Logo Google terlihat di luar kantor perusahaan di London, Inggris, 24 Juni 2025. REUTERS/Carlos Jasso/Foto Arsip

Komisi, yang bertindak sebagai penegak persaingan Uni Eropa, mengatakan pihaknya khawatir bahwa Google mungkin menggunakan konten daring penerbit tanpa memberi kompensasi yang memadai dan tanpa memberi mereka pilihan untuk menolak penggunaan konten mereka.

Kekhawatiran serupa juga diungkapkan terkait penggunaan video YouTube yang diunggah penggunanya oleh Google.

"Google mungkin menyalahgunakan posisi dominannya sebagai mesin pencari untuk memaksakan kondisi perdagangan yang tidak adil pada penerbit dengan menggunakan konten daring mereka untuk menyediakan layanan berbasis AI seperti 'Ikhtisar AI', yang merupakan ringkasan yang dihasilkan oleh AI," ujar kepala antimonopoli Uni Eropa, Teresa Ribera, dalam sebuah konferensi.

"Kasus ini sekali lagi menjadi sinyal kuat komitmen kami untuk melindungi pers daring dan kreator konten lainnya, serta memastikan persaingan yang adil di pasar AI yang sedang berkembang," ujarnya.

Minggu lalu, Komisi Eropa meluncurkan penyelidikan terhadap rencana Meta untuk memblokir pesaing AI dari sistem pengiriman pesan WhatsApp, yang menggarisbawahi meningkatnya pengawasan regulasi di area ini.

Raksasa teknologi AS itu berisiko didenda hingga 10% dari pendapatan tahunan globalnya jika terbukti bersalah melanggar aturan antimonopoli Uni Eropa.

Ringkasan AI Google adalah ringkasan yang dihasilkan AI yang muncul di atas tautan tradisional ke halaman web relevan dan ditampilkan kepada pengguna di lebih dari 100 negara. Google mulai menambahkan iklan ke Ringkasan AI pada Mei lalu.

Investigasi Uni Eropa terhadap Google menyusul keluhan penerbit independen pada bulan Juli.

Sumber: Reuters

Scope Ratings (Scope) telah sedikit merevisi perkiraan pertumbuhan globalnya untuk tahun 2025 sejak perkiraan bulan Juni. Lembaga ini kini memproyeksikan pertumbuhan global sebesar 3,3% untuk tahun ini sebelum mencapai 3,2% yang tangguh tahun depan (Tabel 1).

Ekspektasi pertumbuhan kawasan Euro-21 tetap moderat: 1,4% tahun depan setelah 1,5% tahun ini.

Peningkatan diperkirakan terjadi dalam ekonomi Jerman (pertumbuhan 1,0% tahun depan) bersamaan dengan pertumbuhan moderat di Prancis (1,0%) dan Italia (0,7%).

Namun demikian, perekonomian Eropa terus ditopang oleh pemulihan yang kuat di sebagian besar kawasan pinggiran. Irlandia diperkirakan tumbuh 3,0% tahun depan, diikuti Spanyol 2,5%, Portugal 2,1%, dan Yunani 2,0%. Pertumbuhan di beberapa wilayah Eropa Tengah dan Timur mendorong perekonomian regional, termasuk pertumbuhan 3,2% pada tahun 2026 di Bulgaria setelah bergabung dengan zona euro. Sementara itu, perekonomian Inggris diperkirakan tumbuh moderat sebesar 1,0% tahun depan.

Scope telah merevisi pertumbuhan AS hingga sekitar 2% untuk tahun ini sebelum ekonomi AS tumbuh di atas potensi sebesar 2,4% tahun depan. Lembaga pemeringkat tersebut memproyeksikan pertumbuhan sebesar 4,7% untuk tahun depan di Tiongkok setelah ekonomi mencapai target pertumbuhan 5% untuk tahun ini, didukung oleh meredanya ketegangan perdagangan AS-Tiongkok baru-baru ini.

