waktu."

Baik Badan Energi Internasional (IEA) dan Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) memperkirakan permintaan minyak melebihi pasokan tahun ini, yang mengarah ke penarikan persediaan secara keseluruhan hingga 400.000 hingga 500.000 barel per hari (bpd), sebagian besar diperhitungkan pada paruh kedua tahun ini.

Meskipun persediaan minyak global meningkat pada Mei ke level tertinggi sejak September 2021, menurut IEA, didorong oleh kenaikan substansial di negara-negara non-OECD, para analis mengatakan tanda-tanda keketatan muncul, khususnya di Amerika Serikat.

Penurunan stok secara geografis tidak merata sejauh ini, dengan penurunan inventaris di Amerika Serikat dan Eropa diimbangi dengan peningkatan di China dan Jepang.

Penurunan juga lebih condong ke bahan bakar daripada minyak mentah, meskipun pasokan minyak mentah asam, biasanya dihargai lebih rendah dari minyak mentah manis, telah diperketat karena pemotongan yang diperkenalkan oleh OPEC dan sekutunya.

"Tampaknya pemotongan sukarela yang diumumkan oleh delapan negara OPEC+ pada bulan April ditambah tambahan 1 juta barel per hari dari pemotongan unilateral Saudi yang baru dimulai pada bulan Juli memiliki efek yang diinginkan, dengan barel asam menjadi lebih langka," kata analis JP Morgan.

Kilang bekerja lebih keras untuk memenuhi permintaan musim panas yang meningkat karena orang mengemudi dan terbang sebagian menjelaskan penurunan persediaan, kata bank, bersama dengan penurunan ekspor minyak Rusia bulan ini.

Bank memperkirakan harga patokan Brent, yang diperdagangkan di sekitar level tertinggi tiga bulan $84 per barel minggu ini, naik menjadi $86 per barel pada akhir kuartal ketiga, sebelum turun pada kuartal keempat karena persediaan mulai menumpuk lagi.

UBS memperkirakan kenaikan menjadi $85-$90 per barel selama beberapa bulan mendatang.

Stok minyak mentah di pusat penyimpanan Cushing di Oklahoma turun 2,9 juta barel dalam sepekan hingga 14 Juli, penurunan paling tajam dalam lebih dari satu setengah tahun menurut Administrasi Informasi Energi AS (EIA), dan turun lagi 2,6 juta barel. minggu berikutnya, membuat mereka jauh di bawah rata-rata lima tahun mereka. Persediaan Minyak Turun Menetapkan Tahapan untuk Harga Lebih Tinggi_1

Persediaan Minyak Turun Menetapkan Tahapan untuk Harga Lebih Tinggi_1

Untuk bahan bakar, data dari konsultan FGE Energy di hub utama di Amerika Serikat, Eropa utara, Jepang, Singapura dan Fujairah di Uni Emirat Arab, menunjukkan bahwa keseluruhan stok telah ditarik secara agresif sepanjang bulan ini, baik di darat maupun di laut.

Stok mingguan solar, bahan bakar jet, dan bahan bakar minyak di lima wilayah saat ini juga berada di bawah rata-rata lima tahunnya.

Stok bensin AS sebesar 217,6 juta barel berada pada level terendah sepanjang tahun sejak 2015, menurut data EIA, dan 5 juta barel, atau 5%, lebih rendah dari rata-rata musiman 10 tahun sebelumnya.

Bangunan Mentah Besar di Asia

Penimbunan minyak mentah besar di China dan Jepang sejauh ini telah mengimbangi penurunan di Teluk Timur Tengah, yang berarti belum ada tanda-tanda penarikan persediaan minyak mentah darat global secara keseluruhan, menurut perusahaan analitik satelit Kayrros.

Faktanya, data dari perusahaan menunjukkan bahwa persediaan minyak mentah dalam seminggu hingga 20 Juli mencapai level tertinggi dalam dua tahun, dengan dunia menambahkan 200 juta barel ke penyimpanan sejak invasi Rusia ke Ukraina pada Februari 2022.

Jumlah ini kira-kira 400.000 barel per hari selama jangka waktu tersebut, konsumsi minyak harian Portugal. Persediaan Minyak Turun Menetapkan Tahapan untuk Harga Lebih Tinggi_2

Persediaan Minyak Turun Menetapkan Tahapan untuk Harga Lebih Tinggi_2

China menyumbang bagian terbesar dari keuntungan, menambahkan 700.000 barel per hari sejak pertengahan April, yang dicatat oleh salah satu pendiri Kayrros, Antoine Halff, lebih bersifat komersial daripada strategis.