Tabel 1. Proyeksi pertumbuhan Scope, ringkasan

%, proyeksi per Desember 2025

*Perubahan dibandingkan dengan Prospek Ekonomi Global Juni 2025. Tingkat pertumbuhan negatif disajikan dalam tanda kurung. Sumber: Prakiraan Scope Ratings, kantor statistik regional dan nasional, IMF.

Kecenderungan Negatif terhadap Risiko Makro

Meskipun demikian, keseimbangan risiko jangka menengah terhadap prospek ekonomi dan kredit global masih cenderung menurun. Empat faktor relevan di sini:

Perubahan Kebijakan AS Timbulkan Risiko Global

Kebijakan AS baru-baru ini telah memberikan dampak signifikan terhadap perekonomian global. Pemotongan pajak pro-siklus, penurunan tarif, dan deregulasi mungkin memberikan dukungan jangka pendek bagi perekonomian AS dan global, tetapi dengan mengorbankan peningkatan ketidakseimbangan ekonomi jangka panjang.

Pemutusan aliansi pascaperang dan perang di Ukraina telah mendorong peningkatan belanja pertahanan Eropa dan meningkatkan risiko terkait keberlanjutan utang negara, sekaligus memperbesar kemungkinan kerapuhan geopolitik yang lebih besar. Keputusan AS untuk menghentikan bantuan luar negeri dan meninjau kembali partisipasinya di lembaga keuangan internasional telah menimbulkan kekhawatiran bagi negara-negara berkembang. Pembalikan komitmen iklim memperburuk risiko bencana alam bagi negara-negara rentan.

Suku bunga pinjaman yang tinggi dan deregulasi keuangan melemahkan ketahanan keuangan jangka panjang. Scope memperkirakan suku bunga pinjaman kondisi mapan yang lebih tinggi akan bertahan lebih lama. Hal ini terjadi meskipun banyak bank sentral terus melonggarkan kebijakan, sementara lembaga seperti ECB menahan kebijakan dan Bank of Japan secara bertahap mengetatkan kebijakan. Suku bunga pinjaman yang lebih tinggi dan berkelanjutan berdampak negatif terhadap valuasi pasar yang tinggi dan deregulasi keuangan.

Prospek Sektor di seluruh waralaba pemeringkatan memasuki tahun 2026 berkisar dari negatif untuk kelas aset negara, hingga seimbang untuk lembaga keuangan, hingga cukup positif untuk sub-sektor keuangan terstruktur.

Webinar: Daftarkan diri Anda di sini untuk berinteraksi dengan Dennis Shen, Ketua Dewan Makroekonomi Scope Ratings, pada hari Kamis, 15 Januari 2026 (pukul 15.00 CET) saat ia menguraikan faktor-faktor utama di balik pandangan lembaga tersebut tentang meningkatnya risiko yang dihadapi ekonomi global yang tangguh.

Sumber: FX Empire

RBA mempertahankan suku bunga tunai seperti yang diperkirakan. Dewan sedikit lebih hawkish, tetapi Gubernur Bullock tetap fokus pada risiko kenaikan inflasi. Kami kurang yakin bahwa keterbatasan kapasitas akan menjadi masalah bagi inflasi, yang dapat memicu kembali perdebatan tentang penurunan suku bunga.

Keputusan RBA hari ini untuk mempertahankan suku bunga acuan di level 3,6% telah diantisipasi secara luas oleh pasar dan para ekonom. Keputusan ini merupakan keputusan bulat. Pernyataan tersebut sedikit lebih bernada hawkish, tetapi dalam konferensi pers berikutnya, Gubernur Bullock mengindikasikan bahwa Dewan berfokus pada risiko kenaikan inflasi.

Ia menegaskan bahwa pada rapat hari ini "penurunan suku bunga tidak dipertimbangkan", menambahkan bahwa kondisi penawaran dan permintaan agak ketat. Kondisi potensial yang diperlukan untuk kenaikan suku bunga pada tahun 2026 juga dibahas karena Dewan meyakini keseimbangan risiko inflasi telah membaik.

Meskipun Dewan mengakui bahwa sebagian kenaikan inflasi dasar baru-baru ini disebabkan oleh faktor-faktor sementara, mereka masih melihat beberapa tanda peningkatan yang lebih luas. Mereka juga tetap khawatir atas ketatnya pasar tenaga kerja dan pertumbuhan yang kuat dalam ukuran upah yang lebih luas serta biaya tenaga kerja per unit yang tinggi.

Mereka akan terus memantau faktor-faktor ini dengan latar belakang apa yang mereka yakini sebagai peningkatan permintaan swasta yang lebih kuat yang dapat menyebabkan tekanan kapasitas.

Namun, seperti yang baru-baru ini disampaikan oleh Kepala Ekonom kami, Luci Ellis, dalam artikel "Swing up, you won't hit a wall", pandangan bahwa permintaan swasta yang lebih kuat akan segera berbenturan dengan kendala pasokan adalah keliru. Bahkan, kami berpendapat bahwa proyeksi tren pertumbuhan 2% yang diajukan oleh RBA dan beberapa ekonom lainnya terlalu konservatif. Kami melihat 2¼% atau lebih tinggi sebagai angka yang realistis mengingat populasi, partisipasi, dan potensi peningkatan produktivitas.

Tidak dapat disangkal bahwa produktivitas secara keseluruhan memang sangat lemah. Namun, seperti yang telah kami soroti sebelumnya, hal ini sebagian mencerminkan peningkatan pesat pangsa ekonomi perawatan selama beberapa tahun terakhir, yang sangat padat karya dan secara mekanis kurang produktif dibandingkan sektor pasar. Namun, seiring permintaan swasta dan sektor pasar menjadi pendorong pertumbuhan ekonomi yang semakin meningkat, hal ini akan mendukung peningkatan ukuran produktivitas utama. Ini bukan sekadar pergeseran komposisi perekonomian. Pemulihan investasi bisnis, seperti yang terlihat pada Neraca Nasional Triwulan III, dan peningkatan yang signifikan dalam niat belanja modal bisnis swasta akan mendorong peningkatan pangsa investasi bisnis dari titik terendah historisnya. Dengan lebih banyak modal per pekerja, kita akan melihat produktivitas yang lebih kuat. Selain itu, ada inovasi dan adopsi teknologi, termasuk peningkatan dari AI.

Perlu dicatat juga bahwa perekonomian tidak sedang booming. Pendapatan riil per kapita baru saja kembali ke level tahun 2020, dampak stimulus pemotongan pajak Tahap 3 mulai mereda, dan dengan suku bunga yang ditahan lebih lama, dorongan dari pemotongan suku bunga sebelumnya juga akan memudar.

Secara keseluruhan, kami tidak memperkirakan perekonomian akan mencapai batas kapasitas yang ketat dalam waktu dekat. Jika pandangan ini terbukti benar, perekonomian dapat tumbuh lebih cepat tanpa memicu inflasi lebih lanjut, sehingga mengurangi kebutuhan akan kebijakan yang sedikit restriktif.

Memang, kami memperkirakan inflasi inti akan kembali mereda menuju, dan akhirnya di bawah, titik tengah kisaran target pada akhir tahun 2026. Sebagian besar kenaikan baru-baru ini mencerminkan harga administrasi yang lebih tinggi, volatilitas musiman, dan penghapusan bantuan biaya hidup. Hal ini kemungkinan besar tidak akan terulang pada tingkat yang sama. Lebih jauh lagi, seiring dengan peningkatan produktivitas dan moderatnya inflasi upah, hal ini juga akan mendukung penurunan inflasi inti.

Oleh karena itu, acuan dasar kami saat ini adalah dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, tetapi baru akan dilakukan pada pertengahan tahun 2026. Hal ini akan menurunkan suku bunga acuan menjadi 3,1% – 125 basis poin di bawah puncaknya dalam siklus moneter ini.