Dia mengaitkan pembangunan itu dengan aktivitas industri China yang lemah dan impor minyak mentah yang didiskon dari Rusia, Iran, dan Venezuela.

Persediaan minyak mentah di Jepang telah bertambah 25 juta barel, atau 8%, sejak April menjadi yang tertinggi dalam hampir dua tahun, menurut Kayrros.

Persediaan diesel China juga meningkat tajam selama November 2022-Feb. 2023 dan tetap pada tingkat yang lebih tinggi sejak itu.

Undian Teluk Timur Tengah

Stok minyak mentah di wilayah Teluk Timur Tengah dan Afrika Utara telah turun 5 juta barel secara keseluruhan sepanjang tahun ini, menurut perkiraan Macquarie, meskipun anggota OPEC di wilayah tersebut telah menarik 10 juta barel.

"Saya pikir barel Iran, baik yang mengapung maupun di darat, telah melewati berbagai bagian Asia... dan kemudian berakhir di China," kata analis Macquarie Vikas Dwivedi tentang apa yang bisa mendorong undian.

Seperti JP Morgan, Dwivedi yakin persediaan akan turun dalam beberapa minggu mendatang sebelum mulai membangun lagi pada kuartal keempat karena penyulingan memperlambat produksi dan harga minyak yang lebih tinggi mendorong beberapa anggota OPEC+ melebihi kuota produksi mereka untuk memaksimalkan pendapatan.

"Kami bullish sekarang. Ini adalah pertama kalinya kami bullish untuk waktu yang sangat lama. Selama sekitar 18 bulan kami telah bearish," katanya.

Sumber: ET EnergyWorld

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Setelah Surprise Tweak, Apa Sekarang untuk Kontrol Kurva Hasil BOJ?

Thomas

Tren Kebijakan Bank Sentral

Bank of Japan (BOJ) telah mengubah kebijakan pengendalian imbal hasil obligasi dan akan memungkinkan suku bunga naik lebih bebas, tindakan yang ditafsirkan pelaku pasar sebagai awal dari pergeseran lambat dari stimulus moneter besar-besaran selama beberapa dekade.

Sejak 2016, BOJ telah memandu suku bunga jangka pendek di minus 0,1% dan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun di sekitar 0% dalam tindakan yang dikenal sebagai kontrol kurva imbal hasil (YCC). Itu juga telah menetapkan pita tunjangan 0,5% di atas dan di bawah target hasil 10 tahun.

BOJ tidak membuat perubahan pada target imbal hasil atau rentang penyisihan pada hari Jumat. Tapi itu mempermudah band ke "referensi" daripada "batas kaku," dan mengatakan itu akan memungkinkan hasil 10 tahun bergerak di atas batas selama tetap di bawah 1,0%.

Inilah arti keputusan hari Jumat untuk YCC dan apa yang bisa terjadi selanjutnya:

Apa artinya semua ini?

BOJ dikritik oleh investor tahun lalu karena mendistorsi harga pasar dengan mempertahankan batas imbal hasil 0,5% dengan pembelian obligasi tanpa batas. Prioritas bank adalah untuk menghindari terulangnya kritik tersebut.

Dengan tingkat inflasi bertahan di atas target BOJ 2% lebih lama dari yang diperkirakan, ada risiko imbal hasil 10 tahun kembali menantang batas tersebut. Bank telah mencegah risiko dengan memutuskan untuk melakukan intervensi hanya ketika imbal hasil 10 tahun bisa menembus 1,0%.

Dengan membiarkan suku bunga jangka panjang bergerak lebih fleksibel, BOJ telah secara efektif memperpanjang umur YCC dan mengulur waktu sebelum memulai perubahan kebijakan yang lebih besar.

Kenapa sekarang?

Gubernur Kazuo Ueda mengatakan BOJ telah meremehkan risiko inflasi, dan perlu bertindak lebih awal untuk menghindari langkah pengetatan moneter yang lebih besar di kemudian hari.

Namun, pertimbangan politik juga kemungkinan besar berperan. Yen yang lemah terhadap dolar AS telah memusingkan pemerintah dengan meningkatkan biaya hidup rumah tangga melalui biaya impor yang lebih tinggi. Selain itu, intervensi mata uang sulit dibenarkan dengan pergerakan yen baru-baru ini yang cukup moderat.

Itu meninggalkan tanggung jawab pada BOJ untuk menjaga yen yang tidak diinginkan jatuh. Ueda mengatakan volatilitas nilai tukar adalah salah satu efek samping YCC yang diwaspadai BOJ.