Namun, menyusul komentar Gubernur Bullock dalam konferensi pers hari ini, kemungkinan kenaikan suku bunga telah meningkat. Hal ini akan bergantung pada persistensi akselerasi inflasi saat ini. Sebaliknya, kami melihat risikonya lebih condong ke jeda yang berkepanjangan. Perkembangan data selama beberapa bulan mendatang akan mendorong RBA untuk menilai kembali keberlanjutan inflasi yang kembali ke target dan pembatasan pengaturan kebijakan saat ini.

Sumber: Westpac Banking Corporation

Pasangan EURUSD telah menguat ke level 1,1648. Semua mata tertuju pada pertemuan Federal Reserve bulan Desember. 

Prakiraan EURUSD: poin perdagangan utama

Analisis fundamental

Nilai tukar EURUSD menguat tipis pada hari Selasa, mencapai 1,1648. Namun, secara keseluruhan, pasangan mata uang utama ini terus bergerak sideways menjelang pertemuan Federal Reserve yang berlangsung dua hari, di mana pasar hampir bulat memperkirakan penurunan suku bunga.

Kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada hari Rabu diperkirakan sekitar 87%, naik dari sekitar 67% bulan lalu. Namun, prospek untuk tahun 2026 masih belum pasti. Pemangkasan suku bunga yang agresif mungkin terjadi, di mana Jerome Powell mengisyaratkan kehati-hatian terkait langkah pelonggaran lebih lanjut.

Investor juga menantikan rilis data makroekonomi utama AS. Hari ini, laporan lowongan kerja JOLTS untuk bulan Oktober yang tertunda akan dirilis, diikuti oleh klaim pengangguran awal dan neraca perdagangan di akhir pekan.

Analisis teknis EURUSD

Pada grafik H4, pasangan EURUSD mempertahankan lintasan bullish yang moderat, tetapi momentum kenaikannya telah melemah secara signifikan. Harga berkonsolidasi di bawah level resistance 1,1682, yang telah berulang kali membatasi upaya penguatan. Harga saat ini bergerak di sepanjang Bollinger Band tengah, menunjukkan tidak adanya tren yang kuat. Pita atas sedikit menurun, mencerminkan volatilitas yang lebih rendah.

Osilator Stokastik berada di kisaran tengah, sekitar 45, tanpa memberikan sinyal yang jelas. Pasar berada di luar wilayah jenuh jual (oversold) tetapi belum memiliki pemicu bullish yang meyakinkan. MACD tetap positif, namun histogramnya menurun, menggarisbawahi melemahnya momentum bullish dan kemungkinan fase konsolidasi sideways.

Level support terdekat berada di 1,1547 – level awal pemulihan kuat sebelumnya. Level resistance berada di 1,1682. Penembusan di atas level ini akan membuka jalan menuju 1,1750. Selama pasangan mata uang ini diperdagangkan di antara batas-batas ini, skenario dasarnya adalah konsolidasi dalam rentang tersebut dengan sedikit kecenderungan ke atas.

Ringkasan

Pasangan EURUSD sedikit menguat, tetapi dengan sangat hati-hati. Prakiraan EURUSD untuk hari ini, 9 Desember 2025, menunjukkan pergerakan naik ringan menuju 1,1682.

Prakiraan EURUSD 2026-2027: tren pasar utama dan prediksi masa depan

Artikel ini menyajikan prakiraan EURUSD untuk tahun 2026 dan 2027 serta menyoroti faktor-faktor utama yang menentukan arah pergerakan pasangan mata uang ini. Kami akan menerapkan analisis teknikal, mempertimbangkan pendapat para pakar terkemuka, bank-bank besar, dan lembaga keuangan, serta mempelajari prakiraan berbasis AI. Wawasan komprehensif tentang prediksi EURUSD ini akan membantu investor dan trader dalam membuat keputusan yang tepat.