Mengapa BOJ melakukan penyesuaian yang begitu rumit?

BOJ bisa saja menghapus batas tunjangan sama sekali atau menaikkan target imbal hasil. Melakukan hal itu, bagaimanapun, akan memberi kesan kepada pelaku pasar bahwa itu menaikkan suku bunga, bertentangan dengan janjinya untuk "dengan sabar" menjaga kebijakan sangat longgar sampai inflasi secara konsisten berkisar sekitar 2% didukung oleh pertumbuhan upah yang solid.

Dengan mempertahankan YCC, BOJ juga dapat mempertahankan alat yang dapat digunakan jika terjadi lonjakan suku bunga jangka panjang - alat seperti kemampuan untuk membeli obligasi dalam jumlah tak terbatas dengan suku bunga tetap.

Apa yang bisa terjadi selanjutnya dan apa pemicunya?

Dengan melakukan intervensi hanya ketika imbal hasil 10 tahun menembus 1,0%, BOJ dapat terus mengurangi pembelian obligasinya dan meletakkan dasar untuk akhirnya membongkar YCC.

Pembuat kebijakan akan meneliti data untuk melihat apakah ekonomi dapat mengatasi angin sakal global dan memungkinkan perusahaan untuk terus menaikkan harga dan upah tahun depan.

Jika mereka yakin inflasi akan secara konsisten bergerak sekitar 2% didukung oleh pertumbuhan upah yang solid, BOJ dapat menghapus batas imbal hasil dan beralih ke kebijakan yang hanya menargetkan suku bunga jangka pendek.

Waktunya akan tergantung pada bagaimana BOJ melihat keseimbangan biaya-jasa YCC. Beberapa analis mengatakan tindakan seperti itu bisa dilakukan pada awal Oktober, ketika BOJ selanjutnya meninjau proyeksi pertumbuhan ekonomi dan inflasi.

Apa yang tidak akan dilakukan BOJ?

Mengingat ketidakpastian tentang apakah Jepang akan mengalami inflasi yang didorong oleh permintaan, BOJ membutuhkan banyak waktu sebelum memulai normalisasi kebijakan penuh.

Itu berarti ambang batas untuk menghilangkan suku bunga negatif, dan mendorong suku bunga jangka pendek ke wilayah positif, tinggi.

BOJ saat ini sedang meninjau langkah-langkah kebijakan moneter sebelumnya untuk mengambil pelajaran dari penggunaan alat yang tidak konvensional. Mungkin menunggu sampai temuan tersedia sekitar bulan Mei sebelum menaikkan suku bunga.

Sumber: MarketScreener

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Wall St Bersinar, China Kembali Dirindukan

Damon

Tren Ekonomi

Wall Street memadukan disinflasi yang menenangkan, suku bunga puncak, dan pertumbuhan tren, dengan dua kapitalisasi besar melaporkan hasil minggu ini dalam musim pendapatan yang mengalahkan perkiraan yang telah membantu saham mencapai level tertinggi dalam lebih dari setahun.

Dengan Apple dan Amazon akan memperbarui Street pada hari Kamis dan data terbaru menunjukkan inflasi AS turun ke level terendah dalam dua tahun, Jumat melihat hari terbaik dalam dua bulan untuk indeks saham teknologi mega-cap Nasdaq dan FANG-plus. SP500 ditutup pada level terbaiknya dalam lebih dari setahun.

Apa yang tidak disukai?

Ini jauh lebih tidak cerah di seluruh dunia sebagai permulaan - bahkan jika kesenjangan dalam kinerja itu mulai melihat dolar menegaskan kembali dirinya di bursa asing.

Perekonomian China yang tertatih-tatih melontarkan kesalahan lain pada hari Senin karena survei bisnis resmi menunjukkan manufaktur berkontraksi selama empat bulan berturut-turut di bulan Juli sementara jasa dan konstruksi macet.

Sementara itu telah memicu harapan stimulus pemerintah untuk mendukung sektor properti yang sedang sakit dan mencegah kekhawatiran deflasi yang semakin dalam, sejauh ini masih ada langkah-langkah sedikit demi sedikit dan kata-kata hangat dari Beijing.

Sebagian terseret oleh sektor industri China yang macet dan juga permintaan barang mewah, pemulihan ekonomi kuartal kedua zona euro menunjukkan setengah dari pertumbuhan yang tercatat di Amerika Serikat dan inflasi tetap lebih dari dua poin persentase lebih tinggi - dengan perkiraan inflasi inti untuk bulan Juli.