Prakiraan Emas (XAUUSD) 2026 dan seterusnya: wawasan ahli, prediksi harga, dan analisis

Telusuri lebih dalam prospek harga Emas (XAUUSD) untuk tahun 2026 dan seterusnya, menggabungkan analisis teknikal, prakiraan ahli, dan faktor-faktor makroekonomi utama. Laporan ini menjelaskan faktor-faktor pendorong di balik lonjakan harga emas baru-baru ini, mengeksplorasi skenario potensial termasuk pergerakan menuju 4.500 hingga 5.000 USD per ons, dan menyoroti mengapa logam mulia ini tetap menjadi lindung nilai yang kuat di tengah ketidakpastian global.

Sumber: RoboForex

British American Tobacco  pada hari Selasa menegaskan kembali target pertumbuhannya pada tahun 2026 tetapi mengatakan kinerja kemungkinan akan berada di batas bawah kisaran pertumbuhan pendapatan 3% hingga 5%, karena perusahaan tembakau yang berpusat di London tersebut menavigasi transisi ke alternatif nikotin di tengah tantangan regional.

Perusahaan mengharapkan pendapatan dan pertumbuhan laba yang disesuaikan sekitar 2% untuk tahun fiskal 2025, dengan produk Kategori Baru, yang mencakup tembakau yang dipanaskan, uap, dan kantong nikotin, yang dipercepat hingga pertumbuhan dua digit pada paruh kedua.

CEO Tadeu Marroco mengatakan perusahaan tetap "berfokus untuk menjadikan glo Hilo sebagai produk premium di kumpulan laba Produk Panas terbesar" dengan peluncuran di Jepang pada bulan September dan Polandia pada bulan Oktober, dengan peluncuran tambahan yang direncanakan pada tahun 2026.

Operasi BAT di AS menunjukkan momentum terkuat, dengan pangsa nilai naik 20 basis poin sementara pangsa volume tetap datar.

Kantong nikotin Velo Plus milik perusahaan tersebut mendorong pangsa volume Modern Oral naik 920 basis poin di pasar AS, di mana BAT mengatakan pihaknya berada di jalur yang tepat untuk meraih profitabilitas setahun penuh dalam bisnis Kategori Baru.

Merek Velo meraih pangsa volume sebesar 15,9% dari produk Total Oral dan 31,8% dari produk Modern Oral secara global, yang mewakili peningkatan masing-masing sebesar 460 basis poin dan 590 basis poin.

Merek vapor Vuse milik BAT, yang mempertahankan kepemimpinan global di saluran terlacak dengan pangsa nilai di pasar utama naik 10 basis poin, menunjukkan peningkatan kinerja pada semester kedua meskipun adanya tantangan berkelanjutan dari produk terlarang.

Perusahaan memperkirakan pendapatan Vuse setahun penuh akan turun dalam angka satu digit tinggi, dibandingkan dengan penurunan 13% pada semester pertama.

Kinerja regional sangat bervariasi. Kawasan Amerika, kecuali AS, dipimpin oleh Brasil, Turki, dan Meksiko, menunjukkan hasil yang kuat. Namun, kawasan Asia-Pasifik, Timur Tengah, dan Afrika menghadapi tantangan fiskal dan regulasi yang signifikan di Bangladesh dan Pakistan yang akan memengaruhi pertumbuhan laba yang disesuaikan.

Lini produk tembakau yang dipanaskan secara global milik perusahaan tersebut mengalami penurunan pangsa volume di pasar-pasar utama sebesar 1,2 poin persentase, yang dipengaruhi oleh persaingan di Jepang.

Pangsa volume BAT di Amerika tidak termasuk AS untuk glo menurun 60 basis poin karena perusahaan membuat keputusan alokasi sumber daya menjelang peluncuran glo Hilo.

Secara global, pangsa nilai grup BAT di pasar-pasar rokok utama tetap stagnan, sementara pangsa volume menurun 10 basis poin. Perusahaan memproyeksikan volume industri tembakau global akan turun sekitar 2% pada tahun 2025.

BAT mengumumkan pembelian kembali saham senilai £1,3 miliar untuk tahun fiskal 2026, naik dari £1,1 miliar pada tahun 2025. Perusahaan memperkirakan konversi arus kas operasional akan melebihi 95% pada tahun 2025, dengan belanja modal bruto sekitar £1,2 miliar.

Untuk tahun fiskal 2025, BAT memproyeksikan pertumbuhan pendapatan Kategori Baru di kisaran pertengahan satu digit pada tingkat konstan, dengan pertumbuhan laba operasi yang disesuaikan sekitar 2% pada tingkat konstan.

Perusahaan mengantisipasi adanya hambatan translasi valuta asing sekitar 3% terhadap laba operasi yang disesuaikan dan sekitar 4% terhadap laba per saham yang disesuaikan. Biaya keuangan bersih diproyeksikan sekitar £1,8 miliar.

Sumber: Investasi

Dalam fokus hari ini

Di AS, laporan JOLT bulan September yang tertunda akhirnya akan dirilis pada sore hari. Jumlah lowongan pekerjaan merupakan tolok ukur utama permintaan tenaga kerja bagi The Fed, dan rilis ini akan semakin menarik perhatian mengingat keputusan suku bunga FOMC besok. Indeks optimisme usaha kecil NFIB untuk bulan November dan estimasi mingguan ketenagakerjaan sektor swasta ADP juga akan dirilis hari ini.

Di Denmark, kami menantikan data perdagangan luar negeri dan neraca transaksi berjalan untuk bulan Oktober. Data ini akan menarik karena ekspor tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan di Denmark.

Di Tiongkok, semalam, kita akan melihat IHK untuk bulan November, yang diperkirakan akan bergerak lebih ke wilayah positif (kontra: 0,7% y/y, sebelumnya: 0,2% y/y). Inflasi inti juga telah bergerak lebih tinggi selama enam bulan terakhir. Tiongkok masih mengalami tekanan deflasi pada harga produsen, dan IHP diperkirakan akan tetap berada di kisaran -2,0% y/y di bulan November.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Di Australia, Bank Sentral Australia (Reserve Bank) mempertahankan suku bunga acuannya di level 3,60%, dengan alasan risiko inflasi yang meningkat dan pemulihan permintaan. Gubernur Michele Bullock mencatat bahwa dewan sedang mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada tahun 2026 dan belum menutup kemungkinan kenaikan suku bunga pada rapat berikutnya di bulan Februari. Langkah ini menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi dan AUD yang sedikit lebih kuat.

Di AS, Presiden Trump mengumumkan bahwa chip H200 Nvidia akan diizinkan untuk diekspor ke Tiongkok, dengan Nvidia diwajibkan membayar biaya penjualan sebesar 25%, naik dari 15% sebelumnya. Trump mengklaim bahwa Presiden Xi bereaksi positif terhadap keputusan tersebut, meskipun Tiongkok menyatakan skeptis terhadap kesepakatan semacam itu minggu lalu. Keputusan ini menuai kritik dari anggota parlemen AS, yang menyuarakan kekhawatiran tentang keamanan nasional dan risiko penggunaan chip tersebut untuk keperluan militer di Tiongkok.

Di kawasan euro, indikator Sentix bulan Desember sedikit lebih baik dari perkiraan di -6,2 (konsekuensi: -7,0, sebelumnya: -7,4), menunjukkan investor mulai tidak terlalu pesimis terhadap pemulihan ekonomi. Mengingat Sentix merupakan indikator sentimen pertama untuk bulan Desember, kenaikan ini dapat menandakan perbaikan pada indikator sentimen lain yang akan dirilis bulan ini.