Bank of England, sementara itu, akan menaikkan suku bunga lagi minggu ini - dengan pasar uang menempatkan peluang 66% dari kenaikan seperempat poin lagi menjadi 5,25%.

Perubahan kebijakan moneter Bank of Japan pada hari Jumat tidak banyak mengubah gambaran yang lebih besar di sana, meskipun bank sentral memperingatkan tentang kenaikan harga dan upah pada hari Senin. Sementara imbal hasil obligasi 10-tahun Jepang telah naik sekitar 15 basis poin sebelum pergeseran, yen kembali melemah - membantu menopang saham Tokyo.

Kembali ke Wall Street, pekan pendapatan besar lainnya menanti dan laporan ketenagakerjaan AS Juli pada hari Jumat tampak besar.

Saham berjangka sedikit positif menjelang pembukaan hari Senin, bursa Asia sebagian besar hanya mengikuti kenaikan AS hari Jumat dan indeks Eropa sedikit berubah.

Imbal hasil Treasury AS stabil, dengan dolar menguat - terutama karena lonjakan dolar/yen ke level tertinggi tiga minggu.

Bank-bank zona euro lebih tinggi, menepis stress test Jumat dari Otoritas Perbankan Eropa yang menunjukkan tiga dari sekitar 70 bank Uni Eropa gagal memenuhi persyaratan modal yang mengikat di bawah skenario ekonomi makro yang ekstrim.

Acara yang harus diperhatikan pada hari Senin:

* Pendapatan perusahaan AS: Loews, Arista Networks, Eversource Energy, Welltower, Western Digital, ON Semiconductor, SBA Communications, Hologic, Monolithic Power, Republic Services, Diamondback Energy, Avalonbay

* Survei bisnis MNI Chicago Juli AS, survei manufaktur Dallas Fed Juli

* US Treasury lelang tagihan 3-, 6 bulan Wall St Shines, China Misses Again_1

Sumber: Yahoo

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Ketat Pasokan Bisa Mendukung Tembaga

Owen Li

Komoditas

Energi: Persediaan gas UE terus meningkat dengan kecepatan yang stabil

Harga minyak mentah melanjutkan momentum positif pada hari Jumat dan mengakhiri minggu dengan catatan tinggi dengan ICE Brent naik menjadi sekitar US$85/bbl sementara NYMEX WTI juga menguat menjadi US$80,6/bbl. Ekspektasi pasar akan perpanjangan pemotongan pasokan oleh Arab Saudi tetap mendukung harga minyak dalam waktu dekat.

Diskon harga untuk minyak mentah Western Canada Select (WCS) atas WTI meningkat menjadi sekitar US$15,3/bbl minggu lalu karena pemadaman yang tidak direncanakan dan jadwal pemeliharaan lanjutan di kilang Whiting BP memicu sentimen pesimistis. BP harus menutup pabrik hidrotreater pakan kucing 100Mbbls/hari pada hari Jumat, yang dapat menunda jadwal pemeliharaan kilang dari September hingga Agustus. Kilang Whiting 435Mbbls/d adalah salah satu penyuling utama minyak mentah Kanada dan pemeliharaan awal di pabrik dapat mengakibatkan permintaan yang lebih rendah untuk minyak mentah Kanada dalam jangka pendek. Diskon yang lebih tinggi juga mencerminkan biaya transportasi tambahan karena minyak mentah bergerak lebih jauh untuk disuling.

Harga gas TTF turun hingga di bawah €26/MWh pada hari Jumat setelah meningkat menjadi €32,6/MWh di awal minggu. Sisi suplai tetap sehat, tercermin dari aliran masuk gas ke tangki timbun. Persediaan gas UE meningkat sebesar 22,6TWh lagi selama seminggu, menjadikan penyimpanan gas menjadi 85,4% penuh pada 29 Juli. Penyimpanan gas Eropa saat ini dengan nyaman di atas rata-rata lima tahun sekitar 70% untuk titik musim ini. Injeksi gas konsisten sekitar 20-23TWh per minggu selama dua bulan terakhir dan dengan kecepatan ini, penyimpanan gas Eropa dapat mencapai kapasitas hampir penuh pada akhir September 2023. Sementara itu, diskon harga gas Eropa dibandingkan Asia Harga LNG meningkat menjadi rata-rata sekitar US$2,1/MMBtu pada bulan Juli dibandingkan dengan rata-rata sekitar US$0,3/MMBtu pada Juni 2023. Diskon yang lebih tinggi di pasar gas Eropa dapat membantu mengalihkan lebih banyak kargo LNG ke Asia dan mengurangi kelebihan pasokan di pasar Eropa.