Di Jerman, produksi industri meningkat sebesar 1,8% m/m pada bulan Oktober, jauh melampaui ekspektasi dan menandai kenaikan bulanan kedua berturut-turut. Pertumbuhan didorong oleh konstruksi dan manufaktur, sementara sektor otomotif mengalami penurunan. Meskipun terdapat tanda-tanda stabilisasi jangka pendek ini, indikator-indikator yang lemah tetap berhati-hati. Indeks Ifo turun pada bulan November karena ekspektasi yang lebih lemah melebihi sedikit perbaikan dalam penilaian saat ini, dan PMI Manufaktur turun menjadi 48,2, kontraksi tertajam sejak Februari. Hal ini menyoroti bahwa meskipun produksi menunjukkan perbaikan, permintaan dan sentimen yang lemah menunjukkan pemulihan masih bergantung pada dampak langkah-langkah pelonggaran fiskal.

Saham: Saham mengawali pekan ini dengan lambat dan secara umum berakhir agak lebih rendah. Indeks S&P 500 ditutup melemah 0,4% dan Stoxx 600 melemah 0,1%. Menariknya, aksi jual kembali terkonsentrasi pada saham-saham defensif, serupa dengan hari Jumat. Oleh karena itu, hari ini berjalan lambat, tetapi tidak ada sentimen negatif terhadap saham-saham emerging market. Harga saham berjangka sedikit berubah pagi ini.

Salah satu gaya yang menonjol kemarin adalah momentum, yang telah kembali menguat baik hari ini maupun selama dua minggu terakhir. Salah satu pendorongnya adalah persaingan TPU vs. GPU yang sedang berlangsung antara Alphabet dan Nvidia, yang tampaknya telah terhenti. Alphabet turun 2% kemarin, sementara Nvidia dan Microsoft keduanya naik sekitar 2%. Setelah penutupan perdagangan, pemerintahan Trump mengumumkan bahwa beberapa ekspor chip Nvidia (chip AI H200) ke Tiongkok mungkin akan dilanjutkan, yang mungkin berkontribusi pada rotasi tersebut.

Sektor penting lainnya adalah layanan kesehatan: Sektor dengan kinerja terbaik selama tiga bulan terakhir—naik sekitar 8% secara global. Namun, sektor ini juga menjadi tempat investor menemukan pendanaan selama pemulihan ekonomi baru-baru ini, dengan penurunan sekitar 3% dalam dua minggu terakhir. Hal ini berkontribusi pada divergensi antara saham defensif dan saham siklikal, baik dalam fase risk-off maupun risk-on. Kinerja yang kuat baru-baru ini telah mempersempit diskon valuasi layanan kesehatan global terhadap ekuitas global dari 20% di awal tahun ini menjadi sekitar 9% saat ini. Angka tersebut masih satu standar deviasi di bawah rata-rata 10 tahun sebesar 0%, sehingga kami tetap merekomendasikan overweight di sektor ini, tetapi mengakui bahwa potensi kenaikannya telah menurun.

FI dan FX: Imbal hasil terus menguat meskipun ada ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada hari Rabu. Pasar tampaknya mulai khawatir bahwa pemangkasan suku bunga akan dilakukan dengan komunikasi yang lebih hawkish, dan sentimen risiko juga terdampak oleh penurunan tipis indeks saham AS dan Asia semalam. EUR/USD melemah menuju 1,1620 kemarin sore karena imbal hasil AS sempat melonjak sekitar pukul 16.00 CET. Dengan imbal hasil yang kemudian melemah, EUR/USD menetap di kisaran 1,1640-1,1650. RBA mempertahankan suku bunga acuan di 3,60% seperti yang diperkirakan secara luas dan mengisyaratkan bahwa risiko dari sini cenderung naik, mengakibatkan kurva bearish yang semakin curam dengan imbal hasil 2 tahun naik 9bp dan imbal hasil 10 tahun naik 5bp, seiring dengan penguatan AUD.

Sumber: Danske Bank