Logam: Codelco menurunkan panduan keluaran tembaga

Codelco telah menurunkan panduan produksi tahunan 2023 menjadi 1,31mt-1,35mt, dari panduan sebelumnya sebesar 1,35mt-1,42mt, karena mengharapkan lebih banyak penghentian produksi pada paruh kedua tahun ini. Panduan keluaran yang direvisi mencakup kerusakan baru-baru ini di tambang bawah tanah El Teniente yang diperkirakan akan membatasi tingkat produksi. Output tembaga Codelco turun 14% YoY menjadi 633kt selama paruh pertama tahun ini, sementara output triwulanan juga turun 17% YoY di 2Q23, terutama karena penundaan proyek dan kecelakaan di tambang.

Data mingguan dari Shanghai Futures Exchange (ShFE) menunjukkan bahwa persediaan logam dasar tetap beragam selama seminggu terakhir. Stok mingguan tembaga turun 16.608 ton (-21,3% minggu ke minggu) untuk minggu kedua berturut-turut menjadi 61.290 ton, sementara persediaan aluminium turun 2.049 ton (-1,8% WoW) menjadi 110.996 ton pada hari Jumat. Sebaliknya, persediaan pertukaran mingguan untuk seng, timbal dan nikel naik masing-masing sebesar 7,7%, 20,4% dan 13,9%, pada akhir minggu lalu.

Dalam baja, US Steel mengkonfirmasi bahwa mereka telah menganggur dari tiga tanur sembur di Slovakia. Tanur sembur di US Steel Kosice untuk sementara tidak digunakan selama sekitar 40 hari di tengah permintaan musiman yang lemah. Pengiriman dari fasilitas diharapkan 10kt lebih rendah pada 3Q23 dibandingkan dengan kuartal sebelumnya.

Terakhir, data CFTC terbaru menunjukkan bahwa spekulan meningkatkan taruhan bullish mereka pada tembaga COMEX sebanyak 2.803 lot untuk minggu kedua berturut-turut selama minggu pelaporan terakhir, membuat mereka memiliki posisi net long sebesar 13.502 lot pada Selasa lalu.

Dalam logam mulia, spekulan menurunkan taruhan bullish mereka pada emas COMEX sebesar 19.616 (setelah meningkat selama tiga minggu berturut-turut), untuk meninggalkan mereka dengan net long 116.291 lot pada minggu pelaporan terakhir.

Pertanian: Gandum memperpanjang penurunan

Kontrak berjangka gandum CBOT memperpanjang penurunan untuk sesi keempat berturut-turut pagi ini karena kekhawatiran seputar dilema Laut Hitam dibayangi oleh prospek peningkatan pasokan dari negara produsen utama lainnya. Laporan terbaru dari tur panen AS minggu lalu menunjukkan bahwa perkiraan hasil gandum musim semi lebih tinggi dari perkiraan terbaru USDA, sementara produksi gandum lunak Prancis juga diperkirakan akan tetap lebih tinggi dari tahun lalu. Sementara itu, Rusia diperkirakan akan meningkatkan pengiriman biji-bijian ke luar negeri sebanyak 60mt di musim baru.

Dalam laporan terbarunya, Komisi Eropa memproyeksikan bahwa panen gandum lunak UE akan mencapai 126,4mt tahun ini, turun dari perkiraan 128,9mt pada bulan Juni. Grup juga memangkas proyeksi tanaman jagung menjadi 63 juta ton, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya sebesar 63,7 juta ton sedangkan perkiraan ekspor tidak berubah sebesar 32 juta ton.

Data CFTC terbaru menunjukkan bahwa money manager berubah menjadi net bullish di CBOT jagung karena gross long melebihi jumlah gross short sebesar 26.603 lot per 25 Juli, dibandingkan dengan taruhan bearish net sebesar 46.926 lot dari minggu lalu. Melihat pada gandum, posisi short net spekulatif menurun sebesar 14.086 lot menjadi 40.332 lot selama minggu pelaporan terakhir. Pergerakan ini didorong oleh penurunan gross short sebanyak 13.674 lot sehingga total menjadi 98.192 lot. Sementara itu, spekulan meningkatkan taruhan bullish bersih mereka untuk kedelai sebesar 24.925 lot untuk minggu kedua berturut-turut menjadi 120.739 lot didorong oleh peningkatan gross long. Untuk gula, manajer uang meningkatkan posisi bullish bersih mereka sebesar 31.980 lot menjadi 178.530 lot. Posisi gross long gula naik 29.183 lot dibandingkan minggu lalu sehingga total menjadi 229.126 lot